Nota metodológica de la encuesta mensual

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
DIVISIÓN ECONÓMICA
DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
DIE-04-2006-NT
NOTA TÉCNICA
JUNIO 2006
DISEÑO DE LA ENCUESTA MENSUAL DE
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
Eilyn Arias Cubillo
Rodolfo Durán Víquez
Ana Cecilia Kikut Valverde
Documento de trabajo del Banco Central de Costa Rica, elaborado por el
Departamento de Investigaciones Económicas
Las ideas expresadas en este documento son responsabilidad de los autores y no
necesariamente representan la opinión del Banco Central de Costa Rica
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1. INTRODUCCIÓN 1
La encuesta mensual se diseñó con el interés de recopilar la opinión de especialistas
del sector privado sobre las expectativas inflacionarias para un horizonte de doce
meses.
Con ese fin se consulta principalmente a analistas del sistema financiero, así como a
empresarios, académicos y consultores, todos agentes económicos independientes
considerados formadores de opinión en la materia.
La encuesta se aplica el día que se hace de conocimiento público el último dato
mensual observado del Índice de Precios al Consumidor (IPC), por medio de la prensa
nacional.
Para las autoridades del Banco Central de Costa Rica (BCCR) es de suma utilidad
conocer las previsiones de dichos analistas del sector privado dada la importancia que
tienen las expectativas inflacionarias en el comportamiento del nivel general de precios,
así como en el diseño de la política monetaria. Al respecto, el BCCR valora la
posibilidad de adoptar un esquema de política monetaria de metas de inflación o
“inflation targeting” en donde el seguimiento de la evolución de la inflación y de las
expectativas es importante dada la función que tienen éstas últimas como ancla de la
inflación. En este sentido es que surge la necesidad de la División Económica y del
Banco en general de disponer de una encuesta mensual de expectativas de inflación.
Esta nueva herramienta viene a complementar y fortalecer la recopilación de las
expectativas de inflación para el mismo horizonte de un año hacia adelante que se
obtiene de la Encuesta trimestral sobre perspectivas económicas que aplica la División
Económica, con la característica que en esta se obtiene con mayor frecuencia
(mensual).
A modo de referencia y dada la importancia que tienen las encuestas mensuales de
expectativas de inflación para los bancos centrales, se citan algunos países que
actualmente utilizan esta técnica: México, Chile, Guatemala, Uruguay, Bolivia y Perú,
entre otros.
Seguidamente se describen las etapas realizadas en el diseño de la presente encuesta.
2. DEFINICIÓN DE LA POBLACIÓN DE ESTUDIO
La población objeto de estudio se refiere a un grupo selecto y estratificado afín con la
evolución del entorno económico, conformado principalmente por especialistas del
sector financiero, como por ejemplo, corredores de bolsa y analistas financieros,
además, académicos, consultores y empresarios.
Para la conformación de este marco muestral se solicitó a funcionarios del Banco
Central sugerir una lista de personas conocedoras del entorno económico, con
1
Los autores agradecen las observaciones de Róger Madrigal, Mauricio Mayorga y Claudio
Ureña, a versiones preliminares de este documento.
1
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información de localización. El tamaño de la población obtenido de esas listas
solicitadas fue de 243 personas.
Seguidamente se procedió a clasificarlos por estratos. Esta población en su mayor
parte está conformada por personas que en su diario quehacer incorporan expectativas
y toman decisiones con base en precios, principalmente.
3. EXPERIENCIA DE LA PRÁCTICA INTERNACIONAL
El objetivo, diseño y contenido de la encuesta mensual se elaboró principalmente con
base en la experiencia nacional y se complementó con la experiencia de encuestas
similares que realizan otros bancos centrales del continente americano.
A continuación se describen las principales características de estas encuestas (ver
Anexo 1).
