Valor Razonable

Simposio de Normas Internacionales de
Información Financiera - Reflexiones y
Prospectiva de la situación Colombiana
Valor Razonable
Juan Carlos Sánchez N. – Socio de Auditoría
Líder IFRS - Colombia
Mar o 1 de 2010
Marzo
Contenido
Introducción
Cambio en concepto fundamental de la contabilidad
Dif
Diferencias
i ffundamentales
d
t l
Definición de Valor Razonable en las IFRS
Elementos de la definición del Valor Razonable
Niveles de evidencia de Valor Razonable
El Valor Razonable y las IFRS
Medición a Valor Razonable – Proyecto en curso
Conclusiones
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IFRS en el mundo
Azul: Países que requieren o permiten IFRS
Gris: Países que buscan convergencia con el IASB o están en proceso de adoptar IFRS
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Cambio en concepto
fundamental de la
contabilidad
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Cambio en concepto fundamental de la contabilidad
Mark-to-market
Mark
to market
Valor razonable
Bienes inmuebles
Planta y equipo
Activos financieros
Concepto tradicional
del costo histórico
Instrumentos financieros
Intangibles
Negocios
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Cambio en concepto fundamental de la contabilidad
Objetivo final de la información financiera: Proporcionar una visión justa y verídica sobre
la situación financiera y el rendimiento de una empresa – entidad como la denomina el
IASB.
Cambio en
concepto
fundamental
– costo
histórico a
valor
razonable
Cambio radical de las cifras de ganancias de la entidad, de activos y pasivos del
cálculo de los indicadores financieros y la rentabilidad de las entidades, por lo tanto es
de interés general.
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Diferencia Fundamental
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Diferencia fundamental
Contabilidad
“Tradicional”
•
•
Costo histórico, menos
d
depreciación/amortización
i ió /
ti
ió
Posteriormente el valor se mantiene, sin
ninguna
gu a referencia
e e e c a a valores
a o es ac
actuales
ua es
Costo:
La cantidad de efectivo o equivalentes
q
pagados o valor razonable de lo entregado
para adquirir un activo a la fecha de su
adquisición, construcción, o cuando sea
aplicable la cantidad atribuida a tal activo
aplicable,
cuando se reconoce inicialmente de
acuerdo con los requerimientos específicos
de otra IFRS (IFRS 2).
Normas Internacionales de
Información Financiera (IFRS)
• Reconocimiento inicial
• Remedición
Valor Razonable:
Supuesto: Estabilidad de precios y
Valor constante del dinero en el tiempo
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Diferencia fundamental
Contabilidad
“Tradicional”
Arraigada
g
en la filosofía y p
práctica
contable
Concepto novedoso, con poca capacitación
en las facultades de contaduría y en la
práctica contable actual
Aceptación por las agencias
gubernamentales y las leyes (en
particular las impuestos)
Las leyes tributarias se basan en la
contabilidad actual
Conocida y aceptada por los mercados
de crédito y de inversión
Requiere que los mercados conozcan y
entiendan el concepto e implicaciones del
uso de valor razonable
Cifras fácilmente verificables contra
diversas fuentes documentales
Se basa en cálculos que pueden llegar a ser
complejos
No se requiere el uso de expertos en
valuaciones (costo)
9
Normas Internacionales de
I f
Información
ió Fi
Financiera
i
(IFRS)
Se requiere del uso de expertos
internos/externos
No se necesita realizar proyecciones
Se requiere de proyecciones y uso de tasas
de descuento
En línea con el concepto de prudencia
Cambia el concepto
p tradicional de p
prudencia
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Definición de Valor
Razonable en las IFRS
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Marco conceptual de las IFRS
Marco Conceptual:
Medición de los elementos de los estados financieros:
Medición
M
di ió es ell proceso d
de d
determinar
t
i
llas cantidades
tid d monetarias
t i por llas cuales
l llos
elementos de los estados financieros son reconocidos y mantenidos en el balance
general y el estado de resultados. Esto involucra la selección de bases particulares
de medición
medición.
