Anexo 14

ÍNDICE
1.
OBJETIVO DEL INFORME ...................................................................................................... 1
2.
SIGLAS UTILIZADAS ............................................................................................................. 1
3.
VERIFICACIÓN DE LOS PARÁMETROS ................................................................................. 1
3.1. INGRESOS........................................................................................................................................................................ 2
3.2. COSTOS DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO...................................................................................................... 3
3.3. VALOR NUEVO DE REEMPLAZO ............................................................................................................................... 4
4.
DETERMINACIÓN DEL GRUPO HOMOGÉNEO DE EMPRESAS .............................................. 4
5.
CÁLCULO DE LA TIR ............................................................................................................. 6
6.
CONCLUSIONES.................................................................................................................... 8
Informe de Verificación de la Rentabilidad de las
Empresas de Distribución Eléctrica
1.
OBJETIVO DEL INFORME
Efectuar la verificación de la rentabilidad de las tarifas de distribución eléctrica para conjunto de
empresas de distribución eléctrica a que se refiere el artículo 70º de la Ley de Concesiones
Eléctricas.
2.
SIGLAS UTILIZADAS
Las siguientes siglas han sido utilizadas en el Informe:
OSINERG
Organismo Supervisor de las Inversiones en Energía
OSINERG-GART Gerencia Adjunta de Regulación Tarifaria del OSINERG
3.
LCE
Ley de Concesiones Eléctricas
RLCE
Reglamento de la Ley de Concesiones Eléctricas
VAD
Valor Agregado de Distribución
COyM
Costo de Operación y Mantenimiento
VNR
Valor Nuevo de Reemplazo
MT
Media Tensión
BT
Baja Tensión
VAD
Valor Agregado de Distribución
VAD MT
Valor Agregado de Distribución de MT
VAD BT
Valor Agregado de Distribución de BT
VAN
Valor Actual Neto, Flujo de Tesorería descontado a una tasa dada (Inversión
e Ingresos –Costos) en un período de análisis.
TIR
Tasa Interna de Retorno, tasa en la cual el Valor Actual Neto es igual a cero.
VERIFICACIÓN DE LOS PARÁMETROS
El procedimiento de verificación utilizado se determinó sobre la base de lo señalado en los
artículos 69º, 79º y 71º de la Ley de Concesiones Eléctricas y los artículos 149° y 150º del
Reglamento de la LCE para el cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR). Abarca los
siguientes puntos:
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
1
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
3.1.
•
Ingresos
•
Costos de operación y mantenimiento
•
Valor nuevo de reemplazo
INGRESOS
Con respecto a los ingresos se verificó lo siguiente:
•
Que los suministros considerados corresponden a los del ejercicio inmediato anterior, 2004;
•
Que las fórmulas tarifarias empleadas para el cálculo de los precios básicos se hallan
realizado correctamente. Las fórmulas tarifarias consideran los diferentes cargos de
facturación de las ventas de energía y potencia e incluyen los costos de generación,
transmisión y distribución;
•
Que la información de las ventas de energía y potencia corresponda a la totalidad de los
suministros del ejercicio anterior por cada uno de los sistemas de distribución eléctrica;
•
Que los precios básicos de barra equivalente de media tensión corresponden al ejercicio
2004 (promedio); y,
•
Que los valores considerados son los correspondientes a diciembre 2004.
INGRESOS POR EMPRESAS
Concesionario
COELVISAC
EDECAÑETE
EDELNOR
ELECTRO ORIENTE
ELECTRO PANGOA
ELECTRO PUNO
ELECTRO SUR ESTE
ELECTRO SUR MEDIO
ELECTRO TOCACHE
ELECTRO UCAYALI
ELECTROCENTRO
ELECTRONOROESTE
ELECTRONORTE
ELECTROSUR
EMSEMSA
EMSEUSA
HIDRANDINA
LUZ DEL SUR
SEAL
SERSA
TOTAL
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
Ingresos
(miles S/.)
8 458.7
16 309.1
1 041 079.5
99 919.1
416.2
42 787.9
88 519.3
99 164.8
2 136.6
33 819.6
129 105.2
134 360.9
103 380.7
51 949.0
2 243.7
2 075.7
228 315.9
1 089 045.4
151 655.1
1 847.0
3 326 589.6
2
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
3.2.
COSTOS DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
Con respecto a los costos de operación y mantenimiento se verificó lo siguiente:
•
Que los costos de operación y mantenimiento correspondan exclusivamente al sistema de
distribución del ejercicio inmediato anterior, 2004, incluyendo las pérdidas.
•
Que los costos que se reconozcan para el cálculo de la TIR sean los siguientes:
o Energía adquirida a terceros.
o Gastos de personal, incluyendo los beneficios sociales.
o Suministros diversos.
o Servicios prestados por terceros.
o Cargas diversas de gestión.
o Pérdidas estándares.
•
Que lo s costos corresponden a valores estándares internacionales, aplicables al medio,
guardando relación de causalidad directa con la prestación del servicio.
COSTOS DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
Operación y
Mantenimiento
(miles S/.)