3.1
Banco de México
Encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector
privado
Periodo de inicio: A partir de enero de 1999 con frecuencia mensual. Las respuestas
se reciben durante la tercera semana de cada mes.
Número de respuestas: Colaboran en promedio 32 encuestados.
Población de interés: Grupos de analistas y consultores económicos del sector
privado, tanto nacionales como extranjeros.
Contenido: Expectativas sobre las siguientes variables:
•
Inflación
•
Tasas de interés
•
Tipo de cambio
•
Actividad Económica
•
Empleo y salarios
•
Finanzas Públicas
•
Factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad
económica
•
Indicadores de confianza
•
Sector Externo
•
Otras variables: Ocasionalmente se agregan preguntas especiales
dependiendo de la coyuntura de la economía mexicana.
Divulgación: Sitio Web:
http://www.banxico.org.mx/eInfoFinanciera/FSinfoFinanciera.html
2
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3.2
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Banco Central de Chile
Encuesta mensual de expectativas económicas
Periodo de inicio: A partir de febrero del 2000 con frecuencia mensual. Las respuestas
se reciben durante la primera semana de cada mes.
Número de respuestas: Colaboran en promedio 34 encuestados.
Población de interés: Académicos, consultores y ejecutivos o asesores de
instituciones financieras.
Contenido: Expectativas sobre las siguientes variables:
•
Inflación
•
Tasa de Política Monetaria
•
Tasa de interés de los Bonos del Banco Central de Chile en Unidades de
Fomento (BCU)
•
Tasa de interés de los Bonos del Banco Central de Chile en Pesos (BCP)
•
Tipo de cambio
•
Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC)
•
Empleo y salarios
•
PIB
Divulgación: Sitio Web:
http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/index_ee.htm
3.3
Banco Central de Guatemala
Encuesta de expectativas de inflación al panel de analistas privados
Periodo de inicio: A partir de diciembre del 2003 con frecuencia mensual.
respuestas se reciben durante la cuarta semana de cada mes.
Número de respuestas: Colaboran en promedio 8 encuestados.
Población de interés: Analistas nacionales e internacionales del sector privado.
Contenido: Expectativas sobre las siguientes variables:
•
Inflación
•
Tasa de Política Monetaria
•
Actividad Económica
Divulgación: Sitio Web:
http://www.banguat.gob.gt/publica/EEI
3
Las
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3.4
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Banco Central del Uruguay
Encuesta selectiva de expectativas de inflación
Periodo de inicio: A partir de enero del 2004 con frecuencia mensual.
Número de respuestas: Colaboran en promedio 15 encuestados.
Población de interés: Instituciones y profesionales independientes.
Contenido: Expectativas de inflación. A partir de junio del 2005 se incluyeron otros
temas como: base monetaria, variación del PIB, déficit fiscal y tipo de cambio.
Divulgación: Sitio Web:
http://www.bcu.gub.uy/a29299.html
3.5
Banco Central de Bolivia
Encuesta mensual de expectativas económicas
Periodo de inicio: A partir julio del 2005 con frecuencia mensual. Las respuestas se
reciben durante la tercera semana de cada mes.
Número de respuestas: Colaboran en promedio 11 encuestados.
Población de interés: Académicos, consultores y ejecutivos o asesores de
instituciones financieras y corporaciones.
Contenido: Expectativas sobre las siguientes variables:
•
Inflación
•
Inflación subyacente
•
Tipo de cambio
•
Reservas internacionales netas del Banco Central de Bolivia (BCB)
•
Tasa pasiva en moneda nacional (MN)
•
Tasa pasiva en Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV)
•
Tasa pasiva en moneda extranjera (ME)
•
Tasa activa en moneda nacional (MN)
•
Tasa activa en Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV)
•
Tasa activa en moneda extranjera (ME)
•
PIB
•
Exportaciones FOB
•
Importaciones CIF
•
Déficit fiscal
Divulgación: Sitio Web:
http://www.bcb.gov.bo/sitio/loader1.php
4
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3.6
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Banco Central de Reserva del Perú
Encuesta de expectativas macroeconómicas
Periodo de inicio: A partir de junio de 1999 con frecuencia mensual. Las respuestas
se reciben durante la cuarta semana de cada mes.
