Resultados 4T201

CEMENTOS ARGOS S.A.
Reporte de resultados a diciembre 31 de 2015
BVC: CEMARGOS, PFCEMARGOS
ADR LEVEL 1: CMTOY / ADR 144A: CMTRY - Reg-S: CMTSY
RESUMEN EJECUTIVO

Los ingresos consolidados para el 4T15 aumentaron 54% al compararse con el
mismo periodo del año pasado, ubicándose en COP 2.2 billones.

El EBITDA consolidado en 4T15 se incrementó 123% si lo comparamos con el 4T14,
alcanzando COP 409 mil millones, lo que representa un margen EBITDA del 19%,
592 pbs por encima del registrado en el cuarto trimestre de 2014.

En el 4T15, la utilidad neta se ubicó en COP 119 mil millones, un 170% superior al
4T14. En lo corrido del año, este resultado alcanzó los COP 491 mil millones, lo que
representa un incremento del 81% vs 2014.

El EBITDA del 4T15 de la Regional USA fue de USD 24 millones, lo que representa
un crecimiento interanual del 53%, y del 62% año corrido.

Los volúmenes al cierre de 4T15 registraron importantes incrementos con despachos
de 3.6 millones de toneladas de cemento y 2.9 millones de metros cúbicos de
concreto, generando crecimientos interanuales del 13% y 3% respectivamente.
Nota: Para efectos comparativos el EBITDA del 2014 fue reclasificado a la presentación bajo Normas Internacionales de
Información Financiera. Cifras en proceso de auditoría”. 2014 incluye ajustes de NIIF por ~COP52 mil millones, impactando el
cuarto trimestre.
INFORME RESULTADOS 4T15
Se destaca el sólido desempeño en el 4T15, con crecimiento de doble dígito en ingresos y
de triple dígito en EBITDA, resultado no solo del incremento en los volúmenes en la mayoría
de nuestras regionales, sino también de la recuperación de la regional USA, las mejoras
estructurales en eficiencias gracias a nuestro programa de eficiencia organizacional y una
estrategia de precios bien implementada.
Los volúmenes alcanzados en todas las regionales representan dinámicas saludables en los
mercados donde estamos presentes, que combinado con una gestión financiera eficiente y
un excelente rendimiento no operacional, dan lugar a mayores niveles de rentabilidad.
RESULTADOS POR REGIONALES
REGIONAL COLOMBIA
VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO
Los volúmenes despachados de cemento en 4T15, crecieron 9% con relación al 4T14,
alcanzando un total de 1.6 millones de toneladas para el trimestre y de 6.2 millones de
toneladas para todo el 2015, representando este último un crecimiento de 13% al
compararse con 2014.
Este resultado es especialmente relevante si se compara con el volumen de cemento del
mercado, el cual se incrementó 6.7% en el 4T15 (6.9% en el año 2015), según reporte del
DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística) en Colombia.
En el negocio del concreto, registramos un incremento del 13% del volumen despachado
durante el 4T15 en comparación con el mismo trimestre del año pasado, volumen que
aumentó casi el doble de lo que incrementó el mercado, el cual según el DANE creció un
7.4%. Este incremento se debió principalmente gracias a los despachos que se hicieron al
sector residencial y a nuestra participación en varios proyectos de infraestructura.
RESULTADOS FINANCIEROS
Los ingresos durante el 4T15 totalizaron COP 803 mil millones, lo que representa un
incremento del 29% al compararse con el 4T14. Registramos un incremento interanual del
24% en los ingresos totales al alcanzar COP 3.0 billones.
Basado en el crecimiento de volúmenes, las mejoras en las dinámicas competitivas durante
el trimestre y las eficiencias generadas por el programa de excelencia organizacional,
logramos un EBITDA histórico durante el 4T15 para la regional, el cual se ubica en COP 257
mil millones, registrando un incremento del 50% frente al 4T14 y llevando a que el margen
finalizara en 32%.
En el acumulado del año, se alcanzó un EBITDA de COP 878 mil millones, 13% por encima
del registrado durante 2014.
REGIONAL USA
VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO
La Regional USA registró en 4T15 un crecimiento de 17% en despachos de cemento al
compararse con el mismo periodo de 2014, alcanzando niveles de 853 mil toneladas en el
trimestre, y de 3.4 millones de toneladas en el año, 20% por encima de los volúmenes en
2014.
