Banco Nacional de Bolivia SA - bolsa boliviana de valores sa

BANCOS
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
Banco Nacional de Bolivia S.A.
INFORME DE
CALIFICACIÓN
Bolivia
Calificaciones
Tabla de Contenidos:
CALIFICACIONES
FORTALEZAS CREDITICIAS
DESAFÍOS CREDITICIOS
FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN
PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIÓN
CALIFICACIÓN FINAL
ANEXO I
1 2 2 2 3 3 6 Contactos:
BUENOS AIRES
+54.11.5129.2600
María Valeria Azconegui
+54.11.5129.2611
VP-Senior Analyst
mariavaleria.azconegui@moodys.com
Christian Pereira
+54.11.5129.2634
Associate Analyst
christian.pereira@moodys.com
Banco Nacional de Bolivia S.A.
Categoría
Calificación de Moody's
Emisor
Aaa.bo
Deuda de Largo Plazo Moneda Local
Aaa.boLP
Deuda de Corto Plazo Moneda Local
BO-1
Deuda de Largo Plazo Moneda Extranjera
Aa3.boLP
Deuda de Corto Plazo Moneda Extranjera
BO-1
Acciones
2.bo
Perspectiva
Estable
Las Calificaciones de Riesgo son asignadas por Moody´s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A.
Principales Indicadores
Jun-2016
Dic-2015
Dic-2014
Dic-2013
Dic-2012
20.526
20.056
18.708
15.608
13.121
1.406
1.410
1.292
1.137
1.053
ROAA
1,04%
1,14%
1,38%
1,18%
1,44%
ROAE
15,39%
16,75%
19,12%
15,40%
18,52%
Cartera sin Generación / (PN + Prev.)
11,14%
10,84%
8,75%
11,83%
8,37%
Cartera sin Generación / Préstamos
1,52%
1,55%
1,35%
1,84%
1,37%
Total de Activos ( millones)
Total de Patrimonio ( millones)
BANCOS
Fortalezas Crediticias
»
Adecuados niveles de calidad de cartera y liquidez
»
Dinámico y reconocido equipo gerencial, con un continuo interés por mejorar los productos y servicios
»
Cuenta con un fondeo estable, bien diversificado y a un costo inferior al promedio del sistema
Desafíos Crediticios
»
La entidad se desempeña en un entorno operativo desafiante
»
La entidad, como todo el sistema financiero Boliviano, enfrenta el desafío de mantener sus márgenes
ante los cambios incorporados por la ley de servicios financieros
Fundamento de la calificación
Moody´s ha decidido mantener la calificación global de riesgo base del Banco Nacional de Bolivia en ba3 y
mantener la calificación global de depósitos en moneda local de la entidad en Ba3. A su vez, Moody’s
mantiene la calificación en escala nacional (NSR por sus siglas en inglés) de emisor y depósitos en moneda
local de Aaa.bo.
En tanto, Moody’s mantuvo la calificación global para los depósitos en moneda extranjera en B1, la cual se
encuentra en el techo soberano para los depósitos en moneda extranjera, y su correspondiente calificación
en escala nacional se mantuvo en Aa3.bo. Las calificaciones en moneda extranjera toman en consideración
el riesgo de transferencia y convertibilidad, y es por esto que estas calificaciones son inferiores a las
otorgadas a los depósitos en moneda local. Cabe destacar que las calificaciones globales de depósitos en
moneda local indican el riesgo relativo de los bancos sobre bases globales de comparación.
Estas calificaciones consideran la extensa franquicia del banco, su posicionamiento estratégico y el nivel de
sus indicadores financieros. Sin embargo, también refleja los desafíos específicos del banco en incrementar
sus ingresos recurrentes, en un entorno operativo inestable y fuertemente competitivo.
