Para calcular el monto de la inversión total efectuada a lo largo del

Capítulo I: Conceptos básicos
Para calcular el monto de la inversión total efectuada a lo largo del
DxR\DVtSRGHUFRPSDUDUORFRQWUDHOGHOYDORUSUHVHQWHGHVFRQWDGR
GHORVVDOGRVGHFDMDHVQHFHVDULRKRPRJHQHL]DUHOYDORUGH±,1 para
lo cual este valor se deberá descontar en la misma forma en que se
descontaron los valores futuros de los saldos de caja VFn. Por su parte,
el valor de –I0 no necesita descontarse pues esta inversión inicial se
FDXVyHQHOPRPHQWRFHUR/DVXPDWRULDGHDPERVYDORUHVSUHVHQWHV
nos permitirá obtener el valor de la inversión total –I.
7RPDQGR HVWR HQ FXHQWD OD IyUPXOD DQDOtWLFD SDUD FDOFXODU HO YDORU
SUHVHQWHGHODLQYHUVLyQVHUtDODVLJXLHQWH
(6.7)
&XDQGR OD LQYHUVLyQ WRWDO VH UHDOL]D D OR ODUJR GH YDULRV SHUtRGRV
VH WUDHQ D YDORU SUHVHQWH ORV PRQWRV LQYHUWLGRV HQ FDGD SHUtRGR /D
IyUPXODHQHVWHFDVRVHUtDODVLJXLHQWH
(6.8)
6.3.4 El valor presente neto (VPN)
El valor presente neto es una de las dos variables que se utilizan en
OD HYDOXDFLyQ GH SUR\HFWRV SDUD GHWHUPLQDU VX UHQWDELOLGDG ¿QDQFLHUD
3DUD FDOFXODUOR VH YD D KDFHU XVR GHO YDORU GH OD LQYHUVLyQ ±, \ GHO
YDORUSUHVHQWHGHVFRQWDGR93'GHORVÀXMRVGHFDMD(OORYDDSHUPLWLU
FRPSDUDUXQRUHVSHFWRGHORWUR\DVtSRGHUYHUHOUHVXOWDGRTXHUHÀHMD
GLFKDFRPSDUDFLyQ
Una vez calculado el Valor Presente Descontado VPD con la fórmula
6.4c utilizando para ello una tasa de descuento equivalente a la tasa de
costo de capital, restamos de él el valor de la Inversión I y obtenemos el
9DORU3UHVHQWH1HWR931 ,93'GHGLFKDLQYHUVLyQTXHHVXQDGHODV
KHUUDPLHQWDV¿QDQFLHUDVTXHXWLOL]DODHPSUHVDSDUDWRPDUGHFLVLRQHV
DOUHVSHFWR(OKHFKRGHTXHVHUHVWHOD,QYHUVLyQ\VHVXPHHO9DORU
3UHVHQWH 'HVFRQWDGR VH GHEH D TXH HQ ODV PDWHPiWLFDV ¿QDQFLHUDV
todas las salidas de dinero son negativas y las entradas son positivas.
(VWRHVDVtSXHVFXDQGRXQLQYHUVLRQLVWDUHDOL]DXQDLQYHUVLyQVDFDGLQHUR
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Formulación y evaluación de proyectos
Adolfo Blanco R.
de su bolsillo –se queda con menos-, y cuando la empresa empieza a
generar saldos de caja, ingresa dinero a su bolsillo: recibe más.
'LFKR HVWR OD IyUPXOD 931 ,93' DPSOLDGD TXH OR H[SUHVD HV OD
siguiente:
(6.9)
De la diferencia de I y VPD podemos obtener tres resultados:
a) VLHO93'!,FRPRVHPXHVWUDHQOD¿JXUDHO931VHUiSRVLWLYR
y el inversionista recuperará el capital invertido más una riqueza
adicional por lo que aceptará el proyecto. En este caso, de una
inversión total de 3.791 pesos, el inversionista recuperó a valor
presente los 3.791 pesos más 496 pesos, igual a 4.287 pesos.
b) VLHO93' ,FRPRVHPXHVWUDHQOD¿JXUDHO931VHUiLJXDO
a cero y el inversionista recuperará sólo su capital invertido por lo
TXHSRGUiDFHSWDURUHFKD]DUHOSUR\HFWR(QHVWHFDVRGHXQD
inversión total de 3.791 pesos, el inversionista recuperó a valor
presente solamente el monto de su inversión.
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Capítulo I: Conceptos básicos
c) VL HO 93', FRPR VH PXHVWUD HQ OD ¿JXUD HO 931 VHUi
negativo y el inversionista recuperará sólo parcialmente su capital
LQYHUWLGRSRUORTXHUHFKD]DUiHOSUR\HFWR(QHVWHFDVRGHXQD
inversión total de 3.791 pesos, el inversionista recuperó a valor
presente solamente 3.320 pesos perdiendo 471 pesos.
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