Perspectivas PERSPECTIVAS Coyuntura Económica I Fuente: UIEM Elaborado por: UIEM Índice Ekos de Actividad Económica 100 La economía ecuatoriana mantiene un alto nivel de actividad económica, si bien la proyección de la economía sigue reflejando un proceso de desaceleración. En este escenario, se genera una mayor necesidad por inversión para revertir el ciclo. 80 60 40 20 El menor precio del petróleo, los mayores niveles de inflación y el más elevado déficit fiscal no petrolero inciden en estos resultados. ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 0 Índice Ciclo Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD) de Ecuador (Millones de dólares) 7.000 Fuente: BCE Elaborado por: UIEM 6.621,56 6.000 La disminución progresiva del riesgo país, lo que a su vez ha permitido un mayor nivel de entrada de recursos por endeudamiento, los menores desequilibrios comerciales y el impacto de políticas como la repatriación de recursos del extranjero con baja rentabilidad y su inversión en el país por medio de la banca pública con mayores tasas de generan un incremento de este indicador en el año 2014. 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 2014 60 40 20 0 ASK 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 98 99 85 87,78 91,87 100,14104,66 105,2 106,24 La progresiva disminución del riesgo país a partir del 2009 genera un escenario positivo para las cotizaciones de los bonos global. Es así que, la evolución de los precios de estos bonos muestra una tendencia creciente , llegando a pagar por sobre los 100 puntos, es decir, más que su valor original en 2014. Esta situación, conlleva la mejora de las condiciones del país para el endeudamiento externo haciendo que el Ecuador tenga la capacidad de diversificar sus fuentes de financiamiento, como ya se hizo en este año. 150 NOVIEMBRE 2014 EKOSNEGOCIOS.COM 759,6 691,2 540 446,4 439,2 406,8 388,8 370,8 367,2 360 342 Colombia 80 828 Perú 100 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Fuente: Banco Mundial Elaborado por: UIEM China 120 Generación de residuos en los hogares per cápita (Kgs. Per cápita al año, 2012) Brasil Fuente: BCE Elaborado por: UIEM Chile 2013 Ecuador Bonos Global (Vencimiento 2015) 2012 Argentina 2011 México 2010 Venezuela 2009 Francia 2008 Alemania 2007 Estados Unidos 0 El incremento del consumo de los hogares incide de manera directa en la generación de residuos de los mismos, lo que genera, entre otras cosas, un grave impacto ambiental. Es así que, para el año 2012 los países con el mayor nivel per cápita en la generación de residuos en los hogares son EE UU, Alemania y Francia. El problema se presenta en EE UU ya que cada habitante produce un promedio aproximado de 2 kilos de basura por día, lo que equivale alrededor del 30% de desechos. Por el contrario, países como China, Perú y Colombia poseen los niveles más bajos de emisión de estos residuos. Perspectivas PERSPECTIVAS Coyuntura Económica I LA SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA REGIONAL Y PROYECCIONES En el mes de octubre, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publica la revisión de sus cifras de proyecciones a nivel mundial. Esta información se genera a partir de la documentación que sus países miembros le entregan y permite realizar una evaluación de la situación de la economía a nivel internacional. Tasa de crecimiento del PIB 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 27,9% 26,6% 2005 Venezuela Brasil Ecuador Chile Argentina 9,3% Perú Mundo Unión Europea América Latina Venezuela 20,7% 17,3% 2014 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 5,6% 10% 5% 0% México 32,4% 5.000 0 Crecimiento (Der.) 69,83 60 50 40 30 20 10 0 6,25 4,17 Venezuela Brasil Chile 4,01 3,35 2,97 México Colombia Ecuador 2013 152 Las proyecciones de crecimiento a escala mundial reflejan una leve recuperación de la economía en su conjunto, de tal forma que en 2015 se proyecta un crecimiento del 3,31% y 3,85%. En el caso de América Latina el crecimiento es menor al mundial, debido sobre todo al drececimeinto en Argentina (-1,7%) y Venezuela (3%), así como por la reducida tasa de Brasil (1,39%). Los países andinos presentan un escenario más favorable. Perú tiene la mejor proyección con 5,11%, seguido de Colombia con 4,53% y Ecuador con 4%. En el caso de Perú, las proyecciones son elevadas al inicio de cada período, pero en los 2 últimos años se modificaron debido a la coyuntura que se dé en el mercado internacional, especialmente en el caso del cobre. Para Ecuador se mantiene una tasa de 4% si bien ésta se da por el peso que tiene la inversión pública. Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM En la región también se ha dado un importante crecimiento del PIB per cápita en la última década. Es así como si se mide su crecimiento en dólares del año 2014 (eso los hace comparables entre años) y considerando la paridad de poder adquisitivo (lo que implica que un dólar compra lo mismo en todos los países), Perú ha tenido el mayor incremento con 44,8%, seguido por Colombia con 32,4%. El crecimiento de Ecuador es de 20,7%. A su vez, dentro de la región, Chile tiene el PIB per cápita más alto, con 23.153,11 dólares. En este campo, Ecuador tiene uno de los menores montos con 11.352,41 dólares, si bien ha tenido un importante crecimiento en la última década. Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM Inflación anual 70 Perú México Estados Unidos Ecuador (Dólares de 2014, Paridad de Poder Adquisitivo) 44,8% Colombia 25.000 20.000 15.000 10.000 Colombia Chile Brasil Argentina 2013 2014 2015 PIB per cápita 80 Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM 2,94 Perú Argentina* 2014 NOVIEMBRE 2014 EKOSNEGOCIOS.COM La política monetaria venezolana ha llevado a que ese país tenga la inflación más alta de la región. Es así como se estima que en 2014 la inflación sea cercana al 70%. En el resto de países, ésta tasa se ubica por debajo del del 10%, siendo la mayor la de Brasil con 6,25%. En el caso de Argentina no existe proyección para el año 2014 debido a que se pueden desarrollar algunos escenarios en 2015 para ese país. Para Ecuador se proyecta 2,7% para 2014 por parte del FMI, si bien esta cifras será mayor al 3% y puede superar el 3,20% proyectado por las autoridades. De todas maneras, el país mantiene y mantendrá una tasa de inflación sostenible. Perspectivas PERSPECTIVAS INFORMACIÓN GENERADA POR: UNIDAD DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICA Y DE MERCADO I Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM Tasa de desempleo 12 10 9,30 8,83 8 7,99 6,00 6 5,50 5 4,75 4 2 0 Colombia Argentina Venezuela Perú Brasil Ecuador México El desempleo en la región es se ubica por debajo del 10%, si bien en Colombia y Argentina se presentan los valores más elevados, con una proyección de 9,30 y 8,83% respectivamente para 2014. Ecuador presenta una proyección de 5%. Esta tasa es el resultado de los mayores niveles de crecimiento en el país, así como la aplicación de una normativa más estricta en materia laboral. México mantiene una de las tasas más bajas de la región, si bien también es uno de los páises con los menores sueldos reales y también con el menor número de días de vacaciones, como se presentó en una edición anterior. 2013 2014 Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM Gasto público en relación al PIB 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 43,23 43,16 42,05 39,86 29,58 Venezuela Ecuador Brasil Argentina Colombia 2013 México 21,57 Perú 2014 Deuda bruta en relación al PIB 70 26,38 Fuente: World Economic Outlook - FMI Elaborado por: UIEM 65,83 60 48,91 50 47,95 46,19 40 34,00 27,00 30 19,31 20 10 0 Brasil Argentina México Venezuela Colombia 2013 154 Venezuela, Ecuador y Brasil son los países con los mayores niveles de gasto público en relación al tamaño de la economía, con tasas superiores al 40%, seguidos muy de cerca por Argentina. Estos niveles de gasto también requieren de otras fuentes de financiamiento, lo que se refleja en los niveles de endeudamiento y de crecimiento del mismo de estos países. Los Estados con el menor gasto público son Colombia, México y Perú. Estos resultados demuestran dos formas distintas de manejar el gasto público en la región. 2014 NOVIEMBRE 2014 EKOSNEGOCIOS.COM Ecuador Perú Dentro de la región, existen importantes diferencias en relación al nivel de endeudamiento. Si bien Brasil maneja el mayor nivel de endeudamiento frente al PIB (66% para 2014), siguen siendo niveles más bajos que 105,62% de EE.UU. A pesar de las mayores necesidades de financiamiento cubiertas con un mayor endeudamiento, Ecuador es uno de los países con el menor peso de su deuda frente al PIB. De todas manera ésta mantiene una tendencia creciente y se proyecta que este porcentaje se ubique en 37% en 2017. Perú es el país con el menor nivel de deuda frente al PIB y, junto con Colombia y Venezuela, presentan para 2015 una proyección de menor saldo de deuda.