Diapositiva 1 - Banco de México

Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico
en un Entorno Monetario Volátil
México Cumbre de Negocios
Octubre 26, 2014
Índice
1
Condiciones Externas
2
Evolución, Fortalezas y Perspectivas
de la Economía Mexicana
3
Consideraciones Finales
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
2
La actividad económica mundial ha mostrado un crecimiento moderado
y sus perspectivas se han revisado a la baja.
Crecimiento Mundial del PIB
Variación % anual
10
Pronóstico
8
Emergentes
6
4
Mundial
2
Avanzadas
0
-2
-4
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
-6
Fuente: World Economic Outlook, Fondo Monetario Internacional.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
3
No obstante, la economía de Estados Unidos se recuperó a partir del 2T14, lo
que se ha reflejado en una mejoría del mercado laboral. Esto podría acelerar la
normalización de la política monetaria en ese país.
4.6
3.1
3.0
2.9
2.9
2.9
2.9
2.7
1.8
Tasa de Desempleo
% de la PEA, a. e.
6.0
11
5.0
10
4.0
9
3.0
8
2.0
0.8
1.6
2.3
2.5
2.9
3.5
4.5
4.6
Producto Interno Bruto
Variación trimestral anualizada, a. e.
7
1.0
0.1
6
0.0
5
-1.5
-1.0
3
2
2014
2012
2011
2010
2009
2008
2007
III 2015
I 2015
a. e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.
Fuente: Bureau of Economic Analysis (BEA) y Blue Chip.
2013
Septiembre
-3.0
III 2014
I 2014
III 2013
I 2013
III 2012
I 2012
-2.1
-2.0
III 2011
I 2011
4
PEA/ Población Económicamente Activa.
a. e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.
Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS).
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
4
Ante esta situación, pudieran presentarse nuevos episodios de turbulencia
financiera que afecten a las economías emergentes y consecuentemente se
presenten salidas de capital.
Flujos de Capital de Economías Avanzadas a
Mercados de Bonos de Economías Emergentes
% del PIB de las economías avanzadas
Tenencia de Valores Gubernamentales en
Poder de Extranjeros
Índice 1T-2007=100
6
2000
2T 2014 1/
1800
5
1600
1400
4
Brasil
México
3
Flujos Acumulados
1200
1000
Malasia
800
Corea
2
Indonesia
1
Fuente: FMI.
400
200
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
0
2006
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
0
Hungría
2005
Flujos Acumulados, Neto de
Efectos de Valuación
Turquía Polonia
600
1/ Datos hasta el 2T 2014, con excepción de Corea (1T 2014).
Fuente: Haver Analytics y Banco de México.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
5
Los flujos de capital dirigidos a las economías emergentes se han
caracterizado por mostrar una gran volatilidad.
Flujo Semanal de Fondos Dedicados a Economías Emergentes
(Deuda y Acciones) 1/
Miles de millones de dólares
Acciones
Bonos
10
3
8
2
6
1
4
0
2
-1
0
-2
-2
-3
-4
-4
-6
-5
-10
-6
-7
2014
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2013
Octubre
-12
2001
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
Octubre
-8
1/ La muestra cubre fondos utilizados para la compra-venta de acciones y bonos de países emergentes, registrados en países avanzados. Los flujos excluyen el desempeño de la
cartera y variaciones en el tipo de cambio. Fuente: Emerging Portfolio Fund Research.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
6
Índice
1
Condiciones Externas
2
Evolución, Fortalezas y Perspectivas
de la Economía Mexicana
3
Consideraciones Finales
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
7
La actividad económica en México ha registrado un mejor desempeño
recientemente y sus perspectivas son favorables.
Producto Interno Bruto
Variación % Anual
9
0.6
2.9
3.6
3.9
4.0
3.7
3.7
1.6
1.4
0.7
1.9
1.6
3.2
4.2
4.3
4.9
4.5
3.2
3.4
5.4
4.6
4.5
7
5
3
1
-1.0
-1
-4.6
-5
-7
IV 2015
III 2015
I 2015
III 2014
I 2014
III 2013
I 2013
III 2012
I 2012
III 2011
I 2011
III 2010
I 2010
-9
III 2009
-5.2
-3
I 2009
-7.9
III 2008
I 2008
Pronóstico
1.6
-1.1
2.1
3.1
3.7
6.7
Observado
Fuente: INEGI y Encuesta de Banco de México.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
8
La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible
a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel
internacional.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
Variación % anual
1Q Octubre
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
Intervalo de Variabilidad
2
oct.-14
mar.-14
ago.-13
ene.-13
jun.-12
nov.-11
abr.-11
sep.-10
feb.-10
jul.-09
dic.-08
may.-08
oct.-07
mar.-07
ago.-06
ene.-06
1
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
9
La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible
a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel
internacional.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
Variación % anual
1Q Octubre
13
12
11
10
9
8
7
General
6
5
4
3
Intervalo de Variabilidad
2
oct.-14
mar.-14
ago.-13
ene.-13
jun.-12
nov.-11
abr.-11
sep.-10
feb.-10
jul.-09
dic.-08
