Union Pacific Target Price: US$180 (+16%) Empresa del sector industrial que provee servicios de transporte ferroviario en Norteamerica. Las cargas a transportar varían desde productos de agricultura y construcción; pasando por repuestos de autos, resfrescos y comida; hasta productos de energía como petróleo y minerales. Al 31 de diciembre 2012 la red de vías Como se puede apreciar en el gráfico Nº1, las ventas de Union Pacific tienen una tendencia alcista con una “pausa” en el año 2009, fecha en que la empresa vivió demandas y graves accidentes ferroviarios, pero que a partir del 2011 volvió a retomar el ritmo. En el 2005 las ventas eran de US$13,5 billones, las cuales llegaron a ascender a US$20,92 billones en el 2012, un 55% de crecimiento. ferroviarias incluían 51.286 kilómetros, enlazando la Costa En el mismo gráfico se aprecia el creicimiento de las utilidades por Pacífico y los puertos del Golfo con el medio-este y los pórticos del acción, con un crecimiento promedio anual de un 40%. este, de Estados Unidos. Fue fundada en 1862, actualmente cuenta con más de 45.000 trabajdores y sus principales oficinas se encuentran en Omaha, Nebraska. Ventas y Utilidades El recien pasado 17 de octubre la empresa entregó resultados, las ventas fueron US$5,6 billones, un 0,13% menor a lo esperado, mientras que las utilidades por acción fueron de US$2,48, un 0,41% mejor de lo esperado. GráficoNº1 Recomendación de compra de Credit Agricole Según las proyecciones del Administradora de Información de Energia de los EE.UU, (Gráfico Nº3), la participación de mercado del Gas Natural para la generación de electricidad se vería disminuída el 2014 a 26,6% de 30,4% el 2012, siendo así el carbón el mayor beneficiado, aumentando su participación a 40,5% desde 37,4% en el 2012. El aumento en la demanda de carbón debería ayudar a impulsar el tráfico del mineral en las ferrovías. Si bien, la participación del carbón ha perdido terreno desde el 2005, éste siempre ha sido el líder del rubro. Gráfico Nº3 Gráfico Nº2 Las ventas de Union Pacific son realizadas 100% en Norteamerica (Estados Unidos y Canadá). Estas se detallan en el Gráfico Nº2, siendo sus principales negocios el transporte de carbón, intermodal y productos industriales, representando el 20,6%, 19,56% y 18,57% de las ventas respectivamente. Recordemos que el transporte intermodal es cuando el envío se realiza en la siguiente secuencia: Camión-Tren-Camión, buscando minimizar los costos utilizando el tren para realizar el trayecto más largo. Recomendación de compra de Credit Agricole: Técnicamente, la acción ha estado operando con un movmiento lateral durante los últimos meses debido al temor existe por el bajo ritmo de entregas de carbón y los bajos precios del petróleo, lo que podría impactar en los futuros resultados. Pero estos temores se cree que ya estarían en el pasado, debido especialmente a que en las otras actividades van en fuerte crecimiento, como por ejemplo la agricultura, donde la oferta de Maíz ha tenido un aumento del 27% año a año. Se espera que para el período 2014/15 las utilidades por Gráfico Nº4: Market Share acción crezcan entre 12-14%. El banco de inversión ve un un soporte firme en los niíveles actuales, siendo la media móvil de Union Pacific y Burlington han logrado posicionarse como los 2 grandes competidores del rubro, actualmente con un 24.58% y 25.21% respectivamente de “Market Share”. Con una menor participación aparecen CSX Corp y Norfolk Southern, y como se puede apreciar en el Gráfico Nº4, han ido perdiendo terreno, contrario a Union Pacific y Burlington. 200 días una “histórica” oportunidad para comprar. Recomendación de Analistas Bloomberg En Bloomberg la cantidad de recomendaciones para la acción están como sigue: - Compra: 16 - Mantener: 12 - Venta: 0 En el gráfico Nº5 se muestra el precio de la acción (línea blanca) y el precio objetivo (línea naranja) durante el último año, teniendo un leve aumento en este último. Es así como también aumentó la cantidad de recomendaciones de compra. Gráfico Nº5