Un número de diferentes bases de medición son empleadas en diferentes grados y en
variación de combinaciones en los estados financieros
financieros, incluyendo los siguientes:
Costo Histórico
Costo actual
V l realizable/de
Valor
li bl /d liquidación
li id ió
Valor presente
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Definición de Valor Razonable en las IFRS
IFRS 6.A:
La Cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo cancelado, entre
partes informadas, que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’s
l
lenght”
ht” (lib
(libre competencia).
t
i )
IAS 2.6,, IAS 16.6,, IAS 18.7,, IAS 19.7,, IAS 20.3,, IAS 21.8,, IAS 32.11,, IAS 38.8,,
IAS 39.9, IAS 40.4, IAS 41.8, IFRS 1.A, IFRS 3.A, IFRS 4.A E IFRS 5.A
La cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado
intercambiado, un pasivo cancelado
cancelado, o un
instrumento de patrimonio garantizado podría ser intercambiado, entre partes informadas,
que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’s lenght” (libre
competencia).
IFRS 2.A:
Valor razonable menos costo de vender: La cantidad que se puede obtener de la venta
de un activo o unidad generadora de caja (CGU) en una transacción “arm’s lenght” (libre
competencia) entre partes informadas,
informadas menos el costo de disponer de tales activos o
CGU.
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Elementos de la definición de Valor Razonable
Elemento de la definición
Cantidad
Características
Precio expresado en términos monetarios de una transacción
“arm’s lenght” y en una fecha determinada.
Mejor precio razonable para el vendedor.
Precio más ventajoso para el comprador.
Excluye mayores o menores valores producto de acuerdos o
situaciones especiales.
Puede ser Intercambio
Se refiere más a una cantidad estimada que a cantidad
predeterminada o precio real de venta.
Precio que el mercado espera de una transacción que
cumple
l ttodos
d llos d
demás
á elementos
l
t d
de lla d
definición
fi i ió d
dell valor
l
de mercado a una fecha determinada.
Fecha de la valuación
Valuación a fecha determinada.
Los mercados y las condiciones de mercado cambian.
Actualmente. No p
pasado, no futuro.
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Elementos de la definición de Valor Razonable
Elemento de la definición
Comprador
informado/motivado
Vendedor informado
motivado
Características
No obligado, no forzado.
Condiciones/motivaciones normales de compra/venta.
Compra/venta con las realidades/condiciones actuales del
mercado. No mercado hipotético, inexistente o que no pueda
ser demostrado.
No paga un mayor precio que el que requiere el
mercado/espera recibir el precio que determine el mercado,
c alq iera que
cualquiera
q e éste sea .
Actúan con conocimiento.
Actúan de manera prudente.
Transacción “arm´s
lenght”
g
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No particular/especial relación entre las partes.
Se presumen partes no relacionadas, que actúan
independientemente.
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Elementos de la definición de Valor Razonable
Elemento de la definición
Intercambio
Características
El activo ha estado expuesto apropiadamente en un mercado
Oportunidad de obtener el mejor precio razonable
Tiempo de exposición al mercado
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Niveles de evidencia de
Valor Razonable
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Niveles de evidencia de valor razonable
Mark-to-market
Not MarkTo-market
• Precios publicados de un mercado activo
(mercado acciones)
• Si no hay mercado activo, se debe utilizar
una técnica de valuación
Objetivo: Establecer el precio que podría
haber existido a la fecha de medición en una
transacción arm’s lenght motivada por
condiciones normales de negocio
(transacciones recientes, referencia a otro
instrumento, análisis de flujos de efectivo
descontados – método determinístico- o
modelos
d l d
de opción
ió d
de precios
i ((stochastic)
t h ti )
Uso de una técnica de valuación
comúnmente utilizada en el mercado
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Niveles de evidencia de valor razonable
Mark-to-market
Not MarkTo market
To-market
• Si no hay mercado activo, se debe utilizar
una técnica de valuación
Uso de datos del mercado y no en datos
específicos de la entidad (incorporar todos los
datos que los participantes incluirían y
consistente con las metodologías aceptadas
para asignar precio a instrumentos financieros
Revisión
R
i ió periódica
iódi y prueba
b d
de lla técnica
é i para
validar precios (transacciones actuales u otra
evidencia basada en datos observables del
mercado).
