El crecimiento económico podría tocar fondo a mediados de 2009

El crecimiento económico podría tocar
fondo a mediados de 2009
Isabel Acosta | 22:57 - 20/06/2008
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Recesión. Es la palabra temida por todos y eludida por el Gobierno
ante cada nuevo varapalo estadístico, para quizá así conjurar los
temores cada vez más fundados de que cobre vida y realidad en los
próximos meses. Como si por ignorarla, o por hacer valer su
definición sintética, se evitara que tome forma y atenace aún más la
pérdida de dinamismo que la economía española arrastra desde el
pasado verano. A mediados del año próximo el crecimiento
económico tocará fondo para empezar a encarar la recuperación.
A mediados de mayo, el gobernador del Banco de España, Miguel
Ángel Fernández Ordóñez, sostenía que la probabilidad de caer en
recesión era "prácticamente cero". Pero eso era hace un mes...
Tocará suelo el próximo año
Hoy, los analistas consultados por elEconomista hablan de al
menos un 25 por ciento de posibilidades, y creciendo... El
consuelo: que el debilitamiento económico tocará suelo a mediados
del año próximo, para comenzar una etapa en que -a pesar de
vislumbrarse un crecimiento reducido- se activará la espoleta de la
lenta recuperación.
El mercado laboral español comenzará a destruir empleo en
términos netos a finales de 2008 -como muy tarde, a principios
de 2009- según los expertos, una situación equiparable a la recesión,
incluso en el caso de que el Producto Interior Bruto siga sin
manifestar tasas de crecimiento negativas.
Y desde Analistas Financieros Internacionales (AFI) se manejan
previsiones de destrucción de empleo neta para finales de este año o
principios del próximo, lo que dibuja una economía -la españolaque comienza a caminar marcha atrás, como los cangrejos.
La analista de mercados de AFI, Sara Valiña, explica para
elEconomista que, desde enero de 2007, el mercado laboral español
arroja un claro deterioro, azuzado por el parón del mercado
inmobiliario.
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Aumenta el paro y se ralentiza la creación de empleo. Así, la
Encuesta de Población Activa (EPA) del primer trimestre arroja un
alza en la ocupación del 1,6 por ciento, frente al 3,45 por ciento de
hace un año. Y la tendencia es a seguir ralentizándose, hasta final de
este ejercicio y principios del próximo.
El diagnóstico definido
De este modo, el escenario económico más temido está cada vez más
cerca. La definición técnica de una recesión -dos trimestres seguidos
con crecimiento negativo del PIB en términos intertrimestrales- es a
menudo la defensa del Ejecutivo y del propio vicepresidente
económico, Pedro Solbes, para quienes advierten de su inminencia.
Pero, si bien esa situación no se ha dado -el Producto Interior
Bruto (PIB) creció un 0,3 por ciento en el primer trimestre de
2008 respecto al último del ejercicio anterior-, existen cuadros de
síntomas análogos a la recesión.
De este modo, dicen los economistas -según explica el director del
Servicio de Estudios del Instituto de Estudios Económicos (IEE),
Gregorio Izquierdo- que cuando una economía asiste a una
destrucción neta de empleo y registra exiguos avances del
PIB, por debajo de su potencial, la recesión es un hecho.
Y el crecimiento del primer trimestre de este año -2,7 por ciento
interanual y 0,3 intertrimestral- nos zambulle en un contexto
económico duro, al que acompaña una seria inflación al 4,6 por ciento
-en gran parte importada del exterior-, una notable baja en los
indicadores de confianza de los agentes económicos y un "ajuste
abrupto" en la construcción, que, en su rama residencial, ya presenta
tasas negativas, según apunta Valiña.
Mientras, la tasa de paro anotó un 9,6 por ciento en el primer
trimestre del año, cuando en el mismo periodo de 2007 marcaba un
8,47 por ciento. No extraña que los observatorios económicos
prevean llegar al 10,5 por ciento en los próximos trimestres.
Así, "se han confabulado una serie de factores para hacer daño y,
lejos de ir moderando, se acentúan", sentencia el director de
Coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas), Ángel
Laborda.
