VIII ¿Cómo funciona el cobro de los títulos valores?

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Área Derecho Empresarial
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Contenido
¿Cómo funciona el cobro de los títulos valores?
Informe especial
GLOSARIO EMPRESARIAL
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Ficha Técnica
Autor: Cristhian Northcote Sandoval
Título: ¿Cómo funciona el cobro de los títulos
valores?
Fuente: Actualidad Empresarial N.º 334 - Primera
Quincena de Setiembre 2015
1.Introducción
Definitivamente, el uso de títulos valores
forma parte del día a día de las operaciones empresariales en todos los sectores.
Ya sean cheques, letras de cambio, pagarés o las relativamente recientes, facturas
negociables, los títulos valores constituyen
un mecanismo importante para que las
empresas tengan un sustento para efectuar
el cobro de sus ventas o servicios, negociar
créditos u obtener liquidez adelantada.
Siendo un elemento tan importante en las
operaciones empresariales, resulta de vital
importancia establecer qué derechos o
acciones de cobro le corresponden a quien
posee un título valor, qué mecanismos o
formalidades debe seguir para dicho cobro
y cuando se extingue el derecho a cobrar la
obligación representada en el título valor.
Así, en el presente informe desarrollaremos
la regulación existente en la Ley N.º 27287,
Ley de Títulos Valores, en lo concerniente a
las acciones de cobro de los títulos valores.
2. Marco legal
La Ley N.º 27287, Ley de Títulos Valores
regula las acciones de cobro derivadas de
un título valor a partir de su artículo 90.
3.Sobre las acciones derivadas
de los títulos valores
Un título valor representa una obligación
patrimonial a cargo de una persona. Para
que un documento, físico o inmaterial,
tenga la naturaleza de título valor, debe
cumplir con las formalidades previstas por
la Ley N.º 27287, Ley de Títulos Valores.
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Al adquirir la condición de título valor,
el documento otorga características especiales a la obligación que representa,
a diferencia de lo que ocurriría con una
obligación originada en un contrato sin
el sustento de un título valor.
Una de estas características especiales es
la acción de cobro que nace de un título
valor y que se diferencia de la acción de
cobro de la obligación causal originada en
el contrato u operación comercial.
La acción de cobro originada en un título
valor llamada “acción cambiaria”, puede
conllevar ventajas o facilidades frente al
cobro de la acción causal, y es por este
motivo que es importante comprender
cómo opera esta acción cambiaria y
saber en qué situaciones se extingue la
posibilidad de su ejercicio.
Considerando que un título valor puede
incorporar a distintos sujetos obligados a
su cumplimiento, en tanto pueden existir
obligados principales, obligados en virtud
a los endosos y garantes, existen también
distintas acciones que pueden ser ejercidas
por el tenedor o beneficiario del título valor.
Así, el artículo 90 de la ley regula las distintas clases de acciones que se pueden
derivar de un título valor.
“Artículo 90.- Acción directa, de regreso y de ulterior regreso
90.1 Los títulos valores confieren a su tenedor la acción cambiaria directa, que puede
ejercitarse contra el obligado principal y/o
sus garantes.
90.2 El mismo tenedor está facultado a
ejercer conjunta o sucesivamente a la acción
directa, la acción cambiaria de regreso, contra los endosantes, garantes de estos y demás
obligados del título, distintos al obligado
principal y/o garantes de este.
90.3 Quien ha cumplido con el pago de un
título valor en vía de regreso, puede repetir
dicho pago contra los demás obligados que
hayan intervenido en el título valor antes
que él, ejercitando la acción de ulterior
regreso. La misma acción corresponde a
quien pague en esta vía, contra los obligados
anteriores a él.
90.4 Si el pago previsto en el párrafo anterior
es parcial, para el ejercicio de la correspondiente acción cambiaria se observará lo establecido en el último párrafo del Artículo 65.”
Tenemos entonces que las acciones cambiarias que nacen del título valor pueden
ser de tres clases, dependiendo de quienes serán los sujetos que las ejerzan: (i) la
acción directa, (ii) la acción de regreso y
(iii) la acción de ulterior regreso:
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• La acción directa conforme al artículo 90, es la que el tenedor puede
ejercer contra el obligado principal
y/o sus garantes.
