UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Propuesta de Fuentes de Financiamiento para la empresa “Perfect Line” TESINA Para obtener el Título de: Licenciado en Gestión y Dirección de Negocios Presenta: Alma Nallely Valerio Ortega Asesor: DRA. Erika Yesica Galán Amaro Xalapa-Enríquez, Veracruz Mayo 2013 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Propuesta de Fuentes de Financiamiento para la empresa “Perfect Line” TESINA Para obtener el Título de: Licenciado en Gestión y Dirección de Negocios Presenta: Alma Nallely Valerio Ortega Asesor: DRA. Erika Yesica Galán Amaro Xalapa-Enríquez, Veracruz Mayo 2013 AGRADECIMIENTOS Entrad por sus puertas con acción de gracias, y a sus atrios con alabanza. Dadle gracias, bendecid su nombre. -Salmos 100:4 A DIOS Dios eres la razón de mi existir, mi punto de partida y mi vida final, gracias por usar mi vida, por creer y cumplir tus sueños en mi, tu gracia fue suficiente capaz de conmover el corazón de mil gentes solo para bendecirme, eres mi universo, mi padre, mi amigo, mi fuerza, mi sustento, mi alegría el amado de mi alma. Gracias por la oportunidad de estudiar y terminar la carrera, carrera, perfecto pretexto para atraerme con tus lazos de amor, gracias por el proceso que esto represento a mi vida por la manera de perfeccionarme y enseñarme día a día en este camino pero sobre todo gracias por tu presencia y amor incondicional. Te amo y por siempre y siempre GRACIAS. A mis Padres No tengo palabras que expresen mi gratitud y gran amor por que sin escatimar esfuerzo alguno han sacrificado gran parte de su vida para formarme y educarme; educarme; porque sin su ejemplo de perseverancia, esfuerzo y trabajo no hubiera sido posible la culminación de mi carrera profesional, el objetivo logrado también es de ustedes y la fuerza que me ayudo a conseguirlo fue su apoyo, apoyo, muchas gracias les amo. A mi hermano Hermanito pequeño gigante, gracias por tu apoyo en los momentos más difíciles por tu mano extendida y dadora, por cada momento compartido en este camino, por esas risas que nos mantenían despiertos, recuerda que el camino de Dios es perfecto y no hay hay defecto alguno ¡confía, cree, persevera!, te quiero. A mis personitas especiales Gracias a esos amigos que se convirtieron en familia, esas personas normales que se convirtieron en instrumentos de Dios para bendecir mi vida, he aprendido tanto de cada una de sus vidas, vidas, irremplazables, irremplazables, el olvido jamás los los alcanzara pues mi corazón los ha grabado para siempre. Presenciosos mi familia ¡¡¡los amo!!! Amigos gracias por cada momento compartido y apoyo dado ¡¡los amo!! Pastores mis papas espirituales gracias por por su paciencia, sostén y enseñanza ¡¡los amo!! A mi asesora Gracias por el apoyo en la culminación de este trabajo, por su paciencia, apoyo y tiempo durante este proceso, por cada uno de sus consejos y confianza otorgada muchas gracias por el conocimiento conocimiento que me otorgo en este tiempo de conocernos. I INDICE Resumen ............................................................................................................... 1 Introducción .......................................................................................................... 3 Capitulo 1 Fuentes de Financiamiento .............................................................. 6 1.1 El financiamiento ............................................................................................... 7 1.2 Fuentes de financiamiento ............................................................................... 7 1.3 Funciones del financiamiento ......................................................................... 9 1.4 Clasificación de las fuentes de financiamiento .............................................. 10 1.4.1 Fuentes internas de financiamiento .................................................. 12 1.4.2 Fuentes externas de financiamiento ................................................ 15 1.4.3 Fuentes de financiamiento no convencionales .................................. 26 Capitulo 2 Caso de estudio empresa Perfect Line ........................................... 29 2.1 Caso de estudios Perfect Line ........................................................................ 30 2.2 Historia de la empresa .................................................................................... 31 2.3 Producto .......................................................................................................... 32 2.4 Marca ............................................................................................................. 34 2.5 Misión, visión y valores.................................................................................. 35 2.5.1 Misión ............................................................................................... 36 2.5.2 Visión................................................................................................ 36 2.5.3 Valores...…………………………………………………...……………36 2.6 Organigrama ................................................................................................... 36 2.7 Producción ..................................................................................................... 38 2.7.1 Flujograma de producción ............................................................... 39 2.8 Segmentación de mercado.............................................................................. 39 II 2.8.1 Clientes ............................................................................................ 40 2.8.2 Proveedores ...................................................................................... 41 2.8.3 Acreedores y deudores ..................................................................... 42 2.9 Problemática actual de la empresa……………….……………………………….44 Capitulo 3 Propuesta de financiamiento para la empresa Perfect Line........ 45 3.1 Razones financieras ........................................................................................ 46 3.2 Situación financiera actual .............................................................................. 54 3.3 Propuesta de financiamiento ......................................................................... 60 Conclusiones……………………………………………………………………………66 Fuentes de información….……………………………………………………………70 Índice de imágenes……………………………………….……………………………72 Índice de tablas…………………………………………………………………………73 Índice de figuras………………………..………………………………………………74 III RESUMEN Este trabajo tiene como objetivo poder proporcionar las herramientas necesarias para poder reestructurar financieramente la empresa Perfect Line contribuyendo soluciones a los dos puntos principales del trabajo capitalización y pago de deuda de la misma. Parte importante del trabajo es poder identificar el origen de los recursos con que se cubren las asignaciones presupuestarias, por lo mismo son los canales e instituciones bancarias y financieras (internas y externas) por cuyo medio se obtiene los recursos necesarias para equilibrar las finanzas, la importancia de esto es poder determinar el origen de los errores que llevo a la empresa a tener mayor capital de deuda. Dichos recursos son indispensables para llevar a cabo una actividad dentro de la empresa, ya que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamos que complementan los recursos propios y que por una mala administración causan un déficit dentro de la empresa. Así mismo es importante poder determinar los tipos de financiamiento que existen y que están al alcance de la empresa analizando la conveniencia y factibilidad para la aplicación dentro de la situación actual de la misma, estableciendo dentro del trabajo una línea de diagnostico que nos permita otorgar una solución viable y aplicable que repare los problemas que enfrenta la organización. 1 INTRODUCCIÓN 2 El dueño o administrador para contribuir a la creación de valor involucra la toma de decisiones relacionadas con la planificación de las actividades, la realización de nuevas inversiones, y la selección de fuentes de financiamiento requeridas. Las decisiones tienen que estar soportadas en información de calidad que le permita al dueño o administrador alcanzar el objetivo de crear valor para la empresa. Ross, Westerfield y Jiordan (2002) señalan que las decisiones financieras tienen importancia trascendental para el mundo empresarial, porque debido a la calidad de decisiones, más que a factores externos, es que depende el éxito o fracaso de una empresa. Esto implica que el dueño o administrador no solamente va asignar los recursos para las inversiones, también determina los medios que la empresa ha de utilizar para financiar sus inversiones. La asignación de recursos financieros a través del tiempo da lugar a tres tipos de grandes decisiones financieras (Pascale, 2000). Las decisiones de inversión son las que destinan los recursos disponibles a la adquisición de activos para la actividad productiva de la empresa. Finalmente, las decisiones de financiamiento buscan las óptimas combinaciones de fuentes para financiar las inversiones. La gestión financiera es un aspecto que constituye una condición necesaria para la administración de las empresas. La toma de decisiones financieras adecuadas y la consecución de una apropiada estructura de recursos financieros constituyen uno de los principales factores explicativos de la competitividad de las empresas más rentables. Además como señala McConnell y Pettit (1983) la teoría financiera tiene muy poco que ofrecer a los dueños o administradores de las PyMES en determinar la mezcla de capital óptimo de deuda - capital para iniciar su negocio- y trae como 3 consecuencia que las empresas pequeñas se enfrentan con poca inversión y baja liquidez. El principal determinante de la estructura de capital es la composición de activos, en general, las empresas con una mayor proporción de activos tangibles están más apalancadas, ya que estos activos pueden servir como colateral al momento de emitir deuda y ayudan a reducir la información asimétrica. Asimismo, las empresas que tienen activos intangibles o cuantificables a través de las oportunidades de crecimiento tienen en promedio niveles de deuda más bajos (Titman y Wessels, 1988, Rajan y Zingales, 1995 citados por Zamora y Garibay, 2000). Sin embargo, la falta de financiamiento es otra limitante a la que se enfrenta este sector productivo. Se ha mencionado que existen tres formas por medio de las cuales se pueden financiar las empresas: a) con la generación de sus propios recursos b) a través del incremento del capital social de la empresas y c) con créditos obtenidos de diversas fuentes de financiamiento externo (Garmendia, 2006). Los dirigentes eligen diferentes fuentes; estas comprenden los fondos propios, el crédito de proveedores, el financiamiento de instituciones financieras, y el mercado de capitales. Los fondos propios y el crédito de proveedores constituyen dos de las principales fuentes de financiamiento para las PyMES. El financiamiento a través de fondos propios es realizado a través de la reinversión de utilidades y los aportes de socios. En base a toda esta información y al entendimiento de la misma se determino que para que la empresa pueda continuar y retribuir la ganancia deseada es necesaria la buena toma de decisiones para el financiamiento de la misma. Por la misma situación en la que se encuentra la empresa se determino la importancia de orientarse al futuro y es por ello que se han establecido metas para poder dirigirse más allá, para esto haremos uso de la previsión que como primer requisito exige una visión, la empresa actualmente no cuenta no una por lo cual se propone una que dirija y encamine los esfuerzos hacia una meta clara y firme 4 de lo que se espera, de tal forma se capacita para ver el futuro lo más lejos y claro posible para poder identificar oportunidades y posibilidades y saber cómo responder a los eventos por venir, la visión es una señal esencial de las calidad en una empresa, también nos indica una presencia anticipatoria de lo que aun no está aquí la comprensión de cosas antes que ocurran. Es en esta parte del trabajo donde entra en conjunto la toma de decisiones financieras con la previsión de lo que pueda suceder respecto a las decisiones tomadas, es por eso que se plantea una propuesta que permita solucionar y prevenir cualquier situación que pueda afectar más a la empresa y fuera de eso gracias a la visión clara y meta precisa se pueda lograr correcto funcionamiento de la empresa. El establecer metas ayuda encaminar los recursos y esfuerzos hacia un término en este caso hacer frente y terminar con la deuda que se ha adquirido al paso del tiempo, a través de la información otorgada se intenta facilitar las decisiones para la recapitalización de la empresa poniendo al dueño de la misma una gama amplia de posibilidades teniendo como última palabra el propietario en la elección de una de ellas según en su criterio experiencia y recursos pueda ser la mejor solución. El propósito de este trabajo es poder proporcionar información clara y oportuna de tal forma que se pueda contribuir a la capitalización y pago de deuda de la empresa Perfect Line asegurando la continuidad de su labores y el sustento de quien ella depende, siendo ejemplo para aquellas PyMES que con una buen previsión, planeación y control se puede rescatar empresa en quiebra como lo es en este caso, este trabajo solo hace la propuesta el propietario el cual será consiente y responsable de aplicarla o no. 5 CAPÍTULO I: FUENTES DE FINANCIAMIENTO 6 1.1 El Financiamiento En este capítulo se hablara del concepto del financiamiento así como las fuentes que existen y sus variaciones de las cuales se pueden optar para su uso. Para poder ampliar y concretar un concepto correcto acerca del financiamiento se decidió tomar varios conceptos de diferentes autores: Para Jhonson Robert (1985), el financiamiento consiste en la obtención de fondos monetarios necesarios para la organización y desarrollo de una empresa, que al aplicarlos de una manera racional incrementen el proceso productivo y las operaciones las conduzca a mayores niveles de eficiencia. Santandrea Martínez (1987), nos dice que el financiamiento consiste en dotar a la empresa de los fondos necesarios con el fin de disponer de recursos económicos para cubrir las necesidades de inversión.