Productos de Inversión Itaú BBA Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones nacionales Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima abierta en Bolsa de Valores. Es básicamente la propiedad que una persona natural o jurídica mantiene sobre una parte de esa sociedad, compañía o empresa, la cual otorga derechos (i) económicos: Derecho a una parte de las utilidades y (ii) políticos: voto en las juntas de accionistas. Representa una inversión en “renta variable”, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que su valor se determina en función de su cotización bursátil, es decir, el valor en que se transan las acciones de la empresa en la bolsa, la que a su vez se basa en el desempeño económico de la sociedad en cuestión y de otros factores. El mercado de valores tiene su propio mecanismo de funcionamiento, que varía, en general, de acuerdo que el escenario económico y el flujo de noticias de las empresas relacionadas que transan en la bolsa. Por ejemplo, si los datos económicos muestran datos positivos, esto tiende a ser una buena noticia para las empresas chilenas en general. Los inversionistas tienden a quedarse más positivos y comprar acciones anticipando una utilidad que la empresa puede obtener a futuro. Por otro lado, un conjunto de datos económicos negativos pueden causar el efecto contrario. Además, noticias específicas pueden tener impacto en particular en las acciones. Como por ejemplo, los resultados corporativos trimestrales. En general un buen desempeño trimestral refleja que la empresa implementó una buena estrategia, lo que agrada a los inversionistas, aumentando su demanda y las acciones suben. Siguiendo la misma lógica, un resltado corporativo bajo el esperado tiende a provocar una caída en el precio de las acciones. Hay muchas variables. Pero lo más importante es estar consciente de que no existe una regla general para el comportamiento de la bolsa, y mucho menos garantía de ganancias. Invertir en acciones tiene riesgo de pérdida de capital ya que ellas se encuentran sujetas a la volatilidad del mercado. Principales Riesgos de Inversión en acciones nacionales: Riesgo del negocio de la compañía: Comprende todos los factores que inciden en la obtención de las utilidades de la compañía y sus proyecciones de negocios futuros: Crecimiento en los ingresos: ventas, N° de clientes, participación de mercado, nuevos productos, segmentos de mercado, precios, márgenes, posición competitiva, entorno competitivo, entorno legal, contratos, proveedores, materias primas. etc. En general los factores que inciden en el desarrollo de la estrategia de negocios de la compañía. Riesgo Sistémico: Existen factores de riesgo que pueden afectar a la empresa emisora del activo en cuestión, como pueden ser, factores económicos mundiales, elecciones, conflictos bélicos, etc. Estaríamos entonces hablando del Riesgo sistémico, también llamado Riesgo no diversificable, ya que tener una cartera con acciones de varias empresas o tipos no elimina este riesgo. Riesgo de Mercado: Pérdida potencial en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio. Riesgo de Precio: Las acciones se transan en las bolsas de comercio y están sujetas a las variaciones de precio, producto de la oferta y demanda de la acción. Las acciones son instrumentos de inversión susceptibles de perder o ganar valor en minutos, horas o días. Riesgo a fluctuaciones de tasas de interés. Subidas en el nivel de tasas de interés de la economía, suelen tener un impacto negativo en el precio de las acciones, entre otras cosas, porque la inversión en instrumentos de renta fija se hace más atractivo en términos relativos. A la inversa, cuando disminuyen las tasas de interés se espera que el impacto sea positivo. Riesgos de Liquidez: Mientras mayores sean los volúmenes transados de una acción menor será el riesgo de liquidez. Este riesgo, dice relación ante tener que vender ciertas posiciones en acciones, se deba disminuir el precio por la falta de demanda. Existe información pública de los volúmenes transados por acción, a disposición de los inversionistas, en la página web de la Bolsas de Comercio de Santiago y Bolsa Electrónica de Chile: www.bolsadesantiago.com y www.bolchile.cl respectivamente. Riesgo de Inflación: Afecta a todas las inversiones que no están indexadas a la inflación (o UF) Mientras mayor es la inflación, menor es el retorno en términos reales de una inversión. Así también, la inflación afecta los resultados de las compañías. Riesgos legislativos y/o regulatorios: Cambios en la legislación, pueden eventualmente repercutir negativamente en un título, sector o mercado en general. Por ejemplo, cambios en materias tributarias, exigencias ambientales, etc. Riesgo de reputación: Cualquier noticia que afecte la reputación de una compañía en el mercado, también puede tener repercusiones en los valores de la acción. 2.