• La acción de regreso es la que puede
ejercer el tenedor conjunta o sucesivamente a la acción directa, contra los
endosantes, garantes de estos y demás
obligados del título, distintos al obligado principal y/o garantes de este.
• La acción de ulterior regreso puede
ser ejercida por quien paga un título
valor en vía de regreso, puede repetir
dicho pago contra los demás obligados que hayan intervenido en el título
valor antes que él, mediante la acción
de ulterior regreso y así sucesivamente
corresponderá dicha acción por quien
pague en esta vía contra los obligados
anteriores a él.
Los requisitos que se deben cumplir para
ejercer las acciones cambiarias son los
siguientes:
• Que en los títulos valores sujetos a protesto se haya verificado el protesto para que
pueda ejercitarse las acciones cambiarias
derivadas del mismo. Téngase en cuenta
que si se introdujo la cláusula o pacto de
“no protesto”, entonces no es necesario
tal diligencia.
• Los títulos valores que sean objeto de formalidad que sustituya el protesto deben
tener la constancia de falta de cumplimiento de la obligación contenida en el
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título valor o de ser el caso el protesto,
según art.82; , 73 y 83 respectivamente.
• En los títulos valores que no están sujetos
a protesto, deberán tener el título cuyo
plazo esté vencido, o resulte exigible la
obligación del texto del documento.
• En caso de los valores con representación por anotación en cuenta, deberá
presentar la constancia de inscripción y
titularidad que expida la respectiva Institución de Compensación y Liquidación de
Valores, la cual goza de mérito ejecutivo
según el artículo 18.
• Además, en estos casos se requiere haber
cursado información a la Cámara de
Comercio respectiva del incumplimiento,
salvo que ello se cumpla conforme al
último párrafo del artículo 87.
Es subsanable la falta de los dos primeros
requisitos, si dentro de los plazos de prescripción de la respectiva acción cambiaria
señalados en el artículo 96, el tenedor
logra obtener, en forma expresa o ficta, el
reconocimiento judicial en su contenido y
firma del título valor, por parte del o de
los obligados respecto de quienes se ejercite la correspondiente acción cambiaria.
4. ¿Qué se puede cobrar a través
de las acciones cambiarias?
La acción de cobro derivada del título valor
incluye los intereses compensatorios y los
intereses moratorios pactados según el texto del título valor o del respectivo registro
y en su defecto los intereses legales a partir
del vencimiento. Así también, los derechos
del que paga en vía ulterior de regreso.
El artículo 92 de la ley detalla estos
conceptos:
“Artículo 92.- Pagos que pueden reclamarse
92.1 El tenedor puede reclamar del obligado
contra quien ejercita la acción cambiaria:
a) El importe y/o los derechos patrimoniales
representados por el título valor a la fecha
de su vencimiento;
b) Los intereses compensatorios más moratorios que se hubieren pactado según
el texto del título valor o del respectivo
registro; o, en su defecto, los intereses
legales a partir de su vencimiento;
c) Los gastos de protesto o de la formalidad
sustitutoria en su caso y otros originados
por la cobranza frustrada, incluidos los
costos y costas judiciales o arbitrales,
debidamente sustentados, de haberlos.
92.2 Quien reclama en vía de ulterior regreso, exigirá el reembolso del total de la suma
pagada, más los intereses correspondientes
a dicha suma desde el día en que verificó el
pago y los gastos a que se refiere el inciso c)
del párrafo anterior, en su caso.”
5. Sobre la improcedencia de la
acción cambiaria entre intervinientes en el título valor
En el caso específico de las personas que
ocupen la misma posición e igual respon-
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sabilidad en un título valor, ya sean emitentes, giradores, aceptantes, endosantes
o garantes, responderán solidariamente
frente al tenedor, no siendo procedente
la acción cambiaria entre ellas y sus relaciones quedan sujetas a las disposiciones
que contiene el Código Civil en materia
de obligaciones y demás reglas referidas
a la obligación causal, ya no a la acción
cambiaria.
6. Sobre la acción alternativa
Cuando el acreedor y deudor de la relación causal, son tenedor y obligado principal de la relación cambiaria, el tenedor
puede, a su elección, ejercer la acción
causal o la acción cambiaria.
