articulo sobre PPP

LA PARIDAD DE PODER DE COMPRA
(PURCHASING PARITY POWER)
Medir es comparar.
Las comparaciones internacionales permiten diagnosticar el estado de bienestar que
alcanzan los ciudadanos en los diferentes países del mundo .
Analizando las diferentes organizaciones de la economía y la sociedad en países
diferentes es posible encontrar algunas de las causas que determinan que , todavía, los
niveles de vida en diferentes países y regiones del Planeta sean tan distintos.
Hasta no hace mucho tiempo la variable principal para establecer comparaciones
dentro de un mismo país en el tiempo y a través de países en el espacio geográfico era el
producto bruto interno por habitante.Sin embargo , a pesar de que un país tuviera mayor
nivel de producto por habitante (esto es producto promedio ) podría no estar mejor que su
vecino , debido a que la distribución de ese producto fuera mucho peor.
Para medir la distribución existen Índices (vgr coeficiente de Gini) que muestran
cómo se distribuye el producto en un determinado país,región o provincia.El bienestar
alcanzado depende ,entre otras variables del NIVEL y de la DISTRIBUCION que tenga el
producto por habitante : mejora cuanto mayor sea el nivel y cuanto mejor sea la
distribución (en este contexto "mejor" quiere decir menos desigual ) .Muchos de los
males sociales (robos,crímenes ,corrupción ,pobreza) dependen de la distribución injusta
del producto , sin embargo la mayor parte de lo que llamamos pobreza depende más de un
nivel bajo de producto.En otras palabras , la mayor parte de las mayores diferencias en
bienestar provienen más de un nivel menor de producto que de una distribución peor.
Un índice usado por el Premio Nobel 98 de Economía (Amartya Sen) combina
justamente estos dos factores para analizar el bienestar (o su contrapartida el subdesarrollo) en los paises: nivel y distribución.
Para ilustrar este caso,por ejemplo, Brasil y Argentina tenían unos productos por
habitante del orden de : 4420 U$S/año y 7600 U$S/año respectiva mente en 1999
(Argentina más que Brasil) pero además la distribución de esos niveles de producto por
habitante (o promedio) era mucho peor (y sigue siendo) en Brasil .De acuerdo al índice de
Sen , Brasil alcanzaría entonces un nivel de Bienestar de solamente 40% del que alcanzaría
Argentina.
El acto de comparar no es trivial, ya que la pobreza es un concepto relativo y
los caminos que conducen hacia el desarrollo económico pueden imitarse (como lo
demostró Japón luego de la II Gran guerra).
Si lo que que remos es comparar bienestar entre diferentes países tendremos que usar
3 variables : 1) Una medida de producto por habitante 2) Una medida de la distribución del
ingreso 3) Una medida del valor -en cada país- medido en bienes y servicios de ese país
de la moneda que hayamos elegido para comparar (cuánto compra un dólar en cada uno
de los países que estamos comparando).
Lo interesante es verificar que el valor de cualquier moneda (Dólar, Euro,Yen) por
fuerte que ésta sea no permanece invariante ni en el tiempo ni en el espacio geográfico.
La llamada Paridad de Poder de Compra (PPP) mide este diferente valor que
alcanza un dólar (o cualquier moneda fuerte usada como patrón de pagos internacionales)
en diferentes países del mundo.Podriamos definir a la PPP de un país "X" como el valor de
una canasta de bienes en los Estados Unidos dividido por el valor que tiene esa misma
canasta en el país "X" (si la moneda elegida como patrón hubiera sido el dólar).
1
Supongamos que la canasta que en USA cuesta 1600 dólares cuesta en Argentina
1000 U$S , diriamos que la PPP es de 1.6 en Argentina .Como la moneda norteamericana
en este caso es el "numeraire" la PPP será por definición igual a la unidad en USA.
