UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Ciencias Administrativas y Sociales Administración de Negocios Internacionales Sistema Financiero Argentino Veronica Borjas Jazmín Callejas Benjamin Escobedo Claudia Berenice García H. Caren Lizbeth Ramirez Beltran Stefany Rodríguez Mendoza Anayeli Rodríguez 1 XALAPA, VERACRUZ 14 Marzo 2013 ÍNDICE Historia……………………………………………………………………………………...4 Naturaleza del cambio en la estructura…………………………………………………5 Estructura del sistema financiero argentino Organismos reguladores y supervisores………………………………………………..8 Comisión nacional de valores……………………………………………………8 Banco central de la república de argentina…………………………………...10 Organismos operativos Sector bancario………………………………………………………………….10 Sector de seguros y finanzas………………………………………………….16 Sector de derivados……………………………………………………………..24 Sector de ahorro y crédito popular…………………………………………….29 Fondos y fideicomisos públicos………………………………………………..31 Intermediarios financieros no bancarios………………………………………33 Sector Bursátil……………………………………………………………………37 Sector de seguros………………………………………………………………..49 Bibliografía……………………………………………………………………………….53 2 INTRODUCCIÓN Sistema financiero Instituciones públicas y privadas por medio de las cuales se captan, administran, regulan y dirigen los recursos financieros que se negocian entre los diversos agentes económicos, dentro del marco de la legislación correspondiente. El sistema financiero de un país constituye uno de los pilares fundamentales para el desarrollo económico. Actualmente éste es la expresión más importante del capitalismo moderno. En él se reflejan todas las posibilidades de expansión y crecimiento con que cuenta cualquier sistema económico. Dependiendo de su manejo, se pueden crear e inducir determinadas actividades económicas que conduzcan hacia niveles superiores de desarrollo. En el presente trabajo tiene como objetivo informar sobre las principales características del marco regulatorio del sistema financiero Argentino. 3 HISTORIA Desde 1810 hasta 1881, la política monetaria y bancaria se desenvolvió bajo el signo de la anarquía, estado propio de la situación política. Pero a partir de 1881, cuando se sancionó la Ley General de Monedas, se dio a lugar a políticas más coherentes. Desde este momento y hasta 1935 se extendió el período en que el sistema de creación de dinero se basó en el “patrón oro”, con balances de divisas siempre positivos, debido a lo cual los medios de pago crecieron a un ritmo parecido al de la producción interna. Entre 1935 y 1946 tuvo vigencia un sistema caracterizado por la fiscalización del sistema bancario y el control de la moneda. Nació el Banco Central, por medio de la Ley 12.155. El mismo fue una sociedad de economía mixta y tuvo independencia frente al Poder Ejecutivo; desempeñaba funciones monetarias y financieras (manejó el redescuento y las operaciones de mercado abierto), fue agente financiero del Estado y, también, de la superintendencia del sistema bancario. La tasa nominal de interés era fijada libremente. En el período comprendido entre 1946 y 1957, el sistema se caracterizó por la nacionalización de los depósitos bancarios y la regulación de casi toda la operativa del sistema financiero, incluida la tasa de interés. El objetivo fue dirigir todo el sistema financiero hacia el apoyo de la industrialización sustitutiva interna y hacia el logro de un alto grado de ocupación. Los instrumentos fundamentales fueron los redescuentos, ya que los bancos recibían los depósitos como meros representantes del Banco Central. El instrumento legal fue el decreto 11.554/46 a través del cual el Banco Central pasó a ser una dependencia del Poder Ejecutivo. De 1957 a 1968, el sistema se rigió por el decreto Ley 13.127/57, cuya base fue la restitución de los depósitos a los bancos y la recuperación de la autarquía del Banco Central de la República Argentina (BCRA), aunque éste se mantuvo en el carácter de banco estatal. Al mismo tiempo que se dispuso la incorporación en el Fondo Monetario Internacional (FMI), la política monetaria se efectivizó a través de 4 redescuentos selectivos y efectivos mínimos, y la tasa de interés nominal continuó controlada. El 15 de enero de 1969, se dicta la Ley 18.061, la cual rigió en el período comprendido entre 1969 y 1977. Esta ley fue la primera que especializó el sistema, incluyendo nuevas entidades, como los bancos de inversión, y poniendo todo el sistema financiero bajo el control del Banco Central. Las tasas de interés nominales continuaron controladas y en 1973 se produjo una pequeña transformación, de corta duración, que renacionalizó los depósitos bancarios. El período posterior se extendió desde 1977 hasta mediados 1994 y se rigió por la Ley 21.526. Las características esenciales de este período fueron el reemplazo del principio de “especialización“ por el de “universalidad” para los bancos comerciales y una mayor libertad en cuanto a la fijación de la tasa de interés y las operaciones a realizar. Se instauró el sistema de la “cuenta de regulación monetaria”, que estableció cargo y compensaciones entre el Banco Central y las entidades financieras. El sistema entró en crisis entre 1981 y 1982, debido a su crecimiento extraordinario en medio de un país en retroceso. En el ’93 se sancionó un nuevo sistema legal para las entidades financieras, que preveía una mayor independencia para el Banco Central con respecto a la Tesorería General de la Nación y con respecto al manejo de la actividad financiera privada. A fines de 1994 comienza un período signado por las repercusiones locales de las crisis extranjeras. NATURALEZA DEL CAMBIO EN LA ESTRUCTURA La evolución de la estructura del sistema financiero estuvo fuertemente condicionada por la creciente competencia en un contexto de mayor concentración y, a la vez, especialización de los bancos. La eliminación de las barreras al ingreso de nuevas firmas, tanto nacionales como extranjeras, llevó a una creciente competencia en el mercado bancario. Este proceso implicó que algunas entidades debieran retirarse del mercado al no contar con un gerenciamiento acorde a las 5 nuevas modalidades. El Banco Central de la República Argentina decidió no intervenir en el normal desarrollo del mercado tratando de evitar por diversos medios el cierre de entidades. En cambio, sí puso su atención en establecer un marco normativo prudencial de forma de minimizar los costos que para los inversores y pequeños ahorristas podría implicar la reestructuración del sistema. En este sentido, medidas adoptadas por esta Institución –como el régimen vigente de garantía de depósitos, los programas tendientes a reducir el riesgo de iliquidez sistémica, la divulgación de la información sobre la calificación de entidades y el establecimiento de requisitos de capital para las entidades financieras con el fin de garantizar el cumplimiento de sus obligaciones y considerar los riesgos asumidos en su operatoria– le otorgan mayor seguridad a los depositantes y al sistema en su conjunto. Por otra parte, la mayor competencia en el mercado ha brindado beneficios para el cliente de los servicios bancarios en términos de estándares más altos de calidad y menores costos. Asimismo, el sistema financiero ha mostrado una clara tendencia hacia la concentración. Este proceso es causa del desenvolvimiento natural de las fuerzas del mercado y no de las normas prudenciales del Banco Central de la República Argentina. La concentración bancaria no significa que en el sistema financiero permanezcan en actividad sólo unas pocas entidades, en un ambiente de baja competencia, que implique una pérdida de calidad en los servicios bancarios y genere dificultades de acceso al crédito para determinados sectores de la sociedad. Por el contrario, experiencias observadas en otros países demuestran que pueden coexistir entidades grandes que concentren los activos y depósitos del sistema, con entidades pequeñas que se dediquen a un aspecto particular del negocio bancario para el que presenten ventajas comparativas. Así, el Banco Central de la República Argentina a través de diversas normas ha tratado de facilitar el proceso de especialización bancaria. La existencia de entidades que presentan claras ventajas en la originación de créditos –fundamentalmente, por su conocimiento acerca de sus clientes lo que 6 los lleva a poder evaluar mejor el riesgo crediticio–, pero que a su vez, ven restringido su acceso al capital, podrán encontrar en la estandarización de los préstamos hipotecarios para vivienda y de las prendas en primer grado sobre automotores nuevos un instrumento que puede ser demandado en el mercado. De este modo, podrán hacerse de liquidez a un costo potencialmente inferior que el de la deuda que deberían emitir si quisieran fondear los préstamos con recursos propios. La securitización de activos representará una alternativa de inversión atractiva para un mercado de capitales local que se ha desarrollado fuertemente en los últimos años. 7 ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO Organismos reguladores y supervisores 1.