Igual derecho asistirá al endosatario
respecto de su inmediato endosante,
siempre que el endoso fuere absoluto
y derivase de una relación causal, en la
que uno y otro tuvieren las calidades de
acreedor y deudor, respectivamente.
7.Sobre la prescripción de las
acciones cambiarias
El inciso primero del artículo 95 de la
ley señala que para ejercer las acciones
cambiarias derivadas del título valor se
debe cumplir con los requisitos señalados
en el artículo 91 y ser exigidos dentro de
los plazos de prescripción.
Como sabemos, la prescripción es un
mecanismo que extingue la posibilidad de
ejercer una acción luego de que transcurre
el plazo establecido por ley.
Además, en su segundo inciso, el artículo
95 señala que si la demanda fue presentada
dentro de los plazos de prescripción, ésta no
será afectada por la conclusión de dichos
plazos en el curso del respectivo proceso,
salvo que éste sea declarado en abandono.
El abandono es aquella figura que se
produce cuando una de las partes deja
de efectuar un acto procesal según los
requerimientos exigidos por ley o por
mandato del juez. La ley establece que el
plazo para abandono es de cuatro meses
sin que se realice acto que lo impulse.
Para estos efectos, se deben considerar
los plazos de prescripción previstos en el
artículo 96 de la ley, según se detalla a
continuación.
“Artículo 96.- Plazos de prescripción de
las acciones cambiarias
96.1 Las acciones cambiarias derivadas de
los títulos valores, prescriben:
a) A los tres años, a partir de la fecha de
su respectivo vencimiento, la acción
directa contra el obligado principal y/o
sus garantes;
b) Al año, a partir de la fecha de su vencimiento, la acción de regreso contra
los obligados solidarios y/o garantes de
estos;
c) A los seis meses, a partir de la fecha de
pago en vía de regreso, la acción de
ulterior regreso contra los obligados y/o
garantes de estos, anteriores a quien lo
ejercita. Dentro de este mismo plazo
debe ejercitarse la acción de repetición
que corresponda al garante del obligado
principal contra este.
96.2 En el caso de los cheques, los plazos
de prescripción señalados en los incisos a)
y b) se computan a partir del último día del
plazo de presentación a cobro señalado en
esta Ley; y, en el caso de los demás títulos valores con vencimiento a la vista, el cómputo
se hará a partir del día de su presentación a
cobro o, de no haberse dejado constancia de
ello, a partir del día de su respectivo protesto
o de la formalidad sustitutoria; y, de no estar
sujeto a ello a partir del último día para su
presentación al pago conforme a ley o del
señalado para ello en el mismo título.
96.3 Sin perjuicio de lo señalado en el segundo párrafo del Artículo 95, los plazos de prescripción establecidos en el presente artículo
son perentorios y no admiten interrupción,
ni suspensión. El reconocimiento judicial del
título valor vencido no interrumpe los plazos
de prescripción señalado para el ejercicio de
las acciones derivadas de él.”
En el caso de títulos valores con cláusula
de prórroga, la prescripción se computará
desde la fecha de su último vencimiento.
En caso de renovación, los plazos de
prescripción volverán a ser computados
desde la fecha del nuevo vencimiento.
7.1.Sobre la caducidad del derecho
de suspensión de pago
El derecho de suspensión de pago esta
estipulado en el artículo 107 de la ley.
Como veremos más adelante, se aplica
en los casos en que el título valor se ha
extraviado, sustraído, o ha desaparecido
cualquier dato necesario para la identificación del derecho contenido en el título.
En esta situación el tenedor puede solicitar al obligado la suspensión de su pago;
pero este deberá interponer una acción
judicial de ineficacia del título valor, y
notificar al obligado el inicio del proceso
dentro de los 15 días siguientes de comunicada la suspensión de pago.
En el caso que no notifique al obligado
dentro del referido plazo, caduca el derecho de suspensión y el obligado queda
liberado de toda responsabilidad por el
pago que realice.
7.2. Sobre la prescripción de la acción
de enriquecimiento sin causa
La acción de enriquecimiento sin causa
es aplicable en los casos en que se han
agotado las acciones cambiarias del título
valor y el tenedor no tiene acción causal
contra los intervinientes en el título que se
hubieran enriquecido a costa suya sin causa que sustente dicho enriquecimiento.