´ Después de revisar estas definiciones se puede concluir que el financiamiento es la adquisición de recursos para obtener las propiedades tangibles necesarias para perfeccionar la organización, unir sus operaciones y permitir su continuidad hasta que la empresa se sostenga por si misma. Después de haber obtenido el concepto de financiamiento se procederá a estudiar las fuentes de financiamiento tanto internas como externas su importancia y la función que cumplen en la empresa I.2 Fuentes de financiamiento Las fuentes de financiamiento son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y consolidación empresarial. 7 http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010039/Lecciones/CAPITULO%20IV/fue ntes1.htm, Dirección nacional de servicios académicos virtuales, recuperado 8 enero 12) De acuerdo Weston. J. Fred. (1994) desde siempre se ha considerado como el objetivo fundamental de toda negociación, dentro del sistema económico capitalista, la obtención del lucro. Es por ello que los propietarios de las empresas han dirigido sus esfuerzos a la maximización del valor de estas a través de la localización de la mejor estructura financiera que le permita afrontar las constantes fluctuaciones que se dan en el medio económico y social del país. La función del financiamiento se encamina básicamente a proporcionar a las empresas los fondos indispensables cuando estas así lo requieran. La aplicación que de ellos se haga será de acuerdo a las necesidades de la entidad, también se consideran las condiciones bajo las cuales se obtendrán, su adecuada aplicación y finalmente la relación que tenga al respecto a los resultados obtenidos. La importancia de la función de financiamiento radica en el hecho de que va a constituir una herramienta indispensable para la empresa en el momento en que esta tenga que responder a sus obligaciones corrientes, también va a ser de base para el desarrollo de sus programas de expansión y diversificación, además le permitirá contar con una imagen más adecuada de liquidez indispensable en periodo de crisis. Asimismo toda empresa, pública o privada, requiere de recursos financieros (capital) para realizar sus actividades, desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión. La carencia de liquidez en las empresas (públicas o privadas) hace que recurran a las fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo económicosocial, implementar la infraestructura tecno-material y jurídica de una región o país 8 que aseguren las inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad, (Weston y Brigham, 1994) En el caso de nuestro país las condiciones económicas han repercutido en las operaciones de las empresas ocasionándoles severos problemas tales como: Falta de liquidez Disminución de las ventas Deterioro del aparato productivo Para afrontar estos contratiempos, la empresa mexicana ha recurrido al financiamiento. Dentro del aspecto financiero toda empresa u organismo puede hacer uso de los recursos económicos que el medio externo pone a su disposición, no sin antes evaluar aquellos recursos que puede obtener de sus propias operaciones; sin embargo, para obtener esos recursos externos, es preciso que la empresa tenga un plan de desarrollo previamente establecido que garantice al inversionista la restitución de su dinero, además de ofrecerles seguras perspectivas de progreso. 1.3 Funciones del financiamiento En una empresa el término financiamiento implica el obtener los recursos indispensables y los medios para cubrir sus necesidades de nuevos proyectos, o bien para la adquisición de los elementos necesarios y suficientes para el adecuado cumplimiento de sus objetivos. De acuerdo al diccionario Enciclopédico, DANAE, la función del financiamiento es “... el esfuerzo para proporcionar los fondos que necesita la empresa en las más favorables condiciones a la luz de los objetivos del negocio. “ (2004, pp32) Pero sin dejar de considerar: -la obtención de los fondos indispensables para su operación a un costo mínimo; 9 la inversión de los fondos sobrantes en las mejores condiciones posibles; el mantenimiento de una situación económica desahogada que conceda a la empresa crédito y solvencia; la utilización de los fondos de la manera más efectiva en las actividades de la empresa. Con lo anterior se logrará la aplicación adecuada y la maximización de los recursos monetarios que han de contribuir al desempeño de las funciones de la empresa. Una vez comprendido el financiamiento en el contexto de una empresa a continuación explicaremos los tipos de fuentes de financiamiento: internas y externas 1.4 Clasificación de las fuentes de financiamiento Las fuentes de financiamiento son las diferentes alternativas u opciones de las cuales una empresa dispone o puede disponer para obtener recursos financieros. De acuerdo a la clasificación de Alfonso Miranda (2008) se puede dividir en: 1. Internas a. Aportaciones de los propietarios o socios b. Utilidades retenidas c. Reinversión de reservas d. Depreciación y amortización e. Venta de activos f. Cuentas por cobrar g. Ingresos h. Productos financieros i. Incremento pasivos acumulados 2. Externas a. Fuentes operacionales 10 i. Proveedores ii. Acreedores diversos iii. Nuevas aportaciones b. Fuentes bancarias i. Banca comercial ii. Banca de desarrollo iii. Fideicomiso federales iv. Banca extranjera c. Fuentes extra bancarias i. Arrendamiento financiero o leasing ii. Factoraje (factoring) iii. Unión de crédito iv. Sociedades de objeto limitado (SOFOLES) v. Entidades de ahorro y prestamos vi. Almacenes generales de deposito vii. Fideicomiso del estado 1. Federal 2. Estatal 3. Municipal d. Fuentes bursátiles ( mercado de valores) i. Valores del mercado de deuda ii. Valores del mercado accionario 3. Fuentes no tradicionales a. Ahorros b. Familia y amigos c. Tarjetas de crédito d. Venta de algún activo e. Prestamistas A continuación se explicara cada una de ellas. 11 1.4.1 Fuentes internas de financiamiento De acuerdo a Besley Scott (1990) Se conoce como fuentes internas de financiamiento o autofinanciación a aquellos recursos que se generan de las operaciones normales de la empresa; el papel que juegan es esencial para el desarrollo de la misma, en especial para el crecimiento de su capital.Dentro de las principales se encuentran: 1) Aportaciones de los propietarios o socios Referida a las aportaciones de los socios, en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste. Y puede ser: a) Capital social común Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compañía. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administración de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de accionistas, por si mismo o por medio de representantes individuales o colectivos. b) Capital social preferente Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración y decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo. 2) Utilidades retenidas Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos más importante con que cuenta una compañía, las empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o sólida, son aquellas que generan montos importantes 12 de utilidades con relación a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de capital. Las utilidades generadas por la administración le dan a la organización una gran estabilidad financiera garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve. En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: a) Utilidades de operación. Son las que genera la compañía como resultado de su operación normal, éstas son la fuente de recursos más importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de generación tiene relación directa con la eficiencia de operación y calidad de su administración, así como el reflejo de la salud financiera presente y futura de la organización. Por utilidades de operación se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el ejercicio. b) Reserva de capital En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de operación que garantizan caso toda la estadía de las mismas dentro del caudal de la empresa. En su origen las utilidades de operación y reservas de capital, son las mismas con la diferencia que las primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la vía de pago de dividendos, y las segundas permanecerán con carácter de permanentes dentro del capital contable de la empresa, en tanto no se decreten reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de accionistas. 3) Reinversión de reservas 13 Representa una separación de las utilidades acumuladas de las empresas. Para un destino en particular, generadas por la voluntad de los dueños. Se crean legalmente, por alguna ley o por decisión de la asamblea de accionistas. La reinversión de reservas consiste en devolver a las utilidades acumuladas del negocio, el monto de determinada reserva creada, o sea, se aplica al proceso contrario de su creación. La reinversión significa que parte de los beneficios o créditos obtenidos por una empresa no se reparten, sino que se destinan a la adquisición de nuevos activos fijos. Cuando la empresa reinvierte, se está autofinanciando, pues esparce su capital sin recurrir al crédito o cualquier tipo de financiamiento externo. 4) Depreciación y amortización Son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, porque las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos 5) Incremento de pasivos acumulados Estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados, los renglones más importantes que acumula una empresa son impuestos y salarios, como los impuestos son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulación, sin embargo puede manipular de cierta forma la acumulación de los salarios. 6) Venta de activos La venta de los activos físicos es un medio de financiamiento poco empleado en las empresas, ya que los mismos no se adquieren con ese propósito, sino para ser utilizados en la producción como es el caso de la maquinaria y equipo industrial, o como complemento de los fines operacionales de la empresa como lo son el equipo de oficina y el de transporte. 14 El financiamiento por realización de activos de la empresa representa un elemento interno que le permite obtener recursos y al mismo tiempo evitar que éstos resulten improductivos e incosteables para las organizaciones. 7) Cuentas por cobrar El otorgar un crédito, conlleva a ciertos costos y beneficios. Uno de los costos, es la falta de pago de las deudas por parte de algún cliente. Sin embargo, una falta de liquidez dentro de la empresa, significa un medio para la obtención efectivo de manera fácil, siempre y cuando se haya realizado un previo análisis donde las cuentas por cobrar no se consideren incobrables y la gestión de cobro se maneje de manera eficiente. 