UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 1 TEMA 2: ANALISIS FINANCIERO (II) XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 2 2.1. Introducción Un aspecto fundamental en el estudio de la situación empresarial es el financiero o de solvencia, según el cual la unidad económica, para garantizar su viabilidad, debe cumplir puntualmente con sus compromisos de pagos. En este contexto, si tenemos presente el carácter dinámico de toda unidad económica, el flujo de autofinanciación generado se convierte en el principal indicador de la situación financiera, pues el logro del equilibrio sólo será posible si, en el citado periodo, dicho flujo es de cuantía suficiente para cubrir los destinos comprometidos en el mismo. La perspectiva dinámica del análisis financiero exige, pues, un estudio previsional de los flujos de fondos. Para ello será necesario el estudio de algunos conceptos previos, lo que efectuaremos en los epígrafes 2.2 y 2.3. 2.2. El concepto de recursos generados Recordemos que el término “recursos generados” ya lo hemos utilizado con motivo del cuadro de financiación, en donde aparecía con la denominación de “recursos procedentes de las operaciones”. En general, este concepto capta la diferencia entre los ingresos (pero sólo los que implican cobros) y entre los gastos (sólo los que implican pagos). Es decir: XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 3 Recursos Generados = Ingresos (Cobros) - Gastos (Pagos) No obstante lo anterior, una forma aproximada y rápida de calcular dicho concepto suele ser a través de la siguiente igualdad: Recursos Generados = P. y G. + Amort. + Prov. 2.3. Variación de las necesidades de financiación Conocer la variación de las necesidades de financiación es necesario para el estudio de la solvencia porque nos indicará si la empresa destinará fondos a un posible crecimiento de dichas necesidades, o de lo contrario, recibirá una aportación adicional de fondos, en caso de que las citadas necesidades de financiación disminuyesen. Para cuantificar y conocer las causas por las que pueden variar las necesidades de financiación acudiremos al siguiente planteamiento analítico: Var. NF = NF - NF = (ACO - PCO ) - (ACO - PCO ) 2 1 2 2 1 1 Var. NF = (ACO - ACO ) - ( PCO - PCO ) 2 1 2 1 XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 4 Por su parte, ACO - ACO = ( S cl - S cl ) + ( S ex - S ex ) 2 1 2 1 2 1 PCO - PCO = S pr - S pr 2 1 2 1 donde: S cl = Saldo medio de clientes S ex = Stock medio de existencias S pr = Saldo medio de proveedores A su vez, cada una de las diferencias anteriores puede descomponerse en la variación debida a un cambio en las rotaciones (es decir, alteración de plazo de cobro a clientes, alteración del plazo de pago a proveedores o alteración de la cantidad a pedir en cada aprovisionamiento de existencias); y en la variación debida a un cambio en la actividad (es decir, en la cifra de negocios). Así: * Para la variación del saldo de Clientes: Ventas 2 Ventas 2 Ventas 2 Ventas 1 S cl - S cl = ( ------------- - -------------- ) + ( ------------ - ------------- ) 2 1 R cl 2 R cl 1 R cl 1 R cl 1 Efecto Rotaciones Efecto Actividad XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 5 * Para la variación del stock de Existencias: Consumo 2 Consumo 2 Consumo 2 Consumo 1 S ex - S ex = ( -------------- - --------------- ) + ( -------------- - --------------- ) 2 1 R ex 2 R ex 1 R ex 1 R ex 1 Efecto Rotaciones Efecto Actividad * Para la variación del saldo de Proveedores: Compras 2 Compras 2 Compras 2 Compras 1 S pr - S pr = ( -------------- - ------------- ) + ( --------------- - --------------- ) 2 1 R pr 2 R pr 1 R pr 1 R pr 1 Efecto Rotaciones Efecto Actividad Siendo: R cl = Rotaciones del saldo medio de Clientes R ex= Rotación del stock medio de Existencias R pr= Rotación del saldo medio de Proveedores XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 6 2.4. Propuesta de medición de equilibrio financiero dinámico Con todo lo anteriormente contemplado en el presente capítulo realizaremos, a modo de resumen, el siguiente gráfico que representa los principales orígenes y destinos de los fondos que circulan por la empresa. ORIGENES: Recursos Generados Incremento de préstamos Ampliación de capital NUEVOS FONDOS DESTINOS: Incremento NF Incremento Inmovilizado Dividendos Debemos observar, además, que todos los orígenes pueden convertirse en destinos si, en vez de presentar valores positivos, fuesen negativos. Tal es el caso de recursos generados negativos (que representa una aplicación de fondos), o el de una reducción de capital o una amortización de los préstamos. Por su parte, todos los destinos, a excepción de Dividendos, pueden convertirse en orígenes. Por ejemplo, una reducción de las necesidades de financiación o una venta de inmovilizado. XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 7 Finalmente, y teniendo en cuenta que el único origen que garantiza a la empresa la consecución de fondos de una manera autónoma es la generación de recursos, y que al menos se deben atender dos destinos con dichos fondos, por un lado el posible incremento de las necesidades de financiación y, por otro, la devolución comprometida de los pasivos financieros (préstamos bancarios), llegaremos al coeficiente de solvencia dinámica en la forma: RG ---------------------------------- > 1 Var. NF + Amort. PF Queriendo significar que los recursos generados previstos deben ser suficientes para atender a los destinos de fondos que son irrenunciables: Crecimiento de las necesidades de financiación y la amortización de los pasivos financieros. Complementariamente, podríamos incluir en la medición de la solvencia el pago de dividendos, con lo cual el cociente anterior se transformaría como sigue: RG ---------------------------------- > 1 Var. NF + Amort. PF + Div. XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA UNIDAD 2 ANÁLISIS CONTABLE. Tema 2 8 Ranking de solvencia dinámica Ejercicio Empresas -----------------------------------------A B C D ------- ------- -------- ------2100 1700 3900 800 1002 300 700 -300 -900 -700 1500 2000 1000 Concepto ----------------------------Recursos generados…. Incr. N.F....………….. Dividendos………….. Devolución préstamos. ================================================== 1ª 2ª 3ª 4ª Ranking: ================================================== XVIII Curso de Formación de Auditores de Cuentas UNIVERSIDAD DE MÁLAGA