El artículo 99 de la ley señala que el plazo
de prescripción de esta acción es de dos
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años desde que se extingue la acción
cambiaria derivada del título valor.
no sean atendidos, se podrá iniciar un
proceso judicial en la vía sumarísima.
8. Sobre la prescripción y la caducidad de la acción causal
10.Sobre el deterioro total, extravío o sustracción
Como hemos señalado, la acción causal
es aquella que existe entre el acreedor y
el deudor de una obligación nacida de
alguna relación jurídica y que da origen
al título valor.
A diferencia del supuesto anterior, cuando
se haya producido alguno de los siguientes hechos:
La acción causal se sujeta a los plazos de
prescripción y de caducidad aplicables
según su naturaleza.
Ahora bien, salvo norma especial, los
plazos de prescripción aplicables se encuentran previstos en el artículo 2001
del Código Civil
“Artículo 2001.- Plazos prescriptorios
de acciones civiles
Prescriben, salvo disposición diversa de
la ley:
1. A los diez años, la acción personal, la
acción real, la que nace de una ejecutoria
y la de nulidad del acto jurídico.
2. A los siete años, la acción de daños y
perjuicios derivados para las partes de la
violación de un acto simulado.
3. A los tres años, la acción para el pago de
remuneraciones por servicios prestados
como consecuencia de vínculo no laboral.
4. A los dos años, la acción de anulabilidad,
la acción revocatoria, la que proviene de
pensión alimenticia, la acción indemnizatoria por responsabilidad extracontractual y la que corresponda contra los
representantes de incapaces derivadas
del ejercicio del cargo.”
En cuanto a la caducidad, se deberán
considerar los plazos señalados en forma
particular para cada tipo de obligación,
pues no existen plazos generales previstos
por el Código Civil.
9. Sobre el deterioro o destrucción parcial de títulos valores
Cuando se ha producido el deterioro
considerable o la destrucción parcial
de un título valor, pero de forma tal
que aún pueden determinarse los datos
necesarios para su identificación, el
obligado principal debe reponer dicho
título valor a solicitud del tenedor, la
cual deberá hacerse por comunicación
notarial y haciendo entrega del título
valor original.
a) Haya desaparecido cualquier dato
necesario para la identificación o
determinación de los derechos que
representa el título valor;
b) El título valor haya sido extraviado;
c) El título valor haya sido sustraído.
El legítimo tenedor del título valor puede
solicitar al juez que se declare la ineficacia
del título valor. Con este procedimiento
de declaración de ineficacia del título, se
están salvaguardando los derechos del legítimo tenedor, pues como dice la norma,
en caso que haya desaparecido cualquier
dato necesario para la identificación de
los derechos contenidos en el título valor,
se haya extraviado, o haya sido sustraído,
se podrá solicitar la ineficacia del título valor y exigir el cumplimiento de las obligaciones principales y accesorias derivadas
del título valor; o si aún no son exigibles,
podrá solicitar se ordene la emisión de un
duplicado quedando anulado el original.
La solicitud de ineficacia se tramita en la
vía del proceso sumarísimo. El proceso
sumarísimo es la vía procesal más corta
e inmediata para lograr la protección de
los derechos del titular.
Se notificará a los obligados principales y
solidarios, así como a la entidad encargada de la conducción del mecanismo centralizado de negociación correspondiente
(como es el caso de la Bolsa de Valores
por ejemplo).
Debe tenerse en cuenta que se libera de
responsabilidad al obligado que haya
cumplido la obligación principal o accesorias inherentes al título valor antes de ser
notificado de la demanda de ineficacia; sin
embargo, si el peticionante de la declaración de ineficacia, dirigió comunicación
de fecha cierta y recepción comprobable
a los obligados a pagarlo o a cumplir las
obligaciones inherentes al título valor,
requiriéndoles suspender el cumplimiento
de dichas obligaciones , no se liberará de
responsabilidad a dicho obligado.
De la misma manera, si además del
obligado principal, dicho título hubiese
sido suscrito por otras personas, estas
deberán intervenir y firmar en el nuevo
título valor, en virtud al requerimiento
que, también por vía notarial, deberá
efectuar el tenedor.