Las calificaciones NSR de Moody's para los bancos bolivianos se identifican con el sufijo ".bo" y constituyen
calificaciones de orden relativo sobre la capacidad crediticia para instrumentos en un país en particular en
relación con otros emisores o emisiones locales. Las calificaciones nacionales son para uso en el país en las
que se efectúan y no son comparables en forma global con las calificaciones asignadas en otros países. Las
NSR no son una opinión absoluta sobre los riesgos de incumplimiento, pues en países con baja calidad
crediticia internacional, incluso los créditos calificados en altos niveles de la escala nacional, pueden
también ser susceptibles de incumplimiento. Las calificaciones en escala nacional son asignadas sobre la
base de la correspondiente calificación global, ya sea para instrumentos en moneda extranjera o en moneda
local.
a. Características de la entidad
El Banco Nacional de Bolivia S.A., creado en 1872, es uno de los principales bancos universales en Bolivia. La
propiedad de la entidad se encuentra concentrada ya sea por vinculación consanguínea o de afinidad o por
control, directa o indirectamente, a través de personas jurídicas, en la familia Bedoya (socio mayoritario
controlante). Dicha entidad mantiene subsidiarias, BNB SAFI, principal Sociedad Administradora de Fondos
de Inversión en el mercado, BNB Valores S.A., agencia de bolsa y BNB Leasing. A junio de 2016, era el
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30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
INFORME DE CALIFICACIÓN: BANCO NACIONAL DE BOLIVIA S.A.
BANCOS
segundo banco del mercado en términos de préstamos y de depósitos con una participación de mercado de
10,9% y 13,1% respectivamente. Adicionalmente, el banco cuenta con 64 sucursales y/o agencias urbanas y
9 agencias provinciales.
b. Capacidad de generación de utilidades
Durante el primer semestre del ejercicio 2016, Banco Nacional de Bolivia registró un resultado positivo de
Bs 106,9 millones, levemente superior a la ganancia obtenida a junio de 2015, cuando registró Bs 104,9
millones. La suba del resultado final obedece al aumento del margen financiero bruto y mayores recuperos
de activos financieros (disminución de previsiones de cartera), siendo atenuado por el incremento de los
gastos administrativos, mayores cargos por incobrabilidad e impuesto a las utilidades.
El margen financiero neto creció en Bs 33,5 millones, debido a mayores ingresos financieros por Bs 33,4
millones (básicamente ingresos por intereses por cartera vigente) mientras que los egresos financieros
disminuyeron en Bs 0,1 millones.
A junio de 2016, las comisiones netas cubrían el 17,4% de los gastos administrativos, superior al registrado a
junio de 2015 por 13,7%.
c. Calidad de activos
A junio de 2016, la cartera de préstamos aumentó un 9,3% comparado con junio de 2015, alcanzando un
monto de Bs 12.530 millones; en tanto, los depósitos con el público crecieron en 7,5% en el mismo período,
alcanzando un monto de Bs 17.730 millones.
A junio de 2016, la cartera vencida y en ejecución de Banco Nacional de Bolivia representaba el 1,52% de los
préstamos totales, siendo levemente inferior a la obtenida a diciembre de 2015 por 1,55%. La cartera
irregular se encontraba cubierta en un 157,7% con previsiones, pero si se consideran la previsiones genéricas
cíclicas contabilizadas en el pasivo, la cobertura a{un es mayor.
d. Liquidez
Banco Nacional de Bolivia registra buenos ratios de liquidez. A junio de 2016, los activos líquidos
representaban el 34.9% de los activos totales.
e. Solvencia y Capitalización
En términos de capitalización el banco muestra un adecuado nivel, cumpliendo, con los requerimientos
regulatorios. El ratio de capitalización ( PN / Activos totales) de la institución a junio de 2016 era de 6,9%.
Perspectiva de la Calificación
Moody’s mantiene la perspectiva estable a las calificaciones en escala nacional, como así también mantiene
la perspectiva negativa a las calificaciones en escala global, en línea con la perspectiva negativa del bono
soberano de Bolivia.
Calificación Final
El Consejo de Calificación de Moody's Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A., reunido el 30
de septiembre de 2016, sobre la base de la información recibida del banco, los análisis cualitativos y
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30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
INFORME DE CALIFICACIÓN: BANCO NACIONAL DE BOLIVIA S.A.
BANCOS
cuantitativos que se han desarrollado y de acuerdo con lo determinado en su Manual para la Calificación de
Entidades Financieras, decide otorgar las siguientes calificaciones a Banco Nacional de Bolivia S.A.:
»
Emisor: Categoría "Aaa.bo".
De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aaa.bo se define de
la siguiente manera: "Los emisores o emisiones con calificación Aaa.bo muestran la más sólida
capacidad de pago con relación a otros emisores locales".
»
Deuda de Largo Plazo en moneda local: Categoría "Aaa.boLP".