- Comisión Nacional de Valores Su objetivo es otorgar la oferta pública velando por la transparencia de los mercados de valores y la correcta formación de precios en los mismos, así como la protección de los inversores. FUNCIONES: Autorizar la oferta pública de títulos valores. Asesorar al poder ejecutivo nacional sobre los pedidos de autorización para funcionar que efectúen las bolsas de comercio, cuyos estatutos prevén la cotización de títulos valores, y los mercados de valores. Llevar el índice general de los agentes de bolsa inscriptos en los mercados de valores. Llevar el registro de las personas físicas y jurídicas autorizadas para efectuar oferta pública de títulos valores y establecer las normas a que deben ajustarse aquellas y quienes actúan por cuenta de ellas. Aprobar los reglamentos de las bolsas de comercio relacionados con la oferta pública de títulos valores, y los de los mercados de valores. Fiscalizar el cumplimiento de las normas legales, estatutarias y reglamentarias en lo referente al ámbito de aplicación de la presente ley. 8 Solicitar al poder ejecutivo nacional, el retiro de la autorización para funcionar acordada a las bolsas de comercio cuyos estatutos prevean la cotización de títulos valores y a los mercados de valores, cuando dichas instituciones no cumplan las funciones que le asigna esta ley. Declarar irregulares e ineficaces a los efectos administrativos los actos sometidos a su fiscalización, cuando sean contrarios a la ley, a las reglamentaciones dictadas por la comisión nacional de valores, al estatuto o a los reglamentos. 2.- Banco Central de la República de Argentina Tiene por finalidad promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las políticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social. Para brindarle transparencia y sostenibilidad a la política monetaria, deberá publicar antes del inicio de cada ejercicio anual sus objetivos y planes respecto del desarrollo de las políticas crediticia monetaria, y financiera, bancaria. . Una de las misiones fundamentales que tiene el Banco Central de la República Argentina es crear, a través del marco normativo adecuado, las condiciones necesarias para desarrollar y fortalecer la estabilidad financiera. Un sistema financiero estable, dinámico, eficiente y transparente, es condición indispensable para incentivar el ahorro, desarrollar el mercado de crédito, y sentar las bases del desarrollo económico 9 ORGANISMOS OPERATIVOS Sector Bancario El sistema financiero argentino está compuesto por los siguientes tipos de entidades: Bancos Comerciales: son aquellas instituciones financieras que pueden realizar todas las operaciones que no les sean prohibidas por la ley de entidades financieras. Estos bancos se dividen en: o Banco minorista: sus operaciones permitidas son todas aquellas que la ley no les prohíba. o Mayoristas: cuya única diferencia con los bancos minoristas es que sólo podrán captar recursos de inversores calificados. o De segundo grado, que tendrán la misma capacidad para realizar operaciones de los bancos minoristas, salvo en lo relacionado con la imposibilidad de captar recursos del público. Bancos de Inversión: son aquellos que, a diferencia de los bancos comerciales, no tienen un objeto jurídico residual. Estos bancos de inversión tan solo pueden realizar las operaciones que la ley, de manera precisa, les permita. Algunas de ellas son la captación de depósitos a plazo, la emisión de bonos, obligaciones y certificados de participación, conceder créditos a mediano plazo y largo plazo, otorgar fianzas y garantías. 10 Bancos Hipotecarios: podrán, también con un objeto jurídico no residual, recibir depósitos de participación en préstamos hipotecarios y en cuentas especiales, emitir obligaciones hipotecarias, efectuar inversiones de carácter transitorio en colocaciones fácilmente liquidables, entre otras muchas operaciones. Compañías Financieras Sociedad de ahorro y préstamos para vivienda: son entidades que pueden recibir depósitos a plazo, conceder préstamos para la adquisición, construcción, refacción de vivienda y otros inmuebles. Cajas de Crédito: tendrán permitido dentro de su objeto la posibilidad de recibir depósitos a la vista, conceder algunos tipos de préstamos, de montos relativamente bajos, debitar letras de cambio giradas contra los depósitos a la vista por parte de sus titulares a favor de terceros. A su vez, las entidades, según las características de sus accionistas y órganos de decisión, pueden ser: Públicas (nacionales, provinciales, municipales). Privadas de capital nacional. Privadas de capital extranjero. Entidades de capital privado argentino La Asociación de Bancos Privados de Capital Argentino (ADEBA), es una organización patronal argentina creada en 1972 con el nombre de Asociación de Bancos Argentinos y refundada en abril de 2003 con el nombre Asociación de Bancos Privados de Capital Argentino, con el fin de representar a los bancos privados de capital argentino. 11 En la década del '90 ADEBA se fusionó con la Asociación de Bancos de la República Argentina (ABRA), que agrupaba a los bancos extranjeros para dar lugar a la creación de la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA). Después de la crisis de 2001 los banqueros de capital “nacional” volvieron a separarse y a conformar una “nueva” Adeba, eligiendo a Jorge Brito, del MacroBansud, como presidente. ADEBA forma parte del Grupo de los Ocho que agrupa a las ocho organizaciones patronales de mayor poder: Sociedad Rural Argentina, Unión Industrial Argentina, Cámara Argentina de Comercio, Cámara de la Construcción, la Bolsa de Comercio, la Asociación de Bancos Privados de Capital Argentino (ADEBA) y la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA). Entidades de capital extranjero en Argentina Bancos de capital extranjero enrolados en la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) comenzaron a publicitar líneas de crédito destinadas a la producción, ya que están obligados a prestar un 5 por ciento de sus depósitos a ese sector. El Banco Central dispuso que los bancos privados más importantes del país ofrezcan una nueva línea de financiamiento para inversiones productivas, con un piso cercano a los 15 mil millones de pesos. Las entidades que concedan estos préstamos deberán establecer una tasa de interés fija y a un plazo mínimo de tres años. La solicitud es rubricada por los bancos Itaú, Francés, Santander Río, Standard Bank, Citibank y HSBC. Las entidades financieras registraron fuertes ganancias en los últimos años, pero basaron buena parte de sus negocios en préstamos personales y para el consumo. 