ANALISIS RAZONADO - Superintendencia de Valores y Seguros
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Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO Análisis razonado de los estados financieros ACTIVOS La evolución de los principales indicadores financieros es la siguiente: Activos Jun-07Jun-06VariaciónVariación M$M$M$% Activos circulantes 183.891.745 154.897.891 28.993.854 18,72% Otros activos 262.306.566 261.221.101 1.085.465 0,42% Total activos 446.198.311 416.118.992 30.079.319 7,23% Activos circulantes El aumento de M$28.993.854 se explica principalmente por: a) Aumento de las cuentas por cobrar con la matriz por M$10.637.554 ya que durante el año se efectuaron nuevos traspasos en cuentas corrientes.b) Aumento de los depositos otros activos circulante por M$18.712.125, correspondiendo al vencimiento de la inversión en pactos dólar Corpbanca y la toma de inversión Papel Comercial Pershing y el reconocimiento de los intereses ganados asociados a estas transacciones.c) La disminución en los gastos financieros y el impuesto tiembre bono en M$ 67.002 y aumento de intereses diferidos bonos por un monto de M$ 262.443.d) Disminción en los valores negociables por un monto de M$(969.545). e) La disminución en pactos dolares es por un monto de M$442.028.- Otros activos Disminución de M$1.085.465, se explicada principalmente por: a) El incremento de la inversión en empresa relacionada en M$ 5.378.425, el cual es principalmente producto del reconocimiento de la utilidad entre el periodo enero y junio 2007 por M$ 9.178.747 y el reconocimiento de otras cuentas patrimoniales de Corp Banca por M$ 235.168, por el mismo periodo.b) La variación del menor valor de la inversión en EERR en M$ (4.319.166), la que responde a la amortización del menor valor de las inversiones, desde julio 2006 a junio de 2007.c) Disminución de otros activos por M$ 26.206, correspondiendo a la porción largo plazo del impuesto timbre y estampillas, diferencia de tasas y pago Superintendencia de Valores y Seguros 1 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO anticipado, todos ello relacionados a la emisión de bonos. PASIVOS La evolución de los principales indicadores financieros es la siguiente: PasivosJun-07Jun-06VariaciónVariación M$M$M$% Pasivos circulantes 7.064.552 2.040.435 5.024.117 246,23% Pasivo largo plazo 95.461.212 86.402.599 9.058.613 10,48% Patrimonio 343.672.547 327.675.958 Total pasivos 446.198.311 15.996.589 4,88% 416.118.992 30.079.319 7,23% Pasivos circulantes El aumento de M$5.024.118 se explica principalmente por: a) En el rubro obligaciones financieras de corto plazo se reconencen intereses devengados hasta un año, por un monto de M$1.860.394 b) El rubro obligaciones con el público corto plazo se ve incrementada en M$3.251.502 debido a que los fondos provenientes de la colocación de los bonos de la Serie C se destinaron al rescate de la totalidad de los bonos de la Serie B y el saldo que reste, se destinara al pago de otros pasivos de la sociedad. Pasivos de largo plazo El aumento es de M$9.058.613 se produce netamente por: a) La provisión por impuesto a la renta y el aumento de los impuestos diferidos.b) Por el pago de intereses y obligaciones financieras con bancos por M$ (1.977.062).- c) El rubro obligaciones con el público corto plazo se ve incrementada en M$11.002.767 debido a que los fondos provenientes de la colocación de los bonos de la Serie C se destinaron al rescate de la totalidad de los bonos de la Serie B y el saldo que reste, se destinara al pago de otros pasivos de la sociedad. Patrimonio La variación de patrimonio en los respectivos perÃ-odos se originan por los siguientes movimientos: Superintendencia de Valores y Seguros 2 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO Patrimonio al 31 de diciembre de 2006 (histórico) 330.651.412 Dividendos pagados Corrección monetaria 3.158.315 Otras reservas -235.168 Resultados acumulados 3.284.890 Utilidad del periodo de junio de 2007 6.813.098 Patrimonio al 30 de junio de 2007 343.672.547 PRINICIPALES TENDENCIAS LIQUIDEZ Indicadores UnidadesJun-07Jun-06Variación Liquidez corrienteveces 26,03 75,91 Razón ácidaveces 0,00 -0,00 0,00 -49,88 La liquidez corriente de la Sociedad disminuyó de un 75,91 veces a 26,03 producto principalmente una transferencia de dólares a la ejecutiva de la banca privada de Corpbanca la cantidad de US$8.110.662,90 producto del vencimiento de pactos en corpbanca Corredores de Bolsa S.A., con el fin de tomar inversión vÃ-a capitulo XII.