d )
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El Valor Razonable y las
IFRS
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IAS 16 – Propiedad, Planta y Equipo
•
Tratamiento de referencia “benchmarking treatment” (costo menos
depreciación) – Modelo del costo
•
Tratamiento Alternativo (fair value) – Modelo de costo revaluado
•
Párrafo 32: Terrenos:
Planta y equipos:
q p
•
Párrafo33:
•
Cálculo de demérito
•
Revaluaciones efectuadas con suficiente regularidad
•
El costo
t o costo
t revaluado
l d es b
base d
depreciación
i ió
•
Superávit por revaluación (patrimonio)
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Evidencia basada en mercado
Valor de mercado
Si no hay evidencia basada en mercado, entonces uso de
método basado en el ingreso o valor de reemplazo
reemplazo.
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IAS 40 – Inversiones en propiedades
•
Primera IAS/IFRS de valor razonable.
•
Aplica para “propiedades no ocupadas/utilizadas por el propietario”
•
Registro de inversiones en propiedades al costo (con valor razonable
revelado) y depreciarlas o valor razonable (sin depreciación).
•
El valor razonable se debe mantener actualizado.
•
El valor razonable de inversiones en propiedades es normalmente el
valor de mercado.
•
Aumentos/disminuciones en el valor razonable de las inversiones en
propiedades.
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IAS 36 – Deterioro
•
Cálculo de deterioro de activos como substituto del concepto de prudencia
en una contabilidad basada en valor razonable.
•
La determinación del valor razonable en el tiempo permite valuaciones de
acuerdo con las condiciones actuales, más que en precios observables de
mercado, que aunque preferibles, no están disponibles todo el tiempo.
•
Deterioro: Valor remanente del activo > cantidad recuperable
Valor
remante
Comparado con
Cantidad
recuperable
estimada
El mayor entre
UGC
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Valor Razonable,
menos costo de
vender
Valor de uso
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IFRS 3 – Combinaciones de Negocios
•
Valores iniciales o costo de adquisición.
Valor neto de los
activos
ti
y pasivos
i
adquiridos
Vs
Vs.
Valor
Razonable de
l activos
los
ti
y
pasivos
adquiridos
•
El valor del negocio adquirido es usualmente el valor de los flujos de caja, el
cual a su vez incorpora valores de activos y pasivos tangibles.
•
Necesidad de asignar parte del valor de la compra a esos activos y pasivos.
•
La dif
L
diferencia
i entre
t all valor
l razonable
bl d
de activos
ti
adquiridos
d i id – pasivos
i
adquiridos y el valor pagado = Goodwill
•
Uso de expertos en determinar el valor razonable al momento de la compra.
•
pero sujeto
j
a cálculo de deterioro, al menos al
Goodwill no amortizable, p
cierre de cada ejercicio.
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IAS 2 – Inventories
•
Medidos al menor entre el costo y su valor neto realizable (VNR).
•
VNR: Precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios,
menos los costos necesarios estimados para realizar la venta.
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IAS 5 – Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones descontinuadas
•
Su valor registrado se recuperará principalmente a través de una
transacción de venta, más que a través de su uso continuo.
•
La venta debe ser completada
p
dentro del año siguiente
g
a su clasificación.
•
El activo es registrado a valor razonable menos costo de vender, sin
efectuar depreciación.
•
Costos de vender se definen como los costos incrementales directamente
atribuidos a la disposición del activo
activo, sin considerar costos financieros
financieros, ni
impuestos sobre la renta.
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IAS 41 – Agricultura
•
Activos biológicos: Animales vivos y plantas.
•
Deben ser registrados desde el comienzo y a cada fecha de estados
financieros por su valor de venta, menos los costos estimados en el
punto de venta.
•
Terrenos y edificios involucrados en la actividad agrícola,
g
, se registran
g
bien bajo IAS 16 o IAS 40.
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IAS 38 – Intangibles
•
Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado en el
modelo del costo o del modelo de costo revaluado.
