Consumo - Unican.es

MACROECONOMÍA II
Tema 1. El consumo
Blanca Sanchez-Robles
1. Introducción. El enfoque keynesiano (en clase).
2. El modelo de dos periodos
3. La función de consumo de Modigliani
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
5. El ahorro
1
2. El modelo de dos periodos
Situación inicial en
E1
c2
Se consume C11 y
C21
E1
c 21
U1
rb1
c1
c 11
3
2. El modelo de dos periodos: aumento de la renta
Aumento de renta
c2
Nueva recta de
balance, rb2
Nuevo equilibrio
en E2
c 21
Se consume C12 y
C22
E2
c 22
E1
U2
U1
rb1
rb2
c1
c 11 c 12
4
2
2. El modelo de dos periodos: aumento de la renta
Intuición económica:
el
incremento
de
renta se distribuye
entre los dos periodos
c2
E2
c 22
E1
c 21
U2
U1
rb1
rb2
c1
c 11 c 12
5
2. El modelo de dos periodos: aumento de r
Situación inicial en
E1
c2
Se consume C11 y
C21
c 21
E1
U1
rb1
c1
c 11
6
3
2. El modelo de dos periodos: aumento de r
Situación inicial en E1: la
recta de balance es rb1, y la
curva de indiferencia
relevante es U1.
rb2
c2
El equilibrio se produce en
E1, y se consume C11 y C21.
c 22
c2
Al subir el tipo de interés,
cambia la pendiente de la
recta de balance, y pasa
de ser rb1 a ser rb2
E2
1
E1
U2
El nuevo equilibrio es E2,
sobre la curva de
indiferencia U2. Se ha
disminuido C1 porque su
coste de oportunidad es
c1 más alto
ahora
U1
rb1
c 12
c 11
7
3. La función del consumo de Modigliani
c tv = YL t L
Donde:
C: consumo de cada año
tv: años de vida
YL: renta del trabajo de cada
año
tL: años de vida activa
8
4
3. La función del consumo de Modigliani
c =
YL t L t L
= YL
tv
tv
El consumo de cada periodo es
una proporción constante de la
renta
9
3. La función del consumo de Modigliani con riqueza
c tv = YL t L + A
Donde:
C: consumo de cada año
tv: años de vida
YL: renta del trabajo de cada
año
tL: años de vida activa
A: riqueza
10
5
3. La función del consumo de Modigliani con riqueza
c =
YL t L A
+
tv
tv
La riqueza se distribuye entre el
consumo de cada año
Hay una relación
riqueza-consumo: el
riqueza”
positiva
“efecto
11
Anexo. La función del consumo de Modigliani: el ahorro
st = YL − c = YL −
 t
tL
YL = YL 1 − L
tv
 tV



El ahorro de cada periodo es
una proporción constante de la
renta
12
6
3. La función del consumo de Modigliani: resumen
renta
consumo
renta
consumo
ahorro
E1
desahorro
desahorro
U1
rb1
tiempo
13
3. La función del consumo de Modigliani: valoración
• Positivo: más acorde con los datos que la función de consumo
de Keynes
•Negativo: el modelo no funciona si hay restricciones de liquidez
14
7
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
Friedman clasifica la renta en:
•Permanente
•Nivel de renta fijo a largo plazo
•Su valor actual equivale a los activos y a la renta
futura esperada de la familia
•Se estima mediante las expectativas adaptativas:
es una media de la renta obtenida en los últimos
años
•Transitoria: ingresos no esperados o anticipados
15
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
Relación renta-consumo:
• El consumo depende de la renta permanente
• La propensión marginal a consumir a partir de la renta
permanente es cercana a 1
• La propensión marginal a consumir a partir de la renta
transitoria es cercana a 0
c = bp Yp
Donde:
• Yp: renta permanente
• bp: propensión marginal a consumir a partir de la renta
permanente
16
8
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
Relación renta-consumo:
• las variaciones transitorias en la renta afectan solo
levemente al consumo
•Las variaciones permanentes en la renta llevan a
reestimar la renta futura y por tanto afectan al consumo
17
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
Implicaciones
• Las variaciones de impuestos que se perciben como
transitorias tienen poco impacto en el consumo
•Sólo las medidas fiscales que afectan a la renta
permanente inciden en el consumo
18
9
4. La teoría de la renta permanente de Friedman
Valoración:
• Positivo: evidencia empírica
• Propensión marginal a consumir a partir de la renta
permanente: cercana a 1
• Propensión marginal a consumir a partir de la renta
transitoria: entre 0,2 y 0,3
•Negativo:
• Las expectativas se forman teniendo en cuenta el
futuro: expectativas racionales.
19
5. El ahorro
Es función de:
•La renta total
•Los tipos de interés
•Los impuestos
•El momento del ciclo de vida en que esté la mayoría de
la población
•La existencia o no de sanidad y pensiones públicas
•Los hábitos o preferencias
•Mercado de trabajo
•Aversión al riesgo
•Altruismo? (Herencias)
20
10
El ahorro y los tipos de interés
A priori, el aumento de los tipos de interés debería desincentivar el
consumo presente e incentivar el consumo futuro.
Efecto sustitución:
aumento r
presente
aumento coste de oportunidad de consumo
aumento de ahorro
Efecto renta:
aumento de r
con menos fondos se consigue más renta
desciende el ahorro.
Si ES > ER, aumento tipos
aumento ahorro
Si ES < ER, aumento tipos
disminuye ahorro.
21
Aplicación práctica: el ahorro en China
34-53% del PIB en 1980-2010
Posibles causas
•
Demográficas: política de un solo hijo en 1979: se sustituye la
inversión en hijos por inversión en capital
•
Sociales: todavía no hay hábitos de consumo elevado al estilo
occidental. No se han acostumbrado a un nivel de vida mayor.
•
Históricas y políticas
•
•
La mayoría de los pobres de China considera transitoria
su situación personal.
•
Su pobreza es fruto del sacrificio colectivo para reconstruir
el país. No les avergüenza. No ven la necesidad de
mostrar que han mejorado su situación vía consumo
ostentoso
Financieras: sistema financiero incipiente: el consumo no se
puede alisar con el recurso a los mercados financieros
22
11
Conclusión
•
A corto plazo, el consumo determina la demanda agregada y
el nivel de renta
•
El crecimiento a largo plazo depende del ahorro
•
El recurso al endeudamiento es peligroso:
•
Para las empresas
•
Para los particulares
•
Para el sector público
23
12