12 Ahora, el gobierno las obliga a destinar un 5 por ciento de sus colocaciones para emprendimientos productivos, con el objetivo de reemplazar el crédito externo, que para la Argentina es casi inexistente desde que cayó en default en el 2001. ABAPPRA: La Asociación de Bancos Públicos y Privados de la República Argentina, quien en 1996 modificó su Estatuto y denominación ante las nuevas realidades que presentaba el país, fue fundada originalmente en 1959 como ABAPRA, y constituida por las entidades bancarias representativas de los Estados Provinciales, los bancos municipales, sociales y de inversión de todo el país. Su misión contempla como objetivos, guía, afianzar el federalismo, impulsar el desarrollo de dicha banca, propiciar la cooperación entre asociados y resolver los problemas e inquietudes que se planteen en el sector . Actualmente, sus objetivos pueden ser resumidos en: Propiciar las relaciones convergentes entre la banca pública, privada y extranjera. Concientizar a la opinión pública respecto de la importancia de contar en todo el territorio del país con una banca pública y privada eficiente y competente, en tanto ello configure un resorte esencial del desarrollo regional. Representar a los asociados ante los Poderes del Estado, Banco Central de la República Argentina, Ministerios y Secretarías del Estado, Organismos 13 centralizados y descentralizados, y toda otra entidad pública o privada, nacional o extranjera. Participar mancomunadamente con los poderes públicos y con las autoridades oficiales para resolver problemas de índole económica, financiera y monetaria de interés general. Realizar estudios acerca de la realidad económica, financiera, monetaria y de las medidas que en ese sentido se adopten, así como también elaborar estadísticas con el fin de extraer las consecuencias prácticas que pudieran afectar a las entidades asociadas y auspiciar su difusión por los medios más adecuados. Organizar congresos, reuniones plenarias de presidentes, gerentes generales de los asociados para el tratamiento y análisis de temas relativos al sector. Promover contactos, vinculaciones e intercambio de experiencias con entidades similares del exterior procurando establecer un marco de solidaridad internacional, en especial con aquéllas de los países miembros del MERCOSUR, abordando tópicos afines con la actividad. Miembros: Banco Bica S.A. Banco de Formosa S.A Buenos Aires Banco Credicoop CoopLtdo. Banco de Corrientes S.A. .Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. 14 Banco de la Ciudad de Banco de la Nación Argentina S.A. Banco Chubut S.A Banco de la Provincia de Buenos Aires Banco de la Provincia de Córdoba Banco Hipotecario S.A. Banco Provincia de Tierra del Fuego Banco Provincia del Neuquén S.A. Banco Municipal de Rosario Caja Popular de Ahorros de la Prov. de Tucumán Crisis 2001 El sistema bancario sufrió un defecto fatal: prestó dólares y tomó depósitos en pesos. Antes de principios de 2001 había alcanzado los 87.000 millones de dólares, pero cuando la economía tomó una segunda pendiente, el capital comenzó a irse. Esto tarde o temprano condujo a una carrera bancaria y una congelación de los depósitos, y una devaluación de las divisas, que incluyó una devaluación asimétrica de préstamos y depósitos. Los bancos forzaron a recoger sus préstamos en dólares a una tarifa de conversión mucho más abajo que la tarifa aplicada a sus depósitos en dólares. Esto hizo que muchos bancos se fueran a la bancarrota y destruir así la confianza de la población argentina sobre el sistema financiero. 15 Los depósitos se cayeron a menos de 40.000 millones de dólares hacia el final de 2002. Bancos extranjeros cerraron sus sucursales en el país durante 2002 y 2003 y vendieron sus operaciones a bancos locales más pequeños. Solo los bancos extranjeros más grandes decidieron quedarse en el país. En 2004 el gobierno compensó a los bancos por el impacto de la devaluación asimétrica de depósitos y préstamos por una serie de compensaciones. SECTOR DE SEGUROS Y FINANZAS INSTITUCIONES DE SEGUROS (ARGENTINA) Superintendencia de Seguros de la Nación Es un Organismo de Control de la Actividad Aseguradora en la República Argentina. Proporciona Información económico- financiera sobre empresas de seguros, estadísticas de seguros e información sobre el mercado de seguros en general. Es la Entidad estatal reguladora encargada de supervisar a todas las empresas de seguros y reaseguros en el sistema financiero. Su principal objetivo es garantizar el mercado de seguros para que sea estable, eficiente y solvente. Asociación Argentina de Compañías de Seguros Presidente: Francisco Astelarra . 16 Esta institución nos proporciona Información sobre el mercado asegurador argentino, compañías afiliadas con enlace a cada una de ellas. La Asociación Argentina de Compañías de Seguros está orientada a desarrollar y promover las buenas prácticas aseguradoras, proponiendo todas aquellas normas generales que mejoren la transparencia, solvencia y protección de los asegurados. Sus Objetivos Son: Fomentar, difundir y prestigiar la actividad aseguradora y reaseguradora privada. Promover el perfeccionamiento de los elementos técnicos, contractuales y de organización empresaria del seguro y reaseguro, favoreciendo su desarrollo armónico con los intereses de la economía general del país. Representar y defender los intereses generales de las asociadas ante los poderes públicos y organismos oficiales o privados. Prestar a las asociadas información y asesoramiento en materia técnica, jurídica, económica, laboral, impositiva, administrativa y demás servicios que interesen a su actividad. Representar y coordinar los intereses de la actividad aseguradora y reaseguradora privada argentina ante los organismos nacionales e internacionales. Colaborar en las políticas destinadas a reducir los accidentes de tránsito y lograr un ámbito de seguridad en la Argentina. Su accionar está permanentemente orientado a lograr la transparencia y solvencia del mercado asegurador y protección de los asegurados. 17 Comisiones de la Asociación Argentina de Compañías de Seguros Listado de comisiones que funcionan dentro de esta asociación. Comisión Automotores. Comisión Transporte . Comisión Responsabilidad Civil . Comisión Caución . Comisión Inversiones . Comisión Contable e Impositiva . Comisión Grandes Riesgos. Comisión Recursos Humanos. Comisión Médica. Comisiones Ad-Hoc. Compañías afiliadas a la Asociación Argentina de Compañías de Seguros. Allianz Argentina Compañía de Seguros S.A. Aseguradora de Cauciones S.A. 18 BBVA Seguros S.A. Berkey Internacional Seguros S.A. Boston Cía. de Seguros S.A. Caja de Seguros S.A. Coface Compañía Argentina de Seguros S.A. Chubb Argentina de Seguros S.A. Cía. de Seguros La Mercantil Andina S.A. Federación Patronal Seguros de Retiro S.A. Fianzas y Crédito S.A. Cía. de Seguros. Generali Corporate Cía. Arg. de Seguros S.A. Hamburgo Cía. de Seguros S.A. HDI Seguros Argentina S.A. HSBC La Buenos Aires Seguros S.A. Insur S.A. Compañía de Seguros La Meridional Cía. Argentina de Seguros S.A. 19 Liberty Seguros Argentina S.A. Mapfre Argentina Seguros S.A. Nación Seguros S.A. Orbis Compañía Argentina de Seguros S.A. Royal & Sun Alliance Seguros Argentina S.A. SMG Compañía Argentina de Seguros S.A. TPC Compañía de Seguros S.A. Zurich Argentina Cía. de Seguros S.A. Comité Ibero-Latinoamericano de AIDA-CILA El Comité Ibero-Latinoamericano de AIDA-CILA, tiene como objetivo principal estimular el estudio y la divulgación del Derecho de Seguros dentro de las naciones que lo conforman. Cuenta con un Centro de documentación compuesto por unas 4.500 referencias bibliográficas, en diversas lenguas y de una colección de revistas especializadas en derecho de seguros. 20 OBJETIVOS: Colaborar con las Secciones de AIDA de los países de lengua portuguesa y española en el estudio del Derecho de Seguros y el perfeccionamiento de la institución aseguradora; Fomentar las relaciones entre dichas Secciones Nacionales mediante un intercambio de experiencias e informaciones; Apoyar, cuando le sea requerido, los trabajos académicos de las investigaciones y reuniones nacionales; Promover nuevas Secciones Nacionales de AIDA dentro de su ámbito de actuación; Realizar, colaborar y participar en manifestaciones científicas sobre el Derecho del Seguro; Promover estudios jurídicos que interesen a todas las Secciones Nacionales. SECTOR DE DERIVADOS Los mercados de futuros y opciones en Argentina, autorizados a funcionar por la CNV y activos son: el Mercado a Término de Buenos Aires S. A (Matba) y el Mercado a Término de Rosario S.A. (Rofex). El 19 de noviembre de 1909 se fundó el "Mercado General de Productos Nacionales del Rosario de Santa Fe S.A.". Su misión ser el mercado de referencia internacional para la negociación de futuros y opciones en Argentina. 