COELVISAC
1 135.5
EDECAÑETE
2 370.5
EDELNOR
114 318.8
ELECTRO ORIENTE
8 336.6
ELECTRO PANGOA
56.0
ELECTRO PUNO
10 399.6
ELECTRO SUR ESTE
14 681.4
ELECTRO SUR MEDIO
11 007.4
ELECTRO TOCACHE
859.5
ELECTRO UCAYALI
4 063.2
ELECTROCENTRO
23 816.4
ELECTRONOROESTE
18 261.1
ELECTRONORTE
13 944.6
ELECTROSUR
8 688.6
EMSEMSA
496.2
EMSEUSA
332.0
HIDRANDINA
31 159.6
LUZ DEL SUR
105 926.0
SEAL
18 979.0
SERSA
252.1
TOTAL
389 084.3
Concesionario
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
Compras de
Energía
(miles S/.)
5 340.1
11 129.5
693 182.1
77 585.4
222.1
25 075.1
52 021.5
71 283.3
1 097.3
24 529.7
56 954.7
85 782.7
61 733.5
29 973.5
1 057.3
1 098.1
145 007.6
714 281.4
98 011.1
1 216.2
2 156 582.2
Costos de
Explotación
(miles S/.)
6 475.6
13 500.0
807 500.9
85 922.0
278.1
35 474.8
66 702.9
82 290.7
1 956.8
28 592.9
80 771.1
104 043.8
75 678.1
38 662.2
1 553.5
1 430.0
176 167.3
820 207.4
116 990.1
1 468.3
2 545 666.5
3
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
3.3.
VALOR NUEVO DE REEMPLAZO
Con respecto al Valor Nuevo de Reemplazo se verificó que correspondan a cada uno de los
sistemas de distribución eléctrica que conforman cada concesión.
Los valores consignados como VNR son los aprobados por el OSINERG. Dichos Valores se
encuentran en soles de junio del 2004, por lo que se han actualizado a diciembre 2004,
utilizando el índice de precios al por mayor (IPM).
VALOR NUEVO DE REEMPLAZO
Concesionario
COELVISAC
EDECAÑETE
EDELNOR
ELECTRO ORIENTE
ELECTRO PANGOA
ELECTRO PUNO
ELECTRO SUR ESTE
ELECTRO SUR MEDIO
ELECTRO TOCACHE
ELECTRO UCAYALI
ELECTROCENTRO
ELECTRONOROESTE
ELECTRONORTE
ELECTROSUR
EMSEMSA
EMSEUSA
HIDRANDINA
LUZ DEL SUR
SEAL
SERSA
TOTAL
4.
VNR
(miles S/.)
12 273.4
26 999.8
1 741 186.9
98 185.7
374.2
152 468.6
256 415.1
132 627.5
13 411.6
41 792.8
346 570.5
199 856.2
177 264.2
100 339.8
8 686.4
5 480.6
387 494.1
1 777 987.5
222 666.2
2 645.8
5 704 727.0
DETERMINACIÓN DE LOS GRUPOS HOMOGÉNEOS DE EMPRESAS
Los grupos homogéneos de empresas se han determinado sobre lo señalado en el artículo 149º
del RLCE.
Primeramente se obtiene un VAD MT y VAD BT por empresa de distribución eléctrica,
resultantes de la suma ponderada de los VAD de MT y BT de cada sector típico y de los
factores de ponderación del VAD de cada empresa. Los factores de ponderación son los
establecidos por la Resolución OSINERG Nº 157-2005 OS/CD y modificatorias.
Posteriormente se obtiene un VAD por Empresa que es la suma de ambos VAD, VAD MT y
VAD BT.
Finalmente como lo señala el RLCE se conforman Grupos Homogéneos de empresas cuyos
Valores Agregados de Distribución no difieran entre sí en 10%.
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
4
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
A continuación se presenta un diagrama de flujo del procedimiento.
DIAGRAMA DE LA DETERMINACIÓN DE LOS GRUPOS HOMOGÉNEOS DE EMPRESAS
Los valores agregados de distribución considerados para la verificación de la rentabilidad de las
empresas concesionarios son los siguientes:
VADMT (S/./kW-mes)
VADBT (S/./kW-mes)
Sector 1
11.050
37.755
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
Sector 2
7.777
30.966
Sector 3
12.804
42.282
Sector 4
25.834
43.175
Sector 5
32.683
60.437
Especial
16.812
20.279
5
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
Con estos datos se ha obtenido los siguientes grupos:
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
Grupo
5.
