ese hospital departamental universitario del quindío san juan de dios

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Jenny Andrea Alfonso
jalfonso@brc.com.co
Luis Carlos Blanco
lblanco@brc.com.co
Noviembre de 2010
E.S.E. HOSPITAL DEPARTAMENTAL UNIVERSITARIO DEL QUINDÍO
SAN JUAN DE DIOS –HUSDASeguimiento Semestral
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV
Capacidad de Pago
Millones de pesos a 30/06/2010
Activos totales: $91.605; Pasivo: $4.663; Patrimonio: $86.943;
Utilidad Operacional: $873; Utilidad Neta: $1.359
BB+ (Doble B Más)
Historia de la calificación:
Calificación Inicial: Marzo de 2010: BB+ (Doble B Más)
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2007, 2008 y 2009 y no auditados a
junio de 2009 y 2010.
El principal riesgo evidenciado en la presente
revisión es el alto nivel de gastos operacionales,
especialmente en los gastos por contribuciones
imputadas
y
generales,
los
cuales
se
incrementaron
84,14%
y
115,63%,
respectivamente. La Calificadora no obtuvo
respuesta
por
parte
del
cliente
sobre
el
comportamiento de estos rubros, lo cual no permitió
realizar un análisis detallado.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
La calificación BB+ de Capacidad de Pago otorgada1
por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV
a la E.S.E. Hospital Departamental Universitario
del Quindío San Juan de Dios –HUSDA– indica
una probabilidad de incumplimiento considerablemente
menor que para obligaciones de calificación más baja.
Sin embargo existen considerables factores de
incertidumbre que podrían afectar la capacidad de pago
del servicio de la deuda.
Se considera como una oportunidad de mejora la
implementación de políticas para el control de gastos,
debido a que de seguir con un comportamiento
creciente en el margen de contratación (registrado en
los costos) y mayores niveles de provisiones, los
resultados a partir de su operación volverían a ser
negativos, como se observa en años anteriores.
El Decreto 610 del 5 de abril del 2002 reglamentó el
artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la
capacidad de pago de las entidades descentralizadas y
los entes territoriales. El artículo primero de este decreto
establece la obligación de calificar la capacidad de pago
de las entidades mencionadas como condición para que
éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar
operaciones de crédito público externo o interno con
plazos superiores a un año.
Los ingresos operacionales del Hospital han
presentado un comportamiento positivo en el
último año registrando un crecimiento de
2,99%. Esta dinámica está soportada principalmente
en el incremento de los recursos provenientes de la
Estampilla Pro-Hospital, los cuales evidenciaron, a
junio de 2010, un aumento de 19,66% frente al mismo
periodo del año anterior. No se cuenta con una
explicación del cliente que sustente la dinámica de este
ingreso.
El proceso de calificación que llevó a cabo BRC, cumplió
con lo exigido por el artículo cuarto del Decreto 610 del
2002: análisis de las características de la entidad, de las
actividades propias de su objeto y de la composición
general de sus ingresos y gastos.
Entre los aspectos fundamentales que sustentan
mantener la calificación se encuentran los siguientes:
1
Cabe resaltar que los ingresos provenientes de la
prestación de servicios de salud presentaron un
crecimiento marginal de 0,41%, producto de la
concentración de la población que atiende el Hospital
Comité Técnico del 16 de marzo de 2010. Acta No. 236.
1 de 6
CAL-P-FOR-16 R2
E.S.E. Hospital Departamental Universitario San Juan de Dios –HUSDA–
en régimen vinculado y subsidiado, los cuales son de
baja capacidad de pago.
de la deuda con su EBITDA 0,48 veces y con la
utilidad operacional 0,20 veces. Lo anterior
sustenta la calificación otorgada y evidencia la
necesidad de implementar políticas de control de
costos y gastos que permita generar un margen de
contribución mayor y por ende mejores resultados
financieros y operativos.
En el largo plazo se espera que la atención a vinculados
disminuya debido a la regulación aprobada por parte del
Gobierno Central para lograr la cobertura universal de la
población, lo que le permitirá a la Entidad generar un
margen de contribución positivo más amplio que
optimice sus resultados financieros.
Es una oportunidad de mejora para el calificado
contar con una mayor brevedad y calidad en la
entrega de la información, ya que de
evidenciarse nuevamente una situación como la
presentada en el actual seguimiento esto será
ponderado negativamente dentro de la revisión
anual, lo que podría afectar la calificación de la
Entidad.
A junio de 2010, el margen bruto registra una
mejoría de 15 puntos porcentuales frente al
mismo periodo del año anterior. Esto es resultado de
la disminución de 13,23% en los costos operacionales,
principalmente en el margen de contribución, el cual
pasó de $6.408 millones a $1.693 millones.
