Reporte a 31 de Marzo de 2009 Cementos Argos registró una utilidad neta consolidada de $259 mil millones con incremento de 218% frente a marzo de 2008. Cementos Argos en forma consolidada, registró ingresos operacionales superiores a COP$ 954 mil millones (US$ 396 millones), un 2% superiores a los de igual periodo de 2008. El EBITDA estuvo por encima de los COP$ 156 mil millones (US$ 65 millones de dólares) COP$ 16 mil millones por debajo del registrado en igual trimestre de 2008. Con los resultados obtenidos en el primer trimestre del año en curso, ratificamos nuestra meta de alcanzar COP$ 638 mil millones de EBITDA consolidado en 2009. La utilidad neta de la compañía ascendió a COP$ 259 mil millones (US$ 101 millones de dólares) con crecimiento de 218% frente a igual período de 2008, principalmente por la utilidad generada en la venta de los activos carboníferos a la compañía Vale. Cementos Argos enajenó su negocio de exportación de carbón a la COMPANHIA VALE DO RIO DOCE (VALE), por un valor estimado de US$ 373 millones, de los cuales, al cierre del primer trimestre se recibieron US$ 300 millones. Los otros US$ 73 millones, estimados por Argos como el saldo restante, dependerán del resultado de una evaluación de recursos mineros que se llevará a cabo durante los próximos 2 años en una de las zonas objeto de la operación. Los recursos recibidos le permiten a Cementos Argos fortalecer su posición financiera al pasar de una deuda neta de US$ 1,2 billones en Dic 08 a US$ 0,9 billones en Mar 09 y un indicador Deuda Neta / EBITDA de 3,7 veces en Dic 08 a 3,3 veces en Mar 09. Adicionalmente estos recursos reducen la exposición cambiaria de la compañía a niveles de equilibrio, logrando el objetivo financiero de estar cubiertos naturalmente y disminuir el riesgo en el estado de resultados por las fluctuaciones de la tasa de cambio. Así mismo se aseguran los recursos para las amortizaciones de deuda del 2009. Frente a este último punto es relevante mencionar el éxito que tuvo la emisión del primer lote del segundo tramo de Papeles Comerciales, realizada el pasado 6 de marzo de 2009, en la que se ofrecieron al mercado COP$ 120 mil millones, con posibilidad de sobre adjudicar un monto adicional de hasta COP$ 30 mil millones para atender la demanda de los inversionistas, para un monto total de la oferta de hasta COP$ 150 mil millones. La emisión tuvo demandas por COP$ 517 mil millones, equivalentes a 4,3 veces el monto de la oferta, y el monto adjudicado fue de COP$150 mil millones, los cuales fueron colocados en el mercado a un plazo de 363 días y una tasa del 8,4% EA., demostrando nuevamente la confianza que genera Cementos Argos ante los inversionistas. Estos recursos se utilizaron para pagar un vencimiento de Papeles Comerciales que se tenía en ese mes por igual valor. Durante el mes de marzo el Banco de la República bajó su tasa de intervención 100 pbs, ubicándola en 7% EA. Con esta disminución se completan reducciones de 250 pbs en lo que va corrido del año 2009, movimientos que se están viendo reflejados en las otras tasas del mercado. En el primer trimestre del 2009 la DTF 90 días disminuyó 214 pbs, y la tasa Interbancaria 201 pbs, ubicándose en 7.63% EA y 7.00% EA respectivamente al cierre de marzo. Esta disminución de las tasas del mercado se ha visto reflejada en las tasas del endeudamiento de corto plazo, principalmente los créditos de tesorería y los REPOS pasivos sobre acciones. Debido a estas reducciones el costo promedio del pasivo en pesos disminuyó, pasando de 12.28% EA en febrero a 11.81% en marzo. El costo promedio de la deuda en dólares también presentó una disminución, pasando de 3.38% EA en febrero a 3.27% EA en marzo. Esta disminución se presentó, al igual que en ocasiones pasadas por el reprecio de créditos atados a la LIBOR, la cual sigue presentando una tendencia levemente bajista. Teniendo en cuenta las favorables condiciones del mercado de capitales en Colombia, la