Crecimiento de Latinoamérica sería modesto sin los altos precios de

Crecimiento de Latinoamérica sería modesto sin los altos precios de materias primas,
advierte el BID
De acuerdo con un estudio del organismo multilateral, debatido ayer en el XX Simposio del Mercado de Capitales
que la Asobancaria realiza en Medellín, la bonanza actual obedece en gran medida a fenómenos globales.
Alejandro Izquierdo, economista principal de investigación del BID, señala que el crecimiento de Latinoamérica
está en un nivel superior al promedio histórico. Sin embargo, anota, si se elimina el efecto de las materias primas,
el PIB tendría un ritmo más bien normal.
Para el experto, este fenómeno se presenta en las 7 naciones más grandes del subcontinente (México, Brasil,
Chile, Colombia, Venezuela, Argentina y Perú), cuyo comportamiento económico mejoró en los últimos meses.
"Entre el 2002 y el 2006, el crecimiento promedio de esos países fue de 5,6 por ciento, pero si se quita el efecto
de las materias primas (petróleo, cobre, algunos alimentos, etc.) ese crecimiento bajaría dos puntos, es decir, a
3,6 por ciento", calcula.
Izquierdo advierte que en varios de estos países se presentan superávits fiscales precisamente gracias a lo que
él llama el 'viento de cola' que están recibiendo por los productos básicos.
Lo preocupante, explica, es que si se elimina esa coyuntura, los que hoy registran superávit fiscal pasarían a
tener déficit.
La situación es aun más preocupante en Colombia, que mantiene un déficit importante incluso en la actual
coyuntura. En otras palabras, si no hubiera una bonanza de los denominados 'commodities', el país padecería un
déficit fiscal mayor al reportado el año pasado: 0,8 por ciento del PIB para todo el sector público y 3,2 por ciento
si se habla del Gobierno central.
Por esa razón, los ajustes de las finanzas públicas no pueden dejarse a mitad de camino, insiste el BID, sino que
deben fortalecerse para que el buen comportamiento de estas economías sea sostenible.
Otros riesgos El Banco también llama la atención sobre los efectos que puede tener el mayor endeudamiento de
algunos sectores económicos. Izquierdo reconoce que algunos están ahorrando gracias al alza de las materias
primas, pero advierte que existen otros cuya deuda está creciendo de manera importante, y que pueden sufrir
mucho si se llega a presentar un desajuste financiero internacional.
El experto del BID dice que el perfil de la deuda de los países de la región ha mejorado sustancialmente en los
últimos años. En buena parte, añade, por la apreciación de las monedas locales frente al dólar.
Sin embargo, al descontar la apreciación cambiaria y las tasas bajas de interés, el efecto ya no es el mismo y es
ahí donde se debe tener cuidado con el manejo macroeconómico, porque "no todo lo que brilla es oro".
Además de las alarmas que lanzó el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), en Colombia también hay otras
voces de advertencia sobre el futuro de la economía nacional.
El Director de Fedesarrollo, Mauricio Cárdenas dijo en el XX Simposio del Mercado de Capitales en Medellín que
Colombia afronta serias amenazas para su economía, pues la coyuntura actual de elementos positivos puede
cambiar en cualquier momento.
Para Cárdenas, el buen comportamiento de la economía nacional se ha basado en tres aspectos fundamentales:
mayor seguridad, mejores términos de intercambio (precios altos de materias primas) y la Inversión Extranjera
Directa (IED).
Sobre estos aspectos, dice que el país no puede perder de vista que en cualquier momento las tendencias
positivas pueden cambiar y golpear fuertemente a la economía nacional.
'Cuidado con el tema cambiario' MEDELLÍN El sistema financiero sigue llamando la atención por las
disposiciones del Gobierno y del Emisor para frenar la caída del dólar.
La presidenta de la Asociación Bancaria, María Mercedes Cuéllar, dijo que medidas como el depósito no
remunerado al endeudamiento externo y a las inversiones de portafolio, así como los límites a la posición bruta
de los bancos en derivados, pueden tener efectos marginales de corto plazo sobre la tasa de cambio, pero
producen efectos estructurales negativos sobre el mercado de capitales.
"Con la reactivación del depósito del 40 por ciento sobre el endeudamiento se pretendió contener el flujo de
capitales de corto plazo. Si bien el diferencial de rentabilidades ha caído cerca de 138 puntos básicos, sigue
existiendo atractivo para dichos flujos. De hecho, el año anterior ingresó al país por concepto de inversión de
portafolio la no despreciable suma de 1.102 millones de dólares, 634 millones más que en el 2006", señaló.
Al instalar en Medellín el XX Simposio del Mercado de Capitales, Cuéllar opinó que el límite a la posición bruta de
apalancamiento tuvo efectos muy discutibles, pues los inversionistas internacionales persisten en tomar
posiciones en pesos sin necesidad de entrar capital al país, sino a través de instrumentos derivados adquiridos
en el exterior.
"La ineficacia de estas medidas refuerza las conclusiones de varios estudios que han señalado que los controles
poco contribuyen para frenar la entrada de capital y contener la apreciación de las monedas", subrayó.
Finalmente, afirmó que el mercado de capitales sigue sin mostrar desarrollos importantes, lo que se hace
evidente en el bajo número de empresas inscritas en Bolsa.
FERNANDO GONZÁLEZ P.REDACCIÓN ECONOMÍA Y NEGOCIOS MEDELLÍN
Publicación eltiempo.com
Sección Economía
Fecha de publicación 30 de mayo de 2008