Banco Mercantil del Norte, S.A., HR AAA HR+1

Banco Mercantil del Norte, S.A.,
Institución de Banca Múltiple,
Grupo Financiero Banorte
HR AAA
HR+1
Instituciones Financieras
29 de mayo de 2015
HR Ratings ratificó la calificación de LP plazo de HR AAA con Perspectiva
Estable y de CP de HR+1 a Banorte.
Calificación
Banorte LP
Banorte CP
HR AAA
HR+1
Perspectiva
Estable
Contactos
Ricardo Guerra
La ratificación de las calificaciones de Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo
Financiero Banorte (Banorte y/o el Banco) se debe al adecuado desempeño que tuvo el Banco, presentando al
1T15 una utilidad acumulada a 12m de P$12,187.0m (vs. P$12,197.0m al 1T14). Esto ha permitido que a
pesar del constante crecimiento que han mostrado los activos productivos, las métricas de solvencia y
rentabilidad se mantengan en niveles adecuados. Asimismo, la calidad de la cartera se ha mantenido en
niveles adecuados, reflejando los adecuados procesos de crédito. Adicionalmente, la concentración de los
clientes principales continúa en niveles adecuados a pesar del incremento mostrado. Aunado a lo anterior, se
considera que el Banco cuenta con un sólido gobierno corporativo que fortalece la toma de decisiones.
Analista
ricardo.guerra@hrratings.com
Helene Campech
Subdirectora de Instituciones Financieras /
ABS
helene.campech@hrratings.com
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS
fernando.sandoval@hrratings.com
Pedro Latapí
Director General de Operaciones
pedro.latapi@hrratings.com
Definición
La calificación de largo plazo que
determina HR Ratings para Banorte es
HR AAA con Perspectiva Estable. La
calificación ratificada, en escala local,
significa que el emisor se considera
de la más alta calidad crediticia,
ofreciendo gran seguridad para el
pago oportuno de obligaciones de
deuda. Mantiene mínimo riesgo
crediticio.
La calificación de corto plazo que
determina HR Ratings para Banorte es
HR+1. La calificación ratificada en
escala local, significa que el emisor o
emisión ofrece alta capacidad para el
pago oportuno de obligaciones de
deuda de corto plazo y mantiene el
más bajo riesgo crediticio. Dentro de
la categoría, a los instrumentos con
relativa
superioridad
en
las
características crediticias se les
asignará la calificación HR+1.
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:







Sólida calidad de la cartera, al cerrar con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado en
2.7% y 4.4% al 1T15 (vs. 2.9% y 4.3% al 1T14). Lo anterior derivado de los adecuados procesos de
originación y concretas políticas de cobranza con las que cuenta el Banco.
Propicia composición del Consejo de Administración y del equipo directivo. El Consejo de
Administración cuenta con amplia experiencia además de tener 73.0% de independencia, lo cual lleva a
mejores prácticas para la protección de los derechos de accionistas minoritarios. Asimismo, el equipo
directivo presenta una adecuada experiencia, fortaleciendo la toma de decisiones del Banco.
Elevada probabilidad de apoyo por parte de los accionistas en caso de un escenario de estrés.
Adecuada dispersión de la cartera total por zona geográfica. Banorte cuenta con una importante
presencia en todos los estados de la República Mexicana, la cual se encuentra respaldada por 1,270
sucursales al 1T15.
Concentración de los diez clientes se mantiene en niveles adecuados a pesar del incremento
observado al representar el 19.0% de la cartera total y 0.9x el capital contable al 1T15 (vs. 16.1% y
0.8x al 1T14). Lo anterior refleja niveles sólidos en cuanto a la concentración de sus clientes principales,
mitigando el riesgo ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos clientes.
Indicadores de solvencia se mantienen en un rango adecuado, colocando el índice de
capitalización, razón de apalancamiento y cartera vigente a deuda neta en 15.2%, 8.7x y 1.1x al 1T15
(vs. 15.2%, 9.3x y 1.1x al 1T14). A pesar del incremento en los activos productivos del Banco, la
generación de utilidades ha llevado a que el capital contable se fortalezca, permitiendo que la solvencia se
mantenga en niveles adecuados.
