índice sumario

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ÍNDICE SUMARIO
C A PÍT U L O I
LAS SOCIEDADES COMERCIALES
1.
2.
Introducción al régim en de las sociedades com erciales...................
9
C lasificación de las s o c ie d a d e s .............................................................
17
2.1. Por la form a de representación del
capital social y la participación del s o c io ................................
19
2.2. Por el régim en de responsabilidad de los s o c i o s ..................
19
2.3. P or la im portancia en relación con la sociedad
y los terceros de la persona de los so c io s................................
20
3. P ersonalidad ju ríd ica de las sociedades
com erciales en la ley 19.550 ....................................................................
21
4.
N aturaleza ju ríd ic a de las sociedades co m ercia le s.............................
25
4.1. A cto c o le c tiv o ....................................................................................
25
4.2. A cto c o m p le jo ....................................................................................
26
4.3. C rítica a las teorías del acto
colectivo y del acto co m p lejo ........................................................
27
4.4. L a teoría de la in stitu c ió n ...............................................................
27
4.5. Las tesis co n tra ctu a listas.................................................................
29
4.5.1. Contrato b ila te r a l.................................................................
29
4.5.2. Contrato p lu rila te ra l.............................................................
30
4.5.3. Contrato plurilateral de o rg a n iz a c ió n ............................
31
4.6. N u estra o p in ió n ..................................................................................
32
5. E lem entos y requisitos del contrato de s o c ie d a d ..............................
34
5.1. E lem entos com unes a todo co n trato ............................................
35
5.2. Elem entos com unes a todo contrato de s o c ie d a d ..................
37
5.3. Elem entos específicos del tipo e s c o g id o ...................................
40
497
C A PÍT U L O II
EL CAPITAL SOCIAL
1. Capital social. Concepto. L a pretendida
desnaturalización del in s t itu to ................................................................
43
2. El capital social en la ley 19.550 ........................................................
47
3. El capital social: un problem a
term inológico y c o n c e p tu a l.....................................................................
53
3.1. D istintas acepciones otorgadas al capital s o c i a l ....................
54
Principales acepciones de “capital social” ..........................................
56
4.1. El capital social com o el conjunto
de aportes efectuados por los s o c io s .........................................
56
4.2. El capital social com o una
cifra form al y a b s tra c ta ...................................................................
58
4.
5.
4.3. El capital com o una “cuenta” .......................................................
59
Capital y p atrim o n io ..................................................................................
62
6 . Principios reguladores del capital s o c ia l.............................................
65
6.1. D e te rm in a c ió n ...................................................................................
65
6.2. U nidad....................................................................................................
66
6.3. P u b lic id a d ............................................................................................
66
6.4. E s ta b ilid a d ..........................................................................................
67
6.5. E xacta fo rm a c ió n ..............................................................................
68
6 .6 . In ta n g ib ilid a d .....................................................................................
69
6.7. E fe c tiv id a d ..........................................................................................
7I
6 .8 . C o n g ru e n c ia ........................................................................................
72
CA PÍT U L O III
EL CAPITAL SOCIAL Y LOS SOCIOS
1. In tro d u cció n ...................................................................................................
75
2.
L a suscripción del capital s o c ia l..........................................................
81
3.
In te g ra c ió n .....................................................................................................
83
4.
498
D erechos vinculados al capital s o c ia l...................................................
87
4.1.
91
D erecho de p re fe re n c ia .................................................................
4 .2 . D erecho de a c re c e r...............................................................
4 .3 . N aturaleza de estos d ere ch o s.............................................
5. P érdida de proporcionalidad..........................................................
6. O frecim iento a los a c cio n ista s......................................................
7. D ebentures convertibles en a c c io n e s..........................................
8 . Procedim iento para el ejercicio
del derecho de a c r e c e r ....................................................................
9. T ransm isión de los d e r e c h o s ........................................................
10. D iferencias entre el derecho de suscripción
preferente y el derecho de adquisición
preferente de participaciones s o c ia le s ........................................