Toda la verdad y nada más...
Las definiciones simplificadoras, en ocasiones, no dicen la verdad,
toda la verdad y nada más que la verdad. Y esto también ocurre con
la de recesión técnica.
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Desde el IEE, Izquierdo indica que esa delimitación del término -de
corte anglosajón- sirve para los países que llevan contabilidades
nacionales como la estadounidense, que obtiene los inventarios de
forma directa, continua, y a pie de calle; no como la española, que
calcula los inventarios de forma estimativa. Con tal salvedad, indica,
"se ve cómo en Estados Unidos cada trimestre se registran notables
fluctuaciones en la evolución intertrimestral mientras que en España
la Contabilidad Nacional aplana la trayectoria".
En este sentido, Laborda esgrime que es insuficiente el concepto
de los dos trimestres negativos y apuesta, en su lugar, por
examinar si confluyen una serie de factores que lleven a diagnosticar
un "cuadro recesivo". En este punto, la economía española no
ofrecería dudas de estar enferma. Por un lado, el Producto Interior
Bruto crece por debajo de su línea tendencial (3 por ciento).
Si se toma el primer trimestre del año, en términos anualizados
estaríamos creciendo no más del 1,2 por ciento. Además, sube el
paro, las afiliaciones a la Seguridad Social se ralentizan y la creación
de empleo es menor. Para colmo, la inversión de las empresas frena
y prosigue la inestabilidad financiera, argumenta.
El cuadro es claro, explica Laborda, "la fase descendente del ciclo
empezó hace un año y ya hemos traspasado la barrera
conducente a la fase recesiva. No en vano, Funcas contempla -en
su último panel de previsiones- que junio podría cerrar el segundo
trimestre del año con crecimiento cero o ligeramente negativo.
Destrucción creadora
Laborda explica mediante esta imagen paradójica -la destrucción
creadora, concepto concebido por el economista Joseph Schumpeter
(1883-1950)- el saneamiento que en la economía española se
va a producir en esta fase de declive. La construcción no podía
seguir al ritmo de 800.000 viviendas al año ni el país soportando la
sobredependencia de este sector. A esto se ha referido el propio
vicepresidente Solbes en los últimos meses.
Y Laborda va más allá. Explica que el "cuadro recesivo" activa una
serie de mecanismos a él asociados que depuran situaciones
que, como la sobredimensión inmobiliaria, no podían ser sostenibles
en el tiempo. Valiña, desde AFI, apuesta por la confianza en el sector
servicios como tabla de salvación para aplacar en los próximos meses
el deterioro del mercado laboral.
Y es que en el ecuador de 2009, cuando se registrará el suelo de
crecimiento, la destrucción creadora será -con políticas adecuadas- la
clave para la recuperación. Un remonte que durará unos dos años.
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Así lo vaticina Izquierdo, cuando indica que, en España, las crisis no
son cortas, no son de unos meses.
La cura
Si bien el pulso económico es recesivo, indica Izquierdo, y no faltan
elementos para calificar la actual situación de estanflación crecimiento contenido, inflación disparada y paro creciente-, existen
políticas con capacidad de sacar a la economía española del declive.
Es preciso, en este momento más que nunca, adoptar
"políticas positivas de oferta", indica Izquierdo: potenciar la
inversión pública, bajar las cotizaciones sociales, contener la carga
impositiva. En definitiva, reducir los costes de las empresas, para así
poder reactivar las expectativas y el crecimiento.
Verde esperanza
¿El lado bueno de todo esto? Que no restan demasiados meses
para que el crecimiento, aunque limitado, muestre visos de
recuperación, aunque aún a tasas bajas. Los expertos coinciden en
emplazar el peor punto de la desaceleración en el entorno del
segundo semestre de 2009, con una inflexión progresiva.
Ni las recesiones ni las crisis son de corta duración en España, indica
Izquierdo, pero los altos ritmos de crecimiento de hace un año,
consuela Laborda, tenían elementos de carácter insostenible, como el
ritmo de construcción de viviendas.
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