8) Ingresos Los ingresos captados por la venta de los productos elaborados, se constituyen en la principal fuente generadora de recursos. 9) Productos financieros Se encuentran integrados por los ingresos que provienen de actividades que no sean propiamente principales de la empresa, pero que le permitan contar con recursos adicionales. 1.4.2 Fuentes externas de financiamiento De acuerdo a Brigham Eugene (1990) Como su nombre lo indica son todas las personas físicas o morales ajenas a la empresa que pueden proporcionar recursos a la misma, también puede ser definida como la obtención de beneficios a través de un costo mediante el aprovechamiento de dinero ajeno. Estudios han demostrado que dentro del mundo de las fianzas, las empresas funcionan mejor y dan mejores resultados con financiamientos externos. Se ha llegado a la conclusión que trabajar con recursos ajenos, mientras que estos produzcan más de lo que cuesta obtenerlos, permitirán el crecimiento en varios aspectos de la empresa. 15 Las fuentes externas e financiamiento pueden clasificarse en: 1) Fuentes operacionales. a) Proveedores Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Se genera mediante la adquisición o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operación a corto plazo. Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores). Negociación de la ampliación de los términos de pago a proveedores obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario. Una combinación de ambos. b) Acreedores diversos Personas físicas o morales que suministrar algún servicio, préstamo o la venta de activos fijos. Los acreedores que otorgan préstamos privados, un papel muy importante en el financiamiento de la empresa, se puede conseguir dinero de terceros a un costo muy bajo. Por ejemplo, préstamos de amigos, socio o parientes se pueden conseguir en varias ocasiones a tasa cero, solo con una promesa de pago en el corto plazo c) Nuevas aportaciones El inversionista privado que muestra interés por asociarse a la empresa. El incremento de capital por admisión de nuevos aumentos cuya aportación sea sustancial, implica en muchos casos, que estos adquieran derechos de participar en la gestión de la empresa, con la consiguiente pérdida del control de la misma. 2) Fuentes bancarias 16 Estos son llamados intermediarios financieros ya que son instituciones de crédito que tienen la facultad de prestar servicio público de banca y crédito. a) Banca comercial o múltiple Está integrada por todas las instituciones encargadas de realizar la intermediación financiera con fines de rentabilidad, ésta última constituye el centro de la actividad financiera, capta los recursos del público sobre los que constituye su capacidad de financiamiento, haciendo uso de ésta principalmente en operaciones activas. La banca comercial o múltiple ofrece los siguientes financiamientos: Crédito simple: Este crédito se documenta con pagarés que tienen un plazo de pago no mayor a 180 días y se amortiza a liquidarlos en uno o varios pagos. Préstamo de habilitación ó avío: Es un crédito a corto plazo, siendo el plazo máximo a cinco años, garantizándolo con los bienes adquiridos ó sus frutos. Préstamo quirografario: Se otorgan con base en la solvencia económica y moral del solicitante, puede disponerse del crédito en forma revolvente pero debe liquidarse a su vencimiento. Son créditos a corto plazo, generalmente a 90 días, pero pueden extenderse hasta un año. Puede requerir de un aval. Los intereses se cobran anticipadamente los cuales son dados por el Costo Porcentual Promedio de Captación (CPP) o una tasa líder en el mercado más una sobretasa fijada por el banco. Préstamos refaccionarios: Es un crédito a largo plazo, 15 años para la industria y 5 años para la ganadería y agricultura, con el cual se puede adquirir maquinaria. Préstamo hipotecario: Son financiamiento a largo plazo de gran flexibilidad para la adquisición, construcción o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa, también para el pago o consolidación de pasivos originados en la operación normal, excluyendo pasivos por financiamiento otorgado por otra institución bancaria. La garantía está consolidada por activos fijos tangibles, en algunos casos se requiere 17 garantías adicionales y la demostración de que el acreditado tenga la capacidad de pago. Crédito hipotecario industrial: Su destino debe ser diferente al utilizado en los préstamos de habilitación o avío, refaccionario e hipotecario. Generalmente se utiliza en la consolidación de pasivos y cuando no exista un crédito específico al cual acudir. Descuento de documentos: Representa la transmisión de títulos de crédito en los que la institución bancaria liquida anticipadamente el importe de dichos títulos descontando los intereses y una comisión por el descuento. Su propósito principal es darle a la empresa una recuperación inmediata de los documentos por cobrar a sus clientes, es un crédito revolvente. es un crédito a corto plazo (90 días) pudiendo ser hasta de 180 días, los intereses se cobran anticipadamente, el interés es el CPP o tasa líder más una sobretasa fijada por el banco y su característica principal es que proporciona liquidez inmediata a la empresa. Crédito comercial: Requiere de un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado contra documentación, el importe de los bienes específicos que se hayan señalado en el contrato, puede ser revocable cuando la cancelación se haga por alguna de las partes, y puede ser irrevocable cuando para cancelarse se requiera de la autorización de todos los contratos. Capital e intereses se amortizan generalmente de manera mensual, y se requiere que el contrato este inscrito en el Registro Público de la Propiedad y del Comercio. Almacenes generales de depósito: Tienen como finalidad el almacenamiento guarda ó conservación de bienes o mercancías y la expedición de certificados de depósito y bonos de prenda. También podrán realizar la transformación de mercancías depositadas con el fin de aumentar el valor de éstas sin varia esencialmente su naturaleza. Sólo los Almacenes Generales de Depósito estarán facultados para expedir certificados de depósito y bonos de prenda. 18 b) Banca de desarrollo El Gobierno Federal ha creado fondos, convenios, programas para apoyo y desarrollo de ciertas actividades que por el tamaño de la empresa o por el riesgo que conlleva a la propia actividad, no han sido atendidas por la banca comercial en el financiamiento de actividades prioritarias. Los fondos son administrados principalmente por el Banco de México, NAFINSA, Bancomext, Banco Nacional de Servicios Públicos, Banco Nacional de Crédito Rural, Banco Nacional de Comercio Interior. Las tasas de interés son preferenciales, además no se pagan comisiones por apertura de crédito, ni se requieren porcentajes de reprocidad, obteniéndose asistencia técnica y asesoría administrativa en forma adicional, por lo que se refiere a los plazos para el pago del crédito, para eso se determina atendiéndose las características de cada proyecto y a la capacidad de pago de los acreditados, incluyendo periodos de gracia si lo requiere las necesidades específicas de cada operación en particular. c) Fideicomisos federales El art. 19 de la ley lo define así: " Fideicomiso financiero es aquel contrato de fideicomiso sujeto a las reglas precedentes, en el cual el fiduciario es una entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada por la Comisión Nacional de Valores para actuar como fiduciario financiero y beneficiarios son los titulares de certificados de participación en el dominio fiduciario o de títulos representativos de deuda garantizados con los bienes así transmitidos". Y Sirve para llevar a cabo el proceso de titulación de créditos, donde el titular de los activos crediticios (el fideicomiso financiero) los utiliza como respaldo de la emisión de títulos que le faciliten la obtención de fondos líquidos. Esta técnica de financiación consiste en una herramienta por la cual se pueden transformar activos inmovilizados en instrumentos financieros negociables. d) Banca extranjera 19 Está constituida por el conjunto de entidades financieras cuyas oficinas matrices radican en el exterior y son regidas por las leyes de los países a los que pertenecen. 3) Fuentes extra bancarias a) Arrendamiento financiero: Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes. La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operación. Consiste en dar un préstamo a plazo con pagos periódicos obligatorios que se efectúan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo arrendado. Una característica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa (arrendatario) conviene en conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador. Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos excederá al precio original de compra, porque la renta no sólo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino también producir intereses por los recursos que se comprometen durante la vida del activo. b) Factoraje: Esta fuente de financiamiento es poco conocida por las empresas debido principalmente a que es reciente. Consiste principalmente en lo siguiente: Se puede definir como un financiamiento que otorga un factor (sociedad nacional de crédito) a un acreditado con relación a las cuentas por cobrar por lo cual esta sociedad percibe una comisión y contraprestación por el servicio prestado. El costo de financiamiento lo constituye la comisión por el servicio de factoraje. En otras 20 palabras se puede decir que el factoraje consiste en anticipar el cobro de las cuentas de un cliente, pagando un descuento por la recuperación previa a la fecha de vencimiento. c) Uniones de crédito: Son organizaciones de crédito, con personalidad jurídica diferente a la de sus socios, constituida bajo la modalidad de sociedad anónimas de capital variable, cuya función es agrupar productores micro, pequeños y medianos, para que realicen actividades agropecuarias, comerciales o industriales, con el propósito de que obtengan el crédito necesario a tasa preferencial y en forma oportuna. d) Sociedad Financiera de Objeto Limitado (SOFOL): Instituciones financieras autorizadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, reglamentadas por el Banco de México y supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Tienen por objeto otorgar créditos o financiamiento para la planeación, adquisición, desarrollo o construcción, enajenación y administración de todo tipo de bienes muebles e inmuebles, a sectores o actividades específicos, es decir, atienden a aquellos sectores que no han tenido acceso a los créditos ofrecidos por los intermediarios financieros tradicionales, como los bancos. Al solicitar un crédito hipotecario en una Sociedad Financiera de Objeto Limitado (SOFOL) se tienen varias opciones de créditos, éstos dependerán de la SOFOL a la que se acuda, algunas manejarán planes de crédito con apoyo del Gobierno Federal a través de diversos programas y en otros casos será un crédito directo otorgado por la SOFOL sin ningún tipo de subsidio directo por parte del Gobierno Federal. Cabe mencionar que cada crédito hipotecario tiene características, requisitos y procedimientos específicos e) Entidades de Ahorro y Crédito Popular: Las Entidades tendrán por objeto el ahorro y crédito popular; facilitar a sus miembros el acceso al crédito; apoyar el financiamiento de micro, pequeñas y medianas empresas y, en general, propiciar la solidaridad, la superación económica y social, y el 21 bienestar de sus miembros y de las comunidades en que operan, sobre bases educativas, formativas y del esfuerzo individual y colectivo. Se entenderá como ahorro y crédito popular la captación de recursos provenientes de los Socios o Clientes de las Entidades, mediante actos causantes de pasivo directo o, en su caso contingente, quedando la Entidad obligada a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados, así como la colocación de dichos recursos hecha entre los Socios o Clientes f) Almacenes generales de depósito: Tienen por objeto el almacenamiento, guarda o conservación, manejo, control, distribución o comercialización de bienes y mercancías bajo custodia o que se encuentren en tránsito, amparados por certificados de depósito y el otorgamiento de financiamiento con garantía de los mismos. Estos almacenes pueden realizar procesos de incorporación de valor agregado, así como la transformación, reparación y ensamble de las mercancías depositadas a fin de aumentar su valor, sin variar esencialmente su naturaleza. Solo los almacenes generales de depósito pueden expedir certificados de depósito y bonos de prenda. Los