- Inversión en ETF It Now IPSA El ETF (Exchanged Traded Fund por sus siglas en inglés o “Fondo cotizado en Bolsa”) es un fondo índice cotizado. El ETF ofrece la diversificación de los fondos mutuos y la facilidad de transacción de las acciones. El ETF o fondo “It Now IPSA" tiene como objetivo replicar el desempeño del Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) de la Bolsa de Comercio de Santiago, después de deducir sus gastos y remuneración. Para ello, el fondo trata de replicar la cartera del IPSA, teniendo en cuenta los límites de diversificación y composición, de acuerdo a lo establecido en su Reglamento Interno. El ETF ItNow IPSA, puede comprarse o venderse de la misma forma que una acción en las negociaciones de la Bolsa de Comercio de Santiago, a través de Itaú BBA Corredor de Bolsa. Principales Riesgos: Riesgo de desacoplamiento de rentabilidad entre el Fondo y el Índice de referencia IPSA: La rentabilidad del Fondo puede no reflejar íntegramente la performance del Índice de referencia, debido a que la implementación del Objetivo del Fondo está sujeta a una serie de limitaciones, tales como: costos de cargo del Fondo, posiciones en dinero permitidos, gastos y diferencias temporales incurridas en los ajustes de la composición de la cartera del Fondo etc. Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones. 3.- Administración de Cartera El servicio de Administración de Cartera permite delegar en Itaú BBA Corredor de Bolsa, la administración de su inversión en acciones nacionales y faculta a un equipo de expertos para tomar las decisiones de inversión por cuenta del cliente, bajo una política de inversiones definida y procurando generar valor para su cartera. La Administración de Cartera invierte normalmente en un grupo de 5 a 10 acciones chilenas. Principales Riesgos: Están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones. 4.- Inversión en acciones de empresas brasileñas en la bolsa de valores de Sao Paulo - Brasil (BM&FBOVESPA). Compra y Venta de acciones de empresas transadas en la bolsa de valores de Sao Paulo – Brasil. No tiene un retorno fijo establecido, sino que es función de su cotización en Bolsa. Principales Riesgos: Riesgo cambiario: Variación que puede sufrir el valor entre la moneda de los dos países (Pesos Chilenos e Real Brasileiro). Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones. 5.- Inversión en Simultáneas Las simultáneas permiten a los inversionistas obtener financiamiento para comprar acciones, con una tasa fija a un plazo determinado, garantizando la operación con otras acciones u otros valores. Principales Riesgos: Riesgo de Apalancamiento: Mientras mayor es la razón endeudamiento a posición propia, mayor es el riesgo, pues el retorno negativo se amplifica si el cliente está comprado en una acción que baja de precio. Riesgo de Cobertura de Garantías / liquidación anticipada de la operación: Las simultáneas operan bajo márgenes de garantías, que deben ser cubiertos en todo momento. Ante una caída en el precio de las acciones, que implique caer por debajo de los márgenes, obliga al inversionista a enterar nuevas garantías, o bien a liquidar la operación de simultánea, debiendo asumir la pérdida correspondiente. Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones. 6.- Venta Corta de Acciones. Venta de acciones que no son propias efectuada en orden de obtener una utilidad que se genera a consecuencia de la caída en el precio de una acción. El inversionista debe, antes de la venta, pedir un préstamo de acciones a cambio de una garantía y del pago de una prima (que corresponde a una tasa mensual). Para cerrar la operación, el inversionista debe comprar las acciones para que luego éstas sean restituidas a quien las prestó. Por su parte, el prestatario debe entregar al prestamista los beneficios y variaciones de capital que devenguen las acciones prestadas durante la vigencia del préstamo (Ej: Dividendos). Además obliga al inversor a enterar nuevas garantías siempre que necesario. Principales Riesgos: Riesgo que el prestamista quiera anticipar la operación de préstamo antes del plazo de vencimiento: El prestamista debe dar aviso al prestatario con 3 días hábiles de anticipación. Este riesgo se puede mitigar, buscando otro prestamista sustituyendo la operación de préstamo. Riesgo de Cobertura de Garantías / liquidación anticipada de la operación: Las ventas cortas operan bajo márgenes de garantías, que deben ser cubiertos en todo momento. Ante un aumento en el precio de las acciones, que implique caer por debajo de los márgenes, el inversionista tiene la obligación de integrar nuevas garantías, o bien a liquidar la operación de venta corta, debiendo asumir la pérdida correspondiente. Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones. 7.- Inversión en Bonos Corporativos Los bonos son instrumentos de deuda que emiten las empresas para financiar sus proyectos de inversión. Los bonos suelen pagar cupones dos veces al año, y al vencimiento el capital. Algunos tipos de bonos: Bonos cupón cero, Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento de su vencimiento. En compensación, su precio es inferior a su valor nominal. Bonos vinculados a la inflación, el principal y los pagos de intereses están indexados a la inflación (UF). La tasa de interés es normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento similar. Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad o preferencia que otros títulos de crédito del emisor en caso de liquidación. En caso de quiebra, hay una jerarquía de los acreedores, y este tipo de bonos se paga después del resto de los acreedores normales. Por tanto existen mayores probabilidades de pérdida en caso de insolvencia del emisor. Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones. Bonos Convertibles: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión. Bonos rescatables: (callable) Bono que Incluye la opción para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios determinados. Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés. Bonos basura: se les denomina a los títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento. Principales Riesgos de invertir en bonos: Riesgo de cambios en tasas de interés: Subidas en el nivel de tasas de interés de la economía, tiene un impacto negativo en el precio del bono, por cuanto, puede provocar pérdida en el caso de que el inversionista lo venda en el mercado. Riesgo Sistémico: Existen factores de riesgo que pueden afectar a la empresa emisora del activo en cuestión, como pueden ser, factores económicos mundiales, elecciones, conflictos bélicos, etc. Estaríamos entonces hablando del Riesgo sistémico, también llamado Riesgo no diversificable, ya que una diversificación de la cartera no eliminaría este riesgo. Riesgo de Mercado: Pérdida potencial en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio. Riesgos de Liquidez: Mientras mayores sean los volúmenes transados de un título menor será el riesgo de liquidez. Este riesgo, dice relación ante la situación de tener que vender el bono, se deba disminuir el precio por la falta de demanda. Riesgo de crédito: Los bonos se clasifican desde AAA a E, en función de la probabilidad que la situación económica y financiera de la empresa, sea suficiente para asumir los compromisos con los tenedores de bonos. Existen clasificadoras de riesgo independiente del emisor, que en forma permanente deben emitir su opinión y clasificación de riesgo respectiva. Un cambio negativo en la clasificación de riesgo del bono, debiera tener un impacto negativo en el bono. Riesgo de default o no pago: Incapacidad del emisor para cumplir con el servicio de la deuda. Riesgo de incumplimiento de cláusulas: En algunas emisiones, el emisor se compromete a cumplir con ciertas condiciones que acotan el nivel máximo de endeudamiento y otras. Eventuales incumplimientos se reflejan negativamente en el precio de los bonos. Riesgo de Duración o plazo de vencimiento: Mientras más largo es el plazo de vencimiento de un bono, mayores serán los efectos en su precio, ante cambios en las tasas de interés, de crédito o riesgo de mercado. Riesgo de Inflación: Afecta a todas las inversiones que no están indexadas a la inflación (o UF) Mientras mayor es la inflación, menor es el retorno en términos reales de una inversión. Riesgos legislativos y/o regulatorios: Cambios en la legislación, pueden eventualmente repercutir negativamente en un título, sector o mercado en general. Riesgo de reputación: Cualquier noticia que afecte la reputación de una compañía en el mercado, también puede tener repercusiones en los valores de los bonos. 8.- Inversión en Pactos. Este producto, consiste en un contrato entre cliente-inversionista y la Corredora de Bolsa, donde ésta última se compromete a devolver el monto de la inversión, más un interés conocido a una fecha establecida. Así, entre el cliente y la Corredora de Bolsa, se realiza una venta de instrumentos de deuda o renta fija con el compromiso de recompra en una fecha determinada, a una tasa establecida entre ambas partes. Los pactos pueden ser con instrumentos en pesos, UF, y dólar, y el plazo mínimo para realizar esta operación es de un día. La Corredora a cambio de los fondos que invierte el cliente, le entrega al cliente el monto equivalente en instrumentos financieros pertenecientes a su cartera de inversiones (los que quedan en custodia de la corredora a favor del cliente). Instrumentos que contiene un Pacto: Depósitos a plazo Letras Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos del Banco Central Bonos de Empresas El riesgo del pacto, dice relación subyacentes que contiene el pacto. con los instrumentos 9.- Derivados Mercado de futuros es aquel en el cual se negocian contratos estandarizados de compraventa de un activo subyacente previamente definido, en los cuales las partes - comprador y vendedor de la respectiva transacción - determinan en el presente, la cantidad, precio y vencimiento del contrato negociado, asumiendo cada una de ellas el compromiso de celebrar el correspondiente contrato entre las partes y de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato de futuros negociado, durante el tiempo que el contrato este vigente y a su vencimiento. Se podrán negociar contratos de futuros sobre activos subyacentes correspondientes a índice de acciones – IPSA, Dólar, Tasa de interés de corto plazo ( ICP: índice de cámara promedio), Inflación ( UF) y BCU – BTU en UF a 5 y 10 años. Principales Riesgos de invertir en Derivados: Riesgo de Cobertura de Garantías: Los derivados operan bajo márgenes de garantías, que deben ser cubiertos en todo momento. Ante un aumento/disminución en el precio del activo subyacente, que implique caer por debajo de los márgenes, obliga al inversionista a enterar nuevas garantías, o bien a liquidar la operación de derivado, debiendo asumir la pérdida correspondiente. Además están sujetos a los riesgos descritos de variación de precios del activo subyacente, es decir variación de precios el dólar y variación de precios de las acciones que componen el IPSA (ver riesgos de inversión en acciones). Además está el riesgo de apalancamiento, ya que permite invertir un valor mayor al disponible, sujeto solo a las garantías exigidas.