Asimismo, iniciado el procedimiento
judicial de ineficacia, la persona que se
considere tenedor legítimo del título valor, podrá formular oposición, ya sea en
el mismo proceso o en proceso distinto,
dentro de los 10 días hábiles siguientes
a la fecha de la última publicación de la
solicitud de ineficacia del título valor.
Los requerimientos antes señalados deben
ser atendidos en un plazo no mayor de
tres días hábiles contados a partir de la
comunicación notarial. En el caso en que
Para formular oposición, el tenedor deberá presentar el título valor original y
acreditar, por el texto de este, su calidad
de tenedor legítimo.
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Una vez culminado el proceso, se emitirá
la resolución que declara la ineficacia del
título valor, la cual debe ser notificada a
las personas emplazadas y a las que hayan
formulado oposición.
Solo si se declara fundada la demanda,
se publicará un extracto de la resolución
por una vez en el diario oficial.
Como efectos de dicha resolución los
obligados que cumplan las obligaciones principales o accesorias quedarán
válidamente liberados, o de no ser aún
exigibles, aquellos emitirán a petición del
interesado un duplicado del título valor,
quedando liberados de toda obligación
respecto del título original.
Quien pretenda solicitar la declaración
judicial de ineficacia de un título valor,
bajo su responsabilidad, puede dirigir una
comunicación de fecha cierta y recepción
comprobable a los obligados a pagarlo o a
cumplir las obligaciones inherentes al título
valor, requiriéndoles suspender el cumplimiento de dichas obligaciones, señalando
su causa, que solamente podrá ser alguna
de las indicadas en el referido art. 102 de
la ley, es decir, por haber desaparecido
cualquier dato necesario para la identificación o determinación de los derechos que
representan el título valor, por extravío o
por sustracción del título valor.
Quien haga uso del derecho de suspensión
está obligado a interponer la respectiva
acción judicial de ineficacia del título valor,
que debe notificarse a todos los destinatarios de dicha comunicación dentro de los
quince (15) días siguientes a la recepción
de la comunicación de suspensión, o,
dentro de este mismo plazo, hacerles entrega de copia de la demanda interpuesta
y presentada ante la autoridad judicial.
Como efecto principal de la suspensión
extrajudicial de pago, el obligado que
ha sido notificado retendrá el pago o
suspenderá en su caso el cumplimiento
de la obligación inherente al título valor,
sin incurrir en mora.
10.1. Ineficacia de valores nominativos e intransferibles
Si en un título nominativo, registrado u
otra clase de título valor que sea intransferible en mérito a cláusula o condición establecida en oportunidad de su emisión,
sucede que ha desaparecido cualquier
dato necesario para la identificación o
determinación de los derechos que representa, se haya extraviado o haya sido
sustraído, por el solo mérito de la petición
señalando la causa que lo motiva, cursada
por vía notarial, el obligado principal
debe emitir un duplicado en favor de la
persona inscrita en el respectivo registro
o matrícula como titular y los obligados
solidarios del título valor deben intervenir
en el duplicado; o, en su caso, en mérito
a la cláusula de no negociabilidad que
se haya puesto en el título valor original.
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En caso el requerimiento notarial no
fuese atendido, será el juez, vía proceso
sumarísimo, quien ordenará la emisión
del duplicado.
Si se trata de un peticionario que no
aparece inscrito en el registro respectivo,
para lograr su ineficacia u obtener el
duplicado del título valor nominativo,
deberá acudir al juez.
En los casos de títulos valores extraviados,
deteriorados o sustraídos, quien solicite la
ineficacia del título, deberá señalar y/o
agregar los requisitos formales esenciales
del título valor.
La copia autenticada de las microformas
de los títulos valores, cuando corresponda, se tomarán en cuenta para la determinación de los derechos que confiere.
11.Sobre las normas de derecho
internacional aplicables a los
títulos valores
El cobro de un título valor puede verse
afectado, además de las consideraciones
que ya hemos visto, por la regulación
aplicable en función de su lugar de otorgamiento. Por ello, se hace necesaria la
aplicación del Derecho Internacional.
El derecho internacional establece las reglas aplicables a las relaciones jurídicas que
vinculan a dos o más personas de diferentes países o relaciones jurídicas que tienen
relación con dos o más ordenamientos
jurídicos, de forma tal que se hace necesario contar con un sistema a través del cual
se pueda atribuir un solo ordenamiento
jurídico aplicable a la relación.
