Principios de Macroeconomía; Gregory Mankiw

Macroeconomía
Mankiw, Gregory Principios de Microeconomía
Capítulo 1
Los 10 principios de la economía
Octavo Principio: El nivel de vida de un país depende de su capacidad para producir bienes y servicios.
• Los ciudadanos de los países de renta alta tiene + televisores, + autos, 1 nutrición >, 1 asistencia
sanitaria mejor y 1 esperanza de vida > q los ciudadanos de los pasases de renta baja.
• Casi todas las # entre los niveles de vida son atribuibles a las # existentes entre los niveles de
productividad de los países (Cantidad de ByS producidos con cada hra de trabajo)
• En los países en los q los trabajadores pueden producir 1 gran cantidad de bienes y servicios x
unidad de tiempo, la mayoría de las personas, disfrutan de 1 elevado nivel de vida.
• En los países cuyos trabajadores son − productivos, la mayoría de las personas llevan 1
existencia + precaria.
• La tasa de crec de la productividad de 1 país determina la tasa de crec de su renta ½.
• La relación entre la productividad y los niveles de vida tmb tiene profundas implicaciones p/ la
política económica.
• Cuando nos preguntamos como afectara 1 medida cualquiera a los niveles de vida, la pregunta
clave es como afectara a ntra capacidad de producir Bys.
• P/ elevar los niveles de vida, los responsables de la política econ tienen q elevar la productividad
asegurándose de q los trabajadores tienen 1 buen nivel de estudios, poseen las herramientas
necesarias p/ producir Bys. Y tiene acceso a la mejor tecno existentes.
• Cuando el Estado se endeuda para financiar su déficit reduce la cant de fondos de q pueden
disponer otros prestatarios.
• El déficit presupuestario reduce la inversión tanto en capital humano (educ del estudiantes)
como en capital físico ( la fabrica de la empresa.
• Como 1 reducción de la inversión hoy significa 1 productividad − en el futuro, se considera q los
déficit presupuestario reducen el crecimiento de los niveles de vida.
Noveno Principio: los precios suben cuando el gobierno imprime demasiado dinero.
• Inflación: Aumento del nivel gral de precios de la economía.
• ¿A que se debe la inflación? Mayoría de los casos q es alta o persistente, el culpable resulta ser
100pre el =: el crec de la cant de dinero.
• Cuando un gobierno crea grandes cantidades de dinero, su valor disminuye.
• Ej: Alemania en 1922 y Argentina.
Decimo Principio: la sociedad se enfrenta a una disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el
desempleo
• A menudo se piensa q la reducción de la inflación produce un aumento temporal del desempleo.
Esta disyuntiva entre la inflación y el desempleo se denomina Curva de Philips.
• Esta disyuntiva se debe a Algunos precios se ajustan lentamente.
• Se afirma q los precios son rígidos a corto plazo
• Como son rígidos, algunos tipos de medida producen efectos a corto plazo # de sus efectos a
largo plazo.
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• Cuando el gob, reduce la cant de $$$ reduce la cant q gastan los individuos.
• Una reducción del gasto, reduce la cant de ByS q venden las empresas.
• Una disminución de las ventas lleva a las empresas a despedir trabajadores.
• La reducción de la cant de dinero eleva el desempleo temporal// hasta q los precios se ajustan
total// en rta al cambio.
•
Capitulo 22
La medición de la renta de un país
La renta y el gasto de la economía
• Una persona q tiene 1 renta alta puede permitirse el lujo de comprar +fácil// bienes necesarios y
bienes de lujo.
• Nos es sorprendente q las personas q tiene + renta disfruten de 1 niveles de vida + altos: mejor
vivienda, > asistencia sanitaria, autos +elegantes, vacaciones + opulentas, etc.
• Cuando se juzga lo bien o mal q va a 1 economía, es lógica observar la renta total q ganan todos
sus miembros. Esa es la labor del producto interior bruto.
• PIB mide 2 cosas:
♦ la renta total de todos los miembros de la economía
♦ El gasto total en la producción de Bys de la economía.
• En 1 econ en su conjunto, Renta= Gasto.
• Razón: Toda transacción tiene 2 partes: un comprador y un vendedor. La transacción
contribuye x = a la renta de la economía y a su gasto.
• Otra manera de ver la igualdad es con el diagrama del flujo circular.
• En esta economía, los hogares compran Bys a las empresas: estos gastos fluyen a través de los
mercados de Bys.
◊ Las empresas utilizan el $ q reciben de las ventas p/ pagar los salarios de los
trabajadores, los alquileres de los terratenientes y los beneficios de los
propietarios de las empresas.: esta renta fluye a traves de los mercados de
factores de producción.
◊ El $ fluye continua// de los hogares a las empresas y de vuelta a los hogares.
• La economía real es + complicada.
♦ Los hogares no gastan toda su renta:
◊ Pagan parte de ella al estado en impuestos y ahorran e invierten p/ usarla en el
futuro.
◊ No compran todos los Bys q produce la economía
◊ Algunos son comprados x el Estado y otros x empresas q planean utilizarlos en el
futuro para producir su propia producción.
• PIB = cantidad total gastada por los hogares en el mercado de Bys. Tmb = a los salarios totales,
los alquileres y los beneficios pagados x las empresas en los mercados de factores de producción.
La medición del producto interior bruto
• PIB: valor de mercado de todos los Bys finales producidos en un país en un determinado
periodo de tiempo.
Explicación de la definición
• El PIB es el valor de mercado: PIB suma muchos tipos # de productos para obtener 1 único
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indicador del valor de la actividad económica. P/esto, usa los precios de mercado.
• ...de todos...:
◊ PIB trata de ser exhaustivo.
◊ Comprende todos los art producidos en la economía y vendidos legal// en los
mercados.
◊ Tmb comprende el valor de mercado de los servicios de vivienda suministrados
por el parque de viviendas de la economía.
◊ Excluye artículos producidos y vendidos ilícitamente, como las drogas ilegales.
◊ Tmb excluye la > de los art q se producen y se consumen en el hogar y q no
entran nunca en el mercado.(Ej: verduras q compramos si entran, no las q
cultivamos).
• ...los bienes y servicios...: Tmb comprende tanto los bienes tangibles(alimentos, autos, ropa, etc)
como los intangibles(cortes de pelo, limpieza domestica, etc).
• ...finales...:
◊ Ej: International Paper fabrica papel, q Hallmark utiliza para tarjetas de
felicitación, el papel se llama bien intermedio y la tarjeta bien final.
◊ Razón: Valor de los bienes intermedios ya esta incluido en los $$ de los bienes
finales.
• ...producidos...:
◊ El PIB comprende los Bys producidos en el periodo considerado.
◊ No comprende las transacciones de artículos producidos en el pasado.
• ...en un país...:
◊ Mide el valor de la producción dentro de los confines geográficos de 1 país.
◊ Cuando 1 ciudadano canadiense trabaja temporal// en EUA, su producción
forma parte del PIB de EUA.
◊ Cuando 1 ciudadano americano posee 1 fabrica en Haití, la producción de su
fabrica no forma parte del PIB americano ( forma parte del PIB de Haití).
◊ PNB: Valor de la producción de los residentes permanentes de 1 país.
◊ Cuando un ciudadano canadiense trabaja temporal// en EUA, su producción no
forma parte del PNB de EUA (forma parte del PNB de Canadá) .
◊ Cuando 1 ciudadano americano posee 1 fabrica en Haití, los beneficios derivados
de la producción en su fabrica forman parte del PNB de EUA.
◊ La renta se incluye en el PNB de un país si es ganada x sus residentes
permanentes(nacionales), independientemente de donde la ganen.
◊ Producto Nacional Bruto(PNB): Valor de mercado de todos los bienes y servicios
producidos por los residentes permanentes de un país durante un determinado
periodo de tiempo.
• ... durante un deteminado periodo de tiempo.:
◊ Mide el valor de la prudccion q se realiza en 1 determinado intervalo de tiempo.
◊ Ese intervalo es 1 año o 1 trimestre(3 meses).
◊ Mide el flujo de renta y gasto de la economía durante ese periodo.
◊ Los datos no desestacionalidados muestran q la economía produce + Bys en 1
épocas del año q en otras( Ej: Navidad)
Los componentes del PIB
• Comprende todos tipos de gastos en Bys producidos en el interior.
• Se divide el PIB( Y) en 4 componentes:
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◊ Consumo(C): Gasto de los hogares en Bys
◊ Inversión ( I ): Compra de equipos, capital, existencias y estructuras.
◊ Compras del estado (G): Gasto en Bys realizado x la administración central y x
las locales.
◊ Exportaciones netas(NX): Son iguales a las compras de bienes producidos en el
interior por parte de extranjeros(exportaciones) menos las compras interiores de
bienes extranjeros ( importaciones).
• Esta ecuación es 1 identidad; una ecuación q debe ser cierta por la forma q se definen sus
variables:
◊ Y = C + I + G + NX
• El término neto de exportaciones netas se refiere al hecho de las importaciones se restan de las
exportaciones. Esta resta se efectúa xq las importaciones de ByS se incluyen en otros
componentes del PIB.
• Las expo netas comprenden los ByS producidos en el extranjero(signo negativo), ya q estos ByS
se incluyen en el consumo y la inversión y las compras del Estado(signo +)
• La compra reduce ntras expo netas, pero como tmb eleva el consumo, la inversión o las compras
del Estado, no afecta al PIB.
• Compras del estado: Cuando el Estado paga el sueldo de 1 gral del ejercito, el sueldo forma
parte de las compras del Estado. Este gasto publico se llama transferencia xq no se efectúa a
cambio de 1 bien o servicio producido actual//. Son como una devolución de impuestos.
PIB real y nominal
• Cuando los economistas estudian la evolución de la economía, quieren un indicador de la
cantidad total de Bys q esta produciendo la economía q no se vea afectado x las variaciones de
los precios de dichos ByS.
• P/ esto, utilizan un indicador llamado PIB real. Este da rta a 1 pregunta hipotética: ¿Cuál seria
el valor de los ByS producidos este año si los valoráramos a los $$ vigentes en 1 determinado
año ya pasado?
• El PIB real muestra como evoluciona la producción total de ByS de la economía.
• PIB nominal: producción de bienes y servicios valorada a los precios de cada momento.
• P/ tener 1 indicador de la cant producida al q no afecten las variaciones de los precios,
utilizamos el PIB real, q es la producción de bienes y servicios valorada a precios constantes. Se
calcula eligiendo 1 año como año base.
• PIB real: producción de ByS valorada a precios constantes.
• En el año base, el PIB real = PIB nominal.
• PIB nominal utiliza los precios actuales p/ asignar 1 valor a la producción de ByS de la
economía.
• PIB real utiliza los precios constantes del año base P/ asignar 1 valor a la producción de ByS de
la economía.
• PIB real es un indicador de la producción de ByS de la economía.
• PIB real refleja la capacidad de la producción de ByS de satisfacer las necesidades y deseos de
la población.
• PIB real es 1 indicador del bienestar económico mejor q el PIB nominal.
• Cuando los economistas hablan del PIB de la economía, normal// se refieren al PIB real + q al
nominal.
• Cuando hablan del crecimiento de la econ, miden ese crec x ½ de la % q ha experimentado el
PIB real dsd q periodo anterior.
El deflactor del PIB
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• Mide el nivel actual de precios en relación con el nivel de precios del año base.
• Indica el aumento del PIB nominal q es atribuible a 1 subida de los precios y no a un aumento
de las cant producidas.
• Se calcula de la manera siguiente:
◊ Deflactor del PIB = PIB nominal x 100
PIB real
• Deflactor del PIB: Indicador del nivel de precios q se calcula dividiendo el PIB nominal x el PIB
real y multiplicando el resultado x 100.
