Telefónica - Observatorio RSE

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS.
CONVOCATORIA 11 DE MAYO DE 2016
RESUMEN SENTIDO DE VOTO
(ACCEDER)

DESARROLLO DE LOS PUNTOS DEL ORDEN DEL DÍA DE LA JUNTA DE ACCIONISTAS. (+ Inf.)

GESTIÓN SOCIAL & CONCLUSIONES ANÁLISIS RSE (+ Inf.)
INFORMACIÓN FINANCIERA

(ACCEDER)
PROPUESTA REPARTO DE DIVIDENDO. (+ Inf.)
ANÁLISIS DE RESPONSABILIDAD SOCIAL
(ACCEDER)

VALORACIÓN DE INDICADORES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES. (+ Inf.)

GRUPOS DE INTERÉS. PARTICIPACIÓN SINDICAL U.G.T. (+ Inf.)

INFORMACIÓN GOBIERNO CORPORATIVO. (+ Inf.)
NIVEL RETRIBUTIVO. (+ Inf.)
RETRIBUCIÓN INDIVIDUAL CONSEJEROS (+ Inf.)
Unión General de Trabajadores-Sª de Política Sindical
Unidad Confederal de Previsión Social
C/ Antonio Grilo, 10 28015 Madrid
TF. 91.541.25.27
INFORMACIÓN FINANCIERA*.
*Datos publicados en las Cuentas Anuales 2015 y en el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2015, presentado a la
CNMV.
Telefónica, S.A. y sus sociedades filiales y participadas constituyen un Grupo integrado de empresas que
desarrollan su actividad, de modo principal, en los sectores de telecomunicaciones, media y contact
center.
Está presente en 25 países y cuenta con una base de clientes que supera los 306,6 millones a diciembre
de 2011. Es una empresa constituida en España en 1924 y totalmente privada, con más de 1,5 millones
de accionistas directos y cotiza en el mercado continuo en las bolsas españolas (Madrid, Barcelona,
Bilbao y Valencia) y en las de Londres, Nueva York, Lima y Buenos Aires. Ocupa la séptima posición en el
sector de telecomunicaciones a nivel mundial por capitalización bursátil, la primera como operador
europeo integrado, y la séptima en el ranking Eurostoxx 50, que agrupa las mayores compañías de la
zona Euro, a 31 de diciembre de 2011.
ACCIONISTAS PARTICIPACIONES REPRESENTATIVAS A
31/12/2015
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.
6,07%
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES DE BARCELONA, LA CAIXA
5,01%
BLACKROCK, INC
0
3,58%
0

Blackrock, es un fondo de inversión americano.
TELEFÓNICA,S.A.
INFORMACIÓN ECONÓMICA:
SECTOR:
MAGNIT UDES FINANCIERAS BÁSICAS:
2014
TELEFÓNICA,S.A.
EMPLEADOS Grupo ( Cuentas Anuales Plantilla Media)
PLANTILLA ESPAÑA
OFICINAS GRUPO
OFICINAS ESPAÑA
TOTAL ACTIVOS Grupo (millones €)
CIFRA NEGOCIO Grupo (millones €)
EBITDA GRUPO (millones €)
EBIT GRUPO (millones €)
MARGEN DE INTERESES (millones €)
MARGEN BRUTO (millones €)
PROVISIONES POR DETERIORO DE ACTIVOS (millones €)
GASTOS DE PERSONAL (millones €)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (millones €)
112.921
29.840
43.458
13.781
-
TELECOMUNICACIONES
%
2015
11%
125.892
31.354
47.219
11.414
-
5%
-
-
-
-
9%
-17%
-
-
-
-
16%
-
12.827
6.350
14.936
2.897
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS (millones €)
IMPUESTOS PAGADOS
3.073
260
311
13
-90%
RESULTADOS OPERACIONES CONTINUADAS (millones €)
2.813
298
-89%
439
2.582
3.252
3.001
251
2.880
2.745
135
-11%
-9%
2.604
8
-100%
8,5%
4,2%
-51%
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES
INTERRUMPIDAS
NETO DE IMPUESTOS
RESULTADOS GRUPO (millones €)
RESULTADO GRUPO SOCIEDAD DOMINANTE (millones €)
RESULTADO ATRIBUIDO A INTERESES MINORITARIOS
RESULTADO SOCIEDAD (Base de reparto de dividendos)
-54%
-95%
TELEFÓNICA,S.A.
RELACIÓN IMPUESTOS PAGADOS/ BENEFICIO. TIPO
EFECTIVO
1. EVOLUCIÓN NÚMERO DE TRABAJADORES.
Según las Cuentas Anuales (ejercicios 2014-2015) se incrementa el número de
trabajadores a nivel de grupo en un 11% y en un 5% a nivel nacional.
2
En 2015, 2014 y 2013, el número medio de empleados de las compañías de Telefónica en
Reino Unido clasificadas como operaciones en discontinuación asciende a 7.677, 7.576 y
9.609 respectivamente.
Adicionalmente, el número medio de empleados en 2015 incluye 16.556 empleados
incorporados en las adquisiciones de E-Plus, GVT y DTS. E-Plus se incluye en el perímetro de
consolidación del Grupo Telefónica con fecha 1 de octubre de 2014 (véase Nota 5).
Los empleados del Grupo E-Plus a dicha fecha ascendían a 5.033. Los empleados de
Telefónica Ireland y Telefónica Czech Republic se incluyen en el cómputo de la plantilla media
hasta la salida del perímetro de consolidación de dichas compañías (véase Nota 2). El número
medio de empleados en 2014 y 2013 de estas compañías ascendía a 753 y 6.820 personas,
respectivamente.
2. INDICADORES DE ACTIVIDAD.
EBITDA =M. Explotación – Provisiones y amortizaciones. Este indicador evalúa la gestión de la
producción.
Margen de interés es una medida de la diferencia entre interés de la renta generada por los
bancos u otras instituciones financieras y de la cantidad de interés pagado hacia fuera a sus
prestamistas (por ejemplo, depósitos). Es aplicable a las entidades financieras.
En este caso, el Ebitda se reduce a los 11.414 millones (un 17% inferior) y el
resultado antes de impuestos se sitúa en los 311 millones de euros (un 90%
inferior al ejercicio anterior) debido al efecto de la desconsolidación .
Telefónica, S.A. ha suscrito un acuerdo con Hutchison para la venta de las operaciones de
Telefónica en Reino Unido. A la fecha de formulación de los presentes estados financieros
consolidados, Telefónica posee el 100% de participación de las compañías objeto del acuerdo
de venta.
3. RESULTADOS DEL EJERCICIO.
El apartado “Resultados Sociedad” es consecuencia del reparto de dividendo de las filiales a
la sociedad matriz y es sobre el cual se aplicará el resultado. Por tanto este resultado puede no
coincidir con el beneficio del Grupo.
El beneficio del grupo es de 2.880 millones de euros (un 11% inferior al
ejercicio anterior).
4. TIPO IMPOSITIVO
El Tipo impositivo efectivo es del 4%. Según las Cuentas Anuales por las
diferencias permanentes, activación de bases negativas y diferencias
temporarias
El siguiente cuadro muestra la conciliación entre el resultado contable y el gasto
devengado por impuesto sobre beneficios de operaciones continuadas correspondiente
a los ejercicios 2015, 2014 y 2013.
3
5. INGRESOS POR ÁREAS GEOGRÁFICAS.
La distribución del importe neto de la cifra de negocios, (correspondiente a los epígrafes
“Ventas” e “Ingresos por prestación de servicios y otros ingresos” de la cuenta de resultados
adjunta), por áreas geográficas en función de los mercados a los que van destinados, es la
siguiente:
2013 ( millones €)
VENTAS
%
OIBDA
%
2014 ( millones €)
VENTAS
%
OIBDA
%
2015 ( millones €)
VENTAS
%
OIBDA
%
TELEFÓNICA
ESPAÑA
TELEFÓNICA ALEMANIA
TELEFÓNICA
BRASIL
TELEFÓNICA
HISPANOAMÉRICA
OTRAS COMPAÑÍAS
TOTAL GRUPO
12.959
25,6%
6.340
36,3%
4.914
9,7%
1.308
7,5%
12.217
24,2%
3.940
22,5%
16.855
33,3%
5.531
31,6%
3.602
7,1%
358
2,0%
50.547
100%
17.477
100%
TELEFÓNICA
ESPAÑA
TELEFÓNICA ALEMANIA
TELEFÓNICA
BRASIL
TELEFÓNICA
HISPANOAMÉRICA
OTRAS COMPAÑÍAS
TOTAL GRUPO
12.023
27,7%
5.671
41,2%
5.522
12,7%
733
5,3%
11.231
25,8%
3.543
25,7%
13.155
30,3%
4.068
29,5%
1.527
3,5%
-234
-1,7%
43.458
100%
13.781
100%
TELEFÓNICA
ESPAÑA
TELEFÓNICA ALEMANIA
TELEFÓNICA
BRASIL
TELEFÓNICA
HISPANOAMÉRICA
OTRAS COMPAÑÍAS
TOTAL GRUPO
12.402
26,3%
2.336
20,5%
7.888
16,7%
1.858
16,3%
11.060
23,4%
3.573
31,3%
14.387
30,5%
4.356
38,2%
1.482
3,1%
-709
-6,2%
47.219
100%
11.414
100%
4
RESUMEN SENTIDO DE VOTO
OPINIÓN DE VOTO RECOGIDA EN EL INFORME:
1.
A FAVOR
2.
x
3.
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
x
x
x
x
x
x
x
4.7
4.8
4.9
x
x
EN CONTRA
ABSTENCIÓN
x
x
EN BLANCO
5.
A FAVOR
EN CONTRA
6.
7
x
x
x
8.1
8.2
9.
10.
x
x
x
x
ABSTENCIÓN
EN BLANCO
ORDEN DEL DÍA
I. Aprobación de las Cuentas Anuales y del Informe de Gestión tanto de Telefónica, S.A.
como de su Grupo Consolidado de Sociedades, correspondientes al ejercicio 2015.
CUENTAS ANUALES: CONFORME. El informe de auditoría de ERNST & YOUNG . afirma que
las cuentas reflejan fielmente el patrimonio y la situación financiera de TELEFÓNICA, S.A. y su
Grupo. No se recoge ninguna salvedad.
II. Aprobación de la Propuesta de Aplicación del Resultado de Telefónica, S.A. del
ejercicio 2015.
PROPUESTA APLICACIÓN DEL RESULTADO. En este apartado:
 Ante el actual escenario económico, valoramos que el porcentaje del beneficio (PAY
OUT) destinado a dividendos no supere o este cercano al 50%. Esto supone que
parte del beneficio es destinado a reservas.
 Así mismo, que se mantenga el porcentaje del beneficio (PAY OUT) destinado a
dividendos.
5
 También valoramos que no se produzca una caída del beneficio por acción
(normalmente por las ampliaciones de capital) superior al 3%, si bien esta condición no
es definitiva para el sentido de voto.
ABSTENCIÓN. Fundamentalmente:
Supone un dividendo donde el 66% del beneficio del Grupo es destinado a dividendos
y para ejecutarlo se hace con cargo a reservas. Creemos que ante el actual escenario
económico, las Reservas deben destinarse para mantener las inversiones y para afrontar
un posible descenso de los ingresos o evolución de los mercados.
Aunque los resultados permitirían un mayor dividendo, creemos que ante el actual
escenario económico, las Reservas deben destinarse para mantener las inversiones y
para afrontar un posible descenso de los ingresos o evolución de los mercados.
TELEFÓNICA,S.A.
TOTAL DIVIDENDOS EN METÁLICO DEL BENEFICIO DEL EJERCICIO :
(1)
PAY OUT
2014
2015
1.790
55%
1.907
66%
%
- DIFERENCIA PAY OUT = 11%
(1)
Este concepto mide el porcentaje del resultado destinado al reparto de dividendos. La variación recoge
la diferencia negativa o positiva respecto al ejercicio anterior. Como hemos dicho, consideramos positivamente
que no se produzcan variaciones superiores a diez puntos porcentuales respecto al ejercicio anterior, de esta
manera cumple con las expectativas de dividendos por inversor.
 Además el accionista recibirá otra retribución adicional en especie en el punto 8º
del orden del día.
A continuación recogemos la propuesta de acuerdo y la evolución con el ejercicio
anterior y que han sido nuestra base en el sentido de voto:
BASE DE REPARTO (millones €):
2014
2015
%
0,0
1.907,0
-
BENEFICIO SOCIEDAD DOMINANTE DEL EJERCICIO:
2.604,0
8,0
-100%
TOTAL
2.604,0
1.915,0
-26%
REMANENTE DE EJERCICIOS ANTERIORES (RESERVAS
VOLUNTARIAS):
-
Con la siguiente distribución:
DISTRIBUCIÓN (millones €)
TOTAL DIVIDENDOS EN METÁLICO DEL BENEFICIO DEL EJERCICIO :
1. DIVIDENDO A CUENTA
2. DIVIDENDO A CUENTA
3. DIVIDENDO A CUENTA
4. DIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO :
COMPRA DERECHOS ASIGNACIÓN GRATUITA
A RESERVA LEGAL
A RESERVAS VOLUNTARIAS
FONDO DE COMERCIO
0
2014
2015
1.789,8
1.790
0
0
0
0
1.907,0
5
7%
-100%
1.902
-
0
812
2
1
-
-100%
2
La propuesta supone el siguiente dividendo por acción:
6
2014
2015
%
DIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO
0,400
0,000
0,000
0,350
0,400
0%
14%
TOTAL DIV.
0,75 €
0,400
pte
0,80 €
4.725.781
4.933.571
4%
0,64
0,56
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.
NÚMERO MEDIO PONDERADO DE CIRCULACIÓN (miles)
BENEFICIO POR ACCIÓN (2)
7%
-12% variación
(2)
Es el beneficio neto consolidado después de minoritarios, entre el número de acciones ajustadas. El
crecimiento de este ratio es en lo que más debe fijarse un inversor, por encima del crecimiento del
beneficio total, ya que puede darse el hecho de empresas con elevados crecimientos de beneficios
pero que al realizar ampliaciones de capital diluyen esta evolución.
III. Aprobación de la gestión del Consejo de Administración de Telefónica S.A. durante el
ejercicio 2015.
CONFORME. En este momento, recogemos una valoración conjunta del
Informe RSE. Un modelo de relaciones laborales adecuadas pero presente la preocupación
evolución del empleo en estos años:
GESTIÓN SOCIAL.
1. La participación sindical como Grupos de Interés
1. Cogemos como referencia la opinión facilitada por la representación de los trabajadores. A
veces se mezcla la RSE y el marketing donde se quieren resultados a corto plazo y cuando se
exige un mayor compromiso se alegan temas de costes. En cuanto al desarrollo de políticas de
RSE y negociación colectiva “al ser una prorroga no se crearon comisiones específicas, se
mantuvieron las existentes, formación, interpretación y vigilancia, negociación permanente, etc
En cuanto al empleo se ha finalizado el ERE en 2013 donde se recogían los modelos pactados
de salida. En otras empresas hay cláusulas pactadas en convenio para jubilación. La
contratación en España de Telefónica es indefinida
En igualdad, sigue existiendo una gran brecha en el personal fuera de convenio. En cuanto a
cargos dentro de convenio no hay diferencia salarial. En conciliación siempre existen
problemas aislados, pero se suelen solucionar o en la comisión o por mediación de las
secciones sindicales.
En políticas medioambientales, no hay comisión paritaria, hay un grupo de trabajo dependiente
del comité central de seguridad y salud. La inversión es muy cortoplacista y orientada a
beneficios inmediatos.
Telefónica de España, Telefónica Móviles España y Telefónica Soluciones han suscrito el I
Convenio Colectivo de Empresas Vinculadas (CEV), respaldado completamente por los
sindicatos mayoritarios. Dicho convenio contempla, entre otros aspectos, un Plan de medidas
para la suspensión individual de la relación laboral para los años 2016 y 2017. El valor actual
de los flujos de pagos del Plan a 31 de diciembre de 2015 asciende a 2.896 millones de euros
antes de impuestos, que se recoge en “Gastos de personal” de la cuenta de resultados
consolidada del ejercicio 2015 (véase Nota 15).
Más detalles en:
7

