aniversario DE BOLSA DE MADRID EL ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE MADRID, IGBM Probablemente la cara más familiar de las bolsas son los índices, medidas estadísticas que permiten comparar una magnitud en dos momentos distintos. En el caso del mercado bursátil se comparan los preccios de un conjunto de acciones representativas del mercado en dos momentos del tiempo y así sabemos si han subido o bajado y cuanto lo han hecho. El índice bursátil más longevo de la bolsa española ess el Indice General de la Bolsa de Madrid, también reconocido por sus iniciales IGBM. u nacimiento data de los años sesenta, concretamente del 2 de julio de 1963, período en el cual, como consecuencia de la popularidad del mercado y el aumento de la actividad, la Bolsa de Madrid comienza a calcular y publicar en su boletín oficial un índice diario de cotizaciones, el IGBM Desde 1963 hasta el año 1986, el indicador de la Bolsa de Madrid volvía a empezar cada año en base 100. A partir de 1986, año de entrada de España en la Comunidad Económica Europea, y con el objetivo de adaptarse a las prácticas internacionales e integrar mejor la bolsa española en el contexto mundial, se decidió no cambiar de base cada año y mantener la base 100 el 31 de diciembre de 1985. Esta base es la que permanece hoy. Con la finalidad de ampliar el abanico de utilidades del IGBM y el período temporal de cobertura, en 1973 se empezó a elaborar además un Indice mensual con base 100 el 31 de diciembre de 1940: es el que en las memorias anuales donde se publicaba se denomina Indice Normal. En 1977 se creó un nuevo índice, el Indice Total, que complementaba el Normal. El Indice Total es un índice de rendimientos que, ade- S más de los movimientos de precios de las acciones que lo componen, considera los rendimientos adicionales que proporciones las acciones: dividendos y otros pagos y ampliaciones de capital. A largo plazo esta rentabilidad adicional es extraordinariamente relevante. El Indice Total tiene también base 100 el 31 de diciembre de 1940. Tanto el IGBM como los índices largos, Total y Normal, tienen la misma composición, una composición amplia representativa del mercado y una estructura sectorial que facilita comparaciones. El número de valores que lo componen no es fijo sino que cada año se adapta su composición, con nuevas altas y bajas , según el cumplimiento de unos requisitos de capitalización, contratación y frecuencia de cotización. La Ley del Mercado de Valores, en vigor desde Junio de 1989, la puesta en marcha del mercado continuo, el sistema electrónico de contratación de las Bolsas españolas, y la creación los mercados de productos derivados en España, trajeron consigo la aparición de un nuevo indicador en 1992: el Ibex 35. Desde su creación, este indicador naci- do con el objetivo de ser, además de representativo de la bolsa española, activo subyacente de opciones, futuros y otros productos derivados y estructurados, ha cumplido a la perfección su papel, ha superado la popularidad del IGBM y, a la vez, se ha convertido en su complemento ideal por cuanto mantiene un estrecha correlación estadística con el mismo. NOVEDADES CON EL NUEVO SIGLO La dinámica del mercado, en los últimos años, ha motivado cambios relevantes en el IGBM y su familia de índices que atañen con especial intensidad a la estructura sectorial del indicador. Las enormes modificaciones experimentadas por la estructura in- dustrial y de servicios de la economía española e internacional aconsejaron, al cierre de 1999, discontinuar las series de los índices sectoriales que se habían mantenido desde los años 60 y se dar paso a una nueva estructura de sectores y subsectores, en un primer momento propia de la Bolsa de Madrid y, desde 2005, única para las cuatro plazas bursátiles españolas. Como consecuencia del aumento de las participaciones cruzadas entre empresas cotizadas se produjo otro cambio sustancial que afectó a las ponderaciones de los valores en el indicador. Estas se ven minoradas cuando compañías que forman parte del IGBM participan en otras que también forman parte del indicador. Hoy, el IGBM y su familia de índices cuenta, además de con los indicadores principales IGBM e Indice Total, con 6 grandes sectores y 33 subsectores que permiten un seguimiento detallado de la evolución del mercado bursátil español tanto en el corto como en el largo y larguísimo plazo. Octubre 2006 . BOLSA 33