- La razón ácida continúa tendiendo a cero debido al bajo saldo en disponible. EndeudamientoUnidadesJun-07Jun-06Variación Razón de endeudamiento%29,83%26,99%2,84% Deuda a corto plazo%6,89%2,31%4,58% Deuda a largo plazo%93,11%97,69%-4,58% Cobertura gastos financierosveces 7,10 7,10 - Nivel de endeudamiento Superintendencia de Valores y Seguros 3 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO La razón de endeudamiento aumentó principalmente por el pago de intereses en obligaciones financieras en el corto plazo y emisión de un nuevo Bonos realizada por la Sociedad.La razón de cobertura de gastos financieros continúa con un Ã-ndice promedio principalmente por la nueva emisión de la deuda en Bonos realizada por la Sociedad. La Sociedad de cobertura de gastos financieros bajó su indice principalmente por la emisión de la deuda en Bonos realizada por la Sociedad, la cual se ve afectada por la amortización de el impuesto de timbre e interese difreidos bonos ACTIVIDAD Este ratio no es aplicable a esta Sociedad. RESULTADOSJun-07Jun-06VariaciónVariación M$M$M$% Ingresos de explotación Costos de explotación - - - 0,00% 0,00% Resultado operacional -199.639 -136.041 Gastos financieros -2.145.264 -2.067.727 Resultado no operacional 7.070.990 R.A.I.I.D.A.I.E. (1) 6.871.351 -63.598 0,00% -77.537 3,75% 7.374.347 7.238.306 Utilidad despúes de impuestos 6.813.098 -303.357 -4,11% -366.955 -5,07% 7.153.057 -339.959 -4,75% (1) Resultado antes de impuestos, intereses , depreciación, amortización e items extraordinarios Resultado operacional El aumento se ve reflejado en las asesorÃ-as recibidas cuyo monto es por M$28.603, pago patentes por un monto de M$23.262 y auditoria externa M$18.057.- Gastos financieros Los gastos financieros aumentaron en M$77.537, estos se asocian a la incorporación de las amortizaciones del impuesto de timbre y de la amortización de los intereses diferidos bonos y creditos bancarios.- Superintendencia de Valores y Seguros 4 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO Resultado no operacional La disminución en la variación del resultado no operacional en M$ 303.357 respecto del periodo junio 2006, se produce por el aumento principalmente del reconocimiento en la utilidad EERR por M$72.457 versus un aumento en los ingresos financieros por M$286.397 y por último un aumento de M$ 562.720, en gasto por corrección monetaria.- Utilidad despúes de impuestos La utilidad del ejercicio disminuyó en M$339.959 en el periodo marzo 2007 en comparación a periodo 2006, explicado principalmente por la variación en el resultado no operacional descrito anteriormente.- RENTABILIDADUnidadesJun-07Jun-06Variación Rentabilidad del patrimonio%2,05%10,24%-8,19% Rentabilidad del activo%1,58%6,06%-4,48% Rendimiento activos operacionales(2)% Utilidad por acción$ 50,52 165,73 Retorno de dividendos(3)% - - - - -115,21 - (2) Debido a que los principales ingresos de la Sociedad provienen de la inversión en la filial Corpbanca, y dado que estos se registran en los resultados no operacionales,no se ha calculado este ratio. (3) Este ratio no fue calculado, debido a que corresponde a una sociedad anónima cerrada y por lo tanto no existe valor de la acción a mercado. Rentabilidad del patrimonio La rentabilidad del patrimonio disminuyó, debido a que la utilidad del ejercicio se descendió en M$ 339.959 de junio de 2007, en relación con el de