GRUPOS DE INTERÉS. PARTICIPACIÓN SINDICAL U.G.T. (+ Inf.)
2. Resultados Indicadores Sociales y Medioambientales

VALORACIÓN DE INDICADORES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES. (+ Inf.)

El Tipo impositivo efectivo es del 4%.

Según las Cuentas Anuales (ejercicios 2014-2015) se incrementa el
número de trabajadores a nivel de grupo en un 11% y en un 5% a nivel
nacional. En 2015, 2014 y 2013, el número medio de empleados de las
compañías de Telefónica en Reino Unido clasificadas como operaciones en
discontinuación asciende a 7.677, 7.576 y 9.609 respectivamente.

Dentro del último informe de RSE analizado (y por lo tanto en la serie
2013-2014), la evolución del empleo a nivel Grupo ha sido negativa (2%) y positiva a nivel nacional (1%).

La contratación indefinida presenta un porcentaje positivo a nivel de
grupo (95%) y no se indica la situación a nivel nacional.

El porcentaje de trabajadores bajo convenio colectivo a nivel de
grupo sería del 62% y desconocemos la situación a nivel nacional.
Calidad en el Empleo.
No se informa sobre el resto de indicadores de carácter social como
son los empleos indirectos generados por la actividad de la empresa.
Se facilita mucha información en este apartado. Se indica el número
de trabajadores contratados (1.033) en la empresa y el porcentaje de
contratación del colectivo con discapacidad (2,30%) relacionado a
nivel nacional.
Integración del Colectivo
con Discapacidad.

Sobre colaboración con los centros especiales de empleo, se informa
el importe de la colaboración (4,18 millones) pero no de su
equivalencia de contratación.

La presencia de la mujer en la empresa se sitúa en el 38%. A nivel
directivo es del 20% y no se facilita los resultados en otros grupos.

No informa sobre el porcentaje de los ascensos protagonizados por
mujeres.

En la relación salarial (mujer/ hombre) no se indica la retribución
media pero si en los distintos grupos profesionales. Existe brecha
salarial y tampoco se indica la situación del ejercicio anterior para
conocer su evolución.

La empresa no informa de las distintas medidas y del número de
trabajadores que puedan ser beneficiarios en materia de conciliación.
Igualdad, Conciliación y
Formación.
Se informa de la inversión realizada (41,5 millones de euros)
implicaría una inversión por empleado (336 euros).
e
Se informa del número de trabajadores (6.512) formados en el último
ejercicio.

No se informa sobre del promedio de horas en formación y su
8
distribución de los distintos grupos profesionales.
El nivel de información sobre siniestralidad laboral es adecuado. Se
facilitan
los
principales
indicadores
(gravedad,
incidencia,
absentismo) en los distintos países pero no de la
actividad
subcontratada.
Existiría actividad bajo la norma OSHAS 18001 (es la especificación de
evaluación reconocida internacionalmente para sistemas de gestión
de la salud y la seguridad en el trabajo).
Salud Laboral y Gestión
Medioambiental.
La empresa informa de su inversión total en I+D+i (1.111 millones de
euros) e implicaría unos 8.981 euros por empleado y presenta una
evolución positiva.

Existiría una actividad bajo la certificación ISO 14001 y supondría un
66% de la actividad de la empresa.
La empresa está incluida en los principales índices de sostenibilidad
(FTSE & DJSI) pero no indica las valoraciones obtenidas.
La empresa informa de un proceso de homologación de proveedores
mediante la aceptación y cumplimiento de los Derechos Humanos.
Estas normas pretenden la reducción de riesgo del incumplimiento de
Derechos Humanos (directamente o indirectamente) en aquellos
países donde las exigencias normativas son menores. Se informa que
las compras se producen básicamente en territorio nacional. Se centra
en la posibilidad de que la compra de determinadas materias primas
implique y deriven a la financiación de un conflicto armado. Se indica
que este requisito es obligatorio.
Proveedores

Pero no se informa con claridad cuál es el porcentaje de compras que
están bajo estos criterios o de los proveedores rechazados. Esta
homologación incluye cláusulas de estándares laborales (OSHAS
18001), y medioambiental (14001). Como elemento de mejora esta
homologación debería incluir alguna clausula con mayor aplicabilidad
(igualdad, calidad de empleo, políticas de inclusión social para
personas con discapacidad).
La inversión realizada es de 130 millones es de euros en la comunidad
e implicaría unos 1.052 euros por empleado.
Acción Social &
Compromisos
Internacionales.
Se informa que el 100% de los 130 millones de euros correspondería a
inversión social (aquella que excluye las aportaciones puntuales o
alineadas con el negocio).
La empresa se ha adherido a las principales iniciativas para empresas
transnacionales (OIT, OCDE).
3. Gobierno Corporativo

INFORMACIÓN GOBIERNO CORPORATIVO. (+ Inf.)
NIVEL RETRIBUTIVO . (+ Inf.) RETRIBUCIÓN INDIVIDUAL CONSEJEROS (+ Inf.)
Composición y Consejeras

La empresa cuenta con una buena representación (39%) de
consejeros independientes, si bien alguno de ellos cuenta con una
antigüedad superior a los 12 años.
9
El porcentaje de consejeras es mejorable pues se sitúa en el 6%. No
supera la media del Ibex 35 y
tampoco el umbral del 30%
establecido como referencia.
No están previstos nuevos nombramientos en el orden del día de la
Junta por lo que se mejoraría esta situación.