• Una variación del $ de 1 B o S, sin q varíe la cant producida, afecta al PIB nominal, pero no al
real. Esta variación del $ se refleja en el deflactor del PIB.
• Es un indicador utilizado x los economistas para controlar el nivel ½ de precios de la economía.
El PIB y el bienestar económico
• PIB mide tanto la renta total de la economía como su gasto total en ByS.
• El PIB per capita indica la renta y el gasto de la persona ½ de la economía.
• Como la > de las personas preferirían recibir 1 renta > y disfrutar de 1 gasto >, el PIB per
capita parece 1 indicador lógico del bienestar económico del individuo ½.
• Un elevado PIB nos ayuda a vivir bien.
• El PIB no mide directamente las cosas q hacen q la vida merezca la pena, pero si mide ntra
capacidad p/ conseguir los elems q hacen q merezca la pena.
• No es un perfecto indicador del bienestar. Algunas cosas q contribuyen a vivir bien quedan
fuera de este indicador(ocio).
• Otra cosa q excluye el PIB es la calidad del ½ ambiente.
• Excluye tmb el valor de casi todas las act q se realizan fuera de los mercados.(Crianza hijos,
trabajo voluntario).
• Es un buen indicador del bienestar p/ la mayoría de los fines, no p/ todos.
• Si un elevado PIB aumenta el nivel de vida, deberíamos observar q el PIB esta estrecha//
correlacionado c/ lo indicadores de la calidad de vida.
Capitulo 23
La medición del coste de la vida
El índice de precios de consumo
• Es un indicador del coste total de los bienes y servicios comprados x 1 consumidor
representativo.
Cómo se calcula el índice de precios de consumo
• 5 pasos:
• Se fija la cesta: Consiste en averiguar q precios son + importantes p/ el consumidor
representativo.
• Se hallan los precios: Consiste en hallar los precios de c/u de los ByS de la cesta en cada
momento del tpo.
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• Se calcula el coste de la cesta: Consiste en utilizar los datos sobre los precios p/ calcular el coste
de la cesta de ByS en # momentos.
• Se elige un año base y se calcula el índice: Consiste en designar 1 año como base(año de
referencia con el q se compara el resto). P/ calcular el índice, se divide el precio de la cesta de
ByS de cada año x el precio q tenia la cesta en el año base y se multiplica este cociente x 100. La
cifra resultante es el índice de precios de consumo.
• Se calcula la tasa de inflación: Consiste en utilizar el IPC p/ calcular la tasa de inflación(
variación porcentual q experimenta el índice de precios con respecto al periodo anterior).
Problemas de la medición del coste de vida
♦ Objetivo del IPC: Medir las variaciones del coste de vida.
♦ El PIC trata de valorar cuanto deben aumentar las rentas p/ mantener constante el nivel
de vida.
♦ No es un indicador perfecto del coste de la vida.
♦ 3 problemas:
♦ Sesgo de sustitución: Cuando los precios varían de un año a otro, no varían todos
proporcionalmente: unos suben + q otros. Los consumidores optan x los bienes q son
ahora relativa// − caros. Pero el IPC supone q la cesta de bienes es fija sobreestima el
aumento q experimenta el coste de la vida de 1 año a otro. El IPC mide un incremento
del coste de la vida mucho > q el q perciben en realidad los consumidores.
♦ Introducción de nvos bienes: Cuando se introduce un nvo bien, los consumidores tienen
+ variedad p/elegir. Una variedad > significa q c/ dólar es + valioso, x lo q los
consumidores necesitan − dólares p/ mantener un determinado nivel de vida. Pero el
IPC se basa en una cesta fija de bienes, no refleja esta variación del poder adquisitivo
del dólar.
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♦ Cambio no medido de la calidad: Cuando varia la calidad de un bien de la cesta, se
ajusta el precio del bien p/ tener en cuenta el cambio de la calidad. Pero se intenta
calcular el precio de una cesta de bienes de calidad constante.
El deflactor del PIB frente al IPC
◊ Deflactor del PIB: Cociente entre el PIB nominal y el real. Refleja el nivel actual
de precios en relación con el del año base.
◊ Diferencias:
◊ El deflactor del PIB refleja los precios de todos los ByS producidos en el interior
mientras el IPC refleja los precios de todos los ByS comprados x los
consumidores.
◊ La forma en q se ponderan los # precios p/ obtener 1 única cifra del nivel gral de
precios. El IPC compara el precio de una cesta fija de ByS con el q tenia esa
cesta en el año base mientras el deflactor del PIB compara el precio de ByS
producidos en el año actual con el q tenían esos mismos ByS en el año base. El
grupo de ByS Cambia automática// con el paso del tiempo.
Corrección de las variables económicas p/ tener en cuenta los efectos de la
inflación
Las cifras monetarias de # momentos
⋅ Un índice de precios determina la magnitud de esta corrección p/ tener
en cuenta la inflación.
La indiciación
⋅ Cuando una cantidad monetaria se corrige automática// p/ tener en
cuenta la inflación x ley o x contrato, se dice q la cantidad esta indiciada
con respecto a la inflación.
Tipos de interés reales y nominales
⋅ Cuando depositamos ntros ahorros en 1 cuenta bancaria, obtenemos
interés x ntro deposito.
⋅ Los intereses representan un pago q se efectúa en el futuro x una
transferencia de dinero realizada en el pasado.
⋅ Los tipos de interés 100pre implican una comparación de cantidades de
dinero de # momentos del tpo.
⋅ Tipo de interés nominal: El que paga el banco.
⋅ Tipo de interés real: El corregido p/ tener en cuenta la inflación.
♦ Tipo de interés real = tipo de interés nominal − tasa de
inflación
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⋅ El tipo de interés nominal nos dice el ritmo al q aumenta con el paso del
tiempo la cantidad de dólares q tenemos en ntra cuenta bancaria.
⋅ El tipo de interés real nos dice el ritmo al q aumenta con el paso del tpo
el poder adquisitivo de ntra cuenta bancaria.
Capítulo 24
La producción y el crecimiento
⋅ La persona ½ de un país rico , como Eua, Japón, Alemania; tiene 1 renta
q es 10 veces superior a la de la persona ½ de 1 país pobre, como la
India, Indonesia o Nigeria.
⋅ Estas grandes # de renta se traducen en grandes # entre los niveles de
calidad de vida.
⋅ Los países + ricos tienen + autos, mas tels, mas tvs, > nutrición, viviendas
+ seguras, > asistencia sanitaria y > esperanza de vida.
⋅ El nivel del PIB real es un buen indicador de la prosperidad económica y
su crecimiento es un buen indicador del progreso económico.
EL crecimiento económico en el mundo
⋅ Los datos obre el PIB real per capita muestran q los niveles vida varían
mucho de unos países a otros.(Ej: la renta per capita de EUA es
alrededor de 10 veces > q la de China y casi 30 > q la de India)
La productividad: su papel y sus determinantes
¿Por què es tan importante la productividad?
⋅ Productividad: cantidad de ByS producidos en cada hora de trabajo
realizada.(Ej: Robinson Crusoe, es fácil ver q la productividad es el
determinante calve de los niveles de vida y q su crec es el determinante
clave del crec de los niveles de vida, + pescado pesque, + comerá, etc,.)
⋅ PIB mide tanto la renta total de la economía como su gasto total en ByS.
La razón para medir esto simultáneamente es q en conjunto de la
economía deben ser iguales. La renta de una economía es su producción.
⋅ Un país puede disfrutar de un elevado nivel de vida única// si puede
producir 1 gran cant de ByS. Esto de acuerdo con el octavo principio de
la economía: El nivel de vida de un país depende de su capacidad para
producir bienes y servicios.
De que depende la productividad
⋅ Determinantes de la productividad:
♦ Capital físico( o capital):
⋅ Trabajadores son + productivos si tienen
herramientas p/ trabajar.
⋅ Definición: Cantidad de equipo y
estructuras q se utilizan para producir
ByS.
⋅ Mas herramientas, + deprisa y con >
precisión pueden hacer su trabajo.
⋅ Los factores utilizados p/ producir ByS se
llaman factores de producción.
⋅ Es un factor de producción producido.
⋅ Factor q interviene en el proceso de
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producción y q ha sido 1 producto del
proceso de producción.
⋅ Es un factor de producción utilizado p/
producir todo tipo de ByS, incluido +
capital.
♦ Capital humano:
⋅ Conocimientos y cualificaciones que
adquieren los trabajadores x ½ de la
educación, la formación y la experiencia.
⋅ Es como el capital físico en muchos
aspectos.
⋅ Al = q este, aumenta la capacidad de un
país p/ producir ByS.
⋅ Al = q este, es un factor de producción
producido.
♦ Recursos naturales:
⋅ Factores q intervienen en la producción
de ByS y q son aportados x la naturaleza,
como la tierra, los ríos y los yacimientos
minerales.
⋅ Son de 2 tipos:
♦ Renovables: Ej: Bosque.
♦ No renovables: Ej:
Petróleo. Solo existen
reservas limitadas. Una
vez q se agota, es
imposible crear +.
⋅ Los economistas sostienes q el progreso tecnológico suele encontrar la
manera de evitarlos.
⋅ Si comparamos la economía actual con la pasada, observaremos q se ha
mejorado el uso de los recurso naturales de algunas formas.
⋅ El progreso tecno ha hecho q sean − necesarios unos recurso naturales q
antes eran cruciales.
⋅ Los $ de la > de los recurso naturales se mantienen estables o bajan.
♦ Conocimientos tecnológicos:
⋅ La compresión de las mejores formas de
producir ByS.
⋅ Adoptan muchas formas.
⋅ Parte de la tecno consiste en
conocimientos comunes; 1 vez q es
utilizada x 1 persona, todo el mundo la
conoce.(Ej: Henry Ford Cadena de
montaje).
⋅ Se refieren a la comprensión de la
sociedad del modo en q funciona el
mundo, en cambio, el capital humano se
refiere a los recursos dedicados a la
transmisión de esta comprensión a la
población trabajadora.
El crecimiento económico y la política económica
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La importancia del ahorro y la inversión
⋅ 1 sociedad puede alterar la cant de capital q tiene.
⋅ Si la economía produce actual// 1 gran cantidad de nvos bienes de
capital, mañana tendrá 1 reserva > de capital y podrá producir una cant
> de todos los tipos de ByS.
⋅ 1 manera de elevar la futura productividad es invertir + recursos
actuales en la producción de capital.
⋅ Según 1 de los 10 ppios de la economía, los individuos se enfrentan a
disyuntivas. Este ppio es importante cuando se examina la acumulación
de capital.
⋅ Como los recursos son escasos, p/ dedicar + recursos a la producción de
capital es necesario dedicar − a la producción de ByS para el consumo
actual.
⋅ P/ q la sociedad invierta + en capital, debe consumir − y ahorrar una
parte > de su renta actual.
⋅ El crec derivado de la acumulación de capital no es gratis: obliga a a la
sociedad a sacrificar consumo de ByS en la actualidad con el fin de
disfrutar de 1 consumo > en el futuro.
⋅ Es importante señalar q el fomento del ahorro y de la inversión es 1 de
las maneras en q los gobiernos pueden fomentar el crecimiento y a largo
plazo, elevar el nivel de vida de la economía.
⋅ Los países q dedican 1 gran proporción del PIB a la inversión tienden a
tener elevadas tasas de crecimiento(Singapur, Japón).
⋅ Los q dedican 1 baja proporción del PIB a la inversión tienden a tener
bajas tasas de crec(Ruanda, Bangladesh).
Los rendimientos decrecientes y el efecto de recuperación
⋅ Al ahorrar + el país, se necesitan − recursos p/ hacer bienes de consumo
y se dispone de + recursos p/ hacer bienes de capital.
⋅ Como consecuencia, la reserva de capital aumenta lo q eleva la
productividad y acelera el crecimiento del PIB.