Número de respuestas: Colaboran 510 encuestados (30 entidades financieras, 30
analistas económicos y 450 empresas).
Población de interés: Entidades financieras, analistas económicos de bancos de
inversión, agencias clasificadoras de riesgos, académicos, institutos de investigación,
analistas financieros, analistas internacionales y empresarios.
Contenido: Expectativas sobre las siguientes variables:
•
Inflación
•
Tipo de cambio
•
Crecimiento del PBI
•
Tasa de interés
Divulgación: A la fecha no se publica en el sitio Web del Banco.
4. ESTIMACIÓN DEL TAMAÑO DE LA MUESTRA
De acuerdo con la literatura especializada 2, el tamaño de muestra preliminar ( n 0 ), se
calcula utilizando la siguiente fórmula:
⎛ ztσ ⎞
n0 = ⎜
⎟
⎝ d ⎠
2
(1)
Es decir, el tamaño de la muestra dependerá de:
–
Variabilidad de la variable de interés en la población: expectativas de inflación (σ)
–
Confianza que se quiere tener (zt)
–
Precisión deseada (d)
Posteriormente, se ajusta la muestra de acuerdo con el tamaño de la población (N), con
el uso de la siguiente fórmula:
n=
n0
n0
1+
N
Los parámetros utilizados se describen a continuación:
z 0.99 = 2.576
d=1
2
Gómez, Miguel (1998).
5
(2)
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Esto quiere decir que existe una probabilidad del 99% de que la discrepancia entre la
expectativa de inflación promedio de los consultados y la expectativa de inflación de la
población no será mayor de un punto porcentual.
Como se aprecia en la expresión (1), la variabilidad es crítica en la estimación del
tamaño de la muestra.
En este caso, para la estimación del tamaño de muestra se utilizó la variabilidad de las
expectativas de inflación y devaluación provenientes de la “Encuesta Trimestral sobre
Perspectivas Económicas” entre el cuarto trimestre del 2002 y el cuarto trimestre del
2005. Por su parte, en el diseño original de la encuesta trimestral se recurrió a la
encuesta que realiza la Unión Costarricense de Cámaras y Asociaciones de la Empresa
Privada (UCCAEP). En el siguiente cuadro se aprecia el valor medio y máximo de la
encuesta que realiza el Banco, los cuales son menores que los reportados por la
encuesta de la UCCAEP en el 2002.
Cuadro No.1
Encuesta mensual sobre Perspectivas Económicas:
Variabilidad de las series de interés
EXPECTATIVAS VARIABILIDAD (ó)
Expectativas
Según UCCAEP 1/
Variabilidad σ
Según BCCR 2/
Promedio
La mayor
Inflación
2.6
1.03
1.35
Devaluación
2.7
1.11
1.53
Fuente:
1/
2/
DIE-DCS-13-2002-DI.
Encuestas trimestrales realizadas por el BCCR.
Del cuadro anterior, se desprende que las expectativas de inflación presentan menor
volatilidad que las de devaluación y que ambas son menores (prácticamente la mitad)
de la variabilidad según la UCCAEP.
De lo anterior se determina que utilizando la mayor variabilidad de las expectativas de
inflación y devaluación, el tamaño de muestra ideal promedio es de 14 personas y
agregando un 50% por no respuesta se llega a un tamaño ampliado de 21, como se
aprecia en el cuadro No.2.
Igualmente obsérvese que el tamaño de la población no interviene en la determinación
del tamaño preliminar y que en el tamaño definitivo es un ajuste marginal y cuanto
mayor sea el tamaño de la población menor es dicho ajuste.
Finalmente considerando la práctica internacional citada en la sección anterior como
criterio adicional, se determina que un tamaño adecuado para la muestra es de 30
personas.
Este tamaño de muestra es menor al de la Encuesta trimestral sobre perspectivas
económicas3, debido a que el diseño muestral es diferente. En efecto, en el nuevo
3
Para mayor detalle, véase DIE-05-2006-NT.
6
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diseño de la encuesta trimestral se partió de otro marco muestral, se utilizó únicamente
la variabilidad de las expectativas de inflación de los cuatro trimestres del año 2005 y
además se aplicó el diseño estratificado, es decir, se consideró la volatilidad de cada
uno de los estratos.
Cuadro No.2
Tamaño de muestra según variable
Según BCCR
Promedio
La mayor
Variable
Expectativas de Inflación
6.67
12.09
Expectativas de Devaluación
8.08
15.53
Promedio
7.53
13.81
Más 50% Nr
11.29
20.72
Tamaño definitivo
30 *
* Este resultado se establece al considerar la práctica internacional.
5. SELECCIÓN DE LOS ENCUESTADOS
La selección de los encuestados se llevó a cabo con base en la población de estudio
descrita en el punto 2. A partir de este marco muestral, un grupo de profesionales del
DIE se encargó de seleccionar con criterio de experto a 30 participantes, cuya
distribución se aprecia en el siguiente cuadro:
Cuadro No.3
Tamaño de la muestra según estrato
Estrato
Financieros
Académicos
Consultores
Empresarios
Total
No.
17
6
4
3
30
%
56.7
20.0
13.3
10.0
100.0
En vista de que el marco muestral en su mayor parte está conformado por financieros,
lo cual responde a la necesidad de esta encuesta en el sentido de un criterio
fundamentado en la toma de decisiones con base en expectativas, la muestra
igualmente tiene una mayor proporción de este grupo.
6. ELABORACIÓN DEL CUESTIONARIO
La elaboración del cuestionario consistió de tres etapas, como se describe a
continuación:
7
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6.1 Elaboración inicial
El cuestionario o boleta de la encuesta se elaboró con el objetivo de ser lo más claro y
sencillo posible en el cual se consulta solamente sobre las expectativas de inflación con
un horizonte de doce meses, en aras principalmente de obtener una alta tasa de
respuesta en forma oportuna.
6.2 Control interno de calidad del instrumento
Con el interés de verificar la comprensión del cuestionario y recibir retroalimentación
para mejorarlo se consultó inicialmente a funcionarios del Departamento de
Investigaciones Económicas. De esta consulta se recibieron observaciones las cuales
fueron incorporadas lográndose mejorar el diseño y contenido de la boleta de prueba,
tal y como se observa en el Anexo 2.
6.3 Aplicación de la encuesta piloto 4
Como parte del diseño se realizó una encuesta piloto, con el fin primordial de evaluar la
comprensión del cuestionario. En la boleta de prueba de la encuesta se consultaron tres
periodos: el primero de ellos referente a la expectativa de inflación a doce meses,
específicamente para el periodo comprendido entre el 31 de diciembre del 2005 y el 31
de diciembre del 2006 y los otros dos periodos diferían entre sí en un mes que se
“movía” hacia delante.
Esta prueba se remitió vía correo electrónico a un total de cien personas, de las cuales
veinticinco son funcionarios del Banco Central y setenta y cinco personas del sector
privado que participan en la “Encuesta Trimestral sobre Perspectivas Económicas”,
compuesto por académicos, consultores y empresarios.
Se dio como tiempo máximo de respuesta 10 días naturales.
En total respondieron 43 personas, de las cuales 40 anotaron sus expectativas de
inflación y las tres restantes únicamente emitieron su criterio respecto al diseño de la
boleta.
En el cuadro No.4 se presenta el grado de respuesta obtenido según las boletas
recibidas de funcionarios del banco (“Dentro del Banco”) y de algunos externos al Banco
(“Fuera del Banco”).