11. A cción judicial del accionista p e rju d ic a d o ..............................
12. A cciones no e n tre g a d a s .................................................................
13. A cciones e n tre g a d a s........................................................................
14. M oneda c o n s ta n te .............................................................................
15. Plazo para ejercer la a c c ió n ..........................................................
16. L e g itim a c ió n ......................................................................................
17. Lim itación al derecho de p re fe re n c ia .......................................
1 7 .1 . Situaciones excepcionales.................................................
17 .2 . Interés s o c ia l........................................................................
1 7 .3 . A sam blea extraordinaria...................................................
17 .4 . R égim en de m a y o rías........................................................
17.5. Incorporación en el orden del d í a .................................
17 .6 . N aturaleza del a p o r te ........................................................
1 7 .6 .1 . A porte de bienes en e s p e c ie ..........................
1 7 .6 .2 . Pago de obligaciones p ree x iste n tes..............
17.7. O tras c u e s tio n e s .................................................................
17.7.1. Prim a de e m is ió n ..............................................
1 7 .7 .2 . C apitalización de préstam os de
accionistas o de aportes irrevocables............
17.8. El caso de las acciones privilegiadas
de posterior e m isió n ..........................................................
18. El régim en bajo la resolución general IGJ 9 / 2 0 0 6 ..............
19. Ejercicio del derecho de a c r e c e r ............................................
20. D erecho de rec eso ........................................................................
21. R estricción al régim en de libre transferencia de acciones
22. R estricciones para que la sociedad pueda
ser titular de sus propias ac cio n es............
.............................................
123
.............................................
124
23. El capital social y los te rc ero s................
24. Suscripción del capital so c ia l.........
24.1.
C láusula de suscripción y contrato de su sc rip ció n ..' ’ ' ’
^
CA PÍT U L O IV
l a f o r m a c i ó n d e l c a p i t a l s o c ia l
1. L os a p o r t e s .......................
.............................
^
M ora en el a p o r te
^
10 1
.
2.
2 .1 . D años e intereses
....................................................
132
2 .2 . Exclusión del socio m o ro so .........
2 .3 . R eclam o del ap o rte .........
2 .4 . C aducidad de derechos en g e n e r a l.........................
2 .5 . R égim en especial para las sociedades anónim as .
2 .6 . R égim en estatutario
13 5
...............................................................................
n r
2 .7 . Venta de los d erechos.............
2 . 8 . Supuesto en el que existe alguna restricción
^
a la transferencia de a c c io n e s .........
2 .9 . C aducidad de los derechos
en las sociedades a n ó n im a s
3.
^
2.10. E jecución del contrato de suscripción
P re sc rip c ió n .......................................
......................................
........................................
141
4.
B ienes aportables.........................
5.
O b lig a c io n e s de d a r
144
5 .1 . Integración..........................
' 4^
5.1.1. Integración en dinero e fe c tiv o .........................
143
]47
5 .1 .2 . A portes en e s p e c ie .....................
6
. O b lig a c io n e s d e h a c e r ........................
7. Inscripción preventiva de bienes registrables
8 . F orm a del a p o rte ............................
8 . 1 . A portes de dinero en e fe c tiv o .....................
500
..........................
.............
í!!
]50
8.2. A porte de bienes registrables. Inscripción preventiva .
8.3. Inscripción preventiva de bienes in m u e b le s...................
8.4. A porte de bienes m u e b le s ....................................................
8.4.1. E x isten cia......................................................................
8.4.2. V a lu a ció n ......................................................................
9.
A portes en sociedades de responsabilidad
lim itada y sociedades por a c c io n e s.............................................
10. D erechos a p o r ta b le s ........................................................................
10.1. Instrum entación ......................................................................
10.2. D erechos litig io s o s ...............................................................
11. A porte de cré d ito s.............................................................................
11.1. L a cesión de los c ré d ito s...................................................
11.2. R esponsabilidad del a p o rta n te ..........................................
11.3. Incum plim iento del deudor. C o n v e rsió n .......................
11.4. L a cesión de créditos conforme a las
N orm as de la Inspección General de Justicia..............
