Comercialización de Granos - Etapa Terciaria y Trading Internacional

Comercialización de granos
Funcionamiento y organización
CP Daniela Reale
reale,.daniela@bcr.com.ar
Comercialización de granos
1. Sistema de Comercialización
2. Factores Condicionantes
3. Utilización de Granos
4. Etapas Comerciales
 Primaria
 Secundaria
 Terciaria
5. Trading Internacional de Granos
6. Encadenamiento de Precios
Etapa Terciaria o Mercado FOB
Los valores que surgen de este mercado son
representativos de la mercadería del país de origen en el
comercio internacional.
Precio FOB
S/ legislación argentina:
mercadería embarcada = mercadería exportada
Etapa Terciaria o Mercado FOB
granos
Exportador
Importador
Forwarder
. Estructura a escala global
. Capacidad logística,
FOB Broker
informativa y financiera
. Agrega valor tiempo y
Forwarder
valor lugar al producto
. Natural comprador
. Suele contactar al
exportador a través de
Corredor FOB
Co-broker
. Intermediario
. No toma posiciones
Etapa Terciaria o Mercado FOB
 Responsable de cumplimiento de normas
cambiarias, aduaneras e impositivas en el país
de origen
Exportador
 Contrata puerto, responsable por la
descarga de camiones/vagones, almacenaje
en puerto y carga en buque
 Efectúa negocios en los que compromete la
entrega de mercadería
 Toma posiciones de riesgo en distintos
mercados (cobertura o especulación)
 Condiciones de contratación: Incoterms.
Normas FOSFA y GAFTA
Etapa Terciaria o Mercado FOB
MARKET CLOSE
17/08/2010
SBO
WHEAT
SELLERS
BUYERS
20
-20
10/12
EVEN
-40
5/6/7
-100
-140
9
SUNOIL
9
1060
1000
10
1065
1005
12/1
285
275
9
NS
NB
10
100
90
NS
-55
MAIZE
SORGHUM
9
ARG.HIPRO 47PCT PROT
9
20/19
NB
10
24
NB
SOYBEAN
10/12
25
NB
9/10
135
125
5
-2
-9
12
140
125
5/9
NS
-8
5/2011
45
40
Fuente: JJ Hinrichsen SA
Trading Internacional de Granos
Compra FAS – Vende FOB
Compra FOB – Vende C&F
Operatoria de originación
local de mercadería
Operatoria de originación
internacional de mercadería
Unidad de negocios
en país de origen
Coordinadores
• origina mercadería
• contrata flete marítimo (C&F)
• contrata seguro (operaciones CIF)
•toma posiciones de riesgo en distintos mercados
Etapa Terciaria o Mercado FOB
El negocio de Exportación
Comprar FAS – Vender FOB
Gastos de
Fobbing
≠ si se exportan granos
o subproductos
Contramargen
Precio FOB < (Precio FAS + Gastos de Fobbing)
Margen
Precio FOB > (Precio FAS + Gastos de Fobbing)
Paridad
Precio FOB = (Precio FAS + Gastos de Fobbing)
Etapa Terciaria o Mercado FOB
Cálculo de FAS Teórico a partir de FOB
A partir del FOB
del grano
-
FOB en US$
Derechos de Exportación
Gastos en Puerto
Gastos de Comercialización
A partir del FOB de los subproductos
+
FOB en US$ de Aceite
Derechos de Exportación
Reintegros
+
FOB en US$ de Harina
Derechos de Exportación
Reintegros
-
Gastos en Puerto
-
Gastos en Puerto
Valor Neto en US$ de Aceite
FAS Teórico en US$
x
Valor Neto en US$ de Harina
Rinde Industrial Aceite
Valor resultante en US$
x
+
Rinde Industrial Harina
Valor resultante en US$
Precio Compuesto Grano
-
Gastos de Comercialización Grano
Costos de Industrialización
FAS Teórico Grano
Etapa Terciaria o Mercado FOB
Cálculo de
FAS Teórico a partir
del FOB de granos
CALCULO DEL FAS TEORICO A PARTIR DE FOB DE GRANOS
17/08/2010
SOJA
ITEMS
USD/tn
FOB OFICIAL MAGPyA (embarque cercano)
432
ALICUOTA D.E.
35%
a. Importe por Derecho de Exportación
151,2
FOB DE MERCADO cercano (*)
430,63
GASTOS FIJOS EN PUERTO
TOTAL GASTOS (FIJOS + D.E.)
6,17
3,00
0,30
1,82
0,20
0,05
0,50
0,30
157,4
MERCADO FÍSICO / FUTUROS U OFICIAL para disponible (**)
1045
a. Costo elevación
b. Almacenaje
c. SENASA (Insp. y hab. bodegas + CertIF. fitosanit. y arg. calidad)
d. Independence Surveyor
e. Despachante de Aduana
f. Comisión corredor FOB
g. Estibaje (crane tax)
TIPO DE CAMBIO MAYORISTA BCOS ($/USD)
3,9350
FAS EN MERCADO INTERNO (USD/tn)
3,34%
8,86
GASTOS COMERCIALES
a. Diferencia por calidad (tenor graso, proteína, etc.)
b. Impuesto de sellos
c. Impuesto a las transferencias bancarias
d. Registro en Bolsa
e. Comisión corredor FAS
f. Análisis
g. Prefinanciación exportación
h. Financiación IVA
FAS TEORICO
MARGEN NETO
265,6
0,03%
0,60%
0,07%
1,00%
0,18%
1,32%
0,14%
USD /tn
264,4
$ /tn
1040
USD / tn
-1,2
Etapa Terciaria o Mercado FOB
Cálculo de FAS Teórico a partir del FOB de granos
CALCULO DEL FAS TEORICO A PARTIR DE FOB DE GRANOS
ITEMS
FOB OFICIAL MAGYP (embarque cercano)
ALICUOTA D.E. GRANOS
IMPORTE POR D.E.
FOB DE MERCADO (cercano)*
TRIGO
MAIZ
SORGO
SOJA
GIRASOL
USD/tn
USD/tn
USD/tn
USD/tn
USD/tn
270
205
148
432
430
23,0%
20,0%
20,0%
35,0%
32,0%
62,1
41,0
29,6
151,2
137,6
c300,0
c190,8
c141,6
c430,6
430,0
GASTOS EN PUERTOS
5,92
5,92
5,92
6,17
6,17
TOTAL GASTOS (FIJOS + D.E.)
68,0
46,9
35,5
157,4
143,8
780
535
470
1045
1110
198,2
136,0
119,4
265,6
282,1
4,51%
8,94
3,47%
4,71
3,60%
4,30
3,34%
8,86
15,20%
42,87
223,0
139,2
101,8
264,4
243,4
$ /tn
878
548
401
1040
958
USD /tn
24,8
3,2
-17,6
-1,2
-38,7
FAS MERCADO FÍSICO/FUTUROS U OFICIAL ($/TN)
TIPO DE CAMBIO ($/USD)
3,935
FAS EN MERCADO INTERNO (USD/tn)
GASTOS COMERCIALES
FAS TEORICO
MARGEN
USD /tn
(*) Ante la inexistencia de operaciones u ofertas de compra o de venta FOB, se pone como precio de mercado el FOB oficial de MAGPyA.
Etapa Terciaria o Mercado FOB
Cálculo de FAS Teórico a partir del FOB de subproductos
SOJA
ITEMS
PRECIO FOB MERCADO
1. GASTOS EN VALORES FIJOS
2. GASTOS EN VALORES VARIABLES
TOTAL FOBBING (FIJOS + VAR.)
PRECIO NETO
FOB OFICIAL SUBPRODUCTOS
GIRASOL
ACEITE
PELLETS HP
ACEITE
PELLETS
USD/tn
USD/tn
USD/tn
USD/tn
916,9
359,4
1030,0
160,0
5,4
1,589%
14,6
20,0
4,6
2,089%
7,5
12,1
6,0
1,089%
11,2
17,2
4,8
1,089%
1,7
6,5
897
347
1013
153
921
354
1040
140
ALICUOTA D.E. SUBPRODUCTOS
IMPORTE POR D.E.
32%
294,7
32%
113,3
30%
312,0
30%
42,0
VALOR TEÓRICO DOMESTICO
602,2
234,0
700,8
111,5
RINDE INDUSTRIAL
19,0%
71,0%
41,0%
43,0%
PRECIO COMPUESTO GRANO
280,5
335,2
1045,0
1110,0
265,6
282,1
15,20%
42,9
4. RECUPERO VENTA PELLETS CASCARA
3,34%
8,9
4,50
FAS TEÓRICO S/Costo industrialización
276,2
292,4
FAS GRANO EN MERCADO ($/tn)
$ / tn
TIPO DE CAMBIO ($/USD)
3,935
FAS GRANO EN MERCADO
USD / tn
3. GASTOS COMERCIALES
COSTO INDUSTRIALIZACIÓN
FAS TEORICO C/Costo
industrialización
USD / tn
16
18
USD / tn
260,2
274,4
$ /tn
1024
1080
Margen bruto
USD / tn
11
10
Margen neto
USD / tn
-5
-8
Registro de DJVE
Contrato de
CompraVenta
Internacional
24hs
Solicitud de
ROE VERDE
Es el Registro de DJVE que
operan como
autorización previa para
solicitar destinaciones de
exportación ante
Aduana.
45, 180 ó 365 es el plazo
de validez para oficializar
las destinaciones de
exportación ante Aduana
(declarar destino físico y
embarcar)
Presentar a
ONCCA Form.
Solicitud de
ROE y DJ005*
ONCCA
controla
•Trigo y maíz: se debe presentar
también el Anexo C – DJ005/C
mediante el cual demuestran que ya
adquirieron los productos e
informando a quién
Registro de DJVE
Régimen General: 45 días corridos para que el exportador
oficialice las destinaciones de exportación ante la DGA. Los DE se
liquidan dentro de los 15 días hábiles desde el embarque.
Regímenes especiales optativos:
-ROE VERDE - 180 días: para quienes opten por efectivizar el pago
de los DE dentro de los 5 días hábiles de aprobada la DDJJ. No se
aplica para trigo y maíz.
- ROE VERDE - 365 días: para Trigo y Maíz. Aplicable a los
exportadores que opten por efectivizar el pago de los DE dentro
de los 5 días hábiles de aprobada la DDJJ.
 Aprueba la solicitud
Autoriza
ROE
Liquida DE y
estímulos
Si optó por ROE 45: plazo 15
días háb desde embarque
p/ ingreso de DE.
Si optó por ROE 180 ó 365:
plazo 5 días háb desde
aprobación ROE p/
efectivizar pago de DE.
 Aprueba parcialmente
 Deniega
Anula
DJVE
Indica cant.
autorizada y
anula DJVE.
Solicitante debe
presentar nueva DJVE
por cant. autorizada
Trading Internacional de Granos
Características del negocio
• Bajos márgenes
• Ganancias extras por los arbitrajes
• Toma de posiciones de riesgo en diversos mercados
¿Por qué las firmas operan en este segmento?
• Elevados tonelajes, con control de toda la cadena
• Propiedad de la mercadería; permite tomar posiciones de
riesgo
• Ventaja comparativa por la información
Mesas de negocios de las mayores empresas graneleras