El mayor grado de respuesta se obtuvo dentro del banco (68%), mientras que fuera del
banco el porcentaje fue de 31.7%, para un relativo global del 40%. Este resultado se
considera satisfactorio en vista de que no se enviaron recordatorios ni se hicieron
llamadas telefónicas, además de tratarse de la época fin de año en donde muchos de
los consultados se encontraban en vacaciones.
4
Para el desarrollo de la encuesta piloto se contó con la valiosa colaboración de Elvia Campos y
Desiree Castrillo, del Departamento de Contabilidad Social y de Ericka Chaves del Departamento
Monetario en el trabajo de campo.
8
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Cuadro No.4
Grado de respuesta de la prueba piloto
Localización
Dentro del
Banco
Fuera del
Banco
Total
Boletas
enviadas
Boletas
recibidas
Grado de
respuesta
(%)
25
17
68
75
23
31.7
100
40
40
Una vez que se procedió a recolectar la expectativa de inflación de los encuestados, así
como las justificaciones de su opinión5, se llegó a la conclusión de que la consulta sobre
el comportamiento futuro de la inflación anual para cada uno de los periodos se
comprendió adecuadamente, ya que no se recibieron consultas al respecto ni
respuestas inconsistentes, además se obtuvieron observaciones que sirvieron para
mejorar el cuestionario, tal y como se muestra en la boleta definitiva del Anexo 2.
7. VISITA PERSONAL A LOS ENCUESTADOS
Una de las etapas más importantes en el diseño de la encuesta mensual fue la visita
personal a los informantes en la que se les entregaba una carta firmada por el
Presidente del Banco (Anexo 3). En esta visita se aprovechó para motivar e incentivar
la respuesta oportuna y continua de los encuestados, así como para dar una explicación
amplia sobre el uso de la información y la consulta que se hace en la boleta.
8. CALENDARIZACIÓN DE LA ENCUESTA
A continuación se incluye un cuadro con los periodos en los cuales se realizaría la
encuesta durante el año 2006:
Cuadro No.5
Calendario de aplicación de la encuesta
Año 2006
Mes del último dato
Mes de
observado del IPC
recolección
Dic.2005
Ene.2006
Ene.2006
Feb.2006
Feb.2006
Mar.2006
Rotación de la muestra (10%)
Mar.2006
Abr.2006
Abr.2006
May.2006
Día de envío
de la boleta
4 de enero
3 de febrero
3 de marzo
5 de abril
4 de mayo
Continúa…
5
Véase DIE-91-2005-IT.
9
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Cuadro No.5
Calendario de aplicación de la encuesta
Año 2006
(continuación)
Mes del último dato
Mes de
observado del IPC
recolección
May.2006
Jun.2006
Rotación de la muestra (10%)
Jun.2006
Jul.2006
Jul.2006
Ago.2006
Ago.2006
Set.2006
Rotación de la muestra (10%)
Set.2006
Oct.2006
Oct.2006
Nov.2006
Nov.2006
Dic.2006
Rotación de la muestra (10%)
Día de envío
de la boleta
5 de junio
5 de julio
3 de agosto
5 de setiembre
4 de octubre
3 de noviembre
5 de diciembre
Como se aprecia en el cuadro anterior, cada tres meses se propone realizar una
rotación del 10% de la muestra, es decir, tres personas. La sustitución se realizaría con
base en la no respuesta o aleatoriamente.
A la fecha se han aplicado cinco encuestas, de enero a mayo de 2006.
Seguidamente se detalla el procedimiento seguido en la encuesta:
Duración total de cada encuesta: 10 días hábiles. Cabe mencionar que la estimación
está disponible para uso interno al sexto día hábil de iniciada la encuesta.
1. Preparación de la boleta
2. Remisión de la boleta a los encuestados
La boleta se remite el día que se conoce el dato del IPC en la prensa nacional
(los tres primeros días hábiles de cada mes).
3. Recepción de las boletas
El tiempo de espera de las respuestas es de 4 días hábiles.6
4. Elaboración del informe de resultados
Este informe se realiza en dos días hábiles.
5. Remisión de correo con el informe al director DE, a la Presidencia y
Gerencia y posteriormente a los jefes de área de la DE
Se esperan observaciones dos días hábiles.
6
En la encuesta de enero de cada año se brinda más tiempo de espera por la época de
vacaciones de los informantes o en alguna otra ocasión especial.
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6. Envío de los resultados a los encuestados
Se le envía al mismo grupo de informantes (1 día hábil).
7. Publicación del cuadro en el sitio Web del BCCR.
Se divulga en el sitio Web (1 día hábil):
http://www.bccr.fi.cr/ndie/encuesta_mensual.htm
9. CARACTERISTICAS DEL DISEÑO DE LA ENCUESTA
En el siguiente cuadro se resumen las principales características de la encuesta
mensual en comparación con las de la trimestral, tales como: cobertura, contenido y
estratos, entre otros. Este arreglo es útil para diferenciar las encuestas que se realizan
en el Departamento de Investigaciones Económicas (DIE) sobre expectativas
económicas.
Cuadro No.6
Características de las encuestas realizadas en el DIE
Características
Periodicidad
Fecha de inicio
Cobertura
Estratos
Contenido
Encuesta sobre perspectivas
económicas 1/
Trimestral
IV trimestre del 2002
41 personas
Cuatro: académicos, consultores,
empresarios y financieros
• Expectativas de inflación con
horizontes a 6, 12 y 24 meses
• Expectativas de variación del tipo de
cambio con horizontes a 3, 6 y 12
meses
• Expectativas de tasas de interés con
horizontes a 6, 12 y 24 meses
• Expectativas de actividad económica
para el cierre del presente y siguiente
año
También se consulta sobre otros
temas de interés de acuerdo con la
coyuntura económica.
Primer mes de cada trimestre
Encuesta de expectativas de
inflación
Mensual
Enero 2006
30 personas
Cuatro: principalmente financieros,
además académicos, consultores y
empresarios
• Expectativas de inflación con
horizonte de 12 meses
Divulgación
Informe a través de Internet:
http://www.bccr.fi.cr/ndie/encuesta_per
spectivas.htm
El día que se publica en la prensa
nacional el último dato observado
del IPC.
Cuadro a través de Internet:
http://www.bccr.fi.cr/ndie/encuesta_
mensual.htm
Estadísticos
Promedio, mediana, decil 1 y 9, límites
de confianza
Promedio, mediana, moda, decil 1 y
9, desviación estándar
Aplicación de la
encuesta
1/
A partir del primer trimestre del 2006, se incluyeron una serie de cambios metodológicos (ver DIE-052006-NT e Informe de encuesta I-06).
11
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10. CONSIDERACIONES FINALES
10.1. El diseño de la encuesta mensual responde al objetivo de obtener las
expectativas de inflación, lo cual permite dar un seguimiento a la evolución de la
discrepancia entre lo que los agentes económicos anticipan, el objetivo del BCCR y
la inflación efectivamente observada.
10.2. Las expectativas de inflación cumplen una función importante dentro de la
política monetaria de metas de inflación, en donde dichas expectativas funcionan
como ancla de la inflación. Dado que el BCCR está valorando la posibilidad de
adopción de este esquema, surge el requerimiento de un seguimiento oportuno de
esta variable, la cual se puede obtener con un nuevo instrumento como es la
encuesta mensual de expectativas de inflación.
10.3. Desde este punto de vista, la encuesta mensual es un insumo crítico en el
diagnóstico sobre las presiones inflacionarias, sobretodo en un esquema de metas
de inflación, dado que el éxito de dicho régimen consiste precisamente en
internalizar las expectativas de inflación, en las decisiones de política monetaria.
10.4. El diseño de esta encuesta incorpora tanto los procedimientos metodológicos
que sugiere la teoría en materia de elaboración de encuestas, como las prácticas
internacionales de países en los que la encuesta de expectativas constituye un
insumo de las decisiones de política monetaria.
10.5. El cuestionario o boleta de la encuesta elaborado logró el objetivo de ser claro y
sencillo para los encuestados en el sentido de que no se han tenido respuestas
inconsistentes (encuestas de enero a mayo más la piloto).
10.6. De la encuesta piloto se desprende que la consulta sobre el comportamiento
futuro de la inflación anual para cada uno de los periodos se comprendió
adecuadamente, y las observaciones sirvieron para mejorar el cuestionario.
BIBLIOGRAFÍA
Brizuela, Jorge y Kikut, Ana (2002) “Encuesta de Perspectivas Económicas:
Antecedentes y Diseño”, Departamento de Investigaciones Económicas,
Banco Central de Costa Rica (DIE-DCS/13-2002-DI).
Durán, Rodolfo y Kikut, Ana (2005) “Encuesta mensual de expectativas de inflación
dentro del diseño de la política monetaria”, Departamento de Investigaciones
Económicas, Banco Central de Costa Rica (DIE-091-2005-IT).
Gómez, Miguel (1998) “Introducción a la estadística descriptiva”, EUNED, San José,
Costa Rica.
12
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Consultas en Internet sobre encuestas mensuales
Banco de México:
http://www.banxico.org.mx/eInfoFinanciera/FSinfoFinanciera.html
Banco Central de Chile:
http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/index_ee.htm
Banco Central de Guatemala:
http://www.banguat.gob.gt/publica/EEI
Banco Central del Uruguay:
http://www.bcu.gub.uy/a29299.html
Banco Central de Bolivia:
http://www.bcb.gov.bo/sitio/loader1.php
Banco Central de la República de Argentina:
http://www.bcra.gov.ar./hm000000.asp
Banco de Brasil:
http://www.bcb.gov.br/?FOCUS
ariasce@bccr.fi.cr
duranvr@bccr.fi.cr
kikutva@bccr.fi.cr
13
K:\3-Secretarias-Dirección\1-Investigaciones\5-Notas
Técnicas\13-Notas
Tecnicas
2006\DIE-04-2006-NT-NOTA
TECNICA-DISEÑO DE LA ENCUESTA MENSUAL DE EXPECTATIVAS DE INFLACION.DOC
ANEXOS
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ANEXO 1
Experiencia internacional de encuestas mensuales de expectativas económicas1
- muestra de países País
México: Encuesta
sobre las expectativas
de los especialistas en
economía del sector
privado
Número de
respuestas en
promedio
32
Población de interés
Periodo de
inicio
Sitio Web
Grupos de analistas y
consultores
económicos del sector
privado nacional y
extranjero
Enero 1999
http://www.banxico.org.m
x/eInfoFinanciera/FSinfo
Financiera.html
Chile: Encuesta
mensual de
expectativas
económicas
34
Académicos,
consultores y
ejecutivos o asesores
de instituciones
financieras
Febrero 2000
http://www.bcentral.cl/es
p/infoeconomica/seriesin
dicadores/index_ee.htm
Guatemala: Encuesta
de expectativas de
inflación al panel de
analistas privados
8
Analistas nacionales e
internacionales
Diciembre
2003
http://www.banguat.gob.
gt/publica/EEI/
Uruguay: Encuesta
selectiva de
expectativas de
inflación
Bolivia: Encuesta
mensual de
expectativas
económicas
15
Instituciones y
profesionales
independientes
Enero 2004
http://www.bcu.gub.uy/a2
9299.html
11
Académicos,
consultores y,
ejecutivos o asesores
de instituciones
financieras y
corporaciones
Julio 2005
http://www.bcb.gov.bo/sit
io/loader1.php
n.d.