De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aaa.boLP se define de
la siguiente manera: "Los emisores o emisiones con calificación Aaa.boLP muestran la más sólida
capacidad de pago con relación a otros emisores locales".
»
Deuda de Corto Plazo en moneda local: Categoría "BO-1".
La Categoría BO–1 se define de la siguiente manera: "Las emisiones calificadas en esta Categoría tienen
la mayor capacidad para pagar obligaciones a corto plazo".
»
Deuda de Largo Plazo en moneda extranjera: Categoría "Aa3.boLP".
De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aa.boLP se define de
la siguiente manera: "Los emisores o emisiones con calificación Aa.boLP muestran una sólida capacidad
de pago con relación a otros emisores locales".
El modificador 3 indica que la calificación se encuentra en el nivel inferior de su categoría.
»
Deuda de Corto Plazo en moneda extranjera: Categoría "BO-1".
La Categoría BO–1 se define de la siguiente manera: "Las emisiones calificadas en esta Categoría tienen
la mayor capacidad para pagar obligaciones a corto plazo".
Acciones
»
Acciones: Categoría 2.bo
De acuerdo con el manual de calificaciones la Categoría 2.bo Corresponde a títulos accionarios que
presentan alguna de las siguientes situaciones: i) Muy buena capacidad de generación de ganancias y
liquidez baja; ii) Buena capacidad de generación de ganancias y liquidez media; iii) regular capacidad de
ganancias y liquidez alta.
Las calificaciones en escala nacional tienen perspectiva estable y las calificaciones en escala global tienen
perspectiva negativa.
Equivalencias
De acuerdo con lo establecido en el Libro 7° de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores
(RNMV) (Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo), las calificaciones precedentemente asignadas,
son equivalentes a las siguientes nomenclaturas establecidas por ASFI:
La Categoría Aaa.bo equivale a la categoría:
4
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
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AAA: Corresponde a Emisores que cuentan con una muy alta calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento
tiene una variabilidad insignificante ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas.
Moneda local
La Categoría Aaa.boLP equivale a la categoría:
AAA: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con muy alta capacidad de pago de capital e intereses en
los términos y plazos pactados la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector
al que pertenece o en la economía.
La Categoría BO-1 equivale a la categoría:
N-1: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en
el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.
Moneda extranjera
La Categoría Aa3.boLP equivale a la categoría:
AA3: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en
los términos y plazos pactados la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector
al que pertenece o en la economía.
La Categoría BO-1 equivale a la categoría:
N-1: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en
el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.
Acciones
La Categoría 2.bo equivale a la categoría:
Categoría II corresponde a acciones que cuentan con un “Alto nivel de solvencia y buena capacidad de
generación de utilidades”
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30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
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ANEXO I
CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES
Información al 31 de diciembre de 2010
Las acciones fueron inscritas en el Mercado de Valores.
Serie de las acciones:
Serie Unica 54.956.800 Bs 549.568.000
Accionistas Principales:
Nombre
N° Acciones
Participacion
BEDOYA BALLIVIAN RENE FERNANDO
21,099,508
38.39%
BEDOYA ROSA EUGENIA SAENZ DE
4,345,411
7.91%
SOC.ANONIMA COMERCIAL IND. S.A. "SACI"
3,523,512
6.41%
COMPAÑIA INDUSTRIAL Y COMERCIAL DE ORURO C.I.C.O. S.A.
3,284,092
5.98%
BEDOYA SAENZ PABLO MARCELO
2,887,050
5.25%
OTROS ACCIONISTAS
19,817,227
36.06%
54,956,800
100.00%
TOTAL PAQUETE ACCIONARIO
Precio de Suscripción:
Tipo de Acciones:
Bs 10 por acción (valor nominal)
Escriturales ordinarias de VN Bs549.568.000 y con derecho a 1 (un) voto por
acción.
Composición del capital:
Acciones Ordinarias 1 voto
54.956.800
Total en circulación:
54.956.800
Características de la emisión
Tipo de Valores a emitirse: Acciones ordinarias y nominativas,
Moneda en la que se expresarán las Acciones: Bolivianos.
Series en que se divide la Emisión: Se emitirán acciones ordinarias y nominativas que corresponderán a
una serie única y correlativa.
