AREA ANALISISBURSATIL BURSATIL AREA ANALISIS INFORME ESPECIAL La Bolsa de Productos: Una Oportunidad de Negocio ............................................................................................................ X-1 La Bolsa de Productos: Una Oportunidad de Negocio Eco. Rosario Quispe Ramos Miembro del Staff Técnico Interno de la Revista Actualidad Empresarial C on el propósito de informar sobre las diferentes oportunidades de negocios que brinda el mercado de Productos a empresarios de los diversos sectores económicos, damos un alcance sobre el funcionamiento de los mecanismos de negociación en la Bolsa de Productos de Lima (BPL), así como los beneficios que ofrece a los medianos y pequeños empresarios, tales como transparencia y garantía del cumplimiento del contrato, donde podrán colocar sus productos y servicios a empresas privadas y entidades estatales. Marco Preliminar En todo sistema económico, la función del intercambio de bienes y servicios, a través del dinero es fundamental. Con el crecimiento de las economías, los países y las regiones, el intercambio entre individuos se fue especializando y se crearon los centros o lugares de intercambio. La forma más conocida como lugar de intercambio es un mercado de abastos. Allí la gran cantidad de consumidores o compradores acuden para conocer, demandar y adquirir bienes que son ofrecidos, cotizados y vendidos por intermediarios o comerciantes, que a su vez adquieren los bienes de una gran cantidad de productores. Esta coincidencia de compradores y vendedores con intereses particulares, pero con el objetivo común de obtener un mejor beneficio, es la clave del mercado y la formación de precios. La Bolsa de Productos de Lima es un mercado organizado Fue creada al amparo de la Ley Nº 26361, la Ley de Bolsas de Productos se publica en setiembre de 1994 y establece condiciones para garantizar tres aspectos fundamentales de la negociación: transparencia, liquidez y seguridad. En enero de 2002, ésta fue modificada por Ley Nº 27635 (16.01.2002), para incluir específicamente las compras estatales. Así como en el caso del mercado de abastos, la Bolsa de Productos de Lima es el centro donde se transan contratos o valores mobiliarios representativos de productos. Dentro de este sistema, los intermediarios bursátiles (Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Corredoras de Productos) representan a productores y consumidores. A diferencia del mercado de abastos, donde se llevan a diario arroz, azúcar y otros tipos de bienes de consumo y alimentación, así como de servicios; la Bolsa de Productos de Lima ofrece, cotiza y negocia órdenes de compra y venta de esos productos y servicios. Representados por títulos, contratos de intermediación, certificados de depósito emitidos por Almacenes Generales de Depósito, y cualquier otro valor mobiliario representativo de productos; emitidos por productores y compradores. Por ejemplo, las órdenes de venta de los productores de algodón se cotizan a diario en la Bolsa de Productos de Lima. Cuadro. Algunos productos negociados en Bolsa En Rueda En Mesa - Algodón Tangüis - Enriquecido lacteo - Aceite vegetal - Leche pasteurizada - Arroz pilado - Conservas de anchoveta - Azúcar - Galletas fortificadas - Maíz amarillo duro - Combustible - Papel bond - Asfalto - Motocicletas - Pollo - Carne - Pescado - Harina de trigo - Frutas - Hortalizas - Legumbres - Huevos - Insumos de oficina - Equipos de cómputo - Insumos tecnológicos - Medicinas - Fideos - Queso fresco Los compradores y vendedores solo participan en el mercado a través de los intermediarios bursátiles. Los intermediarios bursátiles La Bolsa de Productos de Lima funciona como cualquier otro mercado. Es un recinto físico donde acuden los intermediarios bursátiles (Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Corredoras de Productos) que representan a vendedores y compradores de productos. Es decir, al igual que en el mercado de abastos, existen intermediarios entre los vendedores y los compradores. Las Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Corredoras de Productos difieren de las funciones de cualquier intermediario del mercado de abastos, por cuanto actúan entre compradores y vendedores como un comisionista y no como un comprador o vendedor de los productos que intermedia. Los intermediarios bursátiles necesitan ser asociados a la Bolsa de Productos de Lima para actuar en representación de un cliente comprador o cliente vendedor. Pero a diferencia de un mercado de abastos, la Bolsa de Productos de Lima se preocupa por ofrecerle a los intermediarios bursátiles, además del lugar para comprar o vender productos, un conjunto de servicios, tales como: I N F O R M E Información de precios. Información de mercados. Información de normas de calidad. Reglamentos del mercado. Garantía de cumplimiento de contratos. Servicios de arbitraje. Liquidación de contratos. E S P E C I A L La Bolsa de Productos de Lima controla y vigila que los productos que ofrezcan sus clientes en la BPL cumplan los requisitos de calidad, establecidos en los contratos. Para ello, celebran contratos o convenios con laboratorios especializados que cuenten con personal altamente calificado en tipificar y verificar la calidad de los bienes y servicios. Para poder negociar un producto en la Bolsa de Productos de Lima, el ofertante debe brindar información sobre la calidad del producto, la cantidad a vender, la procedencia, el lugar, la fecha de entrega, etc. Además, es necesario informar claramente sobre las condiciones del pago. La Bolsa de Productos de Lima también vigila que los intermediarios bursátiles actúen en estricto cumplimiento al Reglamento Interno de la Bolsa de Productos de Lima y que procuren el mejor trato, tanto para compradores como para vendedores. ACTUALMENTE OPERAN 13 INTERMEDIARIOS BURSÁTILES Y ACTÚAN COMO REPRESENTANTES DE SUS CLIENTES Y SON SOLIDARIOS CON ELLOS. ¿Cómo opera la Bolsa? La Bolsa de Productos de Lima opera como cualquier otro mercado. La BPL realiza sus sesiones de lunes a viernes de 10:00 a.m. a 2:00 p.m. Las sesiones de negocios se desarrollan en la Rueda o Corro o Sala de Negocios. A esta sala de negocios acuden los intermediarios bursátiles y los Operadores Especiales, en representación de sus clientes a comprar o vender determinados mandatos representados por las órdenes de compra y de venta donde constan las instrucciones dadas por los productores y compradores. Además de los intermediarios bursátiles representados por sus operadores, y personal operativo de la BPL, cualquier persona puede asistir a presenciar las operaciones en un espacio público adecuadamente preparado para ello. Toda propuesta de compra o venta, debe hacerse en la Rueda, Corro o Sala de Negocios se anota en pizarras y son anunA C T U A L I D A D E M P R E S A R I A L | N° 65 SEGUNDA QUINCENA - JUNIO 2004 C O N T E N I D O X :-1 X INFORME ESPECIAL ciadas a viva voz por el pregonero para que todos los intermediarios bursátiles la conozcan. Las órdenes así pregonadas están sujetas a pujas y repujas. Si durante un tiempo determinado algún operador ofrece un mejor precio de compra o uno mejor de venta para las condiciones establecidas en la oferta, la operación se remata al mejor postor. Las transacciones cerradas son revisadas y firmadas por el operador comprador, el operador vendedor, y por un funcionario de la BPL que funge como Director de Rueda, autorizando la liquidación de la operación y garantizando su cumplimiento. De la misma forma que el mercado de abastos, los precios al que se compran y venden los productos están sujetos a las fuerzas de la oferta y la demanda, garantizándose así que el precio que se establezca sea un precio representativo de las condiciones del mercado. Dependiendo del tipo de contrato que se haya firmado en la BPL, varía el tiempo de entrega del producto, pudiendo ser el mismo día en que se realiza la operación o hasta 180 días de realizada la operación. Por lo general, todo contrato tiene especificado cuándo y dónde el vendedor deberá entregar del producto y el comprador cuándo deberá depositar el dinero de la compra en una cuenta especial indicada por el intermediario bursátil. Cuando se liquida la operación el vendedor entregará el producto en la fecha que indica el contrato y recibirá del comprador una orden de conformidad firmada lo que indicará que se ha recibido el producto que se quería comprar. De este modo los intermediarios bursátiles liquidan la operación con sus respectivos clientes y cobran la comisión por los servicios prestados. Tipos de operaciones en la BPL SEGUNDA QUINCENA - JUNIO 2004 Operaciones al contado o de disponible. Operaciones de disponible para entrega a plazo. Operaciones de entrega diferida. Operaciones de reporte. El comprador o vendedor puede optar por dos modalidades de negociación: de contado o a plazo. Contado: Operación en la que el producto debe ser entregado dentro de los tres días útiles (ED) Plazo: Aquellas en las cuales el pago y la entrega se producen en plazos de hasta 180 días. De entrega a plazo (DEP) y de entrega disponible (ED). ¿Cuánto cuestan las operaciones en la BPL? Los costos y comisiones que la BPL cobra por las operaciones que en ella se realizan, en general, son bajas. La BPL busca cubrir sus costos de operación con el producto de estas comisiones y generar un excedente para brindar mejores servicios a sus clientes y socios. Las comisiones que cobra la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valo- :-2 INSTITUTO DE res CONASEV, permite solventar los gastos de supervisión del mercado de esta entidad estatal. Las comisiones que los clientes pagan a los intermediarios bursátiles son acordadas entre las partes y dependen de los servicios que el corredor brinda a su cliente. Las comisiones de los intermediarios bursátiles podrían incluir algunos de los siguientes servicios: asesoría, representación, garantía del cumplimiento de la operación, capacitación al personal del cliente, etc. Cuadro de comisiones - Ejemplo Bolsa Conasev Fondo de Garantía Agente Total : 0.0825% : 0.05% : 0.03% : 0.50% : 0.6625% (Por incumplimiento, para honrar el compromiso de pago) (Costo de una transacción en Bolsa) Principales características que deben tener los productos para negociarse en la BPL Que el precio sea volátil, es decir que el precio varíe a través del tiempo. Que sea de calidad homogénea, es decir que se puedan agrupar en lotes uniformes. Si es de producción o consumo estacional, que se pueda almacenar para mantener un mercado permanente. Poca o ninguna intervención estatal en la determinación de los precios. Que el producto tenga muchos compradores y muchos vendedores. Ventajas de negociar en la Bolsa para los agroindustriales Reducir costos de acopio, al contar con un mercado organizado. Reducir costos administrativos al no requerir un departamento de compras. Reduce costos de financiamiento, al manejar contratos de abastecimiento en vez de inventarios físicos. Dispone de un mercado permanente que le permite programar su producción en función de precios de materia prima y calidades. Reduce riesgos de abastecimientos y de variación de precios. Ventajas de negociar en la Bolsa para los productores Precio de mercado establecido en libre competencia. Pago garantizado y oportuno. Precio acorde con la calidad. Información permanente de precio y mercados. Asesoría técnica por parte de la Bolsa y de los intermediarios bursátiles sobre la comercialización de sus productos. Reducción de costos de comercialización, principalmente de transporte. INVESTIGACIÓN EL PACÍFICO Reducción de riesgos de variación de precios, desconocimiento de los mercados y pérdidas de calidad. Financiamiento más rápido, fácil y económico. TRATAMIENTO TRIBUTARIO Impuesto a la Renta: Las operaciones de venta de los títulos representativos y contratos sobre los bienes y servicios transados en la Bolsa de Productos, se encuentran exoneradas del IR hasta el 31 de diciembre de 2006, solo paga el impuesto el que realice la venta física del bien. Las negociaciones en este recinto son exentos de este impuesto. Base Legal: Artículo 19 de la Ley del Impuesto a la Renta: Inciso l) La ganancia de capital proveniente de: 1. Enajenación de valores mobiliarios inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de negociación a los que se refiere la Ley del Mercado de Valores; 2. La enajenación de los títulos representativos y de los contratos sobre bienes y servicios efectuadas en las Bolsas de Productos, a que se refieren los incisos b) y c) del artículo 3 de la Ley Nº 26361. 3. La redención o rescate de valores mobiliarios emitidos directamente o a nombre de los fondos mutuos de inversión o patrimonios fideicometidos, mediante oferta pública de conformidad con la Ley del Mercado de Valores o la Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, por personas jurídicas, constituidas o establecidas en el país. Impuesto General a las Ventas: Solo está gravada la transacción final, cuando se produce la entrega física del bien. Las negociaciones de los certificados no se encuentran gravados con el IGV. Estas operaciones no están sujetas al sistema de Retenciones y Detracciones del IGV, debido a que las normas respectivas las excluyen de su ámbito de aplicación. Estas operaciones están protegidas por la Reserva Bursátil. Base Legal: Resol. de Sup. Nº 058-2002/SUNAT (10.06.2002) Resol. de Sup. Nº 037-2002/SUNAT (19.04.2002) Art. 5º, numeral 18 del Reglamento de la Ley del IGV. Emisión de Comprobantes de pago: El vendedor no está obligado a emitir CP por la transferencia o adquisición de los productos. La póliza de venta o de compra, según sea el caso, reemplaza a la tradicional factura o boleta de venta, que emite éste y es válida esta figura de comprobante. Base Legal: Artículo 4, numeral 6 del Reglamento de Comprobantes de Pago (Res. de Superintendencia 00799/SUNAT, p. 24.01.99), donde se señala que son documentos autorizados: Literal e): Las pólizas emitidas por las bolsas de valores, bolsas de productos o agentes de intermediación, por operaciones realizadas en las bolsas de valores o bolsas de productos autorizadas por la CONASEV. Pólizas emitidas por los agentes por los agentes de intermediación, por operaciones efectuadas fuera de las bolsas de valores y bolsas de productos autorizadas por la CONASEV, con valores inscritos o no en ellas.