autorización a la nación para contratar créditos contingentes no

Documento
Conpes
3545
Consejo Nacional de Política Económica y social
República de Colombia
Departamento Nacional de Planeación
CONCEPTO FAVORABLE A LA NACIÓN PARA CONTRATAR
EMPRÉSTITOS EXTERNOS PROGRAMÁTICOS DE LIBRE
DESTINACIÓN Y LINEAS DE CREDITO CONTINGENTES CON
ENTIDADES FINANCIERAS INTERNACIONALES INCLUYENDO
LA BANCA MULTILATERAL DE ACUERDO A LOS MONTOS
ESTABLECIDOS POR EL CONFIS.
DNP: DEE - SC
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Versión aprobada
Bogotá, D. C., 24 de Octubre de 2008
INTRODUCCION
De conformidad con lo establecido en los Decretos 2681 de 1993 y 3996 de 2008, este
documento somete a consideración del Consejo Nacional de Política Económica y Social –
CONPES-, el concepto favorable a la Nación para contratar empréstitos externos programáticos
de libre destinación y líneas de créditos contingentes con entidades financieras internacionales,
incluyendo la banca multilateral, de acuerdo a los montos establecidos por el CONFIS, los cuales
se destinarán al financiamiento del Gobierno Nacional.
I.
CONSIDERACIONES GENERALES
La implementación de una política contracíclica induce a gestionar y administrar la deuda
pública, tanto desde el punto de vista de los flujos como de los stocks, requiere considerar la
prevención y mitigación de choques macroeconómicos producto de contingencias tanto implícitas
como explicitas que tenga que enfrentar un economía en una coyuntura específica.
El Gobierno ha venido haciendo un gran esfuerzo fiscal para garantizar la sostenibilidad
de la deuda pública y la viabilidad de las finanzas públicas, sin embargo, también es preciso
valorar la necesidad de cubrir la exposición de la economía de los efectos de la crisis que se
presenta en las economías avanzadas, lo cual hace necesario adoptar instrumentos financieros
más eficaces para prevenir y suavizar posibles choques sobre la economía, ello implica la
activación de créditos de libre destinación y líneas de créditos contingentes como necesarios
para enfrentar dichas eventualidades.
Teniendo en cuenta la probabilidad de ocurrencia de eventos contingentes y los que ya
de hecho ocurren en las economías avanzadas y en algunas emergentes, es importante tener en
cuanta los impactos que ellas puedan tener sobre la economía doméstica a través del canal
real, que a pesar de contar con las fortalezas logradas en los últimos años en todos los
indicadores, hace necesaria la mitigación del impacto de choques externos a través de los
instrumentos como los mencionados anteriormente.
En este orden de ideas, actualmente existen algunas modalidades financieras con
condiciones y plazos competitivos y robustos, que pueden utilizarse para atender momentos de
restricciones fiscales derivadas de diversos choques tales como: catástrofes naturales,
calamidades o emergencias económicas, sociales y ecológicas, crisis financieras locales o
internacionales, entre muchos otros eventos, que al tener lugar afectarían las finanzas públicas.
1.1
Estrategia de endeudamiento
La estrategia de endeudamiento externo del Gobierno Nacional se fundamenta a partir
de la gestión y administración de pasivos públicos. Con este fin, en los últimos años se ha
logrado reducir el costo del endeudamiento de la Nación, procurando niveles prudentes de
riesgo, diversificando las fuentes de financiamiento y logrando una composición optima de la
deuda en términos de moneda.
El Gobierno Nacional prevé en su estrategia de gestión y administración de pasivos,
minimizar sus costos sin perder flexibilidad en el manejo de la deuda, garantizando el acceso a
recursos externos. En este orden de ideas, el Gobierno Nacional ha implementado acciones
orientadas hacia la reducción de la exposición de la deuda a los riesgos del mercado (variación
de los tipos de cambio y tipos interés) y la reestructuración de los vencimientos y por ende del
pago del servicio de la deuda pública. A la fecha, la deuda pública total del Gobierno Nacional
Central presenta la siguiente composición:
Gráfica 1
Perfil de Deuda Bruta Total del Gobierno Nacional Central
(no incluye rezago presupuestal ni deuda pensional).
Interna;
70%
Fuente: MHCP / DGCPTN, agosto 31 - 2008
en billones de pesos
200
Externa;
30%
151,7
150
105,5
100
46,2
50
0
Total
Interna
Externa
Fuente: MHCP/ DGCPTN, agosto 31 - 2008
Adicionalmente, el Gobierno Nacional ha incorporando dentro del Presupuesto de la
Nación y el el Marco Fiscal de Mediano Plazo las contingencias implícitas y explicitas a las que
se encuentras expuestas las finanzas públicas. En este sentido, se han hecho esfuerzos para
cuantificar dichas contingencias, tales como son: las garantías de la Nación tanto para
operaciones de crédito público como para las concesiones de proyectos de infraestructura, la
posible negociación de procesos de paz, desastres naturales, posibles crisis financieras, pasivo
pensional o demandas contra el estado, entre otras.
II.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Algunas de las modalidades financieras que le garantizan acceso al financiamiento
externo al Gobierno Nacional son las siguientes:
1.
Bonos Externos
2.
Empréstitos externos programáticos de libre destinación
3.
Líneas de créditos contingentes
4.
Seguros contra catástrofes
Los bonos externos son aquellos instrumentos financieros cuyo emisor es el Gobierno
Nacional en mercados localizados fuera de su territorio. Actualmente, el endeudamiento externo
de la Nación a través de bonos externos se centra en la colocación de Bonos Globales y de TES
Globales.