⋅ El capital esta sujeto a los rendimiento decrecientes: a mediad q
aumenta el stock de capital, la producción adicional generada x 1 unidad
adicional de capital disminuye. Cuando los trabajadores ya tienen 1 gran
cant de capital p/ producir ByS, si se les proporciona 1 unidad adicional,
su productividad solo aumenta leve//.
⋅ Un aumento de la tasas de ahorro solo eleva el crecimiento durante un
tiempo.
⋅ A largo plazo, un aumento de la tasa de ahorro eleva el nivel de
productividad y de renta pero no acelera el crec de estas variables.
⋅ Un aumento de la tasas de ahorro puede levar significativa// el crec
durante varias décadas.
⋅ Tienen otra importante implicación: manteniéndose todo lo de+
constante es + p/ un país crecer deprisa si comienza siendo relativa//
pobre. Esta influencia de la situación inicial en el crec posterior se llega a
veces efecto de recuperación.
⋅ Como la cant de capital x trabajador ya es elevada, la inversión en
capital adicional produce 1 efecto relativamente pequeño en la
productividad.
La inversión procedente del extranjero
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⋅ El ahorro de los residentes interiores no es la única forma de q 1 país
invierta en nvo capital. La otra es la inversión procedente de extranjeros.
⋅ La inversión procedente del extranjero adopta varias formas:
♦ Inversión exterior directa: Inversión de capital q es prop
de 1 entidad extranjera y gestionada x ella.
♦ Inversión exterior de cartera: Inversión q se financia con
dinero extranjero pero q es gestionada x residentes
interiores.
⋅ Cuando un inversor americano compra acciones mexicanas, tiene
derecho a 1 parte de los beneficios q obtiene la compañía mexicana.
⋅ La inversión procedente del extranjero es otra vía x la q crece 1 país.
⋅ Esta inversión eleva el stock de capital de la econ, lo q provoca 1
aumento de la productividad y de los salarios.
⋅ La inversión procedente del extranjero permite a los países pobres
aprender las tecnologías de vanguardia desarrolladas y utilizadas en los
países + ricos.
⋅ 1 org q trata de fomentar la entrada de inversión en países pobres es el
Banco Mundial.
⋅ Este org internacional obtiene fondos de los países avanzados del mundo
y utiliza estos recursos p/ conceder prestamos a los −
desarrollados(construir escuelas, carreteras, etc).
⋅ Ofrece asesoramiento sobre la mejor forma de utilizar los fondos.
⋅ Todos los países tienen interés en fomentar la prosperidad económica en
todo el mundo.
⋅ El Banco Mundial y el FMI aspiran a conseguir este obj común.
La educación
⋅ Es al − tan importante como la inversión en capital físico p/ el éxito
económico de 1 país a largo plazo.( Inversión en capital humano)
⋅ Los gobiernos pueden mejorar el nivel de vida creando buenas escuelas y
animando a la población a aprovecharlas.
⋅ La inversión en capital humano tiene un coste de oportunidad(Los chicos
pierden los salarios q ganarían al estar en la escuela).
⋅ Es especialmente importantes xq transmite externalidades positivas.
Externalidad: influencia de las acciones de 1 persona en el bienestar de
otras. ( una persona c/ estudios puede aportar nvas ideas sobre la mejor
forma de producir ByS).
Los derechos de propiedad y la estabilidad política
⋅ La economía tiene q coordinar las transacciones entre estas empresas,
así como entre las empresas y los consumidores. Las econ de mercado
consiguen esta coordinación x 1/2de los precios de mercado.
⋅ Los precios de mercado son el instrumento con el q la mano invisible del
mercado equilibra la O y la D.
⋅ Una importante condición previa p/ q funcione el sist de $$ es el respeto
a los derechos de prop en toda la economía. Estos refieren a la capacidad
de los individuos de ejercer su autoridad sobre los recursos q poseen.(Ej:
compañía minera no realizara el esfuerzo de extraer el mineral de hierro
si espera q se lo roben. Solo lo hará si esta segura de q se beneficiara de
su venta posterior)
⋅ 1 amenaza p/ los derechos de prop es la inestabilidad política.(Cdo las
revoluciones y golpes de estado son frecuentes, hay dudas de q los
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derechos de prop se respeten el futuro).
⋅ La prosperidad económica depende en parte de la prosperidad política.
El libre comercio
⋅ Algunos de los países + pobres del mundo han tratado de acelerar el crec
econ adoptando medidas orientadas hacia el interior.
⋅ Estas medidas pretenden elevar la productividad y los niveles de vida de
1 país evitando su interacción con el resto del mundo.
⋅ Las empresas interiores a veces sostienen q necesitan q se las proteja de
la competencia extranjera p/ competir y crecer.
⋅ Este argumento de la industria naciente, junto con 1 desconfianza gral
de los extranjeros, ha llevado a veces a los responsables de la política de
los países − desarrollados a imponer aranceles y otras restricciones
comerciales.
⋅ Los países pobres mejoran su bienestar adoptando medidas orientadas
hacia fuera q integren estos países en la economía mundial.
⋅ El comercio es en cierto sentido 1 tipo de tecnología.
⋅ Cuando 1 país exporta trigo e importa acero, se beneficia de la = manera
q si hubiera inventado 1 tecnología p/ convertir trigo en acero.
⋅ 1 país q elimine las restricciones comerciales experimentara el = tipo de
crec q experimentara tras 1 gran avance tecnológico.
⋅ El vol de comercio con otros depende no solo de la política q siga sus gob,
sino tmb de su geo.
⋅ Los países q poseen buenos puertos naturales tiene + facilidad p/
comerciar q los q carecen de este recurso.
El control del crecimiento de la población
⋅ La productividad y el nivel de vida de 1 país dependen en parte del crec
de su población.
⋅ Población determinante clave de la población activa de un país. Los
países q tiene 1 gran población tienden a producir 1 PIB > q los países q
tiene 1 pequeña población(Luxemburgo, Países Bajos).
⋅ El PIB total no es 1 buen indicador del bienestar económico, es +
importante el PIB per capita(indica la cant de ByS de q dispone el
miembro representativo de la econ).
⋅ Un elevado crec demográfico reduce el PIB per capita, debido a q 1
rápido crec del nº de trabajadores obliga a repartir entre + personas los
de+ factores de producción.
⋅ Cdo la población crece rápida//, es + difícil dotar a c/trabajador de 1
gran cant de capital. Una cant menor de capital x trabajador da como
resultado 1 productividad menor y un PIB x trabajador + bajo.
⋅ La reducción de la tasa de crec de la población es 1 de las formas en q los
países −desarrollados pueden tratar de aumentar su nivel de vida.
⋅ Un país puede influir en el crec de la población aplicando 1 de los 1º
ppios de la econ: los individuos responden a los incentivos. (Decisión de
tener 1 hijo tiene un coste de oportunidad).
⋅ La mujeres q tienen la oportunidad de recibir 1 buena educación y 1
empleo atractivo tienden a querer − hijos q las q tienen − oportunidades
fuera del hogar.
La investigación y el desarrollo
⋅ Razón ppal x la q los niveles de vida son + altos hoy q hace 100 años se
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halla en q los conocimientos tecnológicos han avanzado.
⋅ Los gob tmb pueden fomentar la investigación x ½ del sist de patentes.
⋅ Cuando 1 persona o 1 empresa inventa 1 producto nvo, el inventor puede
solicitar 1 patente.
⋅ La patente reconoce al inventor 1 derecho de pop sobre su invento
transformando su nva idea de bien publico en bien privado.
Capítulo 25
El ahorro, la inversión y el sistema financiero
⋅ El sistema financiero está formado x las instituciones de la economía q
ayudan a coordinar los ahorros de 1 persona con la inversión de otra.
⋅ El ahorro y la inversión son ingredientes clave del crec económico.
⋅ Cuando 1 país ahorra 1 elevada proporción de su PIB, dispone de +
recursos p/ invertir en capital y el aumento del capital eleva su
productividad y su nivel de vida.
⋅ El tipo de interés es el precio q se ajusta p/ equilibrar la O y la D.
Las instituciones financieras
⋅ El sist financiero transfiere los recursos escasos de la economía de los
ahorradores(las personas q gastan − de lo q ganan) a los prestatarios( a
las personas q gastan + de lo q ganan).
⋅ Los ahorradores ahorran x diversas razones:
♦ P/ q 1 hijo estudie en la universidad,
♦ P/ vivir bien cuando se jubilen.
⋅ Los prestatarios piden prestamos x diversas razones:
♦ P/ comprar 1 vivienda en la q vivir
♦ P/ poner en marcha 1 negocio con el q ganarse la vida.
⋅ Los ahorradores ofrecen su dinero al sist financiero con la esperanza de
recuperarlo c/ interés + adelante.
⋅ Los prestatarios demandan dinero al sist financiero sabiendo q tendrán
q devolverlo con interés + adelante.
⋅ El sistema financiero esta formado x varias instituciones financieras q
ayudan a coordinar a los ahorradores y prestatarios.
⋅ Las instituciones financieras pueden agruparse en 2 categorías:
♦ Los mercados financieros
♦ Los intermedios financieros.
Los mercados financieros
⋅ Instituciones a través de las cuales las personas q quieren ahorrar
pueden ofrecer fondos directa// a las q quieren pedir prestamos.
⋅ Los 2 mercados financieros + importantes de 1 economía son:
♦ El de bonos
♦ El de acciones
El mercado de bonos
⋅ Bono(u obligación):certificado de deuda q especifica las obligaciones del
prestatario para con el titular del bono. Lo = q un pagaré.
⋅ Identifica el momento en q se devolverá el préstamo(fecha de
vencimiento) y el tipo de interés q se pagara periódica// hasta esa fecha.
⋅ El comprador de 1 bono entrega su dinero a Intel a cambio de esta
promesa de recibir intereses y la devolución final de la cant
13
prestada(ppal).
⋅ El comprador puede tener el bono hasta q venza o venderlo antes a otra
persona.
⋅ La 1º característica: Duración del bono: tpo q transcurre hasta q vence.
Algunos duran poco( unos meses), mientras q otros llegan a durar hasta
30 años.
⋅ El tipo de interés de un bono depende de su duración. Los a largo plazo
son + arriesgados q los a corto xq sus titulares tienen q esperar + tiempo
p/ recuperar el ppal.
⋅ 2º característica: Riesgo de impago: Probabilidad de q el prestatario no
pague algunos intereses o el ppal, lo q se denomina impago. Los
prestatarios pueden no pagar sus prestamos declarándose en quiebra.
⋅ Cuando los titulares de bonos piensan q la probabilidad de impago es
alta, piden 1 tipo de interés + alto q les compense x ese riesgo.
⋅ 3º característica: Tratamiento fiscal: La forma en q la legislación
tributaria trata los intereses q genera.
La bolsa de valores
⋅ Acciones: representan la propiedad en 1 empresa y 1 derecho a recibir
los beneficios q esta obtenga(Ej: Si Intel vende un total de 1.000.000
accionas, c/u representa 1 prop del 1/1.000.000 del negocio).
⋅ La venta de acciones p/ obtener dinero se llama financiación mediante la
emisión de acción, en cambio, la venta de bonos se llama financiación
mediante la emisión de deuda.
⋅ El propietario de acciones de Intel es propietario de 1 parte de Intel: el
propietario de1 bono de Intel es un acreedor de la empresa.
⋅ Si Intel es muy rentable, los accionistas disfrutan de los beneficios, en
cambio, los titulares de bonos reciben lo q se les debe antes de lo s
accionistas reciban algo.
⋅ Las acciones ofrecen al accionista + riesgo y potencial// + rendimientos q
los bonos.
⋅ Los $$ a los q se negocian las acciones en las bolsas de valores son
determinados x su O y D.
⋅ Como las acciones representan propiedad en una empresa, su D( y su
precio) refleja ala opinión q tiene el publico sobre la futura rentabilidad
de la empresa.