junio de 2006, basicamente por el incremento en los gastos financieros, y utilidad en inversión en empresas relacionadas Rentabilidad del activo La rentabilidad del activo disminuyó, debido a que la utilidad del ejercicio bajó con respecto al aumento del activo promedio del año 2007 y 2006. Utilidad por acción Superintendencia de Valores y Seguros 5 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO La utilidad por acción disminuyó en el periodo junio 2007, debido a que la utilidad del ejercicio disminuyó con respecto del periodo junio 2006 VALOR LIBRO Y VALOR ECONOMICO DE LOS ACTIVOS Respecto de los activos de mayor importancia cabe mencionar lo siguiente: Las inversiones en cuotas de fondos mutuos se valorizan al valor cierre de la cuota y por lo tanto no existe diferencia entre el valor contable y de mercado. Las inversiones en empresa relacionada se presentan valorizadas a su valor patrimonial proporcional proporcional (VP). El menor valor de la inversión se encuentra corregido monetariamente y se amortiza de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Las operaciones se ajustan a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado. En resumen, los activos se presentasn valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las instrucciones impartidas al respecto por la Superintendencia de Valores y Seguros. PRINCIPALES FLUJOS DE EFECTIVOS Flujo de efectivoJun-07Jun-06VariaciónVariación M$M$M$% Originado por actividades de la operación 19.573.680 13.181.348 6.392.332 48,50% Originado por actividades de financiamiento 9.976.607 -5.442.984 15.419.591 -283,29% Originado por actividades de inversión -15.758.216 -6.294.499 Inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente -269.200 Flujo neto del perÃ-odo 13.522.871 1.162.049 -9.463.717 150,35% -281.816 12.616 -4,48% 12.360.822 1063,71% La Sociedad al 30 de junio de 2007, generó un flujo neto positivo de M$ 12.612, explicado por los siguientes conceptos: a) Flujo generado por actividades de la operación por M$19.573.680, explicado principalmente por dividendos recibidos por M$14.544.716, amortización del menor valor por M$2.161.601 y la utilidad del ejercicio por M$6.8130.98.b) Flujo generado por actividades de financiamiento por M$ 9.976.607, debido a la colocación de bonos por M$14.426.756, al pago de obligaciones con bancos por M$ 2.447.880 y el público M$2.002.269 de fondos entre empresas relacionada.c) El flujo generado por actividades de inversión fue negativo y ascendió a M$15.758.216, producto de las inversiones efectuados en instrumentos financieros por 4.277.097 y traspasos entre empresas relacionadas por M$ 11.481.119.- Superintendencia de Valores y Seguros 6 Razón Social : : Rut : 96.858.900-8 PerÃ-odo : 06 del 2007 Tipo de Moneda : Fecha : 26 / 11 / 2016 Tipo de Balance : Individual ANALISIS RAZONADO FACTORES DE RIESGO 1. RIESGO TIPO CAMBIARIO Al 30 de junio de 2007 y 2006 la Sociedad no presenta saldos de activos ni de pasivos en moneda extranjera. 2.- RIESGO DE TASAS DE INTERES Al 30 de junio de 2007, la Sociedad presenta una razón de endeudamiento de un 29,83%, y tasas de crédito bajas para las condiciones de mercado existentes. Los préstamos bancarios están fijados en su mayorÃ-a en tasas de interés fija, lo cual disminuye el riesgo. 3.- RIESGO DE COMODITY Al 30 de junio de 2007 y 2006 la Sociedad no presenta activos ni pasivos en comodity. 4.- RIESGOS GENERALES DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMIA El principal activo de la Sociedad es la inversión en la filial Corpbanca. Esta última está destinada a prestar servicios financieros a sus clientes, tales como el otorgamiento de créditos. La filial, está correlacionada, por la vÃ-a del consumo agregado por lo cual en condiciones de restricción de la demanda debiera verse reducida la tasa de crecimiento de sus ingresos y de sus utilidades y en situaciones expansivas, lo contrario. Superintendencia de Valores y Seguros 7