En el apartado sobre la composición del Consejo, consideramos
positivo que los consejeros independientes ostenten la presidencia
de las principales comisiones externas.
La comisión de auditoría se ha reunido un número similar de
ocasiones que la comisión de nombramientos y retribuciones
(13/11). Entendemos que la comisión de auditoría debe tener una
mayor relevancia e intensificar sus trabajos a través de un mayor
número de reuniones.
La retribución (metálico y acciones) asciende a 23,6 millones de
euros (un 8% inferior en relación al ejercicio anterior) y 1,2 millones
de euros aportaciones a compromisos de jubilación.
Retribuciones 2014
Por lo tanto, la remuneración total de los consejeros alcanza los
24,8 millones de euros (un 13% inferior) y una valoración de 1,4
millones de euros en fondos acumulados para jubilación.
Nivel Retributivo
La relación de la remuneración respecto al beneficio de grupo es del
1,68% (2 pbs más que en el ejercicio anterior).
2014 MEDIA IBEX
TELEFÓNICA,S.A.
35
REM. MEDIA POR TIPOLOGÍA
EJECUTIVOS
DOMINICALES
INDEPENDIENTES
OTR. EXTERNOS
2.773
114
186
522
6.218
419
359
454
RELACIÓN
2,2 IBEX
3,7 IBEX
1,9 IBEX
0,9 sector
La retribución media (no incluye compromisos por pensiones) de los
consejeros ejecutivos (6,2 millones €) es superior (en 2,2 veces) a
la media del Ibex 35 (2.7 millones €).

La relación del salario máximo del consejero ejecutivo (incluye
también aportación para jubilación) y el salario medio de un
trabajador de la empresa es elevada (74 veces mayor).

La retribución media (que no incluye compromisos por pensiones de
los consejeros ejecutivos) para una mayor homogeneización es 52
veces mayor.

La retribución media de la Alta Dirección (5,3 millones de euros) es
similar a la media del Ibex (2 veces)

La relación del salario medio de la Alta Dirección y el salario medio
Retribuciones
de un trabajador de la empresa es alta (16 veces mayor).

La
retribución variable estaría ligada a los resultados
de
responsabilidad social de la Compañía referenciada al nivel de
satisfacción del cliente pero no incluye criterios laborales.
10
Las indemnizaciones por cese de los consejeros superarían las dos
anualidades establecidas como referencia.
IV. Reelección, ratificación y nombramiento, en su caso, de Consejeros.
IV.1 Reelección de D. Isidro Fainé Casas como Consejero dominical.
CONFORME. Es propuesto a instancias del accionista Fundación Bancaria Caixa d`Estalvis i
Pensions de Barcelona, ”la Caixa”, titular de una participación, directa e indirecta, del 5,01% en
el capital social de la Sociedad, y, por lo tanto, le corresponde la categoría de Consejero
dominical.
La retribución en 2015 fue de 290 miles de euros.
IV.2 Reelección de D. Julio Linares López como Otro Consejero externo.
CONFORME. Ocupó el cargo de Consejero ejecutivo de la Sociedad. Con fecha 17 de
septiembre de 2012, D. Julio Linares López, hasta entonces Consejero Delegado (C.O.O.) de la
Sociedad, cesó en el desempeño de sus funciones ejecutivas en el Grupo Telefónica,
habiendo, en consecuencia, variado su carácter de Consejero ejecutivo a otro Consejero
externo.
La retribución en 2015 fue de 643 miles de euros.
IV.3 Reelección de D. Peter Erskine como Consejero independiente.
CONFORME. Entre los años 1993 y 1998 desempeñó diversos cargos directivos en BT, entre
ellos: Consejero de BT Mobile y Presidente y Chief Executive Officer de Concert. En 1998 fue
nombrado Director General de BT Cellnet. Posteriormente, en el año 2001, fue nombrado
Consejero y Chief Executive Officer de O2, Plc. (actualmente denominada Telefónica Europe,
Plc.). En el año 2006 pasó a ser Presidente de esta sociedad, hasta el 31 de diciembre de
2007, fecha en la que fue nombrado Consejero no ejecutivo
Su primer nombramiento fue en 2006. La retribución en 2015 fue de 269 miles de euros.
IV.4 Reelección de D. Antonio Massanell Lavilla como Consejero dominical.
CONFORME. Es propuesto a instancias del accionista Fundación Bancaria Caixa d`Estalvis i
Pensions de Barcelona, ”la Caixa”, titular de una participación, directa e indirecta, del 5,01% en
el capital social de la Sociedad, y, por lo tanto, le corresponde la categoría de Consejero
dominical.
La retribución en 2015 fue de 208 miles de euros.
IV.5 Ratificación y nombramiento de D. Wang Xiaochu como Consejero dominical.
CONFORME. Es propuesto a instancias del accionista China Unicom (Hong Kong) Limited
(China Unicom), titular de un 1,29% del capital social de la Sociedad, y, por lo tanto, le
corresponde la categoría de Consejero dominical.
IV.6 Ratificación y nombramiento de Dª Sabina Fluxà Thienemann como Consejera
independiente.
En 2005 se incorpora al Grupo Iberostar en el que actualmente desempeña el cargo de CoVicepresidenta Ejecutiva y CEO. Adicionalmente, ostenta los cargos de Consejera en ACS;
Miembro del Consejo Asesor Regional del BBVA, Miembro del Consejo Rector de APD Illes
Baleares y es Patrona de la Fundación Iberostar, la Fundación Eneavor y la Fundación ACS.
11
IV.7 Ratificación y nombramiento de D. José Javier Echenique Landiribar como
Consejero independiente.
Ha sido miembro del Consejo de Administración de Telefónica, S.A., Telefónica Móviles,
S.A., Presidente del Banco Guipuzcuano, Sevillana de Electricidad, S.A. Acesa,
Histroelectrica del Cantabrico, Coproración IBV, Metrovacesa, Corporación Patricio
Echeverria, Grupo BBVA Seguros, Grupo Edhardt, Uralita, Grupo Porres (México) y
Abertis Infraestructuras, S.A.
Actualmente es miembro del Consejo de Administración de Banco Sabadell
(Vicepresidente), Consejero de Repsol, S.A., ACS Actividades de Construcción y
Servicios, S.A., ACS Servicios, Comunicaciones y Energía, S.L., Telefónica Móviles
México y Grupo Empresarial ENCE, S.A.
También es miembro del Consejo Asesor de Telefónica España y delegado del Consejo
de Telefónica en el País Vasco, Patrono de la Fundación Novia Salcedo, Consejero de
la Deusto Business School y miembro del Círculo de Empresarios Vascos.
ABSTENCIÓN. Es propuesto como consejero independiente cuando se recoge relaciones
previas con filiales del grupo y también en otros cargos importantes en empresas cotizadas.
Cabria posibilidad de otra calificación como consejero y es lo que nos motiva a dar la
abstención.
IV.8 Ratificación y nombramiento de D. Peter Löscher como Consejero independiente.
CONFORME. Es Presidente de Sulzer AG, Vicepresidente no Ejecutivo de Renova Management AG,
miembro del Consejo de Supervisión del Deutsche Bank, y miembro del Consejo de TBG AG (Suiza).
ExPresidente y Consejero Delegado de Siemens AG. Con anterioridad fue Presidente de Salud Humana
Global y miembro del Consejo Ejecutivo de Merck & Co., Inc., Consejero Delegado de GE Healthcare Bio
Sciences y miembro del Consejo Ejecutivo Corporativo de GE, Director de Operaciones
y miembro del Consejo de Amersham Plc. Ocupó puestos jerárquicos de liderazgo en
Aventis y Hoeschst.
El Sr. Löscher desempeñó el cargo de Presidente del Consejo Directivo de la Fundación
Siemens y es miembro emérito del Consejo Asesor de la Junta de Desarrollo Económico
de Singapur; también es miembro del Consejo Asesor Internacional de la Universidad
Bocconi.
IV.9 Ratificación y nombramiento de D. Juan Ignacio Cirac Sasturain como Consejero
independiente.
CONFORME. Doctor en Física por la Universidad Complutense de Madrid y Licenciado en
Física Teórica por dicha Universidad. Áreas de especialización en Óptica Cuántica Teórica,
Información Cuántica, Física Atómica, Física Cuántica de Muchos Cuerpos. En cuanto a su
experiencia profesional, cabe destacar lo siguiente: Orador de la Escuela Internacional de
Investigación de Ciencia Cuántica y Tecnología Max-Planck (desde 2016); Director Gerente,
Max-Planck Institut für Quantenoptik (2014-2015 y 2005-2007); “Honorarporfessor”, Universidad
Técnica de Múnich (Departamento de Física) (desde 2002); Director de la División de Teoría,
Max-Planck Institut für Quantenoptik y miembro de la sociedad Max-Planck (desde 2001);
Profesor, Institut für Theoretische Physik, Leopold Franzens Univesität Innsbruck (1996-2001)
V. Reelección del Auditor de Cuentas para el ejercicio 2016.
PROPUESTA: “ Reelegir como Auditor de Cuentas de Telefónica, S.A. y de su Grupo
Consolidado de Sociedades para el ejercicio 2016 a la firma Ernst & Young, S.L., con domicilio
en Madrid, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 y C.I.F. B-78970506.
Del Informe Anual de Gobierno Corporativo se desprende la siguiente información para firma
auditora:
12
INFORMACIÓN FIRMA AUDITORA:
IMPORTE DISTINTOS AUDITORÍA ( miles €)
% SOBRE TOTAL FACTURADO
MEDIA IBEX 2014
2014
18,4%
2015
No fact.
21,0%
(=)
NÚMERO AÑOS ININTERRUMPIDOS
EMPRESA
MEDIA IBEX 2014
RESULTADOS COMPARATIVA IBEX
% AÑOS AUDITANDO A LA EMPRESA
CAMBIO GRUPO DE TRABAJO
11
12,0
0,92 media Ibex
44%
NO
-
-
NO CONFORME. En este apartado:
 Valoraremos positivamente que la relación de los años auditados no excedan de 10
años y que al menos no supere la media en las empresas del IBEX 35.
La firma auditora lleva realizando la auditoría durante 11 años de forma
ininterrumpida y por lo tanto SI superaría ( siendo unos de los valores más altos del
Ibex 35) la referencia establecida y es lo que motiva nuestra disconformidad.
Según la Ley de Auditoría de Cuentas, se fija un periodo máximo de rotación del
auditor de 10 años (ampliable a otros 4, si se hace un concurso).
Entendemos que una relación demasiado extensa no mantiene las condiciones
óptimas para una labor objetiva e independiente.
También que el importe de los trabajos distintos no supere el 50%. La empresa NO
supera esta referencia
VI. Nombramiento del Auditor de Cuentas para los ejercicios 2017, 2018 y 2019.
CONFORME. Según se informa: se ha llevado a cabo un proceso de selección de manera
imparcial, transparente y no discriminatoria, de acuerdo con la normativa aplicable, y de entre
las Firmas de Auditoría de Cuentas participantes en dicho proceso, el Consejo de
Administración, tomando en consideración la preferencia manifestada por la Comisión de
Auditoría y Control, somete a la Junta General la aprobación del siguiente acuerdo: Nombrar
como Auditor de Cuentas de Telefónica, S.A. y de su Grupo Consolidado de Sociedades para
los ejercicios 2017, 2018 y 2019 a la firma PricewaterhouseCoopers Auditores S.L., con
domicilio en Madrid, Torre PWC, Paseo de la Castellana 259 B y C.I.F. B-79031290.
VII. Aprobación de la reducción del capital social mediante la amortización de acciones
propias, con exclusión del derecho de oposición de acreedores, sujeto a la recepción
efectiva de los fondos procedentes del cierre de la venta de las operaciones de
Telefónica en el Reino Unido (O2 UK).
CONFORME. La reducción de capital no entraña devolución de aportaciones a los accionistas
por ser la propia Sociedad la titular de las acciones que se amortizan y se realiza con cargo a
reservas de libre disposición, mediante la dotación de una reserva por capital amortizado por
un importe igual al valor nominal de las acciones amortizadas (esto es, por un importe de
74.076.263 euros), de la que solo será posible disponer con los mismos requisitos que los
exigidos para la reducción del capital social, en aplicación de lo previsto en el artículo 335. c)
de la Ley de Sociedades de Capital.
La eficacia de este acuerdo queda condicionada suspensivamente a la recepción efectiva de
los fondos procedentes del cierre de la venta de las operaciones del Grupo Telefónica en el
Reino Unido (Telefónica UK Limited) al Grupo Hutchison Whampoa.
13
VIII. Retribución al accionista.
VIII.1 Distribución de dividendos en el primer semestre de 2016 con cargo a reservas de
libre disposición.
Aprobar un reparto de dividendos en efectivo con cargo a reservas de libre disposición
mediante el pago de la cantidad fija de 0,40 euros a cada una de las acciones existentes y en
circulación de Telefónica, S.A. con derecho a participar en dicho reparto en la fecha de pago.
CONSIDERACIONES PREVIAS: Los aumentos de capital de los dos puntos del orden del día
siguientes cada uno de ellos son independientes, se ejecutarían en fechas distintas.
FISCALIDAD: En el caso de las entregas de acciones liberadas se produce un diferimiento en la
tributación. En el momento de la entrega no se tributará y si cuando las mismas se venden, lo que
generará una ganancia patrimonial –sujeta a tributación en la base imponible del ahorro o pérdida
patrimonial en su caso.
NO CONFORME. Se solicita la aprobación con cargos a reservas de dos dividendos. Uno
determinado de 0,40 euros y otro por definir en un importe máximo.
Aunque desconocemos con exactitud cuál será el importe total, pero proyectando y
manteniendo el dividendo en este ejercicio, nos encontraríamos ante una retribución
elevada del 114% sobre el beneficio del Grupo (sumado ya a la retribución en metálico) y es
lo que motiva nuestra disconformidad.
Según Informe de Mercado BME 2015 (hasta Noviembre) en el ejercicio 2015 el dividendo
fue de 1.387 millones de euros:
INFORME BOLSAS Y MERCADOS ( NOV 2015)
PAGO EN ESPECIE- CARRGO A RESERVAS ( millones €)
1ª ampliación
2º ampliación
3º ampliación
TOTAL METÁLICO Y ESPECIE
TELEFÓNICA,S.A.
TOTAL DIVIDENDOS EN METÁLICO DEL BENEFICIO DEL EJERCICIO :
PAY OUT(1)
2014
2015
%
1.288
1288
1.387
Pte.
1387
8%
2014
2015
1.790
55%
1.907
66%
1.288
95%
1.387
114%
-
-
%
- DIFERENCIA PAY OUT = 11%
COMPLEMENTO RETRIBUCIÓN
PAGO EN ESPECIE- CARGO A RESERVAS ( millones €) Estimación
PAY OUT ( metalico+ en especie)
VIII.2 Retribución al accionista en el segundo semestre de 2016 mediante scrip dividend.
Aprobación de un aumento de capital social con cargo a reservas por un importe
determinable según los términos del acuerdo, mediante la emisión de nuevas acciones
ordinarias de un euro de valor nominal y con previsión de asignación incompleta.
Ofrecimiento a los accionistas de la compra de sus derechos de asignación gratuita por
un precio garantizado.
La ejecución del aumento está sujeta a la condición de que no se haya producido
previamente la recepción efectiva de los fondos procedentes del cierre de la venta de las
operaciones de Telefónica en Reino Unido (O2 UK). Si la recepción efectiva de los
fondos procedentes del cierre de la venta se hubiese producido, en lugar del aumento y
del scrip dividend, se procederá a una distribución de dividendos en efectivo con cargo
a reservas de libre disposición.
14
Ampliación: Será el valor de mercado de referencia del aumento de capital, que será igual a la
cantidad de 1.850.000.000 euros (En 2015 fue 1.702.519.437,85).
NO CONFORME. En este caso no de determina un dividendo absoluto sino que las acciones a
entregar dependerá del importe total y el precio de cotización en el momento de la ampliación.
Como hemos comentado nos encontraríamos ante una retribución elevada del 114%
sobre el beneficio del Grupo (sumado ya a la retribución en metálico) y es lo que motiva
nuestra disconformidad
IX. Delegación de facultades para formalizar, interpretar, subsanar y ejecutar los
acuerdos adoptados por la Junta General de Accionistas.
CONFORME. Siempre que tales subsanaciones o rectificaciones se limiten a aceptar los
requerimientos de la autoridad administrativa competente para obtener la inscripción registral
conforme a la legislación vigente
X. Votación consultiva del Informe Anual 2015 sobre Remuneraciones de los Consejeros.
NO CONFORME. Nos motiva esta postura la consideración y la ponderación de dos aspectos:
1. Simplemente se trata de una votación consultiva (aquí sería una valoración negativa).
El artículo 27 de la Ley de Economía Sostenible modifica la Ley de Mercado de Valores, para
establecer la obligatoriedad del informe de retribuciones para las empresas cotizadas y la votación
con carácter consultivo en la Junta General ordinaria de accionistas:
No compartimos esta naturaleza consultiva y consideramos que la retribución de los consejeros
debe someterse a votación vinculante reforzando el papel de la Junta de Accionistas. La
legislación de países como Holanda, Suecia y Noruega establece una votación de carácter vinculante
(Eurosif Remuneration theme report. Enero 2010).
2. Adicionalmente y después de analizar el sistema retributivo en relación a las empresas
del Ibex 35 nos encontramos elementos negativos (elevada retribución de los
consejeros ejecutivos) que hemos señalado anteriormente.
15
ANÁLISIS DE RESPONSABILIDAD SOCIAL
DISPONIBILIDAD INFORMACIÓN RSE:
TELEFÓNICA,S.A.
COMPAÑÍA IBEX 35:
SECTOR:
MEMORIA AÑO 2015 DISPONIBLE JUNTA 2016
VALORACIÓN
TELECOMUNICACIONES
NO
La empresa no ha publicado la Memoria de Sostenibilidad para el ejercicio 2015, que es el que
se somete a la aprobación de los accionistas por lo que trabajaremos sobre la información
facilitada para el 2014. https://www.telefonica.com/es/web/meeting
INDICADORES SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES
ESTABILIDAD Y CALIDAD EN EL EMPLEO
A nivel de indicadores la empresa presenta los siguientes resultados en materia social.
TELEFÓNICA,S.A.
2013
2014
%
PLANTILLA MEDIA GRUPO
ESPAÑA
126.730
34.604
123.700
35.006
-2,4%
2013
2014
%
CONTRATOS INDEF.GRUPO
CONTRATOS INDEF. ESPAÑA
EMPLEADOS BAJO CONVENIO COLECTIVO GRUPO
ESPAÑA
93,85%
94,78%
1,0%
NO INFORMA
NO INFORMA
-
60,7%
62,30%
3%
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
3.252
2.880
-11,4%
EMPLEOS INDIRECTOS (ETTs,SERVICIOS EXTERNOS)
RESULTADOS GRUPO 2014-2015 (millones €)