1
1
1
1
1
1
2
2
2
2
3
3
3
4
4
4
4
4
4
5
Empresa
Electro Pangoa
Electro Ucayali
Electro Sur Medio
Electrosur
Edecañete
Electronoroeste
Hidrandina
Seal
Electronorte
Electro Oriente
Edelnor
Luz del Sur
Coelvisac
Electrocentro
Electro Sur Este
Electro Tocache
Emsemsa
Sersa
Electro Puno
Emseusa
VADMT
(S/./kW-mes)
VADBT
(S/./kW-mes)
VAD TOTAL
(S/./kW-mes)
7.777
8.093
9.082
8.865
8.806
8.958
9.569
9.891
10.083
11.027
10.883
11.050
16.421
14.850
14.512
12.804
12.804
12.804
15.011
25.834
30.966
31.673
31.690
32.151
32.325
32.594
33.240
33.294
34.386
34.985
37.464
37.755
34.007
39.249
39.811
42.282
42.282
42.282
40.374
43.175
38.743
39.766
40.772
41.016
41.131
41.552
42.809
43.185
44.469
46.013
48.347
48.805
50.427
54.099
54.323
55.086
55.086
55.086
55.385
69.009
CÁLCULO DE LA TIR
El procedimiento de cálculo de la TIR se ha realizado de acuerdo a lo señalado en el artículo
70° de la LCE, calculándose la tasa interna de retorno para conjuntos de concesionarios
considerando un periodo de análisis de 25 años y evaluando:
1.
Los ingresos que habrían percibido si se hubiesen aplicado los precios básicos a la
totalidad de los suministros en el ejercicio inmediato anterior.
2. Los costos de operación y mantenimiento exclusivamente del sistema de distribución, para
el ejercicio inmediato anterior, incluyendo las pérdidas.
3. El Valor Nuevo de Reemplazo de las instalaciones de cada empresa, con un valor residual
igual a cero.
Así mismo, de acuerdo a lo señalado en el Artículo 150º del RLCE se han considerado como
costos los siguientes:
a) Energía adquirida a terceros;
b) Gastos de personal, incluyendo los beneficios sociales;
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
6
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
c) Suministro diversos;
d) Servicios prestados por terceros;
e) Cargas diversas de gestión; y,
f) Pérdidas estándares, calculadas de acuerdo a lo establecido en el Artículo 143° del
Reglamento.
Cabe señalar que de acuerdo a lo señalado en el artículo 149º del RLCE los ingresos y costos
de compra de electricidad no sujetos a la regulación de precios, se determinarán con las tarifas
aplicables a los usuarios regulados.
Para cada grupo Homogéneo, conformado de acuerdo a lo señalado en el punto 4 se
obtuvieron valores totales de Ingresos, de Costos O&M y de Valores Nuevos de Reemplazo,
sumando los obtenidos para las empresas que lo conforman.
Para efectos de la determinación de los flujos que servirán para el cálculo de la TIR en el
presente estudio se considera lo siguiente:
Inversión
= VNR a inicio del período uno (1).
Flujos del Período = Ingreso – Costos de cada período, considerados al final de cada período.
Período de Análisis = 25 años.
Es decir el flujo en los 25 años debe igual el valor del VNR, por lo que obtiene la siguiente
ecuación:
25
VNR = (1 + TIR ) 0.5 x ∑
i =1
Ingreso i − CostosO & M i
(1 + TIR ) i
De acuerdo a lo establecido por las técnicas del cálculo financiero se aplica el factor (1+TIR)0.5
con la finalidad de expresar el valor del VNR al inicio del periodo, ya que el valor con que se
cuenta se ubica en la mitad del primer período.
A partir de la indicada ecuación se despeja la TIR, siendo el VNR y el Ingreso y Costos de O&M
conocidos para cada período.
Finalmente el articulo 71° señala que si las tasas calculadas, no difieren en más de cuatro
puntos porcentuales de la Tasa de Actualización señalada en el artículo 79° de la LCE (12%),
los Valores Agregados de Distribución, que les dan origen, serán definitivos. En caso contrario,
estos valores deberán ser ajustados proporcionalmente, de modo de alcanzar el límite más
próximo superior o inferior.
RESULTADOS DE LA VERIFICACIÓN DE LA RENTABILIDAD
DE LAS EMPRESAS DE DISTRIBUCIÓN ELÉCTRICA
Código
G1
G2
G3
G4
G5
Nombre
Grupo 1
Grupo 2
Grupo 3
Grupo 4
Grupo 5
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
VNR
Costo de Explotación
Miles (S/.)
Miles (S/.)
501 990.3
267 367.8
885 610.3
454 757.5
3 531 447.8
1 634 183.9
780 198.0
187 927.3
5 480.6
1 430.0
Ingresos por Ventas
Miles (S/.)
336 019.7
583 270.9
2 138 583.6
266 639.8
2 075.7
TIR (%)
14.06%
15.11%
14.82%
9.45%
11.66%
7
Verificación de la Rentabilidad de las Empresas de Distribución Eléctrica
6.
CONCLUSIONES
Conforme a lo que establece el artículo 71° de la LCE, la TIR calculada para cada conjunto de
concesionarios no difiere en más de cuatro puntos porcentuales de la Tasa de Actualización
señalada en el artículo 79° de la LCE (12%), y por lo tanto los Valores Agregados de Distribución
considerados en la presente verificación son definitivos, en el aspecto que no requieren ajustarse.
CONSORCIO IANSA E.I.R.L.- HEXA INTERNATIONAL S.A.C.
8