Cantidad de Acciones que compone la Emisión: 3.030.300 (Tres millones treinta mil trescientas) nuevas
acciones ordinarias y nominativas.
Monto de la Emisión Aprobado por la Junta General Extraordinaria (Incremento en Capital Pagado y el
porcentaje que representa incluyendo la presente Emisión) Bs. 30.303.000.- (Treinta millones trescientos
tres mil 00/100 Bolivianos) que representa el 5,04% del capital social incluida la presente Emisión.
Forma de representación de las Acciones: Representación física mediante certificados de acciones con las
especificaciones señaladas en el artículo 247 del Código de Comercio.
Forma de Circulación de los Valores: Nominativas. La Sociedad reputará como titular de las acciones a
quien figure como titular en los títulos y se encuentre registrado en el Libro de Accionistas de la Sociedad,
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30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
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BANCOS
previo cumplimiento de las disposiciones de la Ley de Bancos y Entidades Financieras (texto ordenado) y
demás normativa reglamentaria emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.
Plazo de Colocación de la Emisión: Hasta noventa (90) días calendario, computables a partir de la Fecha
de Emisión.
Valor Nominal: Bs. 10 (Diez 00/100 bolivianos)
Modalidad de Colocación Primaria: “A mejor esfuerzo”
El precio mínimo (base) de colocación de cada acción que compone la emisión: Bs. 15,00 (Quince
00/100 Bolivianos) por acción
Procedimiento de colocación primaria: Mercado Primario Bursátil a través de la Bolsa Boliviana de Valores
S.A.
Destino de los fondos obtenidos a través de la presente emisión Los recursos monetarios obtenidos con
la colocación de acciones serán destinados al giro normal de las actividades de la Sociedad, sobre todo, al
otorgamiento de créditos, a fin de incrementar su participación en el mercado, así como en mejorar los
indicadores de rentabilidad y solvencia.
Destinatarios a los que va dirigida la Oferta Pública Inversionistas institucionales y/o particulares, con
excepción de aquellos impedidos según lo establecido en el artículo 10 de la Ley de Bancos y Entidades
Financieras
Información al 28 de febrero de 2011
Las acciones fueron inscritas en el Mercado de Valores.
Serie de las acciones: Serie Única 57.050.815 Bs 570.508.150
Accionistas Principales:
Nombre
N° Acciones
Participacion
BEDOYA BALLIVIAN RENE FERNANDO
21,902,859
38.39%
BEDOYA ROSA EUGENIA SAENZ DE
4,510,860
7.91%
SOC.ANONIMA COMERCIAL IND. S.A. "SACI"
3,657,668
6.41%
COMPAÑIA INDUSTRIAL Y COMERCIAL DE ORURO C.I.C.O. S.A.
3,409,132
5.98%
BEDOYA SAENZ PABLO MARCELO
3,047,686
5.25%
OTROS ACCIONISTAS
20,522,610
36.06%
TOTAL PAQUETE ACCIONARIO
57,050,815
100.00%
Precio de Suscripción:
Tipo de Acciones:
Bs 10 por acción (valor nominal)
Escriturales ordinarias de VN Bs 570.508.150 y con derecho a 1 (un) voto
por acción.
Composición del capital:
7
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
Acciones Ordinarias 1 voto
57.050.815
Total en circulación:
57.050.815
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BANCOS
i)
CAPACIDAD DE GENERAR GANANCIAS:
Por lo expuesto en la primer parte del informe se concluye que la Compañía cuenta con una muy buena
capacidad de generar ganancias. Nivel 1
ii)
LIQUIDEZ DE LA ACCION
De acuerdo con lo establecido en nuestro Manual de Calificación, se procedió a medir la presencia de la
acción en el mercado, considerando el número de días que la acción se transa en el lapso del último
trimestre anterior a la calificación. El Manual establece que si la acción se transa menos del 25% de los días
en el último trimestre, corresponde calificar en el Nivel 3.
De acuerdo a los análisis presentados la acción muestra un bajo nivel de liquidez por lo que corresponde
asignarle el Nivel 3.
iii) Matriz de la Calificación de la Acción
En base a una combinación entre el Nivel asignado a la Generación de Ganancias – Nivel 1 y el nivel
establecido con respecto a su Liquidez en el Mercado - Nivel 3 se determina en función de la siguiente
matriz la calificación de la acción.
Ganancias Nivel 1
Ganancias Nivel 2
Ganancias Nivel 3
Ganancias Nivel 4
Liquidez Nivel 1
Categoría 1
Categoría 1
Categoría 2
Categoría 3
Liquidez Nivel 2
Categoría 1
Categoría 2
Categoría 3
Categoría 4
Liquidez Nivel 3
Categoría 2
Categoría 3
Categoría 4
Categoría 4
En consecuencia la calificación que corresponde asignar es Categoría 2
ASPECTOS COMPLEMENTARIOS
1)
Relación Valor de Cotización / Valor de Libros Dado que la acción no registra cotización no puede
hacerse la relación con el valor de libros
2)
Al no registrar operaciones durante el período, no puede hacerse una comparación con el
comportamiento de otras acciones.
Evaluados los aspectos complementarios, se considera que los mismos no ameritan una modificación de la
calificación asignada, quedando la misma establecida en Categoría 2.
.
8
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
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BANCOS
BALANCE GENERAL
ACTIVO
Disponibilidades y saldos en el banco central
Préstamos a bancos y otras instituciones financieras
Inversiones y títulos valores
Títulos para negociación
Títulos en cuenta de inversión
Títulos mantenidos hasta el vencimiento
Títulos e inversiones - otros
Préstamos netos de previsiones
Cartera de préstamos
Previsiones
Activos fijos - netos
Valor llave y otros activos intangibles - netos
Otros activos - total
Total de activos
PASIVOS
Depósitos del público
Depósitos del sector financiero
Bonos no subordinados, notas y otras deudas de largo plazo
Deuda subordinada
Otros pasivos - total
Total de pasivos
PATRIMONIO NETO
Acciones comunes
Resultados no asignados y reservas - total
Otros componentes del patrimonio neto
Total del patrimonio neto
Total pasivos y patrimonio neto
ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos financieros
Egresos financieros
Margen financiero neto
Cargos por incobrabilidad
Otras previsiones
Ingresos no financieros
Comisiones netas
Ingresos por operaciones de compra-venta de moneda extranjera
Ganancia/(pérdida) sobre títulos en cuenta de inversión
Otros ingresos
Total de ingresos no financieros
Otros egresos operativos (no financieros)
Gastos de personal
Gastos administrativos y otros gastos operativos
Depreciación y amortización
Gasto en seguros - Reportado bajo otros egresos operativos
Egresos no recurrentes/ extraordinarios
(Pérdida) ganancia por ajuste por inflación (neta)
Gastos operativos totales
Resultado antes de impuestos (pérdida)
Impuesto a la ganancias
Resultado del ejercicio después de impuestos, antes de ingresos
(egresos) extraordinarios
Resultado del ejercicio
Resultado del ejercicio luego de ingresos (egresos) extraordinarios
Resultado disponible / (pérdida atribuible) a los accionistas
9
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
Jun-2016
Dic-2015
Dic-2014
Dic-2013
Dic-2012
2.684
271
4.911
4.217
0
0
694
12.226
12.530
305
341
6
88
20.526
3.441
1.000
3.634
2.888
71
71
675
11.512
11.787
275
342
9
119
20.056
3.202
493
4.851
4.185
34
34
632
9.727
9.974
247
326
12
96
18.708
2.616
287
3.789
3.034
34
34
721
8.528
8.752
224
277
13
99
15.608
2.100
198
3.109
2.641
7
7
460
7.390
7.581
191
248
6
69
13.121
17.746
243
274
404
453
19.120
17.348
233
274
256
536
18.647
16.145
152
343
277
501
17.416
13.373
209
343
166
381
14.471
11.356
295
0
57
361
12.068
1.088
318
0
1.406
20.526
1.078
332
0
1.410
20.056
751
540
0
1.292
18.708
724
413
0
1.137
15.608
697
356
0
1.053
13.121
555
131
424
121
-62
184
58
91
18
17
184
408
154
228
22
4
-1
0
407
142
35
107
1.054
264
790
207
-150
304
94
134
42
35
304
730
297
393
40
943
207
737
170
-117
289
98
130
35
26
289
638
262
343
33
714
147
567
180
-124
262
91
104
41
26
262
536
224
284
28
615
132
483
136
-121
236
73
119
12
32
236
471
201
244
27
-2
0
728
309
88
221
-2
0
636
337
109
228
9
0
545
228
65
163
-3
0
469
235
58
177
107
107
107
221
221
221
228
228
228
163
163
163
177
177
177
INFORME DE CALIFICACIÓN: BANCO NACIONAL DE BOLIVIA S.A.