Actualmente, el hospital sigue evidenciando altos
niveles de cartera, manteniendo la tendencia
creciente que viene registrando en los últimos 3
años. A junio de 2010, sus cuentas por cobrar
aumentaron 78,71% frente al mismo periodo de 2009.
No se obtuvo respuesta por parte del calificado que
explique el comportamiento y tendencia de esta cuenta,
ni su desagregación por edades de vencimiento, lo cual
dificulta su análisis e interpretación.
No se tiene información correspondiente a las
contingencias legales en contra de la Entidad, por lo
que no se puede determinar su impacto dentro del
nivel de ingresos y patrimonio.
2. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Único hospital de nivel III y IV de referencia para
la red pública del departamento.
Adecuado nivel de cubrimiento de los servicios de
salud prestados evidenciado en el alto número de
pacientes atendidos.
Ingreso estable proveniente de la Estampilla ProHospital.
Experiencia de la administración en el sector.
A la fecha el Hospital no presenta créditos de
corto ni largo plazo. No obstante, de acuerdo a lo
reportado en la calificación inicial, la administración
planeaba obtener un crédito con la Banca Comercial por
un monto de $5.000 millones bajo un plazo de 7 años,
sin gracia, amortizaciones mensuales y tasa DTF +
4,5%.
A junio de 2010, no se ha hecho el desembolso de
dicho crédito, debido a que las obras se han
adelantado con los recursos entregados en 2009
por el Gobierno Nacional a través del Ministerio de
la Protección Social ($3.200 millones). La
administración espera hacer uso de los recursos del
empréstito durante el segundo trimestre de 2011.
Oportunidades
Incremento de la inscripción de la población al
Sisbén ya que se reducen las cuentas por cobrar
de los vinculados.
Implantación de sistemas de información dirigidos
a la optimización de procesos.
Generación de un volumen de pacientes de
estratos altos a través de servicios especiales, que
le permita a la entidad financiar usuarios de bajos
recursos y desfavorecidos.
Con esta deuda, el Hospital alcanzará un nivel de
endeudamiento2 de 11,11%, nivel que la Entidad
no ha enfrentado en el pasado, pero que es bajo
frente a otras Entidades similares calificadas por
BRC.
Debilidades
Los ejercicios de cobertura de deuda permiten
concluir que con los resultados a junio de 2010 la
entidad estaría en capacidad de pagar el servicio
Impacto financiero por las diferencias entre la
facturación y lo reconocido por el Departamento.
Composición de usuarios, la mayoría concentrados
en población de bajo poder adquisitivo.
2
Medido como total de pasivo / patrimonio.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
2 de 6
E.S.E. Hospital Departamental Universitario San Juan de Dios –HUSDA–
Coberturas inferiores a una vez tanto con el EBITDA
como con utilidad operacional para el servicio de
deuda que van a adquirir.
Incremento significativo de la cartera a junio de
2010 (78,71%).
Retrasos en la entrega de información, lo que
dificulta el análisis y comprensión.
Amenazas
Aumento de glosas en la facturación.
Retrasos en el proyecto de reforzamiento estructural
de la edificación.
Cambios en la normatividad por parte del Gobierno
Nacional.
3. ESTADOS FINANCIEROS
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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E.S.E Hospital Departamental Universitario del Quindío San Juan de Dios –HUSDA–
Anexo 1. Balance General
HOSPITAL SAN JUAN DE DIOS DE ARMENIA
Balance General
(en miles de pesos)
77,84%
2007
2008
jun 09
2009
Análisis Horizontal
2008
2009
jun 10
jun 10
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo
2.132.046
3.176.933
2.551.277
3.295.457
3.718.698
49,01%
3,73%
45,76%
Inversiones
1.000.000
3.006.951
1.006.951
6.951
6.951
200,70%
-99,77%
-99,31%
11.661.142
12.923.164
11.170.840
23.720.209
19.963.166
10,82%
83,55%
78,71%
656.858
779.953
705.628
698.288
857.834
18,74%
-10,47%
21,57%
Deudores
Inventarios
Otros Activos
Total Activo Corriente
Deudores
Propiedades, Planta y Equipo
Otros Activos
Total Activo no Corriente
TOTAL ACTIVO
400.098
557.855
870.887
683.756
1.100.455
39,43%
22,57%
26,36%
15.850.144
20.444.856
16.305.583
28.404.661
25.647.104
28,99%
38,93%
57,29%
5.638.991
-100,00%
8.588.995
459.356
8.354.444
-
7.700.833
5.422.038
7.278.095
-
6.509.790
-2,73%
-12,88%
-15,47%
38.303.140
53.844.528
53.830.673
53.828.229
53.809.525
40,57%
-0,03%
-0,04%
47.351.491
62.198.972
66.953.544
61.106.324
65.958.306
31,36%
-1,76%
-1,49%
63.201.635
82.643.828
83.259.127
89.510.985
91.605.410
347.802
178.480
1.391.612
287.790
1.074.892
30,76%
4,00%
8,31%
10,02%
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar
Obligaciones financieras C.P.
