Colección Gerencia de Proyectos Formulación y Evaluación de Proyectos Unidad de Aprendizaje Evaluación Financiera del Proyecto Anexo: Ejemplo Cálculo del Factor de Riesgo (ß) Carlos Mario Morales C - 2008 Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión UNIDAD DE APRENDIZAJE EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO ANEXO: EJEMPLO CÁLCULO DEL FACTOR DE RIESGO (ß) Ejemplo Calculo del Factor de Riesgo β1 Cuando el proyecto esta inserto en una empresa y cuando existe información histórica de la rentabilidad de la empresa y de la economía; el factor β se puede calcular como: _ _ _ β = (∑MK – nMK)/ (∑M2 –nM2) Donde: _ _ M = (Rm-Rf); K = (Rj–Rf); n = Número de años; M = Promedio de M; K = Promedio de K; Rj= tasa de rentabilidad de la empresa. 2 Para ilustrar el cálculo, se resuelve el siguiente ejemplo: Para una empresa determinada se tienen los siguientes antecedentes históricos; se pide estimar el β para dicha empresa: Años Rj (%) Rm (%) Rf (%) 1989 1990 1991 1992 1993 -1 4 7 9 12 9 8 11 18 15 6 6 6 6 6 Año 1989 1990 1991 1992 1993 Rj -0.01 0.04 0.07 0.09 0.12 Rm 0.09 0.08 0.11 0.18 0.15 Rf 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06 ∑ K -0.07 -0.02 0.01 0.03 0.06 0.01 M 0.03 0.02 0.05 0.12 0.09 0.31 M2 0.0009 0.0004 0.0025 0.0144 0.0081 0.0263 MK -0.0021 -0.0004 0.0005 0.0036 0.0054 0.0070 _ _ K = 0.002; M= 0.062 De acuerdo con los datos de la anterior tabla, se obtiene que β= (0.007 – (5)(0.002)(0.062))/((0.0263)-(5)(0.062)2) = 0.90 1 Adaptado del ejemplo presentado en: SAPAG CH, Nassir. Preparación y evaluación de Proyectos. McGrawHill. Bogotá: 1996 Copyright © 2008 Carlos Mario Morales C CARLOS MARIO MORALES C Con la anterior información se pueden calcular los elementos de la ecuación necesarios para calcular β: