Encuesta Semestral de Expectativas Económicas de Corto Plazo

Banco Central de Reserva
de El Salvador
Encuesta Semestral de
Expectativas Económicas
de Corto Plazo
Junio 2015
La Encuesta semestral de Expectativas Económicas de Corto Plazo tiene por
objeto conocer las expectativas que tienen diferentes agentes económicos
sobre la evolución de las variables claves de la economía nacional.
El levantamiento de la encuesta se realizó durante junio de 2015. Ésta fue
enviada a un grupo de 30 profesionales, quienes contestan la encuesta a título personal y no representan la opinión de las empresas, organizaciones o
centros de estudios donde laboran.
I. Principales Resultados
A. Inflación
Contenido:
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
Mediana
Inflación
1
Tasas de Interés
2
Crecimiento
3
4.0
3.0
Económico
2.0
1.4
1.4
Desempleo
4
Exportaciones
4
Déficit Fiscal
5
1.6
1.0
0.0
Junio 2015
Septiembre 2015
Departamento de Investigación Económica y Financiera
Diciembre 2015
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Al consultarles a los profesionales su expectativa sobre la tasa de inflación, medida por la variación del
Índice de Precios al Consumidor (IPC), consideran que durante el segundo trimestre del año la inflación
alcance una tasa del 1.4% y que se mantenga para el tercer trimestre 1.4% en septiembre y para diciembre esperan que la inflación aumente ligeramente y cierre con una tasa de 1.6%.
B.
Tasas de Interés
Con respecto al comportamiento que mostrarían las tasas de interés tanto las activas como las pasivas,
los profesionales consideran que la tasa activa entre el segundo y tercer trimestre del año presentará un
ligero aumento, registrando una tasa de 7.5 y 8.0% respectivamente, mientras que para diciembre la tasa
activa se mantendría en 8.0%.
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS
Mediana
10.5
9.0
8.0
7.5
8.0
7.5
6.0
4.5
3.0
2.5
2.5
2.5
1.5
0.0
Junio 2015
Septiembre 2015
Activa
Diciembre 2015
Pasiva
Por su parte, la tasa pasiva, de acuerdo a la expectativa de los encuestados, tenderá a mostrar mayor estabilidad durante los trimestres consultados, por lo que para junio y septiembre la tasa se ubicaría en 2.5%
y para el último trimestre del año la tasa se mostraría sin ninguna variación en 2.5%. Estos comportamientos de las tasas de interés reflejarían la estabilidad y solidez que el sistema financiero salvadoreño
viene mostrando en los últimos años.
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C.
Crecimiento Económico
En la consulta sobre el crecimiento económico para el presente año, los profesionales consideran que la
actividad económica estaría creciendo moderadamente, estiman que el crecimiento del Producto Interno
Bruto (PIB) alcanzará una tasa de 1.9% en 2015.
EXPECTATIVAS DE
CRECIMIENTO ECONÓMICO
Mediana
3.00
2.00
1.9
2.0
2.0
2.0
1.7
2.0
1.7
1.5
0.9
1.00
0.7
0.00
Global
Agropecuario
Industria
2015
Comercio
Construcción
2016
Los profesionales prevén que en el crecimiento de los principales sectores económicos, el sector comercio presentaría un crecimiento de 1.7%, crecimiento similar estaría presentando la industria manufacturera, seguidos del sector agropecuario con un crecimiento de 1.5% influenciado por los problemas que
ha enfrentando el sector, por su parte el sector de la construcción no mostraría mayor crecimiento con
0.7%.
Considerando una recuperación de la economía, estiman que el crecimiento para el año 2016 será mayor,
alcanzando una tasa del 2.0%, el cual estaría apoyado por un mejor desempeño que mostrarán los diferentes sectores económicos.
El crecimiento sectorial para el año 2016 será mayor al de 2015, por ello estiman que los principales
sectores de la economía: agropecuario, industria manufacturera y comercio crecerían a una tasa del 2.0%,
mientras que el sector construcción mejoraría levemente su crecimiento con una tasa del 0.9%.
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D. Desempleo
Al consultar sobre las expectativas que tienen los encuestados respecto a la tasa de desempleo consideran que dado que el desempeño de la actividad económica no sería muy bueno durante el año 2015, no
habría mayor generación de empleo, por lo que la tasa de desempleo sería de 7.0%.
Para el próximo año 2016, las expectativas de los profesionales se mantienen y estiman que el desempleo aumentará no obstante la leve recuperación de la economía nacional, por lo que la tasa de desempleo sería de 7.5%.
EXPECTATIVAS DE DESEMPLEO
Mediana
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.5
7.0
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
2015
E.
2016
Exportaciones
Con respecto a las expectativas que los consultados tienen sobre el comportamiento que tendrán las exportaciones en el presente año, anticipan que las exportaciones totales mostrarán un bajo crecimiento de
2.5%, influenciado por el desempeño de los diferentes rubros de exportación. Las exportaciones tradicionales estarían creciendo negativamente en –1.0%, las exportaciones no tradicionales con un crecimiento
de 3.0%, mientras que las exportaciones de maquila crecerían en 2.5%.
Las expectativas de los profesionales sobre el comportamiento de las exportaciones para el próximo año
2016, se muestran más optimistas. Por lo que estiman que las exportaciones totales aumentarán su crecimiento a un 2.7%, el cual estaría impulsado por el crecimiento de las exportaciones tradicionales que
estarían alcanzando un 1.5% . De igual manera las exportaciones no tradicionales mostrarían un creci-
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miento del 3.0%, mientras que las exportaciones de maquila crecerían 3.0%.
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO
DE EXPORTACIONES
Mediana
6.0
4.0
2.5
3.0
2.7
3.0
3.0
2.5
1.5
2.0
0.0
-1.0
-2.0
Totales
Tradicionales
No Tradicionales
2015
F.
Maquila
2016
Déficit Fiscal
Al consultarles a los profesionales sobre su expectativa del resultado de las cuentas fiscales para el 2015,
estiman que reportarán un déficit fiscal de un 4.5% como porcentaje del PIB, a consecuencia del incremento del gasto del gobierno.
Las expectativas sobre cual será el resultado de las cuentas del gobierno para el próximo año 2016, predicen que las finanzas públicas continuarán deteriorándose, con lo que el déficit fiscal se incrementará a
5.0% como porcentaje del PIB.
EXPECTATIVAS SOBRE EL DÉFICIT
FISCAL COMO PORCENTAJE DEL PIB
Mediana
7.0
6.0
5.0
5.0
4.5
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
2015
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2016