1,2%
El 95% del personal tiene contratos laborales indefinidos, lo que demuestra nuestra apuesta por las políticas
de trabajo sostenibles. En 2014 había 77.051 empleados con convenio negociado (62,3% del total), lo que
supone un aumento respecto a 2013 (76.987 empleados).

Dentro del último informe de RSE analizado (y por lo tanto en la serie 2013-2014), la evolución
del empleo a nivel Grupo ha sido negativa (-2%) y positiva a nivel nacional (1%).

La contratación indefinida presenta un porcentaje positivo a nivel de grupo (95%) y no se
indica la situación a nivel nacional.
El porcentaje de trabajadores bajo convenio colectivo a nivel de grupo sería del 62% y
desconocemos la situación a nivel nacional.
No se informa sobre el resto de indicadores de carácter social como son los empleos
indirectos generados por la actividad de la empresa.

2013
2014
%
APORTACIONES PLANES DE PENSIONES DE EMPLEO ESPAÑA (
millones € )
NO INFORMA
NO INFORMA
-
TRABAJADORES / PARTICIPES PLANES DE PENSIONES (ESPAÑA)
NO INFORMA
NO INFORMA
% TRABAJADORES PARTICIPES PLANES DE PENSIONES (ESPAÑA)
-
-
No se informa de las aportaciones al sistema de previsión social existente (plan de pensiones)
y tampoco de la cobertura o porcentaje de trabajadores que son beneficiarios.
16
INTEGRACIÓN DE COLECTIVOS DE RIESGO
La Ley de la Integración Social fija un dos por ciento de discapacitados en plantilla o como
alternativa, la compra de Bienes y Servicios a Centros Especiales de Empleo mediante
contratos Mercantiles con Centros Especiales de Empleo o Donaciones a asociaciones de
utilidad pública cuyo objeto social sea la formación profesional, la inserción laboral o la creación
de empleo a favor de personas con discapacidad.
2013
2014
%
SI
SI
N/A
NÚMERO DE TRABAJADORES EN PLANTILLA.
CONTRATACIÓN DIRECTA.
961
1.033 €
7%
PORCENTAJE EN PLANTILLA GRUPO / ESPAÑA
3,2%
2,3%
-30%
COMPRA DE BIENES O SERVICIOS A CENTROS ESPECIALES
CONTRATACIÓN EQUIVALENTE ( millones € )
4,27
4,18
-2%
NO INFORMA
NO INFORMA
TELEFÓNICA,S.A.
LA EMPRESA INFORMA SOBRE LA RESERVA LEGAL
DEL 2%
EQUIVALENCIA EN CONTRATACIÓN
Se facilita mucha información en este apartado. Se indica el número de trabajadores
contratados (1.033) en la empresa y el porcentaje de contratación del colectivo con
discapacidad (2,30%) relacionado a nivel nacional.
Sobre colaboración con los centros especiales de empleo, se informa el importe de la
colaboración (4,18 millones) pero no de su equivalencia de contratación.
POLÍTICAS DE IGUALDAD
MUJERES EN PLANTILLA
% MUJERES EN PLANTILLA:
DIRECTIVOS
GERENTES
MANDOS INTERMEDIOS
0
TELEFÓNICA,S.A.
0
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN:
RELACIÓN MUJERES PROMOCIONADAS SOBRE EL TOTAL
(%, NÜMERO)
Desviación salarial media entre hombres y mujeres:
porcentaje del salario medio de las mujeres
respecto del medio de los hombres
DIRECTIVOS