12. Títulos cotizables...............................................................................
12.1. Valor asignado a los aportes de títulos cotizables . . .
12.2. Valor asignado a los aportes de títulos no cotizables
12.3. F orm a de efectuar el aporte de títulos v alo re s............
13. A porte de participaciones sociales..............................................
14. A porte de bienes g ra v a d o s............................................................
14.1. B ienes sujetos al derecho real de h ip o te ca..................
14.2. B ienes sujetos al derecho
real de prenda con r e g is tr o ............................................
14.3. W a rra n ts ...............................................................................
14.4. B ienes sujetos a em bargo.................................................
15. A porte de un fondo de com ercio..............................................
15.1.
F orm a del ap o rte...............................................................
16. A portes de uso o goce según los tipos de s o c ie d a d .........
17. A porte consistente en obligaciones de d a r ............................
18. A porte de bienes en p r o p ie d a d .................................................
19. A porte de bienes para uso y g o c e ............................................
20. P re s u n c ió n .........................................................................................
21. Evicción. C onsecuencias...............................................................
2 2 . E x c lu s ió n d e l s o c i o ...................................................
jg3
2 3 . V ic io s r e d h ib ito r io s .............................................................
183
24. R eem plazo del bien a p o rta d o .................................................
25.
A porte de usufructo. E vicción.....................................
186
jg 7
25.1. ¿U sufructo perfecto o im p e rfe c to ? ...................
jgg
25.2. E x clu sió n .........................................................
jgg
26. P érdida del aporte de uso o g o c e ............................................
¡¡¡g
27. R estitución del b i e n ............................................
^0
28. Resolución parcial o exclusión................................................
]90
29. Valuación de aportes en e s p e c i e ..............................
29.1. R égim en del c o n tra to ........................................................
j9j
i 93
29.2. Precio de p l a z a ......................................................
j 94
29.3. Valuación p e r ic ia l....................................................
j 93
29.4. Valuación en sociedades
de responsabilidad lim ita d a .......................................................
195
29.5. Valuación en sociedades
en com andita sim p le..........................................................
¡9g
29.6. Im pugnación po r parte de los
acreedores en caso de insolvencia................................
196
30. V aluación de los aportes en especie en las
N orm as de la Inspección G eneral de Ju stic ia .......................
31. E poca de la v aluación...............................................
j 9y
32. Im pugnación de la valuación por el s o c i o .......................
197
33. A m bito de valuación en el cual opera la n o r m a ................
¡9g
¡96
34. R égim en procedim ental aplicable a la im p u g n a c ió n ....................
198
35. El caso particular de las sociedades po r a c c io n e s ..................
199
35.1.
R égim en legal. A probación
por la autoridad de c o n tra lo r................................................
201
35.1.1. Valor de p la z a .....................................................
201
35.1.2. Inform es de reparticiones
estatales o bancos o f ic ia le s ........................................
202
35.1.3. V aluación p e r ic ia l..........................................
203
35.1.4. L a valuación conform e a las N orm as
de la Inspección General de Ju sticia........................ 203
36. Sobrevaluación de a p o r te s ..........................................
203
37. Infravaluación de a p o r te s ..........................................
502
204
CA PÍT U L O V
APORTES SUPLEMENTARIOS Y
PRESTACIONES ACCESORIAS
1. Las denom inadas cuotas suplem entarias en
las sociedades de responsabilidad lim ita d a ............................................
205
In te g ra c ió n .....................................................................................................
209
2.
3.
P ro p o rc io n a lid a d ..........................................................................................
210
4.
R estitución de c u o t a s ................................................................................
210
5.
Las cuotas suplem entarias en el Derecho C o m p arad o ....................
211
6.
Las prestaciones a c c e s o r ia s ....................................................................
213
6.1. El régim en alem á n .............................................................................
216
6.2. El régim en e s p a ñ o l...........................................................................
217
6.3. El régim en italiano.............................................................................
221
6.4. El régim en portugués........................................................................
222
6.5. El régim en u ru g u a y o ........................................................................
222
6 .6 . El régim en m exicano ........................................................................