Junta Directiva de Cementos Argos decidió autorizar a los representantes legales para adelantar todos los actos necesarios o convenientes para realizar una emisión de bonos ordinarios en pesos colombianos hasta por un valor equivalente a COP$ 640 mil millones, que se esperan colocar en plazos de 3, 5, 7, 10 y 15 años. Perfil de la Deuda Consolidada Corto Plazo 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Ago-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dic-09 TOTAL - - 2,244 11,218 66,186 198,163 - 96,705 60,080 2,244 336,539 420,528 1,193,906 46,137 46,137 - - - - - - - - - - 92,274 - - 150,000 - 80,000 - - 70,000 - - - - 300,000 Otros REPOS Pples Ciales* Perfil de la Deuda Consolidada Largo Plazo Millones de Pesos Millones de Pesos Los recursos de la emisión se destinarán en un ciento por ciento a la sustitución y optimización de pasivos financieros actuales. Dentro de los principales objetivos de la misma se encuentran el aumento de la duración y el mejoramiento del perfil de vencimientos de la deuda. 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 TOTAL Otros 179,370 63,277 72,842 77,406 37,406 26,188 14,970 14,970 14,970 7,485 508,886 Sindicado 358,970 - 358,970 - 80,000 Bonos 2.005 - - - - - 80,000 - 456,419 - - - - 717,940 616,419 RESULTADOS OPERACIONALES En los primeros 3 meses de 2009 las empresas en Colombia presentaron ingresos operacionales estables y un EBITDA que cayó COP$ 9 mil millones con respecto al primer trimestre de 2008. Es importante tener en cuenta que dicho trimestre fue el más alto registrado en toda la historia de despachos de cemento de la industria y por tanto, al compararse los resultados de 2009 con los de 2008, la base más alta de la historia, se observa este comportamiento. América Latina registra un excelente comportamiento operacional con crecimiento en los ingresos de 33% y de 62% en el EBITDA. Por su parte, las operaciones de EE.UU continúan con un mal desempeño. Los ingresos en esta región decrecieron un 30% y un 65% el EBITDA, principalmente por la reducción en la demanda de concreto en los mercados servidos. En el siguiente cuadro puede observarse cómo el incremento en el EBITDA de LATAM (US$ 5 millones) logra compensar en parte la caída del EBITDA en EE.UU (US$ 8 millones). Claramente la estrategia de diversificación es y seguirá siendo una estrategia acertada hacia la estabilidad de los resultados en el largo plazo y la sostenibilidad de la organización. Resumen por Región En millones de pesos Colombia (1) Ingresos Operacionales 2009 2008 416,357 416,410 EBITDA 2008 0% 2009 2008 109,033 118,407 Márgen Ebitda % 2008 -8% 2009 26.2% 2008 28.4% (1) Para efectos comparativos en Colombia se incluyen las ventas de la BVI y en otros negocios el trading puro En millones de US dólares Ingresos Operacionales 2009 2008 EBITDA 2008 2009 2008 Márgen Ebitda % 2008 2009 2008 Estados Unidos Latam 119 57 169 43 -30% 33% 5 14 13 9 -65% 62% 3.9% 23.9% 7.9% 19.7% Subtotal 176 213 -0 18 22 -16% 10.4% 10.3% En millones de pesos Subtotal antes de otros negocios En millones de pesos Ingresos Operacionales 2009 2008 2008 2009 836,666 150,154 821,304 2% Ingresos Operacionales 2009 2008 2008 160,185 EBITDA 2008 2008 -6% 2008 Márgen Ebitda % 2009 2008 17.9% 19.5% Márgen Ebitda % 2009 2008 Otros Negocios 112,034 -1% 3,244 11,937 -73% En millones de pesos Ingresos Operacionales 2009 2008 2008 954,640 934,517 2% 2009 156,864 EBITDA 2008 172,854 2008 -9% Márgen Ebitda % 2009 2008 16.4% 18.5% Ingresos Operacionales 2009 2008 2008 2009 EBITDA 2008 2008 Márgen Ebitda % 2009 2008 Total consolidado En millones de US dólares Total consolidado 396 113,165 2009 EBITDA 2008 490 -19% 65 90 -29% 2.9% 16.3% 10.5% 18.4% Colombia: Para la industria del cemento, las ventas de cemento gris acumuladas a marzo de 2009, alcanzaron la cifra de 1,99 millones de toneladas, representando un decrecimiento de 11,4% frente al mismo período de 2008. Estas ventas comprenden 