BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A. CIRCULAR 2/2016 INCORPORACIÓN, CONTRATACIÓN Y EXCLUSIÓN DE UNIDADES DE REGISTRO El artículo 15 del Reglamento del Mercado de Valores Latinoamericanos y la Circular del Mercado relativa a los requisitos y procedimiento aplicables a la incorporación de valores negociables al Mercado de Valores Latinoamericanos, prevén que puedan incorporarse a éste último acciones, obligaciones u otros valores negociables de renta fija o variable, así como instrumentos financieros referidos a dichos valores negociables. Las peculiaridades normativas de algunos países de origen respecto de los valores negociables susceptibles de incorporarse al Mercado de Valores Latinoamericanos aconsejan hacer uso de las aludidas previsiones, facilitando que puedan incorporarse al Mercado instrumentos representativos de los valores negociables emitidos por el emisor en lugar de directamente los propios valores. Uno de esos instrumentos, basado en la estructura y régimen registral aplicable al Mercado de Valores Latinoamericanos, pueden ser las Unidades de Registro que se correspondan con valores negociables emitidos en alguno de los países de origen. Para ello resulta necesario concretar el régimen de incorporación, negociación y exclusión de tales Unidades de Registro, sin perjuicio del régimen de registro contable de valores extranjeros previsto por el artículo 38 del Real Decreto 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensación, liquidación y registro de valores representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el régimen jurídico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociación en un mercado secundario oficial así como la especial regulación establecida por la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. (en adelante IBERCLEAR) en materia de registro y liquidación para ese tipo de instrumentos financieros. Tal es el objeto de la presente Circular, que el Consejo de Administración de Bolsas y Mercados Españoles, Sistemas de Negociación S.A. ha aprobado. Primero. Características de las Unidades de Registro Las Unidades de Registro son los instrumentos financieros que se generan para amparar la negociación en el Mercado de Valores Latinoamericanos de valores negociables emitidos en origen en el correspondiente país latinoamericano y recogen las titularidades reconocidas en España respecto de los valores negociables depositados en el correspondiente país de origen así como las originadas por operaciones efectuadas en el Mercado de Valores Latinoamericanos. 1 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A. Tanto en el momento inicial de su incorporación al Mercado de Valores Latinoamericanos como en lo sucesivo, una entidad de enlace adherida a IBERCLEAR procederá a incluir en este último las Unidades de Registro, a fin de que puedan asignarse los registros correspondientes a cada titular. Segundo. Derechos derivados de las Unidades de Registro Los titulares de las Unidades de Registro accederán a través de la entidad de enlace en cuestión a los derechos económicos y políticos generados por los valores negociables a los que se refieran. Las Unidades de Registro podrán referirse al mismo número unitario de los valores negociables originales o a agrupaciones de los mismos. Tercero. Incorporación de Unidades de Registro La incorporación de Unidades de Registro de un valor negociable al Mercado de Valores Latinoamericanos exigirá la intervención de una entidad de enlace que garantice la adecuada correlación de los aludidos registros con los valores que les sirven de contrapartida. La solicitud de incorporación deberá expresamente referirse a la incorporación de Unidades de Registro y a la actuación de la correspondiente entidad de enlace, aportando al Mercado, de acuerdo con lo previsto al respecto en la Circular del Mercado relativa a los requisitos y procedimiento aplicables a la incorporación y exclusión de valores negociables al Mercado de Valores Latinoamericanos, los contratos suscritos con la entidad de enlace que asegurará la necesaria correspondencia entre las Unidades de Registro y el sistema de depósito y registro existente en el país de origen de los valores negociables en cuestión. En los restantes extremos, esa incorporación se ajustará a la regulación general contenida en el Reglamento del Mercado, en la Circular relativa a los requisitos y procedimiento aplicables a la incorporación y exclusión de valores negociables al Mercado de Valores Latinoamericanos y en las restantes disposiciones que puedan completarlas, modificarlas o sustituirlas. Cuarto. Régimen de negociación La contratación de las Unidades de Registro en el Mercado se ajustará al régimen general contenido en su Reglamento y en las Circulares del Mercado relativas a los requisitos y procedimiento aplicables a la incorporación de valores negociables al Mercado de Valores Latinoamericanos y a la contratación, y en las restantes disposiciones que puedan completarlas, modificarlas o sustituirlas. 2 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A. Quinto. Exclusión de negociación De acuerdo con lo previsto en el artículo 23 del Reglamento del Mercado, sin perjuicio de las decisiones que pueda adoptar al respecto la Comisión Nacional del Mercado de Valores, las unidades de registro podrán ser excluidas de la negociación en el Mercado cuando así lo decida, de forma motivada, el Consejo de Administración en los siguientes casos: 1. Incumplimiento grave y reiterado de las obligaciones exigibles a la entidad emisora, especialmente en lo que se refiere a la remisión y publicación de información. Con carácter previo, dicho incumplimiento podrá dar lugar a un apercibimiento escrito dirigido a la entidad emisora con objeto de obtener las medidas correctoras correspondientes. 2. Alteración prolongada y estable de los volúmenes y frecuencia de contratación y de la difusión que se tuvieron en cuenta para su incorporación al Mercado y de los que estén el él establecidos. 3. Solicitud de la entidad que hubiera promovido la incorporación. 4. Resolución del Acuerdo del Coordinación o del medio alternativo concertado por el Mercado. 5. Exclusión de negociación de los valores negociables incorporados al Mercado en los mercados regulados donde se encontrasen admitidos a negociación. Los acuerdos de exclusión de valores negociables serán anunciados con la mayor antelación posible, precisarán la situación en que los valores negociables se encuentran en la correspondiente Bolsa de origen y, en los casos en que existan compromisos vigentes de contrapartida, deberán ir acompañados de un anuncio específico respecto de las condiciones que las correspondientes entidades ofrecerán a los titulares de los valores negociables en cuestión. Las entidades emisoras deberán observar las siguientes obligaciones: a) Las entidades emisoras que soliciten la exclusión de negociación deberán justificar la adopción del acuerdo de exclusión. b) Las entidades emisoras o los Miembros del Mercado que hubieran promovido la incorporación de los valores estarán obligados a aceptar las decisiones de exclusión adoptadas por el Mercado. c) Igualmente, tendrán la obligación de satisfacer las tarifas de exclusión de negociación fijadas en el cuadro de tarifas, incluso después de cesar, por cualquier causa, como entidad emisora del Mercado. 3 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A. Sexto. Fecha de aplicación La presente Circular será aplicable a partir del 9 de marzo de 2016, inclusive, momento en el que sustituirá y dejará sin efecto la Circular 3/2010, de 4 de enero. Madrid, 5 de febrero de 2016 EL SECRETARIO Ignacio Olivares Blanco 4