Así, al igual que en un contrato celebrado
entre empresas de diferentes nacionalidades o que se ejecutará en distintos
países, es necesario determinar cuáles son
las disposiciones legales que rigen a los
títulos valores que vinculan a dos o más
personas de distintos países.
Como hemos señalado, el derecho internacional establece las reglas que son aplicables a las situaciones que vinculan a dos o
más países (derecho internacional público)
o a dos o más personas de distintos países
(derecho internacional privado).
De manera general, las reglas de derecho
internacional privado en el Perú están
comprendidas en los artículos 2046 al
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2111 del Código Civil. Estas reglas deben
ser concordadas con las reglas de derecho
internacional privado establecidas por el
país o países de las personas con las que
se ha celebrado el contrato o, para efectos
de este informe, el título valor.
Veamos las reglas de derecho internacional privado que se aplican a los títulos
valores:
11.1. Sobre la capacidad de los intervinientes en un título valor
La capacidad para obligarse en un título
valor se determina por la ley del lugar
donde la obligación haya sido contraída.
La persona incapaz para obligarse según
la ley señalada en el párrafo anterior
quedará válidamente obligada si hubiere
intervenido en un título valor cuyo pago
deba realizarse en un país en cuya legislación esa misma persona sí fuese capaz
para obligarse.
11.2. Formalidades de los títulos
valores
Como regla general las formalidades de
un título valor se rigen por la ley del país
donde ha sido emitido.
Ahora, si las formalidades no son validas
según la ley del país donde ha sido emitido
pero si lo son conforme a la ley del país en
el que deba realizarse el pago, los defectos de forma según el país de emisión no
afectarán la validez del título valor.
La forma de las cláusulas que contenga el
título valor se rige por la ley del país en
el que fue emitido.
11.3. Naturaleza y efectos de las
obligaciones cambiarias
La naturaleza, modalidades y los efectos
de las obligaciones contenidas en un título
valor se rigen por la ley del país en el que
hayan sido contraídas o, si no se indica
dicho lugar, por la ley del país donde deba
cumplirse con la obligación principal que
representa y, si éste no constare, por la ley
del país de su emisión.
Los efectos de las obligaciones que corresponden a personas distintas al obligado
principal se rigen por la ley del país en el
que hayan intervenido, si conforme a las
normas del párrafo anterior no resultasen
exigibles.
11.4. Plazos para el ejercicio de las
acciones cambiarias.
Los plazos para las acciones derivadas del
título valor, se determinan según la ley del
lugar donde estas acciones se ejerciten. Así
también, se rigen bajo la misma ley, los procedimientos y plazos para la conservación
de los derechos contenidos en el título valor.
11.5. Aplicación de la ley del lugar
de pago
La ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligación que representa un
título valor es la que determina situaciones como pago parcial, forma y plazos de
protesto, formalidades sustitutorias, etc.
11.6. Acción causal
La acción causal y su ejercicio se regulan
según las normas del derecho civil.
12.Conclusiones
Tal y como hemos podido apreciar en el
presente informe, el cobro de los títulos
valores requiere de ciertos elementos o
formalidades que deben ser cumplidos
para que el tenedor del título valor pueda
ver satisfecho su derecho de crédito.
Como ocurre con el ejercicio de la acción
causal, la acción cambiaria también está
sujeta a causales de improcedencia y de
extinción, siendo importante que el tenedor verifique si se encuentra inmerso en
alguna de estas situaciones que pueden
frustrar su derecho de cobro.
Entendiendo que todas estas formalidades se han cumplido y que no se han
configurado causales de improcedencia o
extinción, los títulos valores constituyen
un mecanismo importante y muy útil para
permitir el cobro de operaciones empresariales, ya sean de venta o de servicios.
Sin embargo, debemos hacer mención
a que, aún cuando los títulos valores
presentan ventajas para el cobro de una
obligación, frente a lo que sería simplemente la acción causal representada por
un contrato, no constituyen garantías de
cobro, pues no aseguran la recuperación
de la obligación a través de la afectación
del patrimonio del deudor principal o
de terceros, como sí ocurre en el caso de
las garantías mobiliarias, las hipotecas o
las fianzas.
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