UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO FACULTAD DE ECONOMÍA Regulación Monetaria y Medios de Pago Electrónicos JAVIER GALÁN FIGUEROA ESPECIALIDAD EN ECONOMÍA MONETARIA Y FINANCIERA MAYO 2016 Tendencia sobre el uso del efectivo Fuente: Cuadro tomado del IMCO (2016), www.imco.org Uso de efectivo en México Fuente: Cuadro tomado del IMCO (2016), www.imco.org Índice sobre el uso de la plataforma móvil en el comercio electrónico Fuente: MasterCard WorldWide Insights. • Los sistemas de pago constituyen la infraestructura básica para que los mercados financieros puedan operar eficientemente, • Su funcionamiento depende de los procedimientos y reglas establecidas para que los usuarios puedan liquidar la adquisición de bienes y servicios de manera sencilla. • Banco de México define el sistema de pagos como el conjunto de instrumentos y procedimientos para que las transferencias de dinero puedan circular eficientemente. • Para que todo sistema de pagos opere eficazmente, las transacciones llevadas a cabo por este medio deben ser seguras y rápidas • Al contar con estas características, los bancos centrales tendrán la habilidad de cumplir satisfactoriamente con sus responsabilidades de regular la liquidez así como el sistema de pagos. A continuación se describen los medios de pago electrónicos en la economía mexicana a partir de sus dos componentes clave: LOS PAGOS DE ALTO y BAJO VALOR LOS DE ALTO VALOR, también conocidos como de “mayoreo”: Una de las principales características de los pagos de alto valor: Las operaciones de liquidación se realizan en tiempo real o al final del periodo, según el monto de la operación así como la saturación del sistema. Existen tres sistemas para liquidar los pagos de alto valor, los cuales son: i) SISTEMA DE LIQUIDACIÓN BRUTA EN TIEMPO REAL (RTGS, Real Time Gross Settlement), donde se liquida el importe total de los pagos uno por uno en tiempo real. En los casos donde no se pueda liquidar un pago, éste es rechazado o queda pendiente. ii) SISTEMA DE LIQUIDACIÓN NETA DIFERIDA iii) SISTEMA HÍBRIDO, (DNS, Deferred Net Settlement), donde los pagos se acumulan al final del periodo prestablecido y se pagan cuando todos los participantes han cubierto sus obligaciones, y pueden ser utilizados en tiempo real o al final del periodo según la liquidez del sistema Para el caso de México el sistema de pagos de alto valor se encuentra constituido mediante las plataformas: i) Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI), donde los intermediarios del sector bancario liquidan las transacciones entre ellos y entre sus clientes; ii) Sistema de Depósito, Administración y Liquidación de Valores (DALI) es donde se liquidan todas aquellas transacciones que son operadas en el mercado de valores; y iii) Sistema de Atención a Cuentahabientes (SIAC) es el mecanismo que utiliza el banco central para proveer de la liquidez requerida al sistema bancario. Pagos de Alto Valor: valor monetario de las operaciones (Billones de pesos) a. SPEI b. DALI 20 70 60 15 50 10 40 5 30 0 2004m1 20 2006m1 2008m1 2010m1 SPEI 2012m1 2014m1 2004m1 Tendencia 100 3 80 2.5 60 2 40 1.5 20 2008m1 SIAC 2010m1 2010m1 2012m1 2014m1 Tendencia d. TOTAL: PAGOS DE ALTO VALOR 3.5 2006m1 2008m1 DALI c. SIAC 2004m1 2006m1 2012m1 Tendencia 2014m1 2004m1 2006m1 2008m1 2010m1 Total: Pagos de Alto Valor 2012m1 2014m1 Tendencia Pagos de Alto Valor: número de transacciones a. SPEI: MILLONES DE TRANSACCIONES b. DALI: MILES DE TRANSACCIONES 20 300 15 250 10 200 5 150 0 100 2004m1 2006m1 2008m1 2010m1 SPEI 2012m1 2014m1 2004m1 Noviembre: 2008 2006m1 Tendencia 2008m1 2010m1 DALI c. SIAC: MILES DE TRANSACCIONES 2012m1 2014m1 Tendencia d. TOTAL: MILLONES DE TRANSACCIONES 30 20 Septiembre: 2008 25 15 20 10 15 5 10 0 5 2004m1 2006m1 2008m1 SIAC 2010m1 2012m1 Tendencia 2014m1 2004m1 2006m1 2008m1 2010m1 Total: Pagos de Alto Valor 2012m1 2014m1 Tendencia Cuadro uno Relación causal: operaciones del SIAC y SPEI Enero 2004-Marzo 2013 Causalidad de Granger Hipótesis Nula: Rezago 1 Rezago 2 Rezago 3 Rezago 4 F-Statistic Prob F-Statistic Prob F-Statistic Prob F-Statistic Prob SPEI_M no causa al SIAC_V 12.37 0.000* 5.33 0.006* 3.01 0.033* 2.27 0.067** SIAC_V no causa al SPEI_M 2.36 0.127 5.94 0.003* 3.04 0.032* 2.01 0.098** SPEI_M no causa al SIAC_M 2.43 0.122 3.17 0.046* 2.18 0.095** 1.01 0.401 SIAC_M no causa al SPEI_M 4.68 0.032* 4.72 0.011* 4.43 0.005* 4.29 0.003* Nota: se utiliza la letra “M” para indicar que la serie representa el valor monetario de las operaciones, mientras la letra “V” es para señalar el número de transacciones realizadas por el SPEI y SIAC. ( * ) Significativo al 95 por ciento. (**) Significativo al 90 por ciento. Fuente: elaboración propia con datos del SIE, Banco de