Las cadenas hoteleras logran un respiro de 525 millones de euros

Las cadenas hoteleras logran un respiro
de 525 millones de euros
23.08.2010 Yovanna Blanco
EXPANSION.com
Hasta 2008, se utilizaban para captar recursos que permitieran financiar la estrategia de
crecimiento común a todo el sector.
La irrupción de la crisis económica ha cambiado, sin embargo, el fin de las
ampliaciones de capital, la fórmula a la que están recurriendo las cadenas hoteleras para
fortalecer su balance financiero y ganar tiempo hasta que el ciclo cambie. En el último
año y medio, ocho grupos hoteleros españoles han llamado a la puerta de sus accionistas
en busca de apoyo económico. El resultado ha sido una aportación de 525,25 millones
de euros.
NH, AC, Hospes, High Tech, Occidental, Hesperia, Vincci y Room Mate han optado
por incrementar su capital social para conseguir fondos por importes que oscilan entre
los 170.175 euros de Occidental y los 222 millones de euros de NH Hoteles. Las
ampliaciones de capital han representado un 54,52% de los fondos externos obtenidos
por las compañías.
Un camino diferente tomó Sol Meliá, que lanzó una emisión de obligaciones canjeables
en acciones de la sociedad por 200 millones de euros el pasado diciembre. Menos de un
mes después, el grupo controlado por la familia Escarrer completó el movimiento con
una emisión de acciones preferentes, emitidas a través de su filial en Puerto Rico, por
importe de 50 millones de dólares (38,83 millones de euros).
Ampliación
A pesar de todo, la firma mallorquina ha tenido que salir al paso de los rumores que
apuntaban a una ampliación de capital. La última vez, durante la Feria Internacional de
Turismo (Fitur), en la que el consejero delegado, Gabriel Escarrer, advirtió de que
“nunca vamos a hacerla para reforzar el balance, como han hecho algunos
competidores. En el hipotético caso, sería para adquisiciones y nunca dilutiva para los
accionistas”.
¿Dardo envenenado para su rival en el parqué, NH Hoteles? Quizás. Lo cierto es que la
ampliación de capital planteada por la firma presidida por Gabriele Burgio puso a su
principal accionista, Hesperia, contra las cuerdas el pasado verano. Tras su fuerte
desembolso para hacerse con el 25,09% de NH y su fallida opa hostil en 2003, la firma
del constructor José Antonio Castro tenía las manos atadas. Si no hubiera acudido a la
ampliación de capital, su participación se habría diluido hasta el 15%.
Por este motivo, Hesperia adquirió un nuevo paquete de 24,7 millones de títulos por
55,6 millones de euros. La operación le pasó factura y, meses después, se vio obligada a
ampliar capital por 3,3 millones de euros.
Fidelidad
Este caso pone de manifiesto que, a pesar del declive del negocio, los inversores no han
dejado de respaldar a las cadenas hoteleras cuando lo han necesitado.
Por obligación, debido a la inversión realizada en época alcista, o por verdadera
confianza en la recuperación del negocio, ninguna de las ampliaciones de capital se ha
saldado con la salida de accionistas de referencia. En el caso de algunas compañías, con
estas operaciones han entrado nuevos inversores o los socios han incrementado su
participación. Así sucedió en Room Mate, que dio acceso a la familia Del Castillo, a la
vez que Rosalía Mera pasaba del 10% al 21,34% del capital.
La excepción, las empresas familiares
Las que no han recurrido a la captación de fondos externos han sido las empresas
familiares del sector. Estas compañías son uno de los rasgos inherentes a la industria
hotelera en España, que la diferencian de los países de cultura anglosajona y sus
conglomerados con intereses en varios negocios, entre ellos, el hotelero. Así, se han
mantenido al margen de las ampliaciones Iberostar, RIU y Fiesta Hoteles, que destaca
que “la política es reinvertir todos sus beneficios”. Sí han captado fondos Sol Meliá, que
cotiza pero está controlada por la familia Escarrer, y Vincci Hoteles, de la familia
Calero.
Al detalle
Occidental
Occidental Hoteles abrió el fuego en el primer trimestre de 2008, con una ampliación de
capital de 170.175 euros.
Romm Mate
Es la que más ha utilizado esta fórmula. En 2009, obtuvo recursos de terceros en dos
ocasiones que, unidos a la operación de este año, suman más de 1,14 millones de euros.
NH Hoteles
La más ambiciosa fue la de NH Hoteles, que anunció en la junta de accionistas de 2009
una ampliación de capital de 222 millones que puso entre la espada y la pared a su
principal accionista, Hesperia.
Hesperia
El grupo del constructor José Antonio Castro desembolsó 55,6 millones para seguir
siendo primer accionista de NH. En noviembre, amplió capital por 3,3 millones.
Vincci Hoteles
A finales del año pasado, la firma de la familia Calero logró 3,3 millones de euros de
fondos externos.
Sol Meliá
Ha tenido que negar en varias ocasiones que fuera a realizar una ampliación de capital,
pero ha recurrido a otras vías de financiación.
AC Hoteles
Todos los accionistas de la cadena urbana AC Hoteles acudieron a la ampliación de 50
millones el pasado enero.
Hospes
El grupo obtuvo el apoyo del accionariado (las sociedades Fonsagrada, Areyhold y
Telescom), que aportó 2,97 millones.
High Tech Hoteles
Participada, en un 60%, por el capital riesgo (N+1 y su vehículo inversor Dinamia), la
cadena logró 2,59 millones el pasado febrero.