informe de gestión

INFORME DE GESTIÓN
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO
Tras los importantes cambios acontecidos en el ejercicio 1999 (salida a Bolsa, fusión Ferrovial-Agroman y adquisición de
la autopista ETR 407 en Canadá), el ejercicio 2000 ha supuesto para Ferrovial un año con importantes crecimientos en
todas sus principales magnitudes, en el que es de destacar la consecución de los objetivos inicialmente marcados tras la
salida a bolsa.
PRINCIPALES MAGNITUDES
La evolución de las principales magnitudes durante el ejercicio 2000 continua en la línea de crecimiento y rentabilidad
marcada en los últimos ejercicios. Así todas las Divisiones de negocio aumentaron su facturación, ascendiendo el
importe neto de la cifra de negocio consolidada a 3.597 millones de euros, con un crecimiento del 36% respecto al
obtenido el ejercicio anterior. En este crecimiento destaca el aumento del peso de la actividad internacional con un
porcentaje sobre el total del 32% frente a un 14% del ejercicio anterior.
El resultado de explotación, que alcanzó los 271 millones de euros, experimentó un incremento del 39,5% respecto a
1999. En términos relativos este resultado representa un margen de explotación del 7,5% sobre la facturación frente al
7,35 % del ejercicio anterior. En relación con el resultado de explotación destaca el peso tan significativo que alcanzan las
actividades distintas de la construcción que representan un 66% del resultado de explotación frente a un 58% que
representaron en el ejercicio 1999.
En cuanto al resultado neto atribuible a la sociedad dominante, el aumento superó el 43%, alcanzándose un beneficio
neto de 159 millones de euros. A lo largo de los últimos ejercicios, el beneficio neto del Grupo ha presentado índices de
crecimiento muy elevados, con un recorrido desde 1996 que supera el 34% en términos de tasa anual compuesta.
Este crecimiento se ha producido sin dilución para los accionistas de la compañías como lo demuestra la evolución del
beneficio neto por acción que fue de 1,14 euros con un crecimiento del 45,1% frente al ejercicio anterior.
Los recursos propios del Grupo, ascendían al cierre del ejercicio a 1.049 millones de euros, aumentando en un 13%
respecto a la misma fecha del año anterior. La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) fue del 16,1% en 2000 frente
al 14,7% que se registró en 1999.
Por lo que respecta a las inversiones, se ha mantenido el esfuerzo inversor de los últimos ejercicios alcanzando las
inversiones realizadas en el año el importe de 602 millones de euros. A pesar de dicho esfuerzo inversor el ratio de
apalancamiento (posición neta de tesorería sobre recursos propios) se mantiene en niveles parecidos a los del ejercicio
anterior, 39% frente al 36% de 1999, lo que demuestra la capacidad de generar fondos en los negocios más maduros
que contribuyen a financiar las inversiones en nuevos mercados y negocios en crecimiento.
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EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS DEL GRUPO
La actividad total de construcción facturó 2.969 millones de euros, con un crecimiento del 34% respecto al ejercicio
pasado.
Uno de los principales acontecimientos del año dentro de esta división, y que en parte motiva este crecimiento es la
adquisición del 59,1% de la sociedad Budimex, líder en el mercado de construcción de Polonia tanto en ventas como
resultado neto en el ejercicio 2000. La inversión realizada ha alcanzado los 120 millones de euros. Dicha adquisición
supone una apuesta estratégica importante por parte de Ferrovial en un mercado con significativas expectativas de
crecimiento ante la prevista incorporación de Polonia a la Unión Europea.
El ejercicio 2000, ha supuesto el primer ejercicio de andadura completa para Ferrovial Agroman una vez finalizado en
1999 el proceso de fusión anunciado. La fusión ha tenido una repercusión significativa en la mejora del margen de
explotación de la actividad constructora , que se ha visto compensada por el impacto del peor margen de Budimex
(2%) y por la regularización originada por el cambio del criterio de reconocimiento de resultados en construcción
industrial. Excluyendo estos dos efectos, el margen de construcción pasaría a un 4% frente al 3,6% obtenido en el
ejercicio anterior. Como cierre del proceso de reorganización motivado por la salida a bolsa de Grupo Ferrovial, S.A.,
Ferrovial Agromán S.A. ha sido excluida de cotización de los mercados de valores en el ejercicio 2000.
