Notas de Actualidad Financiera Rentabilidad y resistencia de las entidades de crédito alemanas en un entorno de tipos de interés bajos (Estudio del Bundesbank y BaFin) El pasado 18 de septiembre, el banco central y el regulador bancario alemán (Deutsche Bundesbank y BaFin, respectivamente) hicieron públicos los resultados de una evaluación sobre la rentabilidad y resistencia de las entidades de crédito domésticas en un entorno de tipos de interés bajos. El estudio fue llevado a cabo sobre 1.500 entidades de crédito pequeñas y medianas también conocidas como “entidades menos significativas” (21 grandes entidades “de importancia significativa” son supervisadas directamente por el BCE quedando fuera del ámbito de este estudio). Los resultados, que muestran una alta vulnerabilidad de los ingresos de estas entidades a un entorno prolongado de bajos tipos, pretenden servir de alerta para que las entidades tomen las medidas apropiadas, especialmente aquellas con modelos de negocio más dependientes de margen de intereses. Dichas medidas incluyen la revisión de estrategias de negocio, haciendo énfasis en la necesidad del recorte de costes a través de digitalización y el redimensionamiento de la red de sucursales. Como aspecto positivo el análisis señala que las entidades están preparadas para afrontar estos riesgos gracias al fortalecimiento de su solvencia en los últimos años. Nota previa: estructura del sistema bancario alemán El sistema bancario alemán dispone de cinco tipologías de bancos. En abril de 2015 los bancos comerciales acaparaban el 39,8% de los activos totales del sistema (273 entidades, de las cuales los cuatro mayores contaban con el 25,5%), seguidos de los bancos públicos (Landesbanken y Sparkassen), con el 27,1% de los activos totales, las cooperativas de crédito (1.049 entidades con el 13,3%), los bancos con finalidad especial (19 entidades con el 12,4%; entre éstas figuran los bancos de desarrollo) y los bancos y sociedades hipotecarias (38 entidades con el 7,4%). La categoría de bancos públicos incluye: Cajas de ahorro (Sparkassen), proveedoras de servicios financieros de carácter eminentemente minorista cuya finalidad principal es la de financiar el desarrollo económico regional. Pertenecen a los gobiernos municipales y su ámbito de actuación se restringe a su región de origen. En jun-15 su número ascendía a 415. Bancos regionales (Landesbanken), proveedores de servicios financieros de banca universal incluyendo en gran medida los de carácter mayorista. Constituyen las instituciones centrales de las cajas de ahorro. Pertenecen a los gobiernos federales y a las cajas de ahorro. En jun-15 existían 7 grupos de landesbanks. El Grupo financiero de cajas de ahorro (Sparkassen-Finanzgruppe) engloba a cerca de 600 entidades entre las que figuran las 415 cajas de ahorro, los landesbanken, DekaBank (gestor de activos central del grupo), 9 sociedades hipotecarias regionales, 11 compañías de seguros y una 21 de octubre de 2015 Página 1 de 4 Notas de Actualidad Financiera multitud de proveedores de servicios financieros. El grupo se beneficia de un esquema de garantías recíprocas por el cual, en caso de dificultades económicas de cualquiera de sus miembros, las entidades ponen recursos financieros a disposición del grupo. Estudio sobre la vulnerabilidad de la banca alemana pequeña y mediana a los bajos tipos de interés El pasado 18 de septiembre, el banco central y el regulador bancario alemán (Deutsche Bundesbank y BaFin, respectivamente) hicieron públicos los resultados de una “evaluación sobre la rentabilidad y resistencia de las entidades de crédito domésticas en un entorno de tipos de interés bajos”. El estudio fue llevado a cabo sobre 1.500 entidades de crédito pequeñas y medianas también conocidas como “entidades menos significativas” (21 grandes entidades “de importancia significativa” son supervisadas directamente por el BCE quedando fuera del ámbito de este estudio). En términos de activos totales las entidades participantes representan en torno al 25% del sector bancario alemán y están sujetas a supervisión directa del Bundesbank y del BaFin. Los resultados pretenden servir de alerta a los bancos para que reaccionen ante la situación, según palabras de Andreas Dombret, miembro del Comité Ejecutivo del Bundesbank responsable de supervisión bancaria, que encuentra “bastante preocupantes los resultados en todos los escenarios contemplados” ya que considera “de naturaleza estructural” el impacto negativo de este entorno operativo. En este sentido, y junto a Raimund Röseler, Director Ejecutivo de Supervisión Bancaria del BaFin, emplaza a las entidades a que tomen las medidas apropiadas para hacer frente a esta situación, especialmente aquellas con modelos de negocio más dependientes del margen de intereses, para que revisen sus estrategias de negocio. Para ello sugiere como ejemplos aprovechar las oportunidades de la digitalización y redimensionar la red de sucursales como medios para recortar costes. Como aspecto positivo, el estudio señala que las entidades están preparadas para afrontar estas amenazas gracias al fortalecimiento de su solvencia en los últimos años, aunque apoyándose en el mantenimiento de la buena situación económica