almacenes generales podrán expedir certificados de depósito y bonos de prenda, sobre mercancías en tránsito, siempre que ellos mismos tengan el carácter de destinatarios. En este caso, se anotaran en los títulos los nombres del transportador y los lugares de cargue y descargue. Así mismo las mercancías deberán asegurarse contra los riesgos del transporte. El almacén no responderá de las mermas ocasionadas por el transporte. El almacén general podrá ejercer los derechos de retención y privilegio únicamente para hacerse pagar los derechos de almacenaje, las comisiones y gastos de venta. Si las mercancías depositadas corren el riesgo de deterioro o de causar daños a otros efectos depositados, el almacén general deberá notificarlo al depositante y a los tenedores del certificado de depósito y del bono de prenda. Si fuere posible, para que sean retiradas del almacén dentro de un término prudencial, y en caso de 22 que el retiro no se verifique dentro del término fijado, podrá venderlas en pública subasta, en el mismo almacén o en un martillo. g) Fideicomiso público o fideicomiso de estado: conforme al artículo 9 de la LGTOC (Ley general de títulos y operaciones de crédito) “… en virtud del fideicomiso, el fideicomitente destina ciertos bienes al fin lícito que es el estado destina cierto bienes al fin licito, determinado, encomendando la realización de ese fin a una institución fiduciaria o beneficio del fideicomisario. “ Es un contrato por medio del cual, el gobierno federal, los gobiernos de los estados o los ayuntamientos, a través de sus dependencias centrales o paraestatales, con el carácter de fideicomitente, transmite la titularidad de bienes del dominio público (previo decreto de desincorporación), o del demonio privado de la federación, entidad o municipio o afecta fondos públicos locales y municipales. NOMBRE CARACTERÍSTICAS o Montos: Desde $30,000.00 hasta RESTRICCIONES GARANTÍA Sectores Restringidos o $120,000.00 o o Plazo: hasta 36 meses máximo. meses de gracia en capital. adelante o créditos $30,000.00 o Sectores Primarios hasta firma del solicitante o de un aval excepto agroindustrias. Dentro del plazo máximo si se justifica, se podrá incluir hasta 3 Microempresas En y cónyuge. Comprobar Giros Restringidos ser propietarios. No serán sujetos de o En Tasa de interés: 8 por ciento anual apoyo: refaccionarios fija nocturnos, expendios de superiores bebidas alcohólicas. $30,001.00 o Transporte público. hipotecaria o prendaria o Constructoras o centros o o Arrendadoras o en a garantía 1a1 e inmobiliarias. créditos En créditos habilitación o de avío general. superiores a Escuelas. 30,001.00 garantía hipotecaria 1 a 1 23 $ o Montos o o Emprendedor adelante o Garantías o En créditos excepto Avío desde $30,000.00 hasta refaccionarios podrá agroindustrias. $100,000.00, con plazos hasta otorgarse garantía o Giros Restringidos de 36 meses, en los cuales se hipotecaría, o No serán sujetos de podrá incluir hasta 6 meses de prendaria inherente o apoyo: centros gracia, con garantía hipotecaria prendaria previa nocturnos, antros, o prendaria sustituta con (sustituta) en bares, cantinas, cobertura mínima de0.80 a 1. proporcion.80 a1. expendios de En créditos de bebidas alcohólicas, $30,000.00 hasta $100,000.00 habilitación o avío y en general giros con plazos hasta de 48 meses, podrá otorgarse negros. en los cuales se podrá incluir garantía hipotecaria o Transporte público. hasta 6 meses de gracia, con o prendaria previa o Constructoras e garantía hipotecaria, prendaria (sustituta) en sustituta o inherente, en proporción.80 a1. Créditos de Habilitación o o Créditos Refaccionarios desde o inmobiliarias. o Empleos a generar: o Arrendadoras en general. proporción mínima de0.80 a 1. o Sectores Primarios o Escuelas. Para rangos de crédito de $30,000.00 hasta $50,000.00 deberá de fomentarse por lo menos el autoempleo. o En rangos de crédito de $50,001.00 hasta $100,000.00 deberá de fomentarse el autoempleo y por lo menos un empleo formal. o Plazo: hasta 36 meses máximo. o Dentro del plazo máximo si se justifica, se podrá incluir hasta 6 meses de gracia en capital. o Tasa de interés: 8 por ciento anual fija o Montos: Desde $120,000.00 hasta $500,000.00 Financiamiento o Garantías hipotecaria o Sectores Restringidos prendaria inherente (no o Sectores Primarios 24 a PYME´S Adelante o Plazo en avío hasta 36 meses máx. mayor a 2 años) en o Se podrá incluir hasta 6 meses de proporción de 1 a 1 en gracia en capital. relación al monto Tasa de interés: 8 por ciento anual solicitado. En caso de fija. garantía prendaria o excepto agroindustrias. Giros Restringidos 1. No serán sujetos de apoyo: centros sustituta, la proporción a cubrir con relación al monto solicitado deberá nocturnos, antros, bares, cantinas, expendios de bebidas alcohólicas. de ser de 1.5 a 1. Tabla 1.4.2.1 Fideicomisos públicos (elaboración propia), 4) Fuentes bursátiles Hacen referencia al financiamiento a través de los instrumentos que cotizan en la bolsa de valores como: las acciones, obligaciones, el papel comercial, aceptaciones bancarias, pagaré empresarial, etc. Comprende a todas las instituciones participando en el mercado de valores del país. Se entiende por mercado de valores al conjunto de instituciones con su normatividad legal, donde se concentran las grandes empresas que requieren financiar su operaciones al igual que los inversionistas que están dispuestos a asumir un determinado riesgo con la finalidad de obtener buenas utilidades.(Galindo M, 2000). El mercado de valores se divide en: 1. Mercado primario: donde se ofrecen por primera vez las emisoras de acción y títulos, donde el emisor recibe los ingresos provenientes de su venta. 2. Mercado secundario: donde se negocian acciones y títulos entre los inversionistas poseedores de los mismos. a) Valores del mercado de deuda b) Representados por las instituciones que generan un pasivo por parte de la emisora de los títulos. Se dividen en: 25 1. Emitidos por el gobierno: permiten financiar los proyectos de inversión del gobierno federal, estatal e instituciones gubernamentales. 2. Emitidos por empresas privadas (excepto bancos): a. Corto plazo: su vencimiento no excede los 360 días b. Mediano plazo: su vencimiento va de 1 a 3 años. c. Largo plazo: vencimiento mayor a 3 años 3. Emitidos por el banco: valores que financian las operaciones de instituciones de crédito. c) Valores del mercado accionario Son los instrumentos que representan una parte proporcional del capital social de una empresa. 1. Valores emitidos por el gobierno: instrumento del mercado de deuda que emiten los gobiernos federal, estatal e instituciones gubernamentales para financiar sus proyectos de inversión. Entre ellos se encuentran: certificados de tesorería de la federación (CETES), bonos de desarrollo del gobierno federal denominados en unidades de inversión (UDIBONOS), bonos de desarrollo (BODNES). 1.4.3 Fuentes de financiamiento no tradicionales Existen otras alternativas de financiamiento a las que pude considerar como opción una empresa a la hora de comenzar a operar o en la búsqueda de expandir su negocio. Entre las fuentes de financiamiento no tradicionales se pueden encontrar: a) Los ahorros: se les considera una de las fuentes de financiamiento que los pequeños empresarios utilizan por lo regular. Las personas juntan todos sus ahorros para luego comenzar un pequeño negocio. Sin embargo para gastos familiares y para los que requiera el nuevo negocio. 26 b) La familia y amigos: en casos muy raros se recurre a familiares y amigos pero por lo general se obtiene por la respuesta a una negación del préstamo de dinero. Algunas veces se da porque ellos no tienen la suficiente confianza en el éxito del proyecto o negocio y se piensa no pagaran el préstamo. c) Tarjetas de crédito: es de las fuentes de financiamiento no tradicionales más utilizadas cuando se pretende comenzar un pequeño negocio. A pesar de que se considera que tiene mucho riesgo ya que es un tipo de financiamiento a corto plazo y en ciertas ocasiones sale muy caro. d) La venta de algún activo: esto significa que si se tiene por ejemplo dos camionetas (activos), se puede vender una para completar lo que se necesita para el proyecto. e) Los prestamistas: existen personas dedicadas a prestar dinero pero la mayoría cobran tasas de interés mensual muy altas. Por lo que se debe tener cuidado si se elige esta opción ya que todas las ganancias del negocio pueden estar sirviendo para pagar este financiamiento y al final la empresa no lograra salir de este problema. Antes de recurrir a este deben considerarse todos los riesgos. La actividad financiera de la empresa comprende principalmente dos funciones primordiales: Productividad y Liquidez, para cumplir estas metas perfectamente, deberá realizarse el proceso administrativo con respecto a la inversión y la obtención de los recursos económicos necesarios para su desarrollo. Si la empresa no quiere tener problemas relacionados con la falta de fondos, deberá utilizar cualquiera de las técnicas de planeación financiera existentes a disposición del administrador (fuentes internas). Como se mostró existen organismos dentro del sistema financiero mexicano que pueden atender y resolver, en forma eficaz, los requerimientos de recursos financieros planteados por las empresas del país. 27 La Banca Privada normalmente no otorga créditos a empresas que inician operaciones, asimismo, procede con reservas cuando los solicitantes de crédito son empresas de reciente creación, sin embargo, se muestra accesible cuando dichas empresas, han mantenido buenas relaciones bancarias. A pesar de que los recursos que se han mencionado en este trabajo, han tenido y tienen gran difusión a través de los medios publicitarios, existen empresarios que los desconocen, y otros se muestran reacios en obtener este tipo de financiamiento externo, por lo que resulta necesario redoblar los esfuerzos tendientes a hacer del dominio del público las posibilidades de estos recursos en nuestro país. Las fuentes internas de financiamiento representan para la empresa recursos de gran valor, ya que su utilización no implica para el negocio desembolso alguno, esto es, no necesite deshacerse de recursos monetarios, ya que para contar con apropiadas fuentes internas simplemente, se debe cumplir oportunamente con las obligaciones contraídas con los diferentes organismos económicos con los que tiene relaciones de índole financiero. Es necesario efectuar una adecuada planeación financiera antes de realizar cualquier solicitud de financiamiento externo, ya que con frecuencia se pagan altas tasas de interés a cambio del crédito obtenido. Una buena planeación permitirá prever que los recursos externos conseguidos, ayudarán a realizar transacciones que no sólo reditúen beneficios para cubrir el costo del financiamiento, sino que además se obtenga del mismo una utilidad adicional. Una vez analizados y comprendidas las diferentes formas en que se puedan financiar una empresa se procederá a describir el caso de la empresa Perfect Line de tal forma que se puedan determinar las fuentes de financiamiento óptimas que permitan su funcionamiento adecuado. 28 CAPÍTULO II: CASO DE ESTUDIO EMPRESA “PERFECT LINE” 29 2.1 Caso de estudio “Perfect Line” En este capítulo se hablara de la empresa Perfect Line, se mencionara su misión, visión, y valores, su organización e historia también se describirá el producto que distribuye así como su proceso, su segmentación de mercado y localización de las misma manera se planteara su situación actual tomando en cuenta su estructura financiera para poder determinar la problemática de la empresa. Podemos mencionar que es una micro empresa familiar dedicada a la fabricación y distribución de camisa para caballero que opto por el régimen de pequeños contribuyentes registrada ante la Secretaria de Hacienda y Crédito Público desde el año 2000, siendo el Sr. Pedro Cortes la persona dada de alta con la clave del Registro Federal de Causantes (RFC) VACE650514SC4. Este negocio desde su apertura conto con un abanico de oportunidades gracias a su lugar de localización (Tehuacán, Puebla), el domicilio físico de la empresa se encuentra ubicada en la calle Corregidora #3224 col. Tepeyac, Tehuacán Puebla como se muestra en la figura 2.1. Figura 2.1 Croquis del domicilio físico de la empresa (elaboración propia). 