Constante generación de utilidades que permiten que las métricas de rentabilidad continúen en
niveles adecuados, colocando el ROA Promedio en 1.4% y el ROE Promedio en 13.4% al 1T15 (vs.
1.5% y 15.9% al 1T14). A pesar de que el resultado antes de impuesto tuvo un incremento de 11.9% en el
último año, el resultado neto (acumulado 12m), mostró una contracción al ubicarse en P$12,187.0m
(vs.P$12,197.0m al 1T14) derivado de un mayor pago de impuestos en comparación con el año anterior y
un decremento en la participación en el resultado de subsidiarias y asociadas.
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Principales Factores Considerados
Banorte se constituyó el 21 de julio de 1992 como resultado de la relación entre Banco
Mercantil de Monterrey y el Banco Regional del Norte fundados en 1899 y 1947,
respectivamente. El Banco tiene como objeto principal recibir depósitos, aceptar y
otorgar préstamos y créditos, captar recursos del público, efectuar operaciones con
instrumentos financieros derivados y otras operaciones de banca múltiple apegadas a la
Ley de Instituciones de Crédito (LIC). Asimismo, en 1992 se constituye el Grupo
Financiero Banorte (GFNORTE) con el objeto de prestar servicios de arrendamiento,
factoraje, almacenaje, casa de bolsa y banca universal.
Dentro de los eventos más relevantes se encuentra que el 20 de noviembre de 2014 el
Consejo de Administración de Grupo Financiero Banorte, mediante una sesión
extraordinaria, nombró al Lic. Carlos Hank González como nuevo Presidente de dicho
órgano, esto tras la renuncia del Dr. Guillermo Ortiz Martínez. El señor Hank González
es Licenciado en Administración de Empresas con especialidad en Finanzas por la
Universidad Iberoamericana y cuenta con una trayectoria empresarial de 2 décadas. De
igual forma, durante dicha sesión del Consejo de Administración, se aprobó la renuncia
del Dr. Alejandro Valenzuela, quien fungía como Director General y consejero de Grupo
Financiero Banorte. Dicho puesto fue ocupado por José Marcos Ramírez Miguel, quien
cuenta con una experiencia de más de 25 años dentro del sector financiero.
En cuanto a la evolución de la cartera crediticia de Banorte, se puede apreciar que esta
ha mostrado un crecimiento continuo, apoyado por la importante variedad de productos y
las 1,270 sucursales distribuidas en los 32 estados de la República Mexicana. Esto ha
llevado a que el Banco cuente con una cartera total por un monto de P$483,688.0m al
1T15 (vs. P$434,091.0m al 1T14), reflejando un crecimiento de 11.6% (vs. 16.8% del
1T13 al 1T14). Cabe mencionar que dicho crecimiento se ha visto beneficiado por el
aumento en la originación de cartera crediticia en el ámbito gubernamental. Asimismo,
los sectores donde otorga créditos el Banco, presentaron un adecuado crecimiento
durante dicho periodo, manteniendo la mayor proporción en el sector comercial siendo
esta del 64.8% del total de la cartera al 1T15 (vs. 72.1% al 1T14). Para los próximos
periodos se esperaría que el Banco mantuviera un crecimiento constante, favorecido por
una mejora en el entorno económico del país y un mayor enfoque en la cartera
gubernamental, comercial y de consumo.
En términos de la calidad de la cartera, se puede observar que esta se ha mantenido en
niveles de fortaleza para la operación de Banorte. Lo anterior se puede observar en el
índice de morosidad, el cual se ubicó en niveles sólidos de 2.7% al 1T15 (vs. 2.9%% al
1T14). Lo anterior se debe principalmente a las adecuadas políticas de originación y
administración de créditos con los que cuenta el Banco y al incremento en los castigos
de cartera realizados durante el 2T14 al 1T15. Por otro lado, el índice de morosidad de
la cartera de consumo refleja los niveles más altos, cerrando al 1T15 en 3.2% (vs. 3.3%
al 1T14). No obstante, este se encuentra en niveles por debajo al promedio de la
industria. En cuanto a la calidad de la cartera comercial, esta presentó una ligera mejora,
ubicando dicho índice de morosidad en niveles adecuados de 3.0% al 1T15 (vs. 3.3% al
1T14). Por otra parte, el índice de morosidad ajustado se vio ligeramente presionado
durante el último periodo, esto debido a un ligero incremento en los castigos de cartera.