actual. “El problema de la rentabilidad es serio pero la banca alemana está preparada para resistir”, declaró Raimund Röseler. Los resultados muestran ciertamente una alta sensibilidad negativa de los ingresos a un entorno prolongado de bajos tipos. No obstante, con el nivel de solvencia actual (excedente de capital y plusvalías latentes) la mayoría de entidades podrían hacer frente a la presión derivada de este entorno. Metodología: El informe se basa en un test de estrés para evaluar el impacto de cinco escenarios de tipos de interés hasta 2019 en los balances y cuentas de resultados de las entidades. Los escenarios van desde un escenario central de tipos bajos y estables basado en las proyecciones propias de cada banco, hasta otros cuatro escenarios predefinidos con distintos grados de subida y caída de tipos. 21 de octubre de 2015 Página 2 de 4 Notas de Actualidad Financiera Escenarios de tipos de interés Denominación 1 Proyectado 2 Tipos bajos 3 Shock de tipos positivo 4 Shock de tipos negativo (estático) 5 Shock de tipos negativo (dinámico) hipótesis propias entidades constante a 31/12/14 +200 pb sobre 31/12/14 -100 pb sobre 31/12/14 -100 pb sobre 31/12/15 Estructura de balance Dinámico Estático a 31/12/14 Estático a 31/12/14 Estático a 31/12/14 Dinámico Fuente: Deutsche Bundesbank Para estimar el impacto de un deterioro de la calidad crediticia en la solvencia de los bancos, el estudio incorpora también test de estrés sobre los riesgos de crédito y de mercado. Estas simulaciones muestran que desde 2011, las entidades cuentan con un pequeño volumen de activos con mayor riesgo en sus carteras y han ampliado sus vencimientos residuales en sus negocios de trading por cuenta propia, exponiéndose a riesgos de default y de mercado más altos. La mayoría de ellas, sin embargo, cuentan con reservas disponibles suficientes para compensar estos efectos. Supuestos de los test de estrés Denominación Riesgo de crédito (escenario 1) Riesgo de crédito (escenario 2) Riesgo de mercado Estructura de balance estático a 31/12/14 estático a 31/12/14 estático a 31/12/14 Shock PD: +60% Haircut: 10% PD: +155% Haircut: 20% Aumento spreads crédito Fuente: Deutsche Bundesbank Resultados: El impacto en el beneficio antes de impuestos de los bancos (agregado) varía desde un descenso del 10% en 2019 bajo el escenario de subida de tipos hasta un descenso del 75% en el escenario de caída con balance estático. Según el escenario 1 basado en las proyecciones propias de los bancos, el BAI descendería un 25%. Caída del beneficio antes de impuestos en cada escenario ROA (% BAI / AATT) Caída del BAI 2014-19 Esc.1 Proyectado (din) Esc.2 Tipos bajos (est) Esc.3 +200 pb (est) Esc.4 -100 pb (est) Esc.5 -100 pb (din) Fuente: Deutche Bundesbank En materia de solvencia, el informe concluye que bajo el escenario 1 (proyectado) los bancos perderían -0,9 p.p. en su ratio CET 1 en 2019 (agregado) y bajo el escenario 2 (tipos bajos estático) su ratio CET 1 caería -2,1 p.p.. Dichas caídas serían absorbidas en gran parte por las reservas acumuladas. 21 de octubre de 2015 Página 3 de 4 Notas de Actualidad Financiera Baja rentabilidad estructural de la banca alemana La publicación de los resultados de este estudio sobre los sectores de cajas de ahorro y cooperativas de crédito alemanas pone de relieve el problema de rentabilidad estructural de la banca en este país. “Las entidades bancarias en Alemania son más dependientes del margen de intereses que sus competidores en otros países. Por ello deben de pensar en otras formas de generar ingresos, como por ejemplo, aumentar los ingresos procedentes de comisiones, y también deben de revisar sus redes de distribución” (entrevista a Andreas Dombret). El entorno bancario minorista en Alemania continúa estando negativamente afectado por los extremadamente bajos tipos de interés actuales, que deprimen los márgenes financieros. Los clientes minoristas se caracterizan por una alta aversión al riesgo, apostando por productos de baja rentabilidad bancaria pero menos riesgo y conteniendo sus gastos en comisiones, lo que reduce el pool de ingresos ordinarios para la banca retail. Si bien este entorno es el actual en toda Europa, en Alemania la rentabilidad es históricamente baja y perjudicada por una rígida y elevada estructura de costes. ROA (%) Eficiencia (%) Promedio entidades bancarias domésticas Promedio entidades bancarias domésticas 1 100 90 0,5 Alemania 0 Alemania 80 España Francia -0,5 -1 -1,5 España 70 Francia RU 60 RU Italia 50 Italia 40 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: datos consolidados de instituciones bancarias procedentes del BCE y elaboración propia La rentabilidad de los bancos alemanes seguirá bajo notable presión al menos durante el resto de 2015 y 2016. Dadas las bajas necesidades de provisiones en el entorno operativo doméstico actual y la reducida capacidad de fijación de precios debido a la intensa competencia, el reajuste de la elevada estructura de costes (reflejada en los altos ratios de eficiencia del sistema, en el entorno el 70%) parece ser la mejor solución para contrarrestar la presión sobre la rentabilidad. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. 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