2013
2014
-
47.045
%
-
38,3%
38,0%
-1%
21,0%
20,6%
-2%
NO INFORMA
NO INFORMA
NO INFORMA
NO INFORMA
-
5,6%
5,6%
0%
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
NO INFORMA
90,5%
-
GERENTES
NO INFORMA
89,2%
-
MANDOS INTERMEDIOS
0
NO INFORMA
88,9%
-
La presencia de la mujer en la empresa se sitúa en el 38%. A nivel directivo es del 20% y no se
facilita los resultados en otros grupos.
No informa sobre el porcentaje de los ascensos protagonizados por mujeres.
En la relación salarial (mujer/ hombre) no se indica la retribución media pero si en los distintos
17
grupos profesionales. Existe brecha salarial y tampoco se indica la situación del ejercicio
anterior para conocer su evolución.
CONCILIACIÓN LABORAL Y FAMILIAR.
Muchas empresas informan de múltiples medidas en este apartado, pero no informan sobre el
número de beneficiarios o personas que se han acogido a esta medida. De esta manera
conoceríamos si existe una “conciliación real”.
2013
2014
7.048
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
SI
SI
-
SI
SI
-
EQUIPARACIÓN PAREJAS DE HECHO AL REGIMEN
MATRIMONIAL
NO INFORMA
NO INFORMA
-
PROTECCIÓN TRABAJADORAS VIOLENCIA DE GENERO
NO INFORMA
NO INFORMA
-
TELEFÓNICA,S.A.
TRABAJADORES BENEFICIARIOS FLEXIBILIDAD HORARIA /
TELETRABAJO
TRABAJADORES AMPLIACIÓN REDUCCIÓN JORNADA
MATERNIDAD
ASIGNACIÓN POR NACIMIENTO
AYUDAS FAMILIARES CON ENFERMEDAD O DISCAPACIDAD,
ESCOLARES-ASISTENCIA MÉDICA/ COMIDA

La empresa no informa de las distintas medidas y del número de trabajadores que puedan
ser beneficiarios en materia de conciliación.
FORMACIÓN.
INVERSIÓN TOTAL ( millones euros)
GASTO POR EMPLEADO (€)
GASTO POR EMPLEADO ( CUENTAS ANUALES )
Nº TRABAJADORES FORMADOS
nº/ % EMPLEADOS FORMADOS AÑO
NÚMERO TOTAL HORAS DE FORMACIÓN:
PROMEDIO HORAS
DIRECTIVOS
GERENTES
MANDOS MEDIOS
0
2013
2014
%
30,6
41,56
NO INFORMA
NO INFORMA
36%
-
271 €
336 €
24%
-
-
-
2.983.000
6.512
3.712.000
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
-
-

Se informa de la inversión realizada (41,5 millones de euros)
implicaría una inversión por empleado (336 euros).

Se informa del número de trabajadores (6.512) formados en el
último ejercicio.

No se informa sobre del promedio de horas en formación y su
distribución de los distintos grupos profesionales.
e
SINIESTRALIDAD LABORAL.

Durante 2014, Telefónica Reino Unido ha renovado con éxito su certificación OHSAS 18001 para todas sus
operaciones. Además ha iniciado un programa de formación dirigido a sus store and assistant leader para
gestionar adecuadamente la seguridad y salud en sus tiendas.

Durante 2014, son destacables los siguientes hitos: Auditoría OHSAS del Sistema de Gestión de Seguridad y
Salud En abril de 2014, la totalidad de las 36 Empresas del Grupo Telefónica en España obtienen la certificación
de Seguridad y Salud según estándar OHSAS 18001.
18
SINIESTRALIDAD LABORAL
OSHAS 18001
TRABAJADORES BAJO NORMA OHSAS1
2013
2014
%
SI
SI
-
-
-
1
OHSAS 18001 es la especificación de evaluación reconocida internacionalmente para
sistemas de gestión de la salud y la seguridad en el trabajo.

Existiría actividad bajo la norma OSHAS 18001 (es la especificación de evaluación reconocida
internacionalmente para sistemas de gestión de la salud y la seguridad en el trabajo).
RESULTADOS ACCIDENTES LABORALES.
FRECUENCIA
GRAVEDAD
INCIDENCIA
ABSENTISMO
2013
2014
NO INFORMA
NO INFORMA
%
-
227,00
274,58
21,0%
6,96
7,28
4,6%
5.599
5.113
-8,7%
TELEFÓNICA,S.A.
SE FACILITA LA SINIESTRALIDAD DE LAS FILIALES
SE FACILITA LA SINIESTRALIDAD DE LA ACTIVIDAD
SUBCONTRATADA
EMPLEADOS FORMADOS EN SEGURIDAD EN EL
TRABAJO/Participantes en campañas
SI
SI
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
La mayoría de las empresas utilizan la definición publicada por el Ministerio de Trabajo e Inmigración:
• Índice de Incidencia: Representa el número de accidentes producidos durante la jornada laboral
por cada mil personas expuestas.
• Índice de Frecuencia: Representa el número de accidentes con baja ocurridos durante la
jornada laboral por millón de horas trabajadas.
• Índice de Gravedad: Representa las jornadas perdidas a consecuencia de los accidentes de
trabajo por cada mil horas trabajadas.

El nivel de información sobre siniestralidad laboral es adecuado. Se facilitan los
principales indicadores (gravedad, incidencia, absentismo) en los distintos países pero
no de la actividad subcontratada.
LA RSE EN LA CADENA DE VALOR.
En relación a la Responsabilidad Integral de las actividades productivas, la empresa amplía la
dimensión de la responsabilidad social a toda la cadena de producción, con la aceptación de
los siguientes conjuntos normativos:
La empresa informa:
Fomentar la cultura de sostenibilidad dentro de nuestra cadena de valor es un pilar fundamental de nuestra
forma de hacer negocio. Consideramos que únicamente siendo cada vez más exigentes en el cumplimiento
de nuestros valores esenciales por parte de nuestros proveedores, como son nuestros Principios de
Actuación, conseguiremos no solo identificar y gestionar posibles riesgos, sino también fomentar una cultura
que promueve un compromiso social y medioambiental en todos nuestros socios. Por ello, requerimos al
100% de nuestros proveedores que desarrollen su actividad aplicando estándares éticos similares, que
aseguren el cumplimiento de los Derechos Humanos y laborales fundamentales, así como el respeto por el
medio ambiente.
En este sentido, la OCDE establece una serie de directrices en su informe 'Guía de Diligencia Debida para
Cadenas de Suministro Responsables de Minerales Procedentes de Áreas Afectadas por Conflictos y de Alto
19
Riesgo'. Telefónica se rige por una serie de medidas que siguen este informe. Compromiso con la guía
OCDE Adoptamos una política de empresa que trasladamos a nuestros proveedores.
Así, nos comprometemos a cumplir con los requisitos específicos basados en el marco de las cinco etapas
de la Guía de la OCDE: Animamos a que nuestros proveedores lleven a cabo procesos efectivos de debida
diligencia para garantizar, siempre que sea necesario y posible, la trazabilidad de los minerales 3TG –
minerales procedentes de zonas de conflicto–, así como la mitigación de los riesgos asociados, como es la
violación de los Derechos Humanos.
Entre los proveedores evaluados en este ámbito:
• El 67% dispone de una política sobre minerales en conflicto.
• El 69% implementa acciones para identificar la presencia o mitigar los riesgos.
• El 29% de ellos publican un informe sobre la diligencia debida.
TELEFÓNICA,S.A.
Proceso Homologación Proveedores
(DERECHOS HUMANOS)
Se aplica a todas las regiones
2013
2014
SI
SI
-
SI
SI
% Proveedores Homologados
Nº Proveedores Homologados / Auditorias
% Compras Proveedores Homologados
NO INFORMA
NO INFORMA
-
1.545
1.395
-10%
-
-
-
Proveedores Rechazados
NO INFORMA
NO INFORMA
-
Para establecer esta colaboración de forma efectiva, Business Solutions ha iniciado un proceso de
monitorización del cumplimiento de todos sus proveedores, en principio, desde tres perspectivas:
Control de las certificaciones de cada proveedor, con el objeto de corroborar esas certificaciones, junto con
su alcance y descripción, con relación a Calidad, Seguridad de la Información, Protección de Datos, Medio
Ambiente, Seguridad Laboral y las acciones de mejora continua en cada uno de los campos en que el
proveedor certifique en los servicios provistos.
Hemos evaluado a 120 proveedores críticos a través de la entidad de evaluación externa e independiente
EcoVadis, en base a 21 criterios de sostenibilidad.
Poco más del 30% ha mostrado algún tipo de debilidad –riesgo medio– en su gestión de la responsabilidad
corporativa, y sobre todo en la gestión sostenible de su propia cadena de suministro, identificándose así
posibles áreas de mejora para el proveedor. Entre los proveedores críticos, 21 de ellos tienen planes de
acciones correctivas activos, lo que supone un total de 257 acciones correctoras. Cabe destacar otros
indicadores relevantes que reflejan cómo nuestra cadena de suministro tiene integrados cada vez más
aspectos de sostenibilidad en su gestión.
El 41% dispone de certificación OHSAS 18001 o equivalente, mostrando así la capacidad de la organización
para cumplir los requisitos de la legislación de seguridad y salud.
El 73% de nuestros proveedores disponen de procedimientos de denuncia.
El 66% de los proveedores evaluados tienen la certificación ISO 14001 en gestión ambiental.
El 73% informan del uso de energía o las emisiones de GEI.
Proceso Homologación Proveedores
CERTIFICACIÓN SA 8000 1
ACTIVIDAD BAJO NORMA SA 8000
Estandares Laborales.
ISO 9001 o equivalente
ISO 14001 o equivalente
OSHAS 18001 o equivalente
OTROS ( CUMPLIMIENDO LEY DE INTEGRACIÓN
SOCIAL
% Compras Proveedores Homologados
% / nº Proveedores Homologados
Proveedores Rechazados
2013
2014
SI
SI
NO INFORMA
NO INFORMA
-
-
-
-
-
85%
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
66%
-
41%
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NO INFORMA
NO INFORMA
-
20
(1) La certificación SA8000 primera norma auditable a nivel internacional en el campo de la
Responsabilidad Social Corporativa. La norma se refiere al desarrollo y a la auditoría
de un sistema de gestión que promueve prácticas laborales socialmente responsables
y que aporten beneficios a toda la cadena de suministro.

La empresa informa de un proceso de homologación de proveedores mediante la
aceptación y cumplimiento de los Derechos Humanos. Estas normas pretenden la reducción
de riesgo del incumplimiento de Derechos Humanos (directamente o indirectamente) en aquellos
países donde las exigencias normativas son menores. Se informa que las compras se producen
básicamente en territorio nacional. Se centra en la posibilidad de que la compra de
determinadas materias primas implique y deriven a la financiación de un conflicto armado.
Se indica que este requisito es obligatorio.