Estos buenos resultados son producto de nuestros mercados vibrantes, resaltando un
crecimiento en la demanda del cemento en Georgia y Carolina del Sur del 17% en cada uno,
seguido por el crecimiento en la Florida del 8%.
En el negocio de concreto se comercializaron más de 1.8 millones de metros cúbicos en
4T15, una reducción de 1% frente al 4T14, alcanzando cerca de 7.4 millones de metros
cúbicos durante el 2015, lo que representa un incremento del 5% frente al 2014.
RESULTADOS FINANCIEROS
La Regional USA obtuvo ingresos por USD 311 millones para el 4T15, representando un
crecimiento del 8% al compararse con 4T14. En el acumulado, se registra un crecimiento del
14%, con niveles de ingresos de USD 1,244 millones.
Durante el 4T15, el EBITDA de la regional creció un 53% al ubicarse en USD 24.2 millones, a
través de apalancamiento operativo y recuperación de precios. En el año, el EBITDA se
incrementó un 62%. El margen EBITDA para el año se ubicó en 8.9%, lo que representa
unos 264 puntos básicos adicionales si se compara con el 2014.
REGIONAL CARIBE Y CENTROAMÉRICA
VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO
La Regional Caribe y Centroamérica comercializó cerca de 960 mil toneladas de cemento en
4T15, lo que representa un aumento de 27% frente al 4T14, impulsada principalmente por el
desempeño de nuestra operación en Honduras, el Caribe Oriental y los resultados del
negocio de trading. Al cierre del año, se registró un crecimiento interanual de 21%, con
volúmenes cercanos a 4 millones de toneladas de cemento.
Volúmenes en el negocio de concreto alcanzaron niveles de 99 mil metros cúbicos en 4T15,
10% menos que el nivel obtenido en 4T14.
RESULTADOS FINANCIEROS
La Regional Caribe y Centroamérica alcanzó ingresos de USD 131 millones en 4T15, y de
USD 540 millones al cierre de 2015, lo que representa un incremento de 3% al comparar
4T15 vs 4T14 y un decrecimiento del 1% para el año entero.
El EBITDA para el cierre del año, se ubicó en USD 167 millones, lo que representa un
incremento del 1% con respecto a 2014. En diciembre, tuvimos que castigar USD 5.3
millones de impuestos sobre las ventas sin reclamar en Panamá. Al neutralizar el efecto de
esta situación, el EBITDA ajustado permanece estable en el trimestre, con un margen del
30%.
El margen se ubicó en 31% para el cierre del año, un incremento de 53 puntos básicos
adicionales al año anterior.
Los resultados para el año reflejan el saludable desempeño de la operación de Honduras, al
igual que importantes logros en eficiencias gracias a nuestro programa de eficiencia
operativa.
RESUMEN DE RESULTADOS
A continuación se presenta un resumen de los principales indicadores consolidados y por
regional, al cierre del año 2015:
Ingresos operacionales
EBITDA
COP miles de millones
2015
2014
Var (%)
2015
Mgn (%)
2014
Mgn (%)
Var (%)
Colombia
2,977
2,361
26.1
878
29.5
668
28.3
31.6
Estados Unidos
3,416
2,194
55.7
303
8.9
133
6.1
127.5
Caribe y CA
1,482
1,083
36.8
459
31.0
317
29.3
44.6
Subtotal
7,875
5,639
39.7
1,641
20.8
1,118
19.8
46.7
-2
-4
53.6
-143
7,741
-131
3,288
-9.2
Corporativo
Otros negocios
39
33
16.4
21
53.9
-1
-2.8
2,368.9
Gastos cierre Florida
N/A
N/A
N/A
0
N/A
-19
N/A
N/A
7,912
5,668
39.6
1,519
19.2
968
17.1
57.0
Colombia
1,084
1,180
-8.1
320
29.5
334
28.3
-4.2
Estados Unidos
1,244
1,097
13.4
110
8.9
67
6.1
65.7
Caribe y CA
540
542
-0.3
167
31.0
159
29.3
5.3
Corp. & otros negocios
14
15
-8.3
-44
-328.8
-66
-447.5
32.6
Gastos cierre Florida
N/A
N/A
N/A
0
N/A
-9
N/A
N/A
2,881
2,833
1.7
553
19.2
484
17.1
14.3
Total consolidado
US$ millones
Total consolidado USD
Nota: Todas las cifras bajo NIIF
FLUJO DE CAJA A DICIEMBRE 31 DE 2015
(COP$ miles de millones):
PORTAFOLIO DE INVERSIONES A DICIEMBRE 31 DE 20151:
% Part.
