fondos de inversión

Principios
generales
para invertir
FONDOS DE INVERSIÓN
02
Funcionamiento
de los Fondos
de Inversión
04
05
Tipos
de Fondos
de Inversión
Comisiones
en los Fondos
de Inversión
06
07
Riesgo
de los Fondos
de Inversión
Fiscalidad
de los Fondos
de Inversión
¿Qué es
un Fondo de Inversión?
Un Fondo de Inversión es una
Institución de Inversión
Colectiva (IIC) que trata de
reunir recursos de inversores
individuales o institucionales,
integrando de este modo a un
volumen importante de ellos,
que se invierten en
determinados activos a cuenta
y riesgo de dichos inversores.
De esta forma, el inversor individual
disfruta de todas las ventajas que tienen
las grandes inversiones (economía de
escala) y de la administración
profesional a través de una entidad
gestora. El objetivo de los Fondos es
brindar la posibilidad de obtener una
rentabilidad a sus partícipes, así como
minimizar riesgos mediante la
diversificación en varios títulos, para
beneficio de sus propietarios, que son
también sus inversores.
Desventajas de la inversión
individual frente a la colectiva:
»
Difícil Acceso a algunos mercados
y sectores. (Emergentes, Biotecnológico)
»
Altos Costes y Comisiones.
»
Mercados restringidos.
(Volumen alto, sofisticación…)
»
¿Cómo funciona un Fondo?
Inversiones muy atractativas pero
con riesgo.
Inversores
Comprar
participaciones
de un Fondo
Recibir el
incremento del
Valor del Fondo
(Riesgo desconocido, iliquidez, etc.)
»
Gestión Individual de Carteras sólo
para volúmenes muy elevados.
»
Oferta de productos cada vez mayor.
»
Mercados cada vez más complejos.
(Medición del Riesgo)
Gestora de Fondos
Invertir en Valores
Ventajas de invertir
en un Fondo de Inversión:
Acciones
»
Gestión Profesional.
»
Seguridad.
»
Diversificación de Inversiones.
»
Liquidez.
»
Beneficios Fiscales.
Bonos
Recibir rendimiento
de los Valores e
incremento de precio
Bonos y
Acciones
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Conceptos Básicos
de un Fondo de Inversión
Partícipes
Aportan el patrimonio, pudiendo ser personas físicas o jurídicas. Los partícipes son los inversores en los Fondos de Inversión.
Reciben participaciones del Fondo.
CNMV
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de la supervisión e inspección de los
mercados de valores españoles y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos.
El objetivo de la CNMV es velar por la transparencia de los mercados de valores españoles y la correcta formación de precios, así
como la protección de los inversores.
Sociedad Gestora
Las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC) son las entidades que adoptan las decisiones de
inversión y ejercen las funciones de administración y representación del Fondo. Se hallan inscritas en el correspondiente registro
de la CNMV. Por este servicio, podrán cobrar del Fondo una comisión de gestión.
Entidad Depositaria
Es la responsable de la custodia de los valores y efectivo que integran la cartera de las IICs. Asume frente a los
partícipes la función de vigilancia y supervisión de la gestión realizada por la Gestora. Una Entidad no puede ser, a la vez,
Sociedad Gestora y Entidad Depositaria. Por este servicio, podrá cobrar una comisión de depósito o custodia.
Entidad Comercializadora: bancopopular-e
bancopopular-e pone al alcance de los inversores productos de distintas gestoras.
Diferentes intervinientes en la inversión colectiva
Partícipes
Aportan el patrimonio
Comercializadora: bancopopular-e
Gestora
Depositario
Custodia la Cartera
Gestiona el patrimonio
Organismos Oficiales y Auditores
(CNMV) Vigilan y supervisan
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Tipos de Fondos de Inversión
Tipos de Fondos
Aunque hay diferentes criterios para clasificar la amplia gama de Fondos de Inversión (por ejemplo, la zona geográfica de
inversiones), la clasificación más habitual se hace según la vocación inversora del Fondo, es decir, según el tipo de activos
financieros en los que el gestor invierte las aportaciones de los partícipes. De acuerdo con este criterio se puede hablar de los
siguientes tipos de Fondos:
»
»
Fondos Monetarios: también conocidos como Fondos de Dinero. Es una categoría de Fondos de Inversión que debe invertir
en instrumentos de deuda a corto plazo. La duración media de la cartera debe de ser igual o inferior a 6 meses y sólo pueden
invertir en activos con una calificación crediticia a corto plazo no inferior a A2 (o equivalente*).