⋅ Cuando se muestra optimista sobre el futuro de 1 compañía, eleva su D
de acciones y presiona al alza sobre su precio.
⋅ Cuando espera q 1 empresa obtenga pocos beneficios o incluso
experimente perdidas, el precio de las acciones baja.
⋅ Existen índices bursátiles p/ controlar el nivel gral de precios de las
acciones.
⋅ Índice bursátil: media de los precios de 1 grupo de acciones.
Los intermediarios financieros
⋅ Son instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores
pueden facilitar fondos indirecta// a los prestatarios.
⋅ El termino intermediario refleja la idea de q estas instituciones se
encuentran entre los ahorradores y los prestatarios.
⋅ 2 de los + importantes son:
♦ Los bancos
14
♦ Los fondos de inversión
Los bancos
⋅ Ej: Pequeña tienda. Lo mas probable es q la pequeña tienda financie la
ampliación de su negocio con un préstamo de 1 banco local.
⋅ Son los intermediarios financieros con lo q estamos + familiarizados.
⋅ 1 de sus ppales tareas: aceptar depósitos de las personas q quieren
ahorrar y utilizarlos p/conceder préstamos a las q quieren pedir
préstamos.
⋅ Los bancos pagan intereses a los depositantes x sus depósitos y cobran a
los prestatarios 1 tipo de interés + alto x sus préstamos.
⋅ Los bancos desempeñan otro papel importante en la economía: facilitan
la compra de ByS al permitir a los individuos girar cheques contra sus
depósitos.
⋅ Los bancos crean 1 activo especial q utilizamos como ½ de cambio.
⋅ Las acciones y los bonos ,al = q los depósitos bancarios, constituyen 1
posible deposito de valor p/ la riqueza q han acumulado los individuos
como consecuencia de lo q han ahorrado, pero el acceso a esta riqueza no
es fácil, barato e inmediato como la mera firma de un cheque.
Los fondos de inversión
⋅ Un intermediario q esta cobrando 1 creciente importancia en las
economías.
⋅ Definición: Una institución q vende acciones al publico y utiliza los
ingresos p/ comprar 1 selección o cartera de # tipos de acciones, bonos, o
tanto de acciones como de bonos.
⋅ La persona q participa en 1 fondo de inversión acepta todo el riesgo y el
rendimiento q conlleva la cartera.
⋅ Si sube su valor, se beneficia; si baja, sufre 1 perdida.
⋅ Ventaja ppal: Reside en q permiten a las personas q tienen 1 pequeña
cantidad de dinero diversificar.
⋅ En cambio, las personas q tienen 1 cartera diversa de acciones y bonos
corren − riesgos xq solo tienen 1 pequeña participación en c/empresa.
⋅ Facilitan esta diversificación.
⋅ Con 1 poco de dinero, 1 persona puede comprar 1 participación en 1
fondo de inversión y convertirse indirecta// en propietario o acreedor de
cientos de grandes empresas.
⋅ 2º ventaja: Permiten q personales normales accedan a los conocimientos
de gestores profesionales del dinero.
⋅ Compran acciones de aquellas q creen q tienen 1 futuro rentable y
venden acciones de aquellas q tienen perspectivas − prometedoras.
⋅ Tmb llamados fondos indiciados(compran todas las acciones de 1
determinado índice bursátil), obtienen resultados algo mejores q los
fondos de inversión gestionados x profesionales.
Recapitulación
⋅ Las economías tiene 1 gran diversidad de instituciones financieras.
⋅ Ade+ del mercado de bonos, de la bolsa de valores, de los bancos y de los
fondos de inversión, tmb tienen fondos de pensiones, cooperativas de
crédito, compañías de seguro e incluso usureros locales.
⋅ Estas instituciones financieras tienen todas ellas el mismo objetivo:
canalizar los recursos de los ahorradores hacia los prestatarios.
15
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional
⋅ Las instituciones q constituyen este sistema tienen la misión de coordinar
el ahorro y la inversión de la economía.
⋅ El ahorro y la inversión son importantes determinantes del crecimiento a
largo plazo del PIB y de los niveles de vida.
⋅ Contabilidad: refiere a la forma en q se definen y se suman algunas
cifras.
⋅ Un contable personal podría ayudar a 1 persona a sumar su renta y sus
gastos.
⋅ Un contable nacional hace lo = con la econ en su conjunto.
⋅ La contabilidad nacional comprende el PIB y los numerosos datos
relacionadas con el.
Algunas identidades importantes
⋅ PIB es tanto la renta total de una economía como el gasto total en su
producción de bienes y servicios. Se divide el PIB( Y) en 4 componentes:
Consumo(C), Inversión ( I ), Compras del estado (G) y Exportaciones
netas(NX).
⋅ Se expresa de la siguiente manera:
♦ Y = C + I + G + NX
⋅ Esta ecuación es 1 identidad xq cada dólar de gasto q aparece en el 1º
miembro tmb aparece en 1 de los 4 componentes del 2º. Esta ecuación
100pre debe cumplirse debido a la forma en q se define y se calcula c/u
de las variables.
⋅ Supongamos q estamos en una economía cerrada, una economía q no se
relaciona con otras, aunque las reales son abiertas.
♦ Como 1 econ cerrada no participa en el comercio
internacional las exportaciones netas son ceros. Y=
C+I+G. Esta ecuación establece q el PIB es suma del
consumo, la inversión y las compras del estado.
♦ Mercados financieros: Y−C−G= I . El 1º miembro de esta
ecuación(Y−C−G) es la renta total de la economía q
queda 1 vez pagados el consumo y las compras del estado.
Esta cantidad se llama ahorro nacional( o ahorro) y se
representa x S entonces S=I.
♦ Sea T la cant de impuestos q recauda el estado a los
hogares − la cant q les devuelve en forma de
transferencias. El ahorro nacional se puede expresar de 2
formas:
⋅ S= Y −C−G
⋅ S=(Y−T−C) + (T−G)
⋅ La 2º ecuación divide el ahorro nacional en 2:
♦ Ahorro privado(Y−T−C): Cant de renta q les queda a los
hogares 1 vez pagados sus impuestos y su consumo.
♦ Ahorro publico(T−G): Cant de ingresos fiscales q le
queda al Estado 1 vez pagado su gasto.
⋅ El estado recibe T en ingresos fiscales y gasta G en ByS. Si T > G, el
estado incurre en 1 superávit presupuestario, xq recibe + dinero del q
gasta.
⋅ SI el Estado gasta + de lo q recibe en ingresos fiscales, G >T y el estado
16
incurre en 1 déficit presupuestario y el ahorro publico es una cifra
negativa.
El significado del ahorro y la inversión
⋅ La inversión se refiere a la compra de nuevo capital, como equipo o
edificios.
⋅ Los bancos y otras instituciones hacen posibles estas # individuales entre
el ahorro y a inversión al permitir q el ahorro de 1 persona financie la
inversión de otra.
El mercado de fondos prestables
⋅ Supongamos q la economía tienen un solo mercado financiero llamado
mercado de fondos prestables.
⋅ Todos los ahorradores acuden a este mercado p/ depositar sus ahorros y
todos los prestatarios acuden a este mercado p/ obtener prestamos.
⋅ En este mercado, hay 1 único tipo de interés, q es tanto el rendimiento
del ahorro como el coste de los prestamos.
La oferta y la demanda de fondos prestables
⋅ El mercado de fondos prestables de la economía se rige, al = q otros, x la
oferta y la demanda.
⋅ La oferta de fondos prestables proviene de las personas q tienen alguna
renta adicional q quieren ahorrar y prestar. El ahorro es la fuente de la
oferta de fondos prestables.
⋅ La demanda de fondos prestables procede de los hogares y de las
empresas q desean pedir prestamos p/ realizar inversiones. La inversión
es la fuente de la demanda de fondos prestables.
⋅ El tipo de interés es el precio de un préstamo. Representa la cantidad q
pagan los prestatarios por los prestamos y la q reciben los prestamistas x
su ahorro. La QD de fondos prestables disminuye cuando sube el tipo de
interés. La QO aumenta cuando sube el tipo de interés. La curva de
demanda de fondos prestables tiene pendiente negativa y la curva de
oferta de fondos prestables tiene pendiente positiva.
⋅ 2 tipos de interes:
♦ Real: Es el tipo de interés nominal corregido p/tener en
cuenta la inflación, es = al tipo de interés nominal menos
la tase de inflación. Refleja con exactitud el rendimiento
real del ahorro y el coste real de los prestamos. La oferta
y la demanda de fondos prestables depende del tipo de
interés real y debe interpretarse q el equilibrio en la
figura 25.1 determina el tipo de interés real.(p. 498)
♦ Nominal: es el q suele publicarse; el rendimiento
monetario del ahorro y el coste de los prestamos.
Medidas q afectan el ahorro y la inversión
1º medida: Los impuestos y el ahorro
⋅ Según 1 de los 10 ppios, el nivel de vida de un país depende de su
capacidad p/ producir ByS.
⋅ El ahorro es un importante determinante a largo plazo de la
productividad de un país.
17
⋅ Según 1 de los 10 ppios, los individuos responde a incentivos.
⋅ La baja tasas de ahorro de EUA es atribuible a la legislación tributaria q
disuade de ahorrar.
⋅ El impuesto sobre la renta procedente de interés reduce
significativamente el rendimiento futuro del ahorro actual y como
consecuencia, reduce el incentivo de los individuos p/ ahorrar.
⋅ Muchos economistas y legisladores han propuesto 1 modificación de la
legislación tributaria p/ fomentar el ahorro.
⋅ 1 de las propuestas consiste en sustituir el impuesto actual sobre la renta
x un impuesto sobre el consumo.
⋅ 1º: Como la modificación de los impuestos alteraría los incentivos de los
hogares p/ ahorrar a cualquier tipo de interés dado, afectaría la cantidad
de fondos prestables y la oferta de fondos prestables se desplazaría.
⋅ 2º: Como el ahorro se gravaría − q en la legislación actual, los hogares
ahorrarían mas consumiendo 1 proporción menor de su renta. La oferta
de fondos prestables aumentaría y la curva de oferta se desplazaría hacia
la derecha.
⋅ 3º: Podemos comprar el equilibrio inicial con el nuevo.
⋅ El desplazamiento de la curva de oferta traslada el equilibrio del
mercado a lo largo de la curva de demanda.
⋅ Si 1 modificación de la legislación tributaria fomenta el ahorro, el
resultado es una reducción de los tipos de interés y 1 aumento de la
inversión.( grafico p.500)
2º medida: los impuestos y la inversión
⋅ 1º: Como la deducción fiscal alteraría los incentivos de las empresas p/
pedir prestamos e invertir en nuevo capital, alteraría la demanda de
fondos prestables.
⋅ 2º: Como las empresas tendrían 1 incentivo p/ aumentar la inversión a
cualquier tipo de interés, la QD de fondos prestables seria > a cualquier
tipo de interés dado. La curva de demanda de fondos prestables se
desplazaría hacia la derecha.(Grafico p.501)
⋅ 3º: Si 1 modificación de la legislación tributaria fomentara la inversión,
el resultado seria 1 subida de los tipos de interés y 1 aumento del ahorro.
3º medida: los déficit presupuestarios públicos
⋅ Cdo el Estado gasta + de lo q recibe en ingresos fiscales, la diferencia se
denomina déficit presupuestario.
⋅ La acumulación de déficit presupuestarios se llama deuda publica.
⋅ 1º: Un variación del déficit presupuestario publico representa 1
variación del ahorro publico y de la oferta de fondos prestables.
