BONOS - DEPRECIACIÓN

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BONOS - DEPRECIACIÓN
Manuel Moncada Ramírez
¿QUÉ ES UN BONO?

Son valores representativos de deuda en un plazo de vencimiento
no menor de un año, que son emitidos con la finalidad de obtener
fondos directamente de los mercados financieros.

Son títulos de deuda de renta fija o variable, normalmente al
portador y que son negociados en algún mercado o bolsa de valores.

El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con
los intereses, que son llamados cupón.

Al emitirse un bono se incluye la siguiente información: fecha de
emisión y de vencimiento del bono, amortizaciones de capital y
pago de intereses, tasa de interés aplicable y monto emitido.
BONOS MÁS COMUNES




Corporativos: Emitidos por las empresas para obtener financiamiento para sus
operaciones y proyectos. Los titulares de esta clase de bonos tienen prioridad al
pago sobre los titulares de acciones preferentes y de acciones comunes.
Subordinados: Emitidas por empresas bancarias y financieras para un
financiamiento a largo plazo, y son subordinados ya que en caso que su emisor
entre en liquidación tendrá el penúltimo lugar para el pago antes que los
accionistas.
Estructurados: Es un instrumento financiero que se emite para captar fondos,
que se destinarán a la compra de activos subyacentes y derivados constituyendo
así un nuevo mecanismo de inversión.
Soberanos: Son obligaciones directas, generales e incondicionales emitidas por el
Estado.
BONOS MÁS COMUNES




Leasing: Son aquellos emitidos por las empresas autorizadas por el sistema
financiero para llevar a cabo operaciones de arrendamiento financiero.
Titulización: Son aquellos valores mobiliarios emitidos en proceso de titulización
de activos que se encuentran respaldados por el patrimonio autónomo sujeto a
dominio fiduciario de una sociedad titulizadora.
Institucionales: Solo pueden ser emitidos por personas jurídicas de derecho
privado, distintas a las sociedades anónimas, tales como universidades,
municipalidades y las fuerzas armadas.
Hipotecarios: Son bonos emitidos por entidades financieras a fin de obtener
financiamiento a ser empleado exclusivamente para sus operaciones de créditos
hipotecarios.
TIPOS DE BONOS
Bonos Cupón Cero:
Son emitidos con un descuento respecto de su valor nominal. No hay pago de
intereses y el capital se devuelve a su valor nominal al vencimiento.
Bonos Amortizables: El capital se devuelve en cuotas a lo largo de la vida del bono. Los intereses se
pagan junto con algunas o con todas las cuotas de amortización.
Bonos con Período de gracia:
El capital comienza a devolverse después de “m” períodos de
gracia.
Bonos a Tasa Fija o a Tasa Variable: Su definición depende de que la tasa de interés que
paguen sea fija o variable.
Bonos de Deuda Perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del
bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de
forma indefinida.
Bonos Convertibles: Pueden convertirse en acciones de la empresa que los emitió. El precio de estos
bonos fluctúa con el precio de la acción asociada.
TIPOS DE BONOS
Bonos con contingencias:
Se caracterizan por gozar de un derecho adicional a las características
comunes de todos los bonos.
Bonos de Alto Rendimiento: Bono subordinado convertible en acciones ordinarias de la empresa
emisora y con posibilidad de ser amortizado anticipadamente por ésta. La principal garantía de este tipo de
bono es que descansa en los flujos de caja que promete generar la empresa emisora.
Bonos convertibles:
Combinan las características de un bono ordinario y un warrant, este último
permite canjearlos por una nueva emisión de acciones.
Bonos Estructurados:
Son instrumentos de deuda cuyo rendimiento no necesariamente esta
expresado a una tasa fija, si no en evolución de otros activos o indicadores (Índice de acciones, evolución de
ventas de una empresa, inflación, etc.).
Callable Bonds:
Bonos que se emiten con un “call” a favor del emisor que los puede rescatar en un
determinado momento futuro del tiempo a un precio fijo.
Puttable Bonds: Son aquellos bonos que se emiten con un “put” a favor del inversor quien lo puede
vender en un momento futuro a un precio fijo.
VALUACIÓN DE UN BONO



Para valuar un bono se requieren dos elementos:
Estimar el flujo de fondos esperados, que en el caso de los bonos son los
flujos de intereses y la devolución del capital
Estimar la tasa de descuento apropiada. En el caso de los bonos se puede
tomar como referencia la tasa de rendimiento ofrecida por bonos
comparables que se cotizan en el mercado.
VALUACIÓN DE UN BONO
VALUACIÓN DE UN BONO
VALOR NOMINAL DE UN BONO
Es el valor que se hace referencia en su denominación y es importante
porque:


Representa la suma global que será pagada al tenedor del bono a la fecha de su
vencimiento, y
El importe del interés (I) pagado por período con anterioridad a la fecha de vencimiento
del bono, es calculado multiplicando el valor nominal del bono (Vn) por su tasa de
interés (i) dividido entre el periodo (t), con la siguiente fórmula: I = Vn*i / t
Ejemplo 1. Una fábrica de zapatos desea ampliar su planta de producción y emite
bonos de $ 1 000 al 5% para financiar su proyecto. Los bonos emitidos vencerán en 20
años con intereses pagaderos semestralmente. La Srta. Flores compró un bono a través
de su agente de bolsa por $ 800. ¿Cuáles son los pagos a los que tiene derecho la Srta.
Flores?
VALOR NOMINAL DE UN BONO
Ejemplo 2.
Calcular el monto de interés que recibirá por período el Sr. Lévano, si compra un bono
de $10 000 al 4%, el cual vence dentro de 10 años con intereses pagaderos
bimensualmente:
VALOR NOMINAL DE UN BONO
Ejemplo 3.
Una empresa fabricante de variadores de velocidad y arrancadores de estado sólido
tiene proyectado ampliar su capacidad productiva, y para financiarse decide
encargarle a un banco local la emisión de Bonos. Luego de analizar el mercado, el
banco le sugiere a la empresa la emisión de bonos de $ 1 000 al 6% para financiar la
ampliación. Los bonos vencerán dentro de 10 años con pagos semestrales de interés. El
Gerente de la empresa compró uno de los bonos a través de su agente de bolsa por $
900. ¿Cuánto recibirá por concepto de pagos?
VALORIZACIÓN DE UN BONO
C1
1
VN
P
C2
C1
1
C2
2
2
3
P
VN
P
3
P
EJERCICIO
Calcular el precio de un bono con las siguientes características:
Plazo: 3 años
Tasa cupón: 10%
Valor nominal: 15,000 dólares
Cupón anual
Si se conoce los siguientes datos del mercado:
1)
1500
2)
1575
75
1
1
1440
1507.5
1590
3)
60
1
1485
75
2
3
2
VALORIZACIÓN
Estructura del Bono:
15000
1500
1500
P?
Tomando el 1er dato del mercado
1)
1500
1
1440
1500
VALORIZACIÓN
Tomando el 2do dato del mercado
2)
1575
75
1
1507.5
Tomando el 3er dato del mercado
1590
3)
60
1
2
1485
75
2
3
VALORIZACIÓN
Luego:
VALORIZACIÓN

Cuando:
Precio bono = Valor nominal: Valor a la par
Precio bono > Valor nominal: Valor sobre la par
Precio bono < Valor nominal: Valor bajo la par
DEFINICIÓN:




La depreciación es la pérdida de valor contable
que sufren los activos fijos por el uso a que se
les somete y su función productora de renta.
En la medida en que avance el tiempo de
servicio, decrece el valor contable de dichos
activos.
Los activos fijos que sufren depreciación tienen
una vida limitada, al menos desde el punto de
vista legal y contable.
La vida de un activo depreciable termina
cuando ha perdido todo su costo, es decir,
cuando se ha depreciado totalmente.
La vida contable de un activo fijo depreciable
comienza desde la fecha en que la empresa lo
compra y lo empieza a explotar
económicamente hasta la fecha en que se
cumple su depreciación total.
BIENES DEPRECIABLES

Según la Ley de la Renta son:
Depreciables:
Máquinas,
muebles,
instalaciones,
edificios, vehículos, estanques, equipos,
enseres,
herramientas, etc. Todo lo que sea
afecto a desgaste.


No Depreciables: Bienes intangibles,
derechos
de llaves, marcas, patentes,
mercaderías, materias
primas, inventarios, productos,
materiales, terrenos.
Estos bienes no sufren desgaste de un
período a otro.

MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN
MÉTODO
CARGO DE DEPRECIACIÓN
1.- Línea recta
Igual todos los años de vida útil
2.- Unidades producidas
De acuerdo a la producción
3.- Suma de los dígitos de los
años
Mayor los primeros años
4.- Doble saldo decreciente
Mayor los primeros años
1.-MÉTODO DE LÍNEA RECTA:
•
•
•
•
Activo se desgasta por igual durante cada periodo
contable.
Se usa con frecuencia por ser sencillo y fácil de
calcular.
Se basa en Nº de años de vida útil del activo
Ejemplo:
•











La empresa es propietaria de un mobiliario que tiene un costo de Bs. 6.000, el
mismo fue adquirido el 01-10-07. El mobiliario se deprecia por el método de Línea
Recta en seis (6) años, 1. con un valor de salvamento equivalente al 10% del
costo. Se pide: a) Ajuste al 31-12-07, fecha de cierre del ejercicio b) Ajuste al 3112-08
Ajuste al 31-12-2007
Costo = 6000
Valor Salvamiento= 6000*10%=600
Vida útil = 6 años
Factor de depreciación= 6000-600 =900 anuales /12 meses =75 mensuales
6 años
Fecha de adquisición = 01-10-2007
Fecha de ajuste = 31-12-2007
Tiempo= 3 meses
Depreciación al 31/12/2007= 75*3meses=Bs 225
Ajuste al 31-12-2008: Bs 900
2.-MÉTODO DE LAS UNIDADES PRODUCIDAS

se basa en el Nº total de unidades que se usarán, o
las unidades que puede producir el activo, o el
número de horas que trabajará el activo, o el
número de kilómetros que recorrerá de acuerdo con
la fórmula.
EJEMPLO:
• La empresa posee una máquina la cual adquirió el 07-03-08 en Bs.
5.000, se estimó que la misma podrá procesar 1.685.000 unidades
durante su vida útil y se le asignó un valor de salvamento de Bs.
787.50. Se deprecia por el método de Unidades de Producción. Se
pide: Calcular la depreciación del ejercicio que finaliza el 31-12-08
si durante el mismo procesó 84.250 unidades
 Costo= Bs.5000
 Vida útil= 1.685.000 unidades
 valor salvamento= Bs. 787,5




Ajuste año 2008
factor= 5000-787,5 = 0,025 por unidad
1685000 unid
Producción año = 84.250 *0,025= Bs 2106,25 ajuste
3.-MÉTODO DE LA SUMA DE LOS DÍGITOS DE LOS AÑOS
Se rebaja el valor de desecho del costo del activo.
 El resultado se multiplica por una fracción, con cuyo
numerador es el Nº de los años de vida útil que
aún tiene el activo y el denominador que es el total
de los dígitos para el número de años de vida del
activo.

EJEMPLO:
•







La empresa adquirió un vehículo por Bs. 7.260 el 01-08-08, lo
deprecia por el método de Dígitos Decrecientes, le asignó una
vida útil de cuatro (4) años y un valor de salvamento de Bs.
363.
Se pide: a) Ajuste al 31-12-08, fecha de cierre del ejercicio
económico
AÑO
Costo Bs 7.260
4
Vida útil= 4 años
3
Valor salvamento= Bs 363
2
Factor= 7260-363 = 689,70
1
4+3+2+1
Depreciación= Bs 2758,8/12= 229,9 *5= Bs. 1149,5 ajuste
4.-MÉTODO DEL DOBLE SALDO DECRECIENTE
•
•
•
No se deduce el valor de desecho o de recuperación.
En el primer año, el costo total de activo se multiplica
por un porcentaje equivalente al doble porcentaje de
la depreciación anual por el método de la línea recta.
En los años subsiguientes, el % se aplica al valor en
libros del activo
40% x valor en libros (costo – depreciación acumulada) = depreciación anual
BIBLIOGRAFÍA
•
http://www.slideshare.net/andmontilla/casos-practicos-depreciacion
•
http://www.perucontable.com/modules/newbb/viewtopic.php?post_id=4773
•
http://definicion.de/depreciacion/
BIBLIOGRAFÍA
Tomado del trabajo presentado por la alumna: Evaluz Dominguez Ramírez. Escuela de Contabilidad, III
ciclo, junio 2012.
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