Precio Acción
(COP)
Valor
(COP millones)
Valor
(US$
millones)*
Grupo Suramericana
6,0%
35.700
1.006.142
319
Bancolombia
4,0%
20.980
428.771
136
Cartón Colombia
2,1%
4.600
10.621
3
1.445.535
459
Compañía
Total
* TRM a diciembre 31 de 2015: COP 3,149.47 / USD
ENDEUDAMIENTO E INDICADORES DE COBERTURA*:
Al 31 de diciembre de 2015 la deuda financiera consolidada de Cementos Argos ascendió a
USD 1,804 millones de la cual el 35% es en pesos y el 65% en dólares. El costo promedio
anual de la deuda en pesos cerró en 10.0%, mientras que el mismo en dólares lo hizo en
2.6%.
A nivel consolidado, al cierre de diciembre de 2015, los indicadores de cobertura de deuda
continúan en niveles adecuados: la relación Deuda Neta sobre EBITDA + Dividendos registró
un valor de 3.16x; la relación EBITDA sobre Gasto Financiero cerró en 4.97x; y la Deuda
Neta sobre Patrimonio fue de 60%.
* Nota: Para el indicador Deuda Neta / EBITDA + Dividendos la deuda neta y el EBITDA se calcularán con la misma tasa de
cambio (desde 1T15)
1 Las variaciones del portafolio de inversiones no cementeras no afectan el estado de resultados de Cementos Argos, pero sí afectan las cifras del
balance general, a través de la cuenta de valorizaciones o desvalorizaciones. Todas estas compañías reportan periódicamente sus resultados por
lo cual no se detalla en este reporte información referente a las mismas.
CEMENTOS ARGOS S.A.
Estado de Resultados Consolidado
COP m illones o USD m illones
IFRS
Operaciones continuadas
Ingresos operacionales
Costos de la mercancía vendida
Utilidad bruta
Gastos de administración
Gastos de venta
Otros ingresos (gastos) operacionales
Deterioro de valor de crédito mercantil y activos
Utilidad operativa
Gastos financieros, netos
Ganancia (pérdida) por la posición monetaria neta
Participación neta en el resultado de asociadas y negocios conjuntos
Otros ingresos (gastos) operacionales
Utilidad antes de im puesto de renta
Impuesto sobre la renta
Utilidad del ejercicio de operaciones
Operaciones discontinuadas neta, después de impuestos
Utilidad neta del ejercicio
Resultado del periodo atribuible a:
Participaciones controladoras
Participaciones no controladoras
Utilidad neta del ejercicio
$
$
7,912,003
6,097,927
1,814,076
598,662
264,387
(11,608)
234
939,185
274,963
33,107
(787)
696,542
126,905
569,637
(13,315)
556,322
$
491,357
64,965
556,322
$
$
$
$
GAAP Colom bianos
IFRS
2015
2014
Variación
$
5,668,139
4,336,763
1,331,376
451,845
235,558
(36,953)
603
606,417
230,596
65,494
4,440
445,755
162,530
283,225
21,590
304,815
39.6
40.6
36.3
32.5
12.2
68.6
(61.2)
54.9
19.2
(49.5)
(117.7)
56.3
(21.9)
101.1
(161.7)
82.5
$
272,102
32,713
304,815
80.6
98.6
82.5
$
$
$
$
$
2014
$
$
5,802,885
4,468,032
1,334,853
449,955
211,643
0
673,255
178,985
53,360
27,828
(31,531)
543,927
193,528
350,399
350,399
$
291,815
58,584
350,399
$
$
$
$
Inform ación com plem entaria:
Margen bruto
Margen operacional
Margen neto
EBITDA
22.9%
11.9%
6.21%
1,518,933
23.5%
10.70%
4.80%
967,545
23.0%
8.51%
5.03%
1,059,835
CEMENTOS ARGOS S.A.