Fondos de Renta Fija: son aquellos que invierten exclusivamente su patrimonio en activos de Renta Fija (obligaciones y
bonos, letras, pagarés, etc.). La evolución de los tipos de interés provoca variaciones del valor de las participaciones de los
Fondos de Renta Fija. Una subida de los tipos de interés provoca una caída del valor liquidativo y una bajada de tipos de
interés provoca una subida del valor liquidativo del Fondo.
Cuanto menor sea el plazo de los vencimientos en los activos que invierta en el Fondo, menor riesgo (Fondos de Renta Fija
a corto plazo) y, a cambio, menor rentabilidad prevista. Por el contrario, a mayor plazo de los activos, mayor rentabilidad
potencial, aunque asumiendo un mayor riesgo (Fondos de Renta Fija a medio o largo plazo).
»
Fondos de Renta Variable: invierten la mayor parte de su patrimonio (más del 75%) en activos de Renta Variable (acciones).
Suelen establecerse subcategorías según:
» Los mercados en los que invierta (España, Zona Euro, USA…)
» Los sectores de actividad (tecnológico, financiero…)
» Otras características de los valores (tamaño de la empresa emisora…)
»
»
Fondos Mixtos: en este grupo podrá encontrar Fondos de Renta Fija mixta con una exposición de la Renta Variable inferior
al 30%, o Fondos de Renta Variable mixta, con una exposición a Renta Variable entre el 30% y el 75%. En general, cuanto
mayor sea el porcentaje invertido en Renta Variable, mayores serán el riesgo y la rentabilidad potenciales.
Fondos Total o Parcialmente Garantizados: en función de si aseguran o no la totalidad de la inversión inicial. A su vez,
dentro de los Fondos totalmente garantizados podrá encontrar:
» Fondos que aseguran la inversión más un rendimiento fijo.
» Fondos que ofrecen la recuperación de la inversión inicial más la posibilidad de obtener un rendimiento vinculado a la
evolución de un instrumento de renta variable, una divisa o cualquier otro activo.
»
»
Fondos de Gestión Pasiva: persiguen un objetivo concreto de rentabilidad no garantizado o se limitan a replicar y reproducir
un índice.
Fondos de Retorno Absoluto: persiguen un objetivo no garantizado de rentabilidad y riesgo de forma periódica. Los Fondos
de Inversión libre (también conocidos como “hedge funds”) suelen pertenecer a esta categoría.
*Calificación que realizan entidades especializadas: Agencias de Rating.
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Comisiones
de los Fondos de Inversión.
Los Fondos de Inversión pueden cobrar diferentes tipos de comisiones, o una combinación de éstas.
Tipos de Comisiones.
»
»
»
Comisión de Entrada o de Suscripción: se aplica sobre el capital invertido cada vez que se compran participaciones.
Comisión de Salida o de Reembolso: se aplica sobre el capital reembolsado cada vez que se venden las participaciones. En
cierto modo, es una sanción al deshacer la inversión, que suele ser más alta cuanto más corto haya sido el periodo de inversión. La
mayoría de los Fondos de Inversión elimina esta comisión cuando pasa un número de años desde la inversión inicial.
Comisión de Gestión y Depósito: se cobra de forma periódica sobre el valor de las participaciones con el fin de compensar a la
entidad gestora y depositario por los servicios prestados. Estas comisiones son cargadas al Fondo de Inversión de forma directa.
Las comisiones de gestión pueden consistir en un porcentaje fijo anual, independientemente de sus resultados, que se calcula en
función del patrimonio del Fondo, o bien en un porcentaje variable que dependa de los resultados obtenidos por la gestión, es decir,
que el coste soportado por el partícipe será mayor cuando los resultados sean buenos, y menor o incluso nulo en caso de que la
evolución del Fondo sea estable o negativa. También se contempla la posibilidad de que la comisión de gestión sea mixta, es decir, un
componente fijo (independiente de los resultados del Fondo) y un componente variable (en función de la evolución del Fondo).
Es importante que el cliente tenga muy en cuenta las comisiones aplicadas por las distintas gestoras, pues en algunos casos, éstas
pueden representar una parte importante de los resultados del Fondo.
bancopopular-e distribuye 2 clases de acciones:
Fondos Acciones
Clase A
>
Fondos Acciones
Clase C
Clase
Fondo
Comisión
suscripción
Comisión
reembolso*
Comisión
gestión
A
Sí
No
Baja
C
No
No
Alta
Dependiendo de la Gestora y del Fondo de Inversión se distribuirá una o varias clases de acciones. Cada Gestora tiene su propia
denominación para las clases de acciones. La denominación A y C es de bancopopular-e.
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Riesgos
de Fondos de Inversión.
Los Fondos, como cualquier otra inversión, se rigen por el binomio de riesgo/rentabilidad. Mayores perspectivas de
rentabilidad significan mayor riesgo. El nivel de riesgo de un Fondo dependerá de los activos financieros en los que
se invierte el patrimonio. El riesgo del Fondo será el de los valores que lo componen. Todas estas características están recogidas
en el folleto informativo de cada Fondo. La diversificación de las inversiones que componen el patrimonio de un Fondo permite
controlar mejor el riesgo, pero nunca lo elimina del todo.
DEUDA CORPORATIVA
INSTRUMENTOS
HÍBRIDOS
RENTA VARIABLE
RF Alto
Rendimiento
RF
Corporativa
Alta Calidad
Gobierno
Corto Plazo
Renta
Variable
Liquidez
RV
Dividendo
Convertibles
Riesgo
Rentabilidad
RV
Protegida o
Estructurada
Riesgo
APETITO POR EL RIESGO / RENTABILIDAD
DEUDA
GUBERNAMENTAL
Rentabilidad
Factores que influyen en el nivel de riesgo de un Fondo.
Con carácter general, cuando el inversor suscribe participaciones en un Fondo de Inversión, debe tener en cuenta los siguientes
factores de riesgo que pueden afectar a la rentabilidad del mismo, según cual sea el tipo de Fondo de Inversión adquirido y la
política de inversión que éste mantenga:
»
»
»
»
»
»
Tipos de Activos: la inversión en Renta Variable tiene, en general, más riesgo que la inversión en Renta Fija, ya que las
cotizaciones de las acciones son más volátiles. Sin embargo, el inversor tiene que ser consciente de que la Renta Fija
también puede generar pérdidas, ya que su valor también fluctúa.
Calidad de Crédito: algunos Fondos, por su política de inversión, pueden mantener en cartera valores que incorporen un mayor
riesgo de crédito o contraparte, es la posibilidad de que el emisor (empresa, entidad financiera o Estado, entre otros) no pueda hacer
frente a sus pagos o de que se produzca un retraso en los mismos. En estos casos podría ser interesante conocer la calidad de
crédito de los emisores, a través de la calificación que realizan entidades especializadas (agencias de rating).
País o Zona: la inversión en valores de países emergentes conlleva otro riesgo adicional, el llamado riesgo país, que recoge la
posibilidad de que los acontecimientos políticos, económicos y sociales de ese país afecten a las inversiones que en él se mantienen.
Divisa: la inversión en activos expresados en monedas distintas del euro implica un riesgo, denominado riesgo de divisa,
derivado de las posibles fluctuaciones de los tipos de cambio.
Derivados: los Fondos que invierten en instrumentos financieros derivados (futuros, opciones, etc.) pueden incorporar un
riesgo superior debido a las características intrínsecas de estos productos (por ejemplo, el apalancamiento financiero). Por
tanto, es posible que se multipliquen las pérdidas de la cartera, aunque también podrían multiplicarse las ganancias. Sin
embargo, hay que tener en cuenta que algunos Fondos utilizan los derivados exclusiva o primordialmente con la finalidad de
disminuir los riesgos de la cartera de contado (cobertura).
Mercados No Regulados: cuando el Fondo invierte en valores que no se negocian en mercados regulados se está
asumiendo un riesgo adicional, al existir un menor control sobre sus emisores. Además, la valoración de estos activos resulta
bastante más compleja, ya que no se dispone de un precio objetivo de mercado.
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Conozca
los Fondos de Inversión.
Fiscalidad Fondos de Inversión (Régimen tributario aplicable sin perjuicio de los distintos regímenes forales del País Vasco y Navarra)
Traspasos
Cualquier persona física residente en España podrá traspasar, total o parcialmente el importe de su Fondo de Inversión a otro
fondo de Inversión, de acuerdo con el procedimiento establecido, sin que tenga consecuencias de tipo fiscal en ese momento,
produciéndose el diferimiento de la tributación al momento del reembolso.
Trasmisión o rembolsos
Los rendimientos positivos derivados del reembolso o transmisión de un fondo de inversión tienen la consideración de
ganancia patrimonial.
Cuando existan valores homogéneos se considerará que los transmitidos o reembolsados son aquellos que adquirió en primer
lugar (criterio FIFO).
Existen coeficientes reductores por las plusvalías generadas por la transmisión de participaciones adquiridas antes de 1994, se respeta
la aplicación de los coeficientes reductores sobre la parte de la plusvalía total generada antes del 20 de enero de 2006 y se suprime
la aplicación sobre la parte de plusvalía generada a partir de la citada fecha.
La nueva Ley del IRPF aprobada el 27 de Noviembre mantiene los coeficientes reductores, si bien se establece una cuantía máxima del
valor de transmisión de 400.000 euros por contribuyente para su aplicación teniendo en cuenta todos los elementos patrimoniales.
»
Personas físicas residentes:
Las plusvalías generadas por el reembolso de fondos de inversión son objeto de retención al 20%.
Las ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la trasmisión de elementos patrimoniales generadas en cualquier
plazo se integran en la Base Imponible del Ahorro.
La Base Imponible del Ahorro tributa al 20% los primeros 6.000€, al 22% si los rendimientos oscilan entre 6.000 € y
50.000 € y 24% para rendimientos a partir de 50.000,01 € (consultar excepciones relativas a especialidades
autonómicas/forales).
Se permite la compensación del saldo neto negativo de rendimientos de capital mobiliario con el saldo neto positivo de las
ganancias patrimoniales derivadas de la transmisión de elementos patrimoniales y viceversa.
No obstante, esta posibilidad de compensación tiene los siguientes límites: 10% (2015), 15% (2016), 20% (2017) y 25% a
partir del 2018.
Además, esta posibilidad de compensación entre distintos tipos de rentas del ahorro se mantiene durante los 4 años siguientes.
Por último, se establece un régimen transitorio, que toma en consideración las modificaciones recientes en el régimen de
cómputo, integración y compensación de las ganancias y pérdidas patrimoniales ya que en los 4 ejercicios fiscales (2012 a
2015) ha habido 3 redacciones distintas.
»
Personas jurídicas residentes:
Retención del 20% e integración en la Base Imponible tributando al tipo de gravamen establecido en la Ley del Impuesto en
función del contribuyente. El tipo general es de un 30%.
»
No residentes (personas físicas y jurídicas):
Se practicará una retención del 20%, salvo que quede plenamente acreditado que el cliente reside en la UE o en países que
tengan suscrito Convenio con España para evitar la Doble Imposición con cláusula de intercambio de información.
Impuesto de Patrimonio (De aplicación según las especificaciones de cada Comunidad Autónoma).
Para los sujetos pasivos por obligación personal en el Impuesto de Patrimonio, el pago del Impuesto de Patrimonio e IRPF
no puede ser superior al 60% de las Bases Imponibles del IRPF.
Los productos de inversión no son depósitos bancarios. No conllevan garantía ni obligación alguna por parte de bancopopular-e, S.A., ni de ninguna
de sus filiales, excepto en los casos en los que alguna filial sea el emisor o garante del producto. La inversión en estos productos conlleva riesgo de
pérdida del capital invertido. Los productos de inversión están sujetos a la volatilidad de los mercados, a variaciones en los tipos de interés y a la
fluctuación de las divisas. Rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. bancopopular-e, S.A. se halla adherida al Fondo
de Garantía de Depósitos de entidades de crédito como entidad depositaria de valores, en los términos establecidos por su regulación específica. Esto
significa que el Fondo de Garantía de Depósitos garantiza única y exclusivamente, en los términos y con los límites establecidos en la legislación vigente,
la devolución de los valores que corresponde a bancopopular-e, S.A. en su función de custodio.
Ref. 1572POS0914_bpe0914