•
Deben ser sometidos a prueba de deterioro en caga fecha de corte de
estados financieros.
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IAS 39 – Instrumentos Financieros
•
Incluyen:
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
Efectivo
Depósitos a la vista y a plazo
Cuentas por cobrar comerciales
Préstamos por cobrar y por pagar
Deuda
Instrumentos de deuda
Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado
en el modelo del costo o del modelo de costo revaluado
revaluado.
ԟ Compromisos sobre activos respaldados tales como acuerdos de
recompra de cartera.
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IAS 39 – Instrumentos Financieros
•
Incluyen:
ԟ Derivados
 Opciones
 Derechos
 Garantías
 Contrato de futuros
 Contratos de forward
 Swaps
 Derivados implícitos
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
Arrendamientos por pagar y por cobrar
Derechos y obligaciones bajo contratos de seguros
Derechos y obligaciones bajo contratos de pensiones
Opciones sobre acciones
•
Se miden a valor razonable y se someten a prueba
p
de deterioro en cada
fecha de balance.
•
El valor razonable inicial de un instrumento financiero será normalmente
el precio de transacción.
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Medición a valor razonable, proyecto en curso
• Proyecto conjunto entre IASB y FASB
• Objetivo: Simplificar las IFRS, definiendo valor razonable y emitiendo una
sola fuente de guía que aplique siempre que una norma requiera o
permita el uso de valor razonable. Hoy dispersa en varias normas y se
reconoce que no están completas o no hay guía específica, lo que puede
conducir a inconsistencia en la aplicación.
p
• Una definición precisa de valor razonable y una única fuente de medición
permitirá a preparadores de estados financieros y auditores con un
objetivo de medición más claro y contribuirá a la consistencia y
comparabilidad y a los usuarios con un mejor entendimiento de lo que
representa la medición a valor razonable .
• El proyecto no hace parte de una iniciativa hacia una contabilidad basada
ú i
únicamente
t en valor
l razonable.
bl
• Concepto actual de valor razonable no en línea con la intención del IASB.
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Medición a valor razonable, proyecto en curso
• Características de la nueva definición de valor razonable:
ԟ
ԟ
ԟ
ԟ
Precio de salida
Perspectiva del participante en el mercado
Transacción ordenada
Oportunidad de la transacción
• Medición de valor razonable y el modelo de negocio o intenciones de la
entidad.
• Construcción de una transacción hipotética cuando no hay o es limitada la
información de mercado.
• Medición de valor razonable de activos tangibles que no tienen un precio
de mercado observable o flujos de caja directamente observables.
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Conclusiones
• El uso de valor razonable contribuye a que el valor y desempeño de una
entidad pueda ser mejor apreciado por accionistas, potenciales
inversionistas y otros usuarios de la información.
• Reduce variaciones por disposición de activos contabilizados a costo.
• Esta en línea con la realidad actual del negocio.
g
• Permite una mejor evaluación del valor de las entidades.
• Se espera que haya convergencia entre IASB y FASB.
• Administradores y valuadores deben entender el ambiente de mayor
rigurosidad en el cual se trabaja hoy.
• C
Cambio
bi radical
di l en llos contadores
t d
((uso d
de valuaciones
l
i
b
basadas
d en flflujos
j
de caja descontados, valor en uso, evaluación de estimaciones hechas
por valuadores).
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Conclusiones
• Valuadores jugarán un rol trascendental. Se reduce la confianza en
enfoques de valuación basados en transacciones pasadas. Aplicación de
nuevas técnicas. Necesidad de calibrar el modelo constantemente
• El concepto de valor razonable, si bien implica una menor seguridad en
diversas fuentes documentales, genera mayor confianza por parte de los
mercados de capitales e inversionistas para la toma de decisiones.
• Se han incrementado los problemas prácticos relacionados con la
determinación de estas mediciones
mediciones. El uso de valor razonable requiere la
aplicación de un proceso disciplinado, riguroso y bien documentado para
determinar y sustentar los datos de entrada de la valuación y los
supuestos utilizados
utilizados, basados en las circunstancias económicas
relacionadas con los activos o pasivos.
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