21 Bajo los efectos de la Primera Guerra Mundial, se produjo el cierre de los mercados de derivados en América Latina. ROFEX se destacó por ser el único en no incumplir los contratos que en él se estaban operando. En 2001 se creó la División Derivados Financieros (DDF), constituyendo el primer mercado de derivados estandarizados sobre productos financieros de Argentina. Además, se registró un alto crecimiento en los volúmenes de futuros de dólar y se amplió la oferta de productos (futuros de Euro, Real, Tasa Badlar, entre otros). Para 2011 compró a Primary S.A., uno de los principales proveedores de servicios transaccionales para bancos, brokers e inversores en América Latina y en junio se lanzó el contrato de futuro sobre Petróleo, primero en su tipo en Latinoamérica. Mejorar en forma continua el valor de ROFEX hacia sus clientes, desarrollando servicios de excelencia en materia de cobertura de riesgo y descubrimiento de precios, ofreciendo en Argentina productos innovadores y de alta negociación en mercados internacionales. ROFEX mantiene vigente distintos convenios de cooperación en capacitación e investigación con instituciones vinculadas con la educación. Agropecuario Soja, Trigo, Maíz, ISR, Soja Chicago, Maíz Chicago. Financiero Dólar, Euro, Real, Oro, Contrato por Diferencias DÓLAR, Petróleo, Soja Chicago, Cupones PBI en pesos, Maíz Chicago. 22 El MATba es una entidad que registra y garantiza operaciones de futuro y opciones. MISIÓN: Proporcionar el marco adecuado para la negociación de contratos, registrando y garantizando los mismos, en un ámbito que asegure la libre concurrencia de la oferta y la demanda, en la formación de precios con absoluta transparencia. Los mercados de futuros son descubridores de precios y proporcionan el ámbito necesario para la formación de los mismos. Actúan en un marco de absoluta transparencia. La Operatoria de Futuro es muy importante, ya que permite que la oferta y la demanda se autorregulen, evitando de ese modo las bruscas oscilaciones en los precios de productos, tales como los granos, que se caracterizan por una oferta estacional y una demanda permanente. Además, el MATba recibe, procesa y difunde todo tipo de información local e internacional sobre las distintas variables que inciden en la conformación de los precios de los productos que cotiza. Las cotizaciones del MATba son una fuente referencial insoslayable para la toma de decisiones. HISTORIA El 3 de julio de 1907 el Presidente de la Nación, Dr. José Figueroa Alcorta, creó una comisión que tenía como consigna el estudio de la organización del Mercado a Término de Buenos Aires. El 2 de noviembre 1909 la Sociedad cambia su 23 denominación por " Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires S.A. " En 1991 el Mercado cambió su denominación por la actual de " MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES S.A." En 1992 se incorporó la operatoria de opciones y en el 2000 se puso en funcionamiento el Mercado Electrónico (Mateba). El MATba opera actualmente Girasol, Maíz, Trigo y es el líder en Soja en Latinoamérica. Los volúmenes operados están en aumento desde la crisis del 2002 y en el 2005 se superaron las 15 millones de toneladas. El MATba reafirma día a día su compromiso acompañando, formando e informando al sector agropecuario. SISTEMA ELECTRINICO DEL MATBA Este sistema permite ingresar ofertas y concertar operaciones en forma electrónica, desde los puestos remotos situados en la instalación del Operador usuario de la Red OperNet® Estas son las características de la rueda electrónica: Contratos: Se negocian contratos de futuros y opciones de Trigo, Maíz, Girasol, Soja, Bases . para las mismas posiciones autorizadas a operar en la rueda de piso. Se desarrollan una sesión diaria de lunes a viernes y en días hábiles para el MATba: Precio de Ajuste: Se fija exclusivamente en la rueda de piso. En la rueda del MATeBA II se rigen por los precios de ajuste y los límites establecidos en la mencionada rueda de piso. Las sesiones MATeBA II no fijan nuevos límites como así tampoco ajustes. MATba ha sido el primer mercado de Latinoamérica en lanzar un mercado electrónico interactivo a tiempo real de commodities agrícolas. 24 Los mercados de derivados tienen como objetivo primordial ser un ámbito que permita la transferencia de riesgos entre los distintos participantes de la economía. Los contratos de derivados más conocidos son los forwards, futuros, opciones, swaps y existen además un sinnúmero de combinaciones a medida del usuario conocidas genéricamente como "derivados exóticos". Estos contratos derivados cumplirán su fin de transferir el riesgo en la medida de que sean cumplidos. Por ello, uno de los principales intereses de quienes participan en los mercados de derivados y de los entes que los regulan, está relacionado con el cumplimiento final de dichos instrumentos. Mercados de Futuros y Opciones Mercados OTC Productos estandarizados: Productos no estandarizados: - Futuros - Forwards - Opciones - Swaps Rueda electrónica o de "viva voz" Generalmente telefónicos Sujetos a regulación gubernamental Generalmente no sujetos a regulación gubernamental No existe "bilateralidad", hay una Cámara Compensadora (Clearing Las relaciones jurídicas son House) que es contraparte central de bilaterales entre los participantes todos los participantes Sistema de Garantías Riesgo Crédito 25 En Argentina, la única cámara compensadora de futuros y opciones que existe es Argentina Clearing, sociedad creada por los accionistas de ROFEX y que actualmente es la responsable de garantizar todos los contratos que se negocian en ese mercado. Más allá de sus funciones básicas, la actividad de una Cámara Compensadora es muy especializada y compleja, ya que debe administrar un grupo de riesgos inherentes a la operatoria de derivados, que son los siguientes: . Riesgos legales . Riesgos de mercado . Riesgos de crédito . Riesgos operacionales . Riesgos de entidades depositarias Argentina Clearing cuenta con una infraestructura sólida en materia legal, de sistemas, recursos y supervisión de mercado, que le permiten lograr el máximo nivel de seguridad posible en nuestro país, y la ponen a la altura de las más reconocidas cámaras compensadoras a nivel mundial. Sector de Ahorro y Crédito Popular Dentro de éste sector se encuentra a las siguientes instituciones: Cooperativas de Crédito Su actividad específica, radica en el otorgamiento de crédito a sus asociados a partir del capital propio. Están reguladas por la Ley de Cooperativas, que otorga al INAES los atributos de supervisión y fiscalización. Tanto las cooperativas de objeto único como aquellas que cuentan dentro de sus servicios con una sección de crédito, ajustan su funcionamiento a lo establecido a las normas. 26 CREDICOOP COMPAÑIA DE SEGUROS DE RETIRO S.A. Tiene una amplia trayectoria y respaldo en la administración de Seguros de Retiro. Su objetivo es mejorar la situación futura de sus asegurados y sus familias, sobre la base de una prudente administración de las inversiones, en las cuales se aplican sus aportes. Con esa premisa se orientan a invertir en activos que equilibren la relación entre el retorno esperado y el riesgo. Han logrado consistentemente rendimientos superiores a través de una gestión profesional y eficiente de un portafolio diversificado de activos como Títulos Públicos, Obligaciones Negociables y Acciones de Empresas, Fideicomisos Financieros y Colocaciones a Plazo, entre otros. Caja de Crédito La Capital del Plata Ltda Fue fundada el 9 de Septiembre de 1950 con el objetivo de apoyar demandas crediticias, de fomento y desarrollo de pequeñas y medianas empresas, y prestar servicios a sus asociados. Desde el 20 de Julio de 1981 está regida por el Banco Central de la República Argentina, a ser autorizada a funcionar dentro del “Régimen de la Ley de Entidades Financieras Nº 21.526”. Presta los siguientes servicios: Caja de ahorro - depósitos en pesos y en moneda extranjera-, Plazo Fijos. Préstamos personales con montos limitados y Tarjeta de Crédito (Kadicard). La Cooperativa de Emprendimientos Múltiples BICA Ltda Es una de las más grandes cooperativas de crédito de la Argentina. Apoya crediticiamente a asalariados, profesionales, familias, micro, pequeñas y medianas empresas y se diferencia del mercado por la calidad del servicio. Sus activos superan los 100 millones de pesos y presta servicios en las provincias de Santa Fe y Entre Ríos. 27 Efectivamente Es una entidad jurídica creada en el 2008, con el fin de comercializar una amplia diversidad de productos financieros bajo una marca propia: “efectivamente”. Entre los principales, se destaca el otorgamiento de créditos personales, tanto de capital propio como de terceros. ESCO S.A. de Capitalización y Ahorro Es hoy líder en la comercialización de planes de Capitalización y Ahorro con las mejores alternativas del mercado para resguardar los ahorros de forma transparente y confiable. MetLife A mediados de 1990, las compañías MetLife inicio su recorrido en Argentina, con el fin de brindar soluciones de protección y ahorro de la más alta calidad para millones de personas. Ofreciendo seguros de vida, accidentes, salud, retiro y ahorro, así como reaseguramiento a través de agentes, distribuidores como bancos y brokers de seguros, y canales de marketing directo. Banco Credicoop Coop. Limitado Otorga particular importancia a la asistencia crediticia a las pequeñas y medianas empresas, a las cooperativas, a las empresas de economía social y a las personas. 28 Otras entidades de Ahorro y Préstamo ubicadas en Salta y Neuquén, Argentina. Banca de Valores y Resguardo Md Préstamos Jubilados y Pensionados Préstamos Personales Torresdimaria Consultora Efectivo En el Acto!!!!!! Con Tarjeta de Crédito Prestamos Prestar Más Presta Ya! Juan M Escudero Itar Préstamos Personales Ruth Yerio-prestamos A Jubilados Empleados Públicos y Privados Fre - Bal Neuquen Préstamos Prendarios Landeiro & Asociados Candelaria PREVISOL COMPAÑIA DE SEGUROS DE VIDA S.A. Previsol Vida y Previsol Retiro Segurcoop Coop (seguros de vida y generales) CNP Assurances de Argentina (seguros de vida) INSTITUCIONES DE FIANZAS La Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) y (SAFJP). Fueron empresas privadas con fines de lucro, dedicadas a administrar los fondos generados con los aportes jubilatorios realizados por los trabajadores que optaran por ser incluidos en el régimen de capitalización individual de reforma previsional, en Argentina, promulgada durante el gobierno de Carlos Menem. La AFJP percibía una comisión, deducida del aporte previsional obligatorio de los afiliados, y administraba la inversión del capital acumulado, con el doble fin de inyectar fondos en el mercado de capitales y obtener una rentabilidad para los ahorristas y para sí misma. 29 Una vez alcanzada la edad jubilatoria, la AFJP debía entregar al afiliado el capital acumulado, en cuotas mensuales, hasta su agotamiento. Su funcionamiento estaba regulado por la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (SAFJP), entidad autárquica con autonomía funcional y financiera, bajo la órbita del Ministerio de Trabajo. “En noviembre de 2008, la presidenta Cristina Fernández de Kirchner presentó un proyecto de ley para eliminar tanto el sistema de capitalización como las AFJP que lo administraban, para volver, de esta manera, a establecer un régimen de reparto estatal. Tras ser aprobado por la Cámara de Diputados, el proyecto fue encaminado para sanción en el Senado. Fue finalmente aprobado por mayoría en ambas casas y se promulgó como la Ley 26.425, que dio fin a las AFJP y estatizó los fondos que se encontraban en su poder.” De las diez AFJP existentes, cuatro eran propiedad de bancos, dos de compañías de seguros y las cuatro restantes pertenecían a sindicatos, obras sociales y mutuales de empleados. Las AFJP que existieron y sus respectivos accionistas: Arauca Bit: Grupo OSDE y Urgencias Médicas de Rosario Consolidar: Grupo BBVA Futura: Federación Argentina de Luz y Fuerza, Sindicato del Seguro ,Federación Nacional de Trabajadores de Obras Sanitarias y Sindicato Unico de Trabajadores del Estado de la Ciudad de Buenos Aires (SUTECBA) Máxima: New York Life International, HSBC Argentina Holdings ,HSBC Chacabuco Inversiones Argentina y Oscar A. Ataide Met: MetLife Inc Nación: Banco de la Nación Argentina y Fundación Banco de la Nación Argentina Orígenes: ING Latin American Holdings B.V. e ING Insurance International 30 Previsol: Grupo Previsional Cooperativo Diacronos S.A y CNP Assurances Profesión + Auge: Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ,Mutual del Fondo Compensador para Jubilaciones y Pensiones del Personal Civil de la Fuerza Aérea, Mutual Fondo Compensador Personal Civil del Ejército, Fundación Fondo Compensador Móvil ,Banco Supervielle , Provincia de San Luis , Caja de Seguridad Social del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Salta. Unidos: Emprendimiento Compartido ,ProBenefit ,Asociación Mutual Personal Sancor , Federación de Cooperativas Agropecuarias, Asociación de Trabajadores de la Industria Lechera y Club Atlético de Rafaela . FONDOS Y FIDEICOMISOS PÚBLICOS El fideicomiso Público en la República Argentina Fiduciante (Estado) Transmite en Propiedad Fiduciaria bienes de dominio público o privado del Estado, fondos públicos presentes o futuros, etc. Al: Fiduciario para que realice un encargo lícito y de interés público. En favor de: Beneficiario(s), organismos públicos y privados, sectores sociales. Los recursos que integran los fondos fiduciarios son: Utilidades Créditos Transferencias Préstamos Recaudación Aportes presupuestarios Inmuebles Acciones/Títulos 31 Elementos constitutivos y funcionamiento de los Fondos Fiduciarios en la Argentina: La justificación del fideicomiso público es la supuesta existencia de ciertas necesidades de orden público que necesitan un tipo de solución o apoyo que reúna las siguientes características: Que sean actividades temporales, fáciles de identificar y de aislar de cualquier otro tipo de relación administrativa. Que se concentren e independicen los bienes que la administración pública afecta a la realización de las mismas. Que la responsabilidad del cumplimiento del objetivo es del fiduciario y no de la administración. La gran mayoría de los fondos fiduciarios públicos corresponden a decisiones de las administraciones anteriores. Listado por presidencia tenemos: Presidencia del Dr. De la Rúa Fondo Fiduciario de Becas con Destino a Estudiantes Universitarios 14 de abril de 2000 Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas - 18 de abril de 2000. Fondo Nacional de Desarrollo para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (FONAPYME) - 28 de agosto de 2001. Fondo de Garantía para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (FOGAPYME) - 28 de agosto de 2001. Fondo fiduciario para el transporte eléctrico federal (fftef) - 30 de junio de 2000 de la secretaria de energía del ex - ministerio de obras y servicios públicos. Fondo Fiduciario de Desarrollo de Infraestructura - 29 de diciembre de 2000. Fondo para la Recuperación de la Actividad Ovina (FRAO) promulgada el 27 de abril de 2001 32 Fideicomiso de Tasa sobre Gasoil - 31 de julio de 2001. Fideicomiso de Infraestructura Hídrica - del 1 de noviembre de 2001. Presidencia del Dr. Duhalde Fondo Fiduciario para Subsidios de Consumos Residenciales de Gas 8 de mayo de 2002. Presidencia del Dr. Kirchner Fondo Fiduciario para atender Inversiones en Transporte y Distribución de gas - 13 de febrero de 2004. Fondo Fiduciario para atender la contratación de transporte y adquisición de gas natural Intermediarios financieros no bancarios Se caracterizan por emitir activos financieros que no son dinero en sentido estricto, aunque tienen un valor monetario fijo y pueden ser convertidos en dinero con facilidad. - las compañías aseguradoras. - los fondos de jubilaciones y pensiones. -fondos comunes de inversión mobiliaria. -entidades de leasing y factoring. -sociedades de garantí recíproca. 33 Las compañías aseguradoras Son aquellas instituciones que operan con el permiso del Estado, para otorgar el servicio de cubrir de manera monetaria el daño de un bien mueble o inmueble, como también la vida de una persona por medio de una prima mensual. Entre las principales aseguradoras de argentina se encuentran: Ha obtenido la calificación AAA otorgada por Moody’s Latin America Calificadora de Riesgo S.A. Los principales reaseguradores internacionales respaldan cada una de las operaciones de ACG, permitiéndonos brindar a los beneficiarios garantías confiables de acuerdo a las más exigentes pautas de suscripción. Forma parte desde 1998 del Grupo BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), exitoso grupo financiero español con fuerte presencia en América Latina y con un claro proyecto de transformación y desarrollo estratégico, que lo sitúa a la cabeza del sector financiero, además de líder en el mercado de 34 pensiones en América Latina. Comentario Seguros Argentina: Consolidar es una de las principales Empresas de Argentina, excelente nivel de prestaciones y servicio la posicionan como una de las mejores ART del Mercado. Posee una moderna concepción en protección médica que responde a los nuevos desafíos y necesidades planteados por un sistema basado en la calidad de servicio. Más de 20.000 profesionales de todas las especialidades y más de 3.000 prestadores de diagnóstico y tratamiento, junto a las mejores clínicas del país, garantizan la satisfacción de sus asociados. Brindan soluciones para todo tipo de riesgos, ofreciendo la posibilidad de comparar y elegir la mejor opción de cobertura. Sus asesores en seguros 35 efectúan un análisis del riesgo a cubrir estableciendo así las sumas correctas y las coberturas Los fondos de jubilaciones y pensiones. A partir del 9 de diciembre de 2008, entró en vigencia la Ley 26.425 que crea el Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA). El nuevo sistema circunscribe el otorgamiento de las prestaciones al Estado y se financia con recursos provenientes del pago de aportes y contribuciones previsionales, además de impuestos recaudados a tal fin. A través de esta herramienta legal, el Estado garantiza así a los afiliados y beneficiarios del régimen de capitalización la percepción de iguales o mejores prestaciones y beneficios que los que gozaban a la fecha de la entrada en vigencia de esta nueva normativa. Asimismo, los recursos que integraban las cuentas de capitalización individual de los afiliados y beneficiarios al régimen de capitalización fueron transferidos a la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), que no percibe por la administración de dichos fondos comisión alguna de los aportantes al sistema. La totalidad de los recursos se utilizan únicamente para pagos de los beneficios del Sistema Integrado Previsional Argentino. El activo del fondo se invierte de acuerdo con criterios de seguridad y rentabilidad adecuados, contribuyendo al desarrollo sustentable de la economía real a efectos de garantizar el círculo virtuoso entre crecimiento económico y el incremento de los recursos de la seguridad social. La inversión de los fondos en el exterior está prohibida. 36 SECTOR BURSÁTIL EN ARGENTINA Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión. La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia. Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII. Comisión Nacional de Valores: La Comisión Nacional de Valores (CNV) es una entidad autárquica con jurisdicción en toda la República. 37 La CNV fue creada por la Ley de Oferta Pública No. 17.811 y su objetivo es otorgar la oferta pública velando por la transparencia de los mercados de valores y la correcta formación de precios en los mismos, así como la protección de los inversores. La acción de la CNV se proyecta sobre las sociedades que emiten títulos valores para ser colocados de forma pública, sobre los mercados secundarios de títulos valores y sobre los intermediarios en dichos mercados. La acción de la CNV también se proyecta sobre la oferta pública de contratos a término, de futuros y opciones, sobre sus mercados y cámaras de compensación, y sobre sus intermediarios. ¿Qué tipo de actividades productivas se pueden financiar? Las empresas pueden recurrir al mercado de capitales para financiar activos de corto/mediano/largo plazo, reestructurar pasivos o financiar sus proyectos de inversión, entre otros: Aumentar el stock de Inventario Flexibilizar las cuentas por cobrar Comprar maquinarias y equipos Renovar el parque tecnológico Adquirir plantas o inmuebles industriales Financiar exportaciones / importaciones Refinanciación de pasivos Otras actividades productivas En cuanto al plazo de financiación el mercado de capitales es el ámbito para acceder al fondeo de mediano y largo plazo. Ello posibilita mejorar la estructura del pasivo de las empresas y adecuar los flujos futuros de fondos con el plazo de la financiación. 38 Bolsa de Comercio de Buenos Aires: La BCBA está legalmente autorizada para admitir, suspender y cancelar la cotización de valores negociables, según sus propios reglamentos, aprobados por la Comisión Nacional de Valores. Historia Es de esta Bolsa de donde han salido los recursos que han transformado la Nación, bancos, ferrocarriles, puentes, puertos, crédito público y privado, todo se elabora aquí, y desde Buenos Aires, hasta los confines de la República no nace una asociación ni se inicia un progreso que no encuentre forma, capital y protección en nuestro seno.(Del informe sobre el ejercicio del año 1887.) Sus antecedentes se remontan a la época de la colonia, en que comenzaron a vislumbrarse los esfuerzos de los residentes locales por generar actividades comerciales. Pasando por la declaración del libre comercio del Río de la Plata con España y las colonias en 1777, la creación del Consulado de Buenos Aires en 1794, la Sala Comercial en 1811 hasta llegar a la Bolsa Mercantil en 1821 y los tiempos de los corredores del Camoatí en la década de 1840, en 1854 se fundó la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. 39 Reunidos en la que fue la primera sede bursátil, una casa propiedad de la familia del general José de San Martín, ubicada en la calle San Martín 118, se efectuaban transacciones en onzas de oro. Esta actividad fue la que le dio origen y, con algunas interrupciones, constituyó el rubro principal de su movimiento hasta la crisis de 1890. Recordemos aquí que hacia 1856 comenzaron a negociarse acciones de sociedades anónimas. Vinculada a la negociación de valores, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es una asociación civil sin fines de lucro. Pertenece al ámbito privado y se autorregula para la concreción de las variadas funciones que cumple dentro del quehacer económico nacional. De allí que con la premisa de brindar un marco de transparencia y eficiencia para la unión de oferta y demanda, cotidianamente la Bolsa favorece el flujo de capitales que, tanto de las arcas de inversores institucionales como de las carteras de pequeños ahorristas, pasan a conformar capital de trabajo y financiamiento a largo plazo de empresas grandes y pequeñas. El Estado Nacional, los estados provinciales y municipales también hacen uso de este mecanismo para la captación de fondos que les permitan administrar sus economías y mejorar sus infraestructuras. A través de este círculo virtuoso, la Bolsa ofrece un espacio de transformación de los ahorros en desarrollo, riqueza y trabajo. Los beneficios resultantes no tardan en llegar a los inversores, quienes vuelven a confiar su dinero para seguir haciendo girar la rueda. La confianza depositada por los inversores se debe entre otras cuestiones a que las sociedades cotizantes deben presentar a la BCBA sus estados contables anuales y trimestrales e informar todo hecho relevante o información que pueda incidir en las cotizaciones para su publicación y divulgación. La Bolsa, además, lleva el registro de las operaciones y es responsable de la difusión de volúmenes y precios. Sus facultades de supervisión le permiten, entre otras medidas, interrumpir la cotización de valores cuando lo considere necesario a fin de controlar o prevenir alteraciones anormales en los precios. Es así como, desde su fundación en 1854, la Bolsa viene acompañando activamente la actividad económica argentina, aggiornando instrumentos y mecanismos de negociación con el avance de nuevas modalidades y tecnologías. No obstante, ha conservado la misma vocación de sus inicios de constituirse en centro de referencia de múltiples mercados. Asimismo, se enorgullece del prestigio ganado dentro de la Argentina y en el exterior y de haber permanecido como institución democrática a través de los avatares políticos, sociales y económicos 40 del país. Es de destacar el papel que ha cumplido como agente económico en diversas épocas históricas honrando siempre sus obligaciones sin excepción. Por todo ello, la BCBA es símbolo de crecimiento, libre mercado, cumplimiento del orden jurídico, responsabilidad, idoneidad y transparencia. Caja de Valores: Fundada en 1974, Caja de Valores S.A., desarrolla una importante función dentro del mercado de capitales de la República Argentina. Es la única depositaria del país que bajo la figura del depósito colectivo efectúa la custodia de valores negociables tanto públicos como privados, facilitando las