Tasas negativas no logran impulsar préstamos en primer mes de

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ACTUALIDAD INTERNACIONAL
09/03/2016
Tasas negativas no logran impulsar préstamos en primer
mes de aplicación en Japón
Economía nipona se contrajo 1,1% anual en el último trimestre de 2015, menos que en primera
estimación.
La economía de Japón se contrajo menos que lo estimado
inicialmente en el cuarto trimestre del 2015, 1,1% anual
frente al 1,4% de la primera estimación. Sin embargo, el
dato revisado sigue mostrando un débil consumo privado,
con una caída de 0,9% en el trimestre, lo que subraya que
el esfuerzo del primer ministro Shinzo Abe para reavivar el
crecimiento está quedándose corto.
Según los datos publicados ayer por el gobierno, la mejora en la estimación se vio afecta por una
modesta revisión al alza del gasto de las empresas (de 1,4% a 1,5%) y los inventarios (de -0,1% a 0%) en
el período previo a la agitación de los mercados con que empezó 2016. La demanda, en tanto, borró 0,4
puntos porcentuales del crecimiento, frente a una contribución negativa preliminar de 0,5 puntos.
El PIB “es mejor de lo esperado, pero no cambia la situación general de anémica recuperación en Japón.
La economía realmente no tiene ningún motor con el gasto de los consumidores arrastrando el
crecimiento”, explica Takashi Shiono, economista de Credit Suisse, que acertó en la proyección del PIB.
“Espero algo de repunte en este trimestre pero no va a ser impresionante”. Para los expertos, no hay
señales de que la economía esté tomando impulso en el primer trimestre de 2016, por lo que no
descartan una nueva contracción.
Menos préstamos
La economía ha mostrado un desempeño irregular en los últimos tres años pese a que el esfuerzo del
gobierno va acompañado de la intensificación de la flexibilidad monetaria por parte del banco central
para potenciar los salarios, el gasto de los consumidores y la inversión.
A fines de enero, el Banco de Japón (BoJ) sorprendió a los inversionistas con un nuevo movimiento de las
tasas en busca de la reactivación económica, poniéndo los tipos en terreno negativo. Sin embargo, a un
mes de su implementación, los primeros datos muestran que el crecimiento del crédito se desaceleró
ligeramente el mes pasado y que los depósitos se incrementaron, el efecto contrario de lo que pretendía
el emisor japonés.
Según el BoJ, los créditos avanzaron 2,2% anual en febrero, bajando desde el 2,3% de enero. Los
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depósitos, en tanto, aumentaron 3,1%, más rápido que en enero (2,9%). Algunos expertos señalan que es
pronto para sacar conclusiones sobre la efectividad de la decisión, pero desde HSBC alertan que tampoco
saben si se verá un efecto a largo plazo.
La decisión de grabar los depósitos con una tasa de 0,1% está presionando la rentabilidad de los
bancos.El BoJ reconoce que las ganancias de las entidades se verán “negativamente impactadas”, pero
asegura que a largo plazo se beneficiarán porque los tipos negativos beneficiarán a los hogares y
empresas.
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