Financiamiento para Pymes - SGR

UNA ALTERNATIVA DE FINANCIACIÓN PARA PyMEs
La Sociedad de Garantía Recíproca
(SGR)
Lic. Patricio A. Bavera
Enero de 2007
Actualmente las PyMEs argentinas se enfrentan a diferentes inconvenientes a la hora de conseguir
financiamiento para sus proyectos de inversión. Viven dificultades de tipo estructurales para
generar credibilidad de cumplimiento de contratos relacionado con temas de cantidad, calidad,
permanencia, seguridad y sanidad; sus acreedores muchas veces poseen falta de información
sobre la región o sector al que pertenecen; se las evalúa sobre la base de su patrimonio neto y no
sobre la base de la factibilidad de sus proyectos; los requerimiento de garantías son de tipo
hipotecarias con altos márgenes de cobertura; el financiamiento a largo plazo es casi inexistente;
etc.
Como repuesta a los problemas que deben afrontar las PyMes en sus relaciones de negocios con
sectores de mayor tamaño o envergadura es que surge la SGR.
Esto enmarcado en el siguiente contexto: según el último censo existen, en Argentina,
aproximadamente 1.000.000 de PyMEs. Las Pequeñas Empresas representan el 96% de las
firmas argentinas, ocupan el 53% de la mano de obra y contribuyen con el 41% del Valor
Agregado Bruto. Las Medianas Empresas representan el 3% de la población empresarial, ocupan
el 27% de la mano de obra y aportan el 30% del Valor Agregado Bruto.
1. ¿Qué es una SGR?
Las Sociedades de Garantía Recíproca son sociedades comerciales que tienen por objeto facilitar el acceso al
crédito a las PyMEs a través del otorgamiento de garantías para el cumplimiento de sus obligaciones.
Representa una alianza entre empresas grandes, medianas y pequeñas para facilitar la gestión de créditos a las
PyMes, brindándoles garantías y asesoramiento técnico, económico y financiero. Todo esto con el apoyo de
incentivos fiscales que hacen viable e interesante el sistema para las partes involucradas. La SGR es una
sociedad comercial de carácter privada, conformada como un tipo especial de persona jurídica legislada en las
Leyes 24.467 y 25.300, también llamadas Leyes Pymes. Subsidiariamente se aplican las normas de las
Sociedades Anónimas de la Ley 19.550
2. Sujetos intervinientes
Existen dos tipos de sujetos que participan en la constitución de una SGR, los Socios Partícipes y los Socios
Protectores, a su vez puede existir un tercer participante: el Socio Aportante.
Sujetos
Características de los Socios
Socios Partícipes
Socios Protectores
Personas físicas o jurídicas que
Titulares de PyMEs,
sean personas físicas o realicen aportes al capital social
y al fondo de riesgo de las SGR.
jurídicas.
Por lo general son compañías que
A los efectos de su
están interesadas en desarrollar
su cadena de valor mediante las
constitución toda
garantías financieras y
sociedad de garantía
comerciales que otorgan a sus
recíproca deberá
contar con un mínimo
empresas, proveedores y clientes,
de socios partícipes
futuros socios partícipes, para
que fijará la autoridad
mejorar las condiciones de
de aplicación en
financiamiento y de compra de las
función de la región
mismas.
Socio Aportante
En este caso se opta por
constituir un fondo
fiduciario especial dentro
del fondo de riesgo, con
características semejantes,
pero destinado a avalar sólo
a empresas que el
aportante determine. Este
fondo fiduciario es
independiente del
patrimonio de la SGR.
donde se radique o del
sector económico que
la conforme.
El fondo de riesgo garantiza el
cumplimiento de las obligaciones
asumidas por la SGR como
avalista de los socios partícipes.
Este aporte es administrado por la
sociedad, realizando distintas
inversiones de carácter financiero.
Es incompatible la condición de socio protector con la de partícipe
Condición
2.1 ¿Cuáles son los pasos a seguir para conseguir un aval?
● Ser Socio Partícipe
● Presentar un proyecto de negocios que requiera garantías para el cumplimiento de alguna
obligación.
● La SGR evaluará las condiciones de riesgo crediticio de la PyME y determinará los límites de
garantía a otorgar y sus plazos.
● Tener normalizada la situación impositiva y provisional.
● La PyME debe presentar contragarantías a la SGR.
2.2 ¿Cuáles son las condiciones para ser socio Partícipe?
● Ser PyMEs.
● Adquirir una acción de la SGR. (implica una inversión temporal de $1.000 aproximadamente).
2.3 ¿Cuál son las condiciones para ser considerada PyMEs?
Para que su empresa pueda ser considerada PyMEs debe cumplir con los siguientes requisitos en cuanto a los
valores máximos de ventas totales anuales, excluido el Impuesto al Valor Agregado y los impuestos internos que
pudieran corresponder.
Sector
Agropecuaria
Tamaño
Microempresa
Pequeñas
empresas
Mediana
empresa
Ind.y Minería
Construcción
Comercio
Servicios
$ 270.000
$ 1.800.000
$ 900.000
$ 5.400.000
$ 400.000
$ 2.500.000
$ 1.800.000
$ 10.800.000
$ 450.000
$ 3.240.000
$ 10.800.000
$ 43.200.000
$ 20.000.000
$ 86.400.000
$ 21.600.000
3. Beneficios de constituir una SGR
Para los Socio
Partícipe (PyMEs)
Beneficios
impositivos
contribuciones.
Para los Socios
Protectores
en
los
aportes
y
Los montos de los aportes y contribuciones están
exentos del pago del impuesto a las ganancias de
sus respectivas actividades en el ejercicio fiscal que
se efectivicen, siempre que dichos aportes se
mantengan en la sociedad por el plazo mínimo de
dos años contados a partir de la efectivización y se
otorguen garantías por el 80% del monto aportado
Para los Socios
Aportantes
Obtiene una deducción
impositiva de 2/3 del
aporte al fondo de
riesgo.
(debe
permanecer dos años en
el mismo y se deben
otorgar garantías por el
80%
del
monto
aportado).
Facilita el acceso al
crédito.
Mejora el desempeño de las PyMes vinculadas.
Reduce los
requerimientos de
Afianza la relación con las PyMEs vinculadas
Para las entidades
financieras
Transfiere
el
riesgo
asociado a los créditos
PyMEs.
La evaluación de los
proyectos
se
encara
desde la SGR.
Mejora el seguimiento del
sujeto de crédito.
2
garantías.
Reduce la tasa de
interés de los
créditos.
Aumentar los plazos
de financiamiento.
Representa una oportunidad de inversión, al contar con
la posibilidad de obtener ganancias por intereses sobre
el capital invertido en el fondo de riesgo.
No participa del riesgo de
la SGR, sino del riesgo
que
generan
las
operaciones con sus
relacionadas (PyMEs).
Mejora el desempeño
en áreas de
financiamiento,
gerenciamiento y
equipamiento.
3
4. Algunas particularidades de las SGR
Operaciones
Prohibidas
La SGR no podrá conceder créditos a sus socios ni a terceros y no podrá realizar
actividades distintas a las de su objeto social. No podrá otorgar garantías a un
mismo socio por un valor que supere el 5% del Fondo de Riesgo.
Capital
Social
Debe estar integrado por aportes de los socios y representado por acciones
ordinarias nominativas de igual valor y número de votos. El capital mínimo
requerido para la constitución de una sociedad de este tipo es de $ 240.000.
Participación de
los socios
El socio protector no puede exceder el 50 %
del capital social.
El socio partícipe no puede superar el 5% del
mismo.
Fondo de
Riesgo
La Ley prevé la constitución de un fondo de
riesgo que formará parte de su patrimonio y
que estará constituido por:
- Las asignaciones de resultados de la sociedad aprobados por AG.
- Las donaciones, subvenciones u otros aportes que recibiere.
- Los recuperos de las sumas que hubiese pagado la sociedad en el
cumplimiento del contrato de garantía asumido a favor de sus socios.
- El valor de las acciones no reembolsada a sus socios excluidos.
- El rendimiento financiero que provenga de la inversión del propio
fondo en las colocaciones en que fuera constituido.
- El aporte de los socios protectores.
Aportes
Deberán realizarse en efectivo, en un 50% como mínimo al momento de la
suscripción. El restante deberá ser integrado también en efectivo en el plazo de
un año a contar desde esa fecha.
Distribución
de beneficios
Los beneficios a distribuir serán en todos los casos ganancias líquidas y
realizadas y la distribución se realizará de la siguiente manera:
1. Reserva legal
2. Resto:
a) Parte socios protectores: podrá abonarse en efectivo como
retribución al capital aportado
b) Parte socios partícipes: se destinará al fondo de riesgo en un
50%, pudiendo repartirse el resto entre los socios.
Beneficios
Impositivos
- Exención en el impuesto a las ganancias por las utilidades que generen.
- Exención en IVA de toda la operatoria que se desarrolle con motivo de los
mismos.
- Deducción de los aportes de capital y aportes al fondo de riesgo por parte
de los socios protectores y partícipes del resultado impositivo para la
determinación del impuesto a las ganancias de sus respectivas
actividades en el ejercicio fiscal en que se efectivicen, siempre que dichos
aportes se mantengan en la sociedad por el plazo mínimo de dos años
contados a partir de la efectivización.
4
5. Funcionamiento de una SGR
SGR
● Avala obligaciones de socios
partícipes.
● Administra el fondo de riesgo.
Socios partícipes
● Compran acciones de la
SGR.
● Mejora su acceso al
crédito.
● Mejora su desempeño.
Fondo de Riesgo
Garantiza el cumplimiento de
las obligaciones por la SGR
Socios Protectores
● Aportan al capital social de
la SGR.
● Aportan al fondo de riesgo
● Obtiene beneficios
Impositivos.
● Mejoran sus PyMEs.
Contragarantía
Socio Aportante
● Posiciones Financieras líquidas.
● Cesión de inmuebles en propiedad
fiduciaria
● Otras
Fideicomiso de
Afectación
Específica
● Aporta a un fideicomiso de
afectación específica dentro del
fondo de riesgo.
● Obtiene 2/3 partes de los
beneficios impositivos
● Mejoran sus PyMEs vinculadas
6. ¿Qué nos permiten las Garantías otorgadas por una SGR?
En la mayoría de los casos las Garantías pueden expresarse como Garantías Financieras, Comerciales o
Técnicas, según las necesidades de los socios partícipes.
Las Garantías Financieras permiten acceder a créditos destinados a:
● Bienes de Capital
● Capital de Trabajo
● Proyectos de Inversión
Los créditos se pueden obtener a través de las líneas especiales de los principales bancos públicos y
privados de plaza, o a través del Mercado de Capitales.
Las Garantías Financieras pueden respaldar:
●
●
●
●
●
●
●
Créditos bancarios.
El descuento de Cheques de Pago Diferido en el Mercado (propios o de terceros).
La emisión de Obligaciones Negociables (régimen PyMEs).
Facturas
Fideicomisos con y sin Oferta Pública
Leasing
Operaciones de adquisiciones de maquinarias o vehículos.
5
Las Garantías Comerciales avalan y amplían el crédito entre empresas, en particular de aquellas vinculadas
entre sí a través de cadenas de valor. Avalan el cumplimiento de contratos o entregas de mercaderías, permiten
fortalecer el capital de trabajo, ampliar plazos, facilitar la compra de materias primas e insumos y diversas
obligaciones del giro de negocios de sectores o grupos de empresas vinculadas.
Las Garantías Técnicas avalan operaciones de seguro de caución y otorga avales frente a AFIP o Dirección
General de Aduanas.
7. Marco Normativo
● Ley 24467 PyME – Título II
● Ley 25300
● Decreto 1076/2001
● Res. SEPyME 8/98 sobre Registro Nacional de SGR
● Res. SEPyME 18/98 sobre Unidad de Supervisión y Control
● Res. SEPyME 134/98 sobre Requisitos a cumplir para obtener la autorización para funcionar
● Resolución SEPyMEyDR Nº 204/2002 (Estatuto Tipo)
● Resolución SEPyMEyDR Nº 205/2002 (Régimen Informativo – Contable)
● Resolución SEPyMEyDR Nº 675/2002 (Definición PyME)
● Comunicaciones A-2806, A-2932 y A-3141 del BCRA.
● Resolución AFIP Nº 1469/2003 (B.O. Nº 30142 del 05-05-2003) Régimen de garantías otorgadas en
seguridad de obligaciones fiscales.
● Resolución AFIP Nº 1528/2003 (B.O. Nº 30194 del 18-07-2003) Procedimiento de garantías
otorgadas en seguridad de obligaciones fiscales. Modificatoria de la Resolución AFIP Nº 1469/2003.
8. Casos
A continuación se enumeran empresas nacionales que han desarrollado su propia SGR. Estas pueden asumir la
forma de SGR Cerradas o Abiertas. Las SGR Cerradas son aquellas que se constituyen para avalar únicamente
a las PyMEs de la cadena de valor del Socio Protector; las SGR Abiertas otorgan avales a PyMEs de cualquier
sector de la economía.
Entre algunas de las empresas que han creado una SGR se tienen:
● Aceitera General Deheza S.A.
Socio Protector de Agroaval SGR
● Petrobrás Energía S.A.
Socio Protector de PROPyMEs SGR.
● Siderar S.A.I.C.
Socio Protector de C.A.E.S. S.G.R.
● Bolsa de Comercio de Tucumán
Socio protector de SOLIDUM S.G.R
6
● Acindar Industria Argentina de Aceros.
Socio Protector de Acindar Pymes SGR
● Grupo los Grobo
Socio Protector de Los Grobo SGR
● Nidera S.A.
Socio protector de Aval Rural S.G.R.
9. Simulación sobre los costos y beneficios para los socios de una SGR
9.1 Costos y beneficios para el Socio Protector
Supuestos:
a) Los aportes realizados al capital social y al fondo de riesgo cumplen con lo establecido por el artículo 79 de la
Ley 24,467. Permanencia de los aportes durante dos años en el capital social y en el fondo de riesgo.
b) La Reserva Legal de la SGR ya es mayor al 20% de capital social.
c) La inflación se mantiene durante los dos años en el 12% anual.
d) El monto del aporte del Socio Protector es de $1.000.000
e) La rentabilidad que obtiene la SGR durante los dos años es del 5% TNA.
f) Los gastos de administración del fondo son del 2.5% del aporte
Momento
del Aporte
Monto del Aporte
Año 1
Año 2
-$ 1.000.000
Gasto de administración del Fondo (a convenir)
-$ 25.000
Ahorro Fiscal (Desgravación del 100% en
Ganancias)
$ 350.000
Devolución del aporte
$ 1.000.000
Rentabilidad de la SGR, en TNA
$ 50.000
Simulación
-$ 1.025.000
Pesos a retirar al finalizar el año 1
Pesos a retirar al finalizar el año 2
Ahorro Fiscal
Pesos Ganados
$ 50.000
$ 50.000 $ 1.400.000
$ 50.000
$ 1.050.000
$ 350.000
$ 425.000
Rentabilidades
Rentabilidad Total
42,50%
Rentabilidad Nominal Anual (TNA)
21,25%
Rentabilidad Real Anual (TRA)
9,25%
7
9.2 Costos y beneficios para el Socio Aportante
Bajo los mismos supuestos que en la simulación anterior
Momento
del Aporte
Monto del Aporte
Año 1
Año 2
-$ 1.000.000
Gasto de administración del Fondo (a convenir)
-$ 25.000
Base imponible para la desgravación (66,66%
del aporte)
$ 666.667
Ahorro Fiscal
$ 233.333
Devolución del aporte
$ 1.000.000
Rentabilidad de la SGR, en TNA
$ 50.000
Simulación
$ 50.000
-$ 1.025.000 $ 50.000 $ 1.283.333
Pesos a retirar al finalizar el año 1
Pesos a retirar al finalizar el año 2
Ahorro Fiscal
$ 50.000
$ 1.050.000
$ 233.333
Pesos Ganados
$ 308.333
Rentabilidades
Rentabilidad Total
30,83%
Rentabilidad Nominal Anual (TNA)
15,42%
Rentabilidad Real Anual (TRA)
3,42%
9.3 Costos y beneficios para el Socio Partícipe
Supuestos:
a) La PyMEs solicita un préstamo garantizado por una SGR a un banco y accede a una tasa del 10% TNA.
b) La PyMEs para hacerse socio de la SGR adquiere 1.000 acciones a VN $1 c/u.
c) El costo que cobra la SGR para que la PyMEs se haga socia en concepto de estudio de carpeta es de $300.
d) La PyMEs solicita al banco un crédito avalado por la SGR por $150.000.
% sobre el
Crédito
Monto Solicitado
Costo de adquisición de acciones
de la SGR (C/U VN $1)
Estudio de carpeta
Tasa Bancaria
TNA Neta
TNA Neta
$ 150.000
$ 1.000
0,67%
0,33%
$ 300
0,20%
0,10%
10,00%
10,00%
10,43%
8
10. SGR autorizadas actualmente
GARANTIZAR S.G.R ( B.N.A .)
Dirección: Sarmiento 663 6º Piso- Capital Federal
Teléfono: 43252898/1894/8429/8420/3557/8427/9917
Web: www.garantizar.com.ar
E-mail: info@garantizar.com.ar
AVALUAR S.G.R.
Dirección: Pasteur 4600 - Victoria - Prov. Buenos Aires
Teléfono: 4725-8176 / Fax: 4725-8177
E-mail: avaluar@avaluar.com.ar
C.A.E.S. S.G.R.
Dirección: Avda. Córdoba 320 7 º Piso Capital Federal
Teléfono: 4018-2222/3206/
E- mail: psidel@siderar.com
MACROAVAL S.G.R.
Dirección: Alvarado Nº 476 - Salta
Teléfono: (0387) 421905/06
E - mail: macroavalsgr@arnet.com.ar
AFIANZAR S.G.R.
Dirección: Encarnación Ezcurra 365 2° piso "of" 310
Dique 2 - Pto Madero - (C1107CLA) - C.A.B.A.
Teléfono: 4318-5000- Fax: 4318-5010.- 4318-5454
E-mail: consultas@afianzarsgr.com.ar
AZUL PYME S.G.R.
Dirección: Av. Córdoba 629 - Piso 10º - Capital Federal
Teléfono: 4311-1888 / Fax: 4315-8113
Web: http://www.azulpyme.com.ar/quess.htm
E-mail: demaani@bancoazul.com
LIBERTAD S.G.R.
Dirección: Fray Luis Beltrán y M. Cardeñosa - Córdoba
Teléfono: (0351)-4819844 Fax: (0351)4819702
E-mail: sgrlibertad@myzconsultores.com.ar
INTERGARANTÍAS S.G.R
Dirección: Lavalle 376 7º “C Capital Federal
Teléfono: 4314-2354/8432
E-mail: intergarantias@intergarantias.com.ar
PROPyME S.G.R.
Dirección: Maipú 1 Piso 22 - Capital Federal
Teléfono: 4344-6330
E-mail: jbarros@petrobrasenergia.com
AGROAVAL S.G.R.
Dirección: Av. Eduardo Madero 1020 Piso 15 – Capital
Federal
Teléfono: 4310-1800
E- mail: agroaval@agd.com.ar
SOLIDUM S.G.R
(Nueva Bolsa de Comercio de Tucumán S.A.)
Dirección: San Martín 631 1º Piso- San Miguel de
Tucumán
Teléfono: 0381-4311943
E-mail: solidum@bolsacomerciotuc.com.ar
DON MARIO S.G.R
Dirección: Ruta 7 Km. 208 CP B 6740 WAC
Teléfono: 02352 - 451771
E-mail:
cferraro@donmario.com
VINCULOS S.G.R
Domicilio : Uruguay 856 - piso - of. A - Capital Federal
CP: E3283AAA n
Teléfono: 4815-6212
Web: www.vinculossgr.com.ar
GARANTIA DE VALORES SGR
Domicilio : 25 de mayo 362
Capital Federal
Teléfono: 4317-8955
Fax: 4317-8999
mail: gerencia@garval.sba.com.ar
LOS GROBO SGR
Domicilio :Av. Corrientes 119 Piso 4º
of. "411".
Capital Federal
Teléfono: 5217-7739
mail: sgr@losgrobo.com.ar
WEB: www.losgrobo.com.ar
PUENTE HNOS. SGR
Domicilio :Sarmiento 440 4º piso
(CP: C1041AAJ - C.A.B.A.)
Teléfono: TE: 4329 - 0000
mail: sgr@puentenet.com
WEB: www.puentenet.com
CAMPO AVAL SGR
Domicilio : César Bacle 1786- Malvinas Argentinas
Teléfono:4463-9696/9555
mail: fc@campoaval.com
AVAL RURAL SGR
Domicilio : Av. Paseo Colón N°505 3° Piso
(CP: C1063ACF) - C.A.B.A.
Teléfono: 4346-8291 Fax:4346-8001
mail: info@avalrural.com.ar
WEB: www.avalrural.com.ar
FIDUS SGR
Domicilio :Uruguay 292 2° Piso Of.1
(CP: C1015 ABF - C.A.B.A.)
Teléfono: TE: 4374-5858
Contacto:Sr. Ricardo Torres
mail: administracion@fidussgr.com.ar I
rtorres@fidussgr.com.ar
AMERICANA DE AVALES SGR
Domicilio : Av. Moreau de Justo N° 2050 Piso 2° of 215
(CP: C1107AFP) - C.A.B.A.
Teléfono: 4315-2455
mail: info@ameraval.com.ar
9
Acindar Pymes SGR
Dirección: Quito 2664 2do piso. Béccar, San Isidro
Teléfono: 4719-8670/8682
Mail: sgr@acindar.com.ar
Sol Garantías Sociedad de Garantía Recíproca
Dirección: Quito 2664 3er piso Of. 12, CP: b1643hbh.
Béccar, San Isidro
Tel: 4719-6804/05
Mail: estebanapellaniz@solgarantias.com.ar
Confiables Sociedad de Garantía Recíproca
Dirección: Uruguay 772 Piso 4° of. 42
Capital Federal
Teléfono: 4855-4500/3800
Mail: mdegrazia@granjatresarroyos.com.ar
AFFIDAVIT S.G.R.
Dirección: Av. Corrientes 456
Piso 12 Dto. 121 C1043AAR Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tel: 4326-7788
Mail: enrique_magnasco@speedy.com.ar
11. Bibliografía
● Ley 24467. PyME – Título II
● Ley 25300. Ley de fomento para la micro, pequeña y mediana empresa.
● Ley 19.550. Ley de Sociedades Comerciales.
● Decreto 1076/2001. Fomento para la micro, pequeña y mediana empresa.
● www.sepyme.gov.ar. Subsecretaría de la Pequeña y Mediana Empresa y Desarrollo Regional.
● www.pataconet.com.ar.
● Resolución 675/2002. ¿Cuándo una empresa es PyME?. Secretaría de la Pequeña y Mediana
Empresa.
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