transacciones de los mismos en el marco de seguridad y privacidad exigido por la ley 20.643 y normas complementarias, bajo el contralor de la Comisión Nacional de Valores. La casa central se halla en la ciudad de Buenos Aires y existen sucursales en Córdoba, Mendoza, Rosario y Santa Fe. Los principales accionistas de la empresa son la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires, y participan minoritariamente las Bolsas y Mercados del interior del país. 41 Caja de Valores junto con los Mercados de Valores y las Bolsas de Comercio del país conforman el Sistema Bursátil Argentino. Todas estas instituciones trabajan, cada una en su rol específico y en unidad de propósitos para responder al desafío que plantea el mercado de capitales. De esta forma se encuentra desarrollando una política que busca ofrecer un ámbito de alta calidad a nivel internacional, de manera que emisores, operadores, inversores y analistas encuentren una plaza con todas las condiciones de información y transparencia, con sistemas de compensación y liquidación totalmente confiables y seguros, y con costos competitivos, siguiendo en esta materia los lineamientos más desarrollados a nivel mundial. Banco de Valores: El Banco de Valores fue creado en el año 1978 por su accionista principal el Mercado de Valores de Buenos Aires acompañado por la Cámara de Agentes y Sociedades de Bolsa , con el objetivo de desarrollar actividades orientadas al Mercado de Capitales, la Banca de Inversión y la Banca Comercial constituyéndose en la Entidad Financiera del Sistema Bursátil. Es el único Banco en argentina que tiene como objetivo fundacional contribuir al desarrollo del Mercado de Capitales. 42 Es por ello que ha asumido un rol protagónico en la estructuración y colocación de Títulos Valores, contando con la red de distribución más importante del país que son los agentes y Sociedades de Bolsa. A continuación se puede observar el cuadro accionario: Las funciones de todas estas instituciones están íntimamente relacionadas y son complementarias entre sí. Mercado de Valores de Buenos Aires: 43 MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S.A. (MERVAL) Desde 1929 al servicio de la inversión bursátil Es una entidad privada constituida como sociedad anónima, cuyo capital está integrado por acciones admitidas al régimen de oferta pública. Los accionistas del Merval son los Agentes y Sociedades de Bolsa, quienes realizan transacciones en el mercado de contado y a plazo, con títulos públicos y privados, para cartera propia o para terceros. Las principales funciones del Merval se concentran en: la negociación, Cámara Compensadora y Contraparte Central en la liquidación de operaciones y netéo de las mismas, así como también, monitoreo y garantía según corresponda, de las transacciones que se realizan a través de sus dos Sistemas de Negociación el Mercado de Concurrencia y la Rueda Continua. El Merval actúa como contraparte central de todas las operaciones que garantiza, realizando la administración de los riesgos asociados a las distintas operaciones e instrumentos autorizados a negociar. A través de todas estas funciones, el Merval agrega valor en cada una de las etapas que componen una transacción completa: desde la canalización de las órdenes hasta la efectiva entrega contra pago de los valores (DvP). La Administración del Merval está a cargo de un Directorio compuesto de nueve miembros titulares y nueve suplentes. Cuenta también con un Consejo de Vigilancia compuesto de tres miembros y un Comité de Auditoría integrado por tres directores. 25 de Mayo 359/67 pisos 8 º,9 º y 10 º (C1002ABG) Buenos Aires, Argentina Tel/Fax: (54 11) 4316-6000 merval@merval.sba.com.ar El Merval es miembro de las siguientes organizaciones internacionales: La administración del Merval está a cargo de un Directorio compuesto de nueve miembros titulares y nueve suplentes, designados por la Asamblea de Accionistas, con mandato por tres años y reelegibles consecutivamente por una sola vez. Los miembros del Directorio se renuevan cada año por terceras partes. Mario S. Bagnardi (Presidente) 44 La Asamblea de Accionistas también elige el Consejo de Vigilancia, integrado por tres miembros titulares y tres suplentes, que reúnen iguales cualidades que los Directores y que tienen un año de mandato. Sus atribuciones y deberes son los otorgados por la Ley 19.550. INSTITUTO ARGENTINO DE MERCADOS DE CAPITALES: Fundado en junio de 1984 por el Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) tiene como función principal brindar un servicio de asesoramiento integral a los Agentes y las Sociedades de Bolsa y difundir la dinámica del mercado de capitales como una alternativa de inversión y financiamiento. Como área de investigación del Merval, desarrolla y colabora en la implementación de nuevos productos diseñados para adecuar la oferta de instrumentos del mercado de capitales local a la evolución de la política macroeconómica nacional y a las tendencias de los mercados internacionales. Las publicaciones del IAMC constituyen una fuente de información para todos los participantes del mercado, los medios periodísticos especializados y las instituciones académicas y de investigación. La excelencia y el compromiso de los profesionales del IAMC para con la objetividad y transparencia en el análisis de los datos y la información estadística lo posicionan como una fuente de consulta permanente del mercado. REM: el IAMC participa en la encuesta semanal que realiza el BCRA, informando valores proyectados de un conjunto de variables macroeconómicas seleccionadas. La encuesta se denomina Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) y es una de las fuentes de información más consultadas por los agentes financieros nacionales e internacionales. Contribución en Bloomberg y Thomson Reuters: el IAMC publica diariamente en tiempo real los indicadores relevantes de los bonos argentinos. Para acceder a esta información desde una terminal Thomson Reuters debe consultarse la pantalla índice < IAMC01 > Medios periodísticos e instituciones académicas: el IAMC es fuente de consulta de los más importantes medios de comunicación especializados y de universidades de todo el país. Base de datos: el IAMC provee información estadística para pedidos de medios periodísticos y de universidades y centros de investigación del país y del exterior. 45 Asimismo, los cursos y seminarios brindados por el IAMC cubren los principales temas de interés relacionados con el mercado de capitales y son dictados por profesionales de primer nivel. Entre los cursos regulares se destacan el Programa de Experto en Mercado de Capitales y el curso de Operador de Mercado Bursátil. Asimismo, ofrece cursos específicos como el de Cálculo Financiero Aplicado al Mercado de Capitales; Administración de Carteras de Inversión; Análisis Técnico y Fideicomisos Financieros, entre otros. La Bolsa de Comercio de Rosario: La Bolsa de Comercio de Rosario es una asociación civil fundada en 1884 en la ciudad del mismo nombre, provincia de Santa Fe, República Argentina. Su objetivo es promover mercados de productos, de capitales y de otros activos. Se encuentra bajo la supervisión de la Comisión Nacional de Valores. La Bolsa de Comercio de Rosario fue fundada el 18 de agosto de 1884, como una asociación civil sin fines de lucro, forma jurídica que conserva en la actualidad. Comenzó su actividad ofreciendo sus instalaciones para el desarrollo de mercados de concentración que favorecieran la confrontación de la oferta y la demanda de productos en general y posibilitaran una mayor transparencia en los precios. Al fundarse la Bolsa, el comercio de productos agrícolas ya estaba organizado en la República Argentina, razón por la cual la concentración de operaciones de compraventa de la institución se fue dando en forma paulatina. En ese sentido, cabe hacer notar que en 1878 se llevó a cabo la primera exportación organizada de cereales desde Argentina; consistió en una venta de trigo a Glasgow (Escocia) que se embarcó precisamente en Rosario. En 1893 se dispone la creación de una "Comisión Arbitral de Cereales" en el seno de la Bolsa, que en el año 1899 pasa a denominarse "Cámara Arbitral", a la que se asignó amplias funciones en cuanto a la formación de los estándares de 46 negociación, redacción de los boletos de