Los Empréstitos externos programáticos de libre destinación son préstamos de rápido
desembolso que dependen del cumplimiento de programas y reformas sectoriales e
institucionales. Los recursos de dichos empréstitos se destinan a la financiación de
apropiaciones presupuestales prioritarias del Gobierno Nacional acordes con el Plan Financiero y
en cumplimiento del Decreto 2681 de 1993.
Las líneas de crédito contingentes, son acuerdos, convenios o contratos que tienen
como propósito permitir a la Nación el acceso a recursos que otorgan los organismos
multilaterales y entidades financieras internacionales en aquellos eventos en los cuales la Nación
no pueda obtener recursos para financiar el presupuesto general de la Nación en condiciones
ordinarias y sean necesarios para mantener y/o restablecer la estabilidad fiscal y/o económica
del país.
Los anteriores instrumentos crediticios son de rápido desembolso, se destinan a superar
o mantener una contingencia en cumplimiento del Decreto 3996 de 2008.
Los Seguros contra catástrofes, son instrumentos financieros que permiten ofrecerle a la
Nación recursos en caso de presentarse un desastre natural. Por ende, estas operaciones se
condicionan a través del pago de primas que garantizan la financiación en el momento en que
tiene lugar el evento no previsible.
Teniendo en cuenta los aspectos mencionados anteriormente, el entorno
macroeconómico a nivel global, presenta condiciones volátiles y de alta incertidumbre, las
presiones inflacionarias y el menor crecimiento esperado en las grandes economías, que
generan un alto grado de riesgo sobre economías de menor tamaño como la Colombiana, por tal
motivo es de suma importancia, contar con la disponibilidad de diferentes alternativas de
financiación que puedan ser utilizadas como herramientas en busca de recursos para la Nación y
que ayuden a atenuar los efectos de dicha volatilidad.
Por lo anterior, se hace necesario obtener autorización para gestionar empréstitos
externos programáticos de libre destinación y líneas de crédito contingentes que permitan a la
Nación obtener disponibilidad inmediata de los recursos necesarios
2.1.
Empréstitos externos programáticos de libre destinación
Los empréstitos externos programáticos de libre destinación dependen del cumplimiento
de programas y reformas sectoriales e institucionales. Las principales características de dichos
empréstitos son:
•
Representan una fuente de financiamiento de gran utilidad para la Nación debido al valor
agregado que aportan en cuanto al acompañamiento técnico en la preparación de
programas y reformas sectoriales e institucionales.
•
Proporcionan recursos de rápido desembolso
•
Los recursos de dichos empréstitos se destinan a la financiación de apropiaciones
presupuestales prioritarias del Gobierno Nacional acordes con el Plan Financiero y en
cumplimiento del Decreto 2681 de 1993.
2.2
Líneas de crédito contingentes
Son acuerdos, convenios o contratos que tienen como propósito permitir a la Nación el
acceso a recursos que otorgan los organismos multilaterales y entidades financieras
internacionales en aquellos eventos en los cuales la Nación no pueda obtener recursos para
financiar el presupuesto general de la Nación en condiciones ordinarias y sean necesarios para
mantener y o restablecer la estabilidad fiscal y/o económica del país. Las principales
características son:
•
Los anteriores instrumentos crediticios se destinan a superar o mantener una
contingencia en cumplimiento del Decreto 3996 de 2008.
•
Proporcionan recursos de rápido desembolso
•
Los recursos serán destinados para el financiamiento de eventos no programados en el
plan financiero ni en el presupuesto general de la Nación ,
2.3
Condiciones Financieras.
Las entidades de financiamiento internacional incluyendo la banca multilateral brindan
condiciones financieras favorables tanto para los empréstitos externos programáticos como para
las líneas de crédito contingente. En la siguiente tabla se presentan las condiciones financieras
vigentes a la fecha, aplicables a los dos instrumentos financieros enunciados anteriormente. Es
preciso aclarar que las condiciones financieras que se indican en la tabla están sujetas a
modificaciones, en concordancia con el comportamiento y la coyuntura de los mercados
financieros.
Comision
Tasa de Interes
BIRF
C. Front end Fee (0,25%) *
LIBOR + TF (0,05%)
BID
C. Front end Fee 0,1% *
LIBOR + TF (- 0,10%)
CAF
C. Financiamiento (0,75%) *
C.Compromiso (0,25%) **
LIBOR + TF (1,40%)
* Pagadera una sola vez
** Pagadera sobre los saldos a desembolsar
2.4
Operaciones a contratar
El Gobierno Nacional planea gestionar empréstitos externos programáticos en diferentes
operaciones, para ello, ha previsto que el Consejo Superior de Política Fiscal CONFIS determine
el monto de contrataciones, teniendo en cuenta el Plan Financiero de la Nación Vigente.
En cuanto a las operaciones derivadas de las líneas contingentes, se le solicitara al
CONFIS que establezca un monto que permita financiar las eventuales restricciones fiscales a
partir de las contingencias.
III
RECOMENDACIÓN
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público y el Departamento Nacional de Planeación
recomiendan al CONPES:
•
Emitir concepto favorable a la Nación para contratar empréstitos externos programáticos
de libre destinación y líneas de crédito contingentes con entidades financieras
internacionales, incluyendo a la Banca Multilateral de acuerdo a los montos establecidos
por el CONFIS.
•
Solicitar al CONFIS establecer el monto de las operaciones a contratar como
empréstitos externos programáticos de libre destinación para financiar las vigencias de
2009 y 2010.
•
Solicitar al CONFIS establecer el monto de las operaciones a contratar como líneas de
crédito contingentes para financiar las vigencias de 2009 y 2010.
•
Solicitar al Departamento Nacional de Planeación en coordinación con el Ministerio de
Hacienda la estructuración técnica de los empréstitos externos programáticos de libre
destinación, siguiendo las metas y lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo.