Materias Primas Noviembre 2015 Reporte mensual de la Dirección de Estudios Económicos Precios estables en el futuro próximo Tras su descenso generalizado en el tercer trimestre del año, los precios de las materias experimentaron un repunte marginal en octubre ante la evidencia de recortes en la producción de petróleo, metales y otros bienes intermedios. Sin embargo, no se prevé una recuperación significativa en los meses siguientes, porque la atonía de la demanda mundial y la ralentización de las importaciones chinas mantendrán los mercados bien abastecidos. Un dólar fuerte por el inminente incremento de tasas en Estados Unidos también repercutirá negativamente en los precios. Esperamos, por tanto, que el petróleo Brent ronde los 58 dólares por barril a finales de 2016; ligeramente por arriba de su valor actual, pero prácticamente a la mitad del promedio de 2014. Índice general de precios de materias primas, 2012-2015 Dólar vs precio de materias primas industriales (2005 = 100) (2005 = 100) 180 140 220 120 200 110 180 100 160 100 01-12 07-12 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 Energía 90 2008 Fuente: Fondo Monetario Internacional, Commodity Market Monthly, octubre 2015. 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis, Federal Reserve Economic Data, octubre 2015. Metales y minerales No energéticos 115 Índice de tipo de cambio efectivo Índice de materias primas industriales 220 90 95 95 75 85 75 55 60 75 oct.-14 abr.-15 oct.-15 oct.-14 abr.-15 oct.-14 oct.-15 Maíz Aluminio 180 dólares por tm dólares por tm 2,100 1,800 170 160 1,500 oct.-14 abr.-15 oct.-15 Con la caída de octubre, el precio del aluminio acumula una reducción de 20% en el transcurso del año. Empresas líderes en la producción mundial del metal, como Alcoa, anunciaron recortes en la producción. Sin embargo, el precio seguirá presionado por el exceso de oferta de aluminio chino. oct.-14 abr.-15 oct.-15 Después de acumular una caída de 21% en el transcurso de 2015, el subíndice de metales y minerales parece tocar piso alrededor de los 62 puntos. El sobreabasto en los mercados —en especial los de mineral de hierro, cobre y acero—, impedirá un alza significativa de precios en el corto plazo. El índice de las materias primas no energéticas aumentó 0.3% en octubre. Sus subíndices registraron un comportamiento mixto. Cayeron el de metales y minerales, así como el de fertilizantes, mientras que aumentó el de los productos agrícolas. En este último, destaca el alza de precios en granos y bebidas. En octubre, el índice de precios de energía logró sostenerse en un nivel cercano al del mes previo, apoyado por el descenso en la producción estadounidense de petróleo. 40 mil barriles diarios menos de octubre a septiembre, según la Administración de Información Energética (EIA). abr.-15 oct.-15 Los precios del maíz se incrementaron 3.5% en octubre ante la expectativa de que fenómenos meteorológicos como El Niño, afecten el rendimiento de las cosechas. No obstante, los precios resienten presiones a la baja por la ralentización de la demanda global y el fortalecimiento del dólar. Índices de precios nominales de materias primas (2010=100) 2012 2013 2014 2015 ago sep oct 2015* 2016* Energía 127.6 127.4 118.3 59.5 59.6 59.7 67.1 69.8 No energéticos 109.5 101.7 97.0 79.9 79.1 79.3 83.0 84.0 114.5 106.3 102.7 87.5 85.9 86.9 89.4 90.6 Agricultura Bebidas 92.6 83.3 101.8 93.9 91.8 92.9 92.9 92.1 124.5 115.6 107.4 87.9 86.2 87.7 91.0 92.4 Materias primas 101.3 95.4 91.9 83.4 82.0 82.0 83.7 85.3 Madera 109.1 102.6 104.9 97.3 96.5 96.5 96.1 98.2 Fertilizantes 137.6 113.7 100.5 94.8 93.4 93.1 95.5 95.0 96.1 90.8 84.8 62.6 63.4 62.2 68.5 69.2 138.5 115.1 101.1 87.0 87.3 90.5 91.9 90.8 Alimentos Metales y minerales Metales preciosos Precio promedio de materias primas seleccionadas (dólares) 2012 2013 2014 2015 ago sep oct 2015* 2016* Petróleo promedio ($/bbl) 105.0 104.1 96.2 45.7 46.3 47.0 52.5 Gas Natural US ($/mmbtu) 2.8 3.7 4.4 2.8 2.6 2.3 2.8 3.0 Maíz ($/tm) 298.4 259.4 192.9 162.6 165.6 171.4 170.0 174.4 Trigo US HRW ($/tm) 313.2 312.2 284.9 179.8 172.7 172.7 205.0 210.7 Soya ($/mt) 591.4 538.4 491.8 381.0 368.0 376.0 390.0 401.0 Mineral de hierro ($/dmtu) 128.5 135.4 96.9 56.0 57.0 53.0 58.0 60.0 Cobre ($/mt) 7,962.3 7,332.1 6,863.4 5,127.3 5,217.3 5,216.1 5,625.0 5,749.0 Níquel ($/mt) 17,547.5 15,031.8 16,893.4 10,386.0 9,937.6 10,316.8 12,200.0 12,818.0 Oro ($/troy oz) 1,669.5 1,411.5 1,265.6 1,117.9 1,124.8 1,159.3 1,175.0 1,156.0 31.1 23.8 19.1 14.9 14.8 15.8 16.0 16.1 Plata ($/troy oz) *. Estimado octubre de 2015. Fuente: Salvo que se indique lo contrario, las cifras provienen de Banco Mundial, Commodity Markets, octubre 2015. 51.4