El enfoque de la PPP es sumamente importante, aún cuando existen numerosas
objeciones metodológicas que pueden hacerse , tales como que la canasta incluye bienes
no-transables 1 , que los bienes incluídos no siempre son equivalentes (hay diferencias de
hábitos y costumbres que sesgan a las canastas elegidas,etc) , sin embargo es evidentemente
notorio que un dólar compra mucho más en la India o en la China que en Noruega (Véase
Tabla 1) , cuando el orden de la PPP en esos países está entre 5 y 6 es obvio que no
podemos comparar PBI por habitante ignorando esta diferencia en el poder adquisitivo de
la moneda elegida para comparar.
El siguiente problema consiste en determinar a qué se debe que los tipos de
cambio no se ajusten a la PPP2 .El nivel de la PPP está midiendo el grado de apertura de
la economía analizada con respecto al resto del mundo, cuanto mayor sea la PPP más
cerrada es la economía con respecto al mundo, menos "globalizada" , para usar un término
de moda.
En la medida en que la mayor parte de los bienes transados en el interior de la China
obedecen a los valores de sus propios mercados y como allí la abundancia de población
determina unos precios muy bajos del trabajo (lo que abunda es barato) ,los precios
interiores de las mercancías y servicios son también muy bajos (medidos en "moneda
dura") y por lo tanto resulta ser elevada su PPP .
En sentido contrario, en una economía en la que los valores de los bienes y servicios
en ella transados dependen en un grado alto de los valores vigentes de esos mismos bienes
y servicios en el resto del mundo 3 la PPP se acercará a la unidad.
Otra relación importante es la que existe entre los niveles alcanzados por el
Producto Per Cápita en cada país y su PPP : la observación indica (Ver gráfico 1) que
cuanto mayor es el nivel de PBI por habitante menor es la PPP . (Cuánto más rico el
país más caro en dólares, más abierto) .
Esta relación, nos indica que un grado mayor de apertura genera un PBI más
alto o , a la inversa?
Lo más probable es que exista una doble causación: al principio un país incrementa
su competitividad externa (su capacidad de colocar mercancías y servicios en el resto del
mundo) , se produce un afluencia de capitales en "moneda dura" 4 , tanto como resultado de
sus mayores exportaciones netas como de sus nuevas oportunidades para atraer las llamadas
"Inversiones Extranjeras Directas" el país comienza a incrementar la importancia de su
nivel interno de actividad ligado al sector externo y su economía se "abre" (El grado de
apertura se mide por el tamaño relativo del comercio exterior:
Importaciones +Exportaciones/PBI ) .La afluencia de capitales del resto del mundo
puede valorizar la moneda del país, en el sentido en que el tipo de cambio real tenderá a
1
2
BIENES TRANSABLES SON AQUELLOS QUE SE COMERCIALIZAN INTERNACIONALMENTE
O , lo que es lo mismo . que la PPP sea 1 en todos los países
3
CUANDO LOS PRECIOS DE SUS BIENES Y SERVICIOS TIENDEN A ESTAR "ALINEADOS" CON LOS DEL RESTO
DEL MUNDO.
4
UNA DEFINICION FRECUENTE DE DINERO ES AQUELLA QUE LO DEFINE A TRAVÉS DE LAS FUNCIONES QUE
EL DINERO CUMPLE: I)MEDIO DE PAGO DE ACEPTACION GENERALIZADA//II)DEPOSITO DE VALOR .
III) UNIDAD DE CUENTA IV) PATRON DE PAGOS DIFERIDOS UNA · "MONEDA DURA" O "MONEDA FUERTE" ES
AQUELLA QUE MEJOR CUMPLE CON ESAS FUNCIONES Y POR LO TANTO SERÁ ELEGIBLE
INTERNACIONALMENTE COMO MONEDA DE REFERENCIA DE PAGOS Y TRANSACIONES GLOBALES
2
bajar (lo que en lenguaje técnico se denomina "revaluación real de la moneda") y la PPP se
reducirá en ese caso .El mismo proceso descripto anteriormente actuará como "freno" a la
expansión externa, debido a que con un tipo de cambio real más bajo el país tenderá a
exportar menos y a importar más (los productos extranjeros se tornan más baratos medidos
en moneda nacional y viceversa) , luego puede sobrevenir un incremento de la
productividad del trabajo y del capital que logre bajar costos en el país recuperándose el
terreno perdido.