El ejercicio 2000, ha sido un año de importante crecimiento también desde el punto de vista de contratación. La cartera
a 31 de Diciembre de 2000 se sitúa en los 5.283 millones de euros con un crecimiento del 31,4 % frente al ejercicio
anterior, excluyendo el impacto de Budimex dicho crecimiento sería del 18%. Entre las principales adjudicaciones
conseguidas en el ejercicio 2000 destacan la Autopista Estepona-Guadiaro, las obras del Metro sur de Getafe, la nueva
área terminal del Aeropuerto de Barajas, un nuevo tramo del AVE Madrid Barcelona, las obras del túnel de Guadarrama
en la línea de alta velocidad Madrid-Corredor Norte y la construcción de la Autopista del Algarve en Portugal.
Destaca por último dentro de la actividad de construcción la creación de la sociedad Build2Build S.A. sociedad titular del
portal de comercio electrónico y en el que participan las principales sociedades constructoras españolas.
En el área de Concesiones la facturación total ascendió en 2000 a 257 millones de euros, un 43,4% más frente a la
obtenida el pasado ejercicio, y su contribución al resultado de explotación del Grupo alcanzó el 37% del total aportado
por todas las Divisiones de negocio.
Los principales hechos que explican la evolución en el año 2000 de la actividad son los siguientes:
- En el primer trimestre del año se concluyó, con un adelanto de 26 meses sobre el plan inicial, la refinanciación del
crédito puente de 2.300 millones de dólares canadienses que se obtuvo en mayo 1999, para la adquisición de la
autopista ETR 407. Adicionalmente durante el segundo trimestre se refinanció la deuda subordinada que por valor de
775 millones de dólares canadienses se habían comprometido a desembolsar los socios en un plazo de tres años. Esta
refinanciación de la deuda subordinada, que ha sido sustituida por prestamos bancarios, supone que los socios han
recuperado la parte de deuda subordinada que ya habían desembolsado y no tendrán que desembolsar la parte
restante, lo que en el caso de Ferrovial supone una menor inversión o una disminución del riesgo de 300 millones de
euros (475 millones de dólares canadienses) sobre las previsiones iniciales
- Igualmente se ha completado en el ejercicio 2000 la financiación de la autopista Collipulli-Temuco en Chile en moneda
local por contravalor de 228 millones de euros a 20 años
- A principio del ejercicio 2000, Ferrovial resultó adjudicataria del proyecto de la autopista de peaje en sombra del
Algarve en Portugal. El consorcio ganador estaba liderado por Ferrovial con una participación del 79%, junto a una serie
de empresas portuguesas que participan con un 21%.
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En el mismo ejercicio se ha cerrado la financiación en moneda local de dicho proyecto a través de un crédito de 54.000
millones de escudos a un plazo de 23 años. La inversión en capital de Ferrovial ha supuesto un desembolso de 35,8
millones de euros.
– Dentro del programa de concesiones de autopistas de peaje en España, un consorcio liderado por Ferrovial ha
resultado adjudicatario de la Radial 4 entre Madrid y Ocaña, el proyecto de obra civil más importante contratado en
España y con un total de 96 Kms de longitud, que representa una inversión de más de 600 millones de euros y
cuenta con un plazo de concesión de 65 años.
– Destacar como hecho significativo en relación con las autopistas españolas la fusión mediante absorción de Eurovias
por Europistas, concentrando en una sociedad cotizada en bolsa (Europistas) las concesiones de la autopista
Bilbao-Behobia y del tramo Burgos-Armiñón de la autopista del norte.
– Dentro de la actividad de aeropuertos es importante resaltar la adquisición a principios del ejercicio 2001 mediante
concurso del aeropuerto de Bristol el más importante del suroeste de Inglaterra. La operación representa una
inversión total de 325 millones de euros asumida a partes iguales por Cintra y su socio al 50% el grupo financiero
australiano Macquarie Bank. Adicionalmente es de destacar a principio del ejercicio 2000 la concesión del aeropuerto
de Niagara Falls en Estados Unidos.
– Por lo que respecta a la actividad de aparcamientos, Cintra gestionaba a 31 de diciembre de 2000 más de 130.000
plazas de aparcamiento entre sus diversas áreas de actuación (superficie, rotación y residentes). Durante el ejercicio
2000 se procedió a la fusión en una única sociedad (Cintra Aparcamientos) de las principales sociedades dedicadas a
esta actividad.
En la División inmobiliaria la facturación creció un 24,8% respecto a 1999, alcanzando los 305 millones de euros, lo que
unido a una mejora significativa del margen de explotación motivado por las ventas de suelo realizadas ha permitido un
crecimiento del 75% del resultado de explotación.
Durante el año 2000 se vendieron 7.454 viviendas (contratos privados de preventa o reserva), ascendiendo a 31 de
diciembre el número de viviendas en gestión a 17.626. Las ventas comprometidas y reservas a lo largo del periodo
supusieron 601 millones de euros, con un crecimiento del 40% respecto a las logradas el ejercicio anterior, siendo la
cartera total de ventas comprometidas a 31 de diciembre de 641 millones de euros.
Es de destacar como hecho relevante la aprobación del Proyecto de Compensación del PAU Sanchinarro, lo que ha
supuesto el inicio de la comercialización de viviendas en esa área en la que Ferrovial Inmobiliaria tiene una importante
reserva de suelo.
Igualmente destaca la venta de dos edificios de oficinas incluidos dentro del acuerdo firmado con Morgan Stanley.
La cifra de negocios en el área de Servicios creció un 112,7%, superando los 194,2 millones de euros.
Destaca como hecho más significativo y en parte explicativo de este crecimiento en esta área de actividad la adquisición
de Grupisa sociedad líder en el mercado español dentro del segmento de conservación de carreteras, la inversión
realizada alcanzó los 19 millones de euros.
Excluyendo este efecto el crecimiento de la facturación alcanzaría un 35% fruto del crecimiento de la cartera
experimentado en ejercicios anteriores.
Igualmente la cartera mantiene un crecimiento significativo alcanzando los 729,3 millones de euros, un 24,5% respecto al
ejercicio anterior.
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Finalmente en cuanto a la evolución de la actividad de Telecomunicaciones en el ejercicio 2000 es de destacar los
siguientes aspectos:
– La buena marcha de las actividades de ONO y UNI2 con importantes crecimientos en número de clientes como en
su porcentaje de penetración en el mercado.
– La operación de escisión de la actividad de internet de UNI2 a la sociedad Wanadoo España, S.L., y el posterior canje
de acciones de esta sociedad por acciones de Wanadoo, S.A., sociedad que cotiza en la Bolsa de París. A 31 de
diciembre de 2000, Ferrovial posee acciones de esta sociedad representativas del 0,35% de su capital.
EVOLUCIÓN PREVISIBLE
A pesar de que durante el año 2001 las previsiones de la evolución de la economía española apuntan a una
ralentización en sus tasas de crecimiento (crecimiento del PIB de un 3,6% frente al estimado para el 2000 de un 4%), el
año 2001 se presenta para Ferrovial como un año con importante expectativas de crecimiento en base a la evolución
esperada de cada una de las divisiones de negocio y que en una gran parte se encuentran aseguradas por la buena
evolución en el ejercicio 2000 de determinadas variables operativas como la cartera de construcción o las ventas
comprometidas en el área inmobiliaria.
En la división de la construcción, la importante cartera de obras que a 31 de diciembre de 2000 ascendía a 5.283
millones de euros (un 31,4% más respecto a la del ejercicio anterior) debe de ser la base del crecimiento esperado en
el ejercicio 2001. Igualmente los importantes planes de infraestructuras pendientes de ejecución en el ámbito doméstico,
las perspectivas de crecimiento del mercado polaco y los planes abiertos de privatización de infraestructuras en el
ámbito internacional deberían de ser el motor de crecimiento en la contratación y la cartera.