Con ello, en los últimos 12 meses, el Banco aplicó castigos de cartera vencida por un
monto total de P$10,831.0m del 2T14 al 1T15 (vs. P$5,718.0m del 2T13 al 1T14). Lo
anterior ha generado que el índice de morosidad ajustado muestre niveles ligeramente
superiores, cerrando al 1T15 en 4.4% (vs. 4.3% al 1T14). En la opinión de HR Ratings,
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el Banco continúa mostrando sanos niveles en cuanto a la calidad de su cartera, siendo
una de sus principales fortalezas.
En cuanto a la dispersión de la cartera por zona geográfica, el Banco mantiene una
propicia pulverización de esta, manteniendo presencia en todos los estados de la
República Mexicana. Cabe mencionar que dicha representación se encuentra
respaldada por 1,270 sucursales. Por otro lado, se puede apreciar que la mayor
proporción se encuentra concentrada en el norte del país con el 26.1% del saldo
insoluto de la cartera total al 1T15 (vs. 26.9% al 1T14). HR Ratings considera que
Banorte presenta una adecuada dispersión de su cartera total por zona geográfica,
mitigando el riesgo ante una posible situación adversa que pudiera ocasionar una
afectación en alguno de dichos estados.
Por otro lado, el Banco presenta una relación comercial con más de trece millones de
clientes distribuidos en toda la República Mexicana. Sin embargo, Banorte cuenta con
clientes que representan un monto importante en relación a su cartera total y capital
contable. De esta manera, los diez clientes principales del Banco concentran el 19.0%
de la cartera total al 1T15 (vs. 16.1% al 1T13). Asimismo, dichos clientes representan el
0.9x el capital contable del Banco al 1T15 (vs. 0.8x al 1T14). Cabe mencionar que, el
80.0% de dichos clientes provienen del sector gubernamental y en su mayoría presentan
una calificación de cartera adecuada. Por otra parte, el incremento en la concentración
en comparación al año pasado, se debido al aumento en el saldo de los principales dos
clientes, los cuales representan el 7.9% de la cartera total y el 0.4x al capital contable al
1T15 (vs.5.4% y 0.3x respectivamente al 1T4). A pesar del incremento, se considera que
la concentración se mantiene en rangos adecuados.
En los últimos 12 meses el margen financiero del Banco mostró un incremento de 8.5%
para colocarse en P$39,347.0m al 1T15 (vs. 36,278.0m al 1T14). Esto se debió un
mayor volumen de cartera así como por una disminución en el pago de intereses por una
reducción en la tasa pasiva. No obstante, la mayor generación de estimaciones llevó a
que el MIN Ajustado mostrara una ligera presión para ubicarse en 3.4% al 1T15 (vs.
3.6% al 1T14). Asimismo, el mayor volumen de cartera derivó en un incremento de las
comisiones netas, mientras que el resultado por intermediación y el rubro de otros
ingresos de la operación mostraron una tendencia al alza. Esto permitió que el ingreso
total del Banorte (acumulado 12 meses) creciera 8.8% en el último año para colocarse
en P$43,232.0m al 1T15 (vs. P$39,744.0m al 1T14). Por su parte, los gastos de
administración mostraron únicamente un crecimiento orgánico de 7.1% del 1T14 al
1T15, el cual va en línea con el incremento en las operaciones del Banco. Todo esto
permitió que el resultado antes de impuesto se colocara en P$15,482.0m al 1T15 nivel
11.9% superior a P$13,833.0m observado al 1T14. A raíz de lo anterior, el índice de
eficiencia y el índice de eficiencia operativa mostraron una mejoría para colocarse en
50.9% y 3.3% al 1T15 (vs. 52.9% y 3.5% al 1T14). HR Ratings considera que estos
indicadores se ubicaron en niveles adecuados para la operación del Banco y reflejan el
adecuado control sobre los gastos de administración que ha tenido Banorte.
Sin embargo, se tuvo un mayor pago de impuestos y se registró un menor ingreso por
parte de las subsidiarias y asociadas no consolidadas. Esto resultó en un ligero
decremento del resultado neto (acumulado 12 meses), el cual fue de P$12,187.0m al
1T15 (vs. P$12,197.0m al 1T14), llevando a que las métricas de rentabilidad el Banco
tuvieran una ligera presión al ubicar al ROA Promedio y ROE Promedio en 1.4% y 13.4%
al 1T15 (vs. 1.5% y 15.9% al 1T14). HR Ratings considera que a pesar de la
disminución, estas métricas se mantienen en un nivel adecuado.