Existe una presión desde el exterior que mantiene bajo control a la productividad , la
vieja "competencia" , palabra que quiere decir lucha por el espacio (económico o
ecológico) pero también aptitud para producir mejor y más barato.
El producir mejor y más barato puede provenir de una tecnología superior o de una
mano de obra cuyo precio es mucho menor (o de ambas) , por ejemplo , la capacidad
exportadora de los países escandinavos está basada en su tecnología , la capacidad
exportadora de la China está basada en su mano de obra muy barata, la del Sudeste asiático
en ambas .
La vieja Teoría Económica de las "Ventajas Comparativas" coloca también como
condición para participar en el comercio del mundo ciertas aptitudes , naturales (como la
fertilidad de la Pampa Húmeda en Argentina) o adquiridas (como la capacidad de construir
ferrocarriles de Inglaterra y los Estados Unidos en el XIX) .
La completa "aptitud" de un país para participar en los mercados del mundo y para
brindar a sus ciudadanos un nivel aceptable de Bienestar , vendrá dada por el conjunto de
sus factores productivos medidos en cantidad (población , stock de capital) y en calidad
(educación y tecnología) sumado a ello la capacidad del "Sistema" de absorber esos
recursos (tasa de empleo, tasa de utilización del stock de capital o de la capacidad instalada ).
Podriamos sostener que los países que han logrado los mejores niveles definidos
antes como "aptitud" (apertura,bienestar) reciben como contrapartida "moneda dura" , sin
embargo, la afluencia de moneda dura a esos países exige un esfuerzo exportador adicional,
debido a que dicha afluencia contribuye a reducir sus tipos de cambio reales , a encarecer
nuevamente sus productos en el resto del mundo.
Un ejemplo interesante de lo anterior es la Argentina entre 1992-1998 : se sabe que
la Argentina recibió grandes cantidades de lo que hemos llamado "moneda dura" en ese
periodo (con excepción de la crisis del 95) .Con un sistema de tipo de cambio fijo nominal
(Convertibilidad) la afluencia de dólares del exterior provocó una expansión monetaria
equivalente (ya que el sistema prevee la monetización de las entradas netas de capitales) .la
expansión monetaria fue superior a la capacidad de expandirse del PBI, aún cuando éste
creció a unas tasas elevadas y por lo tanto los precios domésticos siguieron creciendo entre
1991-1994 provocando la caída del tipo de cambio real 5 (VER CUADRO ----)
La economía argentina se abrió como consecuencia, pero su esfuerzo exportador
tenía que aumentar, tal como había ocurrido en el Sudeste asiático , en México y en muchos
otros países que recibieron grandes flujos de capitales del exterior ,el balance de Cuenta
Corriente se deterioró volcando nuevamente hacia el exterior los fondos recibidos a cambio
de mercancías y servicios importados: La economía en cuestión se hace entonces
dependiente de los flujos del capital externo sin incrementar su capacidad de obtener
fondos mediante exportaciones netas positivas (Exportaciones>Importaciones) .
5
lo que permanece fijo es el tipo nominal de cambio pero el tipo real nunca está fijo
3
Tanto la experiencia Argentina como la de los otros países mencionados muestra
que la PPP es un dato estructural de la economía, que en el corto plazo no se puede afectar
interviniendo en el mercado cambiario.
Si bien es cierto que , tal como podemos observar en la TABLA 1 no hay países
"ricos" con paridades (PPP) altas ello no implica que podremos "provocar" la riqueza
bajando la paridad .En este sentido la relación de causa-efecto parece más bien comenzar
por la gradual apertura, (ingreso genuino de "moneda dura" ) y culminar con la paridad
(PPP) baja.
Si en el periodo de flujo positivo de capitales a un país estos se vuelcan al consumo
interno, su futura capacidad exportadora no se verá incrementada y el flujo se detendrá y el
país entrará en problemas con su sector externo . (caso argentino); mientras que si el capital
se destina a una expansión de la estructura económica o a una mejora de la tecnología se
podrá afrontar la pérdida de competitividad que surge de un tipo de cambio más bajo en
términos reales.
FRANCO EUGENIO NANNI
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