may.-08
oct.-07
mar.-07
ago.-06
ene.-06
1
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
10
La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible
a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel
internacional.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
Variación % anual
1Q Octubre
13
12
11
10
9
8
7
General
6
5
4
3
Subyacente
Intervalo de Variabilidad
2
oct.-14
mar.-14
ago.-13
ene.-13
jun.-12
nov.-11
abr.-11
sep.-10
feb.-10
jul.-09
dic.-08
may.-08
oct.-07
mar.-07
ago.-06
ene.-06
1
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
11
La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible
a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel
internacional.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
Variación % anual
1Q Octubre
13
12
11
No Subyacente
10
9
8
7
General
6
5
4
3
Subyacente
Intervalo de Variabilidad
2
oct.-14
mar.-14
ago.-13
ene.-13
jun.-12
nov.-11
abr.-11
sep.-10
feb.-10
jul.-09
dic.-08
may.-08
oct.-07
mar.-07
ago.-06
ene.-06
1
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
12
Retos
 Se prevé un entorno externo complicado en los próximos años.
 Los países que tendrán el mejor desempeño son aquéllos que
tengan la capacidad de mantener la estabilidad financiera y
acelerar el crecimiento.
 Para cumplir estos objetivos, México ha seguido un enfoque
basado en Tres Pilares:
Sólidos
Fundamentos
Macroeconómicos
1
2
Fortaleza del
Sector Externo
3
Reformas
Estructurales
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
13
Pilar
1
: Sólidos Fundamentos Macroeconómicos
Disciplina fiscal y política monetaria enfocada en la estabilidad de precios
Balance Fiscal 1/
% del PIB
Pronóstico
Inflación General
%
4
60
Septiembre
2
50
0
40
-2
-4
30
-6
20
-8
Objetivo 3 (+/- 1)
10
-10
1/ Balance público sin inversión de PEMEX.
Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2016
2018
2013
2010
2007
2004
2001
1998
1995
1992
1989
1986
1983
1980
-12
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
14
Pilar
1
: Sólidos Fundamentos Macroeconómicos
Sistema financiero bien capitalizado, con adecuada regulación y
supervisión
Índice de Capitalización de la Banca
%
24
ICAP
22
Capital Complementario
20
Capital Básico
18
16
14
12
10
8
6
4
2
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
0
Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
15
Pilar
2
: Fortaleza del Sector Externo
Tipo de Cambio Flexible
Inflación General y Tasa de Depreciación Nominal
% y variación anual
300
250
200
Inflación general
150
Depreciación
cambiaria
100
50
0
Septiembre
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
-50
2014
Fuente: Banco de México e INEGI.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
16
Pilar
2
: Fortaleza del Sector Externo
Cuentas externas en niveles
reducidos y financiables
Reservas internacionales en
máximos históricos y LCF
Cuenta Corriente
% del PIB
Reservas Internacionales
Miles de millones de dólares
4
17-Octubre
3
260
Línea de Crédito Flexible FMI
240
2
220
1
200
0
180
-1
160
Reservas Internacionales
140
-2
120
-3
100
-4
80
60
40
2014
2013
2012
2011
2010
2009
0
2008
-7
2007
20
2006
-6
2005
2013
2010
2007
2004
2001
1998
1995
1992
1989
1986
1983
1980
-5
Fuente: Banco de México.
280
Fuente: Banco de México y Fondo Monetario Internacional.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
17
Pilar
3
: Reformas estructurales
 Con el objetivo de lograr un entorno de crecimiento económico
sostenido, México se ha propuesto avanzar de manera significativa
en la agenda de reformas estructurales.
 Se espera que estas reformas le permitan a México alcanzar:
 Un mayor crecimiento económico,
sin presiones sobre los precios.
 Mayores niveles de inversión.
 Tasas de empleo más elevadas.
Mejor calidad
de vida para la
población.
 Aumentos sostenidos en el ingreso de
los trabajadores.
 Mejor distribución del ingreso.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
18
Pilar
3
: Reformas estructurales
Reforma
Educativa
Incremento del
Potencial de
Crecimiento de
la Economía
Mexicana
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
Reforma en
Telecomunicaciones
19
Índice
1
Condiciones Externas
2
Evolución, Fortalezas y Perspectivas
de la Economía Mexicana
3
Consideraciones Finales
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
20
Consideraciones Finales

Se anticipa un crecimiento débil de la economía global en los
próximos años.

Ante ello, México ha seguido una estrategia integral de política
económica basada en:
 Preservar la estabilidad macroeconómica.
 Reformas estructurales para impulsar el crecimiento y la
productividad.

Esta estrategia permitirá establecer las condiciones necesarias
para un aumento significativo del potencial de crecimiento de la
economía, sin presiones inflacionarias.
Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento
Económico en un Entorno Monetario Volátil
21