1,48 millones de toneladas en sacos, con un decrecimiento de 12,4% frente al año 2008, así como 510 mil toneladas a granel, con un decrecimiento de 8,2%. Vale la pena anotar cómo tal comportamiento se explica en parte porque el primer trimestre de 2008 presentó los despachos de cemento más altos de la historia. Sin embargo el cierre del trimestre marcó una tendencia positiva, tras un enero malo, un febrero regular y un marzo muy bueno. Además dada la reciente tendencia en los despachos, la asignación de contratos y cómo se está perfilando la demanda, estamos confiados en que cumpliremos nuestro objetivo de EBITDA anual para la región. Para Argos, las ventas de cemento gris acumuladas a marzo de 2009, alcanzan la cifra de 968 mil toneladas, presentando un decrecimiento de 14,8%. Estas ventas comprenden 748 mil toneladas en sacos y 220 mil toneladas a granel. El programa de vivienda de interés social muestra un total de 57 mil toneladas vendidas en 2009. Desde el inicio del programa en febrero de 2007, han sido beneficiadas 182 mil unidades de vivienda, con más de 356 mil toneladas vendidas y presencia en 23 departamentos. Estados Unidos: En esta región la situación sigue siendo difícil, pero la administración ha dedicado todos los esfuerzos para que a pesar de las caídas en los volúmenes, logremos mantener el EBITDA de los negocios. Es así como durante 2009 se han logrado ahorros por US$46 millones de dólares, gracias a las mayores eficiencias en la operación y a una excelente negociación de los costos de materiales en todas las zonas donde participamos. Los ingresos en las operaciones de EE.UU totalizaron US$ 119 millones, tras decrecer un 30% frente a igual período de 2008. El EBITDA fue de US$ 5 millones, frente a US$ 13 millones registrados en el primer trimestre del año pasado, sin embargo el dato registrado excede en un 70% el presupuesto que teníamos para el trimestre. La administración espera que 2009 sea un año difícil para las operaciones en EE.UU, sin embargo está convencida de que 2010 y 2011 serán muy positivos para la industria. La PCA (Portland Cement Association) estima que de los US$800 billones aproximados que comprende el paquete de estímulos, entre US$260 y 270 billones impactarían el consumo de cemento. A su vez, estima que el consumo de cemento se incrementaría en 16 millones de toneladas durante la vida de los programas. Adicionalmente calcula que las ayudas a los estados “aid-to-states” incrementarían el consumo de cemento en 2.2 millones de toneladas en 2009, 5.5 millones en 2010 y 2.5 millones en 2011. La suma de los mayores volúmenes proyectados por la PCA para el período 2009 - 2012 (26 millones de toneladas) corresponde al 26% del consumo de cemento en 2008 (99 millones de toneladas). El paquete de estímulos contenido en el American Recovery and Reinvestment Act está pronosticado para impactar positivamente el área de influencia de Cementos Argos (Texas, Carolina del Norte y del Sur, Arkansas, Virginia y Georgia), aumentando en un 15% el consumo total de cemento para los años 2009 – 2011. Este paquete de estímulos también tendrá un impacto positivo en el consumo de concreto del área de influencia, para el período 2009 – 2011, período para el que la NRMCC (National Ready Mix Association) está proyectando que las ventas de concreto se incrementarán un 20%. Impacto Proyectado del American Recovery and Reinvestment Act 2009 en el Consumo de Concreto de las Áreas de Influencia América Latina: LATAM presentó de nuevo un excelente desempeño en el primer trimestre de 2009, impulsada principalmente por la operación de Panamá, dónde se concentra la mayor generación de EBITDA de la región, pues hoy se está viviendo un boom de infraestructura que ha compensado con creces la desaceleración en el mercado residencial. Panamá: Los ingresos alcanzaron los US$ 44.5 millones, con variación positiva de 41% frente al 2008. El EBITDA generado fue de US$11.4 millones, superior en 