Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones CIRCULAR Nı 11 Vistos, las facultades que confiere la Ley a esta Superintendencia, se imparten las siguientes instrucciones de cumplimiento obligatorio para todas las Administradoras de Fondos de Pensiones. REF.: RESERVA FLUCTUACION DE RENTABILIDAD. 1.- Esta Reserva se formará con los excesos de rentabilidad del Fondo que en un mes exceda de la cantidad mayor entre la rentabilidad promedio de todos los Fondos más dos puntos porcentuales o el 50% de la rentabilidad promedio mensual. 2.- Esta Reserva estará expresada en cuotas del Fondo de Pensiones y será parte de dicho Fondo. 3.- Si en un mes el Fondo de Pensiones genera un exceso de rentabilidad de acuerdo a lo estipulado en el punto 1.-, deberá emitir el número necesario de cuotas para absorber el exceso de rentabilidad. Las cuotas así emitidas pasarán a formar parte de la "Reserva de Fluctuación de Rentabilidad". 4.- La "Reserva de Fluctuación de Rentabilidad" sólo podrá ser usada de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 39 del D.L. 3.500. Para este efecto, se deberá "disminuir" el número de cuotas de la Reserva hasta lograr el resultado que corresponda. 5.- Por los aumentos o disminuciones de cuotas de esta Reserva, la Administradora deberá dar aviso a la Superintendencia al día siguiente de realizada la operación. 6.- Trimestralmente, la Administradora deberá enviar a la Superintendencia un detalle de los movimientos de esta Reserva, en formato similar al que se debe enviar a los afiliados. SANTIAGO, 1ı de Abril de 1981 Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones JUAN ARIZTIA MATTE Superintendente