7/7/10 Introducción al Mercado Bursátil. Los Fondos de Inversión 8 de julio de 2010 Sumario 1. Definición de fondo de inversión 2. Agentes que intervienen en los fondos de inversión 3. Las participaciones y su valoración. El valor liquidativo 4. Tipos de fondos de inversión 5. La política de inversión 6. Análisis de activos y construcción de la cartera 7. Estrategias y estilos de gestión 8. Evaluación del comportamiento del fondo 9. Experiencia en el comportamiento de algunos fondos 10. Otras instituciones de inversión colectiva. 1 7/7/10 1. Definición de fondo de inversión ¿Qué son las Instituciones de Inversión Colectiva? Debemos distinguir entre financieras y no financieras. Y entre Sociedades y Fondos. Otras figuras que encontraremos son IIC por compartimientos y clases; Fondos de Fondos; y Fondos subordinados y principales. El Marco Legal 2 7/7/10 2. Agentes que intervienen en los fondos de inversión La actividad de las Sociedades Gestoras englobará, entre otras, las siguientes actividades: a) La gestión de activos. b) La administración de la IIC. Dentro de esta actividad se entienden comprendidas las siguientes tareas: 1.ª Servicios jurídicos y contables en relación a la gestión de la IIC. 2.ª Consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas 3.ª Valoración y determinación del valor liquidativo, incluyendo el régimen fiscal aplicable. 4.ª Control del cumplimiento de la normativa aplicable. 5.ª Llevanza del registro de partícipes o accionistas. 6.ª Distribución, en su caso, de los rendimientos. 7.ª Suscripción y reembolso de participaciones de fondos y, en su caso, adquisición y enajenación de acciones de IIC. c) La comercialización de participaciones o acciones de la IIC. 3 7/7/10 La CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) Su función de supervisión conlleva garantizar la seguridad de las transacciones y la solvencia del sistema, en su labor de protección al inversor. 4 7/7/10 Los Partícipes Los propietarios del patrimonio de un fondo se denominan partícipes. La participación es cada una de las partes alícuotas en las que se divide el patrimonio del fondo. En un mismo fondo pueden existir distintas clases de participaciones que se diferenciarán por las comisiones que les sean aplicables. Cada clase de participación recibirá una denominación específica. 3. Las participaciones y su valoración. El valor liquidativo 5 7/7/10 Cálculo del valor del patrimonio diario 6 7/7/10 Existen otros gastos pero ………. 7 7/7/10 Valoración de las participaciones de los fondos de inversión mobiliaria: el NAV o valor liquidativo El número de participaciones de cada partícipe determina la proporción en la que es propietario del fondo. A diferencia de lo que ocurre en las sociedades de inversión, que se constituyen mediante acciones y el número de éstas se mantiene constante a no ser que se realice una ampliación o reducción del capital, en un fondo de inversión el número de participaciones varía cada día en función de las suscripciones o reembolsos de participaciones que tengan lugar. 8 7/7/10 4. Tipos de fondos de inversión 9 7/7/10 5. La política de inversión • Monetario • IIC de gestión referenciada • Renta fija euro • Garantizado de rendimiento fijo • Renta fija internacional • Garantizado de rendimiento variable • Mixto euro • De garantía parcial • Mixto internacional • Global • Renta variable euro • IIC de inversión libre • Renta variable internacional • IIC de IIC de inversión libre 10 7/7/10 6. Análisis de activos y construcción de la cartera 11 7/7/10 7. Estrategias y estilos de gestión 12 7/7/10 13 7/7/10 14 7/7/10 15 7/7/10 16 7/7/10 8. Evaluación del comportamiento del fondo Medidas de Rentabilidad 17 7/7/10 Rentabilidad respecto a un benchmark o cartera de referencia 18 7/7/10 El ranking de fondos 19 7/7/10 Las estrellas del diario Expansión • 5 estrellas: los fondos situados dentro del 10% mejor de su categoría. • 4 estrellas: los fondos situados en el 15% siguiente. • 3 estrellas: los fondos situados en el 50% siguiente. • 2 estrellas: los fondos situados en el 15% siguiente. • 1 estrella: los fondos situados en el último 10%. Los cuartiles 20 7/7/10 El diario CincoDías utiliza la clasificación de Lipper En esta clasificación se distinguen los fondos por: • Rentabilidad Total • Rentabilidad sostenida • Preservación del capital • Gastos totales Y se dividen al grupo de fondos en quintas partes considerando un fondo Lipper lider al que se encuentra dentro del primer 20%. Medidas de rentabilidad ajustadas al riesgo 21 7/7/10 El Índice de Sharpe 22 7/7/10 El Índice de Modigliani 23 7/7/10 El Índice de Treynor 24 7/7/10 10. Otras instituciones de inversión colectiva. También existen otras instituciones de inversión colectiva como son las siguientes: 1. Los Hedge Funds o fondos de inversión libre (FIL) 2. Los fondos de fondos de inversión libre (IICIICIL) 3. Los fondos inmobiliarios (FII) 4. Las sociedades de inversión (SICAV) 5. Los fondos cotizados (ETF) 6. Etc ….. 25