Estado de Situación Financiera Consolidado
COP m illones o USD m illones
Diciem bre 2015
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Instrumentos financieros derivados
Otros activos financieros corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto
Saldos a favor de impuestos
Inventarios
Activos biológicos
Gastos pagados por anticipado
Total activo corriente
Activo no corriente
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto
Instrumentos financieros derivados
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
Otros activos financieros no corrientes
Otros activos intangibles, neto
Activos biológicos, neto
Propiedad, planta y equipo, neto
Propiedades de inversión
Crédito mercantil
Activos por impuestos diferidos
Gastos pagados por anticipado y otros activos
Total activo no corriente
Activos no corrientes mantenidos para la venta
TOTAL ACTIVOS
US DÓLARES
PASIVO
Pasivo corriente
Obligaciones financieras
Pasivos comerciales y cuentas por pagar
Impuestos, gravámenes y tasas
Pasivo por beneficios a empleados
Provisiones corrientes
Otros pasivos financieros
Bonos en circulación y acciones preferenciales
Ingresos recibidos por anticipado y otros pasivos
Total pasivo corriente
Pasivos no corriente
Obligaciones financieras
Pasivos comerciales y cuentas por pagar
Pasivo por beneficios a empleados
Otros pasivos financieros
Instrumentos financieros derivados
Impuestos por pagar
Provisiones
Bonos en circulación y acciones preferenciales
Otros pasivos
Pasivo por impuesto diferido
Total pasivo no corriente
Pasivos asociados a activos no corrientes mantenidos para la venta
TOTAL PASIVO
US DÓLARES
$
$
545,708
22,114
3,676
1,071,587
278,959
727,709
64,268
2,714,021
$
35,628
324
81,857
1,466,654
1,202,700
20,242
9,373,182
153,033
1,836,087
550,883
2,273
14,722,863
$
$
$
$
TOTAL PATRIMONIO
Participaciones no controladoras
TOTAL PATRIMONIO
US DÓLARES
$
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
$
$
10,114
17,446,998
5,540
1,186,029
988,134
323,805
145,041
86,055
45,019
426,638
154,955
3,355,676
2,243,125
10,495
245,395
172,156
186,920
1,822,157
8,720
663,992
5,352,960
856
8,709,492
2,765
8,105,460
632,046
8,737,506
2,774
17,446,998
Diciem bre 2014
Variación %
$
525,864
23,067
2,953
932,857
153,518
556,887
304
59,728
2,255,178
3.8
-4.13
24.48
14.87
81.71
30.67
-100.00
7.60
20.35
$
12,686
168
75,432
1,730,717
1,096,971
66,970
7,816,626
61,067
1,397,450
313,784
2,762
12,574,633
180.85
92.86
8.52
-15.26
9.64
-69.77
19.91
150.60
31.39
75.56
-17.70
17.08
7,725
14,837,536
6,202
30.93
17.59
-10.68
527,552
783,588
182,084
115,130
33,023
35,416
395,603
111,823
2,184,219
124.82
26.10
77.83
25.98
160.59
27.11
7.84
38.57
53.63
1,942,733
8,937
234,389
32,850
126,704
446
177,081
2,075,558
25,537
514,103
5,138,338
856
7,323,413
3,061
15.46
17.43
4.70
-100.00
35.87
-100.00
5.56
-12.21
-65.85
29.16
4.18
0.00
18.93
-9.66
7,047,635
466,488
7,514,123
3,141
15.01
35.49
16.28
-11.67
14,837,536
17.59
$
$
$
$
$
$
$
$
INFORMACIÓN TELECONFERENCIA DE RESULTADOS:
La conferencia para discutir los resultados del 4T15 se llevará a cabo el jueves 25 de febrero
de 2016 a las 7:30 am hora Colombia (7:30 am hora del este).
ID de la Conferencia #: 35605695
Números telefónicos:
Estados Unidos/Canadá:
(866) 837-3612
Colombia:
01 800 913 0176
UK Toll-Free:
08000 288 438
International (outside U.S):
(706) 634-9385
La presentación de resultados y reporte del 4T15 están disponibles desde hoy miércoles 24
de febrero de 2016 en la página web de Relación con Inversionistas de Cementos Argos:
www.argos.co/ir/informacion-financiera/reportes
INFORMACIÓN DE CONTACTO RELACIÓN CON INVERSIONISTAS CEMENTOS ARGOS
Gustavo Uribe - Gerente Relación con Inversionistas
guribe@argos.com.co
Manuela Ramírez - Directora Relación con Inversionistas
mramirezm@argos.com.co
Ana Catalina Castaño - Líder Relación con Inversionistas
acastanol@argos.com.co