-
-
-
-
-48,68%
61,24%
-22,76%
-
Obligaciones laborales
341.623
306.052
764.018
440.795
828.189
-10,41%
44,03%
8,40%
Otros Pasivos
232.329
178.882
202.531
344.062
846.577
-23,00%
92,34%
318,00%
-28,03%
61,69%
20,61%
Pasivos estimados
Total Pasivo Corriente
-
921.754
-
1.507.604
663.414
3.865.765
-
1.072.647
1.912.951
4.662.609
26,89%
Pasivo no Corriente
Obligaciones Financieras L.P.
-
Obligaciones laborales
-
Pasivos Estimados
1.487.683
-
-
-
-
809.803
-
1.361.311
-
1.396.427
-
1.494.483
-
-
2.855.794
-
68,10%
-6,13%
7,02%
Total Pasivo no Corriente
1.487.683
2.206.230
48,30%
29,44%
TOTAL PASIVO
2.409.437
2.869.644
3.865.765
3.928.441
4.662.609
19,10%
36,90%
20,61%
60.792.198
79.774.184
79.393.362
85.582.544
86.942.801
31,22%
7,28%
9,51%
60.792.198
79.774.184
79.393.362
85.582.544
86.942.801
31,22%
7,28%
9,51%
63.201.635
82.643.828
83.259.127
89.510.985
91.605.410
30,76%
8,31%
10,02%
PATRIMONIO
Patrimonio Institucional
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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E.S.E. Hospital Departamental Universitario San Juan de Dios –HUSDA–
Anexo 2. Estado de Pérdidas y Ganancias.
HOSPITAL SAN JUAN DE DIOS DE ARMENIA
Estado de Resultados
(en miles de pesos)
2007
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos Fiscales
No Tributarios
Venta de Servicio
Servicios de salud
Devoluciones, rebajas y descuentos en venta de servicios
Transferencias
Transferencias Corrientes Recibidas
COSTO DE VENTA DE SERVICIOS
Costo de Venta de Bienes
Costo de Venta de Bienes
Costo de Ventas de bienes y servicios
Servicios de Salud
Margen de Contratación
UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERACIONALES
De Administración
Sueldos y Salarios
Contribucciones Imputadas
Contribucciones Efectivas
Aportes Sobre la Nomina
Generales
Impuestos, Contribucciones y Tasas
Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizacione
Provisión Para Deudores
Provision Para Proteccion de inventario
Provisión para protección Prop, planta y equipo
Provision Para Contingencias
Depreciación
Amortizacion de Intangible
2008
jun-09
Análisis Horizontal
2008
2009
jun-10
jun-10
44.087.760
44.052.878
23.684.054
51.845.973
24.392.494
-0,08%
17,69%
2,99%
7.855.835
7.855.835
7.291.675
7.291.675
3.187.473
3.187.473
7.303.665
7.303.665
3.812.096
3.812.096
-7,18%
0,16%
19,60%
-7,18%
0,16%
19,60%
36.191.925
36.522.370
(330.445)
36.686.203
36.995.043
(308.840)
20.496.581
20.595.609
(99.028)
41.262.308
41.529.944
(267.636)
20.580.398
21.254.460
(674.062)
87,50%
4273,33%
87,50%
4273,33%
27,07%
-13,23%
33.266.803
33.965.361
21.853.568
43.158.120
18.962.507
34.046
34.046
29.966
29.966
17.685
17.685
30.354
30.354
16.385
16.385
-11,98%
1,29%
-7,35%
-11,98%
1,29%
-7,35%
33.232.757
24.691.285
8.541.472
33.935.395
23.972.332
9.963.063
21.835.883
15.427.307
6.408.576
43.127.766
32.630.195
10.497.571
18.946.122
17.252.731
1.693.391
2,11%
27,09%
-13,23%
-2,91%
16,64%
36,12%
5,36%
11,83%
-73,58%
10.820.957
10.087.517
1.830.486
8.687.853
5.429.987
-6,78%
-13,88%
196,64%
5.809.810
14.285.907
3.101.507
11.249.415
4.557.204
145,89%
-21,26%
46,94%
4.925.803
2.315.593
587.793
387.380
79.008
1.491.103
64.926
5.721.879
2.101.375
1.126.269
425.270
82.812
1.914.624
71.529