BANCOS
RATIOS
CALIDAD DE ACTIVO
Cargos por Incobrabilidad / Cartera de Préstamos
Cargos por Incobrabilidad / Ingresos antes de Previsiones
Previsiones / Cartera de Préstamos
Cartera sin Generación / Cartera de Préstamos
Cartera sin Generación / (Patrimonio Neto + Previsiones)
RENTABILIDAD
ROAA
ROAE
CAPITALIZACION
Patrimonio Neto / Total de Activos
EFICIENCIA
Gastos Operativos / Ingresos Operativos
LIQUIDEZ Y FINANCIAMIENTO
Activos Líquidos / Total de Activos
10
30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
1,94%
60,59%
2,43%
1,52%
11,14%
1,75%
56,78%
2,33%
1,55%
10,84%
1,71%
43,82%
2,48%
1,35%
8,75%
2,06%
61,39%
2,56%
1,84%
11,83%
1,80%
55,00%
2,52%
1,37%
8,37%
1,04%
15,39%
1,14%
16,75%
1,38%
19,12%
1,18%
15,40%
1,44%
18,52%
6,85%
7,03%
6,90%
7,28%
8,02%
67,06%
66,71%
62,15%
64,67%
65,57%
34,94%
36,90%
42,31%
38,25%
37,71%
INFORME DE CALIFICACIÓN: BANCO NACIONAL DE BOLIVIA S.A.
BANCOS
Autor
Christian Pereira
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CALIFICACIONES CREDITICIAS Y ESTUDIOS PUBLICADOS POR MOODY'S (“PUBLICACIONES DE MOODY'S”) INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S DEL FUTURO RIESGO
CREDITICIO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS DE CRÉDITO, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES A DEUDA. MOODY'S DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL
RIESGO DERIVADO DE LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS
PÉRDIDAS ECONÓMICAS ESTIMADAS EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGÚN OTRO RIESGO, INCLUIDOS A
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Toda la información incluida en el presente documento ha sido obtenida por MOODY'S a partir de fuentes que estima correctas y fiables. No obstante, debido a la posibilidad de error humano o
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cualesquiera personas o entidades con relación a pérdidas o daños indirectos, especiales, derivados o accidentales de cualquier naturaleza, derivados de o relacionados con la información aquí
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surgido en el caso de que el instrumento financiero en cuestión no sea objeto de calificación crediticia concreta otorgada por MOODY'S.
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MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTÍA ALGUNA, EXPRESA O IMPLÍCITA, CON RESPECTO A LA PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda
(incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación
de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los $1.500 dólares y aproximadamente los
2.500.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La
información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han
notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Investor Relations – Corporate
Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas].
Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors
Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado
únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted
declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o
indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son
opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes
minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su
asesor financiero u otro asesor profesional.
Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. ("MJKK") es una agencia de calificación crediticia, filial de plena propiedad de Moody's Group Japan G.K., propiedad al 100% de Moody's
Overseas Holdings Inc., filial de entera propiedad de MCO. Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") es una agencia de calificación crediticia filial al 100% de MJKK. MSFJ no es una Organización de
Calificación Estadística Reconocida a Nivel Nacional ("NRSRO"). Por consiguiente, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ no son Calificaciones Crediticias de la NRSRO. Las
Calificaciones Crediticias Ajenas a la NRSRO son asignadas por una entidad que no es parte de la NRSRO y, por tanto, la obligación calificada no será susceptible de recibir ciertos tipos de
tratamiento a tenor de las leyes estadounidenses. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia inscritas en la Agencia de Servicios Financieros de Japón, y sus números de registro son
Comisionado para la Agencia Servicios Financieros (Calificaciones) [FSA Commissioner (Ratings)] Nº 2 y 3, respectivamente.
Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones,
pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según
corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y aproximadamente los JPY350.000.000.
MJKK y MSFJ mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.
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30 DE SEPTIEMBRE DE 2016
INFORME DE CALIFICACIÓN: BANCO NACIONAL DE BOLIVIA S.A.