INFORME DE GERENCIA RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACION ECONOMICA FINANCIERA CONSOLIDADA PREPARADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 El siguiente análisis de los resultados de las operaciones y de la situación financiera de la empresa debe ser leído conjuntamente con los estados financieros y las notas que los acompañan. Los estados financieros han sido elaborados de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. ANALISIS DE RESULTADOS Las ventas del cuarto trimestre de 2009 ascendieron a S/. 177.7 MM, lo que significó un incremento de 11.2% comparado con similar período de 2008. En términos acumulados, la ventas alcanzaron a S/. 657.8 MM al cuarto trimestre, lo que implica un aumento de 14.4% en relación al año 2008. Este resultado es consecuencia de la apertura y consolidación de tres nuevas tiendas, Colonial (febrero), Piura (abril) e Independencia (junio), así como de la progresiva mejora observada en la demanda interna de la economía a partir del mes de julio y especialmente en las campañas de fin de año. La utilidad bruta en el cuarto trimestre fue S/. 49.6 MM, cifra superior en 12.7% en relación al cuarto trimestre del año previo. En términos acumulados, la utilidad bruta ascendió a S/. 148.0 MM, cifra superior en 14.6% en relación al año 2008. La priorización de líneas con mejores márgenes, especialmente en productos importados, junto con el ingreso a nuevos segmentos de mercado explican esta mejora. Con ello, el margen bruto en el año se elevó a 25.8%, ligeramente por encima del año previo, en que alcanzó a 25.7%. El gasto de ventas en el cuarto trimestre de 2009 ascendió a S/. 26.4 MM, lo que representa una disminución de 7.0% en relación al cuarto trimestre del año previo, debido a los ajustes efectuados en los componentes variables de estos gastos así como a la racionalización de algunos de estos gastos. En términos anuales, estos gastos ascendieron a S/. 95.5 MM, lo que representa un incremento de 13.7% en relación a 2008. Los gastos administrativos en el cuarto trimestre del año alcanzaron a S/. 11.3 MM, lo que representó un incremento de 30.2% en relación a similar período del año previo, debido esencialmente a gastos extraordinarios. En términos acumulados, estos gastos ascendieron en el año a S/. 35.4 MM, lo que implica un aumento de 23.8% relación al 2008. Estos mayores gastos estuvieron asociados al crecimiento de las operaciones, gastos en tecnología, así como en apoyo al mayor volumen de operaciones. En términos de ventas, los gastos administrativos se elevaron de 5.0% en 2008 a 5.4% en 2009. La utilidad operativa en el cuarto trimestre de 2009 ascendió a S/ 14.1 MM, cifra superior en 68.2% en relación a similar período de 2008. En términos 1 acumulados, la utilidad operativa en el año 2009 ascendió a S/. 36.1 MM, lo que representa un aumento de 17.8% en relación a la registrada en 2008. Los gastos financieros durante el cuarto trimestre de 2009 ascendieron a S/. 1.7 MM, cifra que es 60.7% inferior a la registrada en similar período de 2008, debido a las menores tasas de interés y al menor endeudamiento adquirido. En términos acumulados, estos gastos ascendieron a S/. 11.2 MM, cifra muy similar a la observada en 2008. Como consecuencia, la utilidad antes de impuestos y participaciones en el cuarto trimestre de 2009 alcanzó a S/. 12.7 MM, comparado con S/. 5.0 MM registrado en el cuarto trimestre de 2008. Para el acumulado del año, la utilidad antes de impuestos y participaciones ascendió a S/. 30.1 MM, comparado con S/. 23.3 MM registrados en similar en 2008. Finalmente, después de impuestos y participaciones, la utilidad neta del cuarto trimestre de 2009 ascendió a S/. 7.4 MM, comparada con S/. 1.9 MM registrada en similar período de 2008. En el acumulado del año, la utilidad neta ascendió a S/. 17.4 MM, comparada con S/. 13.7 MM en 2008, lo que representa un aumento de 27.0%. ROBERTO SPADA MORONI GERENTE FINANCIERO JORGE HUAMAN UCEDA CONTADOR GENERAL 2