Pero no se informa con claridad cuál es el porcentaje de compras que están bajo estos
criterios o de los proveedores rechazados. Esta homologación incluye cláusulas de
estándares laborales (OSHAS 18001), y medioambiental (14001). Como elemento de mejora
esta homologación debería incluir alguna clausula con mayor aplicabilidad (igualdad,
calidad de empleo, políticas de inclusión social para personas con discapacidad).
DESARROLLO SOSTENIBLE
La contribución de la compañía en este apartado se valora en base a la inversión realizada y
los índices de referencia:

13,3 M€ de inversión en nuestra red responsable. 7,2 M€ de gasto en gestión de residuos. 3 M€ en gestión ambiental
INVERSIÓN I+D+i (millones €)
RATIO INVERSIÓN / EMPLEADO
2013
2014
%
1.046,0
1.111,0
6%
8.254 €
8.981 €
9%
37,9
24,6
GASTOS EN GESTIÓN MEDIOAMBIENTALM (millones €)
INVERSIÓN EN G. MEDIOAMBIENTAL (millones €)
-35%
-
21
ISO 14001
ACTIVIDAD / CIFRA DE NEGOCIO BAJO NORMA ISO
14001
HORAS DE FORMACIÓN EN GEST. MEDIOAMBIENTAL
EMAS
DOW JONES SUSTAINABILITY WORLD
DOW JONES SUSTAINABILITY STOXX
VALORACIÓN ÍNDICE
FTSE GOOD
FTSE GOOD IBEX
VALORACIÓN ÍNDICE
SI
SI
-
60,0%
65,0%
8%
NO INFORMA
NO INFORMA
SI
SI
SI
SI
NO INFORMA
NO INFORMA
SI
SI
SI
SI
NO INFORMA
NO INFORMA
-
La empresa informa de su inversión total en I+D+i (1.111 millones de euros) e implicaría unos
8.981 euros por empleado y presenta una evolución positiva.

Existiría una actividad bajo la certificación ISO 14001 y supondría un 66% de la actividad de la
empresa.
La empresa está incluida en los principales índices de sostenibilidad (FTSE & DJSI) pero no
indica las valoraciones obtenidas.
EMPRESA Y COMUNIDAD
Los resultados empresariales son compatibles con las expectativas de la comunidad. La
compañía presenta los siguientes resultados:

Los datos proceden de los sistemas de control de gestión y comités de patrocinios de Fundación Telefónica,
ATAM y el Grupo Telefónica y se integra bajo verificación LBG en soporte informático conjunto.
TELEFÓNICA,S.A.
INVERSIONES EN BENEFICIO DE LA COMUNIDAD ( miles €)
RATIO ACCIONES SOCIALES/ EMPLEADOS
INVERSIÓN SOCIAL 1
2013
2014
%
128,9
1.017 €
130,1
1.052 €
100%
100%
1%
3%
0%
(1)
INVERSIÓN SOCIAL La metodología London Benchmarking Group (LBG), que permite
obtener una visión de conjunto de la inversión social. Separa la contribución a la comunidad de
aquellas obligaciones legales o de patrocinio.
La inversión realizada es de 130 millones es de euros en la comunidad e implicaría unos
1.052 euros por empleado.
Se informa que el 100% de los 130 millones de euros correspondería a inversión social
(aquella que excluye las aportaciones puntuales o alineadas con el negocio).

El respeto y el compromiso con los Derechos Humanos es una de las bases de nuestros Principios de
Actuación. Por ello, y siguiendo el marco ofrecido por los Principios Rectores sobre Empresas y Derechos
Humanos, en 2012 realizamos un assessment –con el apoyo de Business for Social Responsibility– en todas
nuestras operaciones para evaluar el impacto global de nuestra actividad. Durante 2014, Telefónica ha
seguido integrando las conclusiones de la evaluación de impacto sobre los Derechos Humanos que tuvo
lugar a través de sus unidades de negocio en 2012. Esto incluyó una nueva evaluación a nivel global de
cómo sus negocios operativos responden a solicitudes gubernamentales de los datos personales de los
usuarios o de restricción de contenido, así como las circunstancias y contextos en los que estas peticiones se
reciben generalmente. Como parte de este proceso, Telefónica desarrollará en 2015 una guía global de
procedimientos ante requerimientos gubernamentales.
22
PRINCIPIOS RECTORES DERECHOS HUMANOS
NACIONES UNIDAS
PRINCIPIOS DE OCDE
NORMAS OIT
PACTO MUNDIAL DE NACIONES UNIDAS
OJETIVOS DE DESARROLLO DEL MILENIO
CARBON DISCLOSURE PROYECT
Nota
SI
SI
SI
SI
SI
La empresa se ha adherido a las principales iniciativas para empresas transnacionales
(OIT, OCDE).
RESULTADOS TRANSPARENCIA INDICADORES LABORALES.
TELEFÓNICA,S.A.
TOTAL INDICADORES LABORALES NO
FACILITADOS EN EL INFORME

2013
2014
%
24 de 56
21 de 56
-13%
La Memoria presenta un nivel positivo de información. Se omiten 21 indicadores de 56.
La empresa de verificación (Ernst & Young) del informe RSE recoge:
La existencia de estas recomendaciones también puede tener una lectura positiva. Hay
empresas que en el mandato a la consultora en su trabajo de verificación no permiten que vaya
más allá en sus análisis. Las compañías que por el contrario lo permiten, incrementarían su
transparencia en materia RSE.
23
GRUPOS DE INTERÉS. PARTICIPACIÓN SINDICAL U.G.T
Para valorar la participación real de los representantes de los trabajadores se hace necesario
un contraste de la información publicada por la empresa.
El “Informe sectorial sobre la participación de los trabajadores en las empresas del IBEX
35”, elaborado por la Unidad de Previsión Social de la Secretaría Confederal de Acción
Sindical de la U.G.T., para el ejercicio 2014, persigue el contraste de los esfuerzos de las
empresas en RSE con la información de los representantes de los trabajadores.
http://www.observatoriorse.org.es/Estudios%20e%20Informes/Informe%202014%20Participaci%C3
%B3n%20Sindical%20en%20las%20empresas%20del%20IBEX%2035.pdf
Destacamos de este estudio las siguientes valoraciones de la participación sindical, relativas a
la compañía en relación con la RSE:

Global. Son las valoraciones emitidas por las secciones sindicales de forma específica y que transmiten cual
es opinión de la situación existente en las materias del Estudio, pudiendo existir valoraciones sobre otros
elementos no citados en este informe y que consideran relevantes.

Media. Recoge los resultados de las valoraciones de los 230 indicadores exigidos en los cuestionarios según
los apartados establecidos en dicho Estudio. Esta valoración nos permite homogeneizar los resultados y
perseguir como objetivo teórico un nivel de exhaustividad y de respuestas óptimos.
De manera específica en el Informe 2014 se recoge para esta empresa:
Se indican problemas derivados de la propia estructura societaria para el
desarrollo de la RSE. A veces se mezcla la RSE y el marketing donde se quieren
resultados a corto plazo y cuando se exige un mayor compromiso se alegan temas de
costes. En cuanto al desarrollo de políticas de RSE y negociación colectiva “al ser una
prorroga no se crearon comisiones específicas, se mantuvieron las existentes,
formación, interpretación y vigilancia, negociación permanente, etc.”
24
En cuanto al empleo se ha finalizado el ERE en 2013 donde se recogían los modelos
pactados de salida. En otras empresas hay cláusulas pactadas en convenio para
jubilación. La contratación en España de Telefónica es indefinida
En igualdad, sigue existiendo una gran brecha en el personal fuera de convenio. En
cuanto a cargos dentro de convenio no hay diferencia salarial. En conciliación siempre
existen problemas aislados, pero se suelen solucionar o en la comisión o por mediación
de las secciones sindicales.
Hay contratos de formación en prácticas en diversas empresas del Grupo. Para la
integración del colectivo con discapacidad “todo se hace a través de ATAM”
La encuesta de clima laboral es una medida unilateral de la empresa y los resultados
dependen de cada departamento.
En políticas medioambientales, no hay comisión paritaria, hay un grupo de trabajo
dependiente del comité central de seguridad y salud. La inversión es muy cortoplacista
y orientada a beneficios inmediatos.
25
INFORMACIÓN SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO:
Este informe está basado en el grado de seguimiento del Código Unificado de Buen Gobierno
de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
ACCIONISTAS PARTICIPACIONES REPRESENTATIVAS A
31/12/2015
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.
6,07%
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES DE BARCELONA, LA CAIXA
5,01%
BLACKROCK, INC
0
3,58%
0
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN a cierre de 2015:
%
17%
28%
39%
17%
TELEFÓNICA,S.A.
C. EJECUTIVOS
C. DOMINICALES
C.INDEPENDIENTES
OTROS CONSEJEROS EXT
3
5
7
3
C.INDEPENDIENTES con una antigüedad superior a 12 años
(=)
(=)
(=)
4
TELEFÓNICA,S.A.

La empresa cuenta con una buena representación (39%) de consejeros independientes, si
bien alguno de ellos cuenta con una antigüedad superior a los 12 años.
IGUALDAD:
La composición del Consejo de Administración, debe perseguir la igualdad exigida para 2015
(art. 75 de la Ley de Igualdad) o por lo menos, mostrar una evolución respecto al ejercicio
anterior o superar la presencia media de los consejos de las empresas del IBEX 35.
En este apartado analizamos:
 si el número de consejeras supone una presencia superior al 30%, valorando
negativamente las que estén por debajo de este nivel (primer indicador).
 la valoración sobre “Media Ibex 2014” indica si la compañía al menos supera la media
del resto de empresas del Ibex 35 en 2015.
La compañía obtiene los siguientes resultados:
EVOLUCIÓN CONSEJERAS TELEFÓNICA,S.A.
3
Nº CONSEJERAS
2
2
%
2
1
1
1
1
1
1
1
6%
6%
6%
6%
6%
18%
0
2011
2012
2013
2014
2015
MEDIA IBEX 35 2014
26
NOMBRAMIENTOS ÚLTIMO AÑO
NOMBRAMIENTO PROPUESTO EN JUNTA 2016
NO
NO
El porcentaje de consejeras es mejorable pues se sitúa en el 6%. No supera la media del Ibex
35 y tampoco el umbral del 30% establecido como referencia.
No están previstos nuevos nombramientos en el orden del día de la Junta por lo que se
mejoraría esta situación.
COMISIONES CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN:
Analizamos el grado de cumplimiento de las siguientes recomendaciones del Código de buen
gobierno de las sociedades cotizadas de Comisión Nacional del Mercado de Valores (Febrero
2015 https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/CodigoGov/Codigo_buen_gobierno.pdf)
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.
CONSEJEROS
INDEPENDIENTES
TELEFÓNICA,S.A.
C. EJECUTIVA
%
C. AUDITORÍA
%
C. DE REGULACIÓN
%
C. DE CALIDAD DEL SERVICIO Y ATENCION COMERCIAL
%
C. DE NOMBRAMIENTOS, RETRIBUCIONES Y BUEN GOBIERNO
%
C. DE ESTRATEGIA
%

C. EJECUTIVOS
C.DOMINICALES
OTROS
CONSEJEROS
EXT. (1)
5
2
2
56%
22%
22%
0%
40%
1
2
0%
17%
33%
2
1
0%
29%
14%
0%
0%
0%
0%
0%
50%
3
60%
4
57%
SI
0%
2
3
50%
SI
0%
3
50%
SI
NO
SI
5
100%
PRESIDENCIA C.INDEPENDIENTE
3
SI
Recomendación 37: Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de participación de
las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su
secretario sea el de este último.
Las empresas cotizadas prevén esta comisión para agilizar la preparación de las reuniones del
Consejo y la asunción de funciones delegadas. En la Comisión Ejecutiva se delegan todas las
facultades que corresponden al Consejo de Administración, salvo las indelegables legal o
estatutariamente.