223
7.
C ontenido de las prestaciones a c c e s o ria s .............................................
224
8.
Las prestaciones accesorias en la ley 19.550 ........................................
226
9. Tratam iento legal de las prestaciones
accesorias bajo el régim en de la ley 19.550........................................
226
9.1. Inclusión en el co n trato....................................................................
227
9.2. P rohibición de prestaciones en d in e r o ........................................
228
9.3. R égim en de m o d ific ac ió n ...............................................................
228
10. Prestaciones accesorias en sociedades de
responsabilidad lim itada y sociedades a n ó n im a s ...............................
228
11. P restaciones accesorias y D erecho L aboral..........................................
229
CA PITU LO VI
MODIFICACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
...................................................................................................................
231
1.
A um ento del capital so c ia l.......................................................................
232
2.
A lcance de la d e c is ió n ..............................................................................
234
503
3. A usencia de previsión estatutaria..........................................................
235
4. A um ento de capital en sociedades abiertas........................................ 237
4.1. Sociedades sujetas a fiscalización................................................ 237
4.2. Inscripción del aum ento de ca p ita l.............................................
238
4.3.
A um ento del capital sin reform a de estatu to ..........................
238
4.4.
A um ento de capital con reform a de estatu to ..........................
239
4.5.
A um ento de capital por em isión
de acciones lib e ra d a s....................................................................... 240
4.6.
A um ento de capital po r su scrip ció n ........................................... 240
4.7.
A um ento de capital por conversión de o b lig a c io n e s
241
4.8. Inscripción del aum ento de
capital y nuevas e m is io n e s ...........................................................
241
4.9. Inscripción del aviso de em isión
(art. 10, ley 2 3 .5 7 6 ).........................................................................
242
5. Sociedades no sujetas a f is c a liz a c ió n ................................................. 242
6 . A um ento de capital en el régim en de oferta
p ública con acciones destinadas al p e rso n a l...................................... 243
7. A lcances de la previsión estatutaria del
aum ento del capital social hasta el q u ín tu p lo ...................................
245
8 . ¿A um ento único o fraccionado? ..........................................................
246
9. E stablecim iento de una nueva base de cálculo................................
246
10. L a regla de la p roporcionalidad............................................................. 247
11. C apitalización de r e s e r v a s .........................................................
249
12. R evalúos......................................................................................................... 254
13. Pago del dividendo con accio n es.......................................................... 255
14. El pago de dividendos en acciones y las
N orm as de la C om isión N acional de V alores...................................
264
15. S uscripción de em isiones a n te r io r e s ................................................... 264
16. S uscripción in s u f ic ie n te ........................................................................... 266
17. S uscripción en sociedades bajo
el régim en de oferta p ú b l i c a .................................................................. 267
18. E m isión bajo la par y em isión con p rim a.........................................
267
19. El régim en de excepción de la ley 19.060 .......................................
268
20. Em isión con p r im a .................................................................................... 269
21. D estino de la p r i m a .................................................................................
272
22. Em isión con prim a, ¿facultad u obligación?..................................... 272
504
23. A ccionistas anteriores y posteriores a la em isión ...............................
273
24. D erecho de suscripción preferente y derecho
de acrecer en las em isiones con p r im a .................................................
273
25. D istribución de reservas constituidas
con prim as de em isión en las N orm as
de la Inspección G eneral de Ju stic ia ......................................................
274
26. A portes irrevocables a cuenta
de futuros aum entos de c a p ita l ...............................................................
277
26.1. C a ra cterísticas....................................................................................
280
26.2. Teorías sobre la naturaleza jurídica
de los aportes irrevocables a cuenta
de futuros aum entos de c a p ita l....................................................
282
26.3. El proceso de c a p ita liz a c ió n ........................................................
285
26.4. L os derechos de los te rc e ro s ........................................................
285
26.5. A lgunos casos ju risp ru d e n c ia le s.................................................
286
26.6. Los aportes irrevocables a cuenta de
futuros aum entos de capital y las N orm as
de la Inspección General de Ju sticia..........................................
