Deutsche Bank

Buenos días, mercados
18 de noviembre de 2016
Wall Street cerca de records.
Por qué las minas de Australia tienen potencial y
México sube los tipos
En los últimos días, las preocupaciones por un posible rumbo proteccionista del presidente
electo de EE.UU., Donald Trump, han lastrado muchos mercados de valores asiáticos. Los
valores mineros, sin embargo, se rebelan ante esta tendencia: se están beneficiando de las
ayudas coyunturales de China, que favorecen los precios de las materias primas. Aunque
Australia también es un importante proveedor para China, el sector minero de aquel país no
se ha mantenido a la par en la recuperación. Por eso, en términos relativos, su valoración
parece asequible, pero el potencial estará limitado por el exceso de oferta.
A medio camino entre Australia y China se encuentra la actual estrella del crecimiento de
Asia. La economía de Filipinas se incrementó un 7,1% en los doce meses antes del final del
tercer trimestre, más que China. Inversiones en infraestructuras por cerca de 160.000 mn.$
refuerzan la coyuntura, y la población joven muestra afán comprador: el consumo ya aporta
cerca del 70% del PIB. Por eso preveo que Filipinas conseguirá de nuevo en 2017 un potente
crecimiento anual de aproximadamente el 6%.
El Banco de México subió ayer el tipo de referencia 0,5 puntos porcentuales para situarlo en
el 5,25%, respondiendo así a la caída del peso tras la elección de Trump. El desencadenante
fue la amenaza del próximo presidente norteamericano de romper el Tratado de Libre
Comercio con el país vecino o incluso construir un muro. La debilidad del peso podría
intensificar ahora la carestía, ya que hace aumentar los precios de las importaciones. A fin de
mantener la inflación a raya, el banco central mexicano ya había subido los tipos tres veces
este año pero parece poco probable que consiga liberar al peso de la presión de los
inversores internacionales.
El Primer Ministro indio, Narendra Modi fue recibido con mucho optimismo. Sin embargo, las
condiciones en el país a menudo frenan la puesta en marcha de sus reforma.s Con el
espectacular cambio de billetes de banco está intentado probar lo contrario: de la noche a la
mañana la pasada semana, los antiguos billetes de alta denominación dejaron de ser válidos,
por lo que se deben llevar la banco. De esta manera se pretende quitar de la circulación el
posible dinero negro. La incertidumbre no solo estimula la demanda de joyas o relojes caros.
En estos momentos, muchos medios de transporte están parados, porque falta dinero en
efectivo para combustible o reparaciones. A corto plazo, esto podría afectar a la economía
india, pero, a largo, este osado paso podría beneficiarla.
Sr. Ulrich Stephan
Estratega Jefe Internacional de Deutsche Bank
El Ibex recupera los 8.700.
Las bolsas occidentales cierran en positivo tras el
anuncio de que Yellen no dimitirá.
Sesión de menos a más en la bolsa española que sigue presentando gráficos con
demasiados cambios de sentido. Aunque toda la jornada transcurrió en positivo, el tirón de
los bancos en los últimos compases de la jornada permitió la reconquista de la importante
cota. Aunque la mayoría de los 80 puntos avanzados vinieron de la mano de Iberdrola, en
una jornada de recuperación de las eléctricas y de Telefónica que intenta consolidar los 8€
que el miércoles legó a perder.
Popular fue el único valor financiero que no logró esquivar los números rojos y ayer cayó otro
4,5% presionado por nuevos anuncios de posiciones cortas, que ya se acercan al 10% de su
capital. Santander fue otro de los protagonistas del sector después de anunciar la compra del
50% que no controlaba de su gestora, Santander Asset Mgmt. No se sabe lo que ha pagado
finalmente a Warburg Pincus y General Atlantic pero la prensa especula con una cifra cercana
a los 1.300 mn.€, un 30% más de lo que pagaron ellos hace tres años. También anunció la
ruptura definitiva de las negociaciones para hacerse con la gestora de Unicredit y la
posibilidad de deshacerse de su participación en la plataforma Allfunds, que comparte con
Intesa, Warburg y General Atlantic.
Buenas noticias para Airbus que anunció un contrato para entregar 180 aviones a la mexicana
Volaris y que esta mañana podría desvelar otro importante pedido en Japón que le permitiría
sobrepasar a Boeing en el país y cumplir con sus objetivos anuales a falta de más de un mes
para finalizar el año.
Sra. Rosa Duce
Responsable de Estrategia de Inversión para clientes particulares
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Centro de Inversiones DB: rosa.duce@db.com; diego.jimenez-albarracin@db.com
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