Mercado de monedas extranjeras

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EF Nº915 15 - 21 DE AB
Centro
¢500
Los vaivenes del tipo de cambio se
sienten primero en el Mercado de
Monedas Extranjeras (Monex), donde
los grandes actores del escenario
cambiario mueven el valor del dólar
a diario. Es el tema de esta edición
de Centro Financiero.
Sección mensual
de El Financiero
FINANCIERO
Es el límite
inferior de la
banda cambiaria
establecido por
el Banco Central
de Costa Rica.
Eugenia Soto / Periodsta de EF
MERCADO DE MONEDAS EXTRANJERAS
800
Mercado cambiario
El ingreso de capitales multiplica
la negociación en Monex. El 5 de
diciembre de 2012 se comerciaron $138,4 millones y el 9 de
enero $95 millones.
700
En el Monex se transan $353 millones mensuales en promedio.
En millones de dólares
600
Se negociaron $475,2
millones, el Banco Central
adquiere $217 millones
para defender el piso del
tipo de cambio.
500
400
300
El Sector Público no
Bancario adquiere el 40%
de los $219,2 millones
negociados durante
noviembre.
200
100
0
Ene. Mar.
2010
FUENTE
May.
Jun.
Set.
Nov.
Ene.
Mar.
2011
May.
Jul.
Set.
Nov.
Ene.
Mar.
2012
May.
Jul.
Set.
Nov.
Ene.
Mar.
2013
BCCR
¿Qué es el Mercado
de Monedas Extranjeras?
El Mercado de Monedas Extranjeras (Monex) es
organizado por el Banco Central de Costa Rica
(BCCR) y es el canal mediante el cual los
participantes pactan sus compras y ventas de
dólares estadounidenses.
El precio que negocian los actores de este
mercado en sus transacciones establece un valor
mayorista del dólar, que se diferencia en varios
colones del que ofrecen los bancos y casas de
cambio al público en sus ventanillas.
Este precio mayorista del dólar indica cuando el
Banco Central debe intervenir para mantener el
tipo de cambio entre el techo y el piso de las
bandas que rigen el sistema cambiario actual. Ver
Actor de peso
El 63% de los $652,6 millones tranzados en
marzo fueron comprados por el Banco Central.
En porcentajes.
¿Quiénes participan
en el Monex?
8%
29%
63%
gráfico “Tumbado”.
El Monex, que inició operaciones el 20 de
noviembre de 2006, sustituyó al Mercado
Organizado de Negociación de Divisas (Moned).
En el Moned, creado en 1992, los bancos y otras
entidades financieras le vendían al BCCR casi
todos los dólares que les sobran o le compraban
los que les faltan, diariamente, al tipo de cambio
oficial. Este mercado era administrado por la Bolsa
Nacional de Valores.
El Moned presentaba incompatibilidades con el
esquema de bandas cambiarias que el Banco
Central adoptó el 17 de octubre de 2006.
La Autoridad Monetaria ha indicado que el actual
sistema es una etapa de transición hacia la
flotación administrada del valor del dólar.
¿Cómo funciona?
El Mercado de Monedas Extranjeras funciona
como un servicio que ofrece el BCCR a través del
Sistema Nacional de Pagos Electrónicos (Sinpe).
Ese sistema conecta a entidades financieras e
instituciones públicas por medio de una red
privada de telecomunicaciones controlada por el
Banco Central.
Esta plataforma permite mover
electrónicamente fondos entre cuentas clientes y
participar en los mercados de negociación que
organiza el propio BCCR.
En el caso específico del Monex, el sistema posee
una pantalla principal que ordena, según mejores
tipos de cambio, las propuestas de compra y de
promedio, las intervenciones del Banco Central
para defender las bandas, y el monto comprado por
el Sector Público No Bancario (SPNB).
SPNB
FUENTE
Privados
Intervenciones del BCCR
BCCR
venta de moneda extranjera de los diferentes
participantes.
“El calce en este mercado es automático cuando
el comprador y vendedor coinciden en el tipo de
cambio, siendo la liquidación bruta de la
transacción en tiempo real y siguiendo el estándar
de entrega contra pago”, explicó Eduardo Prado,
economista del Departamento de análisis y
asesoría económica del BCCR.
Además la plataforma permite a los participantes
consultar, entre otras cosas, las transacciones
negociadas durante el día y las distintas ofertas
publicadas.