En la división de concesiones, la esperada entrada en explotación de nuevos tramos de autopista, especialmente los
tramos Este y Oeste de la autopista ETR 407 en Canadá así como de las autopistas chilenas Collipulli-Temuco y Temuco
Rio Bueno, añadirán crecimiento a los ingresos recurrentes ya generados por las autopistas actualmente en explotación.
Igualmente aumentará el peso de la actividad de aeropuertos con la aportación del Aeropuerto de Bristol . En cuanto a
nuevas licitaciones el crecimiento se centrará especialmente en los mercados de Norteamérica y Europa en el área de
autopistas y se seguirá potenciando el área de aeropuertos.
La importante cartera de ventas comprometidas en la actividad inmobiliaria es garantía para asegurar en buena parte el
crecimiento en esta actividad. Adicionalmente ante un mercado aún en crecimiento pero con cierta ralentización se
potenciarán nuevos canales de comercialización, con el objeto de potenciar la capacidad de venta basada en la marca de
Ferrovial Inmobiliaria. Prueba de este esfuerzo es el acuerdo alcanzado a principio del año 2001 con El Corte Inglés
pionero en el sector y que ya en la actualidad está generando importantes frutos. Igualmente se potenciará la actividad
internacional en Chile y Portugal adquiriendo en el ejercicio 2001 mayor peso sobre el total.
En la división de servicios el importante volumen de cartera (725 millones de euros, un 24,5% superior al ejercicio
anterior) será la base para el crecimiento en el año 2001. Adicionalmente se seguirán potenciando las actividades de esta
división especialmente las áreas de mantenimiento y gestión de infraestructuras y se seguirán analizando posibilidades de
inversión que permitan crecer de forma rápida.
Finalmente en la división de telecomunicaciones se esperan importantes crecimientos en las variables operativas de las
sociedades actualmente participadas y se analizarán nuevas posibilidades de inversión.
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ACTIVIDADES TECNOLÓGICAS
A través de las oficinas técnicas de sus filiales, Grupo Ferrovial se mantiene en vanguardia en la aplicación de las técnicas
más avanzadas en el sector de la construcción. Igualmente debe destacarse la actividad de I+D llevada a cabo dentro del
área de Agua y Medio Ambiente, donde Cadagua ha intervenido en diversos proyectos relacionados con el tratamiento
de aguas residuales y la obtención de energía a partir de los procesos efectuados por plantas depuradoras.
Ferrovial, manteniendo su compromiso con la calidad y el medio ambiente, ha continuado aplicando en su actividad los
procesos productivos y de gestión que hace cuatro años fueron objeto de certificación AENOR por cumplir los
requisitos de las normas ISO 9.001 y 14.001.
ACCIONES PROPIAS
Con fecha 31 de Marzo de 2000 la Junta General de Accionistas acordó reducir el capital social en la cantidad de 1.867
miles de euros, mediante la amortización de las 1.867.404 acciones que se mantenían en balance a 31 de diciembre de
1999.
A lo largo del ejercicio 2000, y en cumplimiento del acuerdo del Consejo de Administración de 26 de enero de 2000,
en el que se tomó la decisión de adquirir acciones propias hasta un número máximo que no podría exceder el 5% del
capital social de Grupo Ferrovial, Grupo Ferrovial, S.A. y algunas de sus sociedades participadas han adquirido acciones
de la sociedad dominante.
A continuación se presenta un desglose del coste neto, número, y porcentaje sobre el total, de las acciones existentes en
balance a 31 de diciembre de 2000.
Coste neto en libros
Miles de euros
Nº de acciones
% s./ total
64.376
4.749.503
3,39
De acuerdo con lo establecido en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se ha constituido una reserva
patrimonial indisponible y por igual importe al coste de adquisición de las mismas.
Por último durante el ejercicio 2000 sociedades del grupo han realizado ventas de 474.195 acciones de la sociedad
dominante (0,3% del capital) habiendo obtenido plusvalías por importe de 232 miles de euros.
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