30 2.2 Historia de la empresa Perfect Line surge en1994 en la ciudad de México al observar la demanda que el producto (camisa) tenía, creando así una empresa familiar mexicana. Después de su primer año de vida la empresa contaba con gran demanda no solo de su producto base sino de diversos modelos del mismo. Por lo que la empresa tuvo que buscar nuevas alternativas para disminuir costos y proveer el volumen de pedidos, por esto se tomó la decisión de mover la matriz de trabajo a la ciudad de Tehuacán, Puebla ya que la zona es manufacturera y textil brindando opciones en la adquisición de materia prima y facilidades en la producción optimizando los recursos de la empresa. De esta manera se mantuvo y creció por los próximos 3 años. En 2000 se propone una asociación entre el dueño de la empresa y un maquilero con taller propio donde ambos aportaría la misma cantidad de capital, pero no se firmó ningún contrato, ni se formalizo de manera legal. En el 2006 la empresa camina provechosamente dando utilidades fructíferas pudiendo así satisfacer la demanda de su cartera de clientes, por lo mismo la capacidad de la maquila se empezó a extender y estaba en óptimas condiciones de pasar al siguiente nivel productivo, por lo cual se realizó una investigación para poder convertirse en proveedor de cadenas nacionales tales como Milano y Chedraui, pero casi al mismo tiempo se descubren deudas personales por parte del socio por lo cual se retira sin previo aviso del negocio tomando capital y utilidades (desmantelación de la maquila) afectando tremendamente la empresa cayendo así en un despoje de bienes por exceso de confianza, problema que se hubiera evitado si desde un principio se hubieran firmado los papeles. Durante el periodo 2006-2008la empresa “Perfect Line” tiene que continuar sus labores cumpliendo su trabajo como proveedor para otras PyMES. Su estructura financiera está seriamente dañada y como mejor decisión opta por préstamos en 31 financieras populares y con esto se inaugura un taller propio de “Perfect Line” el negocio continuo extendiéndose en rutas de ventas y adquisición de activos. 2.3 Producto “Perfect Line” ofrece una variedad de camisa para caballero, esta es una prenda que se puede adaptar a las necesidades de temporada y líneas de moda lo que la convierte en una prenda versátil, actualmente cuanta con 2 líneas de producción pero se planea poder ampliar a las 4 líneas principales para poder abastecer a sus clientes a continuación se muestra las líneas de producción que anteriormente se manejaron y que de planea continúen. → Los precios pueden variar de acurdo a la temporada, costos aplicados y modo de venta ya sea por mayoreo o menudeo. → Las líneas que se presentan a continuación no se manejan durante todo el año, pueden variar dependiendo de los pedidos del cliente y las zonas de ruta. Camisa para caballero • manga corta algodón. • talla 36-42 • cuadros/ lisa / raya Figura 2.3.1 camisa cuadros m/c Figura 2.3.2 camisa lisa m/c (Elaboración propia) (Elaboración propia) Figura 2.3.3 camisa rayas m/c (Elaboración propia) 32 Camisa para caballero • manga larga algodón. • talla 36-42 • cuadros/ lisa / rayas Figura 2.3.4 camisa cuadros m/l (Elaboración propia) Figura 2.3.5 camisa lisa m/l (Elaboración propia) Figura 2.3. 6camisa rayas m/l ( Elaboración propia) Camisa para caballero • Modelaje (tallas 32-40) / estampados diversos / algodón. • Tallas extras 44-50/estampados diversos/ algodón. • Niño/ estampados diversos/algodón / tallas 4-16. • Camisa de temporada franela y panilla/ tallas 36-42/ Figura 2.3.7 camisa modelaje (Elaboración propia) Figura 2.3.8 camisa niño (Elaboración propia) 33 2.4 Marca La empresa “Perfect Line” ha trabajado bajo este nombre durante 12 años logrando posicionar la marca en el mercado. Por lo que se sugiere registrar la misma legalmente. Sin importar el tamaño de su emprendimiento las marcas son por sí mismas, grandes generadoras de valor en el producto. Su éxito reside en la credibilidad que transmiten y en la afectividad que consiguen. El proceso se resume así: cuando una persona identifica una marca, identifica también los valores y atributos que percibe de ella. Proporcionan la identidad del producto. Y ello es fundamental: que se perciba el artículo de modo diferente a la competencia. Cuando una marca es fuerte, es muy difícil que los consumidores olviden los valores con los cuales la identifica. Los productos de la marca pueden cambiar, pero siempre se los asociará con esos valores. El medio de proteger la identidad de su compañía es a través del registro de su marca comercial. El registro de la marca le dará el derecho exclusivo de usar la misma para identificar todos los productos y servicios ofrecidos por su empresa. Ventajas y beneficios de registrar su marca Sólo registrando su marca podrá disponer de la propiedad de la misma y la exclusividad de uso. Promueve seguridad e incrementa el valor de su negocio Podrá iniciar acciones contra terceros para impedir que utilicen marcas similares o idénticas a la suya y defenderse de eventuales acciones contra usted. Posibilita futuras inversiones (franquicias, licencias, etc.) 34 La marca integrará su patrimonio. Es el derecho de propiedad que le permitirá en un futuro venderla o transferirla. Dada la situación actual de la empresa seria de gran valor registrar la marca para generar un valor agregado a la misma, esto también generará nuevas estrategias comerciales atrayendo la inversión de nuevas inversiones. También sería clave en el posicionamiento en un mercado más amplio, con la creación de una mezcla de mercadotecnia que logre proyectar el producto a nuevas rutas de ventas. Registrar la marca seria una inversión que retribuiría en el futuro grandes ventajas competitivas. A continuación se muestra la propuesta de etiqueta, logo y slogan de la empresa Figura 2.4.1 Etiqueta (elaboración propia) 2.5 Misión, Visión, Valores Actualmente la empresa no cuenta con misión, visión y valores por lo que se proponen las siguientes: 35 2.5.1 Misión Atender las necesidades de moda y de vestir al caballero, destacándonos en la atención al cliente ofreciendo alta calidad en prendas casuales con componentes de comodidad y vanguardia, fomentando nuestros valores para asegurar una relación permanente y valiosa con nuestros consumidores y proveedores, obteniendo de esta manera una adecuada rentabilidad y garantizando así nuestra permanencia y crecimiento. 2.5.2 Visión Ser una empresa de referencia, en continuo crecimiento, con presencia nacional, que se distinga por proporcionar una calidad de atención y servicio excelente ofreciendo la mejor experiencia de compra para el cliente, así mismo satisfacer a través de nuestros productos las exigentes necesidades funcionales del consumidor derivado de una constante innovación. 2.5.3 Valores Perseverancia: Nos extendemos a lo porvenir, proseguimos a la meta a pesar de las dificultades. Calidad: Ofrecemos productos con atributos superiores al cliente para su satisfacción y agrado. Responsabilidad: Hacemos conciencia de los deberes que tenemos hacia nuestros clientes y proveedores sujetándonos a su cumplimiento. Unidad: Colaboramos, unimos esfuerzos y así multiplicamos logros. Superación: Vencemos obstáculos o dificultad para obtener resultados para seguir creciendo y emprendiendo. 2.6 Organigrama El organigrama es un instrumento de análisis muy importante pues permite detectar fallas estructurales, ya que representa gráficamente las unidades y 36 relaciones y estas se pueden observar en cualquier unidad o relación que corresponda con el tipo de actividad, función o autoridad que desempeña la unidad en sí. A través de análisis periódicos de los organigramas actualizados se pueden detectar cuando el espacio de control de una unidad excede a su capacidad o nivel y en cualquier de estos casos recomendar la modificación de la estructura en sentido vertical u horizontal. A lo largo de la vida de la empresa “Perfect Line” no se ha tenido un organigrama fijo y su estructura ha sufrido cambio según la circunstancia que se presenta sacando ventaja de esto se ha decidido presentar una propuesta del mismo tomando en cuenta las necesidades esenciales de la empresa de tal forma que se puedan cubrir los puestos fundamentales para su desempeño y así poder tomar un control organizacional del mismo que permita el logro de objetivos y la delegación de obligaciones atrayendo el orden y un ventaja dentro de la organización con que antes no contaba. Dirección Producción Finanzas Ventas vendedor ruta vendedor ruta Figura 2.6.1 Organigrama (elaboración propia) En el caso de la empresa Perfect Line se ubicará: • La dirección: Como el mando más alto e importante para la toma de decisiones en el cual estará a cargo el dueño de la empresa. 37 En segundo rango estarán los encargados de: • Producción: Se encargara de cubrir los pedidos en tiempo y forma de los clientes, mantener al día los inventarios y suplir la materia prima para la producción. • Finanzas: Estará a cargo de llevar el control financiero de la empresa, dado la situación actual en la que se encuentra este puesto jugara un papel muy importante para poder lograr la estabilidad y desarrollo de la misma, entre sus objetivos principales estará la distribución de los bienes para el pago de deuda así como el control y pago de gastos que genere, de la misma manera se fomentar en esta área el control contable que antes no existía. • Ventas: Sera el responsable de distribuir la mercancía a los distintos puntos de venta también estará encargado de abrir nuevo mercado y ampliar la lista de clientes, como para la empresa el cliente es parte fundamental esta área será responsable de mantener una relación cordial y de comunicación con los mismos. o Vendedor de ruta: Este puesto entregara los pedidos, básicamente tendrá contacto directo con el cliente procurando la satisfacción del mismo, estará encargado de alcanzar objetivos de ventas, su principal característica será salir a diferentes puntos cubriendo la ruta asignada. 2.7 Proceso de Producción El proceso de producción con el que cuenta la empresa Perfect Line se lleva a cabo por medio de intermediarios, se ha optado por este proceso ya que es el que optimiza de mejor manera los recursos con los que cuenta ahora la empresa. Sin embargo no se descarta la posibilidad de ser el contacto directo con el cliente se visualiza esto para cuando la empresa cuenta con un nivel mas estable en sus finanzas. A continuación se describirá el proceso actual más detalladamente. 38 2.7.1Flujograma de producción Se compra la tela Corte de tela Maquila Distribución Figura 2.7.1 Flujograma de producción (elaboración propia) 1. Se compra la tela: es necesario tener ubicados a los proveedores potenciales para poder estar abastecidos para cubrir los pedidos, de la misma manera se tienen que elegir los proveedores que cumplan y satisfagan los estándares de calidad cuidando y procurando los costos. 2. Corte de tela: este paso es de suma importancia ya que de ella depende la máxima distribución y utilización de la tela para poder sacar el mayor provecho, se proyecta a corto plazo la compra de una cortadora para disminuir los costos y cuidar el uso y distribución correcto de la tela. 3. Maquila: este momento dentro del proceso de producción debe llevarse a cabo con sumo cuidado en el lugar previamente tratado y bajo las características y estándares antes establecidos, en este momento del proceso la prenda toma su valor agregado ya que el acabado de la prenda es característico de la marca así que debe cuidarse y mantenerse para poder presentar al cliente la prenda deseada con la más alta calidad. 4. Distribución: para finalizar el proceso se llega al apartado de distribución el cual se responsabiliza de poner el producto en manos del cliente en tiempo y forma acordada cuidando el trato con el mismo. 2.8 Segmentación de mercado Estudio recientes revelan que sólo el 3,5% de los hombres reconoce no ir nunca de compras. El 96,5% restante disfruta yendo de compras. De la mayoría de los consultados, el 66%, invierte su tiempo comprando ropa. El 17% prefiere la tecnología. 39 El precio es un aspecto fundamental para el 55% de los hombres. Sin embargo, pocos hombres recurren a las tiendas de segunda mano para realizar sus compras. (http://www.marketingdirecto.com/actualidad/tendencias/%C2%BFcomo-compran-loshombres/, recuperado el 17 de enero 2013) Es por eso que la empresa Perfect Line ha dedicado sus esfuerzos para hacer llegar a esos hombres, clientes potenciales los artículos que suplen sus necesidades y deseos al mismo tiempo. También es cierto que el número de comercios para la venta al mayoreo y menudeo abiertos en los últimos años ha incrementado es por ello que Perfect Line ha decidido implementar ventas a través de rutas visitando diferentes puntos de la ciudad de Veracruz, Oaxaca, Chiapas, Edo. México llegando con sus clientes y abriendo nuevos lugares de distribución. 