2.915.184
1.170.568
716.972
224.741
44.999
726.879
31.025
6.554.275
2.430.126
1.942.533
462.400
90.016
1.543.482
85.718
4.447.859
1.251.846
1.320.201
227.576
46.013
1.567.345
34.878
16,16%
14,55%
52,58%
-9,25%
91,61%
9,78%
4,81%
28,40%
10,17%
15,64%
72,48%
8,73%
8,70%
-19,38%
19,84%
6,94%
84,14%
1,26%
2,25%
115,63%
12,42%
884.007
411.236
8.105
42.851
93.677
291.060
37.078
8.564.028
7.759.323
5.831
41.876
393.693
324.600
38.705
186.323
173.870
12.453
4.695.140
3.674.744
638.689
355.295
26.412
109.345
97.115
12.230
868,77%
-45,18%
-41,31%
1786,83%
-28,06%
-2,28%
320,27%
11,52%
4,39%
-52,64%
-100,00%
-100,00%
62,23%
9,46%
-31,76%
(1.271.021)
(2.561.562)
872.783
-183,78%
-38,99%
873.934
688.768
402.068
(554.028)
337.126
-
8.327.424
1.263.094
874.882
7.018.373
(828.925)
488.323
295.999
418.785
(496.950)
270.489
-
630,55%
0,55%
-44,12%
695,47%
-6,34%
157,54%
9,64%
1638,40%
17925,53%
101,30%
-123,64%
-57,02%
4,16%
-10,30%
-19,77%
(4.198.390)
1.133.673
61.655
852.002
200.560
19.456
8.282.009
490.447
797.970
3.486.544
3.507.048
277.145
15.910
25.841
235.394
666.508
7.244
558
658.706
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
5.867.676
3.417.111
UTILIDAD NETA
5.867.676
3.417.111
EBITDA
5.483.919
(3.393.685)
4.150
3.944
206
-
-
0,41%
3,20%
580,68%
2,10%
5.011.148
3.280.000
3.280.000
12,47%
12,26%
-13,34%
75.000
75.000
Otros Ingresos
Financieros
Otros Ingresos Ordinarios
Donaciones
Extraordinarios
Ajuste Años Anteriores
-
1,37%
1,29%
-6,54%
40.000
40.000
UTILIDAD OPERACIONAL
Otros Egresos
Comisiones
Otros Gastos Ordinarios
Extraordinarios
Ajustes de Ejercicios Anteriores
2009
-44,15%
-1,79%
-168,67%
9.472
9.101
309
62
2.385
2.297
26
62
140,49%
-98,58%
-42,53%
-54,47%
25,64%
-97,84%
179,83%
-44,62%
-99,99%
-41,76%
#¡DIV/0!
-87,38%
(401.237)
5.756.390
1.358.721
-41,76%
68,46%
-438,63%
(401.237)
5.756.390
1.358.721
-41,76%
68,46%
-438,63%
982.128
-161,88%
-54,59%
-190,54%
(1.084.698)
(1.541.166)
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES 5S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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E.S.E. Hospital Departamental Universitario San Juan de Dios –HUSDA–
Anexo 3. Indicadores Financieros.
HOSPITAL SAN JUAN DE DIOS DE ARMENIA
Indicadores financieros
Históricos
RENTABILIDAD
Crecimiento en Ventas
Margen Bruto
Margen Operacional
Margen Neto
Margen EBITDA
ROA
ROE
LIQUIDEZ
Relación de efectivo
Razón Corriente
Prueba Ácida
ACTIVIDAD
Rot CxC
Rot CxP
Rot Inventarios
Ciclo de efectivo
ENDEUDAMIENTO
Pasivo Corriente / Pasivo Total
Total Pasivo / Patrimonio
2007
2008
jun-09
2009
jun-10
29,53%
24,54%
11,37%
13,31%
12,44%
9,28%
9,65%
-0,08%
22,90%
-9,53%
7,76%
-7,70%
4,13%
4,28%
N/A
7,73%
-5,37%
-1,69%
-4,58%
-0,48%
-0,51%
17,69%
16,76%
-4,94%
11,10%
-2,97%
6,43%
6,73%
2,99%
22,26%
3,58%
5,57%
4,03%
1,48%
1,56%
2007
2008
jun-09
2009
jun-10
2,31
17,20
16,48
4,79
30,82
29,64
0,66
4,22
4,04
3,07
26,48
25,83
0,80
5,50
5,32
2007
2008
jun-09
2009
jun-10
104,44
2,85
7,11
108,70
125,71
0,68
8,27
133,29
138,80
10,86
5,81
133,75
193,92
1,30
5,82
198,44
222,28
9,33
8,14
221,09
2007
2008
jun-09
2009
jun-10
38,26%
3,96%
23,12%
3,60%
100,00%
4,87%
27,30%
4,59%
100,00%
5,36%
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