288
26.6.1. R égim en g e n e ra l...............................................................
288
26.6.2. Im procedencia de aportes
irrevocables en esp ec ie....................................................
291
27. R educción del capital so cial......................................................................
291
28. Reducción voluntaria...................................................................................
292
29. R ecaudos le g a le s...........................................................................................
294
29.1. A sam blea extraordinaria.................................................................
294
29.2. Inform e fundado del órgano de fiscalizació n ............................
295
29.3. L a reducción voluntaria de capital en las
N orm as de la Inspección G eneral de Justicia..........................
296
30. O peración acordeón .....................................................................................
298
31. R educción por am ortización de a c c io n e s ............................................
303
31.1. R equisitos legales para la am ortización de a c c io n e s
306
31.1.1. Resolución del órgano de g o b iern o ............................
306
31.1.2. C asos de so rte o .................................................................
307
31.2. A m ortización parcial........................................................................
307
31.3. A m ortización t o t a l ...........................................................................
307
31.4. A m ortización de acciones y reducción de capital . .
308
...........
505
32. Requisitos para la ejecución de la resolución
de reducción voluntaria de c a p ita l.........................................................
33.
309
R égim en de o p o sic io n e s........................................................................... 309
34. La oposición de acreedores en las N orm as
de la Inspección G eneral de J u stic ia ...................................................... 313
35. E xcepción al régim en l e g a l ..................................................................... 313
36. R educción por p é r d id a s ............................................................................ 313
37. L a reducción por pérdidas en las N orm as
de la Inspección General de J u stic ia ...................................................... 315
38.
R educción o b lig a to ria ................................................................................ 315
38.1. L a reducción obligatoria en la ley 19.550
.......................... 317
38.2. M onto c o m p u ta b le .........................................................................
319
38.3. O portunidad de resolver la red u c ció n ......................................
319
38.4. Inaplicabilidad del régim en
de oposición de a c r e e d o r e s .........................................................
320
38.5. L a reducción obligatoria y las N orm as
de la Inspección General de Ju sticia......................................... 320
39. Pérdida y reintegro del capital s o c i a l ..................................................
321
C A PÍT U L O V II
EL CAPITAL SOCIAL, SU ADECUACIÓN AL GIRO
Y LAS SOCIEDADES INFRACAPITALIZADAS
1. In tro d u cció n ...................................................................................................
325
2. R econocim iento legal de ciertos sujetos de
derecho: el capital social y la responsabilidad
lim itada de los socios en las sociedades c o m e rc ia le s.................... 335
3. El capital social y su valor a d e c u a d o .................................................. 339
4. Los m ecanism os de la efectivización
del principio de c o n g ru e n c ia ..................................................................
345
4.1. A l m om ento co n stitu tiv o................................................................
346
4.2. D urante el desenvolvim iento de la actividad........................... 351
4.3. Frente a la cesación de pagos, un proceso de
reestructuración de pasivos o su liquidación
por declaración en q u ie b r a ...........................................................
4.3.1.
355
El acuerdo preventivo extrajudicial o A P E ................ 360
4.3.2. E l concurso p r e v e n tiv o ............................
4.3.3. L a quiebra directa.......................................
4.3.3.1. L a qu ieb ra in d ir e c ta ...................
4.3.3.2. L a qu ieb ra c o n s e c u e n c ia l ----4 .3 .3 .3 . Las quiebras dependientes . . .
4.3.4. Las acciones de responsabilidad
en los procedim ientos de c ris is ............
4.3.4.1. Las acciones contra
adm inistradores y terceros . . .
4.3.4.2. A c c io n e s contra socios
y otros responsables................
4.3.4.3. L a extensión de la q u ie b ra . . .
4.4. Frente a la liquidación voluntaria o forzosa .
4.4,1.
El control del capital social a partir
de las contribuciones d e b id a s ..............
4.5. El capital social y su fiscalización
frente a los supuestos d e s c r ip to s ...................
