Riesgos de la industria minera

Riesgos de la
industria minera
2015-2016
Impulsando el desarrollo del sector
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
1
Top 10
Radar de riesgos para la industria minera
Innovación
ad Cibernética
Segurid
Acceso a la energía
10
8
10
Ranking en 2014
Proyectos
9
11
5
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4
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1
Resumen
Ejecutivo
de precio y mon
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2015–
2016
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Activos varados
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Fraude y corrupción
Reparto de beneficios
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Ranking en 2014
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11
A
9
Cambio climático
ca
Incertid
umbre geopolíti
Regulación
Riesgos de negocio por debajo del radar
Aumentó desde 2014
2 | Riesgos de la industria minera 2015–2016
Disminuyó desde 2014
igual que en 2014
Nuevo en el radar
“Las empresas mineras
están luchando contra
la reestructuración
del suministro global
sin precedentes
tras el superciclo.
Aquellos que manejan
mejor los riesgos
comerciales que estén
en constante evolución
estarán mejor
posicionados para
sobrevivir y prosperar
en la próxima fase
ascendente del ciclo.”
Futuros riesgos comerciales de
crecimiento, productividad y
acceso al capital para mineros.
El sector global minero está en
medio de la “super corrección”
del superciclo, con un período
prolongado de precios bajos y
volátiles de los productos básicos,
que ocasiona impactos sin
precedentes sobre las ganancias,
balance general y percepciones de
los inversionistas del sector. Como
resultado, las empresas mineras y
de metales siguen centradas en el
margen, flujo de caja y rendimiento
de capital.
Las semillas de recuperación se han
plantado en los últimos años, con
importantes reducciones de gasto
de capital y el cierre de minas. Como
resultado, ahora estamos viendo
las primeras restricciones en el
suministro de una serie de productos
básicos, y se espera una mejora
inevitable en el ciclo en los próximos
años. Sin embargo, la mejora será
diferente para cada producto básico.
Con los mercados de capital con alta
aversión al riesgo, la mayoría de
empresas mineras siguen centradas
en el corto plazo - reducción
de costos y maximización de
rendimientos actuales para los
accionistas - y en limitar el riesgo de
los proyectos de crecimiento futuro.
Además de esta amenaza, viene
surgiendo una nueva competencia
en forma de inversionistas de
capital privado e intermediarios de
productos básicos, quienes podrían
estar en posiciones estratégicas y
financieras más sólidas para realizar
inversiones anti-cíclicas a largo plazo
sin la resistencia de accionistas
públicos con aversión al riesgo.
El cambio hacia el crecimiento es
inminente y los activos ahora son
relativamente baratos y están listos
para la adquisición oportunista. Dado
el largo tiempo que toma desarrollar
una nueva oferta, las decisiones
de invertir en el crecimiento futuro
tienen que ser tomadas ahora o
los rendimientos a largo plazo se
reducirán.
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
3
Resumen Ejecutivo
Es una paradoja que a pesar que
la reinversión y el crecimiento
a largo plazo es esencial para
la sostenibilidad del sector, los
mercados de capital público todavía
estén exigiendo lo contrario. Esto
ha llevado al “cambio para crecer”
a lo más alto de la clasificación en
el radar de “Riesgos de la industria
minera 2015 – 2016”.
La productividad y el acceso
al capital han mantenido las
tres primeras posiciones en las
clasificaciones de este año.
Aunque la mayoría de las mineras
han iniciado acciones para
recuperar la productividad perdida
durante los años de auge de la
“producción a cualquier costo”, la
necesidad de mejoras sostenibles
y duraderas sigue siendo vital para
la supervivencia y la prosperidad.
El fortalecimiento de las medidas
para mejorar la productividad es una
transformación que toma de dos a
tres años y, como tal, permanece en
lo alto de la lista de riesgos para el
sector ya que aunque se ha trabajado
en ello, todavía existe un margen
considerable de mejora. A pesar
que es el número dos en nuestra
clasificación, la productividad seguirá
siendo el enfoque operativo número
uno de los directores generales
durante el periodo 2015-2016.
El acceso al capital sigue siendo
un asunto de supervivencia para
la mayoría de las empresas de
nivel medio y junior, debido a ello,
ingresa como número tres en la lista
de riesgos. Para productores más
pequeños y de alto costo, hay pocas
perspectivas de recuperación a corto
plazo. Mientras que para los que
pueden acceder al capital, el riesgo
de acceder al capital tiene que ver
con la creciente complejidad de los
4 | Riesgos de la industria minera 2015–2016
modelos de financiación.
Riesgos de evolución: nacionalismo
sobre los recursos y licencia social
para operar.
“Nacionalismo sobre los recursos”
y “Licencia social para operar”
completan los cinco principales
riesgos. Mientras que muchos
países buscan activamente atraer la
inversión minera, el otorgamiento de
beneficios obligatorios y medidas de
transparencia tributaria en todo el
mundo significa que el nacionalismo
sobre los recursos sigue siendo un
riesgo siempre cambiante para las
empresas.
Del mismo modo, mientras que la
licencia social para operar puede
considerarse parte de la rutina para
hacer negocios para las empresas
mineras, la amenaza sigue creciendo
y evolucionando. Los proyectos se
continúan retrasando o postergando
por completo debido a intereses
conflictivos de la comunidad, con los
gobiernos que respaldan cada vez
más a estas comunidades.
Invariable: volatilidad de precio y
monedas, proyectos.
La volatilidad del precio y la moneda
se mantiene en el número seis. No
ha disminuido en los últimos 12
meses, y continúa causando estragos
en muchos negocios mineros y
de metales. Han sido las grandes
fluctuaciones monetarias y el
enfoque en la volatilidad del precio
o la moneda, en lugar de ambos,
lo que ha mantenido este riesgo
como prioridad en la agenda. Los
proyectos también mantuvieron su
posición en los 10 principales riesgos
de negocio para las organizaciones
10 Principales
Riesgos
Durante 8 años
2015
2008 (punto máximo del superciclo)
01
Cambio para crecer
01
Escasez de habilidades
02
Productividad
02
Consolidación de la industria
03
Acceso al capital
03
Acceso a la infraestructura
04
Nacionalismo sobre los recursos
04
Licencia social para operar
05
Licencia social para operar
05
Cambio climático
06
Volatilidad de precio y monedas
06
Costos crecientes
07
Proyectos
07
Reducción de vías
08
Acceso a la energía
08
Nacionalismo sobre los recursos
09
Seguridad cibernética
09
Acceso a la energía
10
Innovación
10
Mejora de regulación
mineras y de metales. A pesar
del capital significativamente
inferior asignado a los proyectos,
el desarrollo continúa debido a los
largos plazos de maduración de los
proyectos aprobados durante el
superciclo. La investigación de EY
muestra que, además de una feroz
competencia por el capital dentro de
las empresas mineras, los excesos
de los límites presupuestarios
siguen afectando la culminación de
estos proyectos multi-millonarios
complejos. Siendo la productividad
del capital invertido un tema clave
para los directores generales, existe
una imperante necesidad de abordar
las ventas aceleradas y excesos de
costos.
Incremento de amenazas: el acceso
a la energía, seguridad cibernética,
innovación.
Aunque la caída de los precios del
petróleo ha traído algo de alivio,
la naturaleza de alto consumo
energético del sector hace que el
acceso a la energía sea un tema
clave a largo plazo. La garantía del
suministro de energía sostenible,
rentable y confiable desde el
inicio del proyecto, será un tema
aún más imperativo conforme las
empresas expandan operaciones a
áreas remotas con infraestructura
energética subdesarrollada y la
reducción de emisiones y huellas
energéticas se convierta en un
tema imperativo en los países
desarrollados. El aumento de la
población de estos países también
significa que existe una creciente
competencia por la energía entre las
empresas mineras y esta comunidad.
Tanto la “seguridad cibernética”
como la “innovación” pasan a formar
parte de los 10 principales riesgos
por primera vez este año.
La piratería cibernética en el
sector minero se ha vuelto más
generalizada y sofisticada - en
nuestro Estudio Global de Seguridad
de la Información 2014, el 65% de
las empresas del sector indicaron
haber experimentado un aumento
en las amenazas cibernéticas en
los últimos 12 meses, y esto es
probablemente subestimado, ya
que muchas incidencias no son
reportadas. La integración de la
Tecnología de Información (TI) y
la Tecnología de Operaciones (TO)
podría hacer que las organizaciones
sean más vulnerables a la piratería
cibernética, pero la aplicación de
mayores niveles de seguridad y
control eventualmente mejorará el
entorno de tecnología.
Ser víctima de cualquier forma de
ataque cibernético puede costarle
a una empresa millones de dólares
en producción perdida, seguridad
del trabajador amenazada o puede
causar daño grave a su reputación,
por la filtración de información
confidencial o sensible al público
interesado.
El enfoque en la recuperación de la
productividad perdida también ha
traído la falta de innovación en el
sector, llevándola a la clasificación de
riesgos de este año. La innovación
será vital para la protección y
sustentación de márgenes a largo
plazo, y será la clave para maximizar
los ingresos en el futuro.
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
5
Los 10 principales riesgos de la industria minera
Cambio hacia el crecimiento — la decisión de invertir para el
crecimiento futuro se debe tomar ahora
En el sector minero, el valor
disminuye con cada tonelada u
onza producida. La conducta procíclica a corto plazo prevalece
actualmente, con la mentalidad
de industria colectiva enfocada en
la consolidación y el rendimiento
de capital en un entorno de bajo
crecimiento. Pero permanecer
inactivos no es una opción:
consideramos que ahora es el
momento de prepararse para un
cambio hacia el crecimiento.
Un entendimiento claro de
las opciones de crecimiento a
disposición de las empresas — ya sea
para construir o comprar
— es esencial. Esto requiere el
conocimiento continuo del mercado
(mercados de capital, oferta
y demanda global, desarrollo
geopolítico y comportamiento
del cliente) y la competencia. La
explotación de una propuesta de
valor única, la consolidación de
la participación de mercado o la
identificación de oportunidades para
mejorar la economía del proyecto son
formas en las cuales las empresas
pueden mejorar o consolidar su
ventaja competitiva. Pero la gerencia
también debe considerar medios
para adquirir una ventaja competitiva
— por ejemplo, a través de un cambio
de productos básicos, producto o
enfoque geográfico; entrada en
empresas conjuntas con socios
estratégicos; y la adquisición de
tecnologías, negocios y capacidades
que pueden transformar la cadena
de valor. Cualquiera que sea la
estrategia que se siga, la preparación
y la ejecución son fundamentales.
Mejora de la productividad — vital para la supervivencia
y la prosperidad
La necesidad de mejoras sostenibles
y perdurables de la productividad
sigue siendo vital para la
supervivencia y la prosperidad y,
aunque se ha trabajado en ello,
todavía existen posibilidades
de mejora. La mejora de la
productividad ha sido una fuente
de ventaja competitiva para los que
han sido los primeros en adoptarla.
Aquellos que han tenido éxito han
abordado la productividad con un
enfoque integral y comercial.
También, han empleado activamente
trabajadores que han operado
en un entorno de costo limitado.
Estas empresas están abiertas a
6 | Riesgos de la industria minera 2015–2016
la innovación y abordan el cambio
cultural para fomentar un enfoque de
productividad. Manejan eficazmente
los datos para entender lo que es la
productividad, y están midiendo y
monitoreando el desempeño como
corresponde. Fundamentalmente,
están centrándose en la
productividad de largo plazo.
Las empresas mineras necesitan
garantizar que su inversión en
la productividad no deja de ser
prioridad una vez que los precios
de los productos básicos mejoran, y
que el enfoque del sector se dirige
una vez más al crecimiento de la
producción.
Esto es especialmente cierto, ya
que los niveles de mejora no han
logrado recuperar lo que se ha
perdido en la última década. Para
obtener ganancias reales por
1
3
Acceso al capital — un tema de supervivencia
La recesión cíclica ha creado
condiciones de recaudación de
fondos desafiantes para la industria.
Mientras los productores se centran
principalmente en la recuperación
del balance general y la mejora
de la rentabilidad a través de las
ventas de activos y reducciones de
gastos de capital, las empresas de
nivel medio y junior están luchando
con el desafío de los mercados de
valores con aversión al riesgo y los
prestamistas altamente selectivos.
Estas condiciones de mercado han
facilitado el crecimiento de fuentes
alternativas de financiación, pero
dichas fuentes usualmente traen el
aumento de complejidad, costos y
riesgos.
2
4
productividad se requiere innovación
real. Las empresas que opten por
innovar seriamente impulsarán un
rendimiento superior para el próximo
ciclo minero y de metales.
Las empresas se enfrentan a: aceptar
las opciones disponibles, las cuales
pueden dar lugar a altos costos de
capital, pérdida de control y futuras
ganancias potenciales diluidas o
correr el riesgo del estancamiento
del proyecto o incluso la pérdida de
propiedad. Por lo tanto, es crítico
que las empresas mantengan su
atención en los objetivos estratégicos
a largo plazo, enfocados a la
recaudación de fondos con el fin de
satisfacer las necesidades a medida
que el proyecto progresa en sus
diversas fases. Esto puede lograrse a
través de una preparación efectiva,
conocimiento, mitigación de riesgo y
sensibilización del mercado.
Nacionalismo sobre los recursos – aumento de impuestos y
fomento de la transparencia
La actividad de nacionalismo sobre
los recursos continúa en forma
de otorgamiento de beneficios
obligatorios y aumento de impuestos,
aunque a un ritmo más bajo. Esta
actividad está siendo impulsada por
la percepción de que las empresas
mineras aún no están pagando su
“participación equitativa” a los países
anfitriones. El deseo de combatir la
corrupción es el que ha dado lugar
a que se promulguen nuevas leyes
de transparencia que requerirán
que las empresas empiecen a
declarar impuestos y otros pagos
al gobierno. Las empresas de la
industria necesitarán garantizar
que están listas para estos nuevos
requerimientos de revelación.
Se necesitará realizar cambios
en los sistemas de reporte para
asegurar que se recopilen todos
los datos y que las empresas estén
satisfechas de lo que informan. Las
organizaciones deberán aprovechar
la coyuntura para demostrar
plenamente el valor que están
devolviendo a las comunidades,
creando así un mejor entendimiento
y desacelerando la actividad futura
de nacionalismo de recursos.
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
7
Los 10 principales riesgos para la industria minera
Licencia social para operar – incremento de comunidades
respaldadas por el gobierno
Mantener una Licencia social para
operar (LSPO) es un riesgo cada
vez más multifacético y de múltiples
partes interesadas con una compleja
variedad de relaciones que deben
negociar. En los últimos años,
este riesgo se ha ampliado ante
condiciones económicas complejas.
Cuando los mineros consideran
cerrar proyectos, ellos deben
evaluar el daño potencial que puede
causar a la reputación el retirarse
de una comunidad y el impacto
en las economías locales. Las
actividades de minería ilegal también
pueden amenazar la SLTO de la
empresa, con malas condiciones,
prácticas peligrosas y actividades
que perjudican el medioambiente,
amenazan la salud y seguridad de los
empleados y las economías locales,
llevando potencialmente al cierre de
minas. Los retos de la comunidad
y la toma de decisiones políticas
/ económicas más amplias han
dado lugar a protestas y agitación
en el sitio de la mina, retrasando
o inclusive deteniendo proyectos.
Los activistas se están volviendo
organizados y entendidos en redes
sociales, difundiendo ampliamente
el sentimiento antiminero. Algunos
gobiernos actualmente están
otorgando mayores facultades a las
comunidades para tomar la decisión
final sobre la aprobación de las
actividades de minería en sus áreas.
Con miles de millones de dólares
de inversión en proyectos en juego,
es crucial tener un involucramiento
continuo, una colaboración y
comunicación eficaces con todas
estas partes interesadas y se
espera cada vez más soluciones
mutuamente benéficas.
Volatilidad de precio y monedas – se requiere una atención
equilibrada
Un claro legado del súper ciclo
para la minería y metales es una
“súper corrección” con mercados
que finalmente se corrigen a través
del mecanismo del precio – a
mayor estímulo de precio tanto en
escala como en duración, mayor
la corrección y la volatilidad en la
medida que los mercados busquen
corregir. Sin embargo, no todos los
mercados, para todos los productos
básicos, corregirán al mismo ritmo
y la misma duración. La fuente de
la volatilidad monetaria ha llegado
debido al fin de la flexibilización
cuantitativa en los Estados
Unidos, que generalmente han
8 | Riesgos de la industria minera 2015–2016
experimentado una corrección en las
monedas de los productores contra
un dólar americano más fuerte. Los
dólares canadienses y australianos,
el rand sudafricano, el peso chileno,
el real brasileño y el sol peruano se
han depreciado, proporcionando un
estabilizador de precios en términos
de moneda local. La corrección
repentina del dólar americano,
que ocurrió en un corto periodo de
solo seis semanas al comienzo del
año 2015, aumentó la volatilidad
para los productores. Desde que
se ha restaurado la relación entre
la moneda y los precios durante el
periodo 2014-15, es importante
que todo programa de cobertura
considere ambas partes de la
volatilidad. También, el valor de la
flexibilidad en las operaciones en
tiempos de alta volatilidad de precios
es importante. Con la convergencia
5
7
Riesgo de ejecución de Proyectos – atender el tema de los
sobrecostos masivos
La productividad del capital invertido
es un tema clave para los Presidentes
Ejecutivos en todo el sector, puesto
que la caída de los precios de
productos básicos y el aumento del
excedente de suministro han dado
paso a un periodo de restricción en
proyectos de inversión. La escasez
de capital está impulsando una
atención fuerte en la productividad
de capital o “valor por dinero” y con
eso, numerosos proyectos de gran
visibilidad han sido descartados,
dejados de lado o devueltos para su
replanificación.
6
creciente de los modelos productor/
comerciante y comerciante/
productor, estamos observando una
mayor flexibilidad en las carteras de
las empresas mineras.
A pesar de que muchas empresas
mineras han mejorado la madurez
del proceso del diseño de
ingeniería, los proyectos continúan
experimentando importantes costos
de proyectos y excesos con respecto
al presupuesto. El reciente estudio
de EY sobre proyectos globales
de capital reveló que, a pesar de
conjuntos de habilidades de entrega
cada vez más maduros, el 69% de
los megaproyectos enfrentaban
sobrecostos, con un sobrecosto
promedio del 62% para los proyectos
con datos disponibles.
esenciales para cambiar esta
tendencia y entregar a las juntas
directivas / inversionistas las
ganancias en la productividad de
capital y los resultados estratégicos
que requieren. Una atención a
tres áreas críticas puede ayudar
significativamente a mejorar la
entrega de proyecto:
• Implementar marcos de
gobernanza y reportes con
indicadores de tendencia que
señalan de manera confiable los
riesgos emergentes mientras
aún puedan ser eficientemente
mitigados.
• A
► signar contingencias de costo y
tiempo adecuados para tomar en
cuenta los riesgos a través del ciclo
de vida de un proyecto.
• Realzar el valor de la planificación
de contingencias alineando los
planes de contingencia con los
planes de escenarios.
Estos sobrecostos están impactando
directamente la productividad del
capital y el desempeño comercial
de las empresas mineras en todo el
mundo y las nuevas perspectivas son
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
9
Los 10 principales riesgos para la industria minera
Acceso a la energía – es clave que sea sostenible, rentable e
ininterrumpido
Los precios de energía en incremento
en un entorno de precios de
productos básicos en disminución
y la compresión de márgenes
resultantes han mantenido este
riesgo entre los 10 más importantes.
Si bien la caída de los precios
del petróleo ha traído alivio a las
empresas mineras, esto ha sido
el resultado de la sobreoferta y
el desequilibrio que podría ser
revertido mediante la disciplina de
los proveedores. Esto se vuelve
aun más crítico conforme las
empresas de minería expanden sus
operaciones hacia áreas remotas
con infraestructura energética
subdesarrollada, y la reducción de
sus emisiones y huella ecológica se
convierte en un imperativo en los
países desarrollados. El incremento
de la prosperidad de la población
local en los mercados en desarrollo
también ha influido en la demanda
de la energía de tipo residencial y ha
creado la competencia por la energía
entre la comunidad y los mineros.
Garantizar la seguridad energética
de manera sostenible, rentable e
ininterrumpida, requiere un enfoque
integrado, desde la concepción y la
fase de planificación del proyecto.