⋅ 2º: Cuando el Estado incurre en 1 déficit presupuestario, el ahorro
publico es negativo, lo q reduce el ahorro nacional: cdo el Estado se
endeuda p/ financiar su déficit presupuestario, reduce la oferta de fondos
prestables de q disponen los hogares y las empresas p/ financiar la
inversión
⋅ 3º: Cuando el déficit presupuestario reduce la oferta de fondos
prestables, el tipo de interés sube de 5 a6 x 100. Esta subida del tipo de
interés altera la conducta de los hogares y de las empresas q participan
en el mercado de prestamos.
⋅ La disminución q experimenta la inversión como consecuencia del
endeudamiento publico se llama efecto expulsión y se representa en la
18
figura x ½ del movimiento a lo largo de la curva de demanda de una cant
de 1,2 billones de dólares de fondos prestables a una cant 800.000
millones.
⋅ Cdo el estado se endeuda p/ financiar su déficit presupuestario, expulsa a
prestatarios privados q están tratando de financiar la inversión
⋅ La lección + básica sobre los déficit presupuestarios se deriva de su
influencia en la oferta y D de fondos prestables: cuando el Estado reduce
el ahorro nacional incurriendo en 1 déficit presupuestario, el tipo de
interés sube y la inversión disminuye.
⋅ Como la inversión es importante p/ el crec econ a largo plazo, los déficit
presupuestarios públicos reducen la tasa de crec de la economía.
Conclusiones
⋅ El sist financiero tiene la misión de coordinar todos estas actividades
prestatarias y prestamistas.
⋅ Los mercados financieros son como otros mercados de la economía en
muchos aspectos.
⋅ El precio de los fondos prestables(tipo de interés) se rige x las fuerzas de
la O y la D, al = q otros precios de la economía.
⋅ Podemos analizar los desplazamientos de la O o de la D en los mercados
financieros al = q en otros mercados.
⋅ Según 1 de los 10 ppios, los mercados normalmente constituyen 1 buen
mecanismo p/ organizar la act económica. Este ppio se aplica a los
mercados financieros.
⋅ Cuando estos equilibran la oferta y la demanda de fondos prestables,
ayudan a destinar los recursos escasos de la economía a su fin + eficiente.
⋅ Los mercados financieros son especiales en 1 sentido. Cumplen la
importante misión de unir el presente con el futuro.
⋅ Los q ofrecen fondos prestables( los ahorradores) los ofrecen xq quieren
convertir parte de su renta actual en poder adquisitivo futuro.
⋅ Los q demandan fondos prestables( los prestatarios) los demandan xq
quieren invertir hoy p/ tener capital adicional en el futuro con el fin de
producir ByS.
⋅ Es importante q los mercados financieros funciones bien no solo p/ las
generaciones actuales sino tmb p/ las futuras q heredaran muchos de los
beneficios resultantes.
Capítulo 26
La tasa natural de desempleo
⋅ Un determinante del nivel de vida de un país es la cantidad de desempleo
q experimenta normal//.
⋅ Las personas a las q les gustaría trabajar pero no encuentran trabajo no
contribuyen a la producción de ByS de la economía.
⋅ El desempleo se puede dividir en 2 categorías:
♦ A largo plazo
♦ A corto plazo
⋅ Tasa natural de desempleo: Cantidad de desempleo q experimenta
normalmente la economía. El termino natural no implica q sea deseable,
sino q no desaparece x si solo ni siquiera a largo plazo.
⋅ Desempleo cíclico: Fluctuaciones interanuales del desempleo en torno a
19
la tasa natural y esta estrecha// relacionado c/ las oscilaciones a corto
plazo de la actividad económica.
La identificación del desempleo
¿Cómo mide el desempleo?
⋅ Los datos proceden de una encuesta q se realiza periódica// a 1 muestra
de hogares, llamada encuesta de población activa.
⋅ Basado en la respuestas, cada adulto(16 o+) de cada hogar encuestado es
clasificado en 1 de las 3 categorías:
♦ Ocupado: Si trabajo al − 1 hra en la semana anterior en
un empleo remunerado o si , teniendo empleo, no trabajo
x por alguna razón(vacaciones, etc).
♦ Desempleado: Si esta suspendida temporal// de empelo,
esta buscando activa// empelo o esta esperando a q legue
la fecha p/ iniciar 1 nvo empleo.
♦ Inactivo: No encaja en ninguna de las anteriores , X ej:
un estudiante a tpo completo, ama de casa o un jubilado;
no pertenecen a la población activa.
⋅ Población activa: suma de los ocupados y los desempleados.
♦ Población activa = nº de ocupados + nº de desempleados
⋅ Tasa de desempleo: % de la población activa q esta desempleado.
♦ Tasa de desempleo = nº de desempleados
población activa
⋅ Tasa de actividad: Mide el % de la población adulta total q pertenece a
la población activa.
♦ Tasa de actividad = Población activa
Población adulta
⋅ Esta cifra indica la proporción de la población q ha decidido participar
en el mercado de trabajo.
¿Se mide correcta// el empleo?
• No todo el desempleo terminal xq demandante ha encontrado
trabajo.
• Casi la ½ de todos los periodos de desempleo termina cuando
desempleado abandona la población activa.
• Es probable de q algunas personas q se incluyen en la categoría
de inactivos en realidad quieren trabajar.
• Es posible q estas personas hayan tratado de buscar trabajo,
pero hayan renunciado tras 1 periodo de búsqueda infructuosa.
Estas personas(trabajadores desanimados), no aparecen en la
cifra de desempleo aunq son verdaderos trabajadores q carecen
de empleo.
• La tasa de desempleo es un indicador útil, pero imperfecto, del
desempleo.
¿Cuánto tpo permanecen los desempleados sin trabajar?
⋅ Si es de corta duración, podemos llegar a la conclusión de q no es un
20
problema grave.
⋅ Los trabajadores pueden necesitar algunas semanas entre 1 empleo y
otro p/ encontrar variantes q mejor se ajustan a sus cualificaciones y a
sus gustos.
⋅ Si el desempleo es de larga duración, podemos decir q es un problema
grave.
⋅ Los trabajadores desempleados durante muchos meses tienen +
probabilidades de atravesar dificultades económicas y psicológicas.
⋅ Según estudios, se descubrió q la mayoría de los periodos de desempleo
son breves y la > parte del desempleo observado en un determinado
momento es de larga duración.
¿ Xq hay desempleo?
⋅ En un mercado de trabajo ideal, los salarios se ajustarían p/ equilibrar la
cantidad ofrecida de trabajo y la demandada. Este ajuste de los salarios
garantizaría q todos los trabajadores están 100pre plena// empleados.
Pero no esto no es nada parecido a la realidad.
⋅ 100pre hay algunos trabajadores q carecen de empleo, incluso cdo la
economía en su conjunto marcha bien.
⋅ La tasa de desempleo nunca desciende a 0, sino q fluctúa en torno a la
tasa natural de desempleo.
⋅ 4 razones x las cuales los mercados reales se alejan del ideal del pleno
empleo:
♦ La legislación sobre el salario mínimo:
⋅ Su análisis es un pto de partida lógico xq
puede utilizarse p/ comprender algunas de
las causas + comunes del desempleo.
⋅ Cdo 1 ley sobre el salario mínimo obliga
al salario a permanecer en un nivel
superior al de equilibrio, eleva la cant
ofrecida de trabajo y reduce la
demandada en comparación con el nivel
de equilibrio. Hay 1 exceso de trabajo.
Hay + trabajadores dispuestos a trabajar
q puestos de trabajos, algunos están
desempleados.
⋅ No es causa fundamental xq la mayoría
gana salarios muy superiores min legal.
⋅ Es vinculante en el caso de los miembros
de la población activa − cualificados y de
− experiencia(ej: adolescentes).
⋅ Si el salario se mantiene x alguna razón en
1 nivel superior al de equilibrio, el
resultado es el desempleo.
♦ Los sindicatos
♦ Los salarios de eficiencia
♦ La búsqueda de trabajo
Los sindicatos y la negociación colectiva
⋅ Sindicato: Asociación de trabajadores q negocia con los empresarios
sobre los salarios y las condiciones de trabajo.
21
Análisis económico de los sindicatos
⋅ Sindicato 1 tipo de cártel xq es un grupo de vendedores q actúan
conjunta// con la esperanza de ejercer su poder de mercado conjunto.
⋅ Los trabajadores de 1 sindicatos actúan en grupo.
⋅ Negociación colectiva: Proceso x el q los sindicatos y las empresas
acuerdan las condiciones de empleo.
⋅ Cuando 1 sindicato negocias con 1 empresa, pide salarios + altos,
prestaciones > y condiciones de trabajo mejores q los q ofrecería la
empresa si no existiera el sindicato. Si no llegan a un acuerdo huelga
⋅ Cuando 1 sindicato eleva el salario x el encima del de equilibrio, eleva la
cant ofrecida de trabajo y reduce la demandada, lo q genera desempleo.
⋅ Mejora el bienestar de los trabajadores q permanecen ocupados, pero
empeora el de los q antes estaban ocupados y ahora están desempleados
como consecuencia de este salario + alto.
⋅ Provocan conflictos entre los # grupos de trabajadores:
♦ Entre los internos q se benefician de los elevados salarios
♦ Y los externos q no consiguen puestos de trabajo. Pueden
reaccionar de 2 formas: algunos seguir desempleados y
esperar convertirse en internos o aceptar 1 empleo en
otra empresa no sindicada.
⋅ Trabajadores sindicados recogen el beneficio de la negociación colectiva,
mientras q los q no están sindicados soportan 1 parte del coste.
¿Son buenos o malos los sindicatos p/ la economía?
⋅ Según los críticos, la asignación resultante de la suba de salarios es
ineficiente y poco equitativa.
♦ Ineficiente xq los elevados salarios del sector sindicado
reducen el empleo en las empresas sindicadas x debajo
del nivel eficiente y competitivo.
♦ Poco equitativo xq algunos trabajadores se benefician a
expensas de otros.
⋅ Según los defensores de los sindicatos, un sindicato puede contrarestar el
poder de mercado de la empresa e impedir q los trabajadores estén a
merced de los propietarios de la empresa.
La teoría de los salarios de eficiencia
⋅ Según esta teoría, las empresas son + eficientes si los salarios son
superiores al de equilibrio. Puede ser rentable p/ ellas mantener altos los
salarios, aun cuando haya 1 exceso de oferta de trabajo.
⋅ En las razones anteriores, impiden a las empresas bajar los salarios
cuando hay exceso de trabajadores en cambio para esta teoría, es
innecesario imponer esta restricción a las empresas xq estas pueden
encontrarse en una situación mejor manteniendo los salarios en 1 nivel
superior al de equilibrio.
⋅ La nva idea es q unos elevados salarios pueden ser rentables xq pueden
aumentar la eficiencia de los trabajadores de 1 empresa.
⋅ Existen varios tipos de teoría de los salarios de eficiencia:
♦ La salud de los trabajadores
♦ La rotación de los trabajadores
♦ El esfuerzo de los trabajadores
♦ La calidad de los trabajadores
22
La salud de los trabajadores
⋅ Los trabajadores mejor remunerados toman 1 dieta + nutritiva, xq lo su
salud es mejor y su productividad >.
⋅ A 1 empresa puede resultarle + rentable pagar salarios altos y tener
trabajadores sanos y productivos q pagar salarios bajos y tener
trabajadores − sanos y − productivos.
⋅ Es + importante en el caso de las empresas en países − desarrollados en
los q la nutrición deficiente es un problema + frecuente.
⋅ La preocupación x la nutrición podrid explicar xq las empresas no bajan
los salarios a pesar de q hay 1 exceso de trabajo.
La rotación de los trabajadores
⋅ Los trabajadores abandonan el empleo x muchas razones.
⋅ La frecuencia con q abandonan el empleo depende de toda 1 serie de
incentivos, entre los cuales se encuentran las ventajas de irse y las de
quedarse.
⋅ Cuánto + pague 1 empresa a sus trabajadores, − a menudo optaran x
marcharse.