Entidades financieras,
analistas económicos
de bancos de
inversión, agencias
clasificadoras de
riesgos, académicos,
institutos de
investigación, analistas
financieros, analistas
internacionales,
empresarios.
Junio 1999
A la fecha no se publica
Perú: Encuesta de
expectativas
macroeconómicas
Fuente: Sitios Web.
1
El Banco Central de Brasil realiza diariamente la Encuesta de Expectativas de Mercado y en promedio
responden 100 instituciones. Adicionalmente, el Banco de la República de Argentina realiza semanalmente la
Encuesta Relevamiento de Expectativas de Mercado en donde participaron inicialmente 105 instituciones.
15
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ANEXO 2
Boleta de prueba
Encuesta Mensual de Expectativas de Inflación
Diciembre 2005
Favor responder antes del 9 de diciembre del 2005
¿Cuál es su expectativa para la tasa de inflación anual medida por el Índice de
precios al consumidor para el período comprendido:
Tasa de Inflación
Esperada %
Entre el 31 de diciembre 2005 y 31 de diciembre 2006
Entre el 31 de enero 2006 y 31 de enero 2007
Entre el 28 de febrero 2006 y 28 de febrero 2007?
Nombre del informante:__________________________________
Observaciones:__________________________________________
Boleta definitiva
Banco Central de Costa Rica
División Económica
Encuesta Mensual de Expectativas de Inflación
Enero 2006
Gracias por responder antes del 10 de enero del 2006
¿Cuál es su expectativa para la tasa de inflación anual, medida por el
Índice de Precios al Consumidor, para el período comprendido entre
el 31 de diciembre del 2005 y el 31 de diciembre del 2006 ?
Tasa de Inflación (%)
Agregar sus comentarios en este espacio si lo desea:____________________________________
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Nombre del informante:______________________________________________________________
Contactos: Ana Cecilia Kikut V.
Kathia Bogantes V.
kikutva@bccr.fi.cr
bogantesvk@bccr.fi.cr
Fecha de envío: 4 de enero del 2006
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Tel.: 243-3323
Tel.: 243-3330
DIE-04-2006-NT
25/09/2006
ANEXO 3
Carta del Presidente del Banco
13 de diciembre, 2005
DPE 201/2005
Estimado señor:
Para el Banco Central es muy importante integrar la percepción de los agentes
económicos sobre la evolución de algunas macrovariables a los estudios que realiza en
sus análisis económicos, los cuales son fundamentales en la planeación de su política
monetaria y cambiaria.
En este sentido, considera de sumo interés contar con indicadores mensuales de las
expectativas de inflación recopilados mediante una encuesta dirigida a un grupo selecto
de personas con un amplio conocimiento de la evolución de la economía del país. Esta
información se requiere para un seguimiento más oportuno del comportamiento futuro
de la inflación a doce meses.
Para ello, se ha diseñado un cuestionario donde se recogerían sus valiosas
apreciaciones con respecto a las expectativas que tiene de dicha variable. Dado que el
cuestionario ha sido diseñado con una única pregunta, esperamos su respuesta en los
tres días siguientes al envío de la boleta.
El cuestionario se le remitiría al día siguiente que se conozca la variación del Índice de
Precios al Consumidor del mes anterior, que por Acuerdo del Consejo Directivo del
Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC) debe realizarse en los primeros dos
días hábiles de cada mes.
Los resultados agregados de dicha encuesta serían conocidos mensualmente por los
colaboradores de este proyecto, antes de ser publicados.
Cabe resaltar que la información suministrada será tratada con carácter estrictamente
confidencial y será utilizada únicamente para los fines citados.
De antemano deseamos expresarle un sincero agradecimiento por su colaboración en
este proyecto.
Atentamente,
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