Las crisis globales en la década del
2 0 0 0 : u n a crisis del capital g e n u in o .......................
¿Q ué es la infracapitalización
en las sociedades c o m e rc ia le s? .................................
6.1. C lases de infracapitalización ............................
S o b r e e n d e u d a m ie n to .............................................................
L a posición de la doctrina en m ateria
d e in f r a c a p it a liz a c ió n ..........................................................
8.1. Privilegiar la función de g a ra n tía ...................
8.2. L a utilización de otros rem edios legales . . .
8.3. S eparación conceptual entre
capital y aportes de los s o c io s .......................
8.4. El capital com o respaldo
de operaciones del g ir o ...................................
8.5. L a cuestión vista com o una
decisión de política le g isla tiv a .....................
8 .6 . L a capitalización de reservas obligatorias .
8.7. F alta de necesidad de regulación adicional
8 .8 . U n m ero tem a de resp o n sa b ilid a d ..............
9.
L a ju risprudencia argentina en m ateria de infracap italizació n .. . .
411
9.1. Jurisprudencia de los tribunales c o m e rc ia le s
412
9.1.1. “Veca C onstructora” y “Cerretti c/D itto”.
U na difusa in fra ca p ita liz ac ió n ..................................
412
9 . 1 .2 . C asos de infracapitalización nom inal...........................
9 .2 . Jurisprudencia de los tribunales fisc a le s
9 .3 .
416
416
Ju risp ru d en cia de lo s trib u n ales la b o r a le s .........................
417
9.3.1.
417
Salazar c/Forestal El M ilagro”
9.3.2. “A rancibia c/R odríguez” ..........................................
420
9.3.3. A lgunos casos que rechazaron
e l p la n te o d e in fr a c a p ita liz a c ió n ..................................
9.4. L a infracapitalización en la visión
de la Inspección G eneral de Ju sticia..................................
10.
11.
423
424
9.4.1. El caso “G aitán, B arugel & Asoc. SRL” ....................
424
9.4.2. El caso “F2B1Z SR L ” ..........................................
425
La resolución general IGJ 7/2005 ..........................
426
La infracapitalización en el D erecho C om parado............................. 427
11.1. A le m a n ia ...............................................
11.2. B é lg ic a.........................................................................................
433
11.3. E s p a ñ a ...........................................................................................
434
11.4. Estados U n id o s ....................................................
437
11.5. F ra n c ia ..............
.................................................................................................
11.6. G recia.................
..............................................................................................
441
442
I ta lia ...................................................................................................................
443
11.8. P o rtu g a l..............................................................................................
444
1 L 9 - S u i z a ................................................................................................................
447
U
J
-
C A PITU LO VIII
NUESTRA TESIS SOBRE LA INFRACAPITALIZACIÓN
EN LAS SOCIEDADES COMERCIALES
1 . In tro d u cció n ..............
.................................................................................. 449
2 . N uestra tesis . . . .
...............................................................................
2 . 1 .El concepto de capital so c ia l...............................................
508
452
453
2 .2 . Las norm as protectorías del capital so c ia l................
2 .3 . L a significatividad del capital social
com o puerta de acceso a un sistem a
de responsabilidad diferenciado y a un
eventual régim en de responsabilidad lim ita d a .........
2 .4 . L a adecuación del capital social al giro em presario
2 .4 .1 . A l m om ento co n stitu tiv o ...................................
2 .4 .2 . D urante la vida de la so c ie d a d .......................
2 .4 .3 . El control frente a la cesación de pagos,
un proceso de reestructuración de pasivos
o su liquidación por declaración en quiebra
2 .4 .4 . El control frente a la liquidación
voluntaria o f o rz o s a ............................................
2 .5 . El control del capital social en
la em isión de estados c o n ta b le s...................................
L a responsabilidad derivada de los
c a so s de in fr a ca p ita liza c ió n so c ie ta r ia .....................................
3 .1 . In fra c a p ita liz a ció n m a te r ia l................................................
3 .2 . In fra c a p ita liz a ció n form al o n o m i n a l...........................
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