⋅ 1 empresa puede reducir la rotación de sus trabajadores pagándoles un
elevado salario.
⋅ Les preocupa la rotación q es costos contratar y formar nvos
trabajadores. Tmb xq los recién contratados no son tan productivos
como los q tienen experiencia.
⋅ Las empresas con mayor rotación tienden a tener unos costes de
producción + altos.
⋅ Es posible q les resulte rentable pagar 1 salarios superiores a los de
equilibrio p/ reducir la rotación de trabajadores.
El esfuerzo de los trabajadores
⋅ Los trabajadores gozan de alguna discreción p/ decidir el esfuerzo q
realizan, x lo q las empresas controlan los esfuerzos de sus trabajadores
y despiden a los q sorprenden eludiendo sus responsabilidades.
⋅ 1 empresa puede responder a este problema pagando 1 salarios
superiores a los de equilibrio.
⋅ 1 elevados salarios llevan a los trabajadores a mostrarse + deseosos de
conservar el empleo y les dan 1 incentivo p/ esforzarse lo + posible.
⋅ Si el salario se encontrara en el nivel de equilibrio, los trabajadores
tendrían menos razones p/ esforzarse xq si fueran despedidos, podrían
encontrar trabajo rápida// x el = salario.
⋅ Las empresas pagan 1 salarios superiores a los de equilibrio, lo q
provoca desempleo y da un incentivo a los trabajadores p/ no eludir sus
responsabilidades.
La calidad de los trabajadores
⋅ Cdo 1 empresa contrata nvos trabajadores, no puede calibrar perfecta//
la calidad de los solicitantes.
⋅ Pagando un salario alto, lleva a los mejores trabajadores a solicitar
puestos de trabajo.
⋅ Cdo 1 empresa tiene 1 exceso de oferta de trabajadores, es posible q
parezca rentable bajar el salario q ofrece pero al abajarlo, provoca un
cambio negativo en la combinación de trabajadores.
23
⋅ Es rentable p/ la empresa pagar 1 salario superior al de equilibrio.
La búsqueda de empleo
⋅ Es el proceso de ajuste de los trabajadores y los puestos de trabajo
adecuados.
⋅ No se debe a q los salarios no equilibran los oferta y la demanda de
trabajo.
⋅ Cdo la búsqueda empleo es la explicación del desempleo, los
trabajadores están buscando los puestos de trabajo + idóneos p/ ellos.
El desempleo de búsqueda es inevitable
⋅ Suele ser el resultado de cambios de la demanda de trabajo de las #
empresas.
⋅ Desplazamientos sectoriales: cambios de la composición de la demanda
de las industrias o regiones.
⋅ Como los trabajadores tardan en encontrar trabajo en los nvos secotes,
los desplazamientos sectoriales provocan desempleo temporal//.
⋅ Es inevitable xq la economía 100pre esta cambiando.
La política de empleo y la búsqueda de empleo
⋅ En la medida en q pueda reducir el tpo q tardan los desempleados en
encontrar trabajo, puede reducir el desempleo de búsqueda.
⋅ Los programas públicos tratan de facilitar la búsqueda de trabajo de
varias formas:
♦ X ½ de oficinas publicas de empleo, q suministran info
sobre las vacantes con el fin de ajustar + deprisa los
trabajadores y los puestos de trabajo.
♦ X ½ de programas públicos de formación, q aspiran a
facilitar la transición de los trabajadores de las industrias
en declive a las industrias en expansión y de ayudar a los
grupos desfavorecidos a escapar de la pobreza.
El seguro de desempleo
⋅ Programa público q aumenta la cantidad de desempleo de búsqueda sin
pretenderlo.
⋅ Objeto: Proteger parcial// a los trabajadores de la perdida del empleo.
⋅ Los desempleados q abandonan el empleo son objeto de 1 despido
procedente o acaban de entrar en la población activa no tienen derecho a
percibir las prestaciones.
⋅ Solo se pagan a los desempleados q han sido despedios xq la empresa ya
no necesitaba sus cualificaciones.
⋅ Aunq reduce las dificultades economizas q causa el desempleo, tmb
aumenta la cantidad de desempleo. Esto es según 1 de los 10 ppios( los
individuos responden a los incentivos).
⋅ Como las prestaciones x desempleo cesan cdo 1 trabajador acepta 1 nvo
empleo, los desempleados se esfuerzan − en buscar trabajo y es +
probable q rechacen las ofertas de empleo poco atractivas.
⋅ La percepción de las prestaciones x desempleo reduce el esfuerzo con q
buscan trabajo los desempleados.
⋅ Algunos economistas han afirmado q el seguro de desempleo mejora la
capacidad de la econ p/ conseguir q c/ trabajador encuentre el puesto de
trabajo + adecuado p/él.
24
⋅ El estudio del seguro de desempleo muestra q la tasa de desempleo es un
indicador imperfecto del bienestar económico de 1 país.
⋅ La eliminación del seguro de desempleo reduciría la cant de desempleo q
hay en la econ.
Capítulo 27
El sistema monetario
El significado del dinero
⋅ Dinero: Conjunto de activos de la economía q utilizan los individuos
normal// p/ comprar ByS a otras personas.
⋅ El dinero solo incluye los pocos tipos de riqueza q son aceptados normal//
x los vendedores a cambio de ByS.
Las funciones del dinero
⋅ Desempeña 3 funciones en la economía:
♦ Medio de cambio: Articulo q entregan los compradores a
los vendedores cuando compran ByS.
♦ Unidad de cuenta: Patrón q utilizan los individuos p/
marcar los precios y registrar las deudas.
♦ Depósito de valor: Articulo q puede utilizarse p/
transferir poder adquisitivo del presente al futuro. Esto
puede hacerse tmb teniendo acciones, obligaciones, prop
inmobiliarias, obras de artes o cromos. El termino
riqueza se utiliza p/ referirse al total de depósitos de
valor, incluido tanto el dinero como los activos no
monetarios.
⋅ Liquidez: Facilidad con q puede convertirse un activo en ½ de cambio de
la economía.
⋅ Como el dinero es el ½ de cambio de la economía, es el activo + líquido
de q se dispone.
⋅ Pero dista de ser perfecto como deposito de valor. Cdo suben los precios,
su valor disminuye; cuando los ByS se encarecen, podemos comprar −
con cada billete q llevamos en el monedero.
Los tipos de dinero
⋅ Dinero−mercancía: Cdo el dinero adopta la forma de un mercancía q
tiene un valor intrínseco. El termino valor intrínseco significa q el art
tendría valor aun cuando no se utilizara como dinero. Ej: Oro,
cigarrillos.
⋅ Dinero fiduciario: Dinero q carece de valor intrínseco. Simple// se
establece como dinero x decreto gubernamental.
⋅ El gobierno de ntro país ha decretado q sus billetes son dinero valido.
⋅ Sabemos q se trata de dinero de curso legal q sirve p/ pagar todas las
deudas publicas y privadas.
El dinero en las economías modernas
⋅ La cantidad de dinero q circula en la economía ejerce una poderosa
influencia en muchas variables económicas.
⋅ El activo + evidente q habría q incluir es el efectivo (billetes y monedas q
25
hay en manos del publico). Es clara// el ½ de cambio + aceptado en ntra
economía.
⋅ No es el único activo, muchas tiendas aceptan cheques personales.
⋅ P/medir la cantidad de dinero, podemos incluir los depósitos a la vista
(saldos de las cuentas bancarias a los q pueden acceder los depositantes a
la vista extendiendo simplemente un cheque).
⋅ Lo importantes es q la cant de dinero de la economía no comprende solo
el efectivo, sino tmb los depósitos q se encuentran en los bancos y en
otras instituciones financieras q los q puede accederse fácil// y q pueden
utilizarse p/ comprar ByS.
• Las tarjetas de crédito se excluyen de todas las medidas de la
cantidad de dinero. Esto es xq no son un método de pago, sino un
método de pago diferido.
• Las personas q tienen tarjetas de crédito probable// tienen −
dinero en promedio q las q no tienen tarjetas.
• La introducción y el aumento de la popularidad de las tarjetas de
crédito podrían reducir la cant de dinero q deciden tener los
individuos.
El Banco Central
⋅ 100pre q 1 economía recurre a 1 sist de dinero fiduciario, hay 1
organismo responsable de regularlo. En EUA se llama Fed(Reserva
Federal), es un ejemplo de Banco Central.
⋅ Este organismo es el Banco central, institución encargada de supervisar
el sist bancario y de regular la cant de dinero q hay en la economía.
La organización del Fed
⋅ Tiene 2 misiones relacionadas entre sí:
⋅ Regular los bancos y garantizar la salud del sist bancario:
• Vigila la situación financiera de
cada banco y ayuda a facilitar
transacciones bancarias
compensando los cheques.
• Es 1 banco de los banqueros:
♦ Concede prestamos a los
bancos cuando estos
quieren pedir prestamos.
♦ Cuando los bancos tienen
dificultades económicas
carecen de suficiente
efectivo, el Fed actúa de
prestamista de ultimo
recurso(presta a los q no
pueden pedir préstamos en
otra parte) con el fin de
mantener la estabilidad
del sist bancario gral.
♦ Controlar la oferta
monetaria: la cantidad de
dinero que existe en la
economía.
26
El Comité Federal de
Mercado Abierto
◊ Su ppal
instrumento son
las operaciones de
mercado abierto:
compraventa de
bonos del estado.
◊ Si el FOMC decide
aumentar la oferta
monetaria, el Fed
crea dólares y los
utiliza p/ comprar
bonos del Estado al
publico en los
mercados de bonos
del país. Tras la
compra, estos
dólares están en
manos del publico.
Una compra de
bonos por parte
del Fed en el
mercado abierto
aumenta la oferta
monetaria.
◊ Si el FOMC decide
reducir la oferta
monetaria, el Fed
vende bonos del
Estado de su
cartera al publico
en los mercados de
bonos del país.
Tras la venta, los
27
dólares q recibe x
los bonos están
fuera de las manos
del publico. Una
venta de bonos x
parte del Fed en el
mercado abierto
reduce la oferta
monetaria.
◊ El Fed es una
importante
institución xq las
variaciones de la
oferta monetaria
pueden afectar
profundamente a
la economía.
◊ Según 1 de los 10
ppios, los precios
suben cdo el
gobierno imprime
demasiado dinero.
◊ Según otro, la
sociedad se
enfrenta a una
disyuntiva a corto
plazo entre la
inflación y el
desempleo.
◊ Las decisiones del
FOMC influyen
poderosamente en
la tasa de inflación
de la economía a
largo plazo y en su
empleo y su
producción a corto
plazo.
◊ La conducta de los
bancos puede
influir en la
cantidad de
depósitos a la vista
q hay en la
economía y en la
oferta monetaria.
El sencillo caso de la banca
basada en un sistema de
reserva del 100 por 100
◊ P/ver como
influyen los bancos
28
en la oferta
monetaria, resulta
útil imaginar
primero un mundo
sin bancos.
◊ Supongamos q una
persona abre un
banco llamado
Primer Banco
Nacional. Este
banco acepta
depósitos pero no
concede
prestamos.
• Misión:
facilitar
a
los
depositantes
1
lugar
seguro
en
el q
mantener
su
dinero.
• 100pre
q1
persona
deposita
dinero,
el
banco
lo
guarda
en
su
caja
fuerte
hasta
q el
depositante
lo
retire
o
extienda
un
cheque.
• Reservas:
Depósitos
q
29
han
recibido
los
bancos
pero
no
se
han
prestado.
• Todos
los
depósitos
se
tienen
como
reservas,
xq
lo q
el
sistema
se
llama
sistema
bancario
de
reservas
del
100
por
100.
◊ Cada deposito q
hay en el banco
reduce el efectivo y
eleva los depósitos
a la vista en la
misma cantidad,
xq lo la oferta
monetaria no
varia.