2.8.1 Clientes A continuación se mostrara la lista de clientes con los cuales la empresa Perfect Line ha tenido ventas el último año: No. NOMBRE UBICACIÓN LIMITE CREDITO 1 Neftalí Martínez. Fortín, Ver. $20,000 2 Manuel Ramírez Tezonapa, Ver. $10,000 3 Amadeo Alonso Vicente, Oaxaca $10,000 4 Aarón Gómez Tierra blanca, Ver. $10,000 5 Lucio Montero Córdoba. Ver. $5,000 6 Gregorio Valerio Ecatepec, Mex. $50,000 7 Fernando Trujillo Texcoco, Mex. $50,000 8 Víctor Manuel San. Martín texmelucan $50,000 9 Oscar Jiménez Veracruz, Ver. $40,000 10 Alejandro Dimas Sn Cristóbal de las casas, Chiapas $20,000 40 11 Martín Marroquín Arriaga, Chiapas $30,000 12 Ismael Matías Arriaga, Chiapas $20,000 13 Alfonso Reyes Córdoba, Ver. $20,000 Tabla 2.8.1 Clientes frecuentes del último año. (Elaboración propia) Como se podrá observar la empresa cuenta con una gama amplia de clientes a pesar de su condición actual sin embargo en este tiempo se han perdido muchos otros clientes que es necesario recuperar para poder aumentar las ventas y flujo de inventarios así como la ganancia facilitando el pago de deudas. A continuación se mostraran los principales proveedores de la empresa Perfect Line. 2.8.2 Proveedores Según Jiménez Castro, 1980 un proveedor es un Persona que suministra la materia prima utilizada para producir los bienes o servicios necesarios para una actividad. Por los problemas financieros que la empresa ha tenido los últimos años ha perdido proveedores y con otros mas está endeudado, es importante el poder liquidar la deuda y de ser posible recuperar a los proveedores ya que estos representan una parte importante en el proceso de producciones si no se lograr un nuevo acuerdo con ellos es importante considerar nuevos proveedores que brinden a la empresa: • una gama más amplia para elegir su materia prima (color, textura…) • elección entre mejores costos y • la opción de financiamiento por medio de estos (crédito) Cuidando de la última opción el rendimiento de cuentas claras y pagos puntuales para evitar caer en la condicione actual. 41 No Proveedor Ubicación Suministro Crédito 1 Moosa Elías México Tela $100,000 2 Carlos Crédit México Tela $150,000 3 Martín Cruz Tehuacán, Pue. Camisa $150,000 4 Camil S.A C.V Tehuacán Pue. Gancho, pellón, botón, A tratar hilo entretela 5 Andrés Sánchez Puebla Etiquetado A tratar Tabla 2.8.2.1 Proveedores. (Elaboración propia) Hoy en día la empresa no cuenta con proveedores fijos lo que ha contribuido a la falta de continuidad en el nivel de producción. Entre los mejores proveedores que tenía y que se pueden recuperar saldando la cuenta son: Cabe menciones que los proveedores anteriores vale la pena recuperarlos ya que los suministros que aportan a la empresa contribuyen a la calidad de la prenda, así mismo existen aquellos con los que podemos contar para una negociación de crédito y así financiar la empresa. No se descarta la idea de la búsqueda de nuevos proveedores que contribuyan a la disminución de costos. Como cualquier empresa maneja acreedores y deudores a continuación se mencionaran aquellos que se manejan de dentro de la empresa Perfect Line. 2.8.3 Acreedores y Deudores Entendiendo como acreedores según el concepto de Jiménez Castro, 1980 la persona que tiene derecho a pedir que se cumpla una obligación, especialmente que se le pague una deuda. A continuación se mencionan aquellos acreedores de la empresa Perfect Line que como mencionamos anteriormente entre los acreedores se encuentran antiguos proveedores, pero también se encuentran prestamistas que en su momento contribuyo para el levantamiento de la empresa. No. Nombre Ubicación Saldo a cubrir 1 Edo. México $30,000 Mossa Elías 42 2 Carlos Crédit Edo. México $120,000 3 Hernán Salazar Tehuacán, Pue. $20,000 4 Tere Puebla $24,000 5 Georgina Tehuacán, Pue. $20,000 Tabla 2.8.3.1 Acreedores. (Elaboración propia) Siguiendo con los conceptos de Jiménez Castro, 1980 podemos decir que los deudores son las personas que deben, especialmente una cantidad de dinero. Por falta de control administrativo la empresa Perfect Line otorgo mas crédito del que podía subsidiar en momentos claves de la empresa siendo este uno de los motivos de su descapitalización y el descuido de no cobrar a tiempo hizo que las deudas de volvieran incobrables. No. Nombre Deuda Acuerdo 1 Neftalí Martínez. $ 12,000 Pagare 2 Manuel Ramírez $5,000 Cheque 3 Amadeo Alfonso $9,500 Pagare 4 Aarón Gómez $6,500 Pagare 5 Gregorio Valerio $48,000 Nota 6 Fernando Trujillo $40,000 Nota 7 Víctor Manuel $38,000 Cheque 8 Oscar Jiménez $20,000 Cheque 9 Martín Marroquín $4,000 Nota 10 Juan Carlos Melchor $4,500 Nota 11 Fidel Espinoza $6,000 Cheque 12 Jorge Martínez $6,000 Nota 13 Teófilo $5,000 Cheque 14 Arturo Pérez $4,500 Nota Tabla 2.8.3.2 Deudores (Elaboración propia) 43 2.9 Problemática actual de la empresa Los problemas de la empresa comienzan en 2010 la empresa se encuentra en serios problemas especialmente por tres razones: • Tenía demasiados acreedores, acumulando así pago de capital e intereses. • El pago de los préstamos a financieras había superado el grado de liquidez de la empresa. • Tenía demasiados deudores, había dejado demasiada mercancía repartida y no se había firmado ninguno documento que acreditara la deuda a nombre de “Perfect Line”. En el año 2011 se cierra el taller y se venden activos (terreno, camionetas, maquinaria), a pesar de que se continua trabajando la capacidad de la empresa menguo por lo que se comenzó a descuidar a los clientes. Las deudas que quedaron fueron consumiendo el capital y el cobro de cuentas se empezó a complicar. Para este año 2013 se propondrá un refinanciamiento para la empresa “Perfect Line” basado en el conocimiento y experiencia para que resurja, proveyendo los medios para su recapitalización y pago de deuda proponiendo soluciones concretas a tan grave problema y así rescatar esta empresa para que de esta manera estabilice sus operaciones, recupere su cartera de clientes y de frutos de una manera sana con raíces fuertes, estables en un financiamiento óptimo. Para poder realizar el diagnóstico general de la empresa usaremos la herramienta de las razones financieras lo que nos permitirá tener cifras concretas que nos ayuden a determinar contablemente la situación de duda de la empresa y la manera en que repercute en todo su desempeño de lo cual se tratara más adelante. 44 CAPÍTULO III: PROPUESTA DE FINANCIAMIENTO PARA LA EMPRESA “PERFECT LINE” 45 En este capítulo se propondrán diferentes alternativas para que la empresa pueda elegir y lograr su reestructuración financiera, daremos uso de las razones financieras para poder diagnosticar y plantear un panorama contable más claro y amplio. 3.1 Razones financieras Una vez descrita de manera general la problemática financiera Perfect Line se procederá al análisis contable – financiero, que nos permitirá evaluar la condición y el desempeño financiero de la empresa y así verificar la salud financiera de la misma. Una de las herramientas utilizadas con mayor frecuencia para hacer estas verificaciones es una razón financiera o índice, que relaciona entre sí 2 elementos de la información financiera al dividir una cantidad entre la otra. Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social. La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa. Para el efecto y la información que se necesita en este caso, se ha decido utilizar uno de los métodos más usados y más confiables pero sobre todo el que provee la información correcta y necesaria para este tema por su factibilidad se decidió usar: “las razones financieras”. 46 Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar, que es lo que se desea hacer para la empresa Perfect Line. Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: RAZONES DE LIQUIDEZ Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad de la empresa para hacer frente a las obligaciones a corto plazo. Hacen una comparación de las obligaciones a corto plazo con los recursos que se dispone para cumplir con esas obligaciones. A partir de estas razones se pueden obtener muchos conocimientos acerca de la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad de permanecer solvente en caso de acontecimientos adversos. Para ello se utilizan los siguientes indicadores: Razón de circulante: Muestra la habilidad de una empresa para cubrir sus pasivos circulantes con sus activos circulantes. Activo circulante Pasivo circulante Tabla 3.1.1 Razón de circulante (elaboración propia) La Razón Circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Los primeros normalmente incluyen efectivo, valores negociables, cuentas y documentos por cobrar, e inventarios; mientras los segundos se forman a partir de cuentas y documentos por pagar, pagarés a corto plazo, vencimientos circulantes de deudas a corto plazo, impuestos 47 sobre ingresos acumulados y otros gastos acumulados. Es la razón más utilizada para medir la solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las obligaciones. Por lo general, el resultado de la razón circulante debe estar entre los valores 1 y 2 para considerarse aceptable. Un valor de este índice menor que 1 indica que la empresa puede declararse en suspensión de pagos y deberá hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo que tomar parte del Activo Fijo. Por otra parte, un valor muy alto de este índice supone, como es lógico, una solución de holgura financiera que puede verse unida a un exceso de capitales inaplicados que influyen negativamente sobre la rentabilidad total de la empresa. Si su valor es 1 puede hacer frente a sus deudas pero de ello depende la rapidez conque efectúe los cobros a clientes y de la realización o venta de sus inventarios Prueba ácida: Muestra la habilidad de una empresa para hacer frente a los pasivos circulantes con sus activos con mayor liquidez (más rápido). Activo circulante – inventario Pasivo circulante Tabla 3.1.2 Prueba acida (elaboración propia) Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios constituyen, por lo general, el menos líquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos será más probable que ocurran pérdidas en el caso de liquidación. Por tanto, ésta es una "prueba ácida" acerca de la habilidad de la 48 empresa para liquidar sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las obligaciones más exigibles. Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador. Si fuese menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos. De ser mayor que 1 la empresa puede llegar a tener exceso de recursos y afectar su rentabilidad. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO (utilización de deuda) Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos, mostrando el grado en el que la empresa está financiada por deuda. Entre los indicadores que se utilizan tenemos: Razón de deuda a activos totales: Muestra la importancia relativa del financiamiento por deuda para la empresa al mostrar el porcentaje de activos de la empresa que se sustenta mediante el financiamiento de deuda. Deuda total Activos totales Tabla 3.1.3 Razón de deuda a activos totales (elaboración propia) Determina la cantidad de efectivo que está siendo financiada capital de deuda mientras más alto sea el resultado mayor será el capital que se debe lo optimo es que este resultado sea lo más bajo posible lo que indicaría que la empresa trabajo con mayor capital propio. Razón pasivo a capital contable: Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y los financiados por terceros. 