Las empresas pueden explorar
un número de alternativas para
asegurar el acceso a una energía
asequible, incluyendo: costos de
cobertura de energía mientras
sean bajos; autoabastecimiento;
desinversión de operaciones
energéticamente ineficientes y
adquisición de empresas energéticas;
innovación para desintensificar el uso
energético en operaciones mineras;
y lo más importante, incrementar el
uso de fuentes renovables.
Seguridad cibernética – subestimada y con preparación
inadecuada
La piratería cibernética se ha vuelto
más generalizada y sofisticada, los
ataques cibernéticos siguen siendo
un problema común en todo el sector
independientemente del tamaño o
escala. Por supuesto, no todos los
ataques cibernéticos se realizan
con el fin de obtener ganancias
financieras – los hackers pueden
ser grupos que buscan satisfacer
sus propios fines. Ser una víctima
de cualquier forma de ataque le
puede costar millones de dólares
en producción perdida, puede crear
problemas de salud y seguridad en
el sitio o causar daño masivo a la
10 | Riesgos de la industria minera 2015–2016
que la convergencia de la TI y la TO
es una oportunidad para realzar la
seguridad cibernética en torno a
la TO, debido al incremento de las
medidas formales con respecto a
la TO y al legado de los protocolos
de seguridad de la TI. La seguridad
de la información necesita ser una
prioridad a nivel de la junta directiva
y debe ser manejada de forma
8
reputación por fuga de información
confidencial / de partes
interesadas.
Las amenazas clave del sector
incluyen: la convergencia de la
Tecnología de la Información (TI) y
la Tecnología de Operaciones (TO)
creando más puertas para el ataque
cibernético; la sub-inversión histórica
y tendencias presupuestales actuales
que retienen un presupuesto de
seguridad bajo; y un entendimiento
de si la organización ha sido violada
ya que a menudo no se detecta o se
detecta tarde. También, debe notarse
10
9
descendente. La seguridad cibernética
necesita figurar en el registro de
riesgos a nivel corporativo y ser
integrada en el ERP. No se trata solo de
los sistemas – se necesita un enfoque
que incluya una implementación de las
personas, procesos y capacidades de
tecnología basados en la amenaza y el
riesgo para desarrollar un entorno de
seguridad cibernética resiliente.
Innovación (nuevo) – clave para el crecimiento, mayor retraso
El argumento para la innovación es
claro – el sector opera actualmente
en un entorno de bajo precio. Por
lo tanto, muchas empresas mineras
puede que necesiten innovar para
sobrevivir, mientras que otras podrán
buscar maximizar sus ingresos y
obtener la ventaja de los que actúan
primero cuando el mercado retorne
al crecimiento. Desafortunadamente,
es claro que, comparado con la
mayoría de los otros sectores,
existe un déficit de innovación
transformacional en el sector. El
primer camión automatizado fue
visto hace 20 años y aún no hay una
flota completa que exista en una
mina. En un índice de comparación
en base a los ingresos, el sector
gasta un 90% menos en tecnología e
innovación que el sector petrolero.
Y, sin embargo, existen muchas
oportunidades para la innovación
para agregar valor al sector de
minería y metales.
de manera similar y la curva de costo
cae para todas – de modo que el
margen es el mismo. Sin embargo, la
innovación puede ayudar a reducir
los costos de producción, mejorar
la productividad, prolongar la vida
de una mina y reducir y/o eliminar
el impacto de impurezas y hacer
que los recursos no económicos
sean económicos – permitiendo de
este modo el movimiento a lo largo
de la curva de costo para capturar
ahorros como margen incrementado.
La innovación seguirá presente por
mucho tiempo y aquellas empresas
que innoven, verán a largo plazo
una productividad incrementada
en toda la cadena de suministro,
experimentarán valoraciones de
mercado mejoradas y tendrán un
incremento en la eficiencia de los
proyectos de inversión.
Los beneficios de la innovación
son claros: aquellas empresas
que alientan la innovación pueden
mejorar su posición en la curva de
costos en relación a sus pares. La
mayoría de los ahorros de costo (por
ejemplo, un precio del petróleo más
bajo) afecta a la mayoría de las minas
Riesgos de la industria minera 2015–2016 |
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