Ejemplo: Obtención del presupuesto de inversión, de financiación y

Ejemplo: Obtención del presupuesto de inversión, de financiación y de tesorería.
Continuando con el ejemplo de elaboración de un presupuesto maestro, considerando los
presupuestos operativos contenidos en el manual de Gestión Financiera editado por MACMILLAN
Profesional, en las páginas que van de la 255 a la 261, vamos a elaborar los documentos de síntesis
con la aportación de nuevos datos en los presupuestos financieros.
Ejemplo: Obtención del presupuesto de inversión, de financiación y de tesorería.
MONTASA tiene previsto adquirir un bien productivo en el que espera desembolsar 2 millones de euros.
Para financiarlo, va a realizar una ampliación de capital por el 60 % y a solicitar un préstamo bancario por el
resto, pagando intereses, junto con el resto de financiación ajena con un total de 75 000. Salvo el pago de
los intereses, que se realiza de forma trimestral, todas las operaciones se realizan en el primer trimestre.
Para elaborar el presupuesto de tesorería se puede necesitar los estados financieros del ejercicio que se
cierra para extraer datos de ello. En nuestro caso, vamos a suponer que el balance de situación inicial es el
que se detalla a continuación:
Debemos recordar que este presupuesto se realiza siguiendo el criterio de caja (cuando se producen
movimientos de entrada o salida de fondos en la tesorería de la empresa) y no como otros presupuestos de
la empresa, con el criterio de devengo (cuando se generan los derechos a favor o en contra de la empresa).
La elaboración de este presupuesto es de vital importancia en la planificación presupuestaria de un ejercicio
ya que los resultados previstos por los presupuestos operativos y financieros pueden dar lugar a beneficios
pero no generar la liquidez suficiente para ser viable el plan recogido en esos documentos.
Para elaborar el presupuesto de tesorería, se sabe que:





El saldo inicial es de 5 000 €, cantidad fijada como la que desea tener la empresa durante los 3
primeros trimestres y el cuarto desea tener 6000 €.
Caso de tener un excedente de tesorería en un periodo, lo puede invertir con una rentabilidad del
0,75 % trimestral y, caso de que tenga un déficit, puede conseguir financiación a un 3 % trimestral.
Los cobros se realizan en el mismo trimestre en el que se realizan salvo clientes, que se cobran un
40 % al contado y el resto el trimestre siguiente. El saldo inicial 540 000 €.
Los pagos se realizan en el mismo trimestre, salvo proveedores, que se pagan un 20 % al contado
y el resto se aplaza a un trimestre. El saldo inicial es de 60.000 €.
No se debe tener en cuenta las amortizaciones porque no suponen una salida de dinero de la
empresa al exterior.
Entonces, el presupuesto de tesorería queda de la siguiente forma:
(1) En el trimestre 1, el saldo inicial de los clientes es de 540 000 € (dato obtenido del balance de situación
inicial) y se cobra el 60 % de las ventas realizadas en ese primer trimestre; es decir,
540 000 + 764 400 · 40 / 100 = 845 760,00 €
Los cobros del segundo periodo serán igual a:
764 400 · 60 / 100 + 1 146 600 · 40 / 100 = 917 280,00 €
Realizándose los dos periodos siguientes de la misma forma.
(2) En el trimestre 1, el saldo inicial de los proveedores de materias primas es de 60 000 € (dato obtenido
del balance de situación inicial) y se paga el 20 % de las compras realizadas en ese primer trimestre; es
decir,
60 000 + 70 209 · 20 / 100 = 74 041,80 €
Los pagos del segundo periodo serán igual a:
70 209 · 80 / 100 + 93.410 · 20 / 100 = 74 849,40 €
Realizándose los tres periodos siguientes de la misma forma.
(3) Suponiendo que el excedente de tesorería se invierte al finalizar cada trimestre, tenemos que en el
primer trimestre no habrá invertido euro alguno.
En el segundo, habrá invertido el excedente del primero, obteniendo una renta igual a 144 857,31 · 0,75 /
100 = 1.086,43 €.
En el tercer trimestre, mantendrá invertido lo del primero (144 857,31 €) y habrá invertido lo del segundo
(226 671,77 €) más los intereses generados en el segundo (1.086,43 €). Por tanto, obtiene una renta igual a
372 615,51 · 0,75 / 100 = 2.794,62 €. Para obtener lo del cuarto trimestre, se razona de la misma forma.
Al finalizar el ejercicio habrá generado liquidez invertido en tesorería 1 000 € y en activos financieros por
importe de 1 130 674,67 €. El dinero proviene de 1 121 345,68 € generados por todas las operaciones
realizadas por MONTASA relacionadas con su negocio (de explotación, de inversión y financieras) y de las
inversiones realizadas por el tesorero por importe de 10 328,99 €.
Caso 1: Elaboración de la cuenta de pérdidas y ganancias presupuestada, el balance y
el estado de flujos de efectivo previsionales de MONTASA.
Con los datos de los distintos presupuestos (los presupuestos operativos contenidos en el manual de
Gestión Financiera editado por MACMILLAN Profesional, en las páginas que van de la 255 a la 261 y los
financieros del ejemplo anterior y el balance de situación inicial, que se da a continuación, elabora los
estados financieros previsionales que completan el presupuesto maestro, sabiendo que el coste de
producción presupuestado, con el que se valoran las existencias del productos terminados, al finalizar el
ejercicio, es igual a 20,79 € el par de botas y que, tras aplicar las deducciones impositivas a que tiene
derecho, el tipo medio de gravamen del impuesto de la renta es del 20 %.
La presentación de los estados financieros previsionales que forman parte del presupuesto maestro se
realiza atendiendo al documento que se obtiene clicando en esta frase, principalmente el Estado de Flujos
de Efectivo, que está dentro de los documentos referidos a los estados financieros vistos en la unidad 10.
Solución:
Lo primero que vamos a realizar es la cuenta de pérdidas y ganancias previsional, a partir de los distintos
presupuestos elaborados en la fase de elaboración presupuestaria. Se debe recordar que se efectúa
aplicando el criterio de devengo. El resultado es:
Con los datos que tenemos del presupuesto de financiación e inversión, además de los obtenidos en la
cuenta de pérdidas y ganancias previsionales, procedemos a la elaboración del balance de situación
previsional, que es el siguiente:
Para obtener el estado de flujo de efectivo previsional, partimos del balance inicial y el final, obteniendo la
procedencia y la aplicación de los recursos generados por la actividad de la empresa (puede ser de gran
utilidad el ejercicio sobre cómo realizar el Estados de Flujos de Efectivo que se encuentra dentro de los
documentos del blog correspondientes a la unidad 10). Este queda como sigue:
Destacar que lo normal es que la empresa realizase los documentos síntesis (balance, cuenta de pérdidas y
ganancias y estado de flujos de efectivo previsionales) con la misma frecuencia con la que ha dividido la
presentación del presupuesto (quincenales, mensuales, trimestrales, etc.) y no sólo al finalizar el año
presupuestado.