49 Pasivo total Capital contable Tabla 3.1.4 Razón pasivo a capital contable (elaboración propia) También denominada razón de estabilidad; determina la estructura de capital al mostrar la proporción de activos que está siendo financiada por acreedores en relación a la parte que está financiada con capital. Una razón de 1 significa que la empresa está siendo igualmente financiada por capital que por deuda, una proporción menor a uno significa que está siendo financiada más por capital, y una razón mayor a uno significa que está mayormente financiada con deuda, lo que implica mayor riesgo y probabilidad de insolvencia en el futuro RAZONES DE RENTABILIDAD Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los siguientes: Rentabilidad en relación con las ventas (margen bruto de utilidad): Esta razón señala la utilidad de la empresa en relación con las ventas después de deducir el costo de producir las mercancías vendidas. Señala la eficiencia de las operaciones y también como han sido fijados los precios de los productos. Ventas netas- Costo de las mercancías vendidas Ventas netas Tabla 3.1.5 Rentabilidad en relación con las ventas (elaboración propia) 50 Margen de utilidad neta: El margen de beneficio neto o rentabilidad de los Ingresos indica cuánto beneficio se obtiene por cada peso de venta, en otras palabras, cuánto gana la empresa por cada peso que vende. Utilidad neta después de impuestos Ventas netas Tabla 3.1.6 Margen utilidad neta (elaboración propia) El valor de este índice estará en relación directa al control de los gastos, pues por mucho que la empresa venda si los gastos aumentan, el resultado se verá reducido por la influencia negativa del exceso de gastos incurridos en el período. Rentabilidad en relación con la inversión (rendimiento de la inversión):El Índice de Rentabilidad Financiera, también conocido como el Rendimiento del Capital Contable, muestra la utilidad obtenida por cada peso de recursos propios invertidos, es decir, cuánto dinero ha generado el Capital de la empresa. Utilidad neta después de impuestos Activos totales Tabla 3.1.7 Rentabilidad en relación con la inversión (elaboración propia) Rentabilidad sobre capital en acciones comunes (rendimiento de inversión): Esta razón indica la capacidad de generar utilidades sobre el valor en libros de la inversión de los accionistas y se utiliza con frecuencia para comparar dos o más empresas de la industria. Utilidad neta después de impuestos Capital de los accionistas Tabla 3.1.8 Rentabilidad sobre capital en acciones comunes (elaboración propia) 51 Un rendimiento de capital en acciones comunes alto refleja con mucha frecuencia, la aceptación por parte de la empresa de importantes oportunidades de inversión y una administración de gastos eficientes. RAZONES DE COBERTURA Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos: Razón de cobertura de interés: o las veces que se obtuvo el interés, esta es simplemente la razón utilizada antes de interés e impuestos para un periodo de informe particular contra el importe de los cargos por interés del periodo. Utilidades antes de interés e impuestos Gasto por interés Tabla 3.1.9 Razón de cobertura de interés (elaboración propia) Entre más alta la razón mayor es la probabilidad de que la empresa pueda cubrir sus pagos de interés sin dificultad, también ilustra en cierta medida la capacidad de la empresa para contratar nueva deuda. RAZONES DE ACTIVIDAD También conocidas como razones de de eficiencia o cambio, miden con que tanta eficiencia utiliza la empresa sus activos. Actividad de las cuentas por cobrar: Proporciona información sobre la calidad de las cuentas por cobrar de la empresa y de que tan exitosamente esta la empresa es sus recaudaciones. Ventas anuales a crédito Ventas por cobrar Tabla 3.1.10 Actividad de las cuentas por cobrar (elaboración propia) 52 Esta razón nos indica el número de veces que se han cambiado las cuentas por cobrar en efectivo durante el año. Entre más alto el cambio menor el tiempo entre la venta típica y la recaudación de efectivo. Rotación de las cuentas por cobrar en días o periodo de recaudación promedio: Días en el año Rotación de las cuentas por cobrar Tabla 3.1.11 Rotación de las cuentas por cobrar en días o periodo de recaudación promedio (elaboración propia) Cuentas por cobrar por días en el año Ventas anuales a crédito Tabla 3.1.12 Rotación de las cuentas por cobrar en días o periodo de recaudación promedio (elaboración propia) Esta cantidad es el número promedio de días que las cuentas por cobrar permanecen pendientes de cobro. Aunque por lo general un periodo promedio de obro demasiado alto es malo un periodo promedio de cobro demasiado bajo no tiene que ser bueno por necesidad, puede que las políticas de crédito de la empresa sean excesivamente restringidas. Actividades de inventario: con esta razón de determina con que tanta eficiencia administra la empresa en inventario y también para obtener la liquidez del inventario Costo de las mercancías vendidas Inventarios Tabla 3.1.13 Actividad de los inventarios (elaboración propia) 53 La cifra para el costo de las mercancías vendidas usada en el numerador es para el periodo bajo estudio (por lo general un año); la cantidad del inventario utilizada en el denominador, por lo general entre más alto sea la rotación de inventario más eficiente será la administración de inventarios. No obstante en ocasiones un cambio de inventarios alto indica una existencia precaria y una razón de rotación de inventarios baja puede ser signo de que el inventario tiene artículos de desplazamiento lento. Después de haber descrito las diferentes razones financieras se procederá a elegir las más importantes para el análisis financiero de la empresa. 3.2 Situación financiera actual Para poder realizar este estudio a continuación se muestra la información contable de los años 2010, 2011 y 2012, puesto que la empresa no cuenta con registros contables se procurar proporcionar valores aproximados cuidando que sean lo más reales posibles.(valores a precios. Del 2012) Balance general 2010- 2012 2010 *2011 *2012 Efectivo 250,000 70,000 150,000 Inventarios 300,000 150,000 100,000 Maquinaria 140,000 0 0 Vehículo 150,000 120,000 90,000 Terreno 500,000 500,000 0 30,000 30,000 ACTIVOS Circulante Fijos Diferidos Depreciación vehículo 54 TOTAL 1,190,000 990,000 340,000 Acreedores diversos 69,000 69,000 69,000 Proveedores 150,000 150,000 150,000 Intereses por pagar 43,800 43800 43800 TOTAL 262,800 262,800 262,800 927,200 727,200 77,200 PASIVOS Circulante Diferidos CAPITAL Capital contable Tabla 3.2.1 Balance general (elaboración propia) *2011: se incrementa efectivo por venta de maquinaria *2012: se incrementa 150,000 efectivo por venta del terreno y queda un pago pendiente de 150,000 para marzo del 2013 Estado de resultados 2010-2012 2010 2011 2012 Ventas 287,142 137,000 103,347.61 Ventas a crédito 70,000 41,500 15,700 Costo de ventas 300,000 150,000 100,000 Utilidad Bruta 57,142 28,500 19,047.61 Gastos de operación 2,000 1,800 1,000 Gastos de ventas 7,500 6,000 5,000 Utilidad operación 47,642 20,700 13,048 Gastos financieros 21,000 13,000 11,000 Utilidad antes de impuestos 26,642 7,700 2,048 ISR 13% 3,463 1,001 266 Utilidad Neta 23,178 6,699 1,782 Tabla 3.2.2 Estado de resultado (elaboración propia) 55 Después de haber obtenido la información financiera de la empresa de los últimos 3 años, se procederá a obtenerlas razones financieras y derivar un análisis más concreto así como un diagnostico más certero de la empresa para realizar la propuesta de financiamiento. RAZONES DE LIQUIDEZ Razón de circulante 250000 Activo circulante = = 1.14 Pasivo circulante 219000 Tabla 3.2.3 Razón de liquidez (elaboración propia) Como se puede observar la razón lanza un resultado de 1.14 comparándola con los valores ideales entre 1 y 2 podemos decir que la empresa puede hacer frente a sus deudas pero en este caso depende mucho de la rapidez con que efectúe los cobros a clientes y de la venta de mercancía de lo contrario tendría que suspender pagos y enfocarse a los pagos de corto plazo teniendo que hacer uso de los activos fijos que le queden. Prueba acida Activo circulante – inventario= Pasivo circulante 250,000-100,000= 0.648 219,000 Tabla 3.2.4Prueba acida (elaboración propia) 56 Como se puede observar tenemos un resultado de 0.684 lo que nos indica una insuficiencia de recursos para poder realizar los pagos correspondientes. La empresa depende de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Razón de deuda a activos totales Deuda total = 262800 =0.772 Activos totales 340,000 Tabla 3.2.5 Razón de deuda a activos totales (elaboración propia) Podemos observar que la empresa se desarrolla mayormente con capital ajeno, lo que muestra un alto grado de dependencia financiera con acreedores externos. Sus activos totales han sido financiados externamente en un 77% del periodo analizado. Razón pasivo a capital contable Pasivo total = Capital contable 262800 =3.4 77200 Tabla 3.2.6 Razón pasivo a capital contable (elaboración propia) 57 De acuerdo a la interpretación de esta razón se puede decir que la empresa está mayormente financiada con deuda, lo que implica mayor riesgo y probabilidad de insolvencia en el futuro. RAZONES DE RENTABILIDAD Margen de utilidad neta Utilidad neta después de impuestos = Ventas netas 1782 = 0.017 103347.61 Tabla 3.2.7 Margen de utilidad (elaboración propia) Este indicador muestra un grave comportamiento de la relación costo y precio. La empresa sólo obtiene 0.017 centavos, como promedio, por cada peso que vende, lo que sugiere un mayor control de gastos. Rentabilidad en relaciones con la inversión Utilidad neta después de impuestos= Capital de los accionistas 1,782 =0.0052 340,000 Tabla 3.2.8 Razón pasivo a capital contable (elaboración propia) 58 El resultado que arroja este índice muestra que el patrimonio de la empresa sólo genera 0.0052 centavos por cada peso invertido en recursos propios en el 2012. Rentabilidad sobre capital en acciones comunes Utilidad neta después de impuestos= 1782 Capital de los accionistas = 0.023 77200 Tabla 3.2.9 Rentabilidad sobre capital en acciones comunes (elaboración propia) Aquí se puede observar la falta de administración de gastos de la empresa, también es importante resaltar que hace falta buscar oportunidades de inversión, buscando elevar la rentabilidad de la empresa. RAZONES DE ACTIVIDAD Cuentas por cobrar 15700 = 0.4757 Ventas anuales a crédito= 33000 Tabla 3.2.10 cuentas por cobrar (elaboración propia) De acuerdo al resultado que se muestra podemos decir que es necesario disminuir el tiempo entre la venta y el cobro de la misma. 59 Para pode aumenta la rotación de efectivo durante el año. Después de la obtención y análisis de la información se procederá a describir la propuesta para refinanciar la empresa. 3.3 Propuestas de financiamiento A continuación se elaborará una propuesta de financiamiento para la empresa Perfect Line que toma en cuenta dos puntos primordiales: • El pago de deuda y • Recapitalización Es importante mencionar los puntos fuertes de la empresa de los cuales podremos sacar ventaja: • La empresa cuenta con una cartera de clientes amplia y flexible en su consumo. • El mercado con el que se cuenta es extenso y potencialmente expandible. • El producto por su naturaleza es básico en el consumo y por sus características se puede adaptar a la temporada del año favoreciendo las ventas. La gran desventaja de la empresa en este momento es la falta de capital, de poder recapitalizar la empresa se tomarían los puntos anteriores a su favor y se cubriría así la deuda, por lo que se plantea lo siguiente: Perfect Line encuentra sus necesidades de capital excedidas, es decir que sus fondos propios no le son suficientes por lo que deben buscar distintas fuentes de financiación adicionales, por lo que se propone una mezcla entre capital propio y ajeno esta vez se cuidaran dos puntos primordiales entre equilibrio de capital propio y capital ajeno y el tiempo entre financiamiento (corto y largo) a fin de poder 60 encontrar una estructura de capital adecuada para la empresa evitando que la empresa caiga en los mismos errores del pasado. Recapitalización El capital propio es el aportado por socios ya sean estos personas físicas o jurídicas, y su principal característica es que el inversor asume el riesgo de perderlo si la empresa pierde su patrimonio. Este capital se integra al proyecto o empresa mediante aportes directos, suscripción e integración de acciones, según sean las formas determinadas por las características legales de la sociedad. En el caso del capital ajeno asiste financieramente al proyecto o empresa bajo el compromiso de su devolución posterior, del principal más los intereses pactados. El capital propio se integra al proyecto sin fijarse las fechas ni las condiciones de su retiro posterior. Su recuperación está condicionada a los resultados de la inversión. La empresa, por consiguiente, no asume compromisos respecto de sus propietarios, a diferencia de lo que ocurre con el capital de terceros, a quienes se deben devolver los préstamos en fechas establecidas y con determinadas garantías. En conclusión podemos decir que cuanto mayor sea la proporción de capital propio, mayor flexibilidad dispone la empresa para su administración. Cuanto más variable o menos predecible sea la evolución de una empresa, más ventajas tiene disponer de capital propio en relación al prestado. Bajo estas premisas se expone que la empresa Perfect Line de acuerdo con la información financiera otorgada cuenta con los activos: 1) vehículo : $90,000 2) terreno (pago pendiente): $150,000 3) inventarios: $8,300 Los