Recomendación 52: Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de
supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean
consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las
recomendaciones anteriores, incluyendo:
a.
Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de
consejeros independientes.
b.
Que sus presidentes sean consejeros independientes.
Recomendación 53 Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo,
de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se
atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser
la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa,
en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de
sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les
atribuyan las siguientes funciones mínimas:
27
La existencia de este tipo de comisión implicaría un mayor compromiso de la empresa en materia
de RSE.
Según la información facilitada en el Informe Anual de Gobierno Corporativo tenemos que:
SE MANTIENE LA REPRESENTACIÓN DE LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES
EN LA COMISIÓN DELEGADA( REC 37 )
SI
LAS COMISIONES ESTÁN FORMADAS POR CONSEJEROS EXTERNOS (REC 52
CUBG)
SI
LOS PRESIDENTES DE LAS COMISIONES SON C. INDEPENDIENTES ( REC.52
CUBG)
NO
EXISTE UNA COMISIÓN DE GOBIERNO
CORPORATIVO O DE RSE
SI
NÚMERO DE REUNIONES
13
EXISTE UNA COMISIÓN DE RIESGOS
COMISIÓN DE AUDITORÍA. NÚMERO DE REUNIONES
NÚMERO DE REUNIONES COMISIONES AUDITORIA
SI
13
NÚMERO DE REUNIONES COMISIÓN RETRIBUCIONES
11
En el apartado sobre la composición del Consejo, consideramos positivo que los consejeros
independientes ostenten la presidencia de las principales comisiones externas.

La comisión de auditoría se ha reunido un número similar de ocasiones que la comisión de
nombramientos y retribuciones (13/11). Entendemos que la comisión de auditoría debe tener
una mayor relevancia e intensificar sus trabajos a través de un mayor número de reuniones.
ANÁLISIS INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS DE
SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS
Información obtenida del Modelo de Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros de Sociedades
Anónimas cotizadas aprobado por la Orden ECC/461/2013, el Ministerio de Economía y Competitividad el
pasado 20 de marzo, por la que se determinan el contenido y estructura de retribuciones de los consejeros.
EVOLUCIÓN 2013-2015.
En el análisis:
 Ante el actual escenario económico, valoramos positivamente que no haya
incremento de la remuneración.
 Consideramos igualmente que si existe una reducción de plantilla a nivel nacional, no
se incremente la retribución total de los consejeros.
REMUNERACIÓN DEL CONSEJO
2013
2014
2015
21.343
25.525
19.216
-25%
0
3
4.395
146400%
21.343
25.528
23.611
-8%
2.110
2.902
1.259
-57%
23.453
28.430
24.870
-13%
FONDOS ACUMULADOS JUBILACIÓN
1.263
1.375
1.435
4%
RATIO REMUNERACIÓN / BENEFICIO GRUPO
0,90%
1,66%
1,68%
2 pbs
4.969
3.252
2.880
-11%
RETRIBUCIÓN EN METÁLICO (miles €)
ENTREGA DE ACCIONES
REMUNERACIÓN
Metálico + Entrega de acciones
APORTACION ANUAL COMPROMISOS JUBILACIÓN
REMUNERACIÓN GLOBAL
Metálico+ Entrega de acciones+Aportaciones
Compromisos Jubilación
VARIACIÓN (2014-15)
RESULTADOS SOCIAL Y ECONÓMICOS
RESULTADOS GRUPO ( millones €)
28
La retribución (metálico y acciones) asciende a 23,6 millones de euros (un 8% inferior en
relación al ejercicio anterior) y 1,2 millones de euros aportaciones a compromisos de
jubilación.

Por lo tanto, la remuneración total de los consejeros alcanza los 24,8 millones de euros (un
13% inferior) y una valoración de 1,4 millones de euros en fondos acumulados para jubilación.

La relación de la remuneración respecto al beneficio de grupo es del 1,68% (2 pbs más que en
el ejercicio anterior).
DESGLOSE RETRIBUCIONES EN METÁLICO CONSEJO ADMINISTRACIÓN (miles de
euros):
2013
2014
2015
(2014-15)
TOTAL EJERCICIO RETRIBUCIÓN EN METÁLICO ( miles € )
21.343
25.525
19.216
-25%
SUELDOS
6.705
6.596
5.162
-22%
31,4%
25,8%
26,9%
REMUNERACIÓN FIJA
2.683
2.641
2.785
12,6%
10,3%
14,5%
DIETAS
222
182
268
1,0%
0,7%
1,4%
RETRIBUCIÓN VARIABLE A CORTO PLAZO
8.855
10.117
8.686
41,5%
39,6%
45,2%
0
862
0
0,0%
3,4%
0,0%
1.135
1.145
1.164
5,3%
4,5%
6,1%
RETRIBUCIÓN VARIABLE A LARGO PLAZO
REMUNERACIÓN PERTENENCIA A COMISIONES DEL
CONSEJO
0
2.405
0
0,0%
9,4%
0,0%
1.743
1.577
1.151
8,2%
6,2%
6,0%
INDEMNIZACIONES
OTROS CONCEPTOS
5%
47%
-14%
-100%
2%
-100%
-27%
RETRIBUCIONES EN CONSEJO ADMINISTRACIÓN POR TIPOLOGÍA (miles de euros):
2014 MEDIA IBEX
TELEFÓNICA,S.A.
35
REM. MEDIA POR TIPOLOGÍA
EJECUTIVOS
DOMINICALES
INDEPENDIENTES
OTR. EXTERNOS
2.773
114
186
522
6.218
419
359
454
RELACIÓN
2,2 IBEX
3,7 IBEX
1,9 IBEX
0,9 sector
EVOLUCIÓN RETRIBUCIÓN MEDIA CONSEJEROS EJECUTIVOS TELEFÓNICA,S.A. ( miles € )
7.000
6.218
2012
6.000
2013
4.796
5.000
2014
4.125
2015
4.000
3.000
2.883
MEDIA IBEX 2014
2.773
RELACION
2.000
1.000
2,2 Ibex
0
2012
2013
2014
2015
MEDIA IBEX 2014
RELACION
La retribución media (no incluye compromisos por pensiones) de los consejeros ejecutivos
(6,2 millones €) es superior (en 2,2 veces) a la media del Ibex 35 (2.7 millones €).
29
EQUIDAD SALARIAL:
Partimos de una definición de equidad salarial interna como aquella que relaciona el coste
laboral medio de un trabajador con la máxima retribución de un consejero y el promedio salarial
de Alta Dirección.
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.
TELEFÓNICA,S.A.

RETRIBUCIÓN MÁXIMA CONSEJERO EJECUTIVO ( €)
Incluye Aportaciones Compromisos por Pensiones.
8.792.000
74 VECES
RETRIBUCIÓN MEDIA CONSEJEROS EJECUTIVOS (€)
6.218.000
52 VECES
ALTA DIRECCIÓN
1.869.000
16 VECES
COSTE LABORAL MEDIO ( €)
Gastos de personal / Total Plantilla según Cuentas Anuales 2015.
118.641
-
La relación del salario máximo del consejero ejecutivo (incluye también aportación para
jubilación) y el salario medio de un trabajador de la empresa es elevada (74 veces mayor).
La retribución media (que no incluye compromisos por pensiones de los consejeros
ejecutivos) para una mayor homogeneización es 52 veces mayor.

La relación del salario medio de la Alta Dirección y el salario medio de un trabajador de la
empresa es alta (16 veces mayor).
Principales características de los sistemas de ahorro a largo plazo, incluyendo jubilación y
cualquier otra prestación de supervivencia, financiados parcial o totalmente por la sociedad, ya
sean dotados interna o externamente, con una estimación de su importe o coste anual equivalente,
indicando el tipo de plan, si es de aportación o prestación definida, las condiciones de
consolidación de los derechos económicos a favor de los consejeros y su compatibilidad con
cualquier tipo de indemnización por resolución anticipada o terminación de la relación contractual
entre la sociedad y el consejero.

Los Consejeros Ejecutivos participan en el Plan de Pensiones para Empleados de Telefónica (el “Plan de
Pensiones”). El Plan de Pensiones es de aportación definida, con aportaciones realizadas por la Compañía,
correspondientes al 4,51% del salario regulador (en dos de los Consejeros Ejecutivos) y al 6,87% del salario
regulador (en uno de los Consejeros Ejecutivos), más un 2,2% de aportación obligatoria de aplicación a todos los
Consejeros Ejecutivos, hasta alcanzar el límite máximo anual que la Ley establezca en cada momento.

Asimismo, el partícipe podrá hacer efectivos sus derechos consolidados, en su totalidad o en parte, con carácter
excepcional, en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duración. El Plan de Pensiones se
encuentra integrado en el Fondo de Pensiones “Fonditel B, Fondo de Pensiones”, gestionado por Fonditel
Pensiones, EGFP, S.A.

Asimismo, con el objeto de complementar el Plan de Pensiones en vigor, existe un Plan de Previsión Social de
Directivos (“PPSD”), aprobado en 2006, en el que participan los Consejeros Ejecutivos de la Compañía, a
excepción del Presidente, D. César Alierta Izuel, que dejó de participar en dicho Plan en el mes de febrero de
2015. Al amparo de dicho Plan, Telefónica realiza aportaciones calculadas en base a un porcentaje sobre la
retribución fija de cada Consejero, que varía en función de su nivel profesional en la organización de la Compañía.
Actualmente el porcentaje de contribución para los Consejeros Ejecutivos es del 35%. A las citadas contribuciones
calculadas conforme al porcentaje anterior, se les deducirán las aportaciones realizadas al Plan de Pensiones. Por
otra parte, el Presidente es beneficiario desde febrero de 2015 de un Plan de Previsión Social, gestionado por el
Banco Sabadell (“BS Plan Jubilación Colectivo”), cuya percepción tendría lugar en los mismos supuestos
establecidos en el PPSD.
30
A.5. COMPROMISOS POR JUBILACIÓN DE JUBILACIÓN
APORTACIÓN DEL EJERCICIO (miles euros)
TOTAL ( provisiones, derechos…)COMPROMISO CONSEJEROS
ACTUALES CUANTÍA
2013
2014
2015
2.110
2.902
1.259
1.263
1.375
1.435
Importe, naturaleza y las principales características de los componentes variables de los sistemas
retributivos.
Así, para el ejercicio 2016, el Consejo ha seleccionado, previa propuesta de la Comisión, aquellas métricas
cuantificables y medibles que mejor reflejan las palancas de creación de valor del Grupo. Estas métricas y su peso
relativo son los siguientes:

Un 80% de los objetivos son operativos y financieros:

El 35% de los objetivos está vinculado al OIBDA que refleja tanto el crecimiento del Grupo como la evolución
de la ejecución operativa. - El 30% de los objetivos está vinculado a los ingresos operativos (“Operating
Revenue”), que permiten medir el crecimiento del Grupo.

