Definiciones y glosario Alpha Alfa es el término utilizado para describir el exceso de rentabilidad de una inversión para un nivel de riesgo determinado. Un alfa elevado indica un buen comportamiento en relación con el mercado. Beta La Beta describe la sensibilidad de la rentabilidad de un fondo con respecto a la rentabilidad del mercado. El mercado tiene una beta de 1 dado que se mueve en línea consigo mismo. Una cartera posicionada más agresivamente tiene una beta superior a uno, de manera que si el mercado sube como se prevé, el fondo subirá más que el mercado; una beta superior implica rentabilidades potenciales más altas, pero también un mayor riesgo. Un gestor de fondos posiciona la cartera con una beta inferior a uno si cree que el mercado puede bajar, de manera que el precio del fondo caiga menos que el mercado; una beta más baja implica rentabilidades esperadas más bajas, pero también un menor riesgo. Correlación La correlación mide la relación existente entre las inversiones de una cartera y el índice de referencia. Una correlación perfecta se da cuando las inversiones se comportan exactamente de la misma forma. La correlación perfecta está representada por 1; una correlación perfecta negativa por -1. Una correlación superior a 0,7 nos indica una fuerte correlación; entre 0,4 y 0,69 la correlación es modesta. Si ésta es inferior a 0,3 no existe apenas correlación. Si la correlación es -1, lo que nos indica es que los activos se mueven consistentemente en dirección opuesta. Las carteras que combinan activos con correlaciones bajas proporcionan ventajas de diversificación o reducción de riesgo, sin potencialmente disminuir la rentabilidad total de la cartera. Duración Se utiliza como una medida de riesgo de los bonos indicándonos el impacto en el precio de éstos como consecuencia de las variaciones de los tipos de interés. Como norma, cuanto mayor sea la duración de un bono, mayor será el riesgo asociado a esa inversión. Se obtiene calculando la vida media del bono en términos de pagos (cupón y principal), ponderando cada uno de los pagos con relación a sus respectivos vencimientos. Fecha de lanzamiento Es el primer día en el que el fondo comienza a operar. Índice de referencia Es la referencia utilizada para comparar la rentabildad y demás datos estadísticos del fondo. Information Ratio Mide la rentabilidad extra obtenida por el fondo como consecuencia de la habilidad del gestor en relación con el mercado. Se calcula mediante la diferencia entre la rentabilidad media anual del fondo y la rentabilidad media annual de su índice de referencia dividido por el "tracking error" entre ambos componentes. Máxima Pérdida del Período Alfa es el término utilizado para describir el exceso de rentabilidad de una inversión para un nivel de riesgo determinado. Un alfa elevado indica un buen comportamiento en relación con el mercado. Precio del día siguiente El precio al cual se opera no se conoce hasta el día siguiente. Page 1 of 2 Rentabilidad Media Anual Es utilizada para comparar las rentabilidades de un fondo en distintos períodos de tiempo de manera consistente. La unidad de tiempo es un a-o. En esta publicación, œnicamente los períodos superiores a un a-o han sido anualizados.Rentabilidad a vencimiento - Mide la rentabilidad media de un bono obtenida por los cupones y el principal, asumiendo que el bono se mantiene hasta el vencimiento y que los cupones obtenidos son reinvertidos a la misma tasa de rentabilidad. Sector Conjunto de fondos de la competencia seleccionados por un consultor independiente y que responden a las mismas características. Sharpe Ratio – Mide la recompensa obtenida por el riesgo asumido (medido en términos de volatilidad). Se calcula restando el tipo de interés sin riesgo (ej. Libor US$ a 3 meses) a la rentabilidad anual del fondo y todo ello dividido por la volatilidad anual del fondo. Sharpe Ratio Mide la recompensa obtenida por el riesgo asumido (medido en términos de volatilidad). Se calcula restando el tipo de interés sin riesgo (ej. Libor US$ a 3 meses) a la rentabilidad anual del fondo y todo ello dividido por la volatilidad anual del fondo. Tracking Error Indica el peor período posible de inversión en el período analizado, es decir la máxima pérdida de rentabilidad entre el máximo y el mínimo valor de un fondo en dicho período. Supongamos que en el período de tres años la máxima pérdida del período es de -10. Esto significa que la máxima caída de rentabilidad entre el valor más alto y más bajo del fondo en dicho período de tres años ha sido del 10%. Volatilidad Anualizada La volatilidad es una medida utilizada para evaluar el riesgo de una cartera. Describe la banda de rentabilidades más probables a obtener por el fondo. En términos estadísticos, es la desviación estándar anualizada de la distribución de la rentabilidad. Una volatilidad superior en las rentabilidades mensuales de los fondos significa que existe una banda mayor de rentabilidades probables en el futuro, o una mayor incertidumbre respecto a la rentabilidad del fondo. La mayoría de los inversores equipararían esta mayor incertidumbre a un mayor riesgo. Page 2 of 2