PORTADA-CONTRA LE50

CajaMurcia
Riesgos económicos
y financieros en Rusia
RUSIA PERTENECE A ESE CLUB SELECTO DE PAÍSES EMERGENTES JUNTO CON BRASIL, CHINA E INDIA, EL DENOMINADO BRIC
(QUE RECOGE LAS INICIALES DE ESOS 4 PAÍSES), QUE EN LOS ÚLTIMOS AÑOS HA EXHIBIDO UN NOTABLE DINAMISMO
ECONÓMICO. SIN EMBARGO, EL DESPLOME QUE HAN PROTAGONIZADO LOS PRECIOS DEL CRUDO DESDE AGOSTO DE 2008,
HA ACABADO PASANDO FACTURA A UNA ECONOMÍA TODAVÍA TREMENDAMENTE DEPENDIENTE DEL SECTOR
HIDROCARBUROS. ELLO, UNIDO AL DETERIORO DE LA COYUNTURA INTERNACIONAL, ALTERA INDUDABLEMENTE EL
ESCENARIO PARA LA ECONOMÍA RUSA, QUE NO PIERDE, POR ELLO, SU INDUDABLE ATRACTIVO.
Deterioro del entorno económico
El abaratamiento de los precios del crudo junto
con la crisis económica y financiera que atraviesa
la economía mundial han golpeado fuertemente a Rusia. El otoño pasado, la caída del rublo y de
los mercados bursátiles, junto con la sequía del
mercado interbancario obligaba a las autoridades rusas a intervenir en los mercados. A través de
la banca pública, el Gobierno decidía inyectar liquidez a las empresas, cuyo endeudamiento exterior les coloca en una posición de extrema
vulnerabilidad. El deterioro de la situación actual
y la mayor aversión al riesgo complican indudablemente las tareas de refinanciación en 2009.
Dotada de importantes reservas de cambio y de
cierto margen de maniobra, habida cuenta de su
reducido endeudamiento, la Administración rusa goza de cierto margen de maniobra para intervenir y sostener a las empresas y a la banca. Pero
la desaceleración económica resulta inevitable.
Las previsiones apuntan a un crecimiento para
2009 del 2,5%, sensiblemente por debajo al registrado en 2008 (6,8%). Son los sectores de comercio al por menor, el automóvil y la industria férrea
los que previsiblemente se verán más afectados.
Control de cambios y sistema bancario
Tras las reformas introducidas a la Ley N° 173-FZ
de Regulación y Control de Cambios, las restricciones de control de cambios se han reducido
notablemente. Subsisten, no obstante, algunas
limitaciones para operaciones en valores en divisa entre residentes y no residentes. La introducción de divisas en la Federación Rusa no está
sujeta a ninguna limitación, aunque sí su salida,
siendo el máximo admitido de 10.000 dólares o
su equivalente. Hasta 3.000 dólares no es necesario declararlo, si bien a partir de 3.000 dólares es
preciso presentar una declaración por escrito en
aduanas.
Los residentes pueden abrir libremente cuentas
en rublos y divisas, en Rusia y en el extranjero
(siempre que lo comuniquen a la Agencia de Administración Tributaria Rusa), mientras que los no
residentes pueden hacerlo sólo en bancos autorizados para ello.
Los bancos rusos, al igual que la economía de este país, han registrado un fuerte crecimiento en
los últimos años, basado en la expansión al crédito a instituciones y particulares. Sus activos representan en la actualidad más de la mitad del PIB en
2007. De estos, alrededor del 35% pertenecen al
Estado, a través de su participación directa en entidades financieras líderes como son el Snerbank,
Vneshtorgbank, Vneshkombank y Bank Moskvy.
Aún cuando a la baja, el número de instituciones
de crédito es elevado (alrededor de 1.250), con
una importante concentración en el Distrito Federal Central, el número de entidades de crédito
con capital extranjero asciende a 206, de ellas, 26
tienen mas de 50% de su capital en manos extranjeras y otras 63, su totalidad.
En la situación actual, resulta especialmente importante seleccionar con cuidado la entidad con
la que se va a operar. En un sector bancario tan
atomizado como el ruso, existen numerosas entidades financieras infra-capitalizadas, que conviven con una banca pública más sólida, cuya
vulnerabilidad es ahora mayor.
Operativa bancaria y financiera
En materia operativa, las posibilidades que ofrece
el sistema bancario ruso son amplias. Las empresas españolas disponen, en realidad, de todos los
servicios bancarios que presta la banca occidental, si bien a un mayor coste.
En las operaciones internacionales, es aconsejable el uso del crédito documentario. La banca rusa tiene una gran experiencia en el negocio
documentario, habida cuenta del importante
volumen de transacciones, tanto internacionales, como nacionales, que se tramitan en el país a
través de este medio de pago.
Para acceder a la financiación local, se requiere,
por lo general, un año de experiencia en el mercado ruso. La financiación de operaciones instrumentadas a través de cartas de crédito puede
alcanzar los 5 años, si interviene la banca pública,
y hasta 3 años, en el caso de la privada, si bien lo
habitual es que la financiación no supere el año.
Destaca, asimismo, el leasing como instrumento
de financiación a medio y largo plazo, especialmente en los sectores del transporte, construcción y telecomunicaciones, y para aquellas
empresas con menor acceso al crédito bancario
a esos plazos.
La banca rusa está, por otro lado, muy familiarizada con la financiación en divisa, ocupando el
dólar un lugar privilegiado a diferencia de otros
países de la zona. Los costes de financiación son
elevados, con comisiones de apertura que pueden alcanzar el 2% de la financiación de proyectos industriales.
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