◊ SI los bancos
tienen todos los
depósitos en
reserva, no influyen
en la oferta
monetaria.
La creación de dinero con
un Sistema Bancario de
30
reservas fraccionarias
◊ Primer Banco
Nacional empieza
a conceder
prestamos y solo
necesita tener
1fracciones de sus
depósitos en
reserva. Adopta 1
sistema llamado
sistema bancario
de reservas
fraccionarias.
◊ Supongamos q 1º
Banco Nacional
decide mantener el
10 por 100 de sus
depósitos en
reservas y prestar
el resto. El
coeficiente de
reservas(proporción
del total de
depósitos q tiene el
banco como
reservas) es del 10
por 100.
◊ Cuando concede
estos prestamos, la
oferta monetaria
aumenta.
◊ La oferta
monetaria (efectivo
+ depósitos a la
vista) es = a 190$.
◊ Cdo los bancos
tienen sola// 1
fracciones de los
depósitos en
reservas, crean
dinero.
◊ Los prestamos de
Primer Banco
Nacional permiten
a los prestatarios
31
tener algún
efectivo y poder
comprar ByS. Pero
tmb contraen
deudas, xq lo q los
prestamos no
hacen q sean +
ricos.
◊ Cdo 1 banco crea
el activo de dinero,
tmb crea el pasivo
correspondiente de
sus prestatarios.
◊ Al final de este
proceso, la
economía es +
liquido en el
sentidos de q hay 1
cant mayor del ½
de cambio, pero no
+ rica q antes.
El multiplicador del
dinero
◊ La creación de
dinero no se
detiene en Primer
Banco Nacional.
Supongamos q el
prestatario de este
banco usa los 90$
p/ comprar algo a
una persona q
deposita en
Segundo Banco
Nacional. Esta
persona dps
deposita en Tercer
Banco Nacional.
Este proceso
continua
indefinidamente.
C/ vez q se
deposita dinero y
se concede 1
préstamo
bancario, se crea +
dinero.
32
◊ Pero este proceso
no crea una
cantidad infinita
de dinero.
◊ Multiplicador del
dinero: Cantidad
de dinero q genera
el sistema bancario
con cada dólar de
reservas. Es la
inversa del
coeficiente de
reservas.
◊ Cuanto mayor es el
coeficiente de
reservas, menor es
la cantidad de cada
deposito q prestan
los bancos y + bajo
es el multiplicador
del dinero.
Los instrumentos de
control monetario del
banco central
◊ El banco central es
responsable de
controlar la oferta
monetaria de la
economía.
◊ Como los bancos
crean dinero en un
sistema bancario
de reservas
fraccionarias, el
control de la oferta
monetaria x parte
del banco central
es indirecto.
◊ Cdo el Banco
Central decide
alterarla, debe
preguntarse q
repercusión
33
tendrán sus
medidas en el sist
bancario.
◊ El Banco Central
tiene 3
instrumentos:
• Las
operaciones
de
mercado
abierto:
34
35
36
• Las
reservas
exigidas:
37
38
• El
tipo
de
descuento:
39
40
41
Problemas q plantea el
control de la oferta
monetaria
◊ Los 3 instrumentos
del banco central
influyen poderosa//
en la oferta
monetaria.
◊ El control de la
oferta monetaria x
parte del banco
central no es
exacto.
◊ El Banco Central
debe lidiar con 2
problemas, c/u de
42
los cuales se debe a
q 1 gran parte de
la oferta monetaria
es creada x el sist
bancario de
reservas
fraccionarias.
◊ El Banco Central
no controla la
cantidad de dinero
q deciden tener los
hogares como
depósitos en los
bancos. Cuanto +
dinero depositen,
mas reservas
tienen los bancos y
+ dinero puede
crear el sist
bancario.
◊ El Banco Central
no controla la cant
q deciden prestar
los banqueros.
• Una
vez
q se
deposita
el
dinero
en
1
banco,
solo
crea
+
dinero
cdo
el
banco
lo
presta.
Pero
los
bancos
pueden
portar
x
tener
1
reservas
superiores
43
a
las
q
exige
el
Banco
Central
llamadas
exceso
de
reservas.
• En
1
sist
bancario
de
reservas
fraccionaria
la
cant
de
dinero
q
hay
en
la
economía
depende
de
la
conducta
de
los
depositantes
y
de
los
banqueros.
• Como
el
Banco
Central
no
puede
controlar
esta
conducta
o
predecirla,
no
puede
controlar
44
perfecta//
la
oferta
monetaria.
• El
Banco
Central
suele
recoger
datos
semanales
sobre
los
depósitos
y
las
reservas
de
los
bancos,
x lo
q se
entera
de
los
cambios
q
experimenta
la
conducta
de
los
depositantes
o
de
los
banqueros.
Puede
responder
a
estos
cambios
y
mantener
la
oferta
monetaria
cerca
del
nivel
q
elija.
45
Caso
Practico:
Los
Pánicos
bancarios
y la
oferta
monetaria
♦ Los
páni
banc
se
prod
cdo
los
depo
sosp
q
1
banc
pued
queb
y
corr
asus
al
banc
a
retir
sus
depó
♦ Son
1
prob
p/
los
banc
en
el
sist
banc
de
reser
exigi
xq
no
pued
satis
las
petic
de
46
retir
de
depó
de
todo
los
depo
♦ Cdo
se
prod
un
páni
banc
el
banc
se
ve
oblig
a
cerr
sus
puer
hast
q
recu
algu
pres
o
hast
q
algú
pres
de
ultim
recu
com
el
Banc
Cent
le
facil
el
efect
q
nece
p/
satis
a
los
depo
♦ Com
el
47
cont
de
la
ofert
mon
Capítulo
28
La
inflación:
sus
causas
y
sus
costes
♦ Infla
subi
del
nive
gral
de
prec
♦ La
infla
pued
pare
natu
e
inev
pero
no
lo
es.
Hub
perio
en
los
q
bajo
la
may
de
los
prec
fenó
cono
com
defla
♦ Una
tasa
de
48
infla
extra
eleva
se
deno
hipe
♦ Segú
1
de
los
10
ppio
los
prec
sube
cdo
el
gobi
impr
dem
dine
♦ La
teorí
cuan
fue
anal
x
Davi
Hum
y
defe
x
Milt
Frie
Esta
teorí
pued
expl
tanto
infla
mod
com
hipe
Las
causas
de
la
inflación
El
nivel
de
49
precios
y el
valor
del
dinero
♦ La
1º
idea
sobr
la
infla
es
q
se
refie
al
valo
del
dien
+
q
al
valo
de
los
bien
♦ La
infla
es
un
fenó
del
conj
de
la
econ
q
se
refie
ppal
al
valo
de
su
½
de
cam
♦ El
nive
gral
de
50
prec
de
la
econ
pued
obse
de
2
form
51
♦ Cdo
sube
el
nive
gral
de
prec
dism
el
valo
del
dine
La
oferta
y la
demanda
de
dinero
y el
equilibrio
monetario
♦ El
valo
del
dine
depe
de
la
ofert
y
la
dem
♦ La
52
cant
de
dine
ofrec
es
la
varia
q
cont
direc
el
banc
cent
♦ La
cant
dem
de
dine
tiene
muc
dete
♦ Aun
son
muc
las
varia
q
afect
a
la
dem
de
dine
hay
q
se
desta
el
nive
med
de
prec
de
la
econ
♦E
publ
tiene
dine
xq
es
el
53
½
de
cam
♦ Pued
utiliz
p/co
los
bien
y
serv
q
figur
en
sus
lista
de
com
♦ La
cant
q
decid
tene
p/
este
fin
depe
de
los
prec
de
esos
ByS.
Cua
+
alto
sean
+
dine
nece
p/
reali
la
tran
repr
y
+
dine
decid
tene
en
su
mon
54
y
en
sus
ctas
corr
♦ Cdo
el
sube
el
nive
de
prec
dism
el
valo
del
dine
aum
la
cant
dem
de
dine
♦A
largo
plaz
el
nive
gral
de
prec
se
ajus
al
nive
en
q
la
dem
de
dine
es
=
a
la
ofert
♦ En
el
nive
de
prec
de
55
equi
la
cant
de
dine
q
quie
tene
el
publ
es
exac
=
a
la
q
ofrec
el
banc
cent
Graf
p.55
Efectos
de
una
inyección
monetaria
♦ Cdo
un
aum
de
la
ofert
mon
eleva
la
cant
de
dóla
el
resu
es
una
subi
del
de
prec
q
redu
el
valo
56
de
cada
dóla
Graf
p.55
♦ Teor
cuan
del
dine
la
cant
de
dine
q
hay
en
la
econ
dete
el
valo
del
dine
y
el
crec
de
la
cant
de
dine
es
la
caus
prin
de
la
infla
Breve
análisis
del
proceso
de
ajuste
♦ El
efect
inme
de
1
inye
mon
57
es
la
crea
de
1
exce
de
ofert
mon
♦ Ante
de
la
inye
la
econ
se
enco
en
equi
Al
nive
de
prec
vigen
el
publ
tenia
exac
la
cant
de
dine
q
quer
Al
nive
de
prec
vigen
ahor
la
cant
ofrec
de
dine
es
supe
a
la
dem
♦ El
públ
58
trata
de
desh
del
exce
de
ofert
mon
com
ByS
con
su
exce
de
tene
de
dine
o
conc
pres
a
otra
pers
com
bono
o
depo
el
dine
en
1
cuen
banc
de
ahor
♦ Esto
pres
perm
a
otra
pers
com
ByS.
♦ La
inye
eleva
la
dem
de
ByS.
Este
aum
59
caus
q
se
eleve
los
prec
La
subi
gral
del
nive
de
prec
eleva
la
cant
dem
de
dine
y
la
econ
alcan
un
nvo
equi
La
dicotomía
clásica
y la
neutralidad
monetaria
♦ Hum
y
sus
cont
sugir
q
toda
las
varia
econ
debí
divid
en
2
grup
60
♦ Esta
divis
se
deno
dico
clási
♦ Hum
sugir
q
es
útil
p/
anal
la
econ
xq
en
las
varia
reale
y
nom
influ
#
fuer
Sost
q
las
nom
61
influ
en
lo
q
ocur
en
el
sist
mon
de
la
econ
mien
el
sist
mon
es
casi
inúti
p/
com
dete
de
impo
varia
reale
♦ Segú
Hum
las
varia
de
la
ofert
mon
afect
a
las
nom
pero
no
a
las
reale
♦ Cdo
el
banc
cent
dupl
la
ofert
mon
el
62
nive
de
prec
se
dupl
el
salar
mon
se
dupl
y
todo
los
de+
valo
mon
se
dupl
♦ Pero
las
varia
reale
emp
salar
reale
tipos
de
inter
reale
no
varía
♦ Neut
mon
irrel
de
los
cam
mon
p/
las
varia
reale
♦ Cdo
1
banc
cent
dupl
la
ofert
mon
se
dupl
63
todo
los
prec
y
el
valo
de
unid
de
cuen
dism
a
la
mita
La
velocidad
y la
ecuación
cuantitativa
♦ Velo
del
dine
ritm
al
q
viaja
el
bille
de
dóla
repr
de
un
mon
a
otro
♦ Ecua
cuan
relac
la
cant
de
dine
y
el
valo
nom
de
la
prod
P
64
x
Y).
Mue
q
1
aum
de
la
cant
de
dine
de
1
econ
debe
refle
en
1
una
de
las
otra
3
varia
el
nive
de
prec
debe
subi
la
cant
de
prod
debe
aum
o
la
veloc
del
dine
debe
dism
♦ Elem
p/
expl
el
nive
de
prec
de
equi
65
y
la
tasa
de
infla
• La
velocidad
del
dinero
se
mantiene
relativa//
estable
con
el
paso
del
tpo.