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Por el lado de la solvencia, el índice de capitalización decreció ante el incremento en los
activos sujetos a riegos totales, principalmente por el crecimiento de las inversiones en
valores y de la cartera de crédito. Durante 2014 se llevó a cabo un incremento de capital
por el cobro de emisión de acciones por P$2,547.0m. Asimismo, en dicho año no se
realizaron pagos de dividendos, mientras que durante el 1T15 se pagó un dividendo por
P$700.0m. Por otra parte, al 1T15 el capital neto de Banorte equivale a P$80,064.2m, de
los cuales P$71,863.9m son capital básico, mientras que los P$8,200.3m se consideran
como capital complementario. En este sentido, el índice de capitalización se mantuvo en
el mismo rango durante el último año para cerrar en 15.2% al 1T15 (vs. 15.2% al 1T14).
Por su parte, la razón de apalancamiento mostró una ligera mejora para ubicarse en 8.7x
al 1T15 (vs. 9.3x al 1T14), esto en respuesta a un mayor fortalecimiento del capital en
comparación con el crecimiento del pasivo total, esto por una mayor proporción de
cartera fondeada con recursos propios. Por su parte, la razón de cartera vigente a deuda
neta se mantuvo estable, al cerrar en 1.1x al 1T15 (vs. 1.1x al 1T14), reflejando la
adecuada capacidad con la que cuenta el Banco para hacer frente a sus obligaciones.
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ANEXOS – Escenario Base
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ANEXOS – Escenario de Estrés
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Glosario de Instituciones Bancarias
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida
Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros Organismos +
Operaciones con Valores y Derivadas + Obligaciones Subordinadas
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total +
Castigos 12m)
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida
MIN Ajustado. Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos
Productivos Prom. 12m)
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m
Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Disponibilidades Inversiones en Valores)
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva
Flujo Libre de Efectivo. Flujo generado por Resultado Neto – Estimación Preventiva para
Riesgos Crediticios – Depreciación y Amortización + Otras Cuentas por Cobrar + Otras
Cuentas por Pagar
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos
Aníbal Habeica
+52 55 1500 3130
alberto.ramos@hrratings.com
+52 55 1500 3130
anibal.habeica@hrratings.com
Director General
Fernando Montes de Oca
+52 55 1500 3130
fernando.montesdeoca@hrratings.com
Análisis
Dirección General de Análisis
Felix Boni
Dirección General de Operaciones
+52 55 1500 3133
felix.boni@hrratings.com
Finanzas Públicas / Infraestructura
Pedro Latapí
+52 55 1253 6532
pedro.latapi@hrratings.com
Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos
+52 55 1500 3139
ricardo.gallegos@hrratings.com
Roberto Ballinez
+52 55 1500 3143
roberto.ballinez@hrratings.com
Fernando Sandoval
+52 55 1253 6546
fernando.sandoval@hrratings.com
Deuda Corporativa / ABS
Luis Quintero
José Luis Cano
+52 55 1500 3146
luis.quintero@hrratings.com
+52 55 1500 0763
joseluis.cano@hrratings.com
Regulación
Dirección General de Riesgo
Rogelio Argüelles
Dirección General de Cumplimiento
+52 181 8187 9309
rogelio.arguelles@hrratings.com
Claudia Ramírez
Rafael Colado
+52 55 1500 0761
claudia.ramirez@hrratings.com
+52 55 1500 3817
rafael.colado@hrratings.com
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Carlos Frías
+52 55 1500 3134
carlos.frias@hrratings.com
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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130.
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el
análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por
la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a
las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior
HR AAA / Perspectiva Estable / HR+1
Fecha de última acción de calificación
29 de mayo de 2014
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación.
1T12 – 1T15
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por
terceras personas
Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Deloitte
proporcionados por el Banco.
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso).
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de
mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y
los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
N/A
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas
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La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios
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votación de nuestro Comité de Análisis.
Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de
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debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores
generalmente varían desde US $1,000 a US $1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones
de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US $5,000 y US $2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
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