El 15% de los objetivos está vinculado al Flujo de Caja Operativo (“Operating Cash Flow”), cuya generación
permite reducir la deuda. .

El restante 20% de los objetivos son cualitativos, representados por el nivel de satisfacción de los clientes del
Grupo, y son medidos por la Comisión de Auditoría y Control con los criterios estándar aplicables a estos
índices.
2013
2014
2015
IMPORTE DE LAS ACCIONES ENTREGADAS (miles €)
0
3
4.395
BENEFICIO OPCIONES (miles €)
0
0
0
PLANES ACCIONES / OPCIONES VIGENTES
Recomendación 64 (Código de Buen Gobierno CNMV) Que los pagos por resolución del contrato
no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se
abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los
criterios de rendimiento previamente establecidos.
Por lo que se refiere a las condiciones relacionadas con la extinción de los contratos, desde 2006 la política de la
Compañía aplicable a los Consejeros Ejecutivos, siguiendo las prácticas habituales de mercado, contempla una
indemnización equivalente a dos anualidades de la retribución, calculada como la última retribución fija y la media
aritmética de la suma de las dos últimas retribuciones variables anuales, para el caso de extinción de la relación por
causa imputable a la Compañía o por el acaecimiento de circunstancias objetivas, como puede ser el cambio de
control. Por el contrario, si la extinción de la relación tiene lugar por incumplimiento imputable al Consejero Ejecutivo o
Directivo, éste no tendrá derecho a compensación alguna. Por tanto, los contratos formalizados desde 2006 han
seguido el criterio antes indicado respecto al régimen de indemnizaciones.
En los supuestos de los contratos que se han formalizado con anterioridad a 2006, la indemnización que tiene derecho
a percibir el Consejero Ejecutivo según su contrato, no responde a dicha política, sino a las circunstancias personales,
profesionales y del tiempo en que se firmó dicho contrato. En dichos casos, la compensación económica pactada por
extinción de la relación, cuando proceda, puede alcanzar cuatro anualidades como máximo según la antigüedad
en la Compañía. Cada anualidad comprende la última retribución fija y la media aritmética de la suma de las dos
últimas retribuciones variables anuales percibidas según contrato.
La retribución variable estaría ligada a los resultados de responsabilidad social de la
Compañía referenciada al nivel de satisfacción del cliente pero no incluye criterios laborales.
Las indemnizaciones por cese de los consejeros superarían las dos anualidades establecidas
como referencia.
ALTA DIRECCIÓN:
 Mantenemos los mismos criterios para los incrementos. La valoración sobre “Media
Ibex 2014” también indica si la remuneración de la compañía supera la media del resto
de empresas del Ibex 35 en 2014.
31
EVOLUCIÓN RETRIBUCIÓN MEDIA ALTA DIRECCIÓN TELEFÓNICA,S.A.
6.000
5.353
2012
5.000
2013
2014
4.000
2015
3.000
2.022
2.000
1.000
MEDIA IBEX 2014
1.869
RELACION
925
438
2,0 Ibex
0
2012
2013
2014
2015
MEDIA IBEX
2014
RELACION
La retribución media de la Alta Dirección (5,3 millones de euros) es similar a la media del Ibex
(2 veces).
RESUMEN POR CONSEJERO DE FORMA INDIVIDUAL durante el ejercicio 2015:
TIPO CONSEJERO
TOTAL EJERCICIO
2015 GRUPO
CONSEJERO
TOTAL
APORTACIONES COMPROMISOS
JUBILACIÓN
VALORACIÓN COMPROMISOS
JUBILACIÓN ( no computan para la
retribución anual)
TOTAL + COMPROMISOS POR
JUBILACIÓN 2015
0
0
0
0
23.611
1.259
1.435
24.870
0
0
0
0
8.691
101
358
8.792
ISIDRO FAINÉ CASAS
290
0
0
290
JOSÉ MARÍA ABRIL PÉREZ
295
0
0
295
OTR. EXTERNOS
JULIO LINARES LÓPEZ
643
0
620
643
EJECUTIVOS
6.645
441
277
673
241
OTR. EXTERNOS
JOSÉ MARÍA ÁLVAREZ-PALLETE LÓPEZ
JOSÉ FERNANDO DE ALMANSA MORENOBARREDA
MARÍA
EVA CASTILLO SANZ
INDEPENDIENTES
CARLOS COLOMER CASELLAS
INDEPENDIENTES
PETER ERSKINE
EJECUTIVOS
SANTIAGO FERNÁNDEZ VALBUENA
INDEPENDIENTES
INDEPENDIENTES
EJECUTIVOS
CÉSAR ALIERTA IZUEL
DOMINICALES
DOMINICALES
0
0
0
42
7.318
441
277
307
0
0
307
269
0
0
269
3.318
485
174
3.803
ALFONSO FERRARI HERRERO
LUIZ FERNANDO FURLÁN
529
297
0
0
0
0
529
297
INDEPENDIENTES
GONZALO HINOJOSA FERNÁNDEZ DE ANGULO
479
0
0
479
INDEPENDIENTES
PABLO ISLA ÁLVAREZ DE TEJERA
131
0
0
131
DOMINICALES
ANTONIO MASSANELL LAVILLA
208
0
0
208
DOMINICALES
IGNACIO MORENO MARTÍNEZ
171
0
0
171
INDEPENDIENTES
FRANCISCO JAVIER DE PAZ MANCHO
500
0
0
500
DOMINICALES
WANG XIAOCHU
CHANG XIAOBING
30
90
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
30
90
0
0
0
OTR. EXTERNOS
DOMINICALES
#N/A
#N/A
#N/A
0
0
0
RESULTADO DE LA VOTACIÓN CONSULTIVA DE LA JUNTA GENERAL AL INFORME
ANUAL SOBRE REMUNERACIONES:
% sobre TOTAL
2013
2014
2015
VOTOS NEGATIVOS
36,76%
4,72%
33,91%
VOTOS A FAVOR
54,07%
87,68%
62,32%
ABSTENCIONES
9,17%
7,60%
3,76%
-
0,01%
0,01%
VOTO ELECTRÓNICO
32
RELACIÓN EMPRESA & RETRIBUCIONES MÁXIMAS IBEX 35 2014
1
2
3
4
5
EMPRESA
CONSEJERO
CAIXABANK,S.A.
JAZZTEL,S.A
ENDESA,S.A.
INDITEX,S.A.
IBERDROLA,S.A.
JUAN MARÍA NIN GÉNOVA
JOSE MIGUEL GARCIA FERNANDEZ
ANDREA BRENTAN
D. PABLO ISLA ÁLVAREZ DE TEJERA
JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN
D.ª ANA PATRICIA BOTÍN-SANZ DE
SAUTUOLA Y O'SHEA
TOTAL EJERCICIO
2014 GRUPO (
METÁLICO Y
OPCIONES)
APORTACIONES
COMPROMISOS
JUBILACIÓN
VALORACIÓN
COMPROMISOS
JUBILACIÓN ( no
computan para la
retribución anual)
TOTAL +
COMPROMISO
S POR
JUBILACIÓN
2014
144.856
19.494
154.083
164.350
16.379
14.564
12.318
7.930
9.128
120
223
185
1.625
6.994
16.499
14.564
12.503
9.555
9.128
6
BANCO SANTANDER,S.A.
6.721
2.140
40.134
8.861
7
TELEFÓNICA,S.A.
CÉSAR ALIERTA IZUEL
6.734
1.023
339
7.757
8
9
I.A.G IBERIA
BBVA,S.A.
ABERTIS
INFRAESTRUCTURAS, S.A.
ACS,S.A.
FERROVIAL,S.A.
MAPFRE,S.A.
FOMENTO DE
CONSTRUCCIONES Y
CONTRATAS, S.A.
WILLIE WALSH
ÁNGEL CANO FERNANDEZ
6.531
3.894
52
2.624
222
26.026
6.583
6.518
FRANCISCO REYNÉS MASSANET
2.057
4.423
7.325
6.480
FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ
ÍÑIGO MEIRÁS AMUSCO
ESTEBAN PEDRAYES LARRAURI
4.576
5.205
4.659
1.362
438
487
36.718
4.292
1.411
5.938
5.643
5.146
10
11
12
13
14
15
ABENGOA,S.A.
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
ACCIONA, S.A.
SACYR,S.A
BANCO SABADELL, S.A.
REPSOL,S.A.
GAS NATURAL SDG,S.A.
BANCO POPULAR
INDRA SISTEMAS,S.A.
BME,S.A.
ENAGAS,S.A
TELECINCO,S.A.
GRIFOLS,S.A
GAMESA,S.A
OHL,S.A.
BANKINTER,S.A
TECNICAS REUNIDAS, S.A.
AMADEUS IT, S.A.
DIA
RED ELÉCTRICA,S.A.
BANKIA,S.A
JUAN BEJAR OCHOA
4.570
FELIPE BENJUMEA
LLORENTE
JOSE MANUEL ENTRECANALES DOMECQ
MANUEL MANRIQUE CECILIA
JOSÉ OLIU CREUS
ANTONIO BRUFAU NIUBÓ
RAFAEL VILLASECA MARCO
ANGEL CARLOS RON GÜIMIL
J. MONZÓN
D. ANTONIO J. ZOIDO MARTÍNEZ
ANTONIO LLARDÉN CARRATALÁ
PAOLO VASILE
VICTOR GRIFOLS ROURA
IGNACIO MARTÍN SAN VICENTE
JUAN LUIS OSUNA GOMEZ
MARIA DOLORES DANCAUSA TREVIÑO
JUAN LLADÓ ARBURÚA
LUIS MAROTO CAMINO
RICARDO CURRAS DE DON PABLOS
JOSÉ FOLGADO BLANCO
JOSE IGNACIO GOIRIGOLZARRI TELLAECHE
4.484
3.239
2.855
2.833
3.813
3.375
1.822
2.151
2.018
1.737
1.737
1.510
1.333
1.315
1.093
1.083
975
971
746
500
4.570
750
1.071
984
5.393
273
1.031
600
2.636
7.789
12.227
218
1.657
3
600
84
1
97
4.484
3.989
3.926
3.817
3.813
3.648
2.853
2.751
2.018
1.955
1.737
1.510
1.333
1.318
1.093
1.083
1.059
972
746
500
Para el caso de CAIXABANK,S.A. se recoge una indemnización a favor del consejero Juan María Nin Génova de 16
millones de euros. También es el caso de Endesa y la indemnización de D. Andrea Brentan por un valor de 12,5
millones de euros.
En Jazztel se recoge el beneficio bruto de las opciones ejercitada por el consejero Jose Miguel Garcia Fernandez de
14,5 millones. En Bankia se recoge la situación normativa de la retribución de los consejeros para entidades donde ha
habido intervención pública.
33