México. MEDIOS DE PAGO DE BAJO VALOR: también conocido como de “menudeo”. MEDIOS DE PAGO DE BAJO VALOR: también conocido como de “menudeo”. Los pagos de bajo valor son considerados por la literatura de gran importancia para los medios de pago electrónicos, No sólo contribuyen a la eficiencia y estabilidad del sistema financiero, Además permiten a los individuos tener acceso a los servicios financieros, generando con ello un ambiente económico donde se fomenta la competencia entre los proveedores del servicio amén de la sustitución gradual del dinero corriente (billetes y monedas) por los medios de pago electrónicos. La correcta supervisión y manejo de los pagos de bajo valor se ha convertido en un factor para estimular el crecimiento económico de aquellos países que cuentan con una adecuada infraestructura normativa y física. De esta manera los usuarios tendrán confianza en su uso. Se considera también los aspectos de la cultura y la inclusión financiera como herramientas para mejorar los servicios financieros de tipo minorista, para que los usuarios finales realicen sus operaciones de manera eficiente, segura y rápida e impulsar el uso generalizado de los medios de pago electrónicos. Pagos de Bajo Valor: valor monetario de las operaciones (Pesos) a. DOMICILIACIONES: MILES DE MILLONES 80 b. PUNTO DE VENTA: MILES DE MILLONES 300 c. CAJEROS (ATM): MILES DE MILLONES 600 60 500 200 400 40 100 300 20 0 200 0 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Domiciliaciones 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Punto de Venta Trayectoria d. TRANSFERENCIAS: BILLONES e. TOTAL PAGOS DE BAJO VALOR: BILLONES 30 30 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Transferencias Tendencia Tendencia 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Bajo Valor Tendencia 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Cajeros (ATM) Tendencia Pagos de Bajo Valor: número de transacciones (Cifras en millones) a. DOMICILIACIONES b. TRANSFERECNIAS 250 15 c. TERMINALES Y PUNTOS DE VENTAS 400 200 300 10 150 200 100 5 100 50 0 0 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Domiciliaciones 0 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Tendencia Transferencias d. CAJEROS AUTOMATICOS (ATM) Tendencia e. TOTAL: PAGOS DE BAJO VALOR 400 1000 800 350 600 300 400 250 200 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Cajeros (ATM) Tendencia 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Bajo Valor Tendencia 2002q12004q12006q12008q12010q12012q1 Punto de Venta Tendencia LA BANCA CENTRAL Y LOS MEDIOS DE PAGO Existe consenso de que en el corto plazo el dinero no es neutral y que la inflación es, donde sea, un fenómeno monetario (Woodford, 2008, pp. 1561). Correlación de los pagos de alto valor sobre la demanda de dinero (Billones de pesos) a. Pagos de Alto Valor b. SIAC 700 700 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 30 40 50 60 70 Valor observado 80 90 1.5 Valor estimado 2 2.5 3 Valor observado c. SPEI 3.5 Valor estimado d. DALI 800 700 600 600 500 400 400 300 200 200 0 4 6 8 Valor observado 10 12 14 16 Valor estimado 18 25 30 35 40 Valor observado 45 50 55 60 Valor estimado 65 Correlación de los pagos de bajo valor sobre la demanda de dinero (pesos) a. Pagos de Bajo Valor. Billones b. Transferencias: Billones c. Domiciliaciones: Miles de millones 600 600 600 500 500 500 400 400 400 300 300 300 200 200 200 100 100 100 0 5 10 15 Valor observado 20 25 30 0 10 15 Valor observado Valor estimado d. Punto de venta: Miles de millones 20 25 30 Valor estimado e. Cajeros (ATM): Miles de millones 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 5 100 0 50 100 Valor observado 150 200 250 300 Valor estimado 200 300 Valor observado 400 500 600 Valor estimado 0 20 Valor observado 40 60 Valor estimado 80 Efecto de las intervenciones del banco central sobre la liquidez Causalidad de Granger Hipótesis Nula Rezago 1 Rezago 2 Rezago 3 Rezago 4 F-Statistic Prob F-Statistic Prob F-Statistic Prob F-Statistic Prob SIAC no causa al M1 9.53 0.002* 4.62 0.012* 3.21 0.027* 3.04 0.022* SIAC no causa a la TIIE 28 13.12 0.000* 2.93 0.058** 2.8 0.045* 2.09 0.089** M1 no causa al SIAC 0.01 0.912 8.49 0.000* 5.21 0.002* 3.48 0.011* M1 no causa a la TIIE 28 2.14 0.146 1.18 0.311 0.47 0.699 0.629 0.642 TIIE 28 no causa SIAC 0.29 0.587 0.04 0.957 0.08 0.968 0.45 0.770 TIIE 28 no causa M1 9.52 0.002* 4.72 0.011* 3.01 0.034* 2.43 0.054** ( * ) Significativo al 95 por ciento. (**) Significativo al 90 por ciento. Fuente: elaboración propia con datos del SIE, Banco de México. UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO FACULTAD DE ECONOMÍA ¡Gracias! JAVIER GALÁN FIGUEROA ESPECIALIDAD EN ECONOMÍA MONETARIA Y FINANCIERA galfija@unam.mx MAYO 2016