Las sesiones de negociación inician a las 8:00
a.m. y el cierre se realiza a las 4:30 p.m. de lunes a
viernes, con excepción de los feriados de ley.
El Central publica en su página web
(www.bccr.fi.cr) algunos indicadores de la actividad
diaria en el Monex.
En el apartado de Mercados de Negociación –que
aparece en la sección de Indicadores Económicos
del menú principal – se pueden consultar datos
como el monto total transado. Ver gráfico
“Mercado cambiario”.
Además se publican los valores máximos y
mínimos alcanzados por dólar, la cotización
En primera instancia, el Monex incluyó como
participantes al Banco Central y a las entidades que
se dedican a prestar servicios de intermediación
financiera supervisadas por la Superintendencia
General de Entidad Financieras (Sugef).
Además pueden participar como intermediarios
entre compradores y vendedores los puestos de
bolsa y otras empresas bajo la figura de casa de
cambio, que autorice la Junta Directiva del BCCR.
Desde el 2008, el Central abrió el portillo que
personas físicas y jurídicas también participen en el
Monex.
Para que personas y empresas negocian en este
mercado deben primero estar inscritos al servicio
de depósitos electrónicos Central Directo. Quienes
participen en este servicio no pueden negociar
operaciones que constituyan intermediación
cambiaria.
“La diferencia entre el usar SINPE ó Central
Directo está en función de la forma en que se
accede (el vehículo), pero a la larga todos acceden
al mismo mercado”, explicó Carolina Hernandez,
trader de Aldesa.
Ya sean bancos o personas físicas, el monto
mínimo de negociación es de $1.000.
$292,7
Millones
adquirió el
Banco Central
durante marzo
para defender
el piso del tipo
de cambio.
29%
de los dólares
comprados en
Monex durante
marzo estuvieron
destinados a las
arcas del Sector
Público no
Bancario.
BCCR, el
protagonista
El Banco Central es el participante con más
facultades del Monex.
El sistema bandas obliga a la Autoridad Monetaria
a intervenir en el mercado cuando el tipo de cambio
se ubica en alguno de los límites de la banda. Si el
tipo de cambio se sitúa en el límite inferior, el Banco
compra dólares para impedir que su precio caiga
por debajo de dicho límite.
Por el contrario, si el tipo de cambio alcanza el
límite superior, el BCCR vende dólares para evitar
que éste continúe aumentando.
Desde enero de 2010, el Central ha comprado
$2.114 millones para defender el piso de la banda y
$353,2
Millones es el
monto mensual
que en
promedio se ha
negociado en
Monex desde
enero de 2010
hasta marzo de
2013.
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BRIL DEL 2013
$505,62
2006
Era el precio
de compra de
referencia del
dólar según el
Banco Central
para el jueves
4 de abril.
Fue el año en que el
Mercado de
Monedas Extranjeras
(Monex) inició
operaciones en
sustitución del
Mercado Organizado
de Negociación de
Divisas.
Las negociaciones se
realizan entre las
entidades autorizadas a realizar
intermediación
cambiaria, con el
Banco Central y
con otras personas
físicas y jurídicas
Eduardo Prado
Economista, BCCR
Tumbado
El tipo de cambio ha oscilado entre un valor
máximo de ¢504,80 y uno mínimo de ¢500,00
durante este año.
Tipo de cambio promedio en el Monex desde enero de 2013
506
505
504
503
502
501
500
499
498
497
2
Ene.
16
Ene.
30
Ene.
13
Feb.
27
Feb.
13
Feb.
27
Mar.
no se han registrado intervenciones en el límite
superior.
Banco no tiene necesariamente que esperar a
que los valores del dólar lleguen al límite para
intervenir. Tiene la facultad de actuar para
controlar movimientos abruptos entre las bandas
cuando estos correspondan a movimientos
estacionales o especulativos, explicó Prado.
Pero el BCCR no acude a Monex solo para
controlar el tipo de cambio, pues también adquiere
y vende divisas con el propósito de satisfacer los
requerimientos de su flujo de caja u objetivos de
variación de reservas internacionales.
No solo compra para él. El Banco Central está
encargado de satisfacer las necesidades de
moneda extranjera del Sector público no bancario,
conformado por instituciones como la Refinadora
Costarricense de Petróleo (Recope). Ver gráfico
“Actor de peso”.
FUENTE
BCCR
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