compraventa, fijación de los precios corrientes diarios y, fundamentalmente, la actuación como "amigable componedor" para dirimir las cuestiones comerciales que se suscitaran. A pesar de todo, el sistema de operar no requirió entonces y hasta algunos años después de la existencia de un organismo para la liquidación y garantía de los negocios. Mercados que la integran Forman parte de esta institución 3 mercados: Mercado Físico de Granos Mercado Ganadero de Rosario S.A., conocido como ROSGAN Mercado a Término de Rosario S.A., conocido como ROFEX Mercado de Valores de Rosario S.A., conocido como MerVaRos InstitucionesSitio Web Instituto Argentino de Mercado de www.iamc.sba.com.ar Capitales (IAMC) Bolsa de Comercio www.bcba.sba.com.ar de Buenos Aires Bolsar www.bolsar.com Desde la Bolsa en www.desdelabolsaendirecto.com Directo Caja de Valores de www.cajval.sba.com.ar Buenos Aires Banco de Valores Bolsas y Mercados del Interior Comisión Nacional de Valores Cámara de Ag. y Soc. de Bolsa de la Cdad. de B.A. Ministerio de Economía Banco Central de la República Argentina Unidad de Información Financiera (UIF) www.bancodevalores.com Bolsas y Mercados del Interior www.cnv.gob.ar www.casbba.sba.com.ar www.mecon.gov.ar www.bcra.gov.ar www.uif.gov.ar 47 Cámara de Sociedades Anónimas Instituciones Internacionales www.camsocanon.com Asociación Global de www.ccp12.org Contrapartes Centrales (CCP12) Asociación Americana de www.acsda.org Depositarias Centrales de Valores (ACSDA) Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB) www.fiabnet.org Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores www.iimv.org Términos utilizados en los sistemas de www.bis.org/cpss/cpsspubl_es.htm pago y liquidación (BIS) The International Organization of Securities Commissions (IOSCO) www.iosco.org World Federation of www.world-exchanges.org Exchanges (WFE) 48 SECTOR DE SEGUROS Asociación Argentina de Compañías de Seguros: La Asociación Argentina de Compañías de Seguros está orientada a desarrollar y promover las buenas prácticas aseguradoras, proponiendo todas aqullas normas generales que mejoren la transparencia, solvencia y protección de los asegurados. Sus Objetivos Son: Fomentar, difundir y prestigiar la actividad aseguradora y reaseguradora privada. Promover el perfeccionamiento de los elementos técnicos, contractuales y de organización empresarial del seguro y reaseguro, favoreciendo su desarrollo armónico con los intereses de la economía general del país. Representar y defender los intereses generales de las asociadas ante los poderes públicos y organismos oficiales o privados. Prestar a las asociadas información y asesoramiento en materia técnica, jurídica, económica, laboral, impositiva, administrativa y demás servicios que interesen a su actividad. Representar y coordinar los intereses de la actividad aseguradora y reaseguradora privada argentina ante los organismos nacionales e 49 internacionales. Colaborar en las políticas destinadas a reducir los accidentes de tránsito y lograr un ámbito de seguridad en la Argentina. Su accionar está permanentemente orientado a lograr la transparencia y solvencia del mercado asegurador El siguiente es el listado de comisiones que funcionan dentro de esta asociación. Comisión Automotores. Comisión Transporte . Comisión Responsabilidad Civil . Comisión Caución . Comisión Inversiones . Comisión Contable e Impositiva . Comisión Grandes Riesgos. Comisión Recursos Humanos. Comisión Médica. Comisiones Ad-Hoc y protección de los asegurados. 50 La Asociación de Aseguradores de Vida y Retiro de la República Argentina, AVIRA: La Asociación de Aseguradores de Vida y Retiro de la República Argentina, AVIRA, fue fundada en el año 1995. A partir de aquel año, se forma una entidad corporativa sin fines de lucro, agrupando a casi totalidad de las compañías de Seguros de Vida, Retiro y Accidentes Personales, legalmente establecidas en la Argentina, que quedan bajo su representación. El objetivo principal es el de estimular el desarrollo del sector, defender sus intereses y, generar conciencia aseguradora en la población. Objetivos generales: Promover seguros que garanticen beneficios a largo plazo para el cliente Estimular la conciencia de la protección y el ahorro Luchar contra el seguro ilegal Respaldar los proyectos de inversión y solvencia. Basar la industria en los capitales privados, sean nacionales o extranjeros Dentro de los productos avalados por la compañía, se encuentran los Seguros de vida y los de Retiro. 51 Dentro de los seguros de vida, encontramos: Seguro de Vida Colectivo para empresas, complementarios a los obligatorios, brindan la protección y el cuidado necesarios para todos los integrantes de su organización. Los asegurados pueden ser empleados de la misma empresa, asociados a una entidad u otros. Saldo Deudor: Este tipo de servicios es contratado por entidades otorgantes de créditos como por ejemplo bancos y financieras para cubrir saldos de deuda ante eventuales siniestros en sus carteras de deudores. Salud: Destinados a instituciones prestadoras de servicios de salud que deseen utilizar este seguro como un beneficio adicional para sus clientes. Seguro de retiro: Generalmente, el contratante es el empleador, pero también puede compartirse el pago de la prima con los empleados. Las Compañías de Seguros de Retiro brindan asesoramiento al contratante para el diseño de la mejor alternativa para los empleados. Poseen varios tipos de cuenta: Cuenta Individual: Cada empleado depositará el aporte convenido de su sueldo y recibirá las transferencias correspondientes que defina el empleador. Cuenta Especial: Es nominada y las contribuciones acreditadas por la empresa serán transferidas a la Cuenta Individual con la periodicidad Cuenta Colectiva: En ella la empresa realizará sus aportes adicionales voluntarios. Compañías Asociadas a AVIRA: Alico Cía. de Seguros de Retiro S.A. Alico Cía. de Seguros S.A. Assurant Argentina Cía. de Seguros S.A. Binaria Seguros de Retiro S.A. Caja de Seguros S.A. Cardif Cía. de Seguros S.A. 52 Consolidar Cía. de Seguros de Retiro S.A. C.N.P Assurance Cia. de seguros S.A. Federación Patronal Seguros de Retiro S.A. Galicia Seguros S.A. General American Argentina Cía. de Seguros de Vida S.A. Oversafe Seguros de Retiro S.A. HSBC – NYL Seguros de Retiro (Argentina) S.A. HSBC – NYL Seguros de Vida (Argentina) S.A. Inst. Autarquico Privincial del Seguro de Entre Ríos Interacción Seguros de Vida S.A. La Segunda Seguros de Personas. La Segunda Seguros de Retiro. Mapfre Argentina Seguros de Vida MetLife Seguros de Retiro S.A. MetLife Seguros de Vida S.A. Nación Seguros de Retiro S.A. Nación Seguros de Vida S.A. Orígenes Seguros de Retiro S.A. Previsol Cía. de Seguros de Retiro S.A. Profuturo Cía. de Seguros de Vida S.A. Provincia Seguros de Vida S.A. Prudential Seguros S.A. Santander Rio Seguros S.A. San Cristóbal Seguros de Retiro S.A. SMG LIFE Cía. de Seguros de Retiro SA SMG LIFE Seguros de Vida S.A. Unidos Seguros de Retiro S.A. 53 BIBLIOGRAFIA http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ar/cno-finan.htm http://www.bcra.gov.ar/ http://www.bcra.gov.ar/pdfs/polmon/bef0212e.pdf http://www.bna.com.ar/institucional/institucional.asp http://inteligenciafinanciera.wordpress.com/suramerica3/ http://ebelg.mrecic.gov.ar/node/3734 http://www.adeba.com.ar/actividades-detalle.php?p=taller-bancarizacion-y-culturatributaria-17 http://www.adeba.com.ar/actividades-detalle.php?p=-vision-d-riesgo-spues--crisis15 http://noticias.terra.com.ar/tras-las-criticas-de-la-presidenta-bancos-de-capitalextranjero-comenzaron-a-publicitar-lineas-dE http://www.abappra.com/index.php?pagina=asociacion http://www.abappra.com/index.php?pagina=asociados http://www.cnv.gob.ar/ http://www.sugeval.fi.cr/serviciosytramites/Lists/SitiosInteres/AllItems.aspx http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sssf/sitios.htm http://www.cila-aida.com.ar/ http://www.aacsra.org.ar/ http://www.ssn.gov.ar http://www.jornada.unam.mx/2008/12/03/index.php?section=opinion&article=026a1 pol 54 http://es.wikipedia.org/wiki/Administradoras_de_Fondos_de_Jubilaciones_y_Pensi ones_de_Argentina Fondos comunes de inversión mobiliaria. http://www.fondosargentina.org.ar/scripts/cfn_Asociadas.html Entidades de leasing y factoring. 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