cuales puede utilizar para la recapitalización y negociación de la deuda más adelante se expondrá la manera en lo que podría hacer. Por el momento se puede 61 mencionar que la empresa cuenta con $8,300 de capital por los en inventarios más $10,000 que se tomara del pago del terreno para poder iniciar las actividades de la empresa en compra venta y así comenzar a generar ganancias que permitan el pago de la deuda y sustentabilidad de la misma. A partir del mes de abril también se comenzará un ahorro en Caja Popular Mexicana después de haber investigado y analizado opciones como el préstamo bancario o fideicomisos estatales se llego a la conclusión que la mejor opción para la empresa es la Caja popular ya que cuenta con el interés más bajo del mercado a comparación de otras instituciones donde la amplitud del interés más allá de ayudar con el préstamo perjudicaría a la empresa y el segundo factor son los requisitos que si se pueden proporcionar en las mayoría de las instituciones se pide un respaldo 1 a 1 de acuerdo al préstamo y hoy en día la empresa no cuenta con ese respaldo, de acuerdo a lo anterior se recomiendo un ahorro en la caja popular para poder comenzar a generar un historial de tal forma que el 8° mes del año en curso se pueda pedir un préstamo para poder inyectar capital invertir y prevenir para la temporada alta que comenzaría el mes de diciembre y así poder proveer a los clientes de manera adecuada. En la búsqueda de la recapitalización se logro encontrar un inversionista dispuesto a inyectar capital a la empresa, para el 2013 inyectó un total de $30,000 este dinero será trabajado los próximos 6 meses, al término de este periodo el inversionista recibirá su ganancia (1.5% mensuales) y tomará la decisión si continua la inversión, se retira o la amplia. El inversionista conoce la situación de la empresa y se pacto que el dinero sería utilizado para la producción y no para pago de deuda asegurando así su dinero. Negociación de la deuda Después de haber analizado a los acreedores de la empresa de acuerdo a su historial de cobro y flexibilidad como empresa se presentan las siguientes personas con las que se podría negociar la deuda: 62 • Carlos Crédit la deuda es de $120,000, se propone tomar un porcentaje del pago del terreno para poder ir a negociar con la empresa y así lograr un acuerdo, la negociación consistiría en: o el pago de $90,000 como fe de pago y o un trato en el cual se fijen fechas para realizar pagos y terminar de cubrir la deuda De ser posible se negociara un único pago de $90,000 condonando el resto de la deuda, de no ser así se podrá hacer uso de los servicios de una notario público el cual certifique la fe de pago y la programación de pagos siguientes. • Hernán Salazar deuda de $40,000, dado el valor del vehículo sería interesante que este acreedor la tomará a cuenta de lo que se debe, en eso consistiría básicamente la negoción un intercambio de efectivo a especie, se propone esta negociación por que el acreedor mostro interés en un principio por el vehículo. • Georgina $20,000, se plantea poder tomar un porcentaje del pago del terreno y liquidar la deuda, por las condiciones en las que se realizo la negoción y el interés alto del mismo es importante que se pague lo antes posible. De no poder tomar porcentaje del pago del terreno, será necesario pedir préstamo en algún otro lugar (caja popular o banco azteca) donde el porcentaje de interés sea menor al que se paga ahora. En segundo término se tienen dos acreedores mas con los cuales también se negociará la deuda pero de una manera distinta se plantea el hecho de poder entablar un dialogo con los interesados y establecer fechas a mediano plazo en los cuales se realicen pagos cuidando el interés, proponiendo que se congele el interés y la suma total, de esta manera se podría pagar en un tiempo más corto de lo pactado, dependiendo de la negociación se establecerían las fechas de los pagos y la cantidad de cada uno. 63 Para un óptimo resultado se proponer que se realice de la siguiente manera: • MossaElias $30,000, 2 pagos de $15,000 en los meses de julio y enero 2014. • Tere $24,000, 3 pagos de $8,000 en los meses septiembre, diciembre y enero. Esto se llevará a cabo siempre y cuando se acepten las condiciones anteriores en cuando al monto y hablando en términos de negocios conviene al acreedor aceptar ya que si no su pago seguirá suspendido hasta que la empresa cuente con los recursos necesario para poder pagar completamente, de ser posible se negociara el total de la suma de la misma procurando disminuirla. Para poder determinar los montos y las fechas anteriores se tomo en cuenta de acuerdo a la experiencia las temporadas de mayor flujo de efectivo para la empresa de tal forma que sea oportuno extraer una cantidad como la mencionada anteriormente. Con la propuesta anterior se espera que para inicios del 2014 la empresa Perfect Line pueda iniciar un ciclo financiero más sano, la empresa debe estar consciente que algunas de las negociaciones no se llevaran a cabo tal y como se plantea lo que puede retrasar el pago de la deuda, sin embargo con la propuesta antes mencionada se garantiza la recapitalización del negocio lo que es sumamente importante para poder iniciar a trabajar y así comenzar a generar la ganancia necesaria de tal forma que la empresa comienza a ser rentable una vez más. Es importante mencionar que a partir de que se inicie la aplicación de la propuesta la empresa contara con un sistema de control contable sumamente estricto y bien cuidado en el cual se aplicara un control de inventario el cual nos permitirá tener una idea clara de las entradas y salidas del mismo y poder determinar los montos necesario para cuidar el nuevo capital y el pago de deuda. 64 Se tomara cada peso de venta y se apartara lo necesario para pagos, recapitalización y utilidad, de esta manera se determinar la posición de la empresa conforme avance el proceso de aplicación de la propuesta y evitar cualquier recaída o rezago haciendo uso de las estrategias administrativas para controlar cualquier contingencia que se pueda presentar. Pagos $1 Surtir Utilidad % = Control de inventarios Figura 3.3.1 control de inventarios (elaboración propia) 65 CONCLUSIONES 66 Como pudimos observar en las páginas anteriores la empresa realiza sus actividades con capital ajeno lo que nos arroja que el grado de dependencia a tercero es alta lo que no tiene que considerarse como un gran foco rojo para poder continuar con su funcionamiento ya que esta condición implica mayor riesgo y probabilidad de insolvencia en el futuro. Un punto importante que también se pudo observar es la rentabilidad de la empresa la cual con la propuesta podría aumentarse, al darnos cuenta que empresa obtiene poco rendimiento sobre el costo y el precio es importante poder exponer el hecho de un cambio de precio en la mercancía uno que sea flexible para el consumidor que pero retribuya lo necesario para poder sostener los gastos de la empresa dejando un margen de ganancia que satisfaga las necesidades de los inversionistas en curso. Con respecto a los inversionistas que estén dispuesto a invertir en la empresa es necesario hacerlos conscientes de la situación de la empresa sin miedo al rechazo ya que el manejo de la información verídica dará confianza al mismo tiempo que se expone el nuevo plan de trabajo de la empresa para que ellos puedas confiar en que su inversión estará trabajada correctamente de tal forma que ellos obtengan los beneficios acordados Con esto se logrará aumentar el patrimonio con el que cuente la empresa así como los recursos propios que con el tiempo una vez más puedan adquirirse. También es importante mencionar que se considero dentro de este trabajo la importancia del cuidado de los gastos para que poder amplificar las oportunidades de inversión y así elevar la rentabilidad de la empresa como propuesta se explicó las ventajas y beneficios de poder registrar la marca “YIRE Perfect Line” lo que traerá consigo mayor confianza en los inversionistas así como en las ventas. Otro tema a considerar es que la empresa debe dejar de dar a crédito sin un respaldo tales como pagares o cheques para evitar las falta de cobro por algunos clientes y para poder disminuir el tiempo en el que se recupera el dinero invertido pero también para evitar la falta de cobro por algunos clientes como la 67 experiencia dicta, es importante tomar seriedad en este asunto para poder rendir cuentas claras a los inversionistas y para poder llevar una sana contabilidad y un flujo de efectivo mayor y rápido que permita la inversión del dinero y rotación de efectivo durante el periodo contable. Parte de lo que se abordo en trabajo radica en que la empresa en su situación actual no puede hacer frente a sus deudas con el efectivo que se cuentan pero aun cuenta con algunos activos que se puede usar para la cobertura de pagos y negociación de deuda, es importante resaltar el valor de estos que estos activos tiene ahora para la empresa ya que significarían el termino de un ciclo de deuda y el comienzo de una etapa dentro de la misma es por eso que se debe tener cuidado con la administración de la misma, dentro de la propuesta que se hizo se manejo cuidadosamente el uso de los activos se planeo y analizó la situación adecuadamente para poder sacar el mayor provecho de estos. Para poder finalizar es importante hacer mención que el mundo actual en el que se mueven las empresas, hace que cualquier propietario de un negocio, por pequeño que sea, necesite conocer las bases de la contabilidad y las finanzas. El conocimiento de estos es de suma importancia para saber en qué situación se encuentra la empresa y cómo se debe planificar su futuro. Las finanzas tratan las condiciones y oportunidades en que se consigue el capital, los usos de éste y los pagos e intereses que se generan en dinero líquido o en objetos materiales, dicho en otras palabras es “el arte y la ciencia de administrar dinero”. En la empresa Perfect Line la falta de administración financiera y la falta de conocimiento de la misma la llevaron a tan desastrosos final sin embargo ahora puede darse cuenta que es crucial para evitar descalabros económicos, más aún en tiempos de crisis como los que se vive en la actualidad. Por lo que podemos concluir que una empresa requiere de tiempo y cuidados antes de poder tomar ganancias. Si comenzamos a tomar utilidades cuando aún 68 no ha crecido la empresa lo suficiente para generarlas, frenaríamos su desarrollo e inclusive se correría el riesgo de llevarla a la quiebra, la empresa como un ser vivo debe crecer y madurar para entonces dar frutos y como vemos, no es tan complicado tomar buenas decisiones sobre el manejo del dinero, siempre y cuando se basen en buenas prácticas de negocios. Ahora, con una visión de negocios a largo plazo, debemos meditar sobre los consejos y propuestas dadas descritos con antelación y tenerlos presentes antes de tomar decisiones que involucren componentes activos o pasivos. Es importante que conozcamos al menos los aspectos fundamentales de las finanzas, de esta manera evitaremos malos manejos de quienes colaboran en la empresa y de nosotros mismos. Se espera que con esta propuesta la empresa Perfect Line pueda salir adelante en el camino empresarial y aprenda a tomar decisiones basadas en el conocimiento y no solo en la práctica empírica de la administración. 69 FUENTES DE INFORMACIÓN • Abraham Perdomo Moreno (1999). Investigación de la administraciónfinanciera 1. México: Editorial Thomson. • Bonneville J.H. (1998).Organización y financiación de la empresa. Costa Rica: ULACIT • Carlos Herrera Avendaño (2003) Fuentes de Financiamiento. México: Gasca. • Carmona Reyes de Gustavo (2007). Instituciones de crédito como fuentes de financiamiento. México: Editorial Thomson • Célis Hernández M.A (2003). Sistemas actuales de financiamiento. México: Cecsa • Federico Gonzales, Juan José Flores Romero, Beatriz Flores Romero (2002). La incertidumbre en la evaluación financiera de las empresas. México: Mc Graw Hill. • Jack Trout, Steve Rukin (1998). El Nuevo posicionamiento. México: Mc Graw Hill • Moreno Fernández Joaquín (2002).Las finanzas en la empresa. México: ANFECA • Mosqueda Almanza Rubén (2008). Indicadores del fracaso en las empresas mexicanas.México: Price WaterHouse-Cooper 70 • Fernández Juan Carlos (2009) Porque Mueren las Pymes, Recuperado en octubre 2012. http://www.slideshare.net/jcfdezmx2/porque-mueren-las- pymes. • Lecuona Valenzuela Ramón (2010). El financiamiento a las Pymes en México: La experiencia reciente. 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