65% al de igual trimestre del año anterior. El margen EBITDA fue de 26%. El volumen de venta de cemento gris alcanzó las 168 mil toneladas, aumentando 12% frente al mismo periodo del año anterior. Las ventas de concreto superaron los 128 mil m3 creciendo un 16%. República Dominicana1: Los ingresos ascendieron a US$10.4 millones, cifra menor en 22% frente a la del 2008. El EBITDA fue US$3.1 M, con disminución de 16% frente a igual trimestre del año anterior. El margen EBITDA fue de 30%. El volumen de ventas de cemento gris superó las 89 mil toneladas con variación negativa de 29% frente al 2008. Haití: Los ingresos operacionales sumaron US$ 12.8 millones, superiores en 10% frente a los del mismo trimestre de 2008. El EBITDA fue de US$ 2.2 millones aumentando en 31% frente al 2008. El volumen de ventas de cemento gris, alcanzó las 102 mil toneladas, decreciendo un 2% frente al 2008. Otra buena noticia para Cementos Argos fue el reconocimiento, por parte del Tribunal Supremo de Justicia de Venezuela, de la propiedad de Cementos Argos sobre la planta de cemento ubicada en el Estado Trujillo. Como la planta fue expropiada en agosto de 2007, se espera iniciar cuanto antes la negociación de la indemnización con el estado venezolano. Otros Negocios: En marzo Cementos Argos y su filial Valle Cement realizaron la venta de las minas de El Hatillo y Cerro Largo y la participación de las acciones en FENOCO y Sociedad Portuaria Río Córdoba a Diamond Coal, filial de Companhia Vale Do Rio. Esta operación le generó a la compañía una utilidad de COP$ 357 mil millones, equivalentes a US$ 147 millones. CEMENTOS ARGOS sigue enfocado en la generación de valor para sus accionistas y esta transacción demuestra tal compromiso. La empresa efectuó una serie de inversiones en sus activos carboneros durante los últimos tres años que le permitieron contar con una operación minera completamente integrada con el sistema logístico (ferrocarril – puerto), de modo que fuera atractiva para inversionistas internacionales de la calidad y trayectoria de VALE. COMPANHIA VALE DO RIO DOCE (VALE) es una de las compañías más importantes del mundo en el negocio de minería y metales; es líder mundial indiscutible en el negocio de mineral de hierro y el segundo en níquel. Adicionalmente es el operador logístico más importante de Brasil. Sus ingresos en el 2008 fueron de US$38.5 billones. El negocio de carbón es una pieza importante en la estrategia de crecimiento y diversificación de VALE, 1 La información financiera de esta compañía, no se incluye en los estados financieros consolidados de Cementos Argos porque no se posee la participación accionaria o el control requerido por las normas contables colombianas. la cual busca construir, entre otros, una plataforma en Colombia con el fin de incrementar su crecimiento en activos carboneros. La operación se destaca especialmente por la confianza que VALE deposita no sólo en ARGOS, sino también en el país, lo cual resulta de la mayor trascendencia frente a las actuales circunstancias de los mercados mundiales. Resumen Estados Financieros Cementos Argos y Zona Franca Argos.: Individual En miles de millones de pesos Ingresos Operacionales Costos y gastos operacionales Utililidad Operacional Ebitda Ingresos (Gastos) no operacionales Utilidad Neta Mar. 09 (1) a: Mar. 08 382 333 49 97 210 259 Individual Mar. 09 Consolidado 389 338 51 108 53 104 (1) 08 Mar. 09 -2% -1% -4% -10% N/A 149% a: Dic-08 08 a: Mar. 08 955 886 68 157 191 259 935 852 83 173 -1 81 Consolidado (3) (2) Mar. 09 (2) 08 2% 4% -17% -9% N/A 218% a: Dic-08 (3) 08 Activo corriente Activo no corriente Total activos 1.644 9.170 10.814 1.405 8.530 9.935 17% 8% 9% 3.129 9.859 12.987 2.578 9.432 12.010 21% 5% 8% Pasivo corriente Pasivo no corriente Total pasivos 2.408 1.673 4.081 2.070 1.489 3.559 16% 12% 15% 3.304 2.764 6.067 3.048 2.441 5.490 8% 13% 11% Patrimonio Intereses Minoritarios 6.733 6.376 6% 6.661 259 6.297 223 6% 16%