• Como
la
velocidad
se
mantiene
estable,
cdo
el
banco
central
altera
la
cant
de
dinero
(M),
provoca
1
variación
proporciona
del
valor
nominal
de
la
producción
(PxY).
• La
producción
de
ByS
de
la
economía
66
(Y)
es
determinada
x
las
ofertas
de
factores
y la
tecno
existente.
Como
el
dinero
es
neutral,
no
afecta
a la
producción.
• Al
ser
determinada
la
producción
(Y)
x
las
ofertas
de
factores
yx
la
tecno,
cdo
el
banco
central
altera
la
oferta
monetaria
(M)
y
provoca
una
variación
paralela
del
valor
nominal
de
67
la
producción
(PxY),
esta
variaciones
se
traducen
en
variaciones
del
nivel
de
precios
(P).
• Cdo
el
banco
central
altera
la
oferta
monetaria
rápida//,
el
resultado
es
una
elevada
tasa
de
inflación.
♦ Esto
5
paso
cons
la
esen
de
la
teorí
cuan
del
dine
Caso
practico:
El
dinero
y
los
precios
durante
4
68
hiperinflacio
♦ Las
hipe
son
inter
debi
en
part
a
q
las
varia
de
la
ofert
mon
y
el
nive
de
prec
son
muy
gran
♦ Se
dice
q
1
hipe
es
un
infla
supe
a
un
50
por
100
al
mes.
Eso
signi
q
el
nive
de
prec
se
mult
x
+
69
de
100
en
1
año.
El
impuesto
de
la
inflación
♦ ¿xq
algu
paíse
expe
hipe
¿Xq
los
banc
cent
decid
impr
tanto
dine
q
es
segu
q
su
valo
dism
rápi
con
el
paso
del
tpo?
Los
gobi
de
estos
paíse
recu
a
la
crea
de
dine
para
paga
el
gasto
70
publ
♦ P/
cons
carr
paga
el
salar
de
los
polic
o
conc
tran
a
los
pobr
o
anci
nece
reca
los
fond
nece
Esto
los
reca
estab
impu
(sob
la
rent
y
sobr
las
vent
pidie
pres
al
públ
vend
bono
del
estad
♦ Pero
tmb
pued
paga
sus
gasto
impr
el
dine
71
q
nece
Con
esto
reca
1
impu
de
la
infla
♦ Cdo
el
Esta
impr
dine
el
nive
de
prec
sube
xq
los
bille
q
lleva
en
el
mon
valen
−.
♦ El
impu
a
la
infla
es
como
impu
sobr
toda
las
perso
q
tiene
dine
♦ El
enor
aum
de
dine
origi
una
72
enor
infla
q
conc
cdo
el
gobi
intro
refor
fisca
(red
del
gasto
publ
q
elim
la
nece
de
recu
al
impu
de
la
infla
El
efecto
de
Fisher
♦ Segú
el
ppio
de
la
neut
del
dine
1
aum
de
la
tasa
de
crec
del
dine
eleva
la
tasa
de
infla
73
pero
no
afect
a
ning
varia
real.
♦1
impo
aplic
de
este
ppio
se
refie
a
la
influ
del
dine
en
los
tipos
de
inter
♦ Tipo
de
inter
nom
El
q
oímo
en
el
banc
♦ Tipo
de
inter
real:
el
q
se
corr
p/
tene
en
cuen
el
efect
de
la
infla
74
con
el
fin
de
sabe
cuan
aum
el
pode
adqu
de
ntra
cta
de
ahor
con
el
paso
del
tpo.
♦ Tipo
de
inter
real
=
tipo
de
inter
nom
−
tasa
de
infla
♦ Tipo
de
inter
nom
=
tipo
de
inter
real
+
tasa
de
infla
♦ La
ofert
y
la
dem
de
75
fond
pres
dete
el
tipo
de
inter
real.
♦ Segú
la
teorí
cuan
del
dine
el
crec
de
la
ofert
mon
dete
la
tasa
de
infla
♦ Cdo
el
banc
centr
eleva
la
tasa
de
creci
del
dine
el
resu
es
tanto
un
aum
de
la
tasa
de
infla
como
una
subid
del
tipo
76
de
inter
nom
♦ Efec
de
Fish
Este
ajus
del
tipo
de
inter
nom
a
la
tasa
de
infla
Los
costes
de
la
inflación
¿Una
reducción
del
poder
adquisitivo?
La
falacia
de
la
inflación
♦ Cdo
sube
los
prec
los
com
de
ByS
paga
+
x
lo
q
com
Pero
al
=
77
tpo
los
vend
de
ByS
obtie
+
x
lo
q
vend
Com
la
may
de
las
pers
gana
su
rent
vend
sus
serv
(su
trab
la
infla
de
las
rent
va
acom
de
1
infla
de
los
prec
♦ La
infla
no
redu
x
si
sola
el
pode
adqu
real
de
los
indiv
78
♦ Las
rent
reale
son
dete
x
varia
reale
(cap
físico
capi
hum
recu
hum
y
la
tecn
de
prod
exist
♦ Las
rent
nom
son
dete
x
esos
facto
y
x
el
nive
gral
de
prec
Los
costes
en
suela
de
zapatos
♦ El
impu
sobr
la
infla
tmb
prov
perd
irrec
ya
79
q
la
gent
desp
recu
esca
trata
de
evita
♦ Pode
evita
este
impu
tenie
men
dine
1
form
de
hace
es
acud
+
a
men
al
banc
♦ Acud
+
a
men
al
banc
pode
cons
+
riqu
en
la
cta
de
ahor
port
de
inter
y
lleva
−
en
el
mon
dnd
80
la
infla
eros
su
valo
♦ Cost
en
suela
de
zapa
Cost
de
redu
ntra
tene
de
dine
Se
deno
así,
ya
q
al
acud
+
a
men
al
banc
se
desg
+
depr
los
zapa
Los
costes
de
menú
♦ Las
emp
varía
sus
prec
con
poca
frecu
xq
la
mod
de
81
los
prec
tiene
coste
♦ Cost
de
men
los
coste
del
ajus
de
prec
Se
deno
así
x
el
coste
q
tiene
p/
1
resta
la
impr
de
1
nvo
men
♦ Esto
coste
com
:
82
♦ La
infla
eleva
los
coste
q
debe
sopo
las
emp
La
variabilidad
de
83
los
precios
relativos
y la
mala
asignación
de
los
recursos
♦ Las
econ
de
merc
se
pasa
en
los
prec
relat
p/
asign
los
recu
esca
♦ Cdo
la
infla
disto
los
prec
relat
se
disto
las
decis
de
los
cons
y
los
merc
son
−
capa
de
asign
los
recu
a
sus
fines
84
+
prod
Distorsiones
fiscales
provocadas
x la
inflación
♦ Casi
todo
los
impu
disto
los
incen
lleva
a
los
indiv
a
alter
su
cond
y
prov
1
asign
−
efici
de
los
recu
de
la
econ
♦ Pero
muc
impu
plan
aun
+
prob
cdo
hay
infla
Esto
es
debi
a
q
los
legis
85
no
suele
tene
en
cuen
la
infla
cdo
reda
las
leyes
tribu
♦1
ejem
de
cóm
dism
los
incen
p/
ahor
cdo
hay
infla
es
el
trata
fisca
de
las
gana
de
capi
q
se
obtie
vend
1
activ
x
algo
+
q
su
prec
de
com
♦ La
infla
exag
la
mag
86
de
las
gana
de
capi
y
aum
sin
quer
la
carg
fisca
q
pesa
sobr
este
tipo
de
rent
♦ Otro
ejem
es
el
trata
fisca
de
la
rent
proc
de
inter
♦ El
impu
sobr
la
rent
trata
los
inter
nom
gene
x
los
ahor
com
si
fuer
rent
aun
cuan
1
part
87
del
tipo
de
inter
nom
com
mera
x
la
infla
♦ Com
el
tipo
de
inter
real
dps
de
impu
da
los
incen
p/
ahor
el
ahor
es
muc
−
atra
en
la
econ
q
tiene
infla
q
en
la
q
tiene
1
prec
estab
♦ Los
impu
sobr
las
gana
nom
de
capi
88
y
sobr
la
rent
nom
proc
de
inter
son
2
ejem
de
cóm
inter
la
legis
tribu
con
la
infla
♦ Cdo
la
infla
aum
la
carg
fisca
sobr
el
ahor
tiend
a
redu
la
tasa
de
crec
a
largo
plaz
de
la
econ
♦1
soluc
p/
reso
este
prob
es
indic
el
89
siste
tribu
♦ La
legis
tribu
podr
reda
de
tal
form
q
tuvie
en
cuen
los
efect
de
la
infla
♦ En
el
caso
de
la
rent
proc
de
inter
el
Esta
podr
grav
sola/
la
rent
real
proc
de
inter
exclu
la
part
q
com
mera
x
la
infla
Confusión
e
incomodida
90
♦ Cdo
el
banc
cent
eleva
la
ofert
mon
y
crea
infla
eros
el
valo
real
de
la
unid
de
cuen
♦ La
infla
hace
q
los
inve
sean
en
ciert
med
men
capa
de
disti
las
emp
pros
de
las
dem
lo
cual
impi
a
su
vez
a
los
merc
finan
dese
su
91
pape
de
asign
el
ahor
de
la
econ
a
los
#
tipos
de
inve
Un
coste
especial
de
una
inflación
imprevista:
redistribucio
arbitrarias
de
la
riqueza
♦ La
infla
impr
redis
la
riqu
entr
la
pobl
de
una
form
q
no
tiene
nada
q
ver
ni
con
los
meri
ni
con
la
92
nece
♦ Esta
redis
se
prod
xq
muc
pres
de
la
econ
se
espe
en
la
unid
de
cuen
q
es
el
dine
♦ Las
varia
impr
de
los
prec
redis
la
riqu
entr
los
deud
y
acre
♦ Es
impo
cons
junt
con
otro
hech
la
infla
es
espe
volá
cdo
la
tasa
½
93
de
infla
es
alta.
♦ Esta
relac
entr
el
nive
de
infla
y
su
vola
indic
otro
coste
de
la
infla
♦ Si
1
país
sigue
1
polít
mon
de
eleva
infla
tiene
q
sopo
no
solo
los
coste
de
la
eleva
infla
espe
sino
tmb
las
redis
arbi
de
la
riqu
q
lleva
94
apar
la
infla
impr
Conclusione
♦ La
caus
ppal
es
el
crec
de
la
cant
de
dine
♦ Cdo
el
banc
cent
crea
1
gran
cant
de
dine
su
valo
dism
rápi
con
el
paso
del
tpo.
♦ Los
coste
de
la
infla
son
+
sutil
Com
los
coste
en
suela
de
zapa
los
95
coste
de
men
el
aum
de
la
varia
de
los
prec
relat
las
varia
impr
de
las
oblig
fisca
la
conf
y
la
inco
y
la
redis
arbi
de
la
riqu
♦ Cdo
el
banc
cent
redu
la
tasas
de
crec
del
dine
los
prec
sube
−
depr
com
sugie
la
teorí
cuan
96
♦ Cdo
la
econ
hace
la
tran
a
esta
tasa
de
infla
+
baja
el
cam
de
la
polít
mon
prod
efect
pert
en
la
prod
y
en
el
emp
♦ Cdo
la
polít
mon
sea
neut
a
largo
plaz
influ
prof
en
las
varia
reale
a
corto
plaz
−
41
−
EMPRESAS
97
HOGARES
Bys
vendidos
Mercado
de
Bys
Bys
comprados
Mercado
de
factores
de
producción
Factores
de
producción
Tierra,
trabajo
y
capital
Salarios,
alquileres
y
beneficios
(=
PIB)
Renta